经营分析☆ ◇300393 中来股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏辅材、高效电池和光伏应用系统
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 30.80亿 100.00 2.24亿 100.00 7.27
─────────────────────────────────────────────────
光伏应用系统(产品) 11.66亿 37.85 2.23亿 87.18 19.09
组件(产品) 8.90亿 28.89 -5423.70万 -21.25 -6.09
背板(产品) 5.68亿 18.46 8695.46万 34.06 15.30
其他(产品) 2.45亿 7.94 --- --- ---
电池(产品) 2.11亿 6.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 22.60亿 73.36 --- --- ---
国外(地区) 8.21亿 26.64 -119.57万 -0.53 -0.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 122.59亿 100.00 18.83亿 100.00 15.36
─────────────────────────────────────────────────
光伏应用系统(产品) 45.84亿 37.39 7.68亿 40.79 16.76
组件(产品) 44.54亿 36.33 5.67亿 30.13 12.74
背板(产品) 23.06亿 18.81 4.02亿 21.34 17.43
电池(产品) 4.79亿 3.91 --- --- ---
其他(产品) 4.36亿 3.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 78.60亿 64.11 12.88亿 68.37 16.38
国外(地区) 44.00亿 35.89 5.96亿 31.63 13.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 57.61亿 100.00 8.73亿 100.00 15.15
─────────────────────────────────────────────────
光伏应用系统(产品) 22.90亿 39.75 4.00亿 45.85 17.47
电池及组件(产品) 20.41亿 35.43 1.96亿 22.48 9.61
背板(产品) 12.64亿 21.94 2.57亿 29.48 20.35
其他(产品) 1.66亿 2.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 39.37亿 68.35 --- --- ---
国外(地区) 18.24亿 31.65 1.08亿 12.39 5.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 95.77亿 100.00 14.97亿 100.00 15.63
─────────────────────────────────────────────────
光伏应用系统(产品) 36.75亿 38.38 6.40亿 42.79 17.42
高效组件(产品) 30.33亿 31.67 1.60亿 10.67 5.26
背板(产品) 27.15亿 28.35 6.47亿 43.22 23.82
其他(产品) 1.53亿 1.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 66.57亿 69.51 12.17亿 81.29 18.28
国外(地区) 29.20亿 30.49 2.80亿 18.71 9.59
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售63.69亿元，占营业收入的51.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 381575.92│ 31.13│
│第二名 │ 163569.64│ 13.34│
│第三名 │ 38670.15│ 3.15│
│第四名 │ 27888.43│ 2.27│
│第五名 │ 25230.15│ 2.06│
│合计 │ 636934.29│ 51.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购24.08亿元，占总采购额的24.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 100497.38│ 10.02│
│第二名 │ 44497.78│ 4.44│
│第三名 │ 34322.89│ 3.42│
│第四名 │ 31836.11│ 3.17│
│第五名 │ 29647.40│ 2.96│
│合计 │ 240801.56│ 24.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的光伏行业“冰火两重天”1.基于光伏发电对推动全球能源绿色转型的重要意义，报告
期内光伏行业在规模、技术等方面都迎来了进一步的发展。
规模方面：根据中国光伏行业协会的统计数据显示，2024年上半年我国多晶硅、硅片、电池、组件产量
同比增长超32%，上半年硅片、电池、组件出口量分别同比增长34.5%、32.1%、19.7%，国内制造端、出口端
规模继续扩大。同时，应用端装机量稳步增长，根据国家能源局发布数据显示，2024年上半年我国光伏行业
新增装机102.48GW，同比增长30.7%，其中，集中式光伏电站新增装机49.60GW、分布式光伏新增装机52.88G
W，分布式装机占比超过半数，此外，根据美国、印度、德国等海外国家2024年一季度装机量公开数据，同
比均有较大幅度的增长，全球光伏市场继续保持乐观预期，预计2024年全球新增装机390-430GW，仍将维持
高位。
技术方面：2024年上半年，光伏n型产品已占据市场绝对主流，据TrendForce集邦咨询中国光伏产业招
投标数据库统计，2024年上半年国内组件集采招标容量约为108GW，其中n型组件招标量已达90.3GW，占比84
%，较2023年下半年上涨24%，n型组件渗透率持续提升。同时，光伏业内企业持续加大创新研发力度，致力
于提效降本，包括LECO在内的提效降本技术已经市场化运用。
2.光伏产业链竞争态势愈加严峻，报告期内产业链主要产品价格持续下行，加之海外贸易摩擦加剧，处
于周期性迭代阶段。
根据中国光伏行业协会统计数据，2024年上半年，多晶硅、硅片价格下滑超40%，电池片、组件价格下
滑超15%；产值方面，国内光伏制造端（不含逆变器）产值约5,386亿元，同比下降36.5%；出口额方面，我
国光伏产品出口总额（硅片、电池片、组件）约186.7亿美元，同比下降35.4%。在此环境下，产业多环节产
品价格已跌破成本线，光伏企业经营压力凸显。此外，报告期内欧盟、美国等地区和国家对进口的光伏产品
进一步加大了贸易保护措施，光伏行业整体处于周期性迭代阶段。
3.回顾光伏产业发展历程，产业的发展向来不是一帆风顺的，也正是这些起起伏伏，磨砺出了光伏产业
更为坚强的韧性、展现了更为强大的生命力。如今，在这轮或许更甚以往的迭代周期中，虽面临巨大的挑战
但也充满了发展机遇，光伏产业在政府、光伏行业协会等部门的引导和支持下，在光伏企业的共同努力下，
必将在冰与火的考验中蜕变、迎来新的发展。
（二）公司主要业务报告期内，公司积极开展光伏辅材、高效电池、高效组件、光伏应用业务。主要业
务及经营模式未发生重大变化。
1.制造部分
光伏辅材业务主要产品为光伏背板，报告期内公司逐步扩大了其他辅材业务范围，现胶膜产品处于起步
推广阶段；高效电池、高效组件业务主要产品为n型TOPCon电池及组件。
为了更好地应对激烈的市场竞争，辅材、电池、组件板块协同合作，报告期内正式推出“n型全钢化一
站式封装方案”，该方案采用2.5/2.8mm全钢化玻璃、双面EVA胶膜/EPE+EVA胶膜、n型TOPCon高效电池、透
明网格背板、钢边框等材料进行封装。基于n型全钢化一站式封装方案的“御风组件”，通过了CPVT首批基
于IEC63556的光伏组件全应用场景（沙漠干热、冰雪极地、生态湖泊、深蓝海洋）“国品优选”认证和TUV
南德风洞认证，具有超低碳、超高效、超轻量的特性，具备“三低四抗”（低温度系数、低工作温度、低热
斑温度、抗飓风、抗暴雪、抗冰雹、抗爆裂）的性能优势，保障了极端气候条件下组件产品的可靠性和稳定
性。御风组件相较于市场上同版型的双玻组件，在重量上减轻约17-20%，在发电增益上增加约1.63%。这是
公司一直以来坚持技术创新和追求质量提升的成果，为客户提供了新一代双面单玻组件封装解决方案。
2．应用部分
公司进入户用分布式光伏领域多年，依托公司制造端高品质的n型高效产品、精专的全国代理商渠道网
络、优秀的EPC全流程服务团队、自主研发的“SolarTown”电站全生命周期管理服务系统，目前公司户用分
布式业务已覆盖28个省（直辖市/自治区）、近1000个区/县，具备每年设计开发3-5GW户用光伏电站的能力
以及管理运维超过20万座户用光伏电站的丰富经验。报告期内，公司持续加大“中来民生”户用品牌在央视
等权威媒体的曝光度，不断提升品牌影响力，积极开展户用光伏分布式业务。公司可根据用户不同应用场景
的需求，提供“富民家”、“悦民楼”、“瑞民庭”、“益民居”、“旺民阁”、“兴民碹”、“鑫民屋”
多元化户用电站安装方案，为用户定制满意的电站产品和服务。此外，基于公司在户用领域多年积累的资源
、能力和经验，公司加快开展工商业分布式电站、地面集中式电站的EPC业务开拓，不断夯实公司应用端业
务渠道，丰富业务类型，扩大业务规模。
（三）公司市场地位公司专注光伏先进辅材研发制造，是全球领先的太阳能背板制造商，根据公开信息
显示，公司背板出货量连续3年位居全球第一，截至报告期末，背板产品累计发货约280GW，公司背板业务在
背板行业中处于领先地位。公司全资子公司山西中来光能是山西省光伏产业链“链主”企业、专业n型电池
供应商，截至本报告期末，公司n型TOPCon高效电池量产平均转换效率已超过26.0%，技术水平及电池转换效
率在行业内处于前列。公司控股子公司泰州中来光电是国内最早一批从事高效n型TOPCon双面电池及组件研
发并实现GW级量产的专业化企业，依托公司高效产品之品质、安全性能以及可为客户带来的价值优势，n型
高效产品自2016年以来累计出货量已超过11.5GW，获得全球范围内多家客户的认可，品牌优势进一步提升。
在应用端，公司具备创新的系统设计能力、较强的电站开发能力、完善的电站运维能力，与多家央企、国企
保持长期稳定的战略合作关系，客户资源优势明显，是行业内具备较强竞争优势的企业之一。
（四）关键技术指标电池技术：根据中国计量科学研究院校准证书显示，公司182尺寸TOPCon电池片实
验室研发转换效率达到26.7%，公司仍在持续开展TOPCon电池研发创新、提效降本、量产导入等工作。通过
在原有技术基础上不断叠加导入新的提效技术并持续优化工艺，公司高效电池量产平均转换效率已超过26%
。
组件技术：n型TOPCon高效组件平均转换效率为23.13%，首年衰减不超过1%，25年衰减不超过10.6%。公
司n型TOPCon双面组件产品以其高功率、高可靠性、高双面率、低衰减、低温度系数等一系列优势，深得客
户好评，产品遍布多个国家。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发储备优势公司自成立以来在产业制造端始终坚持“技术为本”的理念，回顾发展历程，
2008年公司率先研发并规模化推出双面涂覆型背板产品，2016年率先在光伏行业内开展n型电池产线的投建
及量产工作，同年摸索式开展分布式户用光伏业务。现阶段，双面涂覆型背板、n型高效电池、分布式光伏
业务均已成为了光伏行业中的主流。公司始终坚定结合行业发展趋势持续推进企业前瞻性的布局规划，深刻
把握当前光伏技术发展大方向，坚持自主研发创新，突出问题导向和需求导向，提升研发创新投入效能，同
时通过与国内外研究机构、高等院校的长期合作，扎实做好前沿技术储备。2024年上半年公司及子公司新增
授权专利19项，截至本报告期末，累计获得国内外授权专利298件，包含发明专利131件、实用新型专利167
件。
（二）产品质量管理优势公司严控产品质量关，制定了严格的质量管理标准化要求。在研发与设计方面
，公司依托国家级光伏薄膜实验室及省级工程技术中心，严格执行公司内部的评审标准并积极开展认证工作
；公司还与国家光伏质检中心、中国质量认证中心进行战略合作，确保产品高质量、高可靠。在制造方面，
公司运用ERP、WMS、MES系统，确保材料及产品的可追溯管理，不断完善EHS及质量管理保证体系，严把材料
采购和进厂质量验收关，杜绝不合格材料进入现场。在售后方面，公司组建有专业团队，并为产品提供相应
的质保服务，其中背板产品已连续16年终端客户零投诉、组件产品由慕尼黑再保险公司提供承保服务且连续
6年上榜彭博新能源财经发布的第一梯队（Tier1）光伏组件制造商名录，这也证明了公司产品的可靠性，同
时也反映出公司在产品质量管理方面的优势。
（三）业务渠道开拓优势经过十多年的户外应用实证，公司背板在业内树立了优质的口碑，积累了一批
优质稳定的客户资源。最近连续三年公司背板全球出货量第一。目前，公司与全球前二十大组件厂商均建立
了良好的合作关系。此外，公司推出的透明网格背板系列产品，基于其产品性能、实证情况，进一步积累客
户基础。组件营销端，公司逐步建立了中国、中东、欧洲、亚太等区域的销售布局，产品远销海外60多个国
家与地区。光伏应用开拓端，截至报告期末，公司户用分布式业务已覆盖28个省（直辖市/自治区）、近100
0个区/县，拥有537家代理商，管理和运维超20万座家庭新能源光伏电站，拥有了一批优质的用户群体；在
工商业分布式业务方面，2024年上半年公司逐步发展成为以山西、广西、川渝、江浙沪为中心，辐射周边区
域的业务开发形态，并与多家大型央企、国企深化了合作关系，进一步拓展了公司优势产品和系统的应用场
景。
（四）业务协同优势公司主营业务聚焦光伏产业链，各板块业务分处产业链的不同环节，关系紧密，具
有天然的协同基因。公司专注于光伏背板等辅材、n型TOPCon高效电池及组件的研发、生产、销售，通过各
制造业务间的密切合作，打造了适配双面组件和多应用场景的n型全钢化一站式封装方案，基于该方案的双
面单玻组件相比于双面双玻组件，在重量、发电增益、安全性、防爆裂、产品工艺和可靠性上都表现出明显
的优势，增强了公司产品的市场竞争力，同时公司通过应用端渠道优势进一步推进制造端产品的多场景化运
用，努力提升公司产品的市场占有率以及品牌影响力。此外，持续加强公司各版块与控股股东浙能电力的业
务协同合作，共同探索协同发展新路径，通过业务联动、资源共享、相互赋能，各方充分发挥自身业务间以
及与控股股东的业务协同优势，进一步强化公司在光伏行业内的抗风险能力。
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