经营分析☆ ◇300335 迪森股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供清洁能源综合服务、家用和工业锅炉的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
E2B(行业) 6.07亿 58.15 1.60亿 47.80 26.35
E2C(行业) 4.05亿 38.75 1.46亿 43.71 36.15
其他(行业) 3242.80万 3.10 2844.02万 8.49 87.70
─────────────────────────────────────────────────
清洁能源投资及运营-B端运营(产品) 4.47亿 42.75 1.50亿 44.73 33.54
智能舒适家居制造及服务-C端产品与服 4.05亿 38.75 1.46亿 43.71 36.15
务(产品)
清洁能源应用装备-B端装备(产品) 1.61亿 15.40 1026.09万 3.06 6.38
其他(产品) 3242.80万 3.10 2844.02万 8.49 87.70
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 3.21亿 30.70 1.27亿 37.82 39.49
北方地区(地区) 2.34亿 22.40 7534.32万 22.50 32.20
华东地区(地区) 1.97亿 18.86 3544.50万 10.59 17.99
华南地区(地区) 1.21亿 11.56 6046.63万 18.06 50.06
其他地区(地区) 1.19亿 11.41 2735.35万 8.17 22.95
境外(地区) 5285.57万 5.06 956.76万 2.86 18.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.68亿 63.98 2.13亿 63.56 31.84
经销(销售模式) 3.76亿 36.02 1.22亿 36.44 32.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
E2B(行业) 3.00亿 60.21 6647.50万 43.13 22.14
E2C(行业) 1.82亿 36.47 7247.03万 47.02 39.85
其他(行业) 1655.29万 3.32 1516.73万 9.84 91.63
─────────────────────────────────────────────────
清洁能源投资及运营-B端运营(产品) 2.25亿 45.15 6577.51万 42.68 29.21
智能舒适家居制造及服务-C端产品与服 1.82亿 36.47 7247.03万 47.02 39.85
务(产品)
清洁能源应用装备-B端装备(产品) 7506.76万 15.06 69.99万 0.45 0.93
其他(产品) 1655.29万 3.32 1516.73万 9.84 91.63
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.64亿 32.89 5513.94万 35.78 33.62
华东地区(地区) 1.10亿 22.09 2622.51万 17.02 23.81
北方地区(地区) 9427.90万 18.91 3236.44万 21.00 34.33
其他地区(地区) 6286.52万 12.61 1514.20万 9.83 24.09
华南地区(地区) 4400.90万 8.83 2111.75万 13.70 47.98
境外(地区) 2333.40万 4.68 412.42万 2.68 17.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.39亿 67.95 9852.79万 63.93 29.08
经销(销售模式) 1.60亿 32.05 5558.46万 36.07 34.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
E2B(行业) 6.67亿 59.80 1.51亿 46.96 22.64
E2C(行业) 4.10亿 36.72 1.38亿 42.88 33.68
其他(行业) 3885.75万 3.48 3267.58万 10.16 84.09
─────────────────────────────────────────────────
清洁能源投资及运营-B端运营(产品) 4.64亿 41.55 1.35亿 41.87 29.06
智能舒适家居制造及服务-C端产品与服 4.10亿 36.72 1.38亿 42.88 33.68
务(产品)
新能源及清洁能源应用装备-B端装备( 2.04亿 18.25 1636.14万 5.09 8.04
产品)
其他(产品) 3885.75万 3.48 3267.58万 10.16 84.09
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 3.43亿 30.77 1.28亿 39.87 37.36
北方地区(地区) 2.82亿 25.31 6952.51万 21.61 24.62
华东地区(地区) 2.07亿 18.55 3463.89万 10.77 16.73
其他地区(地区) 1.07亿 9.58 2275.93万 7.08 21.30
华南地区(地区) 1.03亿 9.20 5056.23万 15.72 49.25
境外(地区) 7342.90万 6.58 1592.78万 4.95 21.69
─────────────────────────────────────────────────
清洁能源投资及运营(业务) 4.64亿 41.55 1.35亿 41.87 29.06
智能舒适家居制造及服务(业务) 4.10亿 36.72 1.38亿 42.88 33.68
新能源及清洁能源应用装备(业务) 2.04亿 18.25 1636.14万 5.09 8.04
其他(业务) 3885.75万 3.48 3267.58万 10.16 84.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.18亿 64.32 1.90亿 59.04 26.47
经销(销售模式) 3.98亿 35.68 1.32亿 40.96 33.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
E2B(行业) 2.96亿 63.15 7482.58万 52.03 25.32
E2C(行业) 1.59亿 34.04 5666.64万 39.40 35.56
其他(行业) 1313.12万 2.81 1232.94万 8.57 93.89
─────────────────────────────────────────────────
清洁能源投资及运营-B端运营(产品) 2.26亿 48.18 6490.00万 45.13 28.78
智能舒适家居制造及服务-C端产品与服 1.59亿 34.04 5666.64万 39.40 35.56
务(产品)
新能源及清洁能源应用装备-B端装备( 7005.33万 14.97 992.58万 6.90 14.17
产品)
其他(产品) 1313.12万 2.81 1232.94万 8.57 93.89
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 1.61亿 34.41 6204.35万 43.14 38.53
华东地区(地区) 9624.59万 20.56 1985.51万 13.81 20.63
北方地区(地区) 9466.68万 20.23 2602.20万 18.09 27.49
其他地区(地区) 4700.11万 10.04 969.66万 6.74 20.63
华南地区(地区) 4522.40万 9.66 2135.43万 14.85 47.22
境外(地区) 2385.71万 5.10 485.00万 3.37 20.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.29亿 70.23 9685.67万 67.34 29.47
经销(销售模式) 1.39亿 29.77 4696.50万 32.66 33.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.24亿元，占营业收入的11.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4314.99│ 4.13│
│第二名 │ 2811.15│ 2.69│
│第三名 │ 1850.12│ 1.77│
│第四名 │ 1736.05│ 1.66│
│第五名 │ 1672.86│ 1.60│
│合计 │ 12385.17│ 11.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.89亿元，占总采购额的26.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8217.01│ 11.58│
│第二名 │ 4809.25│ 6.78│
│第三名 │ 2287.10│ 3.22│
│第四名 │ 1847.74│ 2.60│
│第五名 │ 1704.13│ 2.40│
│合计 │ 18865.23│ 26.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、报告期内公司的主要业务及产品
公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆
盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务
（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
（1）清洁能源应用装备（B端装备）
公司专注于清洁能源应用装备的研发与制造，秉持“以销定产”的经营理念，紧密对接市场需求，为客
户提供涵盖热力、蒸汽、采暖等场景的多元化能源装备综合解决方案，构建了从产品设计、机械加工、整机
装配到售后服务的全流程保障体系，致力于打造清洁低碳的绿色服务体系。公司产品矩阵丰富，主要包括电
锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉及工业热泵等，可广泛适应多行业应用场
景，满足市场的多元化需求。在生产制造方面，公司全面推行智能制造工艺，配备机器人焊接生产线，集成
数字化下料、自动化焊接、标准化装配与数控精加工等先进技术，持续提升生产效率与产品品质。在持续深
化的“双碳”目标与能源结构转型背景下，锅炉行业正经历从单一供热设备向高效、清洁、智能综合能源系
统的范式转变。公司基于深厚的技术积淀，拥有省市两级技术中心及热能工程技术研发中心，并主编《燃气
采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》等多项国家与行业标准，始终积极参与
行业技术演进与政策衔接，致力于推动热能系统向更低排放、更高能效、更优协同的方向发展。面对日益趋
严的环保政策和不断升级的能效要求，公司冷凝锅炉系列产品，正是基于对行业政策导向与市场需求的前瞻
研判，不仅符合国家最新能效标准，更能实现超低氮燃烧、烟气余热冷凝回收等节能技术的应用，切实呼应
了当前城镇化、燃气化进程中对清洁供热的需求。顺应高效的分布式供热趋势，公司产品已广泛应用于钢铁
、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等众多领域，为客户提供稳定的蒸汽、
采暖及热水供应保障。同时可根据用户需求，提供定制化的整套供热解决方案，实现从售前咨询、专项设计
、项目执行、设备采购、安装调试到运营管理的全流程一站式服务，精准识别并系统解决供热环节中的各类
问题，确保系统长期稳定、高效运行。
在国家政策的强力驱动下，工业领域清洁低碳转型加速，高热效的工业热泵技术作为电气化升级的核心
抓手，正成为工业节能减碳的核心路径之一。工业高温热泵因其能够高效提供工艺所需的中高温热源，应用
前景广阔，已成为工业领域升级的新选择。公司紧抓政策与市场机遇，研发出拥有自主知识产权的高温热泵
技术，可满足工业领域的中温段与高温段工业需求，产品系列分为高温热水机组、高温热风机组及热泵蒸汽
发生器，产品规格从30kW延伸至650kW，可灵活适配多种工艺条件。目前，公司的相关热泵产品在新能源电
池、食品、饮料、日化等多个工业领域大力推广应用，助力客户实现显著的节能降碳效益。在此基础上，公
司融合数字化技术，创新打造“新电气化分布式智慧能源解决方案”，构建集“绿色供能”与“数字赋能”
于一体的智慧能源服务体系，为客户提供更高效、更可靠、可交互的清洁热力保障，赋能工业绿色低碳高质
量发展。
公司的高温热泵是一种基于逆卡诺循环原理的新型低碳高效节能供热设备。它主要通过回收工业余热与
环境热能，并辅以少量电力驱动，实现向高温热能的转化，为既有项目节能改造及低品位热源回收利用等场
景提供了绿色解决方案。设备运行时，冷媒在环境温度下蒸发，吸收来自空气或工业废热等低品位热能，随
后经压缩机做功，通过逆循环将热量品质提升，最终输出满足用户需求的蒸汽、热水或热风等高品位热能。
完成换热后，冷媒重新进入蒸发阶段，周而复始，保证系统持续高效运行，产品能效比可达200%-400%。
迪森装备积极顺应数字化与智能化发展趋势，高度重视设备软件控制系统的自主研发，成功打造了物联
网运营平台（智能云监测系统）。该平台深度融合物联网、云计算、传感器及自动控制等技术，构建了一个
强大且灵活的设备管理系统。通过电脑或手机客户端，用户可实时查看所有联网设备的运行状态，随时随地
掌握设备动态。平台支持自动化数据采集、设备状态智能分析、监督现场操作以及维修保养预警等功能，在
保障系统稳定运行的同时，有效提升设备运行效率。同时，平台借助大数据分析技术，对设备横向与纵向数
据进行深度挖掘与智能分析，为设备运维、售后服务、升级优化、故障预警与排查等方面提供坚实的数据支
撑与科学决策依据，从而为不同需求的客户量身定制更智能、更节能、更环保的一体化热能解决方案。
（2）清洁能源投资及运营（B端运营）
公司依托于在能源领域长年深耕所积累的行业底蕴与丰富的项目实战经验，构建了覆盖能源供应与节能
优化的全链条服务体系：一方面为工商业客户提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气及电力在内的个性化清洁
能源解决方案。通过协同整合生物质、天然气、电、空气能等多元能源，并灵活配置锅炉、高温热泵、燃气
轮机、制冷机组、空压机等设备，结合不同区域的能源条件、环保政策与客户需求，打造以多能互补、梯级
利用、综合供应为核心的区域能源系统，实现冷、热、电、气、水等能源的协同供应与高效配置，全面满足
客户的多样化用能需求。另一方面，为高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的节能减排服务。通过精准分
析工业企业用能需求，集成应用高效节能设备与智慧能源运营系统，通过投资改造并辅助运营维护客户的用
冷、用热、用气等设施，将先进设备、系统优化与高效运营深度融合，系统提升客户能源效率，助力构建安
全可靠、智能高效、绿色低碳的工业能源生态。公司通过设备集成优化、能源系统重构与智慧运营管理的“
三维协同”，建立起覆盖能源生产、输送、使用、回收、再利用的闭环管理体系。核心商业模式包括BOT（
建设-经营-转让）、BOO（建设-拥有-经营）及EPC+O（工程总承包+运营），通过与客户签订长期能源供应
协议、项目总包合同或节能效益分享合同，提供从投资、设计、建设到运营维护的全周期服务，建立长期稳
定的合作关系，实现风险共担与价值共享。凭借多元商业模式的灵活应用与全链条服务的深度协同，公司将
定制化能源供应与系统性节能优化有机融合，构建了“能源供应+节能优化”的一体化综合服务生态。
截至2025年12月31日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电
三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；天易生物质集中供热项目等核心项目。
（3）智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）
公司智能舒适家居业务采用“以销定产”的经营模式，旨在为家庭用户提供健康、舒适、智能的家居系
统解决方案。公司已构建起以燃气壁挂炉、空气源热泵及五恒空调系统为核心的产品体系，并辅以互联网温
控器、热水器、烟机、灶具等暖通与厨电产品，全面满足家庭与轻商客户的多元化需求。其中，壁挂炉作为
传统优势品类和核心产品，持续引领市场；空气源热泵依托公司多能互补的技术积累，是面向未来的潜力赛
道与新增长极；五恒空调系统（恒温、恒氧、恒湿、恒洁、恒静）代表了公司在高端舒适家居领域的系统集
成与技术创新能力，致力于为用户打造静谧、洁净且稳定的室内环境。
迪森家居深耕暖通领域二十余年，始终坚持智能化、绿色化的发展方向，是中国壁挂炉行业先行者及中
国燃气壁挂炉国家标准领跑者。凭借扎实的技术积淀与多元化的品类布局，“小松鼠”品牌已形成强大的渠
道覆盖与市场认知。目前，公司销售网络遍及零售、工程、电商、集采及海外等多重渠道，实现对国内外主
流市场的全面布局，持续为用户创造温暖舒适、节能环保、智能健康的理想居住体验。
小松鼠全预混冷凝炉融合行业领先的“全预混燃烧技术”、“冷凝技术”和“AI燃气自适应技术”，通
过智能系统实时监测燃烧状态，动态调节空燃比，实现高效稳定燃烧。同时，利用冷凝技术回收高温烟气中
水蒸气冷凝释放的潜热，进一步提升能效。该产品还搭载三维净化系统，对空气、燃气及水质进行多级净化
，有效延长使用寿命，其宽频调节技术支持燃烧功率低至3kW，灵活适应不同采暖需求。与传统壁挂炉相比
，小松鼠冷凝炉具备热效率高（可达109%）、节能环保表现优异、使用寿命长的显著优势，并获得CGAC燃气
器具五星级认证。迪森家居基于工业互联网技术，自主研发智能控制系统，融入云计算、大数据等先进技术
，构建智能舒适的家居生态。系统可智能采集并分析室内温度、湿度、新风量、空气质量及水温等数据，不
仅支持数据实时反馈与远程控制，提升使用便捷性，还能通过学习用户行为与环境变化，自动优化运行参数
，为用户提供个性化的舒适度解决方案。
小松鼠超低温空气源热泵是一套集成化的冷暖解决方案，能够同时满足制冷、供暖与生活热水的多元化
需求，实现一机多能。夏季可作为空调冷源，冬季可转换为地暖热源，并持续供应生活热水，具备温感舒适
、节能环保、应用灵活、运行稳定等优势，为用户打造温暖且低碳的生活环境。其采用EVI喷气增焓技术，
即使在-35℃的极寒条件下仍能高效制热，显著拓宽了产品的使用地域范围，让寒冷地区用户也能享受到持
续可靠的温暖体验。小松鼠超低温空气源热泵基于用户实际需求与使用体验进行设计，产品矩阵覆盖不同应
用场景，包括商用系列的模块机组，以及家用系列的采暖机与三联供机组，能够灵活适配不同场景的多样化
需求。
2、市场地位
（1）B端装备
公司持有国家特种设备制造领域的多项优质许可证资质，包括国家特种设备制造许可证A级锅炉制造许
可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，并取得美国ASME颁发的锅炉与压力容
器设计制造许可证（S和U钢印）。此外，还拥有A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2级工业管道安装许可。
这些权威资质共同构成了公司在装备制造与相关服务领域中稳健发展的坚实基础。在行业标准建设与协会工
作中，公司深度参与了10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准的编制工作，并担任中国电器工
业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会理事单位，持续推动行业规范与发展。公司长期专注于清
洁能源装备的研发与制造，产品线丰富，紧密对接市场趋势，能够满足各类用户的能源装备应用需求，是行
业的领先能源装备制造商。在技术创新与产品性能方面，公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉被评为广东
省高新技术产品。此外，公司积极推进技术升级，所研发的新一代冷凝式锅炉采用全预混低氮燃烧技术，其
能耗水平与排放指标均优于国家标准。其中，高效冷凝燃气锅炉的热效率达到104.69%，凭借卓越的能效表
现荣获工信部颁发的工业装备类“能效之星”称号，充分彰显了公司在技术创新与能效提升方面的强大实力
。
（2）B端运营
公司以提供高效清洁的热力运营与服务为锚点，业务布局从传统的单一供热运营，全面升级并拓展至热
电联产、冷热电三联供、分布式能源等综合能源服务领域。为工业及商业用户提供覆盖热力（蒸汽、热水）
、冷气、电力在内的多种清洁能源整体解决方案，全面响应客户对清洁能源日益增长的多元化需求。在运营
管理方面，公司始终坚持将“减碳降碳”作为驱动业务发展的核心，紧密围绕用户实际需求，通过深化多能
互补耦合供热与智能供热模式的研究与应用，持续从技术革新、能效提升、节能减排等多个维度优化运营体
系，显著提高了整体运营效率。在生物质能供热领域，相关项目技术与实践经验处于领先地位，公司依托先
进的生物质成型燃料利用技术，已成功为多个行业提供可靠的生物质能供热服务，展现出显著的技术优势与
示范效应，相关成果荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源领域，成都世纪城国际新会展中心及
新世纪环球中心分布式能源站项目作为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，其装机规模位居行
业前列，有力印证了公司在该领域深厚的技术底蕴与卓越的项目实施能力。
（3）C端产品与服务
从国内较早的燃气壁挂炉研产者起步，公司经过多年持续深耕，已建立起涵盖研发、生产、销售与售后
服务的完整产业体系。公司以欧洲标准作为产品质量基准，成为行业内首家通过欧洲CE认证的企业，并作为
中国壁挂炉行业的国家标准主编单位，主导或者参与编写48项国家、行业标准和团体标准，具备完善的企业
管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。公司旗下自主品牌“小松鼠”，业务覆盖采暖、
新风及多能源集成系统等领域。基于清晰的品类战略，公司已形成明确的产品布局：以燃气壁挂炉为核心业
务，空气源热泵为战略发展业务，五恒空调系统定位于高端业务。依托该产品体系对室内温度、湿度和空气
质量等关键环境指标进行一体化智能调控，持续为用户营造健康、舒适、节能的居住环境，提供全方位的智
慧家居解决方案。公司推行“五星级服务”体系，该体系贯穿从总部工厂、售后服务中心、呼叫中心到区域
服务中心、网点及物流配送的全链路，并对产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能等四项指标作出严格
规定。服务体系共包含售后服务体系、商品服务及顾客服务三大类一级指标，并下设组织架构、人员配置、
资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标，实现从被动响应到主动服务的全面升级
，贯彻以服务塑造品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产标杆企业。
3、主要业绩驱动因素
报告期内，面对风高浪急的外部挑战与国内转型升级的战略机遇，公司始终锚定发展方向、保持战略定
力，深度融入国家发展大局，抢抓能源变革与政策利好机遇，围绕产品创新、渠道扩建、智造品控、海外布
局、精细运营、数字化转型六大维度精准施策、扎实布局。公司坚持以技术创新为核心驱动，注重研发投入
，稳步提升产品与服务的核心品质；精准把握“促消费、强产业、优生态”的政策导向，在行业发展浪潮中
主动谋篇布局，实现经营基本面稳健运行、核心能力稳步提升，为后续业绩增长与长期高质量发展筑牢坚实
根基。
（1）核心业务多维攻坚，质效双升筑牢底盘
公司聚焦核心经营维度精耕细作，各板块协同发力、提质增效，持续夯实经营发展根基，推动整体盈利
能力与市场竞争力双提升。产品端以创新升级为核心，按计划完成多款高端机型及工程、电商等细分场景专
属新品的研发上市，打造适配多元市场需求的差异化产品矩阵。其中新一代自适应冷凝炉M100的推出显著提
升市场竞争力，高端产品系列整体表现亮眼，既精准契合消费者对高品质生活的需求，更成为公司开拓南方
增量市场的关键支撑，推动舒适家居产品整体毛利率提升2.47%。品牌与渠道端双向发力：加大了品牌投入
力度，系统化布局微信视频号、抖音、小红书、快手等主流线上平台，累计上线作品超8,000条，实现品牌
曝光与市场认知度大幅提升；线下通过高铁、高速等核心媒介投放广告，持续完善零售网络布局，线上精准
引流与线下实体网络深度协同、相互赋能，有效扩大市场份额。生产与品控端筑牢品质根基：公司搭建了原
材料检验中心、卫浴体感测评实验室，引入智能化生产设备，从源头严格把控产品品质、提升生产运营效率
，以过硬的产品质量夯实销售转化底层基础。海外布局端稳步推进自主品牌出海战略，完成目标市场初步调
研、适销产品筹备，启动海外渠道商招商与洽谈，为后续国际业务拓展奠定坚实基础，进一步拓宽长期增长
空间、增强市场风险抵御能力。
（2）清洁能源精耕运营，技术赋能提质进阶
清洁能源运营板块以精细化管理提质增效，板块深度聚焦能源服务全流程运营优化，基于对行业趋势、
原材料价格波动的精准洞察，制定并落地长效化成本管控方案，通过锁定优势供应价格、优化原料采购体系
，有效规避市场价格波动带来的经营风险，在行业价格联动上行阶段形成显著价差优势，拓宽利润空间。同
时，持续深化多能源耦合、智慧能源管理等技术在运营场景的落地应用，提升能源梯级利用效率与能耗精细
化调控水平，进一步降低运营成本、提升服务附加值。此外，在节能环保技术方面，公司实施的项目荣获20
25“节能杯”第十届热泵系统应用设计大赛-热泵工业最佳应用奖，并被收录于《广州市节能减排技术应用
典型案例（2025年）》。这标志着，公司在卓越运营与技术创新领域的扎实成果，夯实了公司致力于成为领
先的“清洁能源综合服务商”的定位——不仅通过前瞻性的策略抵御风险、创造利润，更以技术创新和应用
为客户与社会提供更高效、更环保的解决方案。
（3）全维深化数字转型，数智赋能驱动发展
公司以业务实际需求为导向，持续深化全板块数字化转型，推动数字能力成为企业发展的核心支撑。C
端产品与服务板块开发并落地门店专属管理系统，深度融合一线业务场景，实现产品使用反馈、客户服务、
订单管理、库存管控、售后跟进的数字化闭环，推动门店管理从传统人工经验模式向数据驱动、智能决策模
式转型，显著提升门店运营能效与标准化水平，优化终端客户体验；产品端重点推进壁挂炉、空气源热泵等
核心产品的技术架构统一与智能化改造，完成底层技术平台整合与数据通路构建，打破技术标准不一、数据
孤立的信息孤岛问题，实现产品数据流的集中管理与贯通，为后续集成AI技术、开发智能控制功能奠定坚实
的数据与技术基础，推动产品向智慧物联方向深度演进。公司数字化转型始终与整体战略同频共振，坚持技
术应用与业务实际深度融合，确保数字化投入切实服务于运营优化与能力提升，未来将持续加固数字化基础
，深化业务与技术的融合程度，推动数字化能力成为支撑公司高质量发展的重要引擎。
（4）人才梯队多维搭建，管培引育激活发展活力
公司将人才建设作为战略发展基石，聚焦核心能力打造与长远发展布局，构建“核心人才引进+管培生
梯队培育”的双轨人才体系，为企业高质量发展注入持续人力动能。针对研发、运营、市场、海外拓展等关
键领域精准引进专业人才与骨干力量，快速补足岗位能力短板；同时重磅推进管培生培养计划，面向高校甄
选优质应届人才，围绕公司业务体系制定定制化培养路径，通过轮岗实践、导师带教、专项培训、项目历练
等方式，让管培生深度参与核心业务全流程，快速实现从校园到职场的能力蜕变，逐步培养成为适配公司发
展的后备管理人才与业务骨干。此外，公司持续优化人才激励与职业发展机制，畅通晋升通道、完善培养体
系，充分激发全体员工活力，以专业人才队伍与新锐管培生梯队的双向赋能，为技术创新、市场拓展、战略
落地等各项工作提供坚实人力保障，筑牢企业长远发展的人才根基。
二、报告期内公司所处行业情况
立足国家“双碳”战略与美丽中国建设的目标，公司深度融入构建现代化产业体系、发展新质生产力的
时代要求，锚定绿色发展方向，以综合能源服务为核心，全面参与全球能源结构转型。公司业务聚焦三大业
务板块：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C
端产品与服务）。以各板块的深度融合与协同发展为路径，打造安全、高效、多元、低碳的能源生态系统，
切实推动产业生态化与生态产业化进程，为构建绿色低碳循环发展经济体系贡献坚实力量。
1、能源装备行业
2025年，全球能源格局正经历一场以绿色低碳和数字化转型为核心的深度重构。市场竞争已超越传统资
源范畴，全面升级为涵盖战略资源控制、科技创新主导与清洁能源产业链布局的系统性竞争。在这一历史性
变革中，能源装备市场不仅是能源转型落地的直接物理载体，更是决定转型速度、深度与运行安全性的战略
基石和核心引擎，其发展水平直接影响全球能源转型推进节奏，更是全球清洁能源产业链竞争格局形成的关
键影响因素。
根据国家能源局2025年2月印发的《2025年能源工作指导意见》所锚定的方向，其核心思想可概括为：
在保障能源安全这一根本前提下，以构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系为目标，着力推动能源产业的
高端化、智能化、绿色化升级。这一指导思想强调安全与发展并重，传统与新兴协同，内在要求能源供给体
系实现质的提升。实现能源体系质的提升，首要前提是筑牢设备与运行的安全防线。国家市场监督管理总局
于2025年4月印发的《锅炉安全提升行动方案》正是对此的早期响应与具体实践。该方案旨在系统提升锅炉
使用管理水平，规范小型锅炉生产制造，严格落实市场准入机制，并强化安装、维护等关键环节的能力建设
与监督管理。通过推行精细化、全流程管理，切实增强了能源安全保障能力，筑牢了安全防线的坚实屏障。
在夯实安全基础的同时，国家通过创新标准引领产业升级方向。2025年6月，工业和信息化部办公厅印发的
《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》系统阐述了这一路径。该方案强调以碳达峰
目标为引领，核心举措包括加大绿色低碳领域标准创新，例如开展电锅炉、大功率电储热锅炉等电能替代工
艺装备的标准研制；同时提升工业节能标准，例如组织制修订工业锅炉、信息设备等重点产品能效等级标准
，并积极推动绿色制造标准迭代升级。上述政策通过技术革新、能效升级、标准完善三维发力，推动锅炉行
业向清洁低碳、安全高效方向转型，为现代能源体系建设奠定坚实基础。在明确能源行业整体升级路径的基
础上，政策焦点进一步投向能源生产端的清洁化改造，特别是煤炭这一传统能源主体的绿色转型。2025年10
月国家能源局发布的《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》将锅炉设备的清洁替代置于核心位置，
其重点在于推动矿区用能结构革新，通过淘汰落后产能并规模化应用电锅炉、生物质锅炉、瓦斯氧化供热锅
炉及清洁高效煤粉锅炉等一系列先进技术装备，直接降低煤炭生产环节的自耗能，从而驱动全产业链的绿色
低碳转型。与此同时，政策层面也大力引导节能前沿技术的研发与应用。以高温热泵为例，这项技术因其卓
越的能效表现，在工业余热回收与清洁供热领域被视为关键突破点。为释放其潜力，2025年4月国家发展改
革委等部门推出的《推动热泵行业高质量发展行动方案》设定了清晰目标，不仅鼓励以热泵替代传统燃煤设
施，更着重支持企业回收工业余热资源以制备高温蒸汽，并计划对存量低效设备进行升级改造，有效提升热
泵产业高质量发展水平，力争到2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上。在完成对重点领域改造和关键
技术部署后，政策视野进一步升维，指向了更高层次的系统集成与多能协同。国家能源局在2025年10月发布
的《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确指出鼓励在纺织、医药、造纸、食品加工等用热（冷
）需求旺盛的产业园区，通过可再生能源电力供热、热泵供热（制冷）、光伏光热一体化等方式，打造以新
能源为主体的多能耦合综合供能站，在此进程中，工业高温热泵凭借其高效回收工业余热并制备高温蒸汽的
核心能力，正成为撬动园区能源结构低碳转型的关键支点，显著提升了清洁供热系统的效率与可靠性，其规
模化应用将对工业领域的深度减排产生深远影响。据产业在线数据显示，中国工业高温热泵（出水温度≥80
℃）市场在未来三年将以25%以上的年复合增长率，展现出强劲的产业发展潜力；渗透率方面，2024年工业
热泵占热泵整体市场的比例仅4.02%，并呈现逐年提升趋势。综合来看，我国工业热泵市场仍处于高速发展
的起步阶段。
能源装备制造业是国家“制造强国”战略与“双碳”目标部署的关键结合点，是推动能源安全新战略落
地、促进绿色低碳产业高质量发展的重要政策工具，为实现经济社会全面绿色转型提供核心装备支撑。公司
作为能源装备领域的“能效专家”，深耕能源装备领域，聚焦能效提升与清洁技术创新，精准匹配行业政策
发展方向，已拥有国家特种设备设计与制造的最高资质：A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）
压力容器设计许可证和制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），筑牢高端
制造根基。未来公司将紧跟国家能源战略部署，持续深耕清洁高效锅炉、工业高温热泵等核心装备赛道，以
技术创新赋能产业升级，全力助力新型能源体系建设，为国家的可持续发展和全球气候治理贡献坚实力量。
（2）综合能源服务行业
在“双碳”战略目标引领下，以“零碳园区”“零碳工厂”为代表的终端用能场景变革，正推动综合能
源服务从一种新兴业态演进为构建新型能源体系、支撑经济社会高质量发展的关键路径。当前，我国能源发
展面临安全、经济、低碳等多重目标协同的挑战，传统单一、孤立的供能模式因系统效率低、灵活性不足、
碳排强度高等问题，已难以适应新型电力系统建设与能源清洁转型的需求。综合能源服务模式通过横向“电
、热、冷、气、氢、水”等多能互补，纵向“源网荷储”协同互动，并深度融合数字化、智能化技术，实现
了能源系统的整体规划、优化运行与智慧管理，从根本上打破了能源子系统间的技术壁垒与管理隔阂。
综合能源服务的本质是以用户为中心、以价值创造为导向的新型能源生态系统服务。其核心在于“综合
能源系统+能源综合服务”的深度融合与双向赋能。综合能源系统通过多能转换、梯级利用、时空调度与分
布式协同，实现对多种能源的高效集成与动态优化；能源综合服务则依托平台化、生态化模式，为用户提供
涵盖规划设计、投资建设、运营维护、能效管理、碳资产管理、市场交易等在内的全链条定制化解决方案。
这一模式有效突破了传统能源服务的技术与体制边界，取得了明确成果：在提升系统综合能效、运行可靠性
与可再生能源消纳水平的同时，降低了用户用能成本及系统碳排放与污染物排放，并促进了能源系统与社会
经济发展的深度融合，创造了经济、环境与社会共赢的长期价值。
为系统推动工业园区绿色化、数字化转型升级，2025年以来国家密集出台一系列重磅政策，从顶层设计
、建设路径、产业升级、资金支持到智慧赋能，构建了清晰的政策体系与实施框架，引领园区迈向高质量与
可持续发展新阶段。在这一宏大进程中，综合能源系统已不仅是技术路径，更是承载“绿色生产力”的核心
载体。它通过清洁化重塑能源底色，以智能化驱动系统跃迁，借综合化实现价值聚合，从而将横向多能互补
、纵向源网荷储协调的宏大蓝图，转化为高质量发展的生动实践。2025年10月，中共中央在“十五五”规划
建议中明确要加快经济社会发展全面绿色转型，核心在于构建新型能源体系，大幅提升新能源比重，推动化
石能源有序替代与清洁高效利用。这一顶层设计为所有细分领域政策提供了根本遵循，尤其强调多能协同发
展与能源系统重构，直接指向了综合能源服务所能发挥的系统优化价值。2025年7月国家发展改革委、工业
和信息化部和国家能源局三部门联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，核心在于推动园区能源体系与
生产方式的深度变革。政策着力引导园区优化用能结构，大力开发利用生物质能、工业余热等热能资源；同
时，支持企业对标标杆水平和先进水平，实施节能降碳改造和用能设备更新，鼓励企业建设极致能效工厂、
零碳工厂。零碳目标的实现，必须与产业升级协同并进。2025年9月出台的《工业园区高质量发展指引》为
园区产业布局与升级指明了方向。该文件强调园区应聚焦特色突出、优势明显、效益显著的主导产业，避免
同质化竞争，并通过强化产业链集聚、推动技术改造和淘汰落后产能来提升竞争力。其发展导向与零碳园区
建设一脉相承，明确要求推广电气化改造与多能联供，提升清洁能源消费比重，并鼓励企业创建绿色工厂，
从产业源头践行绿色低碳理念。绿色转型离不开强有力的资金支持。2025年第四季度，配套的资金保障政策
相继落地。一方面，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》明确对煤炭消费清洁替代项目、低碳零碳负
碳示范项目给予资金支持；另一方面，工业和信息化部办公厅和中国人民银行办公厅发布了《关于用好绿色
金融政策支持绿色工厂建设的通知》，引导金融机构重点支持包括零碳工厂建设、重大工艺革新在内的企业
技术改造升级项目。这两项政策形成了财政+金融的协同发力机制，有效缓解绿色转型中的资金约束。在推
动绿色化的同时，数字化赋能成为提升园区治理与服务效能的关键。2025年11月工业和信息化部印发的《高
标准数字园区建设指南》，设定了到2027年建成200个左右的高标准数字园区的目标，旨在实现园区规上工
业企业数字化改造全覆盖和服务数字化水平的跃升，形成一批可复制可推广的数智赋能园区发展的典型模式
。根据共研网发布的《2025-2031年中国综合能源服务市场全景调查与投资策略报告》显示，预计2029年我
国综合能源服务市场规模将达16,391亿元，增长潜力显著。
迪森股份聚焦综合能源管理，紧密围绕国家“零碳园区”及新型能源体系建设等战略，着力推动能源消
费向绿色化、低碳化、节能高效化与数字化全面转型。公司打造以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数
字化管理”为核心的智慧能源系统，通过该系统为工业园区、大型工厂、公共建筑等客户高效整合热力、燃
气、生物质能等多种能源，依托先进节能装备将其转化为客户所需的稳定热、电、冷等综合能源，全过程实
现精准节能与碳排放的有效降低。基于这一系统化能力，公司为客户提供覆盖节能方案设计、绿色能源供应
、能源改造升级、系统托管运营及数智化转型服务的全周期能源解决方案，全方位满足客户在能源保障、运
营管理与低碳发展等方面的多元需求。
（3）舒适家居行业
2025年3月全国两会明确的“增品种、提品质、创品牌”战略与“人工智能+”行动等概念，为中国舒适
家居行业发展注入了明确的政策动能。前者引导产业从规模扩张转向质量与内涵提升，驱动企业丰富产品矩
阵、夯实质量根基、构建品牌价值；后者则作为强大的技术引擎，加速全行业的技术融合与迭代，为产品创
新打开了全新空间。与此同时，2025年12月中央经济工作会议明确了坚持扩大内需与高水平对外开放的基本
方向，并着力整治内卷式竞争，激励企业通过技术创新、场景开拓与绿色转型来培育新的增长点，从而全面
增强高质量发展的内生动力。
为实现扩大内需和深化供给侧结构性改革的目标，2025年11月国家发展改革委、商务部等6部委联合印
发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确鼓励开发适用于农村市场的高效节能型
热水器、卫浴等产品，并支持绿色智能家电下乡。壁挂炉、空气源热泵产品凭借其突出的高效节能与绿色环
保属性，精准契合了此项政策导向，为深入开拓下沉市场奠定了坚实基础。政策一经出台，配套的经济支持
措施便迅速跟进。2025年12月，国家发改委、财政部、商务部办公厅等多部门密集发布《关于2026年实施大
规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》《关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》《关
于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知》等一系列文件，延续并强化了国家以财
政补贴促进消费的政策方向。这些政策不仅将产品一级能效明确列为享受补贴的核心标准之一，更锚定了推
动产业升级、反内卷式低效竞争的清晰目标，旨在引导企业走向以技术创新和品质提升为核心的高质量发展
道路。
壁挂炉是兼顾家庭采暖与生活热水供应的核心暖通装备，在舒适家居产业中占据重要地位。据产业在线
数据显示，2025年我国燃气壁挂炉整体销量同比小幅下降1.8%，其中内销180.2万台，同比下滑5.6%，出口7
7.8万台，同比增长8.3%。尽管行业整体销量小幅下行，但市场内部结构呈现明显的优化升级态势，行业发
展逻辑彻底从依赖新房配套的增量扩张，转向存量设备更新与消费品质升级主导的存量竞争阶段。一方面，
早期“煤改气”项目投放的大批壁挂炉设备逐步步入老化更换周期，叠加国家以旧换新、绿色节能产品补贴
等政策持续加码，民用采暖设备的置换需求集中释放；另一方面，政策与消费端双重倒逼行业淘汰低效产能
，高能效、低排放的冷凝式燃气采暖热水炉迎来快速增长窗口期。根据中国土木工程学会燃气与供热分会统
计数据显示，2025年冷凝式燃气采暖热水炉销量约58万台，同比增长28.89%，成为拉动行业结构升级的核心
动力。与此同时，消费需求持续迭代升级，消费者对采暖设备的智能化水平、节能性能、静音效果及外观设
计提出更高要求，智能互联、远程操控、静音运行、精准控温等功能，逐步从高端产品的差异化卖点，转变
为全行业的标配属性，进一步推动壁挂炉行业整体向高端化、智能化、绿色化方向深度升级。
空气源热泵作为清洁能源采暖的重要品类，是舒适家居行业实现绿色低碳转型的关键方向，行业呈现国
内市场短期调整、海外市场高速增长的分化发展态势。国内市场方面，据产业在线数据显示，2025年1-9月
我国空气源热泵内销额同比下降10.1%，行业仍处于市场结构优化与需求培育的调整阶段；而海外市场凭借
政策利好与需求扩容，成为拉动行业增长的核心驱动力，根据欧洲热泵协会（EHPA）的初步数据，2025年欧
洲16个国家的热泵销量达约263万台，同比增长10.50%，欧洲热泵总装机量也攀升至约2,800万台。
欧洲作为我国热泵出口的核心目的地，市场需求的持续扩容为国内行业带来强劲增长动力，据产业在线
数据，2025年1-11月我国空气源热泵出口额累计同比增长27.61%，出口市场表现亮眼。且依托2022年5月《
欧洲可持续能源联合行动计划》支撑，欧盟明确2030年热泵保有量达到6,000万台的战略目标，测算2024-20
30年欧洲热泵保有量复合增长率预计为15.3%，海外市场长期增长空间将持续带动我国热泵出口业务改善。
小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期深耕清洁能源采暖领域，聚焦燃气壁挂炉、空气源热泵等绿色高
效节能产品的研发、生产与市场推广，凭借深厚的技术积淀与产品创新能力，深度契合行业绿色低碳、高端
智能的发展趋势。依托全预混冷凝、EVI喷气增焓等核心技术，公司持续迭代升级产品矩阵，旗下壁挂炉产
品凭借高性价比与优异性能打开南方采暖市场，空气源热泵产品覆盖3kW-360kW全规格体系，部分产品已通
过欧盟CE认证，可满足国内外居民家庭采暖、轻商及区域集中供暖等多元化场景需求。同时，公司设立专业
原材料检测中心，从源头把控产品品质，以硬核的产品实力、完善的渠道布局与五星级服务体系，在国内市
场树立起良好的品牌口碑，是助力行业绿色转型与技术升级的重要力量。
三、核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司作为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家级科技型中小企业，始终秉持技术创新与深度洞察
客户需求的双驱理念，矢志不渝地推进研发创新进程。公司建有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和
风洞实验室，并拥有一支跨学科、高水准的研发团队，团队成员在清洁能源装备、综合能源服务、智能家居
等领域具备深厚的专业积淀与丰富的实践经验。为加速技术迭代与产业升级，公司携手多家知名科研院所，
共同组建了“产、学、研”深度融合的创新联盟，实现知识、技术、资源的开放共享与优势互补，成功构建
起以企业为核心、产学研协同联动的技术创新生态体系，持续引领技术创新潮流，推动行业革新。
公司高度重视标准化建设，矢志不渝地以卓越标准引领产品品质臻于至善。多年来积极参与国家、行业
和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，以深植行业的智慧与担当，铸就了
显著的贡献。迄今，公司已主导或参与编写48项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备
产品的国家标准、行业标准和团体标准，为推动整个行业的技术进步和可持续发展奠定了坚实基础。
截至2025年12月31日，公司共拥有知识产权合计557件，其中发明专利96件，PCT专利1件，实用新型专
利298件，计算机软件著作权92件，作品著作权1件，外观专利69件。其中报告期内，公司新增授权知识产权
79件，其中发明9件，实用新型专利34件，计算机软件著作权25件，作品著作权1件，外观专利10件。
2、行业经验与客户优势
源自三十余年能源领域的持续探索，公司已将深厚的制造基因与场景智慧，转化为驱动创新的永动燃料
，不仅构筑起坚实的竞争壁垒，更开辟出一片生机勃勃的客户共生生态。迪森家居以数智化制造实力为支撑
，依托CNAS国家认可实验室高水准科研平台，持续驱动产品迭代与品质升级，旗下的暖通产品已为众多家庭
提供专业的采暖、热水综合解决方案，并深耕南方采暖市场打造适配性强的暖通服务体系。公司已与近百家
地产、燃气公司建立深度合作，同时深度布局天猫、京东等电商渠道，依托旗下“小松鼠”品牌构建了覆盖
全国的近2,000家销售服务网点，产品远销海外多个国家和地区，实现了从工程到零售、从国内到国际市场
的全面覆盖。公司旗下“迪森”牌燃气锅炉位列中国工业锅炉行业前列，拥有国家A级许可证资质。公司凭
借30多年来在能源装备生产制造方面积累的丰富经验、技术实力与深厚的产业基因，在能源装备升级浪潮中
脱颖而出，赢得了工业用能企业的认可，已成为多家能源装备应用领域头部企业合作伙伴。公司始终秉持为
客户创造价值的经营理念，专注于为工商业领域提供高效、稳定的热能解决方案，已成功服务于酒店、商业
综合体、医院、学校、食品以及酒业等各类工商业领域的客户。凭借对多行业用能场景的深度理解与长期陪
伴式合作，提供高度定制化的系统解决方案，从而与众多领先企业建立牢固的战略合作伙伴关系。面向未来
，迪森将继续以制造实力为根基，以客户需求为导向，在能源变革的浪潮中稳健前行。
3、营销体系优势
循大道以谋远，执根基而致胜。公司已构建起“零售、工程、电商、集采、海外”五位一体的立体化营
销网络，不仅实现了国内市场的全域覆盖，更将业务拓展至全球三十多个国家与地区，形成了渠道纵深与市
场广度兼备的核心竞争力。
售后服务层面，在销售网络的有力支撑下，公司打造了以五星级标准贯穿“制造、销售、客户”全流程
的售后服务体系。通过智慧云S-Cloud物联网系统与智能化业务管理平台，我们为客户赋予精准的设备掌控
能力——实时监测运行状态、精准分析能耗数据、主动预警潜在故障，确保问题得以快速响应与高效解决。
这已超越传统售后范畴，成为为客户创造持续价值的数字化保障。公司连续11年荣获“NECAS五星级全国商
品售后服务达标认证”，这一行业高含金量认证，是服务体系领先性与可靠性的有力印证。
数字媒体层面，公司积极拥抱线上新媒体平台，战略性构建了以抖音、微信视频号、小红书等平台为核
心的全域内容营销与销售赋能体系。该体系深度融合内容创作与业务转化，实现了从品牌曝光、精准获客到
销售跟进的全链路贯通，为核心业务提供了有力支撑。同时，我们协同供应商、代理商等生态伙伴开展矩阵
式推广，有效扩大了品牌影响力的辐射范围与声量层级。
4、品牌优势
自公司成立以来，始终坚守初心，专注于用户的“热”需求解决方案，通过不断创新和拓展，已发展成
为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服
务以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”“松米”
等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企
业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，注重知识产权的保护和转化工作，荣
获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产
品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性
产品认证Ａ类生产企业”“专利十强企业”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”
“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”“江苏省创新型中小企业”“常州市智能工厂”多项
荣誉，致力于为用户提供更加优质、高效、环保的清洁能源解决方案，是国内领先的清洁能源综合服务商。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，世界处于深刻变革之中。美国关税政策频繁调整、地缘政治冲突持续发酵、全球经济在波动中
承压，外部环境复杂性、严峻性、不确定性显著上升。在此背景下，我国经济展现出强大的发展韧性，为世
界经济增长提供了重要稳定锚。国家精准施策，通过灵活的货币政策与积极的财政政策协同发力，着力促进
消费复苏、强化产业根基、稳定房地产市场，并积极引导行业从“规模扩张”转向“质量共赢”，为高质量
发展营造了有利的政策环境。
报告期内，公司整体实现营业收入104,458.58万元，比去年同期减少6.36%；实现归属于上市公司股东
的净利润4,396.04万元，比去年同期下降9.43%；经营活动产生的现金流量净额17,494.41万元，比去年同期
下降33.71%。
●未来展望:
1、公司发展战略
在“十五五”规划建议的指引下，我国经济社会发展将以推动产业高质量发展、大幅提升科技自立自强
水平、构建清洁低碳安全高效的现代能源体系等为主要目标。公司始终秉承“构建智慧能源、打造生态经济
”的发展使命，紧扣国家战略导向，系统谋划未来成长路径：C端领域，围绕消费升级与低碳生活趋势，公
司将推动产品向中高端市场持续升级，形成以壁挂炉为增长引擎、热泵与五恒空调协同发展的产品格局，强
化产品核心竞争力；B端领域，公司将重点围绕工业热泵及智慧能源运营管理开展布局，为客户提供节能降
碳的综合能源解决方案。面向未来，公司将坚持创新驱动，深化业务协同，在服务国家战略与市场需求的进
程中，稳步推进高质量、可持续发展。
2、经营计划
2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司深化战略布局、推动高质量发展的关键之年。面对国内能
源转型持续深化、“双碳”战略深入推进的发展机遇，以及市场竞争日趋激烈、外部环境复杂多变的挑战，
公司将坚守“清洁能源综合服务商”的战略定位，始终坚持以国内市场为发展根基，聚焦核心业务提质增效
，同时稳步推进海外市场拓展，有序实现从产品输出到品牌输出的战略升级。公司将依托在热能技术领域的
深厚积淀，以“多能源耦合互补＋高效绿色节能装备＋数字化管理”的综合能源服务体系为核心引擎，持续
深耕核心业务板块，通过技术创新驱动、产品迭代升级、渠道优化赋能与服务品质提升，助力国内产业绿色
低碳转型，实现公司持续健康发展。
（1）清洁能源应用装备（B端装备）
着眼工业热泵市场的广阔前景与“双碳”目标深化推进的历史性机遇，公司组建专项攻坚团队，全力推
动热泵业务战略升级，打造公司新的核心增长极。公司凭借在热能技术领域的深厚积淀、多元用热场景的丰
富经验以及现有工业客户资源，构建起快速切入市场、高效响应需求的系统化能力。在市场拓展方面，公司
聚焦高端细分市场，深入分析不同行业工业用热场景特点，优先攻关高增长潜力的重点行业与标杆项目，逐
步树立专业、可靠的品牌形象。在合作模式方面，推行单一设备销售与合同能源管理并举，精准匹配客户绿
色低碳转型与降本增效的双重需求，推动合作模式创新升级。在能力建设方面，公司还将持续强化运营与系
统集成能力，通过数字化平台提升能效管理与运维水平，优化项目全生命周期服务体系，巩固在工业热泵领
域的长期核心竞争力。未来，公司将继续以技术创新与模式创新为双轮驱动，与客户及合作伙伴携手，共同
推动工业领域的绿色低碳转型升级。
（2）清洁能源投资及运营（B端运营）
在国家“双碳”战略深入推进、碳排放双控制度全面实施的政策背景下，零碳园区与零碳工厂建设已成
为工业领域绿色转型的明确方向，也为公司运营业务带来了广阔的市场空间和发展机遇。面对这一发展机遇
，公司运营板块将锚定“生物质供热+热泵余热回收”核心技术路线，以助力工业园区及重点用能企业绿色
低碳转型为核心目标，充分发挥自身技术与服务优势，全面深化综合能源服务布局，推动运营业务提质增效
、拓展发展新空间。
2026年，公司运营板块将围绕工业园区及重点用能企业核心用能需求，重点推进三方面工作：一是深化
“生物质供热+热泵余热回收”技术融合应用，为企业提供稳定、清洁、低碳的蒸汽与热力供应服务，同时
通过高效耦合多能源资源、优化能源梯级利用效率，在保障企业生产用能连续稳定的基础上，从源头降低碳
排放总量，助力企业实现节能减排目标，为其零碳园区、零碳工厂建设提供核心能源支撑；二是整合“原料
保供、设备安装、工程建设、长期运维”全链条服务资源，为客户量身打造一站式、全生命周期的综合能源
解决方案，实现从用能规划、技术适配到长期运维的全流程服务覆盖，切实降低企业绿色转型成本与运营风
险；三是重点打造可验证、可复制的减排示范项目，沉淀成熟运营模式，持续巩固自身技术优势与品牌公信
力，不断提升在综合能源服务领域的市场影响力，推动运营业务高质量发展。
（3）智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）
2025年，公司壁挂炉业务规模实现持续增长，产品升级与品牌推广有效提升了市场竞争力，渠道精细化
布局初见成效。立足这一基础，2026年公司将围绕“提效、扩面、强基”三大方向，全面优化市场经营策略
，驱动核心业务高质量增长。在国内市场提质增效方面，公司将依托成熟的自适应全预混冷凝技术，推动供
暖产品迭代升级，打造高效节能、智能便捷的高端产品矩阵，精准契合消费升级趋势下用户对高品质、舒适
化家居供暖的需求，为利润增长奠定产品价值基础。同时，进一步深化国内市场布局，集中资源主推新技术
机型，强化体验式营销与场景化销售赋能，重点开拓南方增量市场，逐步构建多元化、高潜力的市场格局，
从而有效提升市场份额与整体利润空间；在双品牌协同覆盖方面，公司将坚持差异化品牌战略，以“小松鼠
”品牌深耕中高端市场，依托长期积累的品质信誉与技术优势，巩固专业、可靠的品牌形象，精准匹配对产
品性能、使用体验及服务有更高要求的客群。同时以“松米”品牌聚焦年轻消费群体与高性价比赛道，秉持
“正年轻，够热爱”的品牌主张，精准契合年轻用户对“高颜值、高性能、高智感、高价值”的复合型需求
，主打线上渠道与大众消费市场，实现对年轻首购群体及品质置换用户的精准触达，双品牌在市场定位、渠
道策略与客群覆盖上形成有效互补与协同，全面覆盖不同消费层级与年龄群体需求的同时，进一步增强整体
市场竞争力，为公司持续增长注入强劲动力；在海外市场稳步拓展方面，公司将通过深入本土市场洞察，推
进针对性产品开发及持续的品牌传播与渠道建设，逐步在重点海外市场建立具有认知度和美誉度的自主品牌
形象，积累长期品牌资产，为强化海外业务稳定性，将主动拓展多元化的客户群与销售渠道，优化客户结构
，逐步降低对单一客户的依赖，增强议价能力与业务抗风险能力。公司还将通过建立本地化公司、适应区域
合规要求、完善售后服务体系等举措，逐步深化本地化运营与市场扎根。这一系列举措不仅能提升市场响应
速度，更能有效分散经营风险，增强公司在复杂国际环境中的韧性与增长持续性。
（4）数字化与品牌生态协同建设，赋能全业务高质量发展
为积极响应数字中国建设的国家战略，把握实体经济与数字经济深度融合的时代机遇，公司将推动数字
化中心建设，打造驱动全局数字化建设与高质量发展的核心中枢，以数字化赋能全业务板块提质增效。数字
化中心将实行人才、技术及数据资源统一规划与集中管理，打破部门壁垒，建立人才共享机制，有效降低各
业务板块数字化团队的重复建设成本，实现跨业务单元、跨应用场景资源的高效调配，从根本上避免资源分
散与闲置，最大化人才价值与技术协同效应。在产品端，深化壁挂炉与热泵系统、锅炉与热泵系统等核心产
品的嵌入式数字化开发，完善智能云监测与运维功能，提升产品互联互通与智能运维能力；在运营端，构建
统一的企业知识管理与协同平台，推动业务经验沉淀、知识共享与高效协作，优化内部运营流程；在决策端
，整合全域数据资源，搭建经营数据分析体系，为市场洞察、运营优化与战略决策提供精准、及时的数据支
撑。
与此同时，公司持续提高市场影响力，围绕品牌专业化与体系化建设展开系统布局，着力塑造“垂直领
域热能管理专家”的品牌形象。通过体系化的内容叙事、统筹策划视频号、公众号等内容营销，持续强化市
场对公司专业能力的认知与信任；积极拓展行业生态合作，深化与行业协会、研究机构及产业链伙伴的联动
，共同参与标准制定与行业前沿探讨，推动行业边界的延伸与影响力的提升。同时，探索与友商及合作伙伴
开展联合市场活动、技术交流与行业倡议，通过协同发声扩大品牌声量，构建开放共赢的发展格局。公司致
力于将数字化中心建设成为对内强力赋能、对外树立影响力的数字化中枢，以数字化与品牌生态建设的双向
发力，在行业数字化转型与市场竞争中保持领先地位，为可持续高质量发展注入强劲动力。
3、公司面临的风险和应对措施
（1）宏观环境风险
在当前全球经济复苏乏力、地缘政治冲突多点频发、国际经贸规则体系深刻调整、全球产业链加速重构
的复杂背景下，中国经济正经历深刻的结构性调整。外部环境不确定性导致国内市场需求波动与供应链承压
，国内供需结构性矛盾导致内需难以释放，若行业需求放缓，将对公司业务发展造成影响。
对策：公司将密切跟踪宏观政策与市场趋势，保持战略与业务的敏捷性，以灵活应对外部环境的不确定
性。将持续加大研发投入，以技术创新驱动产品升级，引领市场需求。坚持价值竞争，超越低水平同质化内
卷，通过提升产品品质与服务构建差异化优势。
（2）商誉减值风险
公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年
末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源
经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等
方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
（3）原材料价格波动的风险
公司的原材料主要为天然气、生物质、钢材、铜材和铝材等大宗商品受市场价格波动影响明显。受宏观
经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动，
公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。
对策：公司通过调整产品销售价格，强化预算控制及原材料价格事前严密预测，跟踪研究价格趋势等措
施，合理控制价格波动风险。同时，为减少原材料价格波动带来的风险，公司将通过技术创新、改进生产工
艺，采用可替代材料以降低对部分大宗原材料的依赖。
（4）国际市场开拓风险
在全球地缘政治形势趋紧的背景下，公司国际业务面临多重挑战。业务所在国法律法规与监管政策的动
态调整、国际贸易摩擦与制裁措施的潜在风险，均对公司海外业务发展带来不确定性风险。
对策：公司开展国际业务布局，成立海外销售合资公司，稳步拓展国际市场，降低对单一客户依赖。系
统开展海外市场与产品规划、人才与组织规划，精进国际市场营销能力和客户服务水平。逐步建立并推广自
主品牌，提升公司在国际市场的长期竞争力与抗风险能力。尽量避免市场拓展至军事冲突地区，降低不确定
性风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|