经营分析☆ ◇300364 中文在线 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
短剧及IP衍生品业务(产品) 4.11亿 71.16 2.00亿 69.78 48.62
网络文学及相关业务(产品) 1.45亿 25.17 6970.77万 24.33 47.93
其他(产品) 2122.86万 3.67 1688.91万 5.89 79.56
─────────────────────────────────────────────────
海外地区(地区) 2.78亿 48.03 1.38亿 48.03 49.58
华北地区(地区) 1.91亿 33.08 9480.10万 33.08 49.58
华东地区(地区) 5461.76万 9.45 2707.98万 9.45 49.58
华南地区(地区) 4337.62万 7.51 2150.62万 7.51 49.58
华中地区(地区) 786.54万 1.36 389.97万 1.36 49.58
西南地区(地区) 284.96万 0.49 141.29万 0.49 49.58
东北地区(地区) 30.02万 0.05 14.88万 0.05 49.58
西北地区(地区) 13.93万 0.02 6.91万 0.02 49.58
─────────────────────────────────────────────────
数字文娱业务(业务) 5.78亿 100.00 2.87亿 100.00 49.58
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 5.78亿 100.00 2.87亿 100.00 49.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字文娱行业(行业) 16.57亿 100.00 5.99亿 100.00 36.18
─────────────────────────────────────────────────
短剧及IP衍生品业务(产品) 8.96亿 54.09 3.44亿 57.42 38.41
网络文学及相关业务(产品) 6.73亿 40.65 2.03亿 33.90 30.17
其他业务(产品) 8709.10万 5.26 5197.94万 8.67 59.68
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.92亿 41.77 3.48亿 58.10 50.32
境外(地区) 6.79亿 40.98 1.10亿 18.28 16.14
华东地区(地区) 1.29亿 7.81 5518.03万 9.21 42.66
华南地区(地区) 1.02亿 6.16 5865.05万 9.79 57.45
华中地区(地区) 4398.13万 2.65 2602.78万 4.34 59.18
东北地区(地区) 763.22万 0.46 127.20万 0.21 16.67
西南地区(地区) 207.43万 0.13 36.11万 0.06 17.41
西北地区(地区) 53.95万 0.03 5.69万 0.01 10.56
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 16.57亿 100.00 5.99亿 100.00 36.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字内容授权及其他相关产品(产品) 3.11亿 55.95 7619.84万 42.96 24.47
IP衍生开发产品(产品) 2.37亿 42.66 9941.83万 56.06 41.87
教育产品(产品) 579.14万 1.04 74.52万 0.42 12.87
其他产品(产品) 189.74万 0.34 99.66万 0.56 52.53
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.61亿 46.97 5374.72万 30.30 20.56
海外地区(地区) 1.85亿 33.30 9471.98万 53.41 51.12
华东地区(地区) 5308.68万 9.54 1938.88万 10.93 36.52
华南地区(地区) 3411.38万 6.13 550.49万 3.10 16.14
东北地区(地区) 1290.18万 2.32 260.74万 1.47 20.21
华中地区(地区) 880.66万 1.58 129.68万 0.73 14.72
西南地区(地区) 82.01万 0.15 6.98万 0.04 8.51
西北地区(地区) 5.91万 0.01 2.38万 0.01 40.28
─────────────────────────────────────────────────
文化业务(业务) 5.49亿 98.62 1.76亿 99.02 32.00
教育业务(业务) 579.14万 1.04 74.52万 0.42 12.87
其他业务(业务) 189.74万 0.34 99.66万 0.56 52.53
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 5.56亿 100.00 1.77亿 100.00 31.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
文化行业(行业) 11.31亿 97.58 3.75亿 98.11 33.16
教育行业(行业) 2235.19万 1.93 465.70万 1.22 20.83
其他行业(行业) 566.21万 0.49 256.85万 0.67 45.36
─────────────────────────────────────────────────
数字内容授权及其他相关产品(产品) 6.76亿 58.34 1.66亿 43.31 24.49
IP衍生开发产品(产品) 4.55亿 39.25 2.10亿 54.80 46.06
教育产品(产品) 2235.19万 1.93 465.70万 1.22 20.83
其他产品(产品) 566.21万 0.49 256.85万 0.67 45.36
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.30亿 54.33 1.59亿 41.64 25.28
境外(地区) 3.03亿 26.15 1.75亿 45.81 57.76
华东地区(地区) 1.21亿 10.40 1222.32万 3.20 10.14
华南地区(地区) 6048.41万 5.22 2282.50万 5.97 37.74
华中地区(地区) 3053.97万 2.63 1362.37万 3.56 44.61
西北地区(地区) 749.09万 0.65 222.71万 0.58 29.73
西南地区(地区) 446.35万 0.39 101.70万 0.27 22.78
东北地区(地区) 263.51万 0.23 -390.37万 -1.02 -148.14
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 11.59亿 100.00 3.82亿 100.00 32.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.77亿元，占营业收入的22.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 16725.04│ 10.10│
│单位2 │ 6068.61│ 3.66│
│单位3 │ 5348.44│ 3.23│
│单位4 │ 4824.80│ 2.91│
│单位5 │ 4747.42│ 2.87│
│合计 │ 37714.30│ 22.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.65亿元，占总采购额的43.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 24379.62│ 13.96│
│单位2 │ 18460.43│ 10.57│
│单位3 │ 17649.58│ 10.11│
│单位4 │ 10206.60│ 5.85│
│单位5 │ 5849.27│ 3.35│
│合计 │ 76545.51│ 43.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是我国文化产业与数字文娱行业全面深化数字化转型、重构生
产力格局的关键节点。“十五五”规划纲要明确提出，要推进文化和科技融合，发展数字动漫、沉浸式展演
、短视频、微短剧等新型文化业态，引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展，并将“提升中华
文明传播力影响力”作为未来五年的重点任务。在“科技+文化”双轮驱动以及国家全面实施“人工智能+”
行动的顶层设计下，我国数字文娱产业正式迈入以“文化新质生产力”为核心的全新发展阶段。
1、网络文学行业
从国内发展来看，行业政策引导与精品化转型成效显著。根据中国作家协会网络文学中心在2026年7月
发布的《2025中国网络文学蓝皮书》数据显示，截至2025年底，我国网络文学作品总量已超3300万部，注册
作者超3500万人，读者规模达5.25亿人，年度营收规模约490亿元。
创作层面，Z世代与“银发族”激发了全民创作活力，现实、科幻、历史与幻想等题材持续创新，并呈
现出影视化前置与短篇网文崛起、博弈型叙事全面流行的潮流。产业变革方面，2025年IP改编市场规模约40
00亿元，其中微短剧授权爆发式增长，年新增约9000部，“谷子经济”亦成为新增长点；同时AI全面渗透创
作、IP开发及新业态，推动“AI+IP”模式初步形成。
从全球传播来看，网络文学已实现从单一“文字出海”向“全球叙事共创”的生态转型。蓝皮书及相关
行业数据显示，中国网络文学行业累计向海外输出超13万部作品，覆盖全球200多个国家和地区，海外注册
用户约2.5亿人，海外营收突破80亿元，实现了网文出海跨越式发展。
2、真人微短剧行业
伴随移动互联网需求的碎片化，微短剧已正式成为数字文娱行业新的增长极。根据第三方数据，2026年
中国微短剧市场规模预计突破1210亿元，其中免费真人微短剧市场规模超570亿元。2026年上半年，国内微
短剧用户规模已突破8.5亿人，占全国网民总数的66.7%，月人均使用时长达26.9小时，用户粘性成功超越传
统在线视频。题材维度上，除了现代、都市日常及复仇虐恋等传统题材外，现实主义与温情叙事内容亦爆款
频出，驱动内容从单纯的爽感刺激向深层的情感共鸣转变。随着国家广播电视总局《微短剧发展管理办法》
正式确立三类分级管理制度，行业告别粗放扩张，全面迈入规范化与精品化时代。
同时，微短剧出海已成为中国文化走出去与商业变现的战略新引擎。第三方数据显示，2025年海外短剧
应用累计下载量高达21.5亿次，应用内购收入突破20.6亿美元，同比增长126.1%，展现出强劲的全球扩容态
势。在全球区域结构上，行业呈现出成熟市场赚收入、新兴市场抢流量的二元分化格局，北美地区以54.6%
的收入贡献比占据主导地位，亚洲则以近12.9亿次下载贡献最大流量基本盘，同时，拉丁美洲与东南亚等新
兴市场增速迅猛，成为高增长的潜能洼地。随着出海竞争步入深水区，单纯的翻译剧搬运,因文化折扣效应
递减，由本土编剧、演员及场景打造的本土剧迅速崛起，其占比预计在2026年攀升至44.1%，且投资回报率
远超传统翻译剧。
在竞争格局与商业模式的演进上，海外市场已形成头部领先组与跟随突围组的梯队体系。面对不断攀升
的买量成本，市场开始从单一的应用内购买向应用内购买、广告分账以及剧商合一的混合变现模式演进。特
别是在东南亚与北美市场，短剧与电商生态深度融合，观众可实现剧中同款无缝下单，赋予了短剧直接赋能
实体消费的新路径。与此同时，全栈人工智能技术的引入使短剧制作成本大幅压降80%至90%，制作效率提升
5至20倍，不仅极大地驱动了深度本地化与自动化分发，更与传统流媒体巨头合作开辟专区，形成全球生态
协同。整体而言，微短剧行业已从流量红利驱动全面跨入技术、IP与全球长效运营驱动的质量红利期。
3、AI短剧行业
2026年上半年，随着生成式人工智能技术的规模化应用与商业化落地，AI短剧行业呈现指数级增长态势
。根据第三方机构统计数据，2026年上半年，国内AI短剧市场规模已达220亿元，全年市场规模预计将突破4
00亿元；用户规模实现大幅跨越，由2025年度的1.2亿人迅速扩容至2026年上半年的超6亿人。在内容供给侧
，以抖音平台为例，上半年累计上线AI短剧及漫剧新剧达22.2万部，累计播放量达5157.4亿次。随着行业快
速出清与内容供给侧结构性优化，市场正加速向优质IP与精品内容集中，头部爆款的虹吸效应与工业化降本
增效潜力持续释放，推动产业生态迈向高质量发展阶段。
从技术迭代与产品形态看，AIGC全流程赋能已实现从文本创作到视效渲染的无缝贯通。报告期内，AI仿
真人剧在第二季度的市场渗透率提升至70%；3D漫剧月度播放量较1月份增长超16倍，显著验证了AI技术在仙
侠、玄幻等高制作门槛题材中的视效重塑与变现能力。技术底座方面，底层大模型市场格局初定，Seedance
系列大模型以69%的预估收入份额占据市场主导地位，构筑了行业核心的技术支撑体系。
4、IP衍生品行业
当前，国内IP产业链正经历从传统的“线性延伸”向“全生命周期价值生态”的深刻变革。根据第三方
统计数据，被称为“谷子经济”的IP衍生品市场迎来全面爆发，2026年中国谷子经济市场规模预计达2265亿
元，潮玩市场达1264亿元，动漫周边市场规模高达1842亿元，“为IP买单”已逐步取代“为功能买单”成为
消费底层逻辑。
从消费特征与演进趋势来看，超七成用户偏好手办、徽章等收藏属性软周边，过半数用户具备高频付费
粘性。2026上半年，国产IP谷子交易额首次实现对日系IP的反超，智能屏幕徽章等硬件频频破圈，充分验证
了“情绪消费”的巨大体量。这一系列标杆数据与商业实践表明，以网络文学为核心源头，联动微短剧、AI
剧与衍生品周边的“文本-视效-实体-体验”产业链闭环已基本贯通，驱动着IP价值与产业估值的系统性跃
升。
（二）报告期内公司从事的主要业务
中文在线是中国领先的AI驱动数字文娱平台。公司以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发展
战略，致力于推动科技与文化融合发展，通过AIGC多模态融合引领数字内容生产消费新趋势。
报告期内，公司积极优化业务结构，推动传统网络文学与短剧业务向AI化、全球化方向全面升级，实现
了从内容生产到分发的全产业链提效与创新。本报告期，公司实现营业收入5.78亿元，同比增长3.85%；实
现归属于上市公司股东的净利润-0.43亿元，同比大幅减亏。
公司以海量数字内容库为基石，持续升级多模态IP产业生态，并通过AI技术全面赋能业务发展，实现运
营深度提效与成本优化，驱动盈利水平大幅提高。未来公司将依托“AI+IP”的核心竞争壁垒，全面开启高
质量发展新征程。
1、网络文学及相关业务
公司拥有海量的正版数字内容资源，主要涵盖网络文学作品、出版物、音频内容等。截至报告期末，公
司的数字内容库已累积超过560万种优质数字内容作品，注册作家逾400万名。公司通过自有平台和第三方渠
道，为用户提供丰富便捷的数字阅读服务，合作渠道包括各大阅读平台、音频平台、三大运营商以及移动终
端厂商等，并通过授权网络文学作品以及提供与网络文学作品相关的数据获得收入。
1.1网络文学业务
2026年上半年，网络文学行业面临平台规则调整与AI生成内容激增的双重考验。主流平台相继出台针对
AI创作的新规，并对内容质量提出了更高要求。面对行业生态变化，公司坚守“精品化”原则，主动调整运
营策略，加大对具备多模态改编潜力作品的签约力度。2026年上半年，公司签约小说呈现“短篇提速、长篇
提质”态势，累计签约小说超2200部，其中短篇签约量大幅增长，成功为后续AI短剧及真人短剧改编提供了
充沛的内容资产。
在爆款内容孵化与衍生开发方面，长篇作品《卧虎》签约即售出有声等衍生版权，《小可怜闪婚带娃大
叔》《白衣天子》等作品在各大平台表现亮眼；短篇作品《我手撕换子剧本》《囚笼外是碧海蓝天》等亦实
现了高效变现。同时，公司还完成了分销平台与签约系统升级，并进一步拓展分发渠道，显著提升了内容发
行效率与资产安全。
在网文出海方面，公司以XIAOYAO与RocNovel为核心载体，打通了涵盖内容创作、素材生成、矩阵化分
发、精准投放至商业变现的AIGC商业化全流程闭环。
作为全流程AI产品，RocNovel在内容端实现网文内容生成、本土化适配与自动排版上架；在投放端结合
多模态生成能力，批量制作与内容高度适配的视觉投放素材，并通过自动化投放系统实现素材匹配、投放执
行、效果监测与数据回传；在商业化端基于用户画像与消费行为数据实施动态定价与精细化转化承接，形成
从内容创作、分发推广到商业变现的全流程AI闭环。
面对海外买量成本波动与传统采买模式调整的行业周期，网文出海业务在一季度承压后，二季度通过技
术与运营双重优化实现经营反弹。平台依托大模型能力批量生成投放素材，大幅摊薄制作成本，并以高张力
视觉符号与跨文化表达提升获客效率，累计沉淀数百万级去重创意资产，同时，平台将投放数据所验证的高
转化题材、核心情节卖点及视觉表达方式反哺内容生产与素材迭代，形成“投放测试—数据反馈—策略优化
—内容及素材再生产”的正向循环。同时，运营端推进“曝光—点击—阅读—付费”全漏斗精细化诊断，在
深耕美国、英国、加拿大等核心付费市场的同时，积极拓展全球增量市场，优化算法与投放协同机制，有效
提升用户生命周期价值及长尾变现能力。
RocNovel在沉淀海外用户与原生故事资产的同时，持续验证优质内容的商业化路径，为公司全球数字内
容生态的稳定发展与多模态衍生提供了坚实支撑。
1.2IP授权业务
公司以“优质IP为核心，多维商业化变现”为路径，通过授权、联名及品牌赋能等方式，最大化释放IP
的商业价值。
本报告期，为打通IP的孵化链条，公司内部建立了跨部门深度联动机制，共同梳理“潜力IP观察清单”
，从集团庞大的内容储备中筛选具备高度视觉化与衍生改编潜力的网文及动漫内容，进行商业化可行性评估
与前置开发策划。同时，公司紧跟行业发展趋势，密切跟踪头部IP代理商与空间授权的发展模式，积极筹备
优质外部IP的引入与代理洽谈，着力构建多层次的IP授权矩阵，开拓长效增长曲线。
2、短剧及IP衍生品业务
2.1短剧业务
作为短剧赛道的早期布局者，公司凭借前瞻眼光完成了早期积累。经过持续深耕，公司不仅储备了丰富
的优质短剧内容与专业人才团队，更建立了从内容策划、审核评测到制作运营的全链路闭环能力。报告期内
，公司深度融合AI技术推进业务转型，将人工智能贯穿于剧本创作、影视制作及精准投放等核心环节，全面
实现提效降本，为出海及多端矩阵化运营提供了强有力的技术支撑。
2.1.1国内短剧业务
国内短剧业务紧跟平台发展趋势，坚持“控成本、保品质、高爆率”的经营策略。2026年上半年，国内
真人短剧业务整体经营稳健，新开机及上线多部新剧，爆款率保持在50%的行业高位。代表作品中，《一品
布衣》系列累计播放量突破60亿；《大乾憨婿》《我的26岁女房客》《破镜不重圆，嫡公主不和离只休夫》
等10余部剧目累计播放量均已突破10亿，覆盖古装喜剧、都市情感、古装权谋等多条赛道，多元题材全面开
花，头部内容竞争力突出。
同时，面对行业生态与平台规则调整，公司进一步精细化管控制作预算，推动单部平均制作成本同比显
著下降。同时，公司推行“AI先行测试”机制，先以AI验证剧本市场热度再开展真人影视开发，有效压降试
错风险。
2.1.2出海短剧业务
本报告期，公司旗舰出海短剧平台FlareFlow积极拥抱AI转型，依托“混合变现模式+多端分发矩阵”构
筑差异化竞争壁垒，推动业务实现高质量发展。报告期内，平台整体经营表现优于预期，并提前实现月度经
营性盈亏平衡。
在AI应用与内容创新方面，FlareFlow实现了从传统“人工主导”向“AIGC工业化全闭环”的战略升级
，并依托“最小化短剧”测试机制率先开辟新品类，在有效验证西幻、竞技、悬疑等多元题材商业化可行性
的同时，大幅降低了新题材的试错成本。公司组建专职团队制定工业化SOP，显著压缩制作周期并实现产能
突破。目前，Flareflow累计上线剧集近7000部，其中AI剧集占比超10%。报告期内，平台推出《Playboy?Re
alGod!》《TenYearsasHisBackupWife》《TrappedintheSummerHeat》等多部覆盖情感逆袭、婚恋复仇、都
市爽感、悬疑反转等海外高偏好题材的优质作品。通过将AI深度应用于剧本开发、角色设定、分镜设计、视
频生成及多语种本地化等全流程，持续提升内容生产效率与题材测试速度，进一步优化了内容供给结构，为
验证AI内容在海外市场的用户接受度、商业转化能力及规模化生产路径提供了重要实践基础。与此同时，技
术中台完成全渠道统一改造，通过实时数据流与低代码规则引擎实现自动化控盘，在大幅降低投放人力成本
的同时，显著提升了素材生产效率。
在本土化精品与区域拓展方面，公司坚持“精品实拍为标杆”路线，上半年上线多部真人实拍自制剧并
保持高爆款率，正义宇宙系列《SheMeansJustice》等头部作品表现亮眼；在巩固欧美市场优势的同时，积
极开拓韩国、日本等重点市场，本地化内容建设取得阶段性突破。韩国市场方面，平台将全球爆款剧《Rais
ingHisMistress'sChild》本土化改编为韩语版《我抚养了丈夫情妇的孩子》，由韩国知名演员韩彩英领衔
主演，该系列剧集全球累计播放量已突破2亿次，并获国际权威文娱媒体《Variety》关注报道，充分体现了
公司对优质内容“全球化验证—本地化再开发—跨市场复用”的全链条运作能力。日本市场方面，原创剧《
真珠の涙は私の恋》（TheFinalBell）成功入围2026ContentAsiaAwards“BestMicrodramaSeriesMadeinAsi
a”奖项最终评选，标志着平台原创内容获得了亚洲专业评审体系的高度认可。上述成果表明，FlareFlow正
逐步形成“全球化发行+本地化创作+数据化运营+多语种内容供给”的综合能力，为公司数字内容出海和国
际业务增长奠定了良好基础。
在生态拓展与全球分发方面，公司积极开辟大屏CTV、车机及海外运营商等“第二战场”，全面降低对
单一买量渠道的依赖。大屏端，FlareFlow率先实现智能电视系统级落地，并与多家头部电视品牌建立合作
；车机端及电信运营商侧，公司已与多家国际主流车企及多国头部运营商达成分发与上架合作意向。同时，
公司在北美开启高级别联合制作模式，与国际知名影视巨头就知名IP建立联合投资与AI制作合作意向，并直
连多家主流流媒体平台，依托千万级社媒矩阵，持续提升品牌影响力与跨渠道分发能力。
2.1.3横琴国际影视城
2026年上半年，集团依托横琴粤澳深度合作区的区位与政策叠加红利，正式启动国内首个聚焦微短剧出
海的全产业链影视基地——横琴国际影视城。基地占地1.7万平方米，建有逾90组国际标准化全欧美实景集
群，有效攻克出海实景搭建成本高、周期长的行业痛点；并创新跑通“横琴拍内景、澳门拍外景”的琴澳跨
境一体化制作模式。依托《横琴粤澳深度合作区微短剧产业发展扶持办法》及澳门专项资金补贴的双重政策
赋能，基地累计完成数十部影视与微短剧拍摄，并与TVB、芒果TV、爱奇艺及多家海外主流短剧平台建立起
稳固合作。
面对微短剧出海与多模态AI深度融合的行业趋势，基地依托丰富的欧美实景与多元拍摄样本，前瞻性启
动了线下场景与影视制作的数智化升级探索。基地结合海内外影视作品的拍摄实践，持续开展分镜调度、布
光机位及多语种视听数据的标准化整理，并积极探索实体场景向数字资产转化的可行路径，逐步打通实景拍
摄与虚拟制作的衔接管线，为后续AIGC短剧生成、虚拟制作及文旅数字化衍生积累底层场景与数据要素支撑
。
立足集团生态协同，横琴基地全面推进“拍、发、游、育、智、展”六大战略支柱落地。在制作与发行
端，打通全套标准化实景协拍配套与TikTok、YouTube等全球发行网络；在产业生态端，联动美团、携程推
进实景文旅商业化复用，并携手澳门劳工局及澳门高校共建产学研实训基地与技术研发平台。基地借此构建
起“实体赋能拍摄、拍摄反哺资产、资产驱动创新”的良性闭环，实现由传统拍摄载体向数智化内容基础设
施的升级，为集团在全球数字娱乐生态中筑牢了长期的数据要素与商业壁垒。
2.2AI短剧业务
本报告期，公司紧抓AIGC技术爆发的历史性机遇，推动AI短剧业务快速发展。目前公司累计制作及上线
精品AI短剧超1200部，其中播放量破亿剧集超10部，播放量过千万剧集超80部。
报告期内，凭借深厚的内容基因，公司AI短剧爆款频出。其中，《系统提前三年，可末世真没降临》《
毒手巫医》《玄幻：老祖太稳健，罗喉来赐福》《百兽武馆，我的弟子非人类》及AI仿真人剧《乱世悍卒：
从娶娇妻开始》均登顶火龙漫剧榜。截至报告期末，公司作品上榜率高达80%，领先优势显著。此外，公司
多部爆款作品实现高播放量突破：玄幻题材《从娘胎开始逆袭》、奇幻题材《献祭证道，我为神》、惊悚题
材《我在诡秘世界玩嗨了》以及都市恋爱题材《替嫁后，沉睡老公超会撩》全网播放量均突破2亿；星际恋
爱题材《乙游系统觉醒，我在星际撩疯了》更是荣登国内火龙热播榜、热搜榜双榜TOP1，并斩获海外英、西
、法、意、日5大语种区日榜TOP1。
在产能建设与内容创新方面，公司已建立起横跨合肥及浙江的规模化生产基地，并吸纳行业头部编剧与
导演加盟。同时，公司率先开展内容形态创新，探索“AI+实拍”融合新形态，赋能自有S级IP的高效开发。
重点打造的AI融合短剧《长生仙游》已拍摄完毕。“AI+实拍”这一新模式在保障精品内容输出的同时显著
实现降本增效；此外，公司还对存量优质真人剧进行AI转绘重制，赋予存量版权资产二次商业化变现的生命
力。例如经典爆款真人剧《一品布衣》的AI重制作品，目前已完成评级，预计将于近期上线播出。
2.3IP衍生品业务
2026年上半年，公司IP衍生品业务保持稳健发展。在核心IP商业化授权与空间拓展方面，公司持续深化
《罗小黑战记》在非大电影上映期的长尾价值运营。
在游戏授权端，公司与头部游戏厂商达成深度合作，相继签约多款旗舰级产品；在品牌跨界端，成功落
地罗小黑与各行业领军品牌的多元联动，合作品牌涵盖智能终端领域的vivo、连锁餐饮领域的塔斯汀、快消
生活领域的唯洁雅、潮流服饰领域的仲夏物语、生活零售领域的名创优品以及数码外设领域的Akko等，显著
提升了IP的大众心智穿透力与商业溢价空间；在衍生品开发端，公司携手玩点无限、玩乐主义、FansZ等头
部潮玩及周边品牌开展深度授权合作，持续推出多品类周边产品，商业化开发深度与交付能力稳居国漫IP前
列。
整体来看，公司已构建起“精品IP内容—全场景品牌授权—多元衍生品开发—IP资产与商业收益正向反
哺”的高效变现闭环。IP变现路径清晰且承接稳健，高毛利业务比重持续提升，为公司整体盈利质量优化与
长期业绩增长提供了有力支撑。
3、AI赋能
顺应时代发展与技术变革浪潮，公司积极推进AI技术与公司业务的深度融合，现已实现了从文学创作到
视频生成再到内容投放的全链路AI赋能。通过技术底座的深度打通与工业化SOP的全面落地，公司将前沿AI
技术真正转化为可规模化复制的内容产能与商业化竞争优势，持续引领行业内容形态与运营模式的智能化演
进。
3.1AI小说
在文本生成与文学创作的技术侧，公司聚焦AIGC底层生产管线的工程化迭代，持续突破长篇创作的篇幅
限制与逻辑连贯性瓶颈。通过优化提示词架构与内容生成算法，系统在保持故事结构完整性与角色情绪质感
的同时，成功将内容创作延伸至更丰富的题材领域。在巩固传统优势题材质量的基础上，技术团队成功探索
出一系列高转化全新题材的自动化与半自动化生成链路，显著提升了优质长文本内容的批量生产能力与孵化
效率。
3.2AI短剧
在视频生成与AI短剧制作领域，公司发布了全栈AI内容创作平台——“次元神笔”。该平台涵盖剧本智
能拆解、角色与场景资产一致性建模、分镜自动化生成、智能生图生视频以及多模态后期渲染等核心环节。
技术架构方面，次元神笔以公司自研逍遥AI为核心底座，构建了开放高效的模型协同生态，前瞻性整合了Se
edance等行业领先模型。商业赋能方面，次元神笔显著降低了优质IP视觉化的边际生产成本与制作周期，大
幅提升精品漫剧的工业化产能。依托公司庞大的自有IP资源库，次元神笔驱动了网文IP孵化、AI短剧工业化
交付至全渠道分发变现的高效闭环，进一步巩固了公司的领先优势。
同时，公司还积极推进统一技术底座与工程化平台的建设。本报告期，公司完成了内部AI视频技术力量
与平台的深度整合，将内部原有的多套独立运行系统打通，组建统一产研小组，推出了公司级一体化AI-Nat
ive短剧制作平台。该平台以“资产库+项目协同”为核心底座，实现了智能入库、检索召回与跨项目资产复
用，首批超500件场景、道具及角色智能资产已顺利入库。平台统一接入人工协同生产、Agent自动化调度以
及包括Seedance2.5在内的外部顶尖生成能力，为公司AI短剧的规模化生产搭建了高兼容、可扩展的技术基
础设施。
借助一体化AI视频生产平台，公司实现了影视制作全流程的量化提效与成本控制。在筹备阶段，AI智能
分镜与资产拆解使项目筹备期缩短20%-30%；在制作阶段，自动化生成与智能协同使综合制作成本降低10%-1
5%，单集综合生产耗时降低约50%，整体制作成本较传统真人剧压降80%-90%。截至2026年上半年，该技术底
座已全面支撑海外FlareFlow平台及国内各大渠道的AI短剧供给。
3.3AI自动化投放
在智能投放与算法营销侧，公司重点打造了“逍遥AIAgent”自动化投放引擎。公司将资深投手的分析
逻辑固化为智能算法模型，实现每日全量内容与素材的智能评分及动态出价。同时，投放中台完成了全渠道
统一改造与分钟级实时数据流搭建，开发出高性能低代码规则引擎，构建起“数据分析-策略建议-自动报价
-效果反馈”的自动化闭环。该智能化体系推动投放运营人力投入减少60%，素材设计人均产能提升100%，极
大地提升了流量获取效率。
3.4AI数据
目前大模型行业继续保持快速发展，并逐步演进至“后训练（Post-training）时代”。随着公开网页
文本数据的消耗殆尽，决定模型能力上限的关键要素已由“算力规模”逐步转向“高难度推理数据与专业知
识供给”。由垂直领域专家创造的高质量推理数据，已成为前沿AI实验室进行模型评估与强化学习的核心底
层资产，掌握高质量专家知识的组织与验证能力，已成为大模型下一阶段竞争的关键壁垒。
报告期内，公司紧抓大模型行业演进战略窗口，依托“海量高难数据集”与“头部客户全覆盖”两大核
心优势，推动数据业务全面升级。一方面，公司凭借自主研发的数据生产平台与自动化工具，构建起涵盖代
码推理、日志数据及复杂逻辑等领域的海量高质量多模态数据集，具备卓越的高难数据拆解与批量交付能力
；另一方面，公司已建立起成熟可靠的商业化渠道，实现国内头部大模型厂商及主流互联网平台的全覆盖，
并与多家大厂达成深度战略合作。依托独特的数据壁垒与稳定的客户生态，公司核心数据产品复用性与盈利
能力持续提升。
报告期内，AI数据业务经营成效显著，订单与业务规模持续扩张。本期新增高质量数据集7类，垂直专
业高难数据占比高达85%；依托优质供给与稳定渠道，公司持续服务头部大模型厂商，产品复用率不断提高
，盈利水平稳步向好。
二、核心竞争力分析
公司深耕数字文娱产业逾二十五载，作为行业的先行者与引领者，目前已积累海量IP资产，并在内容创
作、AI应用、全球发行及IP运营保护等方面构筑了强大的竞争优势。
1、海量优质IP资源储备，打造全产业链价值飞轮
公司旗下拥有17K小说网、四月天小说网、海狸故事等原创平台，历经逾25年的沉淀，构建起极其庞大
的自有数字内容库。公司已积累了超过560万种数字内容资源，涵盖包括文学在内的众多领域，并汇聚了逾4
00万名合作者，形成了庞大且持续扩充的原创数字内容库。基于海量IP储备，公司打通了从网文到衍生品的
多形态变现链路。同时利用AI技术进行轻量化IP开发，大幅缩短了变现周期，反哺创作者生态，实现了“内
容扩张—商业变现—人才汇聚”的良性闭环。
2、全流程AI赋能，重塑数字内容产业生态
公司积极推动AI应用落地，将AI技术深度整合至业务各个环节，通过自主研发的“逍遥AI”及“次元神
笔”等AI创作工具，实现了从生产到变现的全流程赋能，建立了行业领先的AI应用能力。其中，公司自主研
发的逍遥AI已在全球90多个国家和地区服务超5万名内容创作者。AI技术的应用帮助公司成功打破了传统制
作产能的瓶颈，加速了IP从文字向音频、漫剧、短剧等多模态形态的转化。目前，公司已在超过50000部文
学作品、逾1200部AI短剧以及超过200000小时的音频内容的制作中运用了AI技术。AI的深度应用，成功打破
了传统产能瓶颈，推动IP商业生命周期实现大幅延伸，有效提升了整体营运效率与变现速度。
3、构筑端到端出海短剧生态，以模式创新打造全新增长极
在短剧出海从流量红利期迈入系统能力与本土化深度竞争的背景下，公司凭借深厚的出海基因与先发优
势，已进化为全球微短剧生态创新的领军者之一。公司旗舰出海短剧平台FlareFlow，凭借自研AI引擎与精
细本土化运营，一度登顶海外应用商店榜单，目前平台累计注册用户已突破5200万，覆盖全球超过200个国
家和地区。此外，公司在横琴运营的全球首座国际短剧拍摄基地，结合北美本土制作团队与国内AI技术，构
建起从创作到分发的端到端生态闭环，确立了全球微短剧行业领先地位。
4、健全的知识产权保护体系，构筑高质量数据资产新优势
公司始终坚持“先授权、后传播”的基本原则，通过技术保护、行政监管、司法维权及社会协作等多重
手段，构建了立体化的IP保护网络，有效保障了创作者权益。在生成式大模型时代，这种合规意识转化为独
特的数据优势，公司沉淀的超600TB高质量多模态数据资产，已成为赋能大模型研发的核心稀缺资源。凭借
全场景训练语料采集、多模态及高难定制数据加工与全流程交付能力，紧贴头部前沿客户。公司拥有庞大的
自有版权合规数据，采标检一体的标注数据生产平台，并联动顶尖高校打造高价值数据集，目前已与国内多
家头部科技企业、央企及国企建立了长期稳定的合作关系，持续为其稳定供应各类标准化及定制化的模型训
练数据集。
5、构建全球化分发网络，AIAgent驱动内容效益最大化
公司已构建了全球化的多终端内容分发网络，以确保优质内容能够精准触达全球用户。在国内市场，公
司与各大主流阅读平台、音视频平台及三大移动运营商建立了深度合作，实现了内容价值的广域覆盖。在海
外市场，公司依托FlareFlow等自有平台及海外团队直连终端消费者，同时借助逍遥AIAgent在智能投流及个
性化内容匹配等方面精准赋能，实现了内容资产的效益最大化。
6、专业化管理团队，保障企业长效稳健发展
公司的战略定力与跨越周期的变革创新，得益于拥有一支具有国际视野、敏锐洞察力和极强执行力的核
心管理团队。创始人童之磊先生拥有逾20年的数字文娱行业经验，先后精准捕捉了数字出版、移动阅读、微
短剧出海以及“AI+IP”等一系列关键战略窗口。公司高管及核心技术团队大多服务逾十年，确保了战略部
署的超强延续性与高效落地。结合全球化引进的技术与复合型运营人才，为公司在全球数字文娱赛道的持续
扩张提供了扎实的技术与组织保障。
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