经营分析☆ ◇300341 麦克奥迪 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光学业务、医疗业务、电气业务、智慧能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 4.15亿 60.06 1.44亿 51.50 34.78
显微镜制造业(行业) 1.77亿 25.64 9623.84万 34.32 54.31
医疗诊断产品及服务业(行业) 9881.28万 14.30 3975.85万 14.18 40.24
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 4.15亿 60.06 1.44亿 51.50 34.78
显微镜产品(产品) 1.77亿 25.64 9623.84万 34.32 54.31
医疗产品及服务(产品) 9881.28万 14.30 3975.85万 14.18 40.24
─────────────────────────────────────────────────
境外市场（含中国港澳台）(地区) 3.36亿 48.68 1.42亿 50.79 42.33
境内市场(地区) 3.33亿 48.13 1.32亿 46.95 39.58
其他业务(地区) 2206.60万 3.19 635.00万 2.26 28.78
─────────────────────────────────────────────────
电气、能源产品及服务(业务) 4.02亿 58.15 1.42亿 50.73 35.40
光学产品(业务) 1.69亿 24.42 9228.62万 32.91 54.69
医疗诊断产品及服务(业务) 9843.19万 14.24 3950.80万 14.09 40.14
其他业务(业务) 2206.60万 3.19 635.00万 2.26 28.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 6.67亿 49.27 2.26亿 39.11 33.96
显微镜制造业(行业) 4.35亿 32.12 2.51亿 43.39 57.79
医疗诊断产品及服务业(行业) 2.52亿 18.61 1.01亿 17.50 40.22
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 6.67亿 49.27 2.26亿 39.11 33.96
显微镜产品(产品) 4.35亿 32.12 2.51亿 43.39 57.79
医疗产品及服务(产品) 2.52亿 18.61 1.01亿 17.50 40.22
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 7.19亿 53.11 2.90亿 50.16 40.40
境外市场（含中国港澳台）(地区) 6.35亿 46.89 2.89亿 49.84 45.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 3.24亿 49.43 1.14亿 41.21 35.11
显微镜制造业(行业) 1.99亿 30.46 1.06亿 38.28 52.94
医疗诊断产品及服务业(行业) 1.32亿 20.11 5653.16万 20.51 42.95
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 3.24亿 49.43 1.14亿 41.21 35.11
显微镜产品(产品) 1.99亿 30.46 1.06亿 38.28 52.94
医疗产品及服务(产品) 1.32亿 20.11 5653.16万 20.51 42.95
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 3.32亿 50.74 1.28亿 46.26 38.40
境外市场（含中国港澳台）(地区) 3.06亿 46.78 1.39亿 50.47 45.44
其他业务(地区) 1623.08万 2.48 900.21万 3.27 55.46
─────────────────────────────────────────────────
电气、能源产品及服务(业务) 3.13亿 47.80 1.09亿 39.60 34.89
光学产品(业务) 1.94亿 29.63 1.01亿 36.70 52.15
医疗诊断产品及服务(业务) 1.31亿 20.08 5632.79万 20.44 42.86
其他业务(业务) 1623.08万 2.48 900.21万 3.27 55.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 5.73亿 41.98 1.98亿 34.75 34.62
显微镜制造业(行业) 5.20亿 38.12 2.73亿 47.76 52.39
医疗诊断产品及服务业(行业) 2.72亿 19.90 9984.33万 17.49 36.74
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 5.73亿 41.98 1.98亿 34.75 34.62
显微镜产品(产品) 5.20亿 38.12 2.73亿 47.76 52.39
医疗产品及服务(产品) 2.72亿 19.90 9984.33万 17.49 36.74
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 7.32亿 53.63 2.50亿 43.83 34.17
境外市场（含中国港澳台）(地区) 6.33亿 46.37 3.21亿 56.17 50.66
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.80亿 86.44 --- --- ---
分销(销售模式) 1.85亿 13.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.51亿元，占营业收入的18.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6090.81│ 4.50│
│第二名 │ 5657.54│ 4.18│
│第三名 │ 5002.11│ 3.70│
│第四名 │ 4196.30│ 3.10│
│第五名 │ 4179.59│ 3.09│
│合计 │ 25126.36│ 18.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.00亿元，占总采购额的23.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11040.51│ 13.14│
│第二名 │ 2754.66│ 3.28│
│第三名 │ 2253.06│ 2.68│
│第四名 │ 2175.09│ 2.59│
│第五名 │ 1814.38│ 2.16│
│合计 │ 20037.69│ 23.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司一直致力于成为数字化、智能化、国际化的科技集成服务商。公司现有三个核心主营业务：“智能
电气”、“数智医疗”、“智慧光学”。
智能电气专注环氧绝缘件30余年，稳居全球细分行业前列。
长期专注于环氧绝缘件的研发与制造，电压等级涵盖10kV至1,100kV，是全球为数不多具备中压、高压
、超高压、特高压全电压等级的制造商，产品主要包括三相/单相盆式绝缘子、绝缘拉杆、密封端子、固封
极柱、套管、支柱绝缘子等，同时业务拓展至磁悬浮和电气化铁路用绝缘器件领域。凭借领先的技术水平和
可靠的产品质量，公司成为ABB、施耐德、西门子、思源电气等国内外一流输配电设备企业的长期合作伙伴
，在产销规模、技术实力和经济效益方面稳居行业前列。
报告期内，智能电气紧紧围绕产能瓶颈这一制约发展的关键，统筹推进各产线扩能改造工程，中压车间
产能同比提升12%，高压车间6月产能达成率高达87.2%；下半年将继续聚焦智能化技改积极推动产能提升，
积极拓展新能源领域创新合作，形成新的业务增长点。
公司把握产业升级发展历史机遇，积极响应新型电力系统建设需求，重点布局超高压、核电配套及铁路
磁悬浮等新兴领域，紧随智能电网和泛在电力物联网的发展趋势，适时整合上下游资源完善产业布局。未来
，公司将以高端化、智能化为核心方向，深化在新能源、轨道交通等领域的应用，推动生产智能化和数字化
升级，完善海外布局进一步提升国际市场服务能力，巩固行业领先地位，为全球电力系统安全高效运行提供
关键支撑。公司会继续抓住机遇加速产能提升，推进“高端制造+智能制造”转型升级，聚焦“双碳”目标
与绿色环保技术，加大智能化绝缘解决方案的研发投入，探索电气设备智能化与低碳化创新路径。
数智医疗聚焦数字病理全价值链，打造数智医疗集成服务商。
构建了覆盖研发、制造、销售及服务的一体化生态，核心业务依托国家卫健委中国数字病理远程诊断和
质控平台，围绕数字化病理扫描与应用系统展开，通过高精度成像实现病理组织切片的数字化存储与远程传
输，并依托相关的AI辅助诊断系统提升病理诊断效率。综合性远程病理服务平台叠加第三方独立实验室构成
“线上诊断+线下服务”的网络，为基层医院提供远程疑难会诊、质控管理、教育培训及智慧病理全流程服
务，打造以“远程病理诊断+人工智能辅助”为特色的数智医疗服务商。
报告期内，数智医疗与厦门理工学院、集美大学、省肿瘤医院等高校、医疗机构开展产学研合作，完成
“数字病理远程诊断与质控平台病理切片诊断数据集”登记，获得了北京市首张病理切片影像资产登记凭证
；下半年将以数字病理远程诊断与质控平台为核心，联合合作伙伴，整合其成熟产品与技术方案，构建“技
术+服务+生态”三维驱动模式，覆盖区域医疗协同；与合作方共同发布相关垂直大模型，构建远程会诊生态
，赋能区域诊断中心，推动区域中心项目落地。
截至目前，累计完成超百万例远程诊断，有效提升基层病理诊断能力。技术层面，公司深度融合人工智
能与大数据分析，优化算法模型以覆盖肿瘤、感染性疾病等多样化病理场景，同时构建安全合规的数据共享
体系，保障患者隐私与跨境资源互通。产品层面，分为硬件产品、人工智能（计算机辅助）产品和软件系统
，其中硬件医疗产品主要为医疗显微镜和数字切片扫描与应用系统；人工智能（计算机辅助）医疗产品主要
为细胞DNA倍体分析系统、结核杆菌自动筛查系统、疟原虫自动诊断系统及免疫组化分析系统。发挥全球病
理资源共享平台作用，推动国内外医疗资源协同，助力分级诊疗政策落地。未来，公司将利用自身的数据沉
淀优势深化多模态病理数据分析，利用远程病理辅助诊断平台及AI处理系统推动中国数字病理科建设，实现
将医疗病理诊断服务贯穿到肿瘤防筛诊治康全过程，同时拓展“一带一路”国际合作，巩固其在智慧医疗领
域的领先地位。
智慧光学深耕光学领域30余年，品牌建设成效显著，技术沉淀加速创新。
长期专注于光学显微镜、数码显微镜及显微图像集成系统的研发、生产与销售。核心产品涵盖智能教学
、工业检测、科研医疗、科仪定制等领域，依托品牌优势以“设备+服务”模式提供智能光学设备和系统解
决方案。凭借三十余年的技术积累与全球化布局，公司客户网络已覆盖中国大陆、西班牙、日本、德国等10
9个国家和地区，成为国内光学显微镜领域的领军企业及全球知名品牌。
报告期内，重点推动基于PX55大倒置显微镜的转盘共聚焦显微镜、激光共聚焦成像分析平台、三维相机
等协作开发，拓展机器视觉及3D打印产品应用领域；下半年将积极与战略客户合作，加快工业三维产品的研
发，实现新应用领域的突破；在海外市场方面，加强“一带一路”市场开拓，积极推进海外项目；进一步强
化与核心客户的深度绑定关系，提升市场竞争力。
公司正围绕“拓赛道、兴工业、追科研、稳智教”战略，以显微光学为核心，持续突破超视场、超景深
、高分辨率高速成像等关键技术，开发多光谱、多模式显微系统，打造“更宽、更清、更快”的智能检测设
备。通过集成创新融合自动化技术与人工智能算法，构建“智能之眼（成像）+智能之手（自动化）+智能之
脑（AI）”的闭环系统，推动微观领域智能化检测设备的升级。重点发力工业精密检测领域，融入国内持续
提升的智能制造红利；联合高校及科研机构推进高端仪器国产化替代；稳定欧美市场优势的同时拓展“一带
一路”沿线国家。在保持教学领域优势的同时，在工业、科研及医疗领域持续打开新增长空间，巩固其全球
智能光学领域的领先地位。
报告期内，合并后实现营业总收入69,111.83万元，较上年同期波动5.60%，实现归属于上市公司股东的
净利润9,177.48万元，较上年同期波动18.46%；公司基本每股收益为0.1774元，较上年同期波动18.50%。
影响业绩的主要因素为：
1、宏观环境影响
2025年上半年，全球经济在地缘冲突持续、大国博弈深化、高利率环境延续三大背景下，呈现“弱增长
、高分化、多风险”的特征。发达经济体受通胀粘性与政策紧缩拖累增长乏力，新兴市场凭借供应链转移与
区域合作展现韧性，但债务、粮食、能源等结构性风险交织，全球经济复苏进程更趋复杂。地缘冲突外溢：
俄乌冲突、中东紧张局势推高能源与粮食价格，红海航运受阻（曼德海峡安全风险）导致全球贸易成本上升
12%（世界银行数据）；货币政策紧缩滞后效应：美联储、欧央行等主要央行维持高利率（联邦基金利率5.2
5%-5.5%，欧央行再融资利率4.5%），抑制企业投资与居民消费；供应链重构成本：中美“科技脱钩”“近
岸外包”导致产业链区域化，企业转移成本（如墨西哥、东南亚工厂建设）短期内推高生产成本。同时，技
术革命（AI、新能源、半导体）、政策引导（产业补贴、区域合作）与市场力量（供应链重构、消费升级）
共同作用产生的“结构性红利”：发达经济体凭借科技优势守住高端领域，新兴市场依靠成本、资源与内需
潜力承接增长接力棒，区域化合作（如“一带一路”、RCEP）则为贸易增长提供新空间。尽管全球增速放缓
，但这些“局部亮点”正推动经济向更多元、更具韧性的结构转型，为下半年及长期增长奠定基础。企业直
面挑战、抓住机遇，提前布局，持续优化产品结构以应对。在技术升级、全球化协同与政策响应中寻找平衡
，以韧性经营应对不确定性。
2、公司所属行业情况变化的影响
2025年上半年，电气行业在能源转型加速、工业自动化升级与区域基建需求释放的多重驱动下，呈现“
总量增长与结构分化并存”的态势，其中新能源电气设备、智能电网与工业控制领域成为核心增长引擎，而
传统低压电器市场则面临技术迭代压力。光学行业在生命科学研究深化、半导体制程升级与新能源材料研发
的多重需求拉动下，呈现“高端化加速、应用场景扩容、国产化突破”的特征。超分辨显微镜、半导体检测
显微镜、AI辅助成像系统成为核心增长引擎，传统光学显微镜市场则以存量替换为主。病理行业在癌症早筛
需求激增、精准医疗深化及数字病理技术普及的多重推动下，呈现“市场规模扩容、技术迭代加速、服务模
式创新”的特征。数字病理设备（含AI辅助诊断系统）、分子病理检测、第三方病理服务成为核心增长引擎
，传统光学病理（纯人工镜检）占比持续收缩。公司坚持以新发展理念为引领，紧密围绕公司既定战略方向
，通过优化资源配置、强化技术创新和数字化转型，持续推进高质量发展。
报告期内，截至2025年6月30日，公司持有131项有效医疗器械注册证。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
技术沉淀并持续创新是企业保持核心竞争力的关键。
数智医疗：依托平台汇集国内外病理诊疗资源。公司作为技术支持的国家卫健委“数字病理远程诊断与
质控平台”是目前全国运行最有效的远程会诊平台之一，是一个具备远程病理会诊、远程教育培训、远程病
理诊断质控功能的国家级平台，覆盖全国逾2,700家各级医院。数智病理的“入口级硬件”，麦克奥迪数字
切片扫描仪以“速度快、分辨率高、性价比优”为核心竞争力，成为基层与二级医院的首选设备。联合国内
AI企业共同开发“病理AI辅助诊断系统”，希望通过辅助系统逐步解决基层医院病理医生资源不足、诊断经
验有限的痛点。通过“数字病理设备+AI算法+云平台+第三方服务”的全链条整合，构建数智病理闭环，提
升行业整体效率。未来，随着研发投入的持续加码与基层市场的深度渗透，公司通过技术推动成为全球数智
病理领域的重要参与者，推动病理行业向“数字化、智能化、网络化”转型。截至报告期末，公司获得17项
发明专利，6项实用新型专利，19项软件著作权。
智慧光学：创设至今一直走“产学研”相结合的技术发展模式。设有博士后科研工作站以及福建省院士
专家工作站，并与德国、加拿大研发机构合作。依托强大的技术研发实力，于1999年首创“数码内置式显微
镜”，将传统显微镜升级为数字化图像处理平台；于2001年首创“数码显微互动教室”，改变传统教学方式
，为现代化新概念教学提供新手段。在智教产品的基础上，公司近年积极在工业领域研发和试制相关产品，
比如：EasyZoom超景深数码显微镜、PA53研究级显微镜系列、台式扫描电子显微镜、智能清洁度分析仪和全
自动全尺寸晶圆传送装置等。利用国内外大学和科研机构，包括德国杜塞尔多夫大学、德国亚琛大学、上海
交通大学、上海理工大学、北京航空航天大学及独立研究机构FraunhoferGesellschaft等加速产品研发和技
术突破。光学硬件是智慧光学的“基石”，通过自主研发高端光学镜头、定制化图像传感器及精密光机系统
，打破国际品牌的垄断，性能指标跻身全球第一梯队。截至报告期末，获得94项发明专利，88项实用新型及
外观设计专利，104项软件著作权。
智能电气：通过反复探索、钻研积累形成一套由专利技术、创新应用、工艺诀窍组成且拥有自主知识产
权的核心技术。涵盖了产品设计、仿真模拟、材料配方、嵌件设计/处理、模具设计、浇注、固化、脱模等
系列生产环节，确立了公司在环氧绝缘件行业的国际技术领先地位。截至报告期末，获得14项发明专利和94
项实用新型及外观设计专利，14项软件著作权，并掌握多项关键生产环节的非专利技术。
2、品牌优势
品牌培育是企业构建差异化竞争优势的基础。
在数字医疗领域，历经十余年深耕，公司已积累超1,260万例DNA倍体宫颈筛查标本、40多万例其他组织
DNA倍体标本及100万张典型病例数字病理切片，成为国内最大的病理数据库之一。这些数据不仅能为AI辅助
诊断产品的开发提供海量训练基础，还能支撑公司利用数据推动病理科从传统模式向智能化、标准化转型；
同时，智慧光学可协同开发硬件设备与AI软件，优化远程数字病理会诊系统的服务效率，未来进一步构建覆
盖远程诊断、质控、教育培训的全链条智慧病理服务体系，解决中国病理行业“医生短缺、诊断效率低、漏
误诊率高”的痛点，打造病理医生的“AI助手”。
在光学领域，作为核心参与者与行业领军企业，深耕显微镜研发与制造30余年，以“光学技术自主化、
产品场景全覆盖、数字智能深度融合”为核心优势，构建起从“基础教学”到“高端科研”、从“生物医疗
”到“工业检测”的全领域显微镜解决方案，成为国内外教育机构、科研院所、工业企业的首选品牌。旗下
子品牌NATIONAL、SWIFT、CLASSICA亦凭借卓越品质获得法国科技质量监督评价委员会“高质量科技产品”
、欧盟推荐认证及福建省“国际知名品牌”等荣誉。
在电气领域，在环氧绝缘细分领域树立“隐形冠军”地位，其环氧绝缘件产品以自主知识产权技术体系
赢得ABB、施耐德、西门子、日立能源等国际巨头认同。品牌优势与技术实力的双重赋能，使其作为国内环
氧绝缘件行业标杆企业，构建起“技术领先、品质可靠”的品牌护城河，为全球化奠定坚实基础。
3、人才优势
人才队伍建设是企业高质量发展的驱动力。
公司拥有一支全球化、跨学科的研发团队，涵盖光学、机械、材料、工业设计、电子、计算机技术等多
个领域。这支团队不仅具备扎实的专业功底，更对行业技术发展趋势和市场需求变化具有敏锐的前瞻性洞察
力，为产品创新和迭代提供了坚实支撑。与此同时，公司配备了职业化、经验丰富的经营管理团队，成员具
备深厚的行业知识与卓越的管理能力，确保企业战略的高效执行与长期稳定发展。在市场营销端，公司构建
了覆盖国内各省区市及欧洲、北美、香港等地的销售网络，团队主管均深耕行业多年，深谙客户需求与市场
动态，能够精准把握商机并为海内外市场拓展提供强力保障。人才结构的多元化与国际化布局形成协同效应
：研发团队的技术深度、管理团队的战略定力与服务团队的市场敏锐度相辅相成，共同推动企业实现高效管
理、产品品质提升与技术创新突破，为全球业务布局奠定了坚实的人才基础。
4、体制优势
混合所有体制是企业发展的保障。
公司作为国资控股的混合所有制企业，要充分用好北京亦庄控股的优势。通过完善法人治理结构与现代
化管理体系，为快速发展提供了制度保障。其治理体系以董事会为核心，建立了涵盖议事制度、授权清单、
工作规程及约束机制的规范化框架，确保决策科学化与权责明晰化。与此同时，公司持续推进管理模式升级
，通过优化组织结构、精简管理层级，构建了“主业突出、管控精干”的高效发展模式，有效降低运营冗余
。在风险防控方面，公司持续健全内控体系，强化合规管理能力，将混合所有制制度的优势转化为治理效能
，进一步保障了企业战略执行的稳定性与可持续性。
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