经营分析☆ ◇300341 麦克奥迪 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
“数智医疗”、“智慧光学”、“智能电气”
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 5.44亿 65.98 1.87亿 57.90 34.42
显微镜制造业(行业) 1.73亿 20.96 9028.22万 27.92 52.24
医疗诊断产品及服务业(行业) 8358.52万 10.14 3937.22万 12.17 47.10
其他(行业) 2407.89万 2.92 650.52万 2.01 27.02
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 5.44亿 65.98 1.87亿 57.90 34.42
显微镜产品(产品) 1.73亿 20.96 9028.22万 27.92 52.24
医疗产品及服务(产品) 8358.52万 10.14 3937.22万 12.17 47.10
其他(产品) 2407.89万 2.92 650.52万 2.01 27.02
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 4.46亿 54.04 1.65亿 51.01 37.03
境外市场（含中国港澳台）(地区) 3.79亿 45.96 1.58亿 48.99 41.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 8.56亿 56.21 2.96亿 48.07 34.61
显微镜制造业(行业) 4.10亿 26.95 2.23亿 36.23 54.41
医疗诊断产品及服务业(行业) 2.05亿 13.49 8224.11万 13.35 40.06
其他(行业) 5104.93万 3.35 1446.93万 2.35 28.34
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 8.56亿 56.21 2.96亿 48.07 34.61
显微镜产品(产品) 4.10亿 26.95 2.23亿 36.23 54.41
医疗产品及服务(产品) 2.05亿 13.49 8224.11万 13.35 40.06
其他(产品) 5104.93万 3.35 1446.93万 2.35 28.34
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 8.17亿 53.64 3.23亿 52.36 39.51
境外市场（含中国港澳台）(地区) 7.06亿 46.36 2.94亿 47.64 41.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 4.15亿 60.06 1.44亿 51.50 34.78
显微镜制造业(行业) 1.77亿 25.64 9623.84万 34.32 54.31
医疗诊断产品及服务业(行业) 9881.28万 14.30 3975.85万 14.18 40.24
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 4.15亿 60.06 1.44亿 51.50 34.78
显微镜产品(产品) 1.77亿 25.64 9623.84万 34.32 54.31
医疗产品及服务(产品) 9881.28万 14.30 3975.85万 14.18 40.24
─────────────────────────────────────────────────
境外市场（含中国港澳台）(地区) 3.36亿 48.68 1.42亿 50.79 42.33
境内市场(地区) 3.33亿 48.13 1.32亿 46.95 39.58
其他业务(地区) 2206.60万 3.19 635.00万 2.26 28.78
─────────────────────────────────────────────────
电气、能源产品及服务(业务) 4.02亿 58.15 1.42亿 50.73 35.40
光学产品(业务) 1.69亿 24.42 9228.62万 32.91 54.69
医疗诊断产品及服务(业务) 9843.19万 14.24 3950.80万 14.09 40.14
其他业务(业务) 2206.60万 3.19 635.00万 2.26 28.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输配电设备制造业(行业) 6.67亿 49.27 2.26亿 39.11 33.96
显微镜制造业(行业) 4.35亿 32.12 2.51亿 43.39 57.79
医疗诊断产品及服务业(行业) 2.52亿 18.61 1.01亿 17.50 40.22
─────────────────────────────────────────────────
电气产品(产品) 6.67亿 49.27 2.26亿 39.11 33.96
显微镜产品(产品) 4.35亿 32.12 2.51亿 43.39 57.79
医疗产品及服务(产品) 2.52亿 18.61 1.01亿 17.50 40.22
─────────────────────────────────────────────────
境内市场(地区) 7.19亿 53.11 2.90亿 50.16 40.40
境外市场（含中国港澳台）(地区) 6.35亿 46.89 2.89亿 49.84 45.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.94亿元，占营业收入的20.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7361.04│ 5.00│
│第二名 │ 6693.34│ 4.55│
│第三名 │ 5505.15│ 3.74│
│第四名 │ 5332.49│ 3.62│
│第五名 │ 4545.52│ 3.09│
│合计 │ 29437.53│ 20.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.86亿元，占总采购额的21.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8346.84│ 9.67│
│第二名 │ 3704.86│ 4.29│
│第三名 │ 2300.73│ 2.66│
│第四名 │ 2298.34│ 2.66│
│第五名 │ 1991.03│ 2.31│
│合计 │ 18641.79│ 21.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司创设至今始终秉承“集成创新”的理念，致力于通过整合优势资源，推动产业升级实现公司在先进
制造领域更快发展。公司现有三个核心主营业务“智能电气”、“智慧光学”、“数智医疗”。
智能电气聚焦环氧绝缘件研发与制造，覆盖3.6kV至1,100kV全电压等级（含中压、高压、超高压、特高
压），产品矩阵包括三相/单相盆式绝缘子、绝缘拉杆、密封端子、固封极柱、套管、支柱绝缘子等，并延
伸至磁悬浮和电气化铁路用绝缘器件领域。作为全球少数具备全电压等级制造能力的企业，依托自主知识产
权技术体系，产品获ABB、施耐德、西门子、思源电气等国际一流客户认可，产销规模与技术实力稳居行业
前列，构成业务核心竞争力。深耕输配电领域，重点向新能源领域拓展技术应用，通过新场景突破提升份额
与规模。合作层面，强化与央企大客户、地方国企的市场技术协同创新，加快落地与海外全球性伙伴的战略
合作，实现共赢。品牌定位上，专注客户核心诉求，提供绿色环保解决方案，塑造“环保化、智能化、高端
国际化”形象，巩固行业标杆地位。
2026年度上半年，借助市场需求旺盛的态势，经营再创佳绩，产能保障实现新突破，营收增长动能强劲
，3月、6月单月营收达1亿元，刷新公司单月营收历史纪录；绝缘件新品实现营收5,550万元，全年1亿元新
品营收目标有望顺利达成；核心产线VC10、VPI3顺利投产提升产能规模，订单交付能力大幅提升，有力保障
在手订单履约，为全年经营目标落地筑牢产能根基。研发体系升级，积极布局前瞻技术。完成材料实验室的
升级完善，正稳步推进CNAS体系认证工作；聚焦固态电力电子变压器（SST）等前沿产品研发，在厦门市工
信局支持下，联合多所高校（厦门大学、厦门理工学院、中国矿业大学）及近10家产业链上市企业，分工合
作，协同开展技术攻关，强化前沿技术储备。
智慧光学深耕智能光学设备领域，专注于光学显微镜、数码显微镜及显微图像集成系统的研发、生产与
销售。核心产品涵盖智能教学、工业检测、科研医疗、科仪定制等领域，依托品牌优势以“设备+服务”模
式提供智能光学设备和系统解决方案。凭借三十余年的技术积累与全球化布局，公司客户网络已覆盖中国大
陆、西班牙、日本、德国等109个国家和地区，成为国内光学显微镜领域的领军企业及全球知名品牌。公司
围绕既定战略，以显微光学为核心，持续突破超视场、超景深、高分辨率高速成像等关键技术，开发多光谱
、多模式显微系统，打造“更宽、更清、更快”的智能检测设备。通过集成创新融合自动化技术与人工智能
算法，构建“智能之眼（成像）+智能之手（自动化）+智能之脑（AI）”的闭环系统，推动微观领域智能化
检测设备的升级。重点发力工业精密检测领域，融入国内持续提升智能制造红利；联合高校及科研机构推进
高端仪器国产化替代；稳定欧美市场优势的同时拓展“一带一路”沿线国家。保持教学领域优势的同时，持
续突破工业、科研、医疗等新场景。目标愿景则是巩固全球智能光学领域领先地位，实现技术、市场、生态
协同进阶。
2026年度上半年，加速新产品推出，常规显微镜发布多场景数码互动系统、PantheraC2实现数智化升级
，同步实现APP国产鸿蒙化，加快推动共聚焦产品的研发。加快推出工业检测产品，线共焦3D轮廓仪完成2.5
mm工程试制，线激光双目立体视觉3D相机完成工程试制样品并送客户测试，金属3D打印铺粉光学解决方案完
成客户交付。生产制造强化精益生产，同时加速技改，推行“精准匹配+弹性响应”的产能均衡机制，围绕
提质量、增效率、降成本，制定13项技术改进项目、22项品质攻关项目。AGV智慧物流系统、成都工厂打磨
机器人完成交付正式投入使用，喷涂机器人、AOI自动检测设备完成调试并验证测试。研发方面，AI+教育生
态初步构建，完成MVP功能及分类模型迭代；宽场显微镜图像增强算法（拼接/融合）完成扫描仪平台集成；
鸿蒙APP、MoticNet网络版、跨平台APP形成国产化+网络化+智能化三位一体教学生态。
数智医疗聚焦数字医疗全价值链，构建了覆盖研发、制造、销售及服务的一体化生态，以技术创新驱动
病理诊断领域的数字化转型。核心业务依托卫健委中国数字病理远程诊断和质控平台，围绕数字化病理扫描
与应用系统展开，通过高精度成像实现病理组织切片的数字化存储与远程传输，并依托相关的AI辅助诊断系
统提升和辅助病理诊断效率。综合性远程病理服务平台，加上厦门、沈阳、银川和呼和浩特四家第三方独立
实验室，构成“线上诊断+线下服务”的网络，为基层医院提供远程疑难会诊、质控管理、教育培训及智慧
病理全流程服务，服务超过3,000家医院。累计完成超百万例远程诊断，有效提升基层病理诊断能力。技术
层面，公司深度融合人工智能与大数据分析，优化算法模型以覆盖肿瘤、感染性疾病等多样化病理场景，同
时构建安全合规的数据共享体系，保障患者隐私与跨境资源互通。作为全球病理资源共享平台，推动国内外
医疗资源协同，助力分级诊疗政策落地。
2026年度上半年，医疗事业部检验业务方面，传统检验业务平稳发展，特检业务持续增长。依托数字病
理远程诊断与质控平台，沈阳病理建成首个市级病理共建样板——盘锦检验检测中心病理实验室。银川病理
与兰大一院合作建立“兰州大学第一医院东岗院区病理诊断中心”，已搭建10家下属医联体及地县医院平台
；携手西宁市第一人民医院、青海省中医院、青海省红十字医院在远程病理会诊方面进行合作。平台通过开
展能力验证、专家在线直播、数字读片会等持续提升平台影响力和关注度。AI质控算法的模型研发，将HE质
控模型映射到IHC质控中，加快了开发效率并保持较高的算法性能，为下一步工程化应用打下良好基础。
报告期内，合并后实现营业总收入824,442,095.52元，较上年同期增长19.29%，实现归属于上市公司股
东的净利润110,531,035.60元，较上年同期增长20.44%；公司基本每股收益为0.2136元，较上年同期波动20
.41%。影响业绩的主要因素为：
1、宏观环境影响
2026年“百年未有之大变局”加速演变期的大格局并没有改变。上半年国内GDP增长4.7%，呈“前高后
低”，靠出口脉冲、专项债前置和AI产业链外溢三条外生力量短期稳定形势，但内生动能偏弱——“地产筑
底、消费不振、固投转负”，长期趋稳仍需要尽快提升内生动能，才能实现自主可控；海外则被美伊冲突推
高的油价拽回成本型通胀，美联储沃什上任后取消年内降息、基准利率维持3.5%-3.75%，欧央行6月启动三
年来首次加息、日央行加息至1%（1995年来首次），“央行转鹰+油价二次冲高+美国类滞胀+欧洲环比转负
”构成外部紧约束，AI资本开支几乎是中美唯一增长共识，这项开支推动能源相关产业的需求。以上外部情
况，对于公司业绩不可避免影响，海外业务占比仍是公司业绩重心。总而言之，下半年整体是“国内看内生
接力、海外看地缘与货币政策错位”的双线不确定性。企业需要直面挑战提前布局抢占先机，持续优化产品
结构及市场布局，应对逆全球化风险，尽量实现内外平衡来将不确定降到最低。
2、公司所属行业情况变化的影响
智能电气板块：正处于“内外需求共振”的上升周期。一方面，国内“十五五”布局中，特高压三批招
标总额已超2025年全年；另一方面，AI算力中心供电升级、海外电网改造等需求叠加。更为关键的是，行业
正面临长期技术代际更替的隐忧——SST（固态变压器）路线在数据中心加速渗透，若未来3-5年完成对传统
变压器的替代，当前依赖出海红利的中国企业将面临被颠覆的风险。能否在享受当下红利的同时完成技术跃
迁，将是穿越周期的关键。
智慧光学板块：低端产品的国产化率已经较高，中高端产品特别是高端产品国产化替代仍需要时间，是
一个缓慢增长的过程。半导体检测设备高端需求增长、工业/科研类业务比重提升有助于进一步推动国替的
速度，但原材料及芯片价格的波动将产生不利影响。
数智医疗板块：2026年上半年IVD行业整体承压业绩普遍不佳。数字病理+AI这条线是2026年少数跑通收
费闭环的机遇，2025年12月医保局《病理类立项指南》把AI辅助诊断列进扩展项，反向逼医院加速数字化；
短期通过业务结构优化与成本管控稳住基本盘，中长期依托技术创新与国家战略协同，继续实现从“设备供
应商”向“解决方案服务商”的转型升级。
三个业务板块最终的业绩情况，也充分验证行业的趋势对于公司业务拓展不可避免形成影响。
报告期内，截至2026年6月30日，公司持有135项有效医疗器械注册证。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
技术优势是企业保持核心竞争力的关键。智能电气：作为一家专注环氧绝缘件30余年的企业，是全球为
数不多具备10kV至1,100kV全电压等级（中压、高压、超高压、特高压）制造能力的厂商。通过长期探索积
累专利技术、创新应用、工艺诀窍组成的体系，覆盖产品设计、仿真模拟、材料配方、嵌件设计/处理、模
具设计、浇注、固化、脱模等全生产环节，确立环氧绝缘件行业国际领先地位。2026年度继续完善按CNAS标
准打造的材料实验室，配备了先进的实验室设备，环氧绝缘件性能优化、工艺改进的关键是材料研究。联合
多所高校（厦门大学、厦门理工学院、中国矿业大学）及近10家产业链上市企业成立产业联合体，分工合作
，协同开展技术攻关，以产学研用协同研发模式储备前沿技术。数字化与智能化升级成效显著，以“智能制
造”为引领，获智能制造成熟度三级评价，还构建统一生产数据运营平台，部署视觉质检、预测性维护等AI
应用，实现生产实时监控与效率提升，始终保持在环氧绝缘件领域的龙头地位。截至报告期末共获得15项发
明专利和98项实用新型及外观设计专利，27项软件著作权，并掌握多项关键生产环节的非专利技术。
智慧光学：在技术发展模式与研发体系上，坚持“产学研”结合道路，设立博士后科研工作站及福建省
院士专家工作站。聚焦“光学+AI+自动化”系统融合，深耕超视场、超景深、高分辨率高速成像等关键技术
，打造“更宽、更清、更快”智能检测设备，通过“智能之眼（成像）+智能之手（自动化）+智能之脑（AI
）”闭环系统集成推动微观检测升级，构建“基础教学”“高端科研”“生物医疗”“工业检测”等应用领
域的解决方案。今年6月公司设立光学微瀚研究院，聘请庄松林院士成为研究院名誉院长，将聚焦高端光学
核心技术攻关，打造差异化核心优势，依托校企协同优势，进一步聚焦AI赋能光学成像、精密检测及智能算
法等核心技术开展深层次协同攻关，以产教融合成果服务产业长远发展。技术团队拥有全球化跨学科研发团
队（超百人），覆盖光学、机械、电子等领域，具备行业趋势前瞻性洞察力。综上，协同构筑智慧光学“自
主创新+场景覆盖+数字融合”技术壁垒，奠定其在智能光学设备领域的领先地位。截至报告期末获得106项
发明专利，98项实用新型及外观设计专利，110项软件著作权。
数智医疗：公司作为国家卫健委“数字病理远程诊断与质控平台”的技术支持单位和运营方，该平台是
全国运行最有效、效率最高的远程会诊平台之一，集远程病理会诊、远程教育培训、远程病理诊断质控多功
能于一体，形成“远程诊断+质量控制+教学培训”三位一体综合服务体系。平台覆盖全国逾3,000家各级医
院。数据库积累超1,260万例DNA倍体宫颈筛查诊断标本、40多万例其他组织DNA倍体标本及100万张典型病例
数字病理切片，可以为AI辅助诊断产品开发提供训练基础。截至报告期末获得18项发明专利，7项实用新型
专利，30项软件著作权。
2、品牌优势
品牌优势是企业构建差异化竞争优势的核心根基。
体现为“技术沉淀+全球认可+细分领先”的综合壁垒，这一壁垒通过智能电气、智慧光学与数智医疗在
各自领域的长期深耕与多元布局构筑而成。
在电气领域，以自主知识产权技术体系树立“隐形冠军”地位，产销规模、技术实力、经济指标稳居环
氧绝缘细分行业龙头，品牌护城河凝练为“技术领先、品质可靠”，成为ABB、施耐德、西门子、日立能源
等国际一流输配电设备企业的长期合作伙伴。
在光学领域，旗下“MOTIC”品牌深耕显微镜行业30余年，通过谷歌搜索引擎积累百万级词条，成为具
有全球影响力的民族品牌，不仅获法国科技质量监督评价委员会“高质量科技产品”、欧盟推荐认证及福建
省“国际知名品牌”等权威荣誉，更以子品牌NATIONAL、SWIFT、CLASSICA覆盖“基础教学”、“高端科研
”、“生物医疗”、“工业检测”等应用场景，依托“设备+服务”模式提供智能光学设备和系统解决方案
，客户网络遍及中国大陆、西班牙、日本、德国等109个国家和地区，稳居国内光学显微镜领域领军地位。
在病理领域，历经十余年深耕，公司已累积超1,260万例DNA倍体宫颈筛查标本、40多万例其他组织DNA
倍体标本及100万张典型病例数字病理切片，成为国内最大的病理数据库之一。这些数据不仅能为AI辅助诊
断产品的开发提供海量训练基础，还能支撑公司利用数据推动病理科从传统模式向智能化、标准化转型。
通过长期技术积累与市场沉淀，麦克奥迪在客户心中塑造了“持续创新、可靠耐用、技术领先”的核心
形象，品牌优势与技术实力双重赋能，不仅为全球化竞争奠定坚实基础，更成为其在市场竞争中不可或缺的
差异化助力，持续巩固“民族品牌+国际认可”的双重价值标签。
3、人才优势
人才储备是企业持续高质量发展的核心驱动力。
公司拥有一支全球化、跨学科的研发团队，涵盖光学、机械、材料、工业设计、电子、计算机技术等多
个领域。通过“储备-协同-战略”三层体系将人才转化为技术创新、市场拓展与全球竞争的核心支撑。在人
才储备上，公司构建全球化、跨学科的协同梯队：研发团队超300人，覆盖光学、机械、材料科学、电子工
程等多领域，不乏蔡司、徕卡等国际巨头资深技术人员，具备行业趋势前瞻性洞察力；管理团队职业化且经
验丰富，确保战略高效执行；销售与服务团队覆盖国内各省区市及欧洲、北美、亚太、香港等国际市场，主
管深耕行业多年，精准把握客户需求，三者形成“技术深度+战略定力+市场敏锐度”的协同效应。
面向未来，公司将以“人才引领发展”为核心，锚定“数字化人才高地”与“国际化人才熔炉”目标，
打造“数字赋能、全球协同、动态适配”的新型人才生态。按照“十五五”规划，今年光学成立研究院，电
气提升材料实验室的能力，通过加大投入以人才驱动为突破，用好院士工作站、博士后工作站及双通道晋升
模式，将人才优势转化为技术创新、市场拓展、全球竞争的核心支撑，为持续巩固龙头地位、布局新兴赛道
奠定坚实基础。
4、体制优势
这是企业快速发展的保障。
公司作为国资控股的混合所有制企业，集中体现为混合所有制企业的协同效应，通过融合国资、民资、
外资优势构建现代治理体系与资本平台，形成“国企资源+市场机制”的综合竞争力。治理机制上，深化党
建引领，落实“三重一大”决策制度，推动党建与生产经营融合；建成“小精强”总部实现战略管控，构建
“法律、合规、内控、风险”四位一体管理体系，系统防范经营风险。战略与资源协同方面，以战略为核心
优化职能部门与业务板块联动，针对智能电气、智慧光学、数智医疗的差异化完善制度流程，平衡管理标准
化与业务适配性；强化资源统筹与协同作战，提升决策效率与执行穿透力，兼顾国有控股合规要求与市场化
拓展节奏。通过混合所有制体制实现“多元资本融合+现代治理+资本激励+战略协同”的协同效应，为高质
量发展提供坚实体制支撑。
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