经营分析☆ ◇300426 华智数媒 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精品影视剧内容生产，包括电视长剧、中短剧以及电影的投资、制作、发行、衍生业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传媒(行业) 1.13亿 100.00 -2.40亿 100.00 -212.21
─────────────────────────────────────────────────
电视剧业务(产品) 8751.92万 77.24 2320.12万 -9.65 26.51
互联网营销服务及其他业务(产品) 1459.77万 12.88 396.31万 -1.65 27.15
剧本创作及销售业务(产品) 754.72万 6.66 295.04万 -1.23 39.09
影院业务(产品) 364.81万 3.22 -273.63万 1.14 -75.00
电影业务(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.08亿 95.52 -2.42亿 100.65 -223.61
境外(地区) 507.76万 4.48 155.41万 -0.65 30.61
─────────────────────────────────────────────────
影视剧发行收入(业务) 8244.16万 72.76 -2.46亿 102.38 -298.63
互联网营销服务(业务) 1313.97万 11.60 331.04万 -1.38 25.19
其他业务(业务) 1265.33万 11.17 86.69万 -0.36 6.85
版权运营收入(业务) 507.76万 4.48 155.41万 -0.65 30.61
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.13亿 100.00 -2.40亿 100.00 -212.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电视剧业务(产品) 2950.89万 66.44 723.98万 60.39 24.53
剧本创作及销售业务(产品) 754.72万 16.99 295.04万 24.61 39.09
互联网营销服务业务(产品) 447.08万 10.07 113.27万 9.45 25.34
其他业务(产品) 66.55万 1.50 66.55万 5.55 99.99
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4069.62万 91.62 900.10万 87.41 22.12
境外(地区) 372.09万 8.38 129.64万 12.59 34.84
─────────────────────────────────────────────────
影视剧发行收入(业务) 2578.80万 58.06 594.34万 57.72 23.05
其他业务(业务) 1043.75万 23.50 192.48万 18.69 18.44
互联网营销服务收入(业务) 447.08万 10.07 113.27万 11.00 25.34
版权运营收入(业务) 372.09万 8.38 129.64万 12.59 34.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传媒(行业) 1.91亿 100.00 8230.99万 100.00 43.01
─────────────────────────────────────────────────
电视剧业务(产品) 1.69亿 88.25 8143.48万 98.94 48.22
直播电商等新媒体业务及其他(产品) 967.79万 5.06 3.75万 0.05 0.39
剧本创作及销售业务(产品) 872.64万 4.56 406.85万 4.94 46.62
影院业务(产品) 361.71万 1.89 -342.80万 -4.16 -94.77
影视后期制作业务(产品) 45.47万 0.24 19.71万 0.24 43.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.90亿 99.54 8145.06万 98.96 42.76
境外(地区) 87.27万 0.46 85.94万 1.04 98.47
─────────────────────────────────────────────────
影视剧发行收入(业务) 1.69亿 88.25 8143.48万 98.94 48.22
其他业务(业务) 1375.91万 7.19 -57.05万 -0.69 -4.15
新媒体服务收入(业务) 871.71万 4.56 144.56万 1.76 16.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.91亿 100.00 8230.99万 100.00 43.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5480.72万 99.11 4495.73万 98.91 82.03
境外(地区) 49.40万 0.89 49.39万 1.09 99.97
─────────────────────────────────────────────────
影视剧发行收入(业务) 4710.11万 85.17 4542.09万 99.93 96.43
新媒体服务收入(业务) 566.47万 10.24 78.34万 1.72 13.83
其他业务(业务) 204.14万 3.69 -124.69万 -2.74 -61.08
版权代理收入(业务) 49.40万 0.89 49.39万 1.09 99.97
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.04亿元，占营业收入的92.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│浙江广播电视集团控股的公司 │ 5693.82│ 50.25│
│中央广播电视总台 │ 2575.47│ 22.73│
│阿里系客户 │ 929.86│ 8.21│
│武汉畅言文化传播有限公司 │ 754.72│ 6.66│
│BEC World Public Co., Ltd │ 471.02│ 4.16│
│合计 │ 10424.88│ 92.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.63亿元，占总采购额的62.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京天歌乐麦文化传播有限公司 │ 4867.92│ 18.82│
│无锡佳百年影业有限公司 │ 3396.23│ 13.13│
│上海瞳盟影视文化有限公司 │ 3207.55│ 12.40│
│杭州瑞麟天成影视文化有限公司 │ 2898.27│ 11.20│
│重庆瑄宝拾文化传媒有限公司 │ 1924.53│ 7.44│
│合计 │ 16294.49│ 62.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事精品影视剧内容生产，包括电视长剧、中短剧以及电影的投资、制作、发
行、衍生业务。公司正努力提升经营水平，在做好精品内容生产的同时，按照战略发展规
划，依托“科技+内容+生态”的核心支撑，积极拓展在短剧出海、互动影游、AI科技、互联网营销服务
、IP运营等五大新赛道的战略布局。
1、电视长剧、中短剧业务
公司电视长剧、中短剧业务形成的产品为电视长剧、中短剧作品以及衍生产品。公司主要通过策划、开
发、投资、制作、发行电视长剧或中短剧，向电视台、新媒体平台、中间商等销售版权，取得版权相关的销
售收入、发行收入等。
长剧方面，公司处于备播阶段的有国安宣传局重点扶持项目红色谍战剧《惊变》、反法西斯战争胜利献
礼剧《砺刃》；已杀青的有纪念长征胜利90周年献礼剧《伟大的长征》，目前，该剧已成功入选2026年中央
广播电视总台电视剧片单和国家广播电视总局发布的“2026年度展望作品”片单；其他已杀青的有国家税务
总局重点支持项目《谷雨》、最高人民法院重点项目《奉陪到底》、浙江省委宣传部宋韵文化精品创作工程
《宋纸迷踪》；正在筹拍的有国家广电总局“千古风流人物”系列开篇之作《铁马冰河入梦来》、重大历史
题材电视剧《诸葛亮传》等。报告期内，公司出品的《香山叶正红》荣获第一届北京市广播影视春燕奖“优
秀电视剧奖”荣誉。
中短剧方面，公司在积极与头部创作者合作，挖掘储备中剧IP资源和筹备优质内容创作。联合出品的红
果精品短剧《甲方我来了》已于2026年1月上线，主投主控的精品短剧，国家广电总局“网络视听精品创作
传播工程”《梨园醉梦》（又名《锦月安笙》）将在央视播出。
2、电影业务
公司电影业务形成的主要产品为电影作品以及衍生产品。公司主要通过投资、制作、发行电影，取得影
片的票房分账收益、发行收入和衍生收入等。
公司联合出品的《水饺皇后》摘得2025年五一档票房冠军。公司联合出品、张艺谋执导的国安题材电影
《惊蛰无声》以硬核叙事点燃观众爱国热情，位列2026年春节档电影票房前列。同时，公司荣任浙江省电影
制片人协会副会长单位。
公司在影视主业方面将加强对于优质IP的布局，努力制作更多优质标杆作品，持续增强市场影响力。
3、新赛道业务
在努力做好影视主业的同时，公司按照“1234”发展战略规划，以“科技+内容+生态”为支撑，正在积
极尝试布局AI科技、短剧出海、互联网营销服务、互动影游、IP运营等5大业务新赛道。
AI科技方面，公司与合作伙伴联合开发的影视AI换脸垂类大模型“DeepEmotion”正式发布，致力于实
现影视级的高精度与高自然度AI换脸。公司与DramaByte在2026年杭州“AI+微短剧”产业发展大会上，共同
推出了短剧AI智能剪辑系统DramaFlow并正式启动“全国AI短剧剪辑大赛”。此外，公司正在积极加大在AI
生成剧方面的尝试和布局，启动“AI漫剧生态共创计划”，积极将AI技术融入于优质内容创作、生产、传播
、运营全流程，驱动模式创新与效率革命。
短剧出海方面，公司积极响应浙江省委提出的网文、网剧、网游文化“新三样”出海，抢抓机遇，推进
“短剧出海”战略，建设中国（浙江）短剧出海总部基地，构建“AI短剧出海人才培训、矩阵账号建设、短
剧版权库及交易中心、海外平台运营中心、广告流量商业化变现”五位一体的运营架构。
互联网营销服务方面，公司为客户提供电商直播活动执行服务等互联网营销服务，包括活动策划及执行
、内容制作及宣发服务以及其他相关服务。公司在持续为阿里提供直播执行服务的同时，2025年成功中标千
万级抖音电商内容制作营销IP项目活动服务框架。互动影游方面，在传统影视与游戏行业加速融合的趋势下
，互动影游凭借“影视叙事+游戏互动”的双重属性，成为打通内容消费场景的核心枢纽。公司主投主控的
互动影游《冲锋吧，青春》已于2025年8月29日正式登陆PC端Steam等平台并取得良好销售业绩，公司中标网
易游戏的爆款游戏《燕云十六声》的海外发布会制作，《天坑追匪》等互动影游项目也正在制作过程中。
IP运营方面，公司正系统推进储备IP的多维开发与价值释放，推动内容价值向消费端延伸，同时也在积
极对接浙江广电集团优质IP资源，积极拓展新形态的IP运营业务。
二、报告期内公司所处行业情况
影视剧市场：在长剧方面，根据《中国视听大数据（CVB）2025年国产电视剧收视报告》，2025年电视
剧播出与收视总规模实现双增长。电视剧播出比重连续四年走高，收视总规模、户均收视时长同比上涨。20
25年，全国上星频道电视剧共播出958部，共计23.4万集，播出总时长15.1万小时，全年累计收视总规模250
5亿人次，同比上涨9.0%。电视剧播出与收视比重在各类节目中位列第一，其中播出比重34.1%，同比上涨4.
0%，连续四年保持稳步增长态势；收视比重33.9%，连续四年保持在30%以上；每日户均收视时长81.8分钟，
同比上涨1.6%，一系列数据展现出电视剧领域强劲的市场活力与稳固的受众基础。
2025年8月，国家广播电视总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措
》，其中包括“取消40集上限”“鼓励支持优秀微短剧进入电视播出”“加强纪录片、动画片精品创作”等
21条改革措施，为影视行业注入强劲动能，激活优质IP的深度挖掘与长效开发，推动整个影视产业向更积极
健康、加速发展的方向迈进。中剧成为未来明确的发展方向。中剧基于叙事密度与情感容量的平衡，将成为
更符合当前消费者消费习惯的高品质影视内容呈现形式。中剧投资适中、周期可控、试错成本低，既是行业
降本增效的“减压阀”，也是孵化新人、探索新类型的“试验田”。
在微短剧方面，根据艾媒咨询发布的《2025-2029年中国微短剧市场研究报告》显示，中国网络微短剧
市场规模继续呈上升趋势，2025年中国微短剧市场规模将达677.9亿元，同比上升34.40%，预计2030年中国
网络微短剧市场规模超1500亿元。微短剧正在快速迭代，逐步向精品化的方向发展。
电影市场：
根据国家电影局发布数据，2025年全年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，其中，《哪吒之魔童
闹海》以154.46亿元的国内票房和4亿多元的海外票房冲进全球影史前五，成为全球年度单片票房冠军，并
居全球动画电影票房榜首位。现象级动画片《哪吒之魔童闹海》、引发全民共情的《南京照相馆》、口碑爆
棚的《戏台》、经典动作片《捕风追影》等，充分证明高质量内容是激活国内观影需求的核心引擎。电影市
场头部效应明显，头部作品收益颇丰，但也存在大量电影作品最终无法取得预期票房出现亏损的现象，整体
投资风险较高。
行业发展趋势：
AIGC已经快速融入影视内容的生产环节。人工智能技术（AI）在2025年，AIGC技术真正开始服务于影视
制作的核心环节，成为降本增效的关键动力。AI漫剧迅速爆发并快速迭代，AIGC在生成宏大战争场面等方面
大大提升了效率，降低了成本。2026年2月，字节跳动发布新一代AI视频生成模型Seedance2.0，引爆海内外
关注。Seedance2.0支持原生1080p至2K画质、音画同步、多镜头叙事，2分钟产出专业级AI视频。据新华网
，内测上线后相关话题迅速在国内外社交平台刷屏，多条Seedance2.0演示视频播放量破百万，相关关键词
冲上微博热搜，并在海外社媒引发大量讨论与分享。
“IP+AI”将成为影视内容公司发展的核心要素。随着AI技术的发展，影视生产工业化正向影视生产AI
化演进，技术不断降低内容制作门槛与生产周期，让影像生成走向高效化、普及化，而这也使得故事内核、
原创IP的价值愈发凸显。
全产业链IP价值开发。跟着《太平年》旅游成为浙江文旅爆款，2026年春节期间，钱王陵等景区游客同
比增长三倍。影视剧作品对多元文化产品的消费带动作用凸显。未来，“影视剧+文创”、“影视剧+旅游”
等模式将成为行业标配，通过跨行业合作，深度挖掘IP价值，拓展收入来源，构建更完善的影视产业生态。
公司“1234”发展战略规划明确提出的“科技+内容+生态”的战略支撑，正契合了产业未来的发展趋势
。
三、核心竞争力分析
（一）确立“科技+内容+生态”为支撑的战略布局
公司明确了未来发展的“科技+内容+生态”三大核心支撑。公司依托浙江广电集团，以AI为核心的创新
科技为创新引擎，以科技赋能的优质内容生产为价值根基，以开放的生态为增长飞轮，持续推动转型发展。
公司深度参与浙广集团打造的AIGC创新生态平台“智媒果”的开发和应用，提前布局，依托自身影视内容积
累和影视制作专业能力，与合作伙伴建立影视垂类AIGC实验室，积极探索将AIGC技术应用于影视作品生产中
。积极整合浙江广电集团资源，积极优化业务布局，拓展开放业务生态。
（二）业务发展顺应国家政策导向
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中指出，要大力繁荣文化事业。营
造良好文化生态，提升文化原创能力，推动新闻出版、广播影视、文学艺术等领域精品创作。
在国家的政策引导下，影视行业正加速向“内容精品化、技术融合化、国际传播化”转型，公司经过多
年的发展形成了重大历史、重大现实、重大革命题材影视内容的创作制作核心能力，并在积极与AIGC等创新
科技密切融合，未来将迎来更好的发展机遇。
（三）优秀的人才团队和资源聚合能力
公司始终坚持以人才为经营发展之根本，十分注重人才的汇集、挖掘和培养。公司管理层专业结构配置
合理，业务管理团队核心人员毕业于北京电影学院等影视类院校，部分曾经在广电系统任职，影视剧行业平
均从业年限超过10年，具备丰富的影视行业经验、影视企业管理经验和人脉资源，熟悉行业内知名编剧、导
演和演员的风格和特点，了解电视台、网络平台等客户以及观众需求变化。
（四）完善的管理流程体系优势
公司具有完善的管理流程体系，从项目的战略规划、IP孵化和采购、开发规划、立项管理、制片管理、
营销发行等各个环节进行流水线化管理，有效地保证了项目的推进和稳定水准。在此基础上结合人才优势，
在保证质量的基础上稳定产出具备规模效应的优质内容。项目的立项、签约推进到完成中的各个环节均由相
关部门审批，依赖完善的、多元化的管理体系保证项目整体的有效性，最大程度避免由单一或不完备的经验
和信息导致的决策风险。
（五）较强的发行能力和优质的客户资源
公司影视剧发行渠道涵盖电视台、网络视频服务企业、影视剧发行企业、音像制品出版企业等。在长期
的业务发展过程中，公司与中央电视台、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、东方卫视、北京卫视、深圳卫视
等内地50多家中央和省市级电视台，凤凰卫视等港澳台地区电视台，优酷信息技术（北京）有限公司、浙江
天猫技术有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司、北京爱奇艺科技有限公司、北京搜狐新媒体信息技术
有限公司等网络视频服务企业，以及MEASATBROADCASTNETWORKSYSTEMSSDNBHD、PCCWMEDIALIMITED、CELESTI
ALMOVIECHANNELLIMITED等海外影视剧发行机构建立了良好的业务合作关系。
电影发行方面，公司与中国电影股份有限公司、华夏电影发行有限责任公司、北京阿里巴巴影业文化有
限公司进行深度合作，并与全国主流电影院线建立了良好的合作关系，逐渐形成了一套成熟的电影发行模式
，为公司扩充电影发行规模提供了有力保障。
（六）公司实际控制人实力雄厚
公司实际控制人浙江广电集团在行业处于领先地位，2025年12月，“TV地标”（2025）电视和网络视听
暨“时代之声”广播综合实力大型调研成果发布会在北京隆重召开。浙江卫视荣膺“年度最具品牌影响力省
级卫视”，这是浙江卫视连续第十一年获此殊荣。
公司的影视剧制作业务与浙江广电集团下属浙江卫视等电视频道业务形成上下游的联动，双方能在更高
层面统筹产业资源、构建行业战略。双方在IP开发、影视制作与发行等领域进行战略协同与互利合作，有望
增强公司的影视制作发行能力。此外，公司实际控制人资本及资金实力雄厚，持续为公司提供资金支持。在
获得控股股东浙江易通公司借款支持的同时，公司于2025年2月完成了向公司控股股东浙江易通公司的非公
开发行，实控人对公司控制权收购三步走的最后一步圆满完成，控股权进一步稳定。
●未来展望:
（一）重点工作方向
在“1234”发展战略规划下，公司秉持“以进促稳”的核心思路，以更灵活的创作、生产、传播模式，
激发公司内部活力，同时，通过系统性变革探索“新内容、新技术、新赛道、新生态、新资本”，构建“内
容+科技+平台”的生态体系。
1、长中短精品，全面推进
公司将持续加码主旋律与精品化赛道，整合优质IP资源，以头部长剧和精品中短剧，齐头并进，塑造核
心竞争力，用长剧的精耕细作筑牢品质根基，以更加灵活的精品中剧和短剧，敏捷破局，快速验证创新方向
，打造系列化多元化IP矩阵。
在重大革命历史题材上，公司正加快推进长征胜利90周年献礼剧《伟大的长征》相关工作。目前，该剧
已成功入选2026年中央广播电视总台电视剧片单和国家广播电视总局发布的“2026年度展望作品”片单。
在重大历史题材上，公司将加速推动重大历史题材《诸葛亮传》的开机拍摄，发挥公司善于拍摄古装作
品的优势，展现诸葛亮在三国乱世的传奇一生，弘扬他“廉洁奉公、鞠躬尽瘁、死而后已”的崇高品格，力
争把该剧打造成为有共鸣有温度的时代印记和受众认可的文化精品。
在总局重大选题上，公司将加大国家广电总局“千古风流人物”系列开篇之作《铁马冰河入梦来》的筹
备力度。通过呈现陆游个人命运与南宋政治军事格局的交织，展示其“位卑未敢忘忧国”的家国情怀，树立
起宋韵文化的创作典范，努力将其打造成继《太平年》之后的又一力作。同时，公司的红色谍战剧《惊变》
、国家税务总局重点支持项目《谷雨》、浙江省委宣传部宋韵文化精品创作工程《宋纸迷踪》均已入选央视
总台片单，将在2026年择机播出。
在中短剧赛道，公司正在积极整合“IP+AI”，以优质IP为核心，整合优秀制作团队和最新的AIGC技术
，尝试开发系列精品内容。
2、产业生态，纵深开拓
公司需要持续优化业务结构，提升公司盈利能力。在做好原有影视业务的同时，公司明确“科技+内容+
生态”为核心支撑，以AI科技重塑质态，积极拓展多元生态，系统构建发展核心竞争力。主要在新赛道寻求
突破。
一是抢抓AI科技风口，以数智化赋能系统性变革。AI科技重塑质态，公司将持续结合IP多元化开发的场
景，参与AIGC技术的开发和应用。把握AI技术对于文化产业根本变革的趋势，以AI技术助力打造更多品质更
优、成本更合理的影视剧作品。
二是发力短剧出海，提升中国短剧的国际接受度。公司力争把“中国（浙江）短剧出海总部基地”从运
营中心打造为开放平台，为国内同行提供海外支付、本地化、流量运营的一站式服务；此外，在巩固蓝媒短
剧海外平台Dramabyte的同时，通过国际合作，探索主流流媒体平台的专区合作模式，加大AI创制投入，加
快突破欧美市场。
三是深化开拓互动影游，整合优质IP进行互动影游改编。公司将深化探索这一极具潜力的蓝海赛道，用
“影视叙事+游戏互动”的双重属性，打通内容消费场景的核心枢纽，构建以强交互、高沉浸为特点的新型
内容形态。公司将以精品化和差异化深耕互动影游市场，形成“IP储备-内容开发-全渠道发行-衍生品销售
”的完整产业链布局。
四是做强互联网营销服务，构建从内容创作到商业变现的完整闭环。深化与头部电商平台的战略合作，
将内容影响力转化为品牌传播力，将流量势能转化为商业动能，提高客户粘性，为客户创造更多价值。
五是体系化多元化运营IP，构建从单一项目开发到多业态、长周期价值挖掘的IP生态体系。公司将系统
推进储备IP的多维开发与价值释放，将IP运营工作与内容开发工作同步推进，推动内容价值向消费端延伸。
同时也将积极对接浙江广电集团优质IP资源，积极拓展新形态的IP运营业务。
3、资本运作耦合业态
公司将积极推进“内生＋外延”双轮驱动，顺应文化产业发展趋势及技术发展趋势，利用上市公司平台
，投资整合在文化、科技和商业化领域优秀团队和内容、科技公司，着眼长远发展，开展“短中长”期战略
布局，并在这一过程中积极引入战略投资者、产业基金，推动公司实现长期可持续发展。
（二）具体经营计划（截至2026年3月31日）
1、电视长剧、中短剧业务经营计划
2、电影业务经营计划
（三）对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素
1、影视剧产品适销性的风险
影视剧是一种文化产品，观众主要根据自己的主观偏好和生活经验来决定是否观看影视剧作品。同时，
随着观众主流观影方式的变迁，电视台、网络视频平台、电影院等不同观影途径的观众对影视剧题材的偏好
亦呈现出不同的特点。观众对影视剧作品的接受程度，最终体现为剧集收视率、点击率或电影票房收入等指
标。由于对观众主观偏好的预测是一种主观判断，若公司不能及时、准确把握观众观影偏好变化，公司的影
视剧作品有可能因题材定位不准确、演职人员风格与影视剧作品不相适应等原因，不被市场接受和认可，进
而对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
防范措施：一方面在内部继续精选影视剧的题材、剧本和主要演职人员，并通过项目投资决策委员会集
体决策的方式科学决策；另一方面继续与外部策划、编剧以及电视台、网络视频平台等客户密切沟通，为公
司影视剧作品适销性的评估提供业内人士的专业意见。
2、监管政策风险
中国电视长剧和微短剧行业的监管职责主要由国家广播电视总局和省级广播电视行政管理部门承担，电
视剧监管内容主要包括电视剧制作资格准入、电视剧备案公示和摄制行政许可、电视剧内容审查、电视剧播
出管理等方面，微短剧监管内容主要包括重点微短剧的规划备案和发行许可等方面。中国电影行业的监管职
责主要由中共中央宣传部和国家电影局管理，管理内容主要包括对电影制作、发行过程中的备案公示、摄制
行政许可、电影内容审查、电影发行和放映许可等方面。近年来，国家对行业的监管政策日趋规范，从影视
剧题材选取、拍摄制作备案、剧本内容创作与审查、制作集数长度、制作成本配置比例、演员片酬等方面不
断加大行业的规范监管力度，持续促进行业健康有序发展。国家监管政策可能对公司影视剧业务策划、制作
、发行等各个环节均会产生直接影响。目前，中国影视剧行业的监管政策仍处在不断调整的过程中。一方面
，如果未来资格准入和相关监管政策进一步放宽，影视剧行业将会面临更为激烈的竞争，外资制作机构、进
口影视剧可能会对国内影视剧制作业造成更大冲击；另一方面，如果公司未能遵循这些监管政策，将受到行
政处罚，包括但不限于：责令停止制作、没收从事违法活动的专用工具、设备和节目载体、罚款，情节严重
的还将被吊销相关许可证，从而对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
防范措施：秉承合规经营的经营理念，及时跟踪监管政策动态，通过建立健全并有效执行影视剧作品质
量控制体系，防范影视剧业务所面临的监管政策风险。
3、主创人员不当行为的风险
影视剧开发、制作过程需要编剧、导演、制片以及演员等演职人员的密切参与，其中主创人员的个人言
行、社会形象等如出现负面事件将对影视剧的内容审批、发行许可乃至最终播出产生可能具有重要影响，导
致影视剧作品未能按照计划完成制作、发行及播出。
防范措施：在影视剧筹备阶段，进一步加强对演职人员的背景调查，对未能遵循公众人物应当承担的良
好社会形象，存在、从事或参与有损国家利益或严重违反社会公德的言论、行为或事件的演职人员实行一票
否决。同时，在聘用相关演职人员时，将继续在聘用合同中明确因演职人员任何前述不当情形导致相关影视
剧未能顺利制作、发行或播出的，其应承担相关影视剧包括投资成本及预期利润损失在内的全部损失。
4、公司资产负债率较高导致的财务风险
目前，公司资产负债率高于同行业上市公司平均水平。一方面，公司以固定回报联合制作影视剧形式形
成的有息负债金额较高，导致公司面临较大的财务成本压力；另一方面，较高的资产负债率导致公司面临较
大的偿债压力及财务风险。如果公司经营情况发生重大不利变化，公司可能无法有效应对有息负债到期的资
金压力，从而面临较大的财务风险。
防范措施：2025年公司完成了非公开发行，公司积极利用募集资金对储备项目进行多样化开发，扩充影
视剧作品产量，努力推出更多精品影视剧作品。同时，公司积极利用平台优势整合更多优质的资本、制作和
运营资源，拓展新赛道业务，改善经营业绩。此外，公司将根据实际经营情况，合理规划资金使用及还款安
排，加强内部管理，控制不合理成本费用的支出，增加经营活动的现金流入。
5、存货减值的风险
公司存货主要为在制和已完成制作影视剧作品以及剧本，如果相关影视作品完成后，未能通过主管部门
的审查或影视作品预计销售价格低于制作和发行成本时，相关剧本在题材、内容等方面与国家现有政策相抵
触，或编剧、导演、制片以及演员等演职人员的个人言行、社会形象等如出现负面事件，而导致其较长时间
内难以立项或播出时，将面临存货跌价的风险。
防范措施：公司成立了专门的影视项目发行团队，并吸纳电视台、网络视频平台相关人才，整合本公司
及控股子公司的资源，以加快存量影视剧的发行节奏。在开发新项目时，强化项目立项评估，严格贯彻政策
导向，努力实现主流价值观和商业价值的有机统一。为盘活公司剧本储备资源，加快存货周转，公司与各大
网络视频平台以及影视剧制作企业开展合作，以向后者出售剧本版权，以剧本版权作价与后者联合投资制作
影视剧项
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