经营分析☆ ◇300360 炬华科技 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
能源物联网设备研发、生产、销售与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电工仪器仪表行业(行业) 16.74亿 99.23 7.18亿 98.78 42.90
其他行业(行业) 1294.18万 0.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
智慧计量与采集系统(产品) 14.57亿 86.39 6.50亿 89.43 44.62
智能电力终端及系统(产品) 7017.07万 4.16 2756.85万 3.79 39.29
智能流量仪表及系统(产品) 6420.00万 3.81 1586.58万 2.18 24.71
物联网传感器及配件(产品) 3984.78万 2.36 844.04万 1.16 21.18
智能配用电产品及系统(产品) 3703.62万 2.20 1056.75万 1.45 28.53
其他业务(产品) 1840.44万 1.09 1442.06万 1.98 78.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.99亿 88.88 6.47亿 89.05 43.18
境外(地区) 1.88亿 11.12 7964.77万 10.95 42.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.87亿 100.00 7.27亿 100.00 43.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智慧计量与采集系统(产品) 7.10亿 80.26 3.12亿 82.00 44.02
物联网通讯、传感器及配件(产品) 8054.96万 9.11 3808.23万 10.00 47.28
智能电力终端及系统(产品) 4514.71万 5.11 1667.85万 4.38 36.94
智能流量仪表及系统(产品) 2985.98万 3.38 621.10万 1.63 20.80
智能配用电产品及系统(产品) 1117.47万 1.26 269.09万 0.71 24.08
其他(产品) 782.42万 0.89 488.98万 1.28 62.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.18亿 92.55 3.54亿 92.90 43.24
境外(地区) 6582.94万 7.45 2702.48万 7.10 41.05
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.84亿 100.00 3.81亿 100.00 43.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电工仪器仪表行业(行业) 20.18亿 99.46 9.58亿 99.25 47.45
其他行业(行业) 1093.05万 0.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
智慧计量与采集系统(产品) 16.41亿 80.91 8.40亿 87.03 51.15
物联网传感器及配件(产品) 1.67亿 8.21 5518.79万 5.72 33.12
智能配用电产品及系统(产品) 8590.99万 4.23 1983.12万 2.06 23.08
智能电力终端及系统(产品) 6493.17万 3.20 2701.55万 2.80 41.61
智能流量仪表及系统(产品) 5383.73万 2.65 1322.68万 1.37 24.57
其他业务(产品) 1608.07万 0.79 987.34万 1.02 61.40
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.26亿 89.99 8.90亿 92.24 48.74
境外(地区) 2.03亿 10.01 7483.34万 7.76 36.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.29亿 100.00 9.65亿 100.00 47.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智慧计量与采集系统(产品) 8.16亿 80.38 4.22亿 87.08 51.72
智能配用电产品及系统(产品) 7828.93万 7.71 1517.83万 3.13 19.39
物联网传感器及配件(产品) 6313.90万 6.22 2247.83万 4.64 35.60
智能电力终端及系统(产品) 2776.82万 2.74 1260.05万 2.60 45.38
智能流量仪表及系统(产品) 2292.62万 2.26 803.94万 1.66 35.07
其他业务(产品) 700.40万 0.69 430.77万 0.89 61.50
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.85亿 87.17 4.20亿 86.71 47.49
国外(地区) 1.30亿 12.83 6437.18万 13.29 49.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.15亿 100.00 4.84亿 100.00 47.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.63亿元，占营业收入的21.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 11979.63│ 7.10│
│客户二 │ 6818.54│ 4.04│
│客户三 │ 6625.99│ 3.93│
│客户四 │ 5515.55│ 3.27│
│客户五 │ 5388.37│ 3.19│
│合计 │ 36328.08│ 21.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.12亿元，占总采购额的25.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 6288.47│ 7.43│
│供应商二 │ 4590.49│ 5.42│
│供应商三 │ 3765.88│ 4.45│
│供应商四 │ 3653.01│ 4.32│
│供应商五 │ 2896.47│ 3.42│
│合计 │ 21194.32│ 25.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家专业从事能源物联网设备研发、生产、销售与服务的高新技术企业。公司以物联网系统带动
智能电表、智能水表、智能电气、能源云边路由器、物联网传感器等物联网远程终端为核心业务，推动物联
网产品和服务在公共能源水、电、气、热领域的应用，进一步构建物联网终端与大数据、云计算的融合应用
，实现公司从产品销售升级为综合能源解决方案服务商。
一、智慧计量与采集系统、智能电力终端及系统
我国电子式电能表进入智能化时代以来，逐步满足了我国智能电网建设的需求。智能电表的功能及定位
不断向智能化、模块化的用电终端发展。智能电表内部包含MCU（微控单元），高度集成了智能传感（电压
、电流测量、温度、磁场）单元、多种通讯技术（电网高速载波、有线、无线4G/NB等）、电网负荷感知等
技术，使得电能表的功能更丰富，助力自动化和智能化程度进一步提高。
智能电表具备多功能、多费率、预付费、电能质量分析、电网运行状态监测、电网负荷感知、通信与自
动抄表等诸多功能，成为电网运行的核心用电侧感知元件。区别于传统电能表，智能电表在具备了最基本的
用电量计量功能的基础上，同时还满足了双向计量、阶梯电价、分时电价、峰谷电价、防窃电、信息储存和
处理等功能需求。
智能电表是智能电网数据采集的重要基础设备，对于电网实现信息化、自动化、互动化具有重要支撑作
用，属于AMI系统的重要组成部分，承担着原始电能数据采集、计量和传输的任务，是实现信息集成、分析
优化和信息展现的基础。智能电表的广泛应用能够提高电力企业的经营效率、促进节能减排，增强电力系统
的稳定性。
二、物联网智能水表及智慧水务
随着计量技术、传感技术的不断发展，具有测量准确度高、压损小、量程宽等特点的电子式水表将会成
为市场的主流产品。同时，随着人们生活质量的不断提高，人们对水质的要求也不断提高，具有集浊度、余
氯、pH值等多项水质监测于一体的智能水表是后期实现智慧城市所不可或缺的。
伴随智能水表的应用，智慧城市、智慧水务有了实现的基础。信息技术的发展，大数据技术的不断革新
，水务行业的信息化水平也随之不断提高。智能水表可提供每日用水量、分时用水量等大量数据信息，水务
行业则可以通过这些数据，提前进行用水量的预估、调度和预警。
随着信息技术的迅猛发展，数字化转型已成为各行各业的重要趋势。水务行业作为城市基础设施的重要
组成部分，正积极拥抱数字化转型，以提升管理效率、优化资源配置、确保供水安全。智慧水务平台作为数
字化转型的核心工具，正日益展现出其强大的潜力和价值。
智慧水务平台利用物联网、云计算、大数据、人工智能等现代信息技术，是对水务行业的各个环节进行
数字化、网络化、智能化管理的平台。它通过对水务数据的全面采集、实时传输、高效处理和智能分析，为
水务企业提供决策支持、业务优化和公共服务等功能。
三、物联网传感器及配件等物联网产品和综合能源服务解决方案
公司专注技术研发，积极发展需求侧能源物联网业务，面向用户端应用开发了云能源物联网信息平台，
提供能源物联网信息采集、处理、分析的通用服务平台，支持电测仪表、水表、燃气表、能量计等能源计量
仪表的数据采集，支持微机保护、断路器、电源屏、无功补偿等电气设备监测接入，支持温湿度等传感器的
数据通讯。“炬华云能”“点点用能”物联网信息平台已经接入数万用户，为居民用户、工商业提供能效管
理、配电监控与运维、安全用电、电能质量分析与治理、电动汽车充电等系列解决方案。应用场景：公共建
筑、商业楼宇、工业企业、产业园区、医院学校、石油化工、轨道交通。
二、报告期内公司所处行业情况
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中提到，“十五五”时期经济社会发展
要实现：美丽中国建设取得新的重大进展。绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，清洁低碳安
全高效的新型能源体系初步建成。着力构建新型电力系统，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，优
化全国电力流向和跨区域通道布局，加快智能电网建设，完善城乡配电网，科学布局抽水蓄能，大力发展新
型储能。提高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化、低碳化。基本建成全国统一电力市场体系，完善
油气“全国一张网”运行调度机制。
随着“人工智能+”与AI算力需求增长，叠加国家“算电协同”战略全面落地，正从需求总量、技术标
准、产业结构、市场格局四大维度深度重塑电力设备行业。AI智算中心成为电力负荷增长核心引擎，推动电
力设备向绿色化、智能化、柔性化、高功率化升级，行业迎来需求扩容、技术升级等机会，2026-2030年国
内数据中心电气设备市场年复合增速将大幅提升。新型电力系统数字化智能化转型升级需求迫切，已成为人
工智能落地应用的关键领域之一。迈入“十五五”开局之年，推动人工智能与新型电力系统深度融合，将为
能源革命和科技自立自强注入智慧动能。结合物联网、大数据、云计算等新兴技术与智能电能表深度融合，
推动产品向智能化、网络化、信息化方向升级。产品功能拓展至综合能源管理、需求响应等领域。通信技术
的升级，使得数据传输更高速、更稳定，实现了电表与其他能源管理系统的互联互通，构建起智慧能源生态
系统。
住房城乡建设部办公厅等九部门印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基
础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025—2027年）》的通知。《行动方案》要求，到2027年底前
，新型城市基础设施建设各项重点任务取得明显进展，形成一批可复制可推广的经验做法。其中提出，编制
并实施设施建设和改造行动计划。依托已有普查成果和补充调查数据，进一步摸排城镇供水、排水、供电、
燃气、热力、消火栓（消防水鹤）、地下综合管廊等现状底数和管养状况，将有关数据汇聚到行业管理信息
平台和城市智能中枢。结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排，编制智能化市政基础设施建设和改造行
动计划，并建立项目库。按照急用先行原则推动设施数字化改造和智能化管理。《行动方案》提升了为公共
能源电、水、气、热等公用事业领域提供物联网产品和解决方案的应用前景。
国家能源局等部门发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，意见提出，到2030年，我国能源
关键装备产业链供应链实现自主可控，高端化、智能化、绿色化发展取得显著成效，技术和产业体系全球领
先，国际影响力持续提升，有效保障高效智能能源勘探开发、低碳高效能量转换、低成本高可靠能源存储、
高效稳定能源输送等战略任务，有力支撑新型能源体系建设。能源装备是构建新型能源体系的重要载体。推
进能源装备高质量发展，是全面贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略和创新驱动发展战略，支撑实
现“碳达峰、碳中和”目标，加快推进新型工业化的必然要求。
紧抓全球新一轮科技革命和产业变革机遇，充分发挥计量支撑产业新质生产力发展的基础保障作用，加
快推动产业高质量发展。2025年6月市场监管总局、工信部联合印发了《计量支撑产业新质生产力发展行动
方案（2025—2030年）》，计量是实现单位统一、量值准确可靠的活动，是科技创新、产业发展、国防建设
、民生保障的重要支撑，作为构建一体化国家战略体系和能力的重要基础，是推动新质生产力、促进可持续
发展的重要保障。
《加快构建新型电力系统行动方案》重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。其中，
健全配电网全过程管理，指导各地开展新能源接网影响分析，建立配电网可开放容量定期发布和预警机制。
在电动汽车发展规模较大的重点省份，组织开展配电网可接入充电设施容量研究。针对性提升新能源、电动
汽车充电设施接网能力。加快健全配电网工程定额与造价管理体系，完善模块化设计、规范化选型、标准化
建设，提高配电网工程建设效率和安全质量。
三、核心竞争力分析
（一）技术创新优势公司是高新技术企业，拥有国家级企业技术中心、浙江省省级重点企业研究院、浙
江省企业技术中心及浙江省高新技术企业研究开发中心，参与多项电能计量仪表标准起草和修订工作，取得
多项发明专利、实用新型专利和软件著作权，获得浙江省科技进步成果奖。公司持续的研发投入和技术创新
，荣获各项荣誉和奖励，其中《面向新型电力系统的高可靠智慧计量关键技术及产业化》获浙江省机械工业
科学技术奖一等奖、《低压分布式光伏“观测调控”关键技术、设备研制及应用》获中国仪器仪表学会科技
进步奖二等奖、《电力智能装备高可靠主控系统与协同优化技术及应用》获机械工业科学技术奖二等奖等。
强大的技术团队，领先的技术优势，保障了公司成为国内能源计量仪表行业最具技术影响力和发展潜力的公
司之一。
（二）智能制造优势公司经过多年实践经验积累，形成了以基于全域设计的信息化、自动化为核心的能
源物联网设备智能制造体系。炬华MES（一体化）管理信息系统全面对接ERP及OA系统、市场营销CRM系统、
产品设计（PLM）系统、供应商管理平台RMS、智能制造MES系统、仓储管理系统WMS、物料防错管理系统PVS
等。公司能源物联网设备生产能力和自动化程度为国内电力仪表行业最大之一，获评工信部卓越级智能工厂
、工信部智能制造优秀场景、浙江省制造业质量标杆、浙江省绿色低碳工厂、浙江省未来工厂和国家绿色工
厂，“炬华能源计量全周期工业互联网平台”被认定为浙江省省级重点工业互联网平台。
（三）质量管理优势公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安
全管理体系及AAA级测量管理体系认证，具有CPA证书、中国CCC质量认证、荷兰KEMA认证及欧盟MID认证等多
项国内外权威认证。公司QMS围绕“在线采集、实时控制、智能追溯”开展，实现人、机、料、法、环、测
全过程质量管理及追溯，提高了产品和服务质量，提升了炬华品牌。公司“智能仪表生产全流程可靠性提升
技术研究与应用”入选2024年工信部质量提升与品牌建设典型案例，获评2024年浙江省智能制造质量标杆企
业。
（四）技术营销和服务优势公司始终坚持技术营销模式，凭借技术实力赢得了国内外市场。经过多年市
场运营，公司拥有一支优秀的技术型营销团队，不断开拓国家电网、南方电网及地方电网公司等客户。公司
建立了以技术工程师为主的营销团队，充分利用产品的技术优势拓展和赢得市场，进而提高企业的核心竞争
力。公司售后服务获得五星级售后服务认证，服务能力达到十星级售后服务体系完善程度。
公司在国际市场运营过程中，充分利用公司技术优势，不断与客户沟通技术方案、工艺制造方案、质量
管理方法等，赢得国外电力客户认可。
（五）区域和成本控制优势公司及子公司位于长三角一体化区域，具备人才和原材料供应优势。公司通
过多年设计技术经验、生产工艺技术的积累，使产品成本具有一定的优势。同时，公司发挥长三角联动、大
杭州产业圈优势，努力延伸产业链，发挥智能制造优势，降低成本、提升效率。
（六）团队和机制优势公司建立了完善的法人治理结构，拥有高效、合理的决策机制，有效地保证了公
司的持续稳定发展。管理团队、核心技术及关键营销人员直接或间接持有公司股份，保证了企业经营目标与
股东的目标一致，提高了团队稳定性和积极性。公司研发团队被评为杭州市模范集体和仓前街道最美研发团
队，公司智能制造团队被评为仓前街道最美团队。
公司团队行业经营管理经验丰富，专业知识结构互补，运营管理能力强，职业化水平高，学习能力强，
提高了公司管理效率。公司不断加强企业文化建设，提升企业凝聚力，通过有效的激励机制，保障了公司员
工队伍向心力，促进了公司持续快速发展。
●未来展望:
公司在保持智慧计量和采集系统（AMI）健康发展的基础上，结合自身的资本实力、管理能力，积极把
握能源物联网产业发展趋势，整合优势资源，积极向能源服务领域拓展，发展能源物联网产业。公司布局能
源物联网产业，围绕智慧能源物联网信息平台，提高能源利用效率，实现节能减排、能源数字化，以“碳达
峰”“碳中和”为目标，积极开展智慧能源物联网信息平台的生产建设，为居民用户、工商企业提供能源监
测、运营维护和综合节能等服务，以能源物联网的思维和创新的商业模式，全面提供服务和产品。公司积极
开展智慧能源物联网信息平台的推广应用，以物联网系统带动智能电表、智能水表、智能电气、能源云边路
由器、物联网传感器等物联网远程终端的发展，推动公司在能源需求侧物联网产品和服务业务的快速发展。
加速推进物联网远程智能终端在公共能源水、电、气、热领域的应用，进一步构建物联网终端与大数据、云
计算的融合应用。
公司持续加大研发投入，积极推动能源物联网信息平台系统与产品的研发；同时，公司加大预研力度，
研发新的产品和技术，向公共能源计量技术、AMI计量及采集系统技术、智能流量计量技术、智能充电技术
、电能质量治理技术、电气安全监控技术等技术方向发展。此外，积极推进物联网终端与大数据、云计算的
融合等应用，以满足公司发展需求。
公司将以市场为导向，加大市场营销力度，进一步优化营销管理体系，深化服务创新，拓展营销思路和
渠道，创新产品营销模式。充分发挥公司技术创新、智能制造的核心优势，努力拓展物联网远程智能终端在
公共能源领域的应用，提升企业持续盈利能力。
未来，公司将立足电力物联网和能源物联网领域发展，通过外延式并购在新经济领域积极拓展。发挥长
三角联动、大杭州产业圈优势，以全球视野，打造企业持续竞争力，推进公司业务持续、高效地发展，打造
具有国际水平的“炬华”品牌，努力成为全球一流的能源物联网设备供应商和解决方案提供商。国家智能电
网建设的持续推进，尤其是在发展中国家，为公司产品的推广提供了广阔市场。同时，公司凭借多年积累的
技术研发优势与客户资源，能够快速响应市场需求，推出符合市场趋势的创新产品。在发展与机遇中，公司
也面临着诸多挑战和风险。
（一）行业依赖的风险公司是一家专业从事能源物联网设备和服务研发、生产与销售的高新技术企业。
产品主要服务于国家电网、南方电网及各省网公司等国内和海外电力用户与非电力用户，公司业务发展和电
网投资规模、发展规划密切相关。随着电网投资规模的变化，公司存在业务收入变动的风险。
（二）市场竞争加剧的风险随着全球能源结构转型加速推进，智能电能表和采集设备行业迎来了广阔的
发展空间。在政策层面，各国政府积极推动智能电网建设，智能电能表作为核心设备，市场需求持续增长。
技术方面，物联网、大数据、云计算、人工智能等新兴技术与智能电能表和采集设备深度融合，推动产品向
智能化、网络化、信息化方向升级。产品功能从传统的单一电能计量，逐渐拓展至综合能源管理、需求响应
等领域，成为智慧能源枢纽。通信技术的升级，使得数据传输更高速、更稳定，实现了电表与其他能源管理
系统的互联互通，构建起智慧能源生态系统。然而，市场竞争也愈发激烈，国内外企业纷纷加大研发投入，
争夺市场份额。
（三）人才流失的风险公司位于长三角一体化发展区域，聚集了信息技术、人工智能、互联网、物联网
等大量人才，具有强大的设计研发能力。公司不断加强企业文化建设，提升企业凝聚力，通过有效的激励机
制，增强公司员工队伍的向心力，保证企业经营目标与股东目标、员工利益相一致，提高员工的积极性和团
队稳定性。但近年来，我国互联网、人工智能、物联网等产业发展较快，人才及技术竞争激烈，公司存在人
力资源管理及人才流失的风险。
（四）业务开拓不确定的风险在市场机遇方面，各国智能电网建设的持续推进，尤其是在发展中国家，
为公司产品的推广提供了广阔市场。同时，公司凭借多年积累的技术研发优势与客户资源，能够快速响应市
场需求，推出符合市场趋势的创新产品。但公司也面临着诸多挑战，如行业内竞争对手不断推出新技术、新
产品，给公司带来竞争压力；产品销售价格和原材料价格的波动可能影响公司的生产成本与利润空间。公司
整合优势资源，积极向公共能源计量、能源物联网及电力服务领域拓展，虽然目前公司用户端业务发展势头
良好，业绩稳步上升，但用户端业务竞争激烈，未来存在拓展和利润增长的不确定性。
（五）投资收益不确定的风险公司2025年度公允价值变动损益-752.92万元，相较2024年度上升83.17%
。未来，随着资本市场的变化和对外投资公司经营情况的变动，存在公允价值变动的不确定性，对公司净利
润可能产生较大影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|