经营分析☆ ◇300350 华鹏飞 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
综合性现代物流服务业
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物流服务业(行业) 4.55亿 98.91 4503.02万 97.45 9.90
信息服务业(行业) 503.13万 1.09 117.67万 2.55 23.39
─────────────────────────────────────────────────
国内综合物流服务(产品) 2.92亿 63.52 1711.32万 37.04 5.86
国际物流服务(产品) 1.44亿 31.33 925.99万 20.04 6.43
供应链业务(产品) 1865.70万 4.06 --- --- ---
智能移动服务(产品) 503.13万 1.09 117.67万 2.55 23.39
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 2.43亿 52.74 2137.39万 46.26 8.81
华东(地区) 1.10亿 24.01 1754.09万 37.96 15.89
西南(地区) 4641.07万 10.09 --- --- ---
华中(地区) 2604.86万 5.67 --- --- ---
西北(地区) 1192.87万 2.59 --- --- ---
华北(地区) 1141.10万 2.48 --- --- ---
东北(地区) 1109.04万 2.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.60亿 100.00 4620.69万 100.00 10.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国内综合物流服务(产品) 1.22亿 64.63 --- --- ---
国际物流服务(产品) 4773.44万 25.38 372.00万 15.06 7.79
供应链业务(产品) 1178.00万 6.26 1178.00万 47.69 100.00
智能移动服务(产品) 456.09万 2.43 --- --- ---
其他业务收入(产品) 244.34万 1.30 119.60万 4.84 48.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物流服务业(行业) 3.32亿 99.28 4757.72万 101.17 14.34
信息服务业(行业) 240.99万 0.72 -55.12万 -1.17 -22.87
─────────────────────────────────────────────────
国内综合物流服务(产品) 1.96亿 58.70 2355.22万 50.08 12.00
国际物流服务(产品) 1.21亿 36.09 904.41万 19.23 7.50
供应链业务(产品) 1498.09万 4.48 --- --- ---
智能移动服务(产品) 240.99万 0.72 -55.12万 -1.17 -22.87
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 1.90亿 56.80 2973.28万 63.23 15.66
华东(地区) 8614.00万 25.77 1172.51万 24.93 13.61
西南(地区) 2558.43万 7.65 --- --- ---
华中(地区) 2057.81万 6.16 --- --- ---
华北(地区) 711.79万 2.13 --- --- ---
东北(地区) 433.02万 1.30 --- --- ---
西北(地区) 66.49万 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.34亿 100.00 4702.60万 100.00 14.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国内综合物流服务(产品) 9901.68万 61.97 1217.62万 55.27 12.30
国际物流服务(产品) 5171.98万 32.37 241.57万 10.96 4.67
供应链业务(产品) 661.12万 4.14 661.12万 30.01 100.00
其他业务收入(产品) 139.06万 0.87 57.76万 2.62 41.54
智能移动服务(产品) 105.12万 0.66 25.04万 1.14 23.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.83亿元，占营业收入的39.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10833.84│ 23.57│
│第二名 │ 2424.57│ 5.27│
│第三名 │ 1706.12│ 3.71│
│第四名 │ 1680.41│ 3.66│
│第五名 │ 1606.02│ 3.49│
│合计 │ 18250.95│ 39.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.27亿元，占总采购额的54.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 17574.10│ 42.49│
│第二名 │ 1609.73│ 3.89│
│第三名 │ 1433.54│ 3.47│
│第四名 │ 1174.57│ 2.84│
│第五名 │ 927.67│ 2.24│
│合计 │ 22719.60│ 54.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务是全球综合性现代物流服务业，根据客户需求及供应链环节的特性，为各类制造业
客户、进出口贸易主体企业提供全球综合物流解决方案，以及延伸为核心客户企业提供代理采购、供应链贸
易等供应链管理服务。公司以“世界物流，物流世界”为愿景，始终坚守物流行业的本质，以“安全、高效
、合规”为运营核心，持续完善全国物流网络，布局国际跨境通道。
公司提供的全球综合物流解决方案包括方案设计、运输、仓储、装卸、关务、转运、多式联运、国际货
代及配送和信息处理等全链路物流服务，主要有干线整车运输（主要针对为大批量、高价值货物托运人提供
的端到端、门到门的合同制物流解决方案）和零担拼箱运输（专注于处理大量、小额、高频但单次发货量不
足以装满一整辆卡车的订单）两种服务模式，供应链管理服务在整体业务体系中起到了辅助配套作用，有利
于提高客户满意度。
（1）干线整车运输的服务模式主要是公司根据客户发布的招标信息出具物流解决方案及报价，包括基
础运输费用以及报关清关、保险代理、仓储操作、信息服务等各项附加服务费用，针对大型客户或复杂项目
，亦包含提供定制化供应链解决方案相关的费用，中标后与客户签署物流合作框架协议，随后根据客户向公
司下达的运输订单组织物流方案的执行。
（2）零担拼箱运输的服务模式主要是公司从客户处揽收小批量货物，然后将货物集中到某集货中心，
在集货中心由运营团队根据货物的目的地、属性等进行分拣和计划，将发往同一方向的货物拼装成一个满载
的整车，再以整车运输的形式进行长途干线运输，最后抵达目的地区域或直至最终收货地。
（3）公司在执行物流方案时，根据客户特定需求、成本时效等多种因素动态调整自有运力投入和社会
物流资源。公司通过运输资产的直接采购、配套服务采购和人力成本的投入，逐步建立了一支由公司直接掌
控的高端、现代化车队，其主要用于跨境物流服务包括TIR一车直达运输服务，与此同时在自有运力不具备
比较优势的特定运输环节、运输区域或运输线路，公司主要依赖稳定、可靠且具有成本竞争力的社会物流资
源，包括但不限于外协车辆供应商、集货分拨操作供应商和仓储租赁，通过市场化方式整合各类社会物流资
源，以信息技术为依托，委托外协对象执行运输、配送等物流环节，提高物流作业的集货配载率，降低公司
物流运营成本。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）社会物流总额稳健增长，多元需求结构协同优化
2025年，全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.1%。从年内走势看，一、二、
三、四季度分别增长5.7%、5.5%、5.2%、5.0%，全年各季度物流需求增速保持稳定增长，物流对实体经济的
拉动作用强劲。工业品物流锚定高端化转型，支撑工业经济高质量发展。2025年，我国工业品物流总额同比
增长5.3%，对社会物流总额增长的贡献率达82%，核心支柱地位持续巩固。在工业经济结构升级的带动下，
装备制造业、高技术制造业物流需求成为核心增长点，2025年相关物流需求增速均超过9%，高于工业品物流
平均水平，工业品物流需求内部结构不断优化，高端化、智能化特征愈发显著。
国际物流承压中稳步恢复，结构优化畅通内外贸循环。2025年进口物流总额同比增长0.5%，当月增速自
6月起由负转正，12月增速加快至8.5%的年内最高水平，呈现逐季攀升的运行态势。根据调查显示，全年货
物进出口总额454685亿元，比上年增长3.8%，其中，出口269890亿元，增长6.1%；进口184795亿元，增长0.
5%；货物进出口顺差85094亿元。对共建“一带一路”国家进出口额236018亿元，比上年增长6.3%，占进出
口总额比重为51.9%,其中，出口136851亿元，增长11.2%；进口99167亿元，增长0.1%。结构上，产业转型、
消费升级带动相关货类进口物流量增长较快。大宗商品领域，全年铁矿砂及其精矿、原油进口物流量累计同
比增长1.8%、4.4%；中间品领域，全年机床、集成电路进口物流量同比增长3.5%、7.8%；消费品领域，干鲜
瓜果及坚果、美容化妆品及洗护用品进口物流量同比增长13.4%、7.2%。
新质生产力不断发展壮大，全链条物流需求逐步成型。新质生产力相关物流需求围绕产业链上下游逐步
形成紧密的循环带动格局。新兴产业物流需求增速显著，2025年工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽
车物流量同比增长25.1%，风力发电机组、碳酸锂、碳纤维等绿色产品相关物流需求同比增长超过40%。新质
产业的快速发展催生低碳绿色产品回收需求显著增长，推动资源循环利用体系加速构建。2025年再生资源物
流总额同比增长13.2%，年内各季度均保持了13%以上的较高增速，物流需求结构向低碳化、高效化方向优化
升级。
（二）多因素协同发力，有效降低全社会物流成本成果巩固
2025年，全国社会物流总费用19.5万亿元，同比增长3.0%，年内增速持续低于社会物流总额增长。社会
物流总费用与GDP比率降至13.9%，较前三季度回落0.1个百分点，较上年回落0.2个百分点。分环节来看，运
输费用与GDP比率为7.6%，与上年同期基本持平，管理费用与GDP比率1.7%，与上年同期基本持平，保管成本
与GDP比率4.6%，比上年同期下降0.2个百分点，有效降低全社会物流成本的成效持续巩固。
物流与产业深度联动、协同降本成效显现。在物流需求多元化趋势背景下，配套的物流枢纽、物流通道
等优质资源与先进制造、商贸流通等重点领域集聚趋势更加明显，物流网络对产业要素流动的支持能力有所
增强。重点调查数据显示，大型工商企业物流管理水平和社会化程度持续提升，工业、批发零售企业物流外
包比例近70%，企业物流费用率同比下降0.2个百分点，产业与物流联动降本、效率共进的态势有所显现。
（三）物流供需适配内外联通，现代物流体系迭代升级
2025年，现代物流体系持续迭代升级，服务能力、运行效率、协同水平不断提升，物流业总收入稳步增
长，行业景气水平保持良好，有效助力全国统一大市场建设。全年实现物流业总收入14.3万亿元，同比增长
4.1%，增速与物流需求增长基本匹配。全年中国物流业景气指数平均为50.8%，各季度均值均在50%以上，呈
现稳中向好的运行态势。各月业务量、新订单指数平均波动幅度较上年有所收窄，显示物流运行的稳定性有
所增强，物流供给体系能够更灵活、精准地响应市场需求变化。
一是国际物流网络化发展态势良好，支撑双循环高效衔接。2025年，依托国际物流通道建设持续推进，
国际物流呈现良好发展态势，跨境物流服务能力和韧性不断提升。跨境铁路通道方面，中欧、中亚班列保持
高位运行，2025年全年开行3.4万列、发送317万标箱，同比分别增长9.4%和7.3%。国际航空物流方面，货运
保障能力稳步提升，2025年国际航线的民航货邮运输量达440.2万吨，货邮周转量达325.3亿吨公里，同比分
别增长22.1%和19.8%，增速较上年大幅提升。TIR运输方面，2025年，中国TIR证持证人数量持续增长，全国
范围内共计272家企业获得资质，较上年增长42.4%，业务覆盖范围扩展至全国24个省区市。2025年活跃持证
人数量达到124家，较上一年度增长106.7%，覆盖全国22个省区市。在国际合作方面，2025年共有来自8个国
家的130家境外TIR证持证人通过我国52个内陆及边境海关开展了3782票TIR作业。与此同时，中国本土的103
家TIR证持证人企业通过49个海关口岸完成了3086票TIR运输作业，其中出境作业达2657票，占总量的86.1%
。从海关业务分布来看，2025年中国境内累计52个海关处置过TIR运输作业，海关口岸构成了中国TIR运输网
络的关键枢纽。在运输规模方面，2025年中国TIR证持证人通过TIR运输方式共完成进出境货运量4.24万吨，
较去年大幅增长212%，同期，通过TIR运输方式完成的进出口货值约为34亿元人民币，较去年同期的10.1亿
元增长237%。
二是物流供给体系不断优化，细分领域更趋规范竞争。在物流供给端，细分领域服务专业化水平持续提
升，市场主体格局不断完善。截至2025年10月，全国A级物流企业达1.13万家左右，较2020年（约8600家）
增长30%以上，形成头部企业引领转型、中小企协同发展的格局，多数行业在结构性调整和服务转型升级的
进程中保持有序竞争，服务价格逐步回稳。各细分领域运价运行平稳，呈现差异化发展态势。水运方面，20
25年沿海（散货）综合运价指数年平均值为1047.6点，同比上升3.9%；中国出口集装箱运价指数年平均值为
1197.6点，同比下降22.8%。公路方面，中国公路物流运价指数年平均值为105.1点，同比增长1.4%，全年四
个季度均值都在105点左右，运输市场服务价格运行平稳，未出现大幅波动，公路运输市场供需总体基本平
衡。
三、核心竞争力分析
1、业务协同整合的优势
公司凭借在国内合同物流及供应链管理领域多年的运营经验和资源积累，以国内公路物流服务为基础，
逐步向国际物流延伸，形成了整合运营的核心能力，为客户提供多网络、长链条、全链贯通以及高质量的物
流服务，帮助客户实现链通全球的物流服务解决方案，有效增强客户粘性。
2、专业服务能力的优势
公司具备大件运输、无船承运人、《道路运输经营许可证（国际道路普通货物运输备案）》、《TIR持
证人》资格证书、海关部门颁发的AEO高级海关认证等资格，通过打通中欧运输中线跨里海快速通道，自建
现代化物流基地，部署高效的国内仓储网络和干支线配送体系，以公路陆运为基石集成不同跨境运输方式，
为客户提供综合物流解决方案。公司TIR业务通过"一次申报、全程通用"的便利化通关机制，享有海关便捷
通关优势，显著缩短通关时间，提升了整体通关效率，拥有构造触达全球的端到端网络服务能力与精细化物
流履约管理能力。
3、资金结算的优势
公司服务的客户及优质供应商对公司的资金结算信誉、周期和综合实力均有较高要求，尤其是国际运输
服务的境外第三方运力需求通常需要提前向供应商支付运费、操作费等相关费用，公司信用政策良好，具备
一定的资金实力，能够确保准时、及时根据协议要求支付供应商各种费用以及为客户垫付相应费用，资金的
良性循环有效支撑了公司物流运营能力和客户粘性。
4、优质品牌的优势
公司在长期业务发展过程中，经过多年行业积淀，积累了丰富的服务经验和优质的客户资源，公司在与
客户的合作中，满足了客户服务标准化与需求个性化的要求，得到市场及客户的认可，树立了良好的品牌口
碑。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入4.60亿元，较上年同期上升37.53%，其中国内综合物流服务收入2.92亿元
，较上年同期上升48.81%；国际物流服务收入1.44亿元，较上年同期上升19.38%；报告期内，公司归属于上
市公司股东的净利润-3602.18万元，较上年同期下降310.14%；公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润-699.94万元，较上年同期减亏73.21%。报告期内公司开展业务的具体情况为：
（1）组建TIR车队，打造中欧陆运中线运输能力
2025年，公司积极响应国家"一带一路"倡议，持续加大资产与人力投入，成功组建了一支由公司直属的
高端现代化TIR车队，基于TIR运输"一次申报、一车直达、一箱到底"的显著优势，通关效率较传统模式有显
著提升，有效解决了传统跨境运输中多次换装、重复查验的痛点。公司通过布局TIR业务，打造TIR运输车队
，实现了从中国境内到俄罗斯、白俄罗斯以及中亚等“一带一路”沿线国家高效、安全跨境直达运输。报告
期内，公司战略性拓展了绕行跨里海快速通道这一新兴物流通道，在保障通道畅通且持续运转的基础上，整
合现有TIR运输以及与境外优质物流商合作，铺设了直达欧洲的安全高效运输通路，实现从中国境内直达欧
洲全程门到门跨境公路运输，大幅提升了运输时效，确保了货物运输的稳定性与可靠性，为中欧跨境运输提
供了多种运输路径选择。
（2）深耕现有客户，积极拓展直客
报告期内，公司持续深化客户关系管理体系建设，在巩固与核心客户长期合作的基础上，建立了多层次
、常态化的沟通协作机制，精准洞察客户在成本控制及运营效率提升等方面的深层次需求。与此同时，公司
积极推进业务结构优化，重点发展直客业务，提升服务响应速度与客户粘性。
（3）完善治理体系，促进降本增效
持续完善公司治理结构，着力规范合规运作机制，强化董事会多元化建设与专业委员会职能发挥，优化
董事及高管薪酬激励体系，切实保障股东权益并加强投资者关系管理，提升信息披露透明度，健全风险管理
与内部控制框架，深入推进反商业贿赂与廉洁治理，构建起权责清晰、运作规范、监督有效、公开透明的现
代化公司治理体系。同时，强化预算管理与成本管控，通过财务统筹、精细化管理等多重举措，扎实推进降
本增效工作，为公司实现高质量可持续发展提供坚实支撑。
●未来展望:
（一）2026年发展规划
2026年，公司将持续深化"大物流"战略布局，以"安全、高效、合规"为运营基石，全面构建覆盖全球的
物流网络体系。随着公司跨境物流自有运力体系的逐步完善以及跨里海绿色通道的全面贯通，在巩固和优化
现有国内物流业务的同时，重点推进国际物流业务的规模化发展，以“TIR”运输为代表的国际物流运输是
公司在"一带一路"倡议背景下的核心战略引擎，将推动公司从传统物流服务商向高端跨境供应链解决方案提
供商的转型升级，公司将不断夯实在“一带一路”跨境物流领域的核心竞争力，持续提升国际影响力和品牌
价值。
1、公司坚持以市场需求为导向，以客户需求为核心，全面推动从“规模扩张”向“规模与效益协同发
展”的转型升级，着力提升综合物流与国际物流两大核心业务的盈利能力，聚焦高附加值行业，深耕行业客
户，积极拓展新兴市场，致力于实现更高质量、更具韧性的可持续发展目标。
2.公司将围绕精细化管理，持续加强成本管控，细化成本核算，通过采购流程优化、供应商谈判、采购
风险评估等措施降低运力采购成本，提升公司运力稳定性。同时加强研发支持，大力推进数字化技术的开发
和应用，推动流程再造和运营效率提升，通过技术赋能企业降本增效，持续提升公司盈利能力。
3.强化内部管理，不断完善法人治理结构，推进组织内部变革，推进跨事业部、跨边界和跨领域的内部
合作，协同完成复杂性的客户需求及任务。加强人才队伍素质建设，优化人才选拔考核激励等机制，配合公
司国内物流和国际物流业务的拓展，同时引进具有国际化能力的高素质团队，培养现有管理团队国际化视野
和业务管理能力，选拔高素质人才团队派遣至海外业务，与国内团队共同协作支持公司国际化发展战略。
（二）可能面临的风险
1、国际政治关系的风险
公司业务涉及提供境外服务，因此国际政治关系及贸易政策对公司业务具有一定影响。当前国际政治、
经济环境波动起伏，存在局部不稳定因素，加上贸易壁垒、贸易冲突、贸易制裁等都有可能影响我国的对外
经济贸易，从而对公司业务造成不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
我国物流行业集中度较低，部分领域市场新进入门槛较低，同行业提供的产品和服务同质化程度较高，
同时国际一流的物流公司纷纷进入中国市场，其凭借着雄厚的资本实力及长年累积的国际物流经验，在国际
物流业务领域形成了一定先发优势，加剧国际物流行业的竞争。若公司无法应对市场格局变化，不能在市场
拓展、服务质量、成本管控、服务模式创新等方面实现差异化竞争，将面临业务量及市场占有份额下降，经
营业绩波动的风险。
3、经营管理的风险
随着公司业务涉及领域及范围的增加，管理跨度和半径也随之增大，为提高与供应商及客户沟通结算的
便利性，公司在各业务区域建设本地化运营团队，对人才的需求、内部控制、决策贯彻执行、信息传递等管
理要求不断提高。公司如果不能完善管理体系和内控风险管控机制，提高人力资源效率，将面临管理不善、
盈利能力趋降的风险。公司通过完善内部流程，积极整合集团内部各方资源，通过不断优化、整合业务结构
，提升管理效率，努力提升公司管理能力和盈利能力从而降低管理风险。
4、汇率波动的风险
随着公司业务范围向全球化扩张，众多业务环节需要大量使用外币进行结算，在全球加息潮汹涌，美元
汇率波动加大的情况下，公司汇兑压力增加，因此公司需利用多种外汇管理工具并及时结汇、维持外币余额
在一定合理水平内等措施，以降低公司汇率波动风险。
5、信用政策及应收账款风险
随着市场经济环境的变化及核心客户业务的拓展，公司在为客户执行物流运输方案的过程中，需要垫付
或预付相关费用，但客户及供应商资信调查与评估具有一定复杂性及动态性，可能存在资信状况变化未及时
察觉和跟踪，导致信用未及时调整、应收账款不能及时完整收回，造成公司相关经济损失的风险。公司加强
资信动态监控并将应收账款情况纳入内部管理体系，重点加强事前准入及评估，控制应收账款回收风险。
6、部分物流服务外包风险
公司为客户提供全链路综合物流服务，其中部分公司不具备成本优势的线路或非核心环节通过第三方外
协服务商提供服务，可能因外协服务商的履约能力不足（如货物装卸失误、货物丢失、货物损坏、时效延迟
等）的因素而影响公司服务品质。公司为最大限度减少货损等异常因素，已经为承运货物购买相关保险，同
时要求供应商提供相应的保险措施，通过组建自有且可控运力资源，减少对第三方运力的依赖性，但服务环
节外包的风险仍在可能发生并影响公司信誉口碑，可能给公司造成一定的经营风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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