经营分析☆ ◇300385 雪浪环境 更新日期：2024-04-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产、系统集成、销售及服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧发电(行业) 3.47亿 53.22 2657.72万 26.40 7.67
钢铁(行业) 1.92亿 29.45 2876.07万 28.57 14.99
工业废物处理(行业) 1.11亿 17.00 4519.38万 44.90 40.79
其他(补充)(行业) 215.94万 0.33 12.81万 0.13 5.93
───────────────────────────────────────────────
烟气净化系统设备(产品) 2.89亿 44.38 2586.11万 25.69 8.95
灰渣处理设备(产品) 2.12亿 32.55 2475.49万 24.59 11.67
废物处理(产品) 1.11亿 17.00 4519.38万 44.90 40.79
其他设备(产品) 3736.47万 5.74 472.19万 4.69 12.64
其他业务收入(产品) 215.94万 0.33 12.81万 0.13 5.93
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.82亿 58.68 6664.61万 66.21 17.43
华北地区(地区) 1.08亿 16.54 1702.01万 16.91 15.79
西北地区(地区) 1.07亿 16.48 1253.96万 12.46 11.68
华中地区(地区) 3895.07万 5.98 413.32万 4.11 10.61
华南地区(地区) 794.51万 1.22 --- --- ---
东北地区(地区) 488.40万 0.75 --- --- ---
西南地区(地区) 224.10万 0.34 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧发电(行业) 13.00亿 72.22 1.47亿 47.95 11.33
钢铁(行业) 2.47亿 13.70 4214.58万 13.72 17.09
工业废物处理(行业) 2.43亿 13.51 1.16亿 37.86 47.81
其他(行业) 1018.47万 0.57 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
烟气净化系统设备(产品) 11.27亿 62.61 1.24亿 40.51 11.04
废物处理(产品) 2.43亿 13.51 1.16亿 37.86 47.81
灰渣处理设备(产品) 2.11亿 11.71 3485.46万 11.35 16.53
其他设备(产品) 2.09亿 11.59 3014.28万 9.81 14.44
油污处理(产品) 513.45万 0.29 --- --- ---
其他业务收入(产品) 505.02万 0.28 42.21万 0.14 8.36
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8.12亿 45.10 1.92亿 62.45 23.63
华南地区(地区) 4.68亿 25.99 5334.30万 17.37 11.40
华北地区(地区) 3.43亿 19.05 4479.85万 14.58 13.06
西南地区(地区) 6903.35万 3.84 --- --- ---
华中地区(地区) 5202.74万 2.89 --- --- ---
西北地区(地区) 3499.07万 1.94 --- --- ---
东北地区(地区) 2129.54万 1.18 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.00亿 100.00 3.07亿 100.00 17.06
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧发电(行业) 6.07亿 76.19 6699.41万 61.76 11.04
工业废物处理(行业) 8337.97万 10.47 2489.51万 22.95 29.86
其他(补充)(行业) 5685.29万 7.14 610.92万 5.63 10.75
钢铁(行业) 4947.92万 6.21 1048.15万 9.66 21.18
───────────────────────────────────────────────
烟气净化系统设备(产品) 5.73亿 71.86 6169.54万 56.87 10.78
其他设备(产品) 8854.00万 11.11 1220.50万 11.25 13.78
废物处理(产品) 8337.97万 10.47 2489.51万 22.95 29.86
灰渣处理设备(产品) 4771.94万 5.99 872.50万 8.04 18.28
其他(补充)(产品) 457.86万 0.57 95.95万 0.88 20.96
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.47亿 43.54 4620.20万 42.59 13.32
华南地区(地区) 2.48亿 31.15 3113.15万 28.70 12.55
华北地区(地区) 1.34亿 16.79 1879.81万 17.33 14.05
其他(补充)(地区) 6792.15万 8.52 1234.84万 11.38 18.18
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧发电(行业) 13.34亿 73.62 1.74亿 47.45 13.06
工业废物处理(行业) 2.77亿 15.26 1.61亿 43.93 58.30
钢铁(行业) 1.95亿 10.77 3147.54万 8.57 16.13
其他(行业) 635.64万 0.35 17.33万 0.05 2.73
───────────────────────────────────────────────
烟气净化系统设备(产品) 12.28亿 67.73 1.65亿 45.06 13.48
废物处理(产品) 2.77亿 15.26 1.61亿 43.93 58.30
灰渣处理设备(产品) 2.23亿 12.31 3289.48万 8.96 14.75
其他设备(产品) 7885.40万 4.35 735.77万 2.00 9.33
其他业务收入(产品) 635.64万 0.35 17.33万 0.05 2.73
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 7.48亿 41.27 2.05亿 55.88 27.43
华南地区(地区) 3.48亿 19.20 6222.70万 16.95 17.88
华北地区(地区) 2.75亿 15.19 3501.00万 9.53 12.71
西南地区(地区) 2.15亿 11.84 3613.95万 9.84 16.84
华中地区(地区) 1.29亿 7.14 1875.85万 5.11 14.49
东北地区(地区) 5714.94万 3.15 685.97万 1.87 12.00
西北地区(地区) 3996.44万 2.20 300.18万 0.82 7.51
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.12亿 100.00 3.67亿 100.00 20.26
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售7.99亿元，占营业收入的44.40%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 38839.54│ 21.58│
│第二名 │ 15748.67│ 8.75│
│第三名 │ 9699.12│ 5.39│
│第四名 │ 7866.37│ 4.37│
│第五名 │ 7769.28│ 4.32│
│合计 │ 79922.98│ 44.40│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购2.00亿元，占总采购额的17.48%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 7440.21│ 6.49│
│第二名 │ 4085.34│ 3.56│
│第三名 │ 3194.93│ 2.79│
│第四名 │ 2861.71│ 2.50│
│第五名 │ 2449.60│ 2.14│
│合计 │ 20031.79│ 17.48│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、报告期内公司从事的主要业务
2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是实施“十四五”规划承上启下的关键之年，同时
也是高质量发展要求下环保行业变革持续深化的又一年。公司作为环保行业的一员，报告期内，紧紧围绕着
自身战略规划及年初制定的经营计划，以企业文化为引领，以技术创新为驱动，以客户需求为中心，以市场
拓展为抓手，稳步推动各项工作有序开展，在巩固传统业务发展的同时，积极拓展了传统业务的应用领域，
亦进一步加大了资源化业务领域的市场开拓力度。具体而言，2023年上半年度公司主要业务及具体经营情况
如下：
（1）持续深耕传统业务，稳步拓展应用领域，助力传统业务再升级
烟气净化与灰渣处理业务是公司的传统业务，主要包括了烟气净化与灰渣处理系统的设计、销售及安装
，相应于此的主要产品为烟气净化和灰渣处理系统设备。公司烟气净化与灰渣处理业务的传统应用领域为垃
圾焚烧发电和钢铁冶金行业，公司产品主要用于净化垃圾焚烧及钢铁冶金过程中产生的烟气和飞灰，减少二
氧化硫、氮氧化物、二恶英、重金属、粉尘及PM2.5等有害物质的排放，输送炉渣、钢渣并进行无害化处理
等。
报告期内，公司持续深耕传统业务，在巩固传统应用领域业务地位的同时，稳步推动传统业务在核电、
化工、VOC及石墨等领域的应用，先后签订了《等离子体高温熔融项目尾气处理系统》、《安徽中汇发新材
料有限公司5万吨/年甲基异丁基酮项目反应器、催化剂设备买卖及安装合同》、《河北原德忠贸易有限公司
100t/d回转窑系统及辅助设施EPC工程》及《四川海创尚纬新能源科技有限公司年产10万吨动力储能电池负
极材料一体化项目（一期）烟气脱硫系统采购合同》等项目，有力助推了公司传统业务的再升级。
（2）多措并举，夯实危废处置业务市场地位
公司危废处置相关业务既包括对危险废弃物的焚烧、物化和填埋处置，又包括危废处置设备的设计、生
产、销售及安装。危险废弃物处置是指将列入国家危险废弃物名录或者根据国家规定的危险废物鉴定标准及
鉴别方法判定的具有危险特性的废物进行处置，以实现危险废物的减量化与环境无害化的过程。公司危废处
置设备相关业务由公司母公司开展，危险废弃物的处置运营业务以控股子公司南京卓越环保科技有限公司和
上海长盈环保服务有限公司为依托而展开。
报告期内，公司一方面持续加强服务纵向延伸，不断提升客户满意度及粘性，同时加强内部联动机制、
建立客户共享机制、优化客户分类，增强了公司的业务拓展能力；另一方面，通过全面推行绩效激励机制及
精益生产等多种方式，努力降本增效，进一步夯实了公司在该板块的市场地位。
（3）持续推进资源化业务发展，助力环保产业结构性调整
当下，高质量发展已成为新时代下的全面要求，“资源集约、绿色低碳”的理念已渗入到产业链的各个
环节，环保产业作为助力城市绿色发展、产业绿色低碳升级的主力军，也必然面临着新的结构性调整。在这
一大背景下，公司始终牢记习近平总书记“绿水青山就是金山银山”的指示，矢志不渝的向资源化业务领域
进军。报告期内，公司与上海院组成的联合体作为分包人与中城院（北京）环境科技股份有限公司签署了《
武汉经济技术开发区（汉南区）固体废弃物资源化处置项目工艺设备设计、采购及安装工程焚烧发电及烟气
系统设备采购合同》，此外与苏华建设集团有限公司组成联合体共同和遵义红城市政集团有限公司签订了《
遵义环保生态产业园市政污泥处理工程污泥干化焚烧工艺设备采购及安装合同》，进一步推进了公司在资源
化业务细分领域的发展，助力了环保产业的结构性调整。
（4）以人为本，加强人才梯队培养
人才是企业发展的第一生产力，多年以来，公司始终坚持以人为本的理念，注重人才梯队的培养。报告
期内，公司一方面积极引进行业内的优秀人士，为业务领域的持续拓展奠定基础，另一方面，通过师徒结对
等方式，充分发挥传帮带的优良传统，促进人才队伍的专业化建设。
（5）夯实企业文化，提升公司发展软实力
企业文化是企业发展的内生动力，报告期内，公司通过开展企业文化之星评选等活动，进一步强化了全
体员工对“担当、诚信、务实、精进”企业文化精神的理解与认同。此外，还通过定期组织团建等活动，进
一步增强了员工的凝聚力与归属感，提升了公司发展的软实力。
（6）持续加强技术创新，增强公司核心竞争力，助力公司高质量发展
目前，公司正处于转型升级的机遇期，技术创新对于公司的发展至关重要。报告期内，公司进一步推进
了技术管理委员会的常态化工作机制，通过自我研发、引进吸收及行业交流等多种形式，持续加强了与公司
主营业务及拟拓展业务领域相关的技术研发力度，为助力公司高质量发展奠定了基础。报告期内，公司新获
授权专利14项，其中过半数已应用于公司产品，进一步完善了公司知识产权保护体系。
2、经营模式
（1）装备制造业务经营模式
公司装备制造主要包括烟气净化与灰渣处理系统设备、危废处置设备，均为非标系统设备，公司需根据
每一个项目客户的具体需求进行方案设计、设备选型和设定技术参数，具有较高的个性化成分，确定之后再
进行产品设计、制造集成，并根据具体项目和合同决定是否予以安装。
（2）危废处置运营业务经营模式
根据国家相关规定，国家危险废物名录或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法判定的具有危
险特性的废物必须进行无害化处理，产废单位与危废处置单位进行联系，就其产生的危险废物交由危废处置
单位运输或者客户委托持有危废运输资质的单位运输至危废处置单位，危废处置单位对其进行处置并收取处
置费。
（3）工程总承包业务经营模式
公司部分资源化利用项目为工程总承包形式，采用EPC模式，即集工程整体系统设计、采购和建设于一
体的“交钥匙”服务模式。公司根据工程技术工艺要求、施工和运行环境及客户的特殊要求，为客户提供工
程整体设计、主体设备制造、附属设备采购及整体安装施工的定制化服务。
3、主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入651504769.92元，较去年同期下降18.23%；实现归属于母公司股东的净利
润为911392.36元，较去年同期上涨103.08%。主要影响因素如下：一是上海长盈去年同期因相关政策要求停
产约一个半月；二是根据经开区太湖街道建设发展规划，因双新工业园项目建设，报告期内公司与太湖街道
办事处签署了《国有土地上非住宅房屋征收补偿协议书》，征收补偿费用合计为人民币31981458.00元。
4、公司所处行业发展情况
2023年7月17日至18日全国生态环境保护大会在北京召开，习近平总书记出席会议并发表重要讲话，强
调“今后5年是美丽中国建设的重要时期，要深入贯彻新时代中国特色社会主义生态文明思想，坚持以人民
为中心，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位
置，推动城乡人居环境明显改善、美丽中国建设取得显著成效，以高品质生态环境支撑高质量发展，加快推
进人与自然和谐共生的现代化。”这一指示再次彰显了以习近平同志为核心的党中央对生态环境保护工作、
对生态文明建设一以贯之的高度重视，亦为环保行业的发展提供了长久和不竭的动力和支撑。然而，公司所
处各细分领域发展形势不同，总体而言，均是机遇与挑战并存，具体而言：
（1）大气治理业务领域
①电力领域机遇与挑战并存
在“双碳”战略背景下，近年来，垃圾焚烧发电行业又迎来了一系列利好政策—2022年5月，国家发改
委发布的《“十四五”生物经济发展规划》指出“支持有条件的县域开展生物质能清洁供暖替代燃煤，稳步
发展城镇生活垃圾焚烧热电联产”；2022年6月，国家发展改革委、财政部、能源局等部门联合发布的《“
十四五”可再生能源发展规划》指出“稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，完善区域垃圾焚烧处理收费制度。
”；2022年底与2023年初国家发改委、住建部接连发布的《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的
指导意见》和《关于加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理设施短板弱项的实施方案》指出“具备条件的县级
地区要应建尽建生活垃圾焚烧处理设施”。这一系列利好政策对于整个产业链的快速发展起着积极的促进作
用。然而，垃圾分类减量化、“国补政策”的调整及双碳目标对于清洁能源的需求又在一定程度上影响了新
建垃圾焚烧发电项目的数量和进度，但随着排放标准的进一步提高，提标改造市场需求将有所提升。与此同
时，2023年7月，国家发展改革委、财政部、国家能源局发布的《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖
工作促进可再生能源电力消费的通知》表明垃圾焚烧发电行业正式进入了绿证交易市场，相信未来伴随着可
再生能源绿证制度的进一步完善以及交易的进一步健全，将对因“国补政策”调整而对垃圾焚烧发电行业产
生的影响起到一定的对冲作用。
②非电领域超低排放市场可期
工信部发布的《“十四五”工业绿色发展规划》中明确指出要升级改造末端治理设施。在大气污染防治
领域，要聚焦烟气排放量大、成分复杂、治理难度大的重点行业，开展多污染物协同治理应用示范。深入推
进钢铁行业超低排放改造，稳步实施水泥、焦化等行业超低排放改造。加快推进有机废气（VOCs）回收和处
理，鼓励选取低耗高效组合工艺进行治理。到2025年，完成5.3亿吨钢铁产能超低排放、4.6亿吨焦化产能清
洁生产改造，同时推进石化化工、有色金属、建材行业、纺织行业、轻工行业和机械行业等的清洁生产改造
工程。由此可见，非电领域超低排放市场可期。
（2）危废处置业务领域竞争加剧
在双碳目标的引领下，危废处置业务领域环保政策红利不断释放。2023年2月16日至17日，在北京召开
的2023年全国生态环境保护工作会议指出，2023年要加强固体废物和新污染物治理，深入推进“无废城市”
高质量建设，深入推进强化危险废物监管和利用处置能力改革。由此看来，市场对于专业危废处置服务的需
求有望持续提升。然而，伴随着水泥窑协同处置能力的持续扩张以及危废处置核准量的逐步增加，行业整体
供求关系失衡，市场竞争已步入白热化阶段，出现了“价格战”等无序竞争。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、特许经营权
丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。公司核心竞争力主要体现在以下几点：
1、协同发展优势
鉴于公司与控股股东新苏环保之全资子公司上海院在废弃物资源化利用领域存在共同的细分市场，且在
业务关系方面错位互补，2022年，公司与控股股东及上海院共同签订了《委托管理合同》，促进了双方的协
同发展，有助于提升客户服务的广度、深度及粘性，进一步增强公司的市场竞争力。报告期内，公司与上海
院组成联合体共同参与工程分包，签署了《武汉经济技术开发区（汉南区）固体废弃物资源化处置项目工艺
设备设计、采购及安装工程焚烧发电及烟气系统设备采购合同》，进一步加深了双方的协同发展。
2、技术创新优势
作为国家高新技术企业，公司深知技术创新的重要性，多年来，公司紧跟国家发展步伐，专注于环保领
域技术的研发与应用，形成了较强的技术研发优势。报告期内，公司进一步推进了技术管理委员会的常态化
工作机制，持续加强了与公司主营业务及拟拓展业务领域相关的技术研发力度，新获授权专利14项，进一步
完善了公司的知识产权保护体系。
3、品牌优势
公司成立至今已经在垃圾焚烧发电及钢铁冶金领域深耕二十余载，凭借深厚的技术功底及急客户之所急
的初心，赢得了广大客户的信任，亦积累了丰富的成功经验。2014年6月上市后，在紧抓原有主业的同时，
成功向危废处置细分领域进军，控股收购了南京卓越和上海长盈，通过不断加强管控，延伸服务，进一步提
升了客户的满意度，增强了公司的品牌优势。报告期内，公司烟气净化系统顺利获得欧盟认证机构颁发的CE
认证证书，进一步增强了公司的品牌影响力，为公司拓展国际市场提供了强有力的支撑。
4、资质优势
危险废物处置行业受政府严格监管，收集、转运及处置都需要许可证，存在着较高的资质壁垒，进入门
槛较高，新获资质审批周期也较长。截至目前，公司控股子公司南京卓越已取得了五年期的危废焚烧、物化
和填埋处置许可证，上海长盈已取得了三年期的危废焚烧处置许可证，具有明显的资质优势。
5、国有资本优势
目前，雪浪环境为国有控股的混合所有制上市公司，国有资本的加持进一步提升了公司拓展相关业务的
潜力，同时亦使得公司得以获得更多的资金支持，更好的金融信贷政策和更多协同发展的计划，有助于公司
综合竞争力的提升。
6、一体化服务优势
在烟气净化与灰渣处理领域，公司可以根据不同客户的需求提供“干法、半干法、湿法、SCR”等多种
组合工艺技术的整体解决方案，同时还可以提供集技术咨询、项目设计、设备集成和安装、系统调试等为一
体的服务，因此可以有效为客户节约成本，为公司市场的进一步开拓奠定了基础。在危废处置领域，公司已
积累了多年的危废处置运营经验，且早已掌握了危废处置设备生产的工艺流程，形成了危废处置运营业务与
危废处置设备业务协同发展的良好态势。
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