经营分析☆ ◇300411 金盾股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
地铁、隧道、核电、民用、工业等领域通风系统装备的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通风系统产品(产品) 1.78亿 96.86 4424.41万 95.41 24.91
建筑安装(产品) 524.61万 2.86 161.78万 3.49 30.84
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.83亿 99.72 4586.18万 98.90 25.08
───────────────────────────────────────────────
通风系统行业(业务) 1.78亿 97.14 4475.36万 96.51 25.13
建筑安装行业(业务) 524.61万 2.86 161.78万 3.49 30.84
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通风系统行业(行业) 3.64亿 85.35 8988.22万 84.19 24.69
建筑安装行业(行业) 6173.26万 14.47 1625.84万 15.23 26.34
租赁业务(行业) 66.67万 0.16 56.12万 0.53 84.18
其他业务(行业) 9.14万 0.02 6.42万 0.06 70.20
───────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(产品) 3.64亿 85.35 8988.22万 84.19 24.69
机电设备安装工程、公路交通工程 6173.26万 14.47 1625.84万 15.23 26.34
、房屋建筑工程、电力设备运行、
维护、保养以及消防设备等辅助设
备的销售(产品)
租赁业务(产品) 66.67万 0.16 56.12万 0.53 84.18
其他业务(产品) 9.14万 0.02 6.42万 0.06 70.20
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 4.26亿 99.96 --- --- ---
国外销售(地区) 15.07万 0.04 7.15万 0.07 47.43
───────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 4.27亿 100.00 1.07亿 100.00 25.03
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通风系统产品(产品) 1.86亿 82.95 4306.94万 87.28 23.21
建筑安装(产品) 3766.26万 16.83 578.79万 11.73 15.37
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.23亿 99.78 4885.72万 99.01 21.88
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
通风系统行业(行业) 3.86亿 78.76 8761.47万 70.80 22.68
建筑安装行业(行业) 6789.44万 13.84 1707.10万 13.79 25.14
电力设备制造业(行业) 2097.62万 4.28 1757.94万 14.21 83.81
伪装遮障制造业(行业) 1439.43万 2.94 132.98万 1.07 9.24
租赁收入(行业) 53.60万 0.11 --- --- ---
其他业务(行业) 38.11万 0.08 -37.70万 -0.30 -98.93
───────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(产品) 3.86亿 78.76 8761.47万 70.80 22.68
机电设备安装工程、公路交通工程 6789.44万 13.84 1707.10万 13.79 25.14
、房屋建筑工程、电力设备运行、
维护、保养以及消防设备等辅助设
备的销售(产品)
红外成像仪、紫外成像仪、气体成 2097.62万 4.28 1757.94万 14.21 83.81
像仪等(产品)
伪装遮障、伪装涂料及数码迷彩涂 1439.43万 2.94 132.98万 1.07 9.24
装工程服务(产品)
租赁收入(产品) 53.60万 0.11 --- --- ---
其他业务(产品) 38.11万 0.08 -37.70万 -0.30 -98.93
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 4.88亿 99.61 --- --- ---
国外销售(地区) 192.80万 0.39 97.11万 0.78 50.37
───────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 4.90亿 100.00 1.24亿 100.00 25.23
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售1.25亿元，占营业收入的29.33%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 3479.65│ 8.16│
│第二名 │ 2766.97│ 6.49│
│第三名 │ 2239.36│ 5.25│
│第四名 │ 2101.93│ 4.93│
│第五名 │ 1921.34│ 4.50│
│合计 │ 12509.24│ 29.33│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.91亿元，占总采购额的25.84%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 3217.83│ 9.13│
│第二名 │ 1637.21│ 4.65│
│第三名 │ 1574.57│ 4.47│
│第四名 │ 1462.42│ 4.15│
│第五名 │ 1214.01│ 3.44│
│合计 │ 9106.04│ 25.84│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家专业从事高端智能通风系统装备制造的国家高新技术企业、专精特新企业。公司一直以来走
科技创新发展之路，长期与浙江大学、北京航空航天大学、上海交通大学等国内重点高校和科研院所合作，
开展通风系统装备的关键基础技术研究，拥有100多项专利技术，多个项目获得省部级科技成果一、二等奖
；金盾股份-浙江大学技术研发中心，专注重大国防装备通风设备的关键技术攻关，取得了显著进展，为军
工用通风设备的推广应用打下了坚实的技术基础。
公司生产的智能、高效、节能通风系统已广泛应用于地铁、隧道、军工、核电等国家重点配套工程。
（一）公司所处行业基本情况
1、轨道交通领域
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》：以促进城市群发展
为抓手，全面形成“两横三纵”城镇化战略格局。以城际铁路和市域（郊）铁路等轨道交通为骨干，打通各
类“断头路”、“瓶颈路”，推动市内外交通有效衔接和轨道交通“四网融合”，提高都市圈基础设施连接
线贯通线。
“十四五”时期，我国将新增城市轨道交通运营里程约3000公里，城市轨道交通领域投资将保持稳定增
长趋势。
根据中国城市轨道交通协会发布的《2023年上半年中国内地城轨交通线路概况》，截至2023年6月30日
，中国内地累计有57个城市投运城轨交通线路10566.55公里。其中，2023年上半年新增城轨交通营运线路23
6.55公里，新增运营线路8条，新开后通段或既有线路的延伸段8段。新增的236.55公里城轨交通运营线路共
涉及6种系统制式，其中，地铁104.06公里，占比43.99%。2023年下半年预计还将开通城轨交通运营线路600
公里左右，全年新投运城轨交通线路总长度预计将超过800公里。
为贯彻落实国家双碳发展战略，2022年8月中国城市轨道交通协会发布了《中国城市轨道交通绿色城轨
发展行动方案》（以下简称“《行动方案》”）。《行动方案》旨在引导城轨企业因地制宜编制实施“企业
绿色城轨发展实施方案”，确保如期实现碳达峰、碳中和目标，建成绿色城轨。《行动方案》与正在实施中
的《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要》，共同指导构建既智能智慧化又绿色低碳化的新时代中国特色城
市轨道交通。
随着国家的城市化进程不断加快，城市交通基础设施建设投资日益增大，作为重要组成部分的城市快速
路隧道等地下空间与周边环境空气质量的协调改善问题受到持续关注，针对以往用于隧道的单一通风换气所
带来的对周边环境的二次污染问题，公司根据国家环保政策法规的要求，深化研究空气处理技术、拓展产品
线、延伸产品服务，在隧道智能通风技术的基础上，开发完成了智能化隧道空气净化装置系统。公司承接的
深圳桂庙路隧道净化项目作为国内第一个项目，已经在国内迈出了第一步，为行业的技术进步奠定了基础，
市场前景广阔。
2、军工、核电领域
根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，我国
将在“十四五”期间加快国防和军队现代化，实现富国和强军统一的目标。为维护国家安全和发展利益，我
国根据国防需求和国民经济发展水平，合理确定国防经费的规模。近年来我国经济持续快速增长，国家经济
实力和综合国力显著增强，为国防工业增加投入、稳定发展创造了有利条件。
2022年4月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，内容明确提出，积
极安全有序发展核电。要在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，保持平稳建设节奏，合理
布局新增沿海核电项目。
“十四五”时期是碳达峰的关键期、窗口期，能源发展转型任务更加紧迫，加之我国核电产业发展空间
大，在推动核电安全积极发展的政策下，预计核电行业将保持较快发展态势。
公司将充分利用自身在民用核电通风系统领域相关设备研发、制造积累的经验和技术优势，一方面继续
保持通风系统装备技术的研发势头和市场竞争能力，另一方面积极推进军工领域通风装备的研发进程，联合
国内重点大学、科研院所，加大研发投入，根据军工装备的特殊要求，积极开展相关通风设备的重点关键技
术研究和产业化实践，在军民方面进一步增强公司在通风技术领域的整体实力，创造公司新的销售增长点。
（二）周期性特点
通风系统行业的发展主要受国家工业化和城市化进程、宏观经济周期、下游行业经济周期、行业内投资
建设周期的影响。本行业产品应用领域，如公共交通建设、国防建设、核电能源等领域，与宏观经济均联系
紧密，具有一定周期性。
（三）公司所处的行业地位
凭借对行业发展趋势的深刻理解以及多年的研发创新、行业实践，公司已成为我国通风系统行业的标杆
。目前，公司已形成了多规格通风系统制造能力，产品具有智能高效、节能环保等技术优势，主要应用于轨
道交通、军工、核电等领域。公司在轨道交通领域具有较强的竞争力，主导产品实现多项技术突破，成功应
用于多条地铁、隧道等国内外重点工程。公司在稳固现有业务的基础上，加大了军工、核电领域通风系统的
研发投入，拥有一系列自主专利和知识产权，技术优势突出，产品竞争力较强，处于行业领先地位。
（四）主营业务的基本情况
1、专业通风系统设备及相关服务
（1）轨道交通领域
公司是地铁隧道通风系统领域的行业标杆企业，公司产品已成功应用于北京地铁、上海地铁、广州地铁
、新加坡地铁、上海人民路越江隧道、无锡太湖隧道、兰渝铁路等国内外近300多项地铁、隧道工程，市场
占有率位居行业前列。
其中，“地铁隧道智能通风系统”荣获了浙江省科学技术一等奖；隧道空气净化系统填补了国内隧道空
气净化领域空白，为国内首创。
长期以来公司潜心通风系统装备关键技术研发，不断提升通风装备的设计技术和运行性能水平。近几年
，公司技术团队研发的数字风机和物联网系统，通过人工智能技术对风机运行相关数据进行远程检测和调控
，具备早期预警和故障诊断的功能，可以最大限度提高产品的可靠性、降低运行损耗，实现高效的智能化现
场运行和维护。公司国内首创的隧道空气净化系统处理PM2.5等固体颗粒物的净化率高达98%，处理NO等有害
气体净化效率达95%，居国际先进水平，该产品目前已应用于深圳桂庙路隧道工程，为公司开拓城市隧道空
气净化市场打开了良好的局面。
（2）军工、核电领域
近几年，公司重点研发船用装备配套产品，2022年公司研制的“特种装备用应急排风机”被评为2022年
度“浙江省装备制造业国内首台(套)产品”，达到国际先进水平。此外，今年公司还取得了国防产品领域的
特种资质证书，是截止到目前全国风机行业唯一的一家，为公司开拓新的市场领域奠定了坚实的基础。
作为行业首批取得核安全局颁发的核级风机、风阀设计和制造许可证的企业之一，公司核电产品安全运
行在国内的华龙一号、秦山核电、福清核电、三门核电、海阳核电、陆丰核电、方家山核电以及巴基斯坦的
恰希玛和卡拉奇核电站等国内外多个核电项目。公司完成了国家重大专项CAP1400非能动核电站安全壳循环
冷却机组的研制项目，技术达到国际领先。“三代核电站环境控制系统装备关键技术与产业化项目”荣获浙
江省科学技术进步二等奖，研发的核级无蜗壳离心风机被认定为浙江省首台套产品。
（3）工业及民用建筑领域
公司是国内工业及民用建筑领域通风系统各类设备市场的重要供应商，各种通风、消防用通风机、风阀
、消声器等主要产品已成功应用于北京大兴国际机场、青岛奥帆基地、成都双流机场、近百个万达广场等国
内大量标志性民用工程，获得了市场的广泛认可。公司工业及民用建筑领域的通风系统产品具有流量大、效
率高、噪声低、能耗低等特点。
2、建筑安装业务
公司于2017年11月收购了四川同风源51%股份，四川同风源主要从事交通领域的机电安装、维护相关业
务，特别是高速公路领域。公路机电系统涵盖通信、监控、收费、供配电、照明、通风、消防等多个独立的
单项工程内容，公路机电系统的正常运转对公路正常运营管理起到了至关重要的作用，是公路投资回收的重
要保障。公路机电系统的稳定性和可靠性直接影响公路的服务水平和投资资金的回收。
轨道交通领域的业务一直是公司专业通风系统设备主要业务板块之一，公司收购四川同风源后，可以承
接轨道交通机电工程的总承包业务，含机电安装等业务，扩大了公司的经营业务。同时，公司可以通过整合
公司的客户优势、产品优势和四川同风源的服务优势、客户优势，实现多渠道融合及优势互补，增强公司在
轨道交通领域的综合服务能力，实现业务协同发展。
（五）公司主要经营模式
公司通风系统产品主要应用于轨道交通、军工、核电领域，结合行业特点以及公司自身实际情况，公司
经营模式可概括为“订单生产、直销服务”。
1、采购模式
结合订单生产的特点，公司根据客户订单安排生产，依据销售计划制定生产计划和采购计划。公司生产
所需主要原材料为碳钢、不锈钢、铝材和电机。对于碳钢、不锈钢和铝材等大宗商品，其价格与国际市场上
商品期货的价格联系紧密，价格变动较为频繁且幅度较大，该类产品市场货源充足，供应商也较稳定，按照
市场价格采购。对于电机产品，其市场价格相对稳定，调整的幅度与频率相对较低，公司一般与电机供应商
签订年度采购协议。
2、生产模式
根据公司“订单生产”模式，结合自身实际经营状况，公司采取自主生产与委托加工相结合的生产模式
，对于核心部件加工、系统集成、调试检测等核心生产工艺由公司自主完成。
公司承接采购订单后，根据不同应用领域、不同项目要求对通风系统集成设备进行整体方案的设计、开
发、制造。
在生产过程中，产品制造严格按照设计方案、生产工艺进行，质量管理部进行严格的过程巡检，出厂前
对产品进行全面检验，公司检测中心为产品性能检验、测试提供支持。
3、销售模式
结合公司产品的技术特点和行业特征，公司建立了高效直销服务体系。通风系统产品主要采用招投标等
方式进行产品营销，产品定制性强。公司根据客户需求，就技术、质量等问题展开全方位、个性化交流与服
务（提供日常检测、维修保养、后续改造等服务），以此构筑了一个以客户为中心并为客户创造价值为目标
的服务支撑体系。
二、核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司始终坚持走“产、学、研”相结合的技术发展模式，一方面注重自身研发团队建设，建立了省级研
究院，开展通风系统装备的专业技术和产品研发，另一方面与浙江大学、北京航空航天大学、上海交通大学
等多所国内知名高等院校和科研院所建立长期技术合作关系，开展通风系统前沿技术研究，将物联网、大数
据等分析技术与自身业务发展需求相结合，不断推出拥有自主知识产权、技术领先、业务创新的新产品。目
前已实现通风系统装备的运行数字化管理，在隧道环境净化和特长隧道施工领域具有突出的竞争优势。未来
公司将继续加大研发力度，加快新产品开发进度，使新技术、新产品实现产业化，巩固并提高公司的核心竞
争力。截至目前，公司及子公司已累计拥有100多项专利技术，其中发明专利18项。
为了深入开展国防领域重大装备的先进技术研发，公司创建博士后工作站、省级通风系统重大装备技术
创新中心，并与浙江大学建立研发联合体，对军工领域通风设备的关键设计、制造技术开展研究工作，启动
区级“揭榜挂帅”项目，重点攻关船舶领域的减振降噪关键共性技术，在基础技术、材料工艺等方面取得了
丰硕成果，研制的“特种装备用应急排风机”被评为2022年度“浙江省装备制造业国内首台(套)产品”，多
项核心技术已经申请国家发明专利，为后期军工产品的批量化、规模化专业设计、生产奠定了坚实基础。
公司不断开拓市场应用领域，由交通基础设施的运营系统向施工通风系统拓展，开发完成了大型特长隧
道掘进施工用的智能化通风系统装备，已经应用于国家交通基础设施重点项目新疆天山胜利隧道的施工工程
。以先行的研发和技术积累为基础，《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025）》的实施有
助于公司在交通基础设施运营和施工领域中智能化通风装备应用的快速成长，助力我国的交通运输领域新型
基础设施建设。
紧紧围绕“智能、绿色、低碳”的技术目标，公司持续不断地进行高效通风系统的研发和生产，产品的
各项性能、包括效率指标一直位居国内领先、国际先进水平；同时，公司一直致力于通风系统行业技术标准
开发，主持或参加了包括通风机效率等级在内的多项国家、国际基础技术标准的制订，积极引进国际先进的
节能理念与节能技术，助力我国“碳达峰、碳中和”战略目标的实现。
2、市场品牌优势
公司一直专注于国内中高端通风系统领域，凭借在技术、生产、市场及服务等方面的竞争优势，与各主
要领域客户建立了良好且持久的合作关系。公司产品在国内交通等基础设施建设、军工及核电领域均具有较
强的优势与较高的市场美誉度，长期深受客户的信赖，在通风系统细分行业中具有较高的品牌知名度。全国
范围内广泛且深入的合作经验与口碑积累，是公司未来发展的重要源泉。
3、经营管理优势
在经营管理方面，公司核心团队拥有三十多年的专业技术水平和管理经验，将创业创新精神贯彻到经营
管理各个环节，公司借助了现代化的管理体系，实行扁平化管理，不断优化流程、提高决策效率、降低运营
成本，逐步形成了快捷、高效的管理模式，构建了适应市场需求和企业发展的直销服务经营管理模式，形成
了高、中、低合理的人才结构体系和创新激励机制。在市场开发方面，公司核心管理层对行业具有深刻的理
解，结合客户特点，在国内多个城市或地区设立了售后服务网店，形成了覆盖全国的营销网络和服务网络，
并配备一定数量的专业技术人员，根据客户需求，就技术、质量等问题展开全方位、个性化交流与服务，构
筑了一个以客户为中心并为客户创造价值为目标的服务支撑体系。
〖免责条款〗
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