经营分析☆ ◇300340 科恒股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源正极材料业务、新能源智能装备业务、稀土功能材料业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(行业) 14.65亿 70.72 1.39亿 99.04 9.52
装备业务(行业) 6.07亿 29.28 135.13万 0.96 0.22
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 12.67亿 61.13 1.12亿 79.66 8.85
新能源智能装备(产品) 5.80亿 28.01 -302.10万 -2.15 -0.52
稀土功能材料(产品) 1.17亿 5.64 3270.84万 23.24 27.98
其他(产品) 8466.96万 4.09 -370.58万 -2.63 -4.38
新材料智能装备(产品) 2337.56万 1.13 265.05万 1.88 11.34
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 9.42亿 45.45 7624.90万 54.17 8.10
国内其他地区(地区) 4.28亿 20.66 2871.52万 20.40 6.71
其他华东地区(地区) 3.41亿 16.48 614.67万 4.37 1.80
江苏省(地区) 1.86亿 9.00 514.45万 3.65 2.76
浙江省(地区) 1.29亿 6.23 1369.22万 9.73 10.61
福建省(地区) 3412.09万 1.65 607.35万 4.31 17.80
境外(地区) 1117.02万 0.54 474.30万 3.37 42.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.72亿 100.00 1.41亿 100.00 6.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 5.21亿 65.23 4352.20万 68.63 8.35
新能源智能装备(产品) 1.92亿 24.02 1236.14万 19.49 6.44
稀土功能材料(产品) 5233.42万 6.55 1522.52万 24.01 29.09
其他(产品) 2757.14万 3.45 -863.66万 -13.62 -31.32
新材料智能装备(产品) 598.61万 0.75 94.23万 1.49 15.74
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 3.56亿 44.55 2773.84万 43.74 7.79
国内其他地区(地区) 1.77亿 22.16 1354.73万 21.36 7.65
其他华东地区(地区) 1.49亿 18.67 993.34万 15.66 6.66
江苏省(地区) 5356.63万 6.70 516.13万 8.14 9.64
浙江省(地区) 4898.21万 6.13 311.01万 4.90 6.35
福建省(地区) 1237.24万 1.55 254.15万 4.01 20.54
境外(地区) 190.89万 0.24 138.24万 2.18 72.42
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(业务) 6.01亿 75.15 4966.12万 78.31 8.27
装备业务(业务) 1.99亿 24.85 1375.32万 21.69 6.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
材料业务(行业) 12.58亿 59.25 4127.12万 28.39 3.28
装备业务(行业) 8.65亿 40.75 1.04亿 71.61 12.04
─────────────────────────────────────────────────
新能源正极材料(产品) 11.11亿 52.36 1091.11万 7.50 0.98
新能源智能装备(产品) 7.71亿 36.32 8940.16万 61.49 11.60
稀土功能材料(产品) 1.21亿 5.71 3116.32万 21.43 25.70
新材料智能装备(产品) 8679.25万 4.09 1132.61万 7.79 13.05
其他(产品) 3218.96万 1.52 258.82万 1.78 8.04
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 7.32亿 34.49 3115.05万 21.43 4.26
国内其他地区(地区) 5.45亿 25.67 6000.16万 41.27 11.01
其他华东地区(地区) 3.82亿 18.01 1087.93万 7.48 2.85
浙江省(地区) 1.47亿 6.91 1251.80万 8.61 8.54
江苏省(地区) 1.30亿 6.10 1523.24万 10.48 11.76
境外(地区) 1.24亿 5.85 1136.88万 7.82 9.16
福建省(地区) 6303.78万 2.97 423.96万 2.92 6.73
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.23亿 100.00 1.45亿 100.00 6.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料(产品) 5.31亿 47.06 1971.07万 23.29 3.71
锂离子电池自动化生产设备(产品) 4.78亿 42.40 4174.51万 49.33 8.73
其他(补充)(产品) 1.16亿 10.26 2114.32万 24.99 18.27
其他业务(产品) 312.02万 0.28 202.32万 2.39 64.84
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 4.01亿 35.58 2291.91万 27.06 5.71
国内其他地区(地区) 3.59亿 31.79 3094.10万 36.53 8.63
其他华东地区(地区) 1.43亿 12.66 690.31万 8.15 4.83
浙江省(地区) 1.00亿 8.88 1224.76万 14.46 12.23
江苏省(地区) 8029.73万 7.12 966.11万 11.41 12.03
其他业务(地区) 312.02万 0.28 202.32万 2.39 64.84
─────────────────────────────────────────────────
材料(业务) 5.98亿 52.97 3523.40万 41.64 5.90
设备(业务) 5.31亿 47.03 4938.83万 58.36 9.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.07亿元，占营业收入的29.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22430.52│ 10.83│
│第二名 │ 11616.00│ 5.61│
│第三名 │ 11359.79│ 5.48│
│第四名 │ 8101.73│ 3.91│
│第五名 │ 7224.78│ 3.49│
│合计 │ 60732.82│ 29.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.20亿元，占总采购额的58.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 61635.50│ 31.97│
│第二名 │ 22766.86│ 11.81│
│第三名 │ 12009.31│ 6.23│
│第四名 │ 8497.88│ 4.41│
│第五名 │ 7113.94│ 3.69│
│合计 │ 112023.49│ 58.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建
“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，
形成了三大业务板块。
1、新能源正极材料业务
1.1业务概况
公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品
线有：三元材料体系、钴酸锂（高倍率型、高容量型）、锰酸锂（动力型、容量型），应用领域覆盖动力电
池领域（如电动汽车、电动工具、电动自行车等）、消费电子领域（如3C产品、智能穿戴设备、无人机等）
和储能及其他领域（应急电源、移动电源、电子烟等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展包
括钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂正极材料、无钴正极材料、固态电池用高镍三元正极材料等产业化研究
。多年来，公司凭借出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
2、新能源智能装备业务
2.1业务概况
公司旗下深圳浩能是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键装备，涵盖高精度双层挤压涂
布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产装备；同时也为燃料电池、光电、
水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（ReverseOsmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸
膜线、平板涂布机等装备。深圳浩能围绕固态电池设备、钙钛矿电池设备等方面发力，构建智能装备技术发
展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台。
2.2主要产品及其用途
（1）涂布机
①高精度双层挤压涂布机
高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。深圳浩能从2005年即开始了国产
挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已
拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤
压涂布机核心自主知识产权的企业。
目前，深圳浩能已形成涂布宽度700mm至1800mm多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度
可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，装备涂布
速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对
齐度均控制在±0.4mm内。报告期内，深圳浩能凭借1800mm超宽幅高速双层挤压涂布机，荣膺“2025高工金
球奖——年度产品奖”和2025第十届起点锂电金鼎奖“锂电设备技术创新奖”。
②新型双面微凹涂布机
新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度快、装备占地小、能
耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检
测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率≥99.5%。
配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置，可
同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度>160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实
现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，
烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面
视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
目前，深圳浩能已形成多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂
布厚度可控制在0.25～5μm内。
（2）辊压机
深圳浩能从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜装备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内
市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场，并于2021年远销海外。
目前，深圳浩能已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品
种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术
上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整
机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
（3）分切机
深圳浩能从2006年开始研发、生产高精度连续分切装备，于2007年成功将全新立式结构的高精度连续分
切机推向市场。目前，深圳浩能已形成多规格、多功能的全系列机型覆盖。分切宽度适应性：有6～10mm/11
～25mm的超窄蓝牙极片分切机、25mm以上的常规宽度分切。分切速度已从常规的50m/min突破至140m/min；
分切毛刺可控制在5μm以内；分切方式多样性：五金分切/激光分切；分切刀结构多样性：传统滚刀/数显刀
/智能刀。数显刀和智能刀主轴精度2μm，智能刀具备位置记忆功能。
为适应动力电池极片的高精度要求，深圳浩能的分切装备可选配高精度CCD影像系统和在线毛刺检测系
统。CCD对极片的缺陷进行检测及数据分析，闭环处理以及实时自动标记。
3、稀土功能材料业务
公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大
核心板块。
在稀土发光材料业务板块，公司具备完善的产品矩阵，主要涵盖紫外线激发的稀土三基色荧光粉和蓝光
激发的LED荧光粉。其中，稀土三基色荧光粉主要配套荧光灯、节能灯、CCFL背光源使用，依靠紫外光激发
红、绿、蓝三种荧光粉混合出白光。在应用领域上，它的特点是：成熟稳定、成本较低、显色性较好和技术
路径传统，长期用于普通室内照明，是过去节能灯、直管荧光灯的核心材料，在学校、办公楼、工厂、商场
、医院、美术馆等大面积照明场景中应用广泛，但在节能、寿命、小型化方面逐渐被新型荧光粉替代。LED
荧光粉主要配合蓝光LED芯片使用，它在应用领域的特点是：配成白光LED、节能高效、寿命长、体积小、应
用范围极广，覆盖家用照明、商业照明、户外路灯、车灯、背光显示等几乎所有现代照明与显示场景，而且
响应速度快、抗震性好，特别适合车灯、交通信号、户外大功率照明等对可靠性要求高的领域。LED荧光粉
是新型固态照明的核心材料，具有高效、长寿、多功能、高集成度的特点，是目前照明与显示产业的主流方
向。
在稀土储氧材料业务板块，公司专注于高性能铈锆复合氧化物与改性氧化铝两大核心材料。在“双碳”
引领全面绿色转型的背景下，这两类材料在尾气和废气处理中发挥着关键作用，广泛应用于汽油车、柴油车
、摩托车、天然气车等道路车辆及非道路设备的尾气净化催化环节，同时也适用于工业有机废气净化场景。
在尾气与废气处理过程中，该类储氧材料凭借特殊的化学性质，可高效促进一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化
物等污染物发生催化转化反应生成无害或危害较小的物质，显著降低污染物排放，为大气环境治理与绿色低
碳发展提供重要支撑。
（二）经营模式
1、研发模式
公司始终恪守“科技卓越，永恒追求”的核心发展理念，将技术创新视作引领企业高质量发展的核心动
力。公司积极响应国家“双碳”战略导向，依托控股股东在新能源上下游产业链的全方位布局优势，精准布
局固态电池、低空经济等前沿新兴领域，以技术革新为关键抓手，持续推动产品迭代升级与新能源产业链价
值提升。公司始终对行业与市场发展动态保持敏锐感知与前瞻预判，以行业趋势、市场机遇、客户需求、竞
争态势、伙伴生态为核心，深化“材料+装备”双轮驱动的核心发展模式。业务层面以产品创新开发为核心
，辅以基础研究与前沿技术探索，实现产品技术创新与高效经营管理的深度融合；客户端聚焦“战略大客户
+高利润客户”，与知名高校、顶尖科研院所及创新型初创企业构建深度绑定的合作体系，积极布局固态电
池、富锂锰基、第四代磷酸铁锂等前沿技术方向，打造“核心产品自主主导、基础研究与前沿产品开放合作
”的双线产品开发模式。管理层面，公司借鉴IPD先进管理理念，搭建契合企业发展实际的研发项目管理体
系，建立知识产权分级管控标准，主动主导或深度参与国家、行业及团体标准的制修订工作，形成科学闭环
的产品开发生命周期管理机制；人才层面，持续广纳行业领军人才与学界骨干力量，构建“社招精准引进+
内部系统培养+外部战略储备”三位一体的引才育才体系，为企业持续领跑行业创新、巩固核心竞争力筑牢
坚实的人才根基。
2、采购模式
公司构建了“集中管控+分散执行”的采购管理模式，依托总部统一的制度规范与管理架构，由各事业
部及下属子公司的专业采购部门负责具体执行落地。结合不同品类物料的属性特征，公司制定并执行差异化
的供应保障方案。针对常规原料实施精准供应，由PMC部门结合实际订单需求与市场销售预判，对物料需求
计划进行动态优化调整，采购部门则在经过严格准入认证的合格供应商中实施定向采购，以此保障物料供给
的持续稳定。对于设备标准配件，直接依据销售规划开展订单式集中采购；针对非标定制化部件，则建立技
术部门与采购部门协同联动的工作模式，按照产品设计方案开展多渠道比价与竞争性采购，在严格把控产品
质量的前提下，实现采购成本的精细化管控。公司通过“分类管理、精准施策”的采购模式，在保障原材料
供应时效与准确性的同时，有效实现了设备零部件采购的技术适配与成本优化，全面平衡了供应链稳定性与
综合经济效益，为公司生产经营活动的有序开展提供了坚实可靠的保障。
3、生产模式
公司构建了差异化、精益化的生产管理体系，结合各业务板块的产品特点实施精准化生产运营策略。在
新能源正极材料业务领域，公司推行“以销定产、辅以安全库存”的柔性化生产模式，依托精准的市场需求
研判与动态化库存管控手段，在快速响应客户订单的同时，有效抵御市场波动冲击，从而保障生产经营的持
续平稳运行。在智能装备业务领域，公司采用以订单为核心的定制化生产模式：项目前期由技术研发团队与
客户开展深度沟通，共同研讨并确定专属化设备解决方案；订单正式落地后，由运营中心以项目制形式统筹
调度，项目管理部门联合PMC部门通过科学的计划分解系统，制定采购与生产方案；在具体执行环节，严格
按照“零部件采购→机械系统整合→自主软件开发→整机集成调试”的标准化流程推进。公司的生产管理体
系深度契合产品属性与市场需求特征，通过差异化的运营策略，既保证了新能源正极材料业务的供应保障能
力，又提升了智能装备业务对定制化需求的快速响应水平，实现了生产运营效能与市场反应速度的协同提升
。
4、销售模式
公司打造了以直销模式为核心的专业化营销体系。在新能源正极材料业务板块，公司执行行业通用的市
场化定价机制，即采用“主材料成本+制费成本”的定价模式。“主材料成本”由镍、钴、锂、锰等核心金
属盐类的市场基准价与单位产品耗用率共同确定；“制费成本”则综合考量产品制造工艺复杂度、生产费用
及目标利润等因素进行核算。公司依托订单规模保障、产线开工率提升以及工艺降本优化等举措，持续构筑
核心竞争优势。在智能装备业务板块，公司通过深化战略合作、推进联合研发等方式，已与比亚迪、欣旺达
、中创新航、远景动力等头部下游电池制造商建立起长期稳定的深度合作生态。依托该销售模式，公司能够
精准把握客户需求及行业技术路线发展趋势，为客户量身打造定制化解决方案，与客户形成双向技术赋能的
协同机制，显著增强客户粘性，不断推动新产品开发与生产工艺的迭代升级。
（三）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
1、产品市场地位
在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞
争力与客户粘性不断增强。EVTank数据显示，2025年我国钴酸锂出货量11.9万吨，同比增长20.2%，公司202
5年钴酸锂出货量位居全国前五，产品已得到客户认可且具有较强的竞争力和较高的市场份额。在智能装备
市场，深圳浩能多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续的技术研发和产品创新，其生产的涂
布机、辊压机、分切机等装备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥有一批稳定的大客户群体。2025年5-
6月，深圳浩能分别在第十七届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF2025）和欧洲电池展上展示了高性能
正极材料、1800超宽幅智能涂布＆辊压装备解决方案、石墨烯（蒙烯玻纤）红外加热模组等，凭借卓越性能
和创新性，引发世界各地专业人士的关注与认可；在第二十一届APFE（上海国际胶带与薄膜展览会＆上海国
际薄膜工业展览会），深圳浩能携先进涂布复合装备系统亮相展会，展示其在各类功能膜领域的精密涂布与
复合技术解决方案，备受行业链上下游企业关注；2025年度，深圳浩能凭借1800mm超宽幅高速双层挤压涂布
机，荣膺“2025高工金球奖——年度产品奖”和2025第十届起点锂电金鼎奖“锂电设备技术创新奖”。
2、主要的业绩驱动因素
（1）行业发展态势良好
报告期内，锂离子电池行业仍处于快速发展阶段。从下游应用领域来看，一方面消费类锂离子电池在笔
记本电脑、智能手机、智能穿戴等主流应用领域已形成成熟的产业体系，产品迭代进入平台期。而人工智能
、低功耗物联网、AR/VR与空间计算、低空经济等前沿技术的商业化突破，正加速推动AI+端侧硬件、机器人
、无人机、eVTOL等新兴终端市场的规模化落地，为行业开辟出第二增长曲线。传统消费电子市场凭借从“
硬件升级”转向“体验重构”以及庞大的用户基数仍将保持稳定增长，而智能化、数字化浪潮催生的新兴应
用场景则有望成为驱动锂电产业升级的核心变量，预计未来消费类锂离子电池市场将呈现“传统领域结构优
化+新兴赛道（AI+、机器人、低空经济等）爆发增长”的复合发展格局，正极材料需求有望保持稳健增长。
另一方面，全球新能源汽车市场发展迅速，产销量逐年递增，带动动力锂离子电池出货量不断增长。据高工
产业研究院（GGII）统计，2025年全球新能源汽车销量达到2,260万辆，同比增长23.7%，电动化渗透率为23
.7%，其中中国新能源汽车销量接近1,700万辆，电动化渗透率达到48.5%。在全球最大新能源汽车市场中国
市场需求推动、电池技术进步以及第三世界需求爆发等因素驱动下，预计2026年全球新能源汽车销量仍将保
持稳步增长态势，销量有望突破2,650万辆，电动化渗透率将超过27%；受新能源汽车购置税优惠“减半”和
“以旧换新”政策延续存在不确定性等因素影响，我国新能源汽车销量增速或将有所放缓，预计达到2,000
万辆，同比增长19%，电动化渗透率将突破57%。行业的快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛
需求。
（2）公司自身竞争力提升
公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象，积累了优质的客户资源，形成了
较强的客户粘性。公司产品质量优良，技术研发实力不断增强。报告期内，在新能源正极材料板块，公司已
逐步形成系列化、梯度化、结构化全产品系列，涵盖高电压、高倍率、长循环、高压实、高安全等多个品种
，可以适应不同客户的个性化需求，广泛应用于3C消费电子、电动工具、小动力电池、动力电池、低空经济
等领域。高电压钴酸锂出货量持续多年排名全球前五，4.45V-4.53V系列容量型产品已通过客户中试、大试
、试产认证，4.55V、4.58V产品正与行业头部客户、顶尖高校紧密合作、联合攻关；高倍率钴酸锂市场（如
：电子雾化器、无人机、启停电源市场）占有率持续领先行业主要竞争对手，4.40V高电压高倍率型、4.45V
高电压高倍率型及超高倍率产品已通过二级客户中试、大试认证，正在批量供货；三元中镍高电压产品、高
镍超高镍高端产品开始形成批量出货，其中4.40V高电压型613、4.45V高电压型613、6系高电压动力等中镍
产品、8系高镍、9系超高镍产品已完成客户中试/大试认证；锰酸锂产品线开始攻关行业头部客户；固态电
池及前沿材料领域继续深化与行业头部合作伙伴合作。智能装备板块，尽管受历史订单及市场环境影响，业
务持续亏损。报告期内，公司成功研制1800mm超宽幅高速涂布机，已通过头部电池企业及储能领域客户的批
量应用验证，荣获“2025高工金球奖-年度产品奖”。公司与北京石墨烯研究院携手研发石墨烯红外加热技
术，在固态电池装备领域实现技术突破，并与北京纯锂新能源达成设备采购订单合作。产品技术的不断迭代
创新，为公司未来经营业绩的改善提供动力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司行业分类
公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企
业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能
装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公
司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码
为C3985）。
（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
1、能源安全诉求下新能源价值凸显，锂电池需求有望保持强劲增长
2025年以来我国新能源汽车市场得益于持续推进以旧换新补贴政策，叠加电池技术提升、成本下降等关
键因素导致新能源汽车消费体验提升，我国新能源汽车销售保持快速增长态势。2025年10月国内新能源汽车
渗透率首次突破50%，成为汽车市场的主导力量。中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2025年我国新能
源汽车销量为1,649万辆，同比增长28.2%。根据EVTank数据，预计2026年全球新能源汽车销量有望达到2,84
9.6万辆，同比增长约20%，其中中国新能源汽车销量有望达到1,979.6万辆，在全球市场的份额保持在70%左
右。新能源汽车销量规模不断扩大，将带动动力电池需求保持增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的
统计数据，2025年我国动力电池销量为1,200.9GWh，同比增长51.8%。
EVTank数据显示：小型锂离子电池在2025年呈现温和增长态势，全球出货量为133.9GWh，同比增长7.9%
。AI终端、人形机器人、eVTOL等新兴领域正进入产业化早期阶段，尽管当前规模有限，但为未来小型电池
市场打开了新的增长想象空间。
2、高需求驱动正极材料稳健增长，技术创新深化行业变革
锂电池需求的强劲增长带动正极材料出货量持续提升。据高工产研锂电研究所（GGII）最新调研显示，
2025年中国锂电正极材料出货量达502.5万吨，同比激增50%，2026年预计出货量将增长至650万吨以上。从2
025年正极材料出货结构看，磷酸铁锂主导地位稳固，出货387万吨（同比增长58%），占比77.4%；三元材料
出货83万吨，同比增长27.4%；钴酸锂出货12.5万吨，同比增长19%；新型材料爆发式增长：磷酸锰铁锂（LM
FP）出货量从2024年的0.8万吨跃升至3万吨，同比增速高达275%，富锂锰基（LRM）出货量增至0.4万吨。
在供需结构变化与技术迭代的双重驱动下，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸
锂材料加速向高电压化、超高倍率化方向演变；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍化方向演进；
磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高压实方向、超快充方向快速切换；由于磷酸铁锂在整个动力及
工业储能领域的市场份额远超三元材料，因此带动了更具性价比的四锰型锰酸锂材料市场规模继续扩大。20
25年碳酸锂价格从低位回升，呈现“V型反转”走势，下半年受储能需求爆发、锂矿供应扰动以及钠电池替
代效应的影响，价格波动比较明显。钠离子电池材料也在向更有成本优势的聚阴离子材料快速切换，有望在
储能领域实现小规模应用。市场格局呈现明显分化态势，头部企业通过垂直整合、拉通产业链、提前布局矿
产资源端持续强化其竞争力，而产业链一体化布局、数字化工厂投资技改等手段带来的成本优化，将促使行
业进一步向精细化运营转型。设备领域技术创新需求旺盛，固态电池产业化推动干法电极、新型混料机、压
延设备发展，大圆柱电池普及带动专用设备市场增长，复合集流体技术催生新型镀膜设备需求。
未来3-5年将迎来关键技术突破窗口期，固态电池商业化应用、钠电池储能规模化以及混合电池在动力
电池占比突破20%将成为行业重要里程碑。商业模式持续创新，材料-设备-电芯协同开发模式日益普及，回
收闭环商业模式逐步成熟，碳资产交易正在形成新的利润增长点。在此背景下，政策环境同步演变，欧盟CB
AM将电池纳入征收范围（2026年实施），中国双碳政策持续加码绿色制造要求，而传统补贴政策正全面转向
技术创新激励。这一系列变革正在重塑行业竞争格局，技术创新能力、成本控制水平和全球化布局将成为企
业突围的关键要素。
（三）公司的行业地位
公司凭借在技术研发上的深厚积累、对产品质量的严苛把控，以及“新能源正极材
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