经营分析☆ ◇300391 长药控股 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
内燃机零部件业务和光伏智能装备及组件业务，涵盖中药饮片、医用空心胶囊及医药批发等医药产业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 3836.22万 52.08 --- --- ---
光伏行业(行业) 3507.03万 47.62 --- --- ---
其他(行业) 22.11万 0.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中药饮片(产品) 3167.95万 43.01 408.94万 98.03 12.91
光伏设备(产品) 3053.37万 41.46 130.50万 31.28 4.27
光伏组件(产品) 453.67万 6.16 --- --- ---
空心胶囊(产品) 345.37万 4.69 -175.46万 -42.06 -50.80
医药批发(产品) 322.91万 4.38 29.82万 7.15 9.23
其他业务(产品) 22.11万 0.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7049.83万 95.72 --- --- ---
国外(地区) 315.54万 4.28 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 10.71亿 89.41 1.90亿 97.08 17.77
光伏行业(行业) 1.27亿 10.59 572.16万 2.92 4.51
─────────────────────────────────────────────────
中药饮片(产品) 9.27亿 77.40 1.79亿 91.45 19.34
医药批发(产品) 1.09亿 9.08 179.07万 0.91 1.65
光伏设备(产品) 8481.95万 7.08 290.80万 1.48 3.43
光伏组件(产品) 3489.09万 2.91 -144.76万 -0.74 -4.15
空心胶囊(产品) 3390.23万 2.83 838.61万 4.28 24.74
其他业务(产品) 826.95万 0.69 511.91万 2.61 61.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 11.66亿 97.36 1.93亿 98.62 16.58
国外(地区) 3158.35万 2.64 270.95万 1.38 8.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 4.19亿 88.08 --- --- ---
光伏行业(行业) 5672.57万 11.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中药饮片(产品) 2.77亿 58.29 6747.77万 84.60 24.32
医药批发(产品) 1.15亿 24.08 282.74万 3.54 2.47
光伏组件(产品) 2891.91万 6.08 --- --- ---
空心胶囊(产品) 2655.07万 5.58 645.54万 8.09 24.31
光伏设备(产品) 2537.32万 5.33 300.00万 3.76 11.82
其他业务(产品) 304.46万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.59亿 96.39 --- --- ---
国外(地区) 1720.27万 3.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 12.69亿 78.54 2.97亿 85.69 23.42
内燃机零部件(行业) 1.91亿 11.79 4327.13万 12.48 22.71
光伏行业(行业) 1.54亿 9.56 607.33万 1.75 3.93
其他(行业) 162.53万 0.10 26.72万 0.08 16.44
─────────────────────────────────────────────────
中药饮片(产品) 10.31亿 63.80 2.46亿 70.95 23.87
涡轮增压器(产品) 1.87亿 11.60 4138.67万 11.93 22.09
医药批发(产品) 1.69亿 10.49 2880.92万 8.31 17.01
光伏设备(产品) 1.05亿 6.49 495.40万 1.43 4.73
空心胶囊(产品) 6662.84万 4.12 2344.74万 6.76 35.19
光伏组件(产品) 4960.70万 3.07 111.93万 0.32 2.26
其他业务(产品) 688.97万 0.43 102.41万 0.30 14.86
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.52亿 96.08 3.42亿 98.54 22.02
国外(地区) 6327.47万 3.92 505.83万 1.46 7.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.88亿元，占营业收入的40.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 14970.63│ 12.50│
│客户二 │ 10247.41│ 8.56│
│客户三 │ 8794.62│ 7.34│
│客户四 │ 7580.42│ 6.33│
│客户五 │ 7179.85│ 6.00│
│合计 │ 48772.93│ 40.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.36亿元，占总采购额的65.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 23187.58│ 23.72│
│供应商二 │ 19711.68│ 20.17│
│供应商三 │ 13558.95│ 13.87│
│供应商四 │ 4466.11│ 4.57│
│供应商五 │ 2633.63│ 2.69│
│合计 │ 63557.94│ 65.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）中药饮片、药用胶囊的研发、生产和销售以及医药批发业务
1、经营模式和业绩驱动因素
公司的医药业务可分为自产产品及医药批发业务两大类，其中自产产品包括中药饮片和空心胶囊；医药
批发业务系标的公司向医药物流企业或制药企业采购药品、保健品及医疗器械等，并将采购的产品销售给客
户以赚取利润。
控股子公司长江星自成立以来，依托完善的中药饮片炮制工艺技术、全自动化胶囊生产技术、优化的辅
料配方、先进的检测技术等，生产满足客户需求的高品质产品；借助在医药领域上下游的业务资源，逐步建
立起连接制药企业、医药物流企业和零售终端的医药物流网络。同时，长江星已经建立起中药材种植、精细
化炮制加工、销售的完整中药饮片生产链，依托自身优势，将持续扩大道地药材种植品种和面积，相应提升
生产加工能力，不断提高行业影响力和竞争优势，借助我国中医药振兴战略不断快速发展。
全资子公司长药良生依托宁夏优质的天然中药材资源，定位从事传统中药、高科技新型中成药、中药饮
片、冻干饮片及代用茶、调味茶、压片糖果的精细化种植加工销售。长药良生已经通过GMP认证，并对不同
饮片产品建立了炮制规范体系，饮片质量有保障，产品具备显著的性价比优势。长药良生获得食品生产许可
，大力开发生产药食同源产品，包括道地枸杞、黄芪为配方养肝茶、祛湿茶、八宝茶、压片糖果等药食同源
品种。
2、主营产品
主要从事中药饮片、药用胶囊生产销售，以及药品、保健品和医疗器械批发等业务。
（1）长江源、新峰制药、长药良生生产的中药饮片品种繁多，涉及根茎类、果实种子类、全草花叶类
、树皮类、藤木树脂类、动物类、菌藻类等数百种品类。根据处理方式的不同，将饮片产品分为普通饮片、
毒性饮片、直服饮片以及高档精致药食同源饮片产品等。
（2）长江星生产的空心胶囊根据外观的不同可分为透明、半透明、不透明三种，广泛应用于医药和保
健品领域。空心胶囊具有良好的掩味作用、很好的生物利用度、更高的患者偏好，同时其定制的颜色和印字
设计使药物更具辨识度，结合药企进行品牌宣传，成为制药企业和保健品公司的优先选择。
（3）长江丰、舒惠涛和永瑞元医药批发业务主要包括药品、保健品及医疗器械等的批发销售。医药批
发行业是连接上游医药生产企业和下游零售终端承上启下的重要环节。公司从其他流通企业或上游医药生产
企业处采购药品、保健食品及医疗器械，然后再批发给下游的流通企业、药店、诊所等，通过交易差价获取
利润。
（二）层压机、叠焊机等光伏设备业务
1、经营模式和业绩驱动因素
公司全资子公司羿珩科技是专业的太阳能光伏组件装备生产企业，具备较强的新产品开发、制造能力。
拥有二十余年的行业深耕经验、对行业竞争状况及产品发展趋势深度了解，拥有技术过硬具有创新研发能力
的技术队伍，立足市场前沿，积极为客户提供定制化、全方位的产品服务，属于“设计+生产+销售”型经营
模式。
2、主营产品
公司致力于太阳能光伏组件装备的研发与制造，主要产品为全自动层压机以及全自动汇流条焊接机，均
为光伏组件生产线的核心设备。其中，全自动层压机以双层三腔全自动层压机为主要产品，适应市场需求加
热模式分为油加热和电加热可选，叠焊机以市场主流电磁焊叠焊机为主。
3、关键技术指标
节能环保的电加热层压机逐步成为主流组件厂商的优选产品。大功率组件已成为市场上主力产品，会导
致绝大多数客户原有设备无法兼容，设备端需要逐步淘汰更新，从而必须购买新型设备重新规划产能，我司
需加速技术升级改造，以抓住市场契机。
（三）报告期内公司经营情况
公司报告期实现营业收入7,365.37万元，同比减少84.53%，归属于上市公司股东的净利润-15,257.31万
元，同比减少530.08%，公司报告期内营业收入、净利润同比减少，主要原因是因资金紧张医药板块收入大
幅下降，应收账款、商誉计提大额坏账、减值准备。
1、医药制造业务经营情况
报告期内，医药制造业务实现营业收入3,846.75万元，同比减少90.83%，报告期内实现净利润-20,085.
92万元，同比减少643.45%，主要原因为：应收账款回款较差，因公司资金紧张，业务开展缓慢，导致收入
、净利润同比下降幅度较大。
2、光伏业务经营情况
报告期内，光伏设备累计销售110台，其中层压机19台、流水线配套用的升降机91台。光伏业务实现营
业收入3,518.62万元，同比减少37.97%，实现净利润-1,248.11万元，同比增加23.01%。主要原因为：2024
年上半年，光伏行业产能增速放缓，产业链上终止和延期的项目越来越多，光伏设备需求减少，导致公司20
24年上半年销售收入下降，公司努力压缩成本费用，期间费用同比减少24.05%。
二、核心竞争力分析
（一）医药制造业务
公司始终坚持致力于以发展和支持中医药为核心要义、大健康产业为规划蓝图的医药事业。报告期内，
核心子公司长江星、长药良生整体业务发展得益于旗下的核心技术优势。
1、生产技术优势
（1）完善的中药饮片炮制工艺和技术
1）炮制工艺和技术
公司拥有完善的中药饮片生产线，并按照不同的中药饮片炮制要求，根据可能影响产品质量的各种变量
因素，包括生产环境、生产设备、生产流程、生产工艺等，结合GMP的管理要求和国家标准，制定了规范化
的中药饮片生产工艺规程、检验操作规程、岗位操作规程等；公司聘用了具有中药饮片生产经验的资深员工
，再结合现代化的生产设备，经过严格培训，现已成为公司的技术骨干，在生产中一直严格按照国家和地方
的相关法规和制定的工艺规程的要求组织生产，长江源制药中药饮片生产车间已通过了GMP认证并始终严格
执行相关标准。
2）产品质量管控
针对中药饮片产品，公司始终坚持保障品质、安全有效、品规齐全的经营理念，树立质量为先、品牌至
上的发展原则，对每一片饮片都精炮细选，造就高品质饮片。除了对生产端严格执行GMP标准，公司更是从
上游原材料采购环节就开始严格质量把控：在采购环节，公司的采购专员均具备多年中药材鉴别经验，采购
人员一方面须对主要供应商的中药材种植、采收情况定期进行询问和实地考察，以掌握中药材的生长周期和
供应质量情况。另一方面，鉴于原药材是否为道地药材或非道地药材，野生的或是种植的，或是药材品质的
优劣，在外形、色泽、质地和气味等性状方面存在细微差异，通过采购专员自身丰富的中药材鉴别经验能够
初步加以区分。在实际入库前，由公司质量部门对每批中药材的性状、含量、显微等方面进行严格检验，同
时检测每批中药材的农药残留、重金属含量、黄曲霉毒素等限度是否符合国家、地方或企业标准。鉴于中药
饮片对于中药材原料的依赖度非常高，因此原材料的质量严格管控不仅能确保终端产品的质量，也能减少产
品生产环节中多余的去除杂质、清洗等方面工序，降低整体的生产成本。公司及公司子公司相关生产线已通
过新版《药品生产质量管理规范》（GMP）认证，并获得《药品GMP证书》。公司产品历次无重大质量事故发
生，在市场上享有良好声誉。
（2）优化的辅料配方
胶囊的配方决定了许多特性，胶囊配方是生产高品质胶囊的至关重要的基础。在胶囊上机过程以及贮存
过程中，不良的配方会导致外观缺陷、上机不好、胶囊变形、容易脆碎，尤其是与填充的药物发生反应降低
药效。长江星根据客户需要，开发出一系列配方，主要包括抗中药胶囊脆碎配方、低交联反应配方、促药物
溶出配方、适合粘性药物配方等。
2、“医药工业+医药物流”联动的集团化运作
公司依托完善的中药饮片炮制工艺技术、全自动化胶囊生产技术生产满足客户需求的高品质中药饮片及
空心胶囊产品；同时，借助在医药领域上下游的业务资源，逐步建立起连接制药企业、医药物流企业和零售
终端的医药物流网络。依托于长江星空心胶囊制造工艺，多年积累的中药材采购、拣选及质量把控能力，以
及稳定和高质量的中药材供应货源，制药企业客户及公司之间逐渐形成了一个良性、相互信任的战略合作关
系，即制药企业作为公司的客户，向长江星采购空心胶囊，向公司采购净药材等中药饮片，并将部分自产中
成药销售给公司，借用公司多年来经营批发流通业务所积累的强大渠道力对外销售。
上述“以医药物流板块的拓展与大型制药企业建立合作关系，再以医药工业板块的优质产品推动销售”
的集团化运作模式能够帮助长江星持续加强与客户之间的信任与合作关系，并最终转化为自身较强的经营壁
垒和产业链优势。
3、覆盖全国的采购网络
公司在多种药材的主要种植区域均建立了稳定的采购渠道、与大规模中药材种植户、经纪人建立了良好
的信任与合作关系。目前，长江星已经建立了覆盖全国的中药原料采购网络，能够根据客户需求及时采购到
质量合格的道地中药材，满足客户的需求。
在医药流通领域，公司与多家大型药品生产和大量批发企业建立了业务往来关系，多家主要供应商均有
较多年限的合作，保证了公司在产品价格及质量方面的竞争优势。同时，公司通过质量信息平台等多项质量
管理措施，严格遵守国家GSP标准执行商品采购、物流及销售的全过程，持续保证采购商品质量的稳定。
4、营销口碑优势
公司具有完善的营销管理机制，始终坚持以客户为中心，为客户创造价值，不断创新营销理念，在产品
高度标准化前提下，大力推行定制化营销服务模式。通过长期培育，目前已建立了一支经验丰富、市场开拓
能力突出的一流销售队伍，将专业化的技术支持、技术服务有机地融合于系统的营销中，长期以来，凭借优
良的产品品质与严格的质量管理体系，公司产品获得了众多制药企业的认可，并与多家大型制药企业建立了
稳固的合作伙伴关系，通过与大型制药企业的合作，公司不断提高自身的行业知名度，及时充分地掌握行业
的需求和动态，从而为公司客户规模和销售网络的不断完善提供有力保障。
（二）光伏设备业务
1、羿珩科技是国内第一家专业研发、生产太阳能电池组件设备的高新企业，公司于2000年成立以来，
始终定位于高端装备的智能制造领域，凭借二十余年深耕行业、扎身行业的态度，积极为客户提供定制化、
全方位的产品服务，现已成为国内组件企业最可靠的设备供货商之一。多年来与晶科能源、天合光能、阿特
斯、晶澳太阳能等主流光伏组件厂商保持长期稳定的合作关系，并积极开发新客户，保持业务稳定增长以及
持续发展。
2、羿珩科技是一家高新技术企业，与诸多高校或科研机构建立了长期合作研发关系，多次进行新项目
技术路径分析和成果推广领域的研究。于2004年通过了ISO9001质量管理体系认证、CE认证。2006年被认定
为国家级高新技术企业。公司相继通过了TUV质量体系认证，北美NRTL认证等国家化认证。
3、羿珩科技依靠多年的技术积累和经验，可根据用户特殊需求提供高响应速度的研发设计服务；相较
于国外竞争对手，又可根据国内各大组件厂商现场工况，一方面提供更适合国内生产流程的智能化制造全流
程成套装备，另一方面还能提供便于现场维修的技术，用户体验较好，具有较强的竞争优势。
4、目前国内组件层压机采取的加热方式也有所不同，大部分厂家采用电加热为主，油加热正在逐渐被
电加热方式替代。羿珩电加热层压机具有升温速度快，温均匀性高，以及安全性好等优点。同时羿珩新研发
的多层层压机更是引领行业领先技术，具有同等占地面积产能大等优势。
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