经营分析☆ ◇300351 永贵电器 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、销售和技术支持
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
车载与能源信息(产品) 5.18亿 50.47 6373.05万 23.94 12.30
轨道交通与工业(产品) 4.43亿 43.14 1.87亿 70.20 42.21
特种装备及其他(产品) 6305.96万 6.14 1547.94万 5.81 24.55
其他(补充)(产品) 260.81万 0.25 14.51万 0.05 5.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 20.20亿 100.00 5.59亿 100.00 27.67
─────────────────────────────────────────────────
车载与能源信息(产品) 11.70亿 57.90 2.25亿 40.27 19.25
轨道交通与工业(产品) 7.25亿 35.91 2.95亿 52.77 40.66
特种装备及其他(产品) 1.25亿 6.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.13亿 99.66 5.56亿 99.47 27.62
境外(地区) 678.83万 0.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.20亿 100.00 5.59亿 100.00 27.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
车载与能源信息(产品) 4.97亿 58.38 9575.44万 39.94 19.28
轨道交通与工业(产品) 2.95亿 34.62 1.23亿 51.19 41.66
特种装备及其他(产品) 5744.24万 6.75 2101.28万 8.76 36.58
其他(补充)(产品) 210.70万 0.25 25.54万 0.11 12.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 15.18亿 100.00 4.46亿 100.00 29.38
─────────────────────────────────────────────────
车载与能源信息(产品) 7.68亿 50.59 1.39亿 31.23 18.14
轨道交通与工业(产品) 6.71亿 44.16 2.72亿 61.04 40.60
特种装备及其他(产品) 7958.53万 5.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.12亿 99.58 4.42亿 99.19 29.26
境外(地区) 639.09万 0.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.18亿 100.00 4.46亿 100.00 29.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.07亿元，占营业收入的20.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 10301.04│ 5.10│
│客户2 │ 8294.78│ 4.11│
│客户3 │ 8122.31│ 4.02│
│客户4 │ 7106.61│ 3.52│
│客户5 │ 6869.91│ 3.40│
│合计 │ 40694.65│ 20.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.73亿元，占总采购额的19.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 8710.21│ 6.28│
│供应商2 │ 6603.69│ 4.76│
│供应商3 │ 4551.17│ 3.28│
│供应商4 │ 3932.02│ 2.83│
│供应商5 │ 3533.17│ 2.55│
│合计 │ 27330.26│ 19.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
公司主营业务为电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、销售和技术支持，公司目前已形
成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，主要对应下游领域分别是轨道交通、工业、
新能源汽车及充电、通信等。
1.城轨建设持续加密，车辆需求持续增长
在轨道交通领域，国家坚持基础设施先行战略，持续加大铁路网络建设投入。根据《“十四五”现代综
合交通运输体系发展规划》，到2025年，铁路营业里程要达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万
公里。根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年，全国铁
路网将达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。
根据国家铁路局《2025年6月份全国铁路主要指标完成情况》，截至2025年6月30日，铁路固定资产投资
累计完成3,559亿元，较去年同期增长5.5%。根据国铁集团官方数据，截至2024年底，全国铁路动车组4,806
标准组、38,448辆。2025年上半年动车组共招标68组350km/h高速动车组。根据动车组维修周期10年计算，
高速动车组已陆续进入替换周期，维保替换需求将持续增加。
城市轨道交通方面，根据中国城市轨道交通协会快报《2025年上半年中国内地城轨交通线路概况》数据
显示，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路，总里程达12,381.48公里；其中，20
25年上半年新增运营线路220.70公里，同比增长13.73%。同时，随着城轨路线不断增加，各地城轨车辆投放
仍在持续，维修市场需求也将持续增长。
2.工业板块下游发展展现出较强韧性
在“双碳”目标背景下，风电行业作为可再生能源的重要组成部分，迎来新一轮发展机遇。根据中国能
源网数据，截至2024年底，我国风电装机容量已超5亿千瓦，占全球风电总装机的50%；在产业链方面，我国
已成为全球最大的风电装备制造基地。根据2025年8月8日召开的“2025电力低碳转型年会”相关数据，截至
2025年上半年，我国风电、光伏装机容量突破16亿千瓦，约占电力总装机量的45.8%；其中，上半年国内风
光新增装机超过2.6亿千瓦。根据《绿色转型驱动中国风光发电高质量发展展望》报告，预计“十五五”风
光发电装机年均增量在2亿千瓦以上，到2030年风光发电装机占比将超过50%。惠及风电设备及零部件制造领
域，变桨柜、主控柜等产品的市场需求量随着风电装机容量的增加将不断扩大。
2025年上半年，中国工业机器人行业延续了高速增长态势，成为全球高端装备制造领域的重要增长极。
根据工业和信息化部相关数据显示，2025年上半年中国机器人产业营收同比增长27.8%，其中工业机器人产
量同比分别增长35.6%，延续了近年来的高增长态势，我国已连续12年稳固全球最大工业机器人市场的地位
。国际机器人联合会（IFR）数据显示，2024年中国工业机器人密度突破350台/万人，远超全球平均水平126
台/万人，标志着产业进入全面升级新阶段。根据中国国际电子生产设备暨微电子工业展数据统计，预计到2
025年底，中国工业机器人密度将达400台/万人，市场规模突破1,800亿元，形成“技术自主可控、应用场景
丰富、生态协同发展”的产业格局，为全球制造业智能化转型提供中国方案。
3.新能源行业依然延续增长态势
2025年4月25日，交通运输部等十部门联合下发《交通运输部等十部门关于推动交通运输与能源融合发
展的指导意见》。指导意见明确，到2027年，交通运输行业电能占行业终端用能的比例达到10%、新增汽车
中新能源汽车占比逐年提升；到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交
通运输绿色燃料供应体系基本建成。据公安部统计，截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3,689万辆
，占汽车总量比重的10.27%，这一数据表明，新能源汽车已逐步从导入期进入成长期，成为汽车市场的重要
组成部分。上半年新注册登记新能源汽车562.2万辆，同比增长27.86%，创历史新高；新能源汽车新注册登
记量占汽车新注册登记量的44.97%，消费者对新能源汽车的接受度大幅提高，汽车市场正在向电动化转型。
与此同时，新能源重卡近年来渗透率快速提升。2025年3月18日，交通运输部、国家发展改革委、公安
部办公厅、财政部、商务部五部门联合印发了2025年老旧营运货车报废更新工作实施细则的通知，相较于20
24年的政策，本次国家出台的营运货车以旧换新政策不仅明确了资金来源与中央地方分担机制，减少了地方
财政压力，激发了市场活力；且实施周期延长至2025年全年，补贴范围也扩大至国三、国四排放标准的中重
型营运货车，加速了老旧高排放货车的淘汰，有望带动2025年新能源重卡渗透率进一步提升。
充电基础设施是新能源汽车产业发展的关键支撑。2025年上半年，在政策推动和市场需求的共同作用下
，中国充电基础设施网络迅速扩展。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据显示，截至2025年6月底
，全国充电基础设施累计数量已达1,610万个，同比增长55.6%；2025年1-6月，增量达328.2万个，同比大幅
上升99.2%。2025年2月20日，财政部办公厅、工业和信息化部办公厅、交通运输部办公厅联合发布《关于开
展2025年县域充换电设施补短板试点申报有关工作的通知》，加快补齐农村地区公共充换电设施短板，进一
步释放新能源汽车消费潜力。
公司新能源汽车业务将紧密跟随市场的发展，深度布局新能源高压大电流及液冷充电枪产品在新能源市
场的应用，公司将针对新能源重卡等商用车、乘用车等对大功率充电的需求，持续研发和应用可支600A及以
上电流、1000V电压平台乃至更高规格的液冷充电枪及系统。
4、具身智能与低空经济政策赋能新产业布局
具身智能作为下一代颠覆性技术，正迎来政策与市场的双重利好。北京、上海等地密集出台专项政策，
对关键技术攻关和平台建设给予最高5000万元资金支持，并明确到2027年形成万台级量产能力、核心产业规
模突破500亿元的目标。行业出货量预计将呈指数级增长，头部企业计划2025年实现数千台出货，2026年攀
升至数万台，2035年全球市场规模有望超4000亿元。我司已与部分厂商及科研院所建立战略合作并实现连接
器产品的小批量供货，精准卡位行业爆发前夜，未来将紧抓政策窗口，加速产能布局，抢占市场红利。
低空经济作为国家战略性新兴产业，正迎来广阔的发展前景。《苏州市低空经济促进条例》于2025年10
月1日起施行，嘉定区对eVTOL适航取证给予最高1,000万元奖励，广西也提出到2026年基本形成低空装备产
业链。国家层面明确“能耗+碳排放”双控机制，引导产业绿色低碳转型。据预测，2030年中国低空经济市
场规模有望突破2万亿元，应用场景加速从物流配送、农业植保向城市空中交通（UAM）、应急救援等领域扩
展。公司已深度布局低空产业链关键环节，通过技术协同与产业合作，把握低空智能网联系统、充电基础设
施及核心连接部件的发展机遇，为未来业绩增长注入新动能。
（二）主要产品及应用
根据公司的战略规划布局，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，各
板块主要产品及应用情况如下：
1.轨道交通与工业板块
公司轨道交通与工业板块产品主要有：连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等，主
要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上；配套供应于中国中
车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。
公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘
间线运用、变桨柜、主控柜等，主要应用在工业机器人及风电产品上。
2.车载与能源信息板块
公司车载与能源信息板块产品包括高压连接器及线束组件、mini-FAKRA、车载以太网连接器、高压分线
盒（PDU）/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、通讯电源/信号连接器、储
能连接器、高速连接器等，其中车载产品为新能源汽车提供综合互联系统的整体解决方案，并已进入比亚迪
、吉利、长城、奇瑞、长安、上汽、一汽、广汽、北汽、本田等国产一线品牌及合资品牌供应链体系；能源
信息产品主要应用于通信基站及各类通信网络设备和储能设备等，配套服务于中兴、大唐、维谛等公司。
3.特种装备板块
公司特种装备板块产品包括特种圆形电连接器、微矩形电连接器、射频连接器、光纤连接器、流体连接
器、机柜连接器、深水连接器、岸电及充电产品系列、水下机器人连接器以及其它特殊定制开发的特种连接
器及其相关电缆组件等。
（三）主要业绩情况
1.公司总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入102,659.98万元，较去年同期增长20.65%；实现归属于母公司所有者的净
利润5,476.30万元，较去年同期减少24.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,049.49万
元，较去年同期减少24.44%。
2.报告期内经营业绩分析
报告期内，公司收入增长主要由轨道交通与工业板块驱动，该板块收入44,285.53万元，同比增长50.33
%，增长一方面得益于轨交连接器收入增长，特别是高铁连接器业务受维保市场需求提升，收入增长明显；
另一方面，公司进一步拓展连接器在新市场的应用，随着工程机械电动化率提升，工程机械连接器收入增长
明显。公司报告期内，归母净利润未同步增长，主要原因在于：
1）报告期内，新能源汽车业务收入未实现明显增长，在新一轮年降政策执行、新厂房及产线投入后产
生的折旧摊销等多重因素影响下，车载与能源信息板块业务毛利率下降6.15%，带动报告期公司综合毛利率
下滑1.07%。
2）公司于2025年3月发行可转换公司债券，上半年财务费用利息支出计提增加约996万元，利息收入减
少609万元，财务费用压力明显增加。
3）信用减值损失、资产减值损失较上年同期影响公司利润1,062万元。
综上，报告期内，新能源汽车业务毛利率下滑、财务费用增加及资产减值损失等因素对利润造成了压力
。为提升经营业绩，下半年公司将重点采取以下措施：
1）深化降本增效，系统性优化供应链与成本结构，增强成本竞争力以应对降价压力。
2）强化大客户合作，加快新产线产能爬坡，提升新能源领域市场份额与固定成本分摊能力，助力毛利
率修复。
3）加大研发资源投入，拓展连接器在电动工程机械、具身智能及低空飞行等新兴领域的应用，培育多
元增长点，增强业务结构抗风险能力。
（四）公司主要经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产及销售体系，始终践行“以客户为中心，实现价值最大化”的经营理
念。
在销售模式上，围绕客户不同需求，自主研发各领域产品，并根据产品类别及销售区域设立子公司或办
事处，直接面向客户，保持与最终客户的面对面沟通和快捷服务。
在采购模式上，主要根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评估与选择，
采取批量采购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。为了有效控制产
品质量和成本，公司建立了一套严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
在生产模式上，公司实行“以销定产”为主的生产模式，在获取客户中标通知书或签订合同后进行订单
生产。另外，轨道交通领域会对部分常规通用零部件进行备货生产，车载与能源信息领域会根据客户需求提
前安排常规型号产品的备货生产。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力持续强化，技术引领优势、市场及产品优势进一步凸显，公司的核心竞争力
主要体现在以下几个方面：
（一）技术引领优势
公司以“技术驱动产业升级”为核心理念，构建了从基础研究、应用开发到产业化落地的全链条创新体
系。依托省级新能源汽车重点企业研究院和省级企业技术中心两大研发平台，公司建立了“前瞻技术预研-
客户需求导向开发-产品快速迭代”的正向研发闭环。在标准建设方面，公司主导及参与制定了5项国家标准
、2项行业标准和21项团体标准，进一步巩固了在连接器领域的技术引领地位。
2025年度，公司持续加大研发投入力度，半年度研发经费达8,028.82万元，占营业收入比重7.82%。通
过组建专业化研发团队、完善创新激励机制等措施，公司不断强化研发体系建设。在知识产权领域取得重大
突破：2025年半年度新提交专利申请47项，其中发明专利8项。截至2025年6月，公司及子公司累计获得专利
授权770项，其中发明专利141项，构筑了坚实的技术壁垒。
（二）市场及产品优势
公司在轨道交通领域深耕多年，在营销活动中对市场的应变能力较强，反应速度较快，资源能得到快速
合理地调配，并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队。轨道交通连接器产品深度覆盖高铁、地铁、
客车、机车各类车型，在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位，近几年不断纵深拓展，已经形成包括
连接器、门系统、贯通道、计轴系统、电池系统、受电弓在内的六大轨道交通产品布局，为公司在轨道交通
领域的可持续发展奠定坚实的基础。
在车载与能源信息领域，公司紧抓行业高速发展机遇，车载连接器产品进入国产一线品牌及合资品牌供
应链体系，在行业内占据领先地位，同时进一步夯实内在实力，提升产品竞争力，研发出大功率液冷超充枪
、国标交/直流充电枪、欧标/泰标充电枪、交直流一体充电插座等产品，迅速占领新能源汽车充电市场，形
成各板块协同发展格局，增强整体抗风险能力。
（三）产出规模及制造优势
报告期内，公司秉持质量优先发展理念，持续深化体系化建设：通过完善制度化管控流程和标准化作业
体系，构建起涵盖“机器换人、精益生产、安全管控”三位一体的效能提升机制，同步强化全过程质量追溯
能力。依托垂直整合的智造平台，公司形成从模具开发（塑胶模具车间）、精密加工（钣金/冲压/机加车间
）到智能装配（自动/半自动产线）的全价值生产链，配套建设国际CNAS认证检测中心，并通过MES生产执行
系统、ANDON异常响应系统、SAP资源管理系统、E-SOP电子作业指导、DNC设备联网、MDC数据采集及可视化
电子看板等工业技术矩阵，实现定制化产品的高效柔性交付，充分满足市场对高品质、快响应的多元化需求
。
公司在浙江、四川、北京、深圳、江苏、青岛、泰国均设有生产基地，为公司近阶段发展提供了充足的
生产和贮运场地，满足公司生产、组装、试验、测试、存放代运等工序的需要。另一方面，增加了公司对重
点客户的就近配套能力，进一步降低公司与客户之间的沟通、运输成本，及时满足下游整车制造商同步开发
及快速响应的需求，提升与核心客户之间的客户黏性，有利于进一步拓展公司在各领域的市场。
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