经营分析☆ ◇300418 昆仑万维 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
AGI与AIGC业务、海外信息分发与元宇宙业务、投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网行业(行业) 81.43亿 99.33 55.70亿 99.04 68.41
其他行业(行业) 5531.89万 0.67 5415.79万 0.96 97.90
─────────────────────────────────────────────────
以Opera为主的广告业务(产品) 30.42亿 37.11 13.28亿 23.62 43.66
短剧和AI短剧平台业务(产品) 16.17亿 19.73 12.81亿 22.77 79.19
Opera搜索业务(产品) 15.49亿 18.89 14.84亿 26.38 95.79
海外社交网络业务(产品) 10.41亿 12.70 7.75亿 13.77 74.38
其他业务(产品) 3.88亿 4.73 3.50亿 6.22 90.17
游戏业务(产品) 3.55亿 4.33 3.41亿 6.07 96.10
AI软件技术业务(产品) 2.05亿 2.50 6613.11万 1.18 32.29
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 77.23亿 94.20 51.84亿 92.16 67.12
境内(地区) 4.75亿 5.80 4.41亿 7.84 92.74
─────────────────────────────────────────────────
Opera浏览器(业务) 43.79亿 53.41 --- --- ---
天工AI(业务) 23.69亿 28.89 --- --- ---
Starmaker社区(业务) 10.59亿 12.92 --- --- ---
其他(业务) 3.91亿 4.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网行业(行业) 37.01亿 99.14 25.77亿 99.85 69.63
其他(补充)(行业) 2786.39万 0.75 2784.79万 --- 99.94
其他业务(行业) 436.13万 0.12 382.31万 0.15 87.66
─────────────────────────────────────────────────
网络广告收入(产品) 14.33亿 38.37 6.39亿 24.48 44.58
Opera搜索收入(产品) 6.91亿 18.51 6.59亿 25.26 95.37
短剧平台收入(产品) 5.83亿 15.61 4.84亿 18.56 83.09
海外社交网络收入(产品) 5.20亿 13.92 3.88亿 14.85 74.58
游戏收入(产品) 2.39亿 6.40 2.36亿 9.06 98.82
闲徕社交娱乐平台收入(产品) 1.60亿 4.27 1.56亿 5.98 97.77
AI软件技术收入(产品) 6526.80万 1.75 1509.21万 0.58 23.12
其他收入(产品) 4122.50万 1.10 --- --- ---
技术服务收入(产品) 183.31万 0.05 --- --- ---
租赁收入(产品) 39.07万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 34.41亿 92.17 23.20亿 88.94 67.43
境内(地区) 2.92亿 7.83 2.88亿 11.06 98.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网行业(行业) 55.88亿 98.69 41.02亿 98.47 73.40
其他行业(行业) 7423.71万 1.31 6356.05万 1.53 85.62
─────────────────────────────────────────────────
广告业务(产品) 21.45亿 37.89 10.94亿 26.25 50.97
Opera搜索业务(产品) 13.27亿 23.43 12.61亿 30.27 95.04
海外社交网络业务(产品) 10.83亿 19.13 8.12亿 19.50 75.01
游戏业务(产品) 4.44亿 7.85 4.05亿 9.72 91.10
闲徕社交娱乐平台业务(产品) 3.82亿 6.75 3.74亿 8.98 97.86
短剧平台业务(产品) 1.68亿 2.96 1.61亿 3.87 96.22
其他业务(产品) 7423.71万 1.31 6356.05万 1.53 85.62
AI软件技术业务(产品) 3858.35万 0.68 -524.51万 -0.13 -13.59
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 51.52亿 90.98 37.32亿 89.60 72.45
境内(地区) 5.11亿 9.02 4.33亿 10.40 84.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网行业(行业) 24.33亿 97.24 18.95亿 96.86 77.89
其他(补充)(行业) 5685.87万 2.27 5620.00万 2.87 98.84
其他业务(行业) 1210.18万 0.48 523.35万 0.27 43.25
─────────────────────────────────────────────────
广告业务(产品) 8.90亿 35.56 4.72亿 24.13 53.06
社交网络业务(产品) 6.79亿 27.15 6.16亿 31.47 90.66
搜索业务(产品) 6.23亿 24.90 5.94亿 30.37 95.37
游戏业务(产品) 2.41亿 9.64 2.13亿 10.89 88.40
其他业务(产品) 6896.05万 2.76 6143.35万 3.14 89.09
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 22.05亿 88.16 16.86亿 86.19 76.46
境内(地区) 2.96亿 11.84 2.70亿 13.81 91.16
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售47.43亿元，占营业收入的57.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 255745.35│ 31.20│
│客户2 │ 116596.65│ 14.22│
│客户3 │ 40421.76│ 4.93│
│客户4 │ 36969.45│ 4.51│
│客户5 │ 24587.29│ 3.00│
│合计 │ 474320.50│ 57.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.49亿元，占总采购额的33.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 30630.32│ 11.90│
│供应商2 │ 19267.53│ 7.49│
│供应商3 │ 12237.62│ 4.76│
│供应商4 │ 12124.66│ 4.71│
│供应商5 │ 10661.43│ 4.14│
│合计 │ 84921.56│ 33.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年，公司实现营业总收入81.98亿元，同比增长44.78%。依托强大的技术创新能力与完善的产品矩
阵，公司海外市场开拓取得积极进展，带动海外收入持续大幅增长，整体海外业务收入规模提升至77.23亿
元，同比增长49.91%。
本报告期，公司继续坚定践行“AllinAGI与AIGC”战略，加大研发支出，得益于持续的战略投入，公司
AGI与AIGC相关业务实现关键技术突破并达到全球领先水平；同时，AI产品用户规模以及流水收入快速提升
，为长期商业化变现打开了广阔空间。
2026年3月，公司在中关村论坛正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“4+3战略”。以“视频模型
、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大SOTA级人工智能模型为技术底座，支撑“AI短剧
、AI音乐、AI游戏”三大AINative平台经济体。
我们相信，AGI不再是哲学命题，而是经济学命题，随着个人与组织生产效率的提升，AGI目标实现了史
诗级收敛。目前，公司已构建全模态的模型底座，通过四大SOTA模型重塑内容创作的生产与消费关系，支撑
三大AI原生娱乐经济体，打造AINative平台经济新范式。在面临“一人公司”全面到来的时代趋势时，公司
坚持自创立起始终如一的使命“让每个人更好地塑造和表达自我”。当AGI时代全面开启，创作者经济爆发
式增长，昆仑万维数十年如一日的坚持，与AGI时代实现了强力共鸣。面向未来，公司将持续突破四大模型
的技术上限，释放创作者经济的无限潜能，助力每位创作者获得媲美专业公司的全栈智能生产力，并构建起
全球范围的AINative平台经济体。昆仑万维将在确定性的AGI时代与千万超级个体携手共建繁荣生态。
报告期内公司主要业务：
1、天工AI
报告期内，公司稳步推进人工智能全产业链布局，技术研发与产品创新成果显著。公司四大人工智能模
型持续迭代。其中，视频生成模型SkyReels-V4与音乐生成模型MurekaV8在国际权威第三方评测ArtificialA
nalysis中斩获多项全球第一，实现技术性能全球领跑。短剧和AI短剧平台业务于2025年底实现单月流水近3
600万美元，ARR（年度经常性收入）超4亿美元；AI音乐平台Mureka实现技术创新与商业化落地双丰收；天
工超级智能体全面升级，高效衔接各大模型、为个人及企业用户提供端到端的AI生产力解决方案。
1.1大模型
报告期内，公司围绕视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型四大核心方向，持续
打造SOTA模型体系，各赛道均实现关键技术突破与全球领跑，形成差异化技术壁垒。
视频方向，SkyReels-V4在ArtificialAnalysis的多项评测中登顶全球第一，超越GoogleVeo3.1、Sora2
、Kling3.0等国际领先模型；音乐方向，MurekaV8在ArtificialAnalysis榜单中，同时登顶Vocals（人声）
与Instrumental（乐器）双项全球第一，超越SunoV5、GoogleLyria3Pro、MinimaxMusic2.5+等主流音乐模
型；世界模型方向，Matrix-Game3.0实现长时序记忆、高分辨率与实时交互，模型能力与GoogleGenie3齐头
并进；基座文本与多模态方向，Skywork系列模型在数学推理、代码生成及多模态领域持续突破，多项评测
成绩跻身第一梯队。
1.1.1视频模型
2025年，人工智能技术正加速重塑视频内容的创作与消费范式，推动全球影视产业迈入智能化、规模化
发展的新阶段。凭借技术的持续迭代，SkyReels系列模型在多项权威评测中登顶全球第一，已成为AI视频生
成领域的技术领导者与性能标杆。
2025年2月，公司发布中国首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels-V1。该模型基于千万级高质量
影视数据，并配合自研的人物智能解析系统，实现表情识别、人物空间位置感知、行为意图理解与表演场景
分析，在同等分辨率下各项指标达到开源SOTA。公司还同步发布国内首个SOTA级别、基于视频基座的表情动
作可控模型SkyReels-A1，可在各类人体构图中精准迁移微表情与动作，并保持人像完整不失真，整体生成
效果优于国际主流竞品。
2025年4月，昆仑万维发布全球首个基于“Diffusion-forcing（扩散强迫）”框架的无限时长视频生成
模型SkyReels-V2。其融合多模态大语言模型、多阶段预训练、强化学习与扩散强迫机制，通过协同优化，
在提示词遵循、视觉质量、运动动态和生成时长等方面实现全面突破，标志着AI视频生成迈入“无限时长、
影视级质量、精准控制”的新阶段。
2025年8月，公司发布音频驱动视频生成模型SkyReels-A3。该模型基于DiT（DiffusionTransformer）
架构，融合了首尾帧约束、基于强化学习的动作优化以及可控运镜技术，实现任意时长的全模态音频驱动数
字人创作。另外，通过步数蒸馏方法大幅降低计算负担并保证生成效果。SkyReels-A3支持广泛的应用场景
，包括静态照片动态化、视频改台词、通过文本提示词驱动人物动作与表情生成等，并能输出60秒的单分镜
、无限时长的多分镜内容。
2025年11月，公司发布SkyReels-V3，在参考图生视频、视频延长、音频驱动虚拟形象三大多模态能力
上登顶行业SOTA。2026年1月，SkyReels-V3正式开源，成为全球开源视频生成社区的重要基础模型之一。
2026年2月，公司发布SkyReels-V4，该模型发布时在ArtificialAnalysisText-to-Video（WithAudio）
与ImagetoVideo（WithAudio）榜单均位列全球第一，超越Kling3.0、GoogleVeo3.1、Sora2等全球主流模型
。SkyReels-V4在使用双流架构支持音画同出的基础上，通过全模态强化学习为AI注入逻辑推理能力，并新
增多帧参考、网格图参考等高阶能力，全面提升视频生成的一致性与稳定性。同时，SkyReels-V4现已全面
开放API，支持灵活的参数配置，满足不同场景的定制化需求，赋能各行业高效接入顶尖AI视频生成技术。
至此，公司在AI视频生成领域完成了从开源技术引领到全球性能领跑的完整跨越。
1.1.2音乐音频模型
昆仑万维是中国最早推出音乐生成模型的企业，具备深厚的技术积淀。报告期内，公司持续突破音乐创
作的技术边界，推动AI音乐从工具化向专业化、结构化、个性化创作方向升级。
2025年3月，公司发布MurekaO1与MurekaV6模型。MurekaO1作为全球首款采用MusiCoT（MusicChain-of-
Thought）架构的音乐生成模型，实现在音频token生成之前，预生成整体音乐结构，大幅提升音乐结构连贯
性与乐器编排精准度。该模型发布时性能即全面超越同期主流音乐模型SunoV4，一举登顶SOTA。同时，Mure
ka进一步扩展多语言支持能力，新增德、法、意、俄四种语言，覆盖面显著增强。模型还构建了精细化的质
量判断体系，将客观指标与主观评测相结合，相关能力同步应用于MurekaO1与MurekaV6版本。
2025年7月，MurekaV7上线，该模型延续了“先结构、后生成”的创作路径，预先规划全局音乐结构、
段落划分、情感走向与编曲框架，有效改善传统模型局部连贯性不足的问题。同时，模型支持任意长度参考
音频作为风格提示，大幅提升灵活性。MurekaV7在混音质量、人声表现力等核心指标全面超越同期的SunoV4
.5，推动AI音乐迈向更贴近真实创作的新阶段。
与此同时，公司在语音合成领域同步推出MurekaTTSV1，其首次引入VoiceDesign功能，用户可通过文字
描述生成特定音色，实现从真实人物到虚拟角色的多样化语音定制，整体听感自然流畅，显著提升语音的个
性化与真实感。
2025年8月，MurekaV7.5发布。该模型在中文歌曲演绎能力上实现显著提升，通过优化ASR技术精准识别
唱词与气息变化，智能划分乐句与停顿，大幅提升人声自然度与情感表现力，使AI演唱更贴近真人演绎。
此外，公司同步推出MoE-TTS，作为首个基于MOE（MixtureofExperts，混合专家）架构的角色描述语音
合成框架，结合了大语言模型与语音专家模块，实现跨模态的高效对齐与泛化理解能力，支持用户通过自然
语言描述精准控制音色特征与风格，开创了语音合成从封闭标签式控制向自然语言自由控制的全新方向。
2025年11月，公司发布MurekaV7.6与MurekaO2。V7.6聚焦生产工具优化，O2延续推理路线并支持多语言
扩展，覆盖更广泛的全球用户需求。新模型在音乐性、编曲能力、音质质感和Prompt贴合度等多个维度相较
前序版本实现显著提升，在响应速度、系统稳定性和推理效率方面也得到大幅增强，为创作者带来更轻量、
更流畅、可规模化使用的实时音乐生成体验。
2026年1月，MurekaV8发布，重新定义AI音乐新品类。该模型基于持续升级的自研MusiCoT技术体系，在
音乐性、编曲完成度、人声表现力以及整体音质质感等核心维度实现全面提升，通过对音乐结构、段落逻辑
与表达意图的深度建模，MurekaV8综合表现超过SunoV5，能够以更贴近人类专业创作的逻辑完成旋律推进、
情绪铺陈与结构收束，具备直接发布可商业化的成品音乐能力。
MurekaV8在国际权威第三方评测ArtificialAnalysis榜单中，同时登顶Vocals（人声）与Instrumental
（乐器）双项全球第一，综合实力超越SunoV5、GoogleLyria3Pro、MinimaxMusic2.5+等国际主流模型，彰
显技术的全球领先水平。
MurekaV8在ArtificialAnalysisVocals（人声）中的排名表现MurekaV8在ArtificialAnalysisInstrume
ntal（乐器）中的排名表现2026年3月，公司发布MurekaV9，在段落内文本控制、混音与音质表现、人声表
达精准度、生成效率及结果多样性等多个维度实现系统性升级，进一步强化模型对音乐结构、歌词段落、表
达意图与声音呈现的深度协同建模能力，使AI音乐从“能够生成一首歌”迈向“更稳定地按照创作意图完成
一首歌”，为音乐创作全流程提供更高效、更精准的技术支撑。
目前，MurekaAPI已正式上线，面向开发者构建了专业的开放平台，对开发者场景实现深度适配。Murek
a将AI从单次生成的工具，升级为可深度调控的智能创作系统，终端用户通过歌词、人声及参考曲目，即可
实现音乐内容的深度定制与持续迭代优化。
1.1.3世界模型
昆仑万维在世界模型方向持续布局，探索AI驱动的可交互世界生成技术。2025年2月，公司发布Matrix-
Zero世界模型，支持3D场景生成、360度自由探索与动态物理效果生成，相较传统3D建模大幅降低制作成本
，标志着公司在世界模型方向完成关键技术卡位。
在游戏场景上，2025年5月，公司推出Matrix-Game系列游戏世界模型。该模型显著增强了交互式世界生
成的精细化控制能力，可准确响应用户复杂指令，尤其在游戏场景中的角色移动、视角转换及环境互动方面
表现卓越，泛化性能领先行业同类产品。
2025年8月，公司世界模型系列中的Matrix-3D与Matrix-Game2.0正式发布。
其中，Matrix-3D融合全景视频生成与三维重建技术，能够从单张图像生成结构完整、轨迹一致、可360
度自由探索的大范围高质量场景，该模型具备全局一致性、生成范围广和高可控性，适用于游戏、影视、虚
拟现实及具身智能等领域，树立了3D世界生成新标杆。
Matrix-Game2.0为交互式世界模型的升级版本，实现了业内首个实时长序列交互生成方案。模型利用自
回归扩散方法与Self-Forcing训练策略，配合分布匹配蒸馏与KV缓存机制，实现25FPS高帧率生成，支持分
钟级连续视频与实时交互操作。该模型获得了顶级学术团队的高度认可，DiT（DiffusionTransformer）作
者、纽约大学助理教授谢赛宁团队基于Matrix-Game2.0开源底座，发布了全球首个多人视频世界模型Solari
s，充分彰显了Matrix-Game2.0在基础模型领域的技术影响力与开源生态价值。
2026年3月，公司发布Matrix-Game3.0，实现了从简易交互演示，到稳定高效、具备工业级性能的重要
升级。Matrix-Game3.0在数据、模型、推理三个层面完成全新技术突破。数据层面，基于UnrealEngine构建
大规模数据集，覆盖1000+场景并自动生成带有精确动作、相机位姿和物理一致性的高质量交互数据；模型
层面，设计了带有Memory机制的DiT架构，解决长时序生成中的一致性问题，确保分钟级时长内场景与行为
逻辑保持一致，有效解决长时序生成中的一致性难题；推理层面，通过少步采样、并行生成以及缓存机制KV
Cache等一系列推理加速优化过程，在5B模型规模下实现720P分辨率、最高40FPS的实时生成。Matrix-Game3
.0通过“数据—模型—推理”的协同优化，实现了记忆能力、长时序一致性、高质量画质和实时交互的统一
，整体技术水平跻身全球第一梯队。
1.1.4基座文本与多模态模型
2025年1月，天工大模型4.0o1版和4o版同步上线，并登陆天工网页端和App端。作为国内首款具备中文
逻辑推理能力的模型，Skyworko1依托三阶段自研训练方案实现能力升级，核心包括PRM过程奖励模型优化、
基于Q*算法的推理系统升级以及采用Step-DAPO离线强化学习算法三大方向。模型在数学（GSM8k、MATH）、
代码（HumanEval、LiveCodeBench）及逻辑推理（私有评估集）等基准测试中表现优异，在实际应用中也展
示了结构化输出与自我验证能力。Skywork4o作为多模态模型，采用端到端架构整合语音编码、语义适配与
大模型处理模块，规避传统级联方案带来的信息损耗，实现语音到文本的无缝转换。
在数学与代码推理领域，2025年4月，公司推出Skywork-OR1系列数学代码推理模型，包含7B与32B两个
版本。该系列在AIME数学测试与LiveCodeBench编程任务中表现卓越，展现了强大的数学逻辑推理和高效的
代码生成，具有卓越的泛化能力和实用价值，在同等参数规模下实现了业界领先的推理性能。
在强化学习与奖励模型领域，公司于2025年7月发布Skywork-Reward-V2系列奖励模型。该系列模型基于
Skywork-SynPref-40M数据集构建，通过创新的人机协同模式处理复杂的人类偏好反馈，在七大主流奖励模
型评测中全面领先，树立了强化学习领域的行业标杆。自发布以来，RewardModel系列在全球最权威奖励模
型榜单RewardBench上长期位居榜首，持续保持领先地位。
在多模态领域，2025年3月，公司发布Skywork-R1V多模态模型，创新引入视觉思维链推理方法，具备高
效处理复杂视觉与文本推理任务的能力，在视觉推理基准MMMU和MathVista评测中成绩突出。随后，2025年4
月，公司发布Skywork-R1V2.0，通过引入Skywork-VLReward多模态奖励模型及混合偏好优化机制，大幅提高
了模型泛化性能与稳定性。2025年7月，Skywork-R1V3.0发布，在跨模态和跨学科推理泛化方面取得显著进
步，并在综合性评测MMMU中达到76.0高分，模型广泛适用于人文、医疗、工程等多个领域，展示出领先的综
合应用能力。同月，公司发布自回归多模态统一模型SkyworkUniPic，实现图像理解、生成与编辑一体化，
在生成质量、编辑精度及效率上均达行业领先水平。2025年8月，公司又推出升级版SkyworkUniPic2.0，进
一步完善统一多模态建模体系。该版本围绕生成与编辑模块的轻量化及多模态联合训练，引入Flow-GRPO强
化策略，实现理解、生成、编辑三项能力的高效协同优化。仅以2B参数规模，UniPic2.0即超越多款7B至12B
模型，在性能与一致性上再创新高，充分体现公司在多模态统一建模领域的持续领先与技术深度。2025年11
月，公司推出SkyworkR1V4模型，集成视觉操作、深度推理和任务规划，并统一了外部工具调用、多模态深
度研究等能力。该模型在MMSearch、FVQA等多项权威评测基准中展现出优异性能，在8项多模态理解基准评
测中整体优于Gemini2.5Flash，并在其中5项任务上实现对Gemini2.5Pro的超越，综合竞争力突出。
1.1.5AI普惠生态建设
在AI普惠生态建设方面，昆仑万维自布局AI大模型以来，始终秉持"开源共享、技术普惠"的理念，致力
于推动人工智能技术的开放协作与行业应用。自2023年以来，公司在HuggingFace平台累计上传82个模型、1
4个数据集。2025年至今，公司先后开源多款SOTA级视频生成模型，包括SkyReels-V1、SkyReels-A1、SkyRe
els-V2、SkyReels-V3等，坚定推动AI视频从技术实验迈向真实创作，构建开放繁荣的AI视频创作生态。其
中，SkyReels系列模型在HuggingFace累计总下载量约30万次、GitHubStars累计超1万，被全球开源社区、A
I研究机构和科研学者广泛采用。此外，报告期内公司还开源了世界模型Matrix-3D与Matrix-Game2.0、多模
态模型Skywork-R1V系列、自主代码智能体基座模型Skywork-SWE-32B等前沿成果。
2025年7月，HuggingFace发布的中国AI重点成果评选中，昆仑万维凭借Skywork-R1V3和Skywork-UniPic
入选“中国AI开源16强”，与阿里、腾讯等头部企业并列。
在学术合作方面，公司积极与全球顶尖高校开展产学研协同。2025年7月，公司联合南洋理工大学推出
分层多智能体协作框架AgentOrchestra，在GAIA、HLE等多项主流评测中表现领先，具备高扩展性、多模态
融合与模块化优势，突破了传统单智能体在复杂任务中的局限；2025年8月，公司举办Skywork全球技术论坛
，邀请英伟达、微软、Meta、苹果以及清华大学、北京大学、南洋理工大学、香港中文大学、上海交通大学
等十余所知名机构与顶尖高校的研究者共同探讨Agent、强化学习与大模型系统前沿进展，构建开放的国际
学术交流生态。2025年10月，公司与复旦大学联合撰写的论文《ImprovingMulti-StepReasoningAbilitieso
fLargeLanguageModelswithDirectAdvantagePolicyOptimization》入选NeurIPS2025Spotlight（中稿率仅3
.2%）。
1.2应用
报告期内，基于全球领先的自研大模型技术底座，公司构建起短剧和AI短剧平台、AI音乐、AI游戏、AI
SuperAgent、AI社交五大核心应用产品矩阵，在用户规模、产品创新与商业化落地等方面取得突破性进展，
已形成技术领先、场景丰富、全球覆盖的应用生态体系。
1.2.1短剧和AI短剧平台业务
短剧和AI短剧平台业务是公司在AI内容生成领域最具代表性的商业化落地方向，依托海外付费短剧平台
DramaWave与免费短剧平台FreeReels，相关业务已实现全球化、规模化扩张。第三方数据显示，公司短剧和
AI短剧平台合计MAU（月活跃用户数）稳居海外短剧全球第一。
报告期内，DramaWave聚焦全球不同市场用户偏好，持续深耕多元化的短剧内容，形成稳定的爆款产出
机制；同时加强本土自制能力，产出多品类高质量本土内容。平台真人短剧涵盖浪漫爱情、悬疑惊悚、神豪
、狼人、吸血鬼等丰富题材，兼顾东西方文化元素，同时提供1080P高清画质与多语言字幕支持，适配美国
、日本、韩国、英国、法国等主流市场需求，通过精准算法推荐机制，为用户打造沉浸式观剧体验。
作为行业内首个探索AI内容创新的短剧平台，DramaWave率先布局AI漫剧与AI真人剧，构建多层次AI内
容矩阵。平台AI漫剧涵盖脑洞、玄幻等热门题材，依托公司自研AI创作工具实现全流程自动化创作，大幅缩
短周期、降低成本，并支持多语种全球化发行，用户人均观看时长超30分钟。
与此同时，DramaWave以更高投入同步推进AI真人剧发展。平台针对海外主流市场偏好，重点打造都市
情感、悬疑冒险、奇幻动作等高付费潜力题材，持续优化AI生成画质、运镜逻辑与表演自然度，不断缩小与
传统真人剧的观感差距。通过精细化内容运营，AI真人剧有效覆盖更广泛的年龄层与区域，为用户带来更具
沉浸感、更贴近影视级水准的观剧体验，构筑内容壁垒。
2026年一季度，在平台上线的新剧中，AI短剧占比快速提升，后续随着AI创作技术的持续迭代与扶持计
划的推进，预计二季度AI短剧占比将持续提高，DramaWave正全面迈向专业化AI短剧平台。
免费短剧平台FreeReels主打免费看剧心智，凭借丰富的优质内容、多语种字幕与配音及持续优化的激
励系统，在东南亚、拉美等地区实现用户规模快速增长，平台下载量稳居海外免费短剧平台首位。与此同时
，平台日活跃用户规模及用户播放时长持续提升，截至目前，用户人均单日使用时长超1小时，展现出极强
的用户粘性与良好的产品口碑。
在内容生产工具方向，公司于2026年3月推出天工短剧工作台SkyProduction。该平台以Agent驱动内容
创作流程自动化，深度融合SkyReels、Seedance、可灵等全球顶级视频模型，打造“剧本直达成片”的一站
式AI短剧工业化生产体系，可自动完成角色资产提取、多视图推理、文字分镜转换和批量视频生成，并解决
长篇内容一致性技术难点。平台大幅提升创作效率、降低制作成本，有效实现规模化短剧生产。目前已面向
专业团队开放使用，并联合海外合作伙伴共建全球AI短剧生态。
截至2025年底，公司短剧和AI短剧平台业务单月流水近3600万美元，ARR（年度经常性收入）超4亿美元
，已形成稳定且高质量的商业化基础。未来，公司将依托大模型技术突破，不断提升AI内容生产规模与创作
深度，优化内容投放与制作成本结构，打造具备全球竞争力的“AI版Netflix”，构建新一代智能娱乐内容
平台。
1.2.2AI音乐
面向大众用户，平台升级EasyMode（简易模式），推出对话创作功能，将音乐创作变得同聊天般简单。
用户无需掌握任何专业知识和提示词技巧，只需用自然语言表达一句话、一种情绪、一个场景或故事，系统
都能在对话中理解并不断细化创作方向。在多轮交互中，用户可以像和人沟通一样调整氛围、情绪或风格，
系统则自动完成歌词生成、风格匹配与人声调用，1分钟内生成完整歌曲。创作不再是一次性的输入与输出
，而是一个可以持续表达、不断打磨的过程。这种自然语言驱动的创作方式，将音乐从专业技能转化为普惠
化的表达工具，让每个用户都能以音乐为载体讲述自己的故事。
EasyMode（简易模式）模式示意图：自然语言对话，引导用户完成歌曲创作，降低创作门槛对于专业音
乐人，Mureka提供Studio创作工具，支持分轨音频编辑、编曲混音、旋律精细调整等专业功能，可满足音乐
制作、影视配乐、广告音效等场景需求，助力专业创作者提升制作效率与作品质量。
战略方向上，Mureka正加速向“AI版Spotify”演进，推出流式听歌功能，用户打开Mureka即可进入“
推荐”界面，系统依据个人偏好智能推送平台内优质AI音乐内容。“探索”界面则支持按驾驶、运动健身、
释放压力等多元场景选择播放适配音乐，满足用户日常聆听与情绪调节需求。用户既可作为听众免费听歌，
也可作为创作者生成并发布作品向全球用户分享传播，形成“人人可创作、人人可收听”的UGC音乐生态闭
环。Mureka以免费流式播放与个性化推荐构建差异化优势，对以Spotify为代表的传统付费订阅流媒体模式
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