经营分析☆ ◇300430 *ST益通 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能制造；康复医疗；脑机接口
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生物自动化(行业) 2.35亿 50.01 5617.79万 42.32 23.88
康复医疗器械(行业) 2.35亿 49.99 7655.76万 57.68 32.56
─────────────────────────────────────────────────
康复医疗器械(产品) 2.35亿 49.99 7655.76万 57.68 32.56
产品销售及其他(产品) 1.54亿 32.66 5181.67万 39.04 33.73
控制系统(产品) 7881.22万 16.76 210.07万 1.58 2.67
技术服务(产品) 279.44万 0.59 226.04万 1.70 80.89
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 4.20亿 89.32 1.12亿 84.26 26.62
外销(地区) 5022.10万 10.68 2088.73万 15.74 41.59
─────────────────────────────────────────────────
智能制造业务(业务) 2.35亿 50.01 5617.79万 42.32 23.88
康复医疗业务(业务) 2.35亿 49.99 7655.76万 57.68 32.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.40亿 51.13 3390.61万 25.54 14.10
经销(销售模式) 2.30亿 48.87 9882.94万 74.46 42.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
控制系统(产品) 2.23亿 54.65 5604.65万 35.55 25.14
康复医疗器械(产品) 1.18亿 28.89 8491.94万 53.87 72.05
系统设备及其他(产品) 6717.42万 16.47 1667.08万 10.58 24.82
─────────────────────────────────────────────────
智能制造业务(业务) 2.90亿 71.11 7271.73万 46.13 25.07
康复医疗业务(业务) 1.18亿 28.89 8491.94万 53.87 72.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生物自动化(行业) 6.64亿 69.35 1.94亿 48.85 29.21
康复医疗器械(行业) 2.94亿 30.65 2.03亿 51.15 69.21
─────────────────────────────────────────────────
控制系统(产品) 4.72亿 49.28 1.42亿 35.66 30.01
康复医疗器械(产品) 2.94亿 30.65 2.03亿 51.15 69.21
产品销售及其他(产品) 1.83亿 19.07 4445.78万 11.19 24.33
技术服务(产品) 953.88万 1.00 794.39万 2.00 83.28
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 9.08亿 94.74 3.74亿 94.08 41.18
外销(地区) 5040.53万 5.26 2352.07万 5.92 46.66
─────────────────────────────────────────────────
智能制造业务(业务) 6.64亿 69.35 1.94亿 48.85 29.21
康复医疗业务(业务) 2.94亿 30.65 2.03亿 51.15 69.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.72亿 70.13 1.98亿 49.75 29.42
经销(销售模式) 2.86亿 29.87 2.00亿 50.25 69.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
控制系统(产品) 4.14亿 64.25 1.28亿 49.98 30.96
康复医疗器械(产品) 1.44亿 22.35 1.05亿 40.80 72.65
系统设备及其他(产品) 8634.21万 13.41 2360.46万 9.21 27.34
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.83亿元，占营业收入的17.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│博雷（中国）控制系统有限公司 │ 2535.99│ 5.39│
│联邦制药(内蒙古)有限公司 │ 2128.27│ 4.52│
│可克达拉金海生物科技有限公司 │ 1430.12│ 3.04│
│浙江华海建诚药业有限公司 │ 1138.58│ 2.42│
│成都新越医药有限公司 │ 1088.74│ 2.31│
│合计 │ 8321.70│ 17.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.01亿元，占总采购额的10.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│梅特勒托利多科技（中国）有限公司 │ 3183.34│ 3.45│
│江苏鼎固薄钢有限公司 │ 1960.72│ 2.12│
│北京弘洁建设集团有限公司 │ 1778.46│ 1.93│
│吴忠仪表有限责任公司 │ 1694.27│ 1.83│
│诸暨市鑫元暖通设备安装有限公司 │ 1522.72│ 1.65│
│合计 │ 10139.51│ 10.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司创立于2003年，于2015年成功登陆资本市场。2017年，公司通过战略性并购龙之杰，成功切入康复
医疗领域，由此确立“一体两翼、双轮驱动”核心发展战略，构建了“智能制造”与“康复医疗”两大核心
业务板块协同发展的战略格局。
智能制造板块专注服务医药、生物制品、食品、化工等制造领域，以“让制造更智能”为核心理念，深
度融合AI技术，持续驱动产业升级；康复医疗板块立足社会大众健康需求，以“让大众更健康”为追求，构
建覆盖三级康复诊疗体系的服务体系。两大业务板块相辅相成，共同凝聚成“让制造更智能，让大众更健康
”的企业使命。
进入2025年，公司战略格局迎来重要拓展与深化。在持续巩固康复医疗优势地位的基础上，公司前瞻性
地将脑机接口技术的部署融入“让大众更健康”的使命践行体系，为其注入持续创新动力，积极开启健康与
科技融合发展的新阶段。
1、智能制造：驱动智能生产，赋能产业升级
（1）业务模式介绍
智能制造业务专注于为客户提供个性化整体解决方案，业务全面覆盖生物发酵、化学合成、中药提取、
辅助工段、固体制剂、粉体工程、无菌隔离及智能包装八大核心领域，构建了全产业链服务能力。
基于“精准定制设计、全流程无缝管控、AI深度赋能、智能化技术集成、EPC交钥匙工程”五大核心优
势，公司形成了智能化服务闭环：通过精准定制设计深度匹配客户需求，以全流程无缝管控实现端到端闭环
管理，依托AI深度赋能驱动工艺持续优化，凭借先进技术集成保障智能化全面落地，叠加EPC模式提供一站
式交付服务。
（2）产品体系介绍
公司现已构建起覆盖全产业链的智能制造产品体系，以“质量可追溯、设备可感知、过程可控制、数据
可分析、工艺可优化”的五维闭环体系为核心架构，通过精准感知、动态协调、流程再造、知识管理、模式
创新的五维升级路径，助力客户实现制造升级、绿色转型、效能跃升与品质闭环。
底层（智能装备层）：作为自动化生产的硬件基石，以智能装备为物理载体搭建基础设施，涵盖粉体工
艺装备、智能物流设备、智能检测装备、智能包装设备、虚拟设计与制造平台及阀门执行器等核心产品。以
智能检测领域为例，其近红外检测产品在发酵等关键应用场景中，利用近红外、拉曼光谱等前沿技术实现秒
级实时监测，精准捕捉发酵液中的葡萄糖、氨基酸等多维度关键参数，有效突破了传统离线取样的时间延迟
限制。这些高时效、高精度的实时数据，为上层控制与决策提供了坚实的实时感知基础。
中层（自动化控制层）：基于自动化控制系统实现精准管控，集成DCS（分散控制系统）、PLC（可编程
逻辑控制器）、Batch（批次过程控制系统）、PCS（过程控制系统）、SIS（安全仪表系统）、GDS（气体检
测系统）、PAT（过程分析技术）、BMS（楼宇管理系统）、EMS（环境监测系统）等主流控制单元，通过传
感器、控制器、执行器的闭环联动机制，保障工艺参数精准执行与异常工况的安全响应。
顶层（信息化软件层）：聚焦工业软件决策中枢作用，核心产品包括自主研发AI驱动的BioAlStation（
生物制造系统）、MOM（制造运营管理系统）、iMES（制造执行系统）、MTS（物料追踪系统）、WMS（仓库
管理系统）、EnMS（能源管理系统）、EQMS（企业质量管理系统）、SCADA（数据采集与监控系统）等数字
化平台。工业软件深度融合工艺理解与生产流程，打通从计划到生产的全链条信息流、数据流与物流，实现
质量全生命周期追溯、设备全域感知、过程全流程控制、数据全维度分析、工艺全链路优化的智能闭环。
顶层之上（大数据与AI云平台层）：依托大数据云平台，持续拓展AI场景应用。
（3）业务发展规划
智能制造作为公司核心业务，将“多元化布局”与“AI深度融合”确立为该板块的战略方向。
①多元化布局
自成立以来，公司始终深耕生物发酵原料药生产领域，作为国内该行业自动化控制技术的早期开拓者，
凭借对发酵工艺的深度认知与持续创新，构建了显著的技术壁垒，长期保持行业领先地位。在巩固核心优势
的基础上，公司以“全产业链协同发展”为战略导向，依托生物发酵工艺的技术积淀，沿制药产业链进行多
维拓展：横向延伸至化学合成与中药提取领域，纵向贯通粉体制剂与智能包装环节，最终形成覆盖制药工业
全流程的闭环生态体系。
面对合成生物学技术革命带来的产业机遇，公司积极推进业务布局，构建起以生物医药为根基、合成生
物技术为引擎的多领域应用生态体系。通过合成生物技术的跨界赋能，将生物医药领域的技术积淀转化为突
破行业边界的创新支点，目前业务已广泛覆盖生物医药、食品、酶制剂、营养保健、农业、化工与新材料、
化妆品等领域。
②AI深度融合
“AI深度融合”是公司智能制造业务实现跃迁式发展的核心战略支点。“AI”与“智能制造”的融合绝
非技术元素的简单叠加，而是将AI的感知、分析、决策能力深度渗透生产单元互联、制造环节协同、资源调
度适配等全链条场景，核心在于构建技术与制造全流程的系统性协同。
借助AI对生产过程的动态感知与智能解析，推动制造流程从被动响应向主动预判升级，提升过程管控的
精准度与灵活性；依托智能算法对供应链、产能规划等维度的全局优化，增强整体运营的协同效能与响应速
度；凭借数据智能打破经验依赖，推动制造模式向更具适应性与前瞻性的方向演进。
这种深度融合正从底层重塑生产运营范式，构筑起可量化、可持续的差异化竞争优势，稳固公司在智能
制造领域的持续领先地位，更助力客户突破传统自动化边界，开拓全新价值空间。
2、康复医疗：守护全民健康，普惠康复服务
（1）业务模式介绍
龙之杰自创立以来，始终以高品质产品为核心战略支点，以三级医院确立为业务发展的战略核心。通过
精准的战略布局与深度运营，已实现全国90%以上三级医院的服务覆盖，构建起行业领先的品牌影响力与专
业口碑。随着业务体系日趋成熟，公司稳步推进市场下沉，服务网络已延伸至二级医院、专科医疗机构及基
层医疗机构，逐步搭建起覆盖“三级康复诊疗体系”的全场景服务网络。
作为康复解决方案供应商，公司专注于为医疗机构、养老服务机构、体育运动机构等提供专业化、智能
化的康复设备与解决方案。业务模式采用“经销为主、直销为辅”的双渠道战略，依托遍布全国的经销商网
络实现市场深度覆盖，确保快速响应客户需求；同时通过直销团队精准服务重点客户，形成互补型渠道架构
。立足中国，服务全球，公司产品已进入国内5,000余家医疗机构，并远销全球30余个国家和地区。
（2）业务内容介绍
伴随中国康复医疗体系建设的深化，公司精准把握行业演进脉络，构建了“三级医院→二级医院/专科
医院→基层医疗机构→高质量生态”的阶梯式覆盖战略。在发展初期，公司以三级医院为战略支点，推动康
复医疗设备国产化替代，凭借产品性能稳定性与临床效果优势，迅速获得三级医院认可，不仅树立了行业技
术标杆，更形成“高端品质”的品牌认知；为响应国家分级诊疗政策导向，市场战略逐步向二级医院、专科
医院及基层医疗机构延伸，最终实现三级康复医疗服务体系全域覆盖。
当前，公司业务呈现“高端引领+基层渗透”的核心发展态势：其一，城市医疗端加速向高质量服务转
型。三级、二级医院及专科医院等城市医疗机构，在需求升级与技术迭代的双重驱动下，正从康复医学科基
础建设阶段向高质量服务阶段深度转型，对精准化、高端化产品与服务的需求显著提升；其二，基层医疗机
构进入康复医学科基础建设黄金期。相较于城市医疗机构，基层康复科室建设起步较晚，市场渗透率仍有较
大提升空间。在人口老龄化加速、分级诊疗政策深化背景下，基层医疗机构对康复设备普及、服务流程标准
化及临床路径规范的需求持续释放，市场扩容潜力显著。
①“高端引领”战略核心：聚焦“高品质+精细化”，构建差异化竞争力
A.四大技术平台构筑康复设备创新基石
高质量医疗服务的基石在于医疗设备品质，而设备品质的核心则源于技术创新。目前，公司已构建覆盖
电疗、气动、电动、声光热磁四大领域的技术研发平台。
电疗技术平台基于低/中/高频电流刺激作用于人体，实现镇痛、促进血液循环、预防肌肉萎缩及改善神
经功能等目标，广泛应用于神经康复、疼痛康复、骨科康复和精神康复等领域。气动技术平台以气压驱动为
核心，利用周期性压力变化实施肢体循环治疗与关节活动度训练，显著提升术后活动受限患者的康复效率与
舒适度。电动技术平台依托电机驱动的精密机械结构，实现精准可控的康复训练与治疗动作，主要服务于运
动医学领域的运动疗法产品。声光热磁技术平台专注于声疗、光疗、热疗、磁疗等物理因子的研究与应用，
各类技术在康复领域均具有独特价值。
目前，公司在电疗、气动、电动领域已具备深厚的技术储备和完善的产品矩阵。未来，发展重点将聚焦
于两大方向：其一，以脑机接口、人工智能等新技术赋能产品升级。例如，通过脑机接口功能实现康复过程
由被动向主动转变，构建“治疗-反馈”闭环模式；同时运用AI技术，提升康复评估、训练、治疗的精准度
，优化患者全周期治疗方案的科学性。其二，积极推进多模态物理因子协同应用，通过不同物理因子的协同
作用实现疗效倍增，为复杂康复场景提供更高效的解决方案。如公司2025年推出的新品—吞咽神经肌肉低频
电刺激仪（LGC-2352D系列），创新性地融合了舌压智能化采集技术与低频电刺激疗法，实现了“评估-治疗
-再评估”的闭环管理，有效提升了吞咽功能障碍的诊疗水平。在声光热磁技术平台方面，公司正着力开拓
更多新型康复技术，当前聚焦于冲击波技术与磁刺激技术。冲击波技术利用机械波的物理特性进行治疗，凭
借“机制多效、无创深达、适应症广”的特点，已成为康复医疗的重要方向。冲击波技术主要分为发散式与
聚焦式两大类。在发散式冲击波技术领域，公司已建立显著优势，未来，公司将在深化发散式冲击波技术研
究的基础上，加速推进聚焦式技术开发；同时依托精准医疗与人工智能的融合趋势，推动冲击波治疗向个性
化方案定制、智能化操作及多模态联合治疗方向突破。磁刺激技术同样是公司重点投入方向，目前已推出经
颅磁刺激仪、经颅磁导航机器人、盆底磁刺激仪等产品，未来将持续完善该领域的产品体系。
B、构建精细化、全周期的智能康复服务矩阵
在服务内容迭代上，企业完成了从单一产品销售向细分领域专业解决方案的进阶。专科解决方案已形成
从精准评估到精准康复训练、理疗的全流程服务闭环，其核心价值在于推动服务模式从传统产品供给向高附
加值的价值服务升级。企业立足不同人群、不同疾病场景的实际需求，构建了覆盖多领域的专业解决方案体
系，涵盖神经康复、运动医学康复、老年慢病康复、术后康复、孕产康复、精神康复等众多方向。
未来，专科解决方案的发展方向主要有以下两点：其一，全周期化服务布局。一方面向前端延伸，将康
复介入时机扩展至ICU、急诊、手术室等急性期阶段，通过早期干预缩短住院康复周期、提升康复效率；另
一方面向后端拓展，将服务延伸至居家康复场景，构建覆盖“急性期-恢复期-维持期”的全周期康复服务链
，实现院内院外无缝衔接。其二，数字化与智能化。通过推动康复设备智能化升级，实现从“经验导向”到
“数据驱动”的转型，助力精准康复；同时，依托物联网等技术实现康复设备智能化管理，为医联体、医共
体建设奠定基础。
②“基层渗透”战略核心：推动专业康复普及化，打通康复“最后一公里”
在国家政策驱动基层康复发展的战略导向下，公司创新打造“设备+技术服务”一体化整体解决方案，
精准破解基层机构资源匮乏、经验不足、运营低效三大核心痛点。
方案通过“场地规划-设备配置-运营服务-技术支持-团队建设”五大专业体系协同发力，为基层提供从
硬件建设到软实力培育的一站式支撑：场地规划明确功能分区与人力配置标准，筑牢服务根基；设备配置环
节整合从选型采购到临床应用培训的全周期管理，确保设备“用得上、用得好”；运营服务聚焦管理流程优
化，提升机构运转效能；技术支持依托实时远程指导与多点执业协作推动技术下沉；团队建设强化定岗定编
与阶梯式带教，筑牢可持续人才梯队。
全周期服务链深度赋能基层康复能力建设，结合智能云平台实现康复流程标准化与科室管理数字化，系
统性打通基层康复发展瓶颈，助力分级诊疗落地见效，让基层患者在家门口即可享受到规范、优质的康复服
务。
3、脑机接口：探索健康科技，开拓服务新域
（1）业务模式介绍
公司脑机接口业务由控股子公司脑连科技主导，以研发为核心驱动力，聚焦高性能脑机接口核心硬件与
脑电信号解码算法的自主研发与技术迭代，持续提升在信号采集、处理到分析全链条的技术竞争力。
公司重点发力于基于脑电精确解码的人机交互与神经功能评估应用，构建面向辅助诊断、康复医疗及其
他严肃医疗的系统化解决方案。同时在非医疗领域持续研发智能化脑机接口产品，拓展教育、养老、健康等
多元应用方向。
在技术与人才储备方面，公司依托与高校的深度战略合作，打通了从实验室研究到产业化落地的全链条
转化路径；同时，通过跨学科人才梯队建设，整合计算机科学、生物医学工程、电子科学与技术等领域的优
势资源，形成全流程、可控的自主研发体系。
（2）产品体系介绍
根据神经信号采集设备在人体的布置方式，脑机接口技术路径可分为侵入式与非侵入式两大类，公司目
前在两种技术路径上均有布局，并针对不同应用场景形成各自的重点方向。
非侵入式脑机接口技术主要通过采集头皮脑电信号实现，凭借无创、安全、成本较低等优势，成为公司
当前布局的重点方向。公司聚焦核心技术研发与商业化落地，已构建起拥有核心知识产权的完整产品体系。
硬件层面，自主研发的脑电采集设备覆盖凝胶电极、盐水电极、柔性干电极等主流技术类型，同步推出的脑
电放大器支持多通道规格，可灵活适配医疗及消费类应用场景；算法层面，公司构建了覆盖脑电信号处理与
解码全流程的自主技术体系，形成了高精度信号采集、实时解码优化及跨场景算法适配等核心能力，为系统
在多任务、多环境条件下的稳定运行提供了技术保障。在应用层面，公司以医疗场景为主，同时积极探索非
医疗领域的应用潜力。医疗领域以神经康复为突破口，推动传统肌骨训练向“脑—肢双通路激活”的主动康
复模式升级，并持续探索精神疾病诊疗等新场景；非医疗领域则稳步推进教育、睡眠、养老等多元化场景的
应用落地。
侵入式脑机接口技术依托颅内脑电信号采集，可获取高质量、高分辨率神经信号。公司重点搭建动物实
验平台，作为自研产品安全性、有效性及关键技术方案的核心验证平台，同时面向医院、高校及科研机构开
放，构建协同创新平台与行业生态。
二、报告期内公司所处行业情况
公司业务主要涵盖智能制造、康复医疗、脑机接口三大核心板块，对应工业自动化、康复医疗器械及脑
机接口三大行业。各板块协同发力，为公司可持续发展奠定坚实基础。
1、智能制造板块所属行业介绍
（1）行业介绍
智能制造是一种深度融合新一代信息通信技术与先进制造技术，贯穿设计、生产、管理、服务等制造全
环节，具备自感知、自学习、自决策、自执行、自适应功能的新型生产方式。工业自动化是实现智能制造的
重要基础。在工业自动1化基础上，融合物联网、大数据、人工智能等先进技术，推动生产制造向数字化、
网络化、智能化发展。
（2）发展现状
①下游行业分化加速，新兴场景崛起
工业自动化需求呈现结构性分化。在传统医药制造领域，受药品集中采购政策常态化实施和医保控费持
续深化影响，行业经营压力加大，短期内对智能化升级的需求形成阶段性抑制。与此同时，国家将合成生物
学列为科技前沿的关键战略方向，从顶层设计层面为资源配置与研发推进提供明确指引，推动生物制药、食
品饮料、化工新材料等新兴领域加速创新，展现出广阔的市场前景。新兴领域对高效灵活、绿色低碳的智能
整体解决方案需求持续扩大，为行业参与者带来新的发展机遇。
②行业竞争加剧、集中度上升
我国工业自动化行业起步相对滞后于发达国家，目前已逐步形成“国际巨头主导高端市场、本土企业差
异化突围”的竞争格局。国际头部企业凭借技术壁垒与品牌溢价持续占据高端市场份额，而国内企业则通过
技术自主创新、本地化服务响应及成本控制优势，在细分领域实现突破。
受政策、需求、技术变革等多重因素影响，工业自动化行业竞争格局持续深化。药品集采政策常态化背
景下，医药制造企业对设备性能、能效比及全生命周期成本控制提出更高要求；合成生物等新兴赛道的高增
长特性催生跨领域工艺适配需求；同时，叠加AI、工业互联网技术等不断突破，推动客户采购偏好从单一设
备向“智能化+服务化+行业定制化”的系统解决方案转变。在此进程中，头部企业依托平台化战略优势，通
过资源整合、技术研发、市场拓展形成显著竞争力，行业集中度加速提升，而技术迭代滞后的单一品类供应
商将加速出清。
（3）未来潜力
①政策体系筑牢智能制造发展根基
我国智能制造政策体系构建了“战略引领-专项突破-标准支撑”的立体化框架，以制造强国战略为根本
，通过多维政策协同为行业高质量发展提供制度保障。2015年，《中国制造2025》首次将智能制造确立为建
设制造强国的主攻方向，奠定了产业发展的基调。此后，相关政策持续深化升级。2025年7月，国务院常务
会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，进一步深化“人工智能+”行动部署，强调推动
数字技术与我国完备的制造体系、广阔的市场空间深度融合，强化人工智能在各领域的全域深度赋能，加速
传统产业转型升级。2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简
称“《“十五五”规划纲要》”）发布，进一步明确了智能制造的发展方向。规划提出大力发展智能制造、
绿色制造、服务型制造，加快产业模式和企业组织形态变革；同时着力提升高端新材料产业基础能力和竞争
力，重点突破新材料等领域。在发展壮大战略性新兴产业方面，规划要求加快新一代新材料、生物医药等产
业布局，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高
、渗透领域广的新兴支柱产业。在前瞻布局未来产业方面，规划明确瞄准引领未来发展重点领域，构建全链
条培育体系，推动生物制造等成为新的经济增长点。
②加速迈向数据化与智能决策的新阶段
工业自动化行业正加速向“数据驱动+智能决策”模式转型升级，核心驱动力源于智能制造战略的持续
深化。人工智能（AI）、物联网（IoT）等新一代信息技术与自动化控制系统深度融合，构建起设备互联、
数据互通、智能互动的生产体系，显著提升生产效率并实现资源动态优化的新突破。面对终端市场需求持续
演进，行业主体加速布局智能化解决方案，通过增强灵活生产能力与实时数据监控能力构建全流程敏捷响应
机制，进而推动生产要素配置效率与价值创造能力的系统性提升。
③技术革新驱动生物制造新兴市场
技术革新通过跨学科融合为工业自动化行业开辟了战略新兴领域，特别是在合成生物技术领域的重大进
展，有力地推动了以生物制造为核心的新兴市场的形成与蓬勃发展，为工业自动化行业带来了显著的发展契
机。合成生物学凭借其高度定制化及环境友好的独特优势，将逐步取代传统的生产工艺。通过将尖端的生物
技术与高效的自动化流程深度融合，促使行业企业的生产效率显著提升，同时有效减少资源浪费与环境污染
，实现了经济效益与社会效益的双重提升。④低碳战略驱动制造业绿色转型
全球碳中和目标指引下，工业自动化行业正加速向节能降耗方向转型。依托智能控制技术、清洁能源应
用及循环生产工艺体系等，显著降低碳排放强度，为制造业低碳发展提供系统性支撑。随着环保法规趋严与
碳关税政策推进，企业通过自动化升级实现能耗精准监测与减排目标的需求持续增长，形成刚性市场需求。
绿色制造模式通过能源成本优化与资源循环利用，构建环境效益与经济效益的双重价值体系，推动行业向高
效、低碳、可持续方向演进。
2、康复医疗板块所属行业介绍
（1）行业介绍
根据世界卫生组织（WHO）提出的“预防-保健-临床-康复”四位一体医学模式，现代医学已形成覆盖全
生命周期健康管理的完整体系。康复医学作为疾病预防与功能重建的核心环节，通过整合物理治疗、运动疗
法、作业治疗、言语吞咽训练等多学科诊疗技术，针对神经系统疾病、骨关节损伤、心肺功能障碍、精神心
理异常等复杂病症，提供功能障碍的精准评估与系统化干预。
康复医疗器械作为康复诊疗服务的重要支撑，覆盖康复评定、训练、理疗及辅具四大核心领域；行业周
期性特征不显著，产品呈现典型的“小批量、多品种”特征，以适配差异化诊疗需求。
（2）发展现状
①市场巨大、企业分散
当前，我国康复医疗行业正面临供需失衡的挑战。随着人口老龄化的加速推进、慢性病发病率的不断攀
升以及国家健康战略的深入实施，康复医疗需求持续扩大，覆盖了老年患者、慢性病患者、残疾人、术后康
复患者、产后康复者、运动损伤康复者等多元化群体，形成了强劲且持续的刚性增长动力。供给端虽已构建
“三级医疗康复体系”，但资源配置呈“倒金字塔”结构，康复医疗资源过度集中于三级综合医院。
我国康复医疗器械生产领域呈现“小而散”特征。截至2020年底，我国有近5,000家康复医疗器械生产
企业，由于康复医疗设备种类繁多，导致生产企业数量众多但规模较小，市场呈现高度分散的状态。尽管部
分企业具备一定的自主研发能力和销售网络，并已形成一定规模，但整体市场集中度仍处于较低水平。
②深化治理下的短期承压与长期机遇
随着国家对医疗行业的综合治理力度不断加强，康复医疗设备行业面临短期调整压力。短期内，需求端
呈现采购决策流程显著延长、非必需采购项目暂缓落地等特征，叠加销售模式适应性调整，对行业形成短期
冲击。但从长期看，严格的合规要求与市场净化机制有效推动竞争模式转型，加速行业从“关系驱动”向“
质量竞争”转变。依赖传统渠道竞争的中小型厂商面临订单流失压力，而优势企业则通过强化合规管理体系
、优化产品质量等方式提高市场份额，实现“短期规范、长期提质”的效果。
（3）未来潜力
①技术创新引领行业高端化、智能化升级
随着人工智能、脑机接口、互联网等新兴技术的快速发展，康复医疗设备行业正加速向智能化、高端化
方向迭代。智能化设备通过提供精准诊断与个性化治疗方案，有效解决了传统康复中人力依赖高、效率低的
痛点，并借助数字化数据积累不断优化治疗方案，为患者带来更为科学、高效、便利、智能且人性化的康复
体验。技术迭代与智能化趋势将成为康复医疗设备行业未来发展的重要动力。
②人口结构变迁与健康管理升级双轮驱动行业增长
伴随老龄化社会步伐的急剧加快，老年群体对功能复原与生活品质优化的需求日益凸显。慢性病年轻化
趋势的显著加剧进一步拓宽了康复服务的需求范畴。同时，居民健康管理意识的显著提升和“主动健康”理
念的广泛普及，深化了从预防、治疗到康复的全周期健康管理需求闭环。这种变化形成了人口结构变迁与消
费升级的双重增长引擎，为康复医疗行业的未来发展注入了强劲动力。
③基层医疗与家庭场景市场潜力释放
分级诊疗政策持续深化，有力推动康复设备向基层医疗机构下沉，伴随三级康复网络体系加快构建，基
层康复服务需求增量空间持续释放。与此同时，居民主动健康意识全面觉醒、健康管理需求不断升级，驱动
康复设备向家庭场景快速渗透，便携式、智能化康复器械顺势成为市场新增长点，进一步拓宽行业覆盖边界
、提升长期发展潜力。
2026年3月发布的《“十五五”规划纲要》明确提出，扩大康复护理服务供给，实施康复护理扩容提升
工程。围绕这一核心目标，“十五五”规划重点部署三方面任务：一是推进医疗卫生强基，建设1000个紧密
型县域医共体，切实满足群众就近看病就医需求；二是实施康复护理扩容提升，支持一批城市二级医院因地
制宜发展康复护理特色服务，健全多层次、多样化的康复护理与安宁疗护服务体系；三是推动优质医疗资源
均衡布局，促进125个国家区域医疗中心提质增效，支持省域高水平医院强化内涵建设与临床诊疗能力，加
快实现看大病不出省。
3、脑机接口板块所属行业介绍
（1）行业介绍
脑机接口（Brain-ComputerInterface,BCI）是通过直接连接人脑与外部设备，实现大脑信号与机器交
互的技术。其核心在于解码神经元活动，将如脑电信号等生物电信号转化为控制指令或反馈信息，从而突破
传统人机交互的物理限制。技术路径主要分为侵入式与非侵入式两类：前者信号精度高但伴随较高风险，后
者安全性强但信号质量相对较低。
（2）发展现状
1924年，德国精神科医生汉斯·贝格尔（HansBerger）首次记录人脑电活动（“脑电波”）并提出解码
构想。1946年首台通用计算机诞生，为数字信号处理与人工智能奠定技术基础。1969年，研究员埃伯哈德·
费兹（EberhardFetz）实现首次脑机接口实践，证实灵长类动物可凭单个神经元活动控制仪表。多学科推动
下，“脑机接口”概念于1973年正式确立，开启学术研究。历经数十年科学探索与技术演进，脑机接口已从
科学幻想走向现实，并迈入从基础研3究向产业转化的关键阶段。
（3）未来潜力
①政策红利加速释放，产业生态日臻完善
我国将脑科学与类脑研究列为引领未来的战略性科技领域，2025年成为脑机接口产业发展的关键节点，
顶层设计、产业支撑、医疗定价与长期规划协同发力，行业发展环境持续优化。工信部等七部门联合印发《
关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确2027年实现关键技术突破、初步建成技术、产业与标准
三大体系，2030年形成安全可靠、国际领先的产业生态；国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立
项指南（试行）》，设立侵入式与非侵入式脑机接口服务价格项目，各省相继落地配套指引，有效打通临床
应用与市场化落地关键环节。2026年3月公布的《“十五五”规划纲要》进一步前瞻布局未来产业，明确推
动脑机接口打造新的经济增长点，支持新型电极、专用芯片、编解码算法、汉语语料库等关键技术攻关，加
快在脑疾病诊治、运动康复、健康监测等领域规模化应用，为产业长期高质量发展提供坚实政策保障。
②技术迭代加速突破，驱动性能跃升与成本优化
当前，脑机接口技术正经历前所未有的高速迭代升级。在信号采集端，非侵入式设备在信号质量与便携
性上不断突破。信号处理与解码能力得益于人工智能的驱动，其精度、速度和适应性大幅跃升，使得识别更
复杂意图、实现更自然交互成为可能。在侵入式领域，柔性电极等核心器件的研发将持续提升系统安全性、
舒适度与长期稳定性；系统层面，肌电信号与脑电信号等多模态融合，正成为提升整体稳定性与可靠性的关
键趋势。与此同时，材料科学、微纳加工与芯片设计的多学科协同创新，正持续推动核心器件性能提升与规
模化生产成本下降。这些贯穿技术链条的突破性进展，共同驱动脑机接口系统加速从实验室研究迈向实际应
用，并为其从医疗级专业市场向广阔的消费级领域扩展、最终实现规模化商业应用提供强大技术支撑。
③应用场景持续拓宽，医疗康复先行，非医疗领域潜力可期
当前，医疗康复是脑机接口技术最成熟且商业化进程最快的领域。其在重度运动功能障碍沟通与控制、
卒中后神经功能康复、癫痫监测预警及精神疾病诊疗等方面展现出显著临床价值，市场需求刚性且迫切。与
此同时，教育、娱乐、智能交互等新兴应用场景的探索加速推进。例如，用于注意力监测与疲劳预警的便携
式脑机接口设备，在教育辅助、驾3内容来源：2023年中关村论坛-脑机接口创新发展分论坛、蛋壳研究院《
2022年脑机接口行业研究报告》驶安全等领域前景广阔；在工业领域，基于脑状态监测的作业人员认知负荷
评估与安全保障系统，也蕴藏着巨大的市场空间。应用场景的持续深化与多元化发展，将成为驱动行业长期
增长的核心动力。
三、核心竞争力分析
（1）持续的技术创新和产品研发优势
公司扎根医药生物智能制造和康复医疗器械领域，始终把技术创新作为提高企业核心竞争力的手段。智
能制造领域：公司自成立以来，坚持技术创新、重视对产品的研发投入。公司组建专业素质过硬的研发团队
，深入了解客户需求，倾听行业专家意见，密切关注行业发展动向，不断开发新技术与新产品来满足客户的
需求，目前公司建立了较为完备的研发设计体系，取得了多种富有高技术附加值的研究成果，如一键式连消
水消系统、智能物流系统、数字化交付平台、iMES系统、仓库信息管理、能源管理、设备管理系统、近红外
探测系统等研发项目。
康复医疗领域：公司以“龙之杰”为依托布局康复医疗蓝海市场。龙之杰始终将自主创新作为其核心动
力，十分注重产品的推陈出新，目前拥有较为完善康复医疗设备产品线，在电疗、光疗、磁疗、压力疗法等
物理因子治疗产品及运动治疗产品领域，均处于国内领先地位，获得了海内外物理治疗师及合作伙伴的高度
认可。
（2）品牌与品质优势
智能制造领域：公司的产品和服务大部分属于非标准化产品及个性化服务，相比一般行业，客户往往更
看重品牌的知名度。公司是国内较早从事该领域的领先企业，凭借对行业的深刻理解以及在技术开发、工程
服务一体化等方面的优势，在行业内形成了良好的声誉，“诚益通”的品牌已经赢得了众多客户的认同，这
为公司巩固行业地位，扩大市场份额打下了良好基础。
康复医疗领域：医疗器械类产品关系到使用者的健康状况，消费者在选择时尤其关注产品的品牌知名度
。龙之杰自成立以来，将品牌建设贯穿整个发展历程，以突出的创新能力、过硬的产品质量，树立良好的企
业形象，主要产品受到广泛认可。此外，近年来龙之杰多次获得全国AAA级质量等级信用单位、广东省诚信
示范单位、广州开发区知识产权示范企业等荣誉。随着龙之杰的品牌影响力不断加大，其品牌优势更为突出
。
（3）稳定的管理团队及人才聚集的优势
公司拥有稳定的核心管理团队，管理团队的高素质、高稳定性及丰富的行业经验增强了公司的凝聚力和
创造力，保障公司长期稳定的发展。2018年7月，公司董事长梁凯先生入选第三批“新创工程亦麒麟”领军
人才名单，在董事会及高管团队的带领下，公司将继续贯彻发展战略，求真务实，提高公司市场竞争力。在
企业管理方面，公司建立灵活高效的管理机制并制定标准化、规范化的管理制度。同时，公司秉持以人为本
、共同发展的理念，广聚海内外高端人才，拥有健全的人才培育机制，科学的人力资源体系，培养出众多优
秀人才。此外，公司注重人才激励机制，通过绩效考核、员工持股计划等多种方式激发员工积极性。
（4）多维度布局带来的机遇
公司将通过聚焦核心目标，围绕大健康领域，依托互联网、机器人、人工智能、工艺研究、信息化等平
台技术，整合资源，多维度布局，成为大健康领域行业的领先企业。公司业务的延伸，使公司在现有智能制
造方案优势的基础上，积极向上扩展信息化工作，向下延伸到装备及工艺优化，为大健康领域的用户提供两
化深度融合的智能制造系统方案及产品。目前，公司已初步完成了在医药生物智能制造领域、康复医疗器械
领域的产业布局，未来，公司将进一步贯彻“一体两翼、双轮驱动”发展战略，深耕市场，努力实现业绩增
长。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，国际环境复杂多变，国内经济在结构调整中稳步前行，下游行业在政策引导下加速转型升级。
面对市场需求分化、竞争加剧的宏观环境，公司坚持“一体两翼、双轮驱动”战略，统筹推进智能制造、康
复医疗及脑机接口三大业务板块协同发展。
本年度，公司全面开展经营数据梳理与资产清查评估工作，结合行业发展趋势及实际经营现状，本着稳
健审慎的原则，对全年经营成果与各类资产价值进行系统性复盘研判。针对在手项目履约进度及落地条件逐
项核查，部分项目暂未达到营收确认标准，故未纳入2025年度营业收入；同时，对库存资产进行全面清查，
结合市场行情与变现能力综合测算，计提了更为充分的存货跌价准备。此外，结合相关资产组未来盈利能力
的变化，公司对商誉进行减值测试，并确认了相应的商誉减值损失。受上述因素影响，2025年公司实现营业
收入4.70亿元，同比下降51%；实现归属于上市公司股东的净利润-8.79亿元，同比下降1011%。截至报告期
末，总资产规模达到31.61亿元，同比下降12%；归属于上市公司股东的净资产达到13.41亿元，同比下降40%
。
2025年度，公司统筹推进各业务板块高质量发展，主要经营成果如下：
（1）智能制造板块
报告期内，公司智能制造板块实现营业收入2.35亿元，同比下降65%；实现归属于上市公司股东净利润-
7.88亿元，同比下降3327%。
2025年，智能制造板块继续面临下游行业经营压力传导带来的挑战，医药制造领域受药品集采政策常态
化及医保控费深化影响，客户资本开支意愿阶段性减弱，订单交付周期有所延长，行业竞争态势加剧。然而
，公司战略布局的非医药领域展现较强韧性，受益于合成生物技术突破及绿色低碳制造政策推动，该领域呈
现良好发展势头，有效对冲了传统业务波动。
面对复杂市场环境，公司持续深化技术创新与市场布局。一方面，公司持续加大对新产品及AI技术的研
发投入，推动技术研发向工程化应用转化，深度推进AI技术在研发辅助、生产管理、质量控制等关键环节的
深度融合，切实达成降低运营成本、提升产品质量的目标，助力客户完成智能化转型升级。另一方面，在巩
固医药制造领域优势地位的基础上，公司积极推进业务多元化布局，非医药业务项目数量稳步增长，为板块
中长期发展奠定坚实基础。
（2）康复医疗板块
报告期内，公司康复医疗板块实现营业收入2.35亿元，同比下降20%；实现归属于上市公司股东净利润-
0.92亿元，同比下降227%。
2025年，面对行业综合治理持续深化的宏观形势，公司坚持以创新驱动发展，持续加大新产品研发投入
与市场推广力度，为中长期市场份额提升及高质量可持续发展筑牢根基。
面对行业发展新态势，公司紧扣临床实际需求，纵深推进业务布局，加速驱动产品向高端化、智能化、
差异化转型。一方面，公司聚焦核心临床痛点，成功推动多款新品研发上市，持续丰富高附加值产品矩阵；
同步对现有产品进行迭代升级，显著强化临床适配性与使用效能。另一方面，在资源投放上精准倾斜，全力
保障高附加值新品的研发与市场推广。公司在夯实神经康复、疼痛康复、骨科康复及女性康复等传统优势领
域的基础上，积极开辟精神康复等亚专科新赛道，通过深度整合患者需求与临床诊疗路径，构建起全方位的
专科解决方案体系，不断拓宽业务边界，为板块长远发展培育新的业绩增长点。
（3）脑机接口板块
脑机接口板块目前尚处于前期投入阶段，暂未形成规模化收入与利润贡献。作为公司前瞻性战略布局的
核心领域，脑机接口业务着力构建从软硬件开发、算法优化到工程化落地的全流程自主闭环，逐步形成具备
核心竞争力的平台型发展模式，为业务规模化拓展奠定了坚实基础。
公司坚定践行“技术+临床+产学研”深度融合发展路径：一方面，持续深化与国内顶尖科研机构的战略
合作，精准把握技术前沿，提升非侵入式与侵入式脑机接口核心技术的先进性、稳定性与安全性，完成关键
硬件及算法的迭代升级；另一方面，立足“让大众更健康”的企业使命，与国内顶尖医院开展深度临床研究
，聚焦神经康复、精神疾病诊疗等核心场景，加速技术临床转化，形成“技术研发—临床验证—产业落地”
的完整创新闭环。
●未来展望:
业务发展规划
在政策迭代深化与行业变革加速的双重驱动下，公司顺势主动推进业务布局的战略性调整：在持续深耕
医保内业务的基础上，加速拓展医保外刚需市场，并大力推动“品牌出海”战略，形成“保内业务深耕、保
外刚需发力、国际市场突破”三维驱动的发展格局。在此基础上，以居家照护机器人等前沿科技探索为技术
支点，构筑技术赋能的创新增长极。
①聚焦临床需求，精耕保内市场
作为公司传统优势领域，院内业务始终是业绩压舱石。面对医疗行业深度变革，公司以“临床需求导向
”为战略支点，通过技术突破与模式创新双轮驱动，持续强化院内服务护城河。
在产品开发层面，聚焦临床核心需求，重点推进经颅磁、经颅电、脑机接口系列产品的研发与临床转化
，以高附加值创新产品打造差异化竞争壁垒，突破传统医疗设备的同质化竞争困局。
在服务场景拓展上，公司围绕亚专科临床一体化持续延伸：以康复科为基点，在DRG/DIP控费政策框架
下，通过康复早期介入提升患者治疗效果、优化住院周期，构建“治疗-康复”无缝衔接的临床路径；同时
积极开拓精神康复等亚专科新业务场景，深化亚专科领域的布局。
②发力保外刚需市场，构建第二增长曲线
在医保控费政策深化与居民健康消费升级的双重驱动下，开拓“保外刚需”市场已成为行业必然趋势，
并将构成公司第二增长曲线的核心引擎。
公司积极开拓门诊康复新场景以满足多元化需求：一方面，精准服务非手术适应症群体，通过康复等非
药物疗法缓解其功能障碍、疼痛、运动损伤及失眠、焦虑、抑郁等精神健康困扰；另一方面，布局高端康复
增量市场，深度对接高净值人群需求，重点拓展国际医疗部、高端私立医院等高价值渠道，全面拓宽业务增
长边界。
同时，公司聚焦家庭健康管理场景，大力推进居家康复业务：持续迭代适配家庭场景的产品矩阵，并构
建全链路线上通路，搭建京东、淘宝等主流电商平台销售体系，依托院内品牌口碑优势，为院外业务强势导
流。
③推进品牌出海，拓展全球市场版图
“品牌出海”是推动“龙之杰”品牌走向全球的关键战略。近年来，公司全球市场版图持续扩张，业务
已从欧美核心市场，逐步拓展至北美洲（美国、加拿大等）、南美洲（巴西、智利等）、欧洲（俄罗斯、英
国、西班牙等）、亚洲（韩国、泰国、土耳其等）等多区域市场，未来，公司将持续深化全球布局，巩固并
扩大国际影响力。
可能面对的风险
1、公司股票存在退市风险
因公司2025年度财务报表被信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的《2025年度
审计报告》，以上触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》10.3.1条第一款第（三）项所规定财务类强
制退市的情形，公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示。
根据公司被出具无法表示意见审计报告并触及退市风险警示的情形，公司将成立专项工作小组，全面梳
理导致无法表示意见的事项，逐项制定整改方案，并加强与年审会计师的沟通，争取尽快消除相关事项影响
。同时，公司将进一步完善内部控制，提升财务信息质量，积极改善经营状况，努力满足撤销风险警示的条
件，维护公司及全体股东利益。
2、市场竞争加剧风险
随着公司下游行业客户的实力不断提升，对产品的要求也相应提高，综合性需求也越来越多，未来，随
着国内外医药生物智能制造行业及康复医疗设备行业的发展，将加剧行业市场竞争。
公司将发挥品牌效应和融资优势，借助资本市场资源，通过整合优化企业优势，完善产业链布局，扩展
业务板块等方式积极应对市场环境变化，同时持续加强自主研发能力，加大产品研发力度，横向扩展公司产
品链，纵向深入开发产品性能，增强客户粘性，提升目标客户对公司产品的关注度、信赖度和满意度，增强
公司核心竞争优势。
3、技术研发及新产品开发的风险
公司智能制造及康复医疗设备业务都是技术密集型行业，产品开发具有研发周期长、技术难度高、资金
投入大等特点，因此，科技创新及新产品研发对于从事该行业的公司能否持续取得领先地位具有前导性作用
，公司在新产品研发过程中，可能出现研发方向偏差、研发无法实现产业化、研发成本超支、研发失败等情
况，或是竞争对手掌握了相同或更优越的产品和技术，尤其是一些新产品和新技术，将会导致公司面临一定
的风险。如果将来公司未能收回产品开发的有关投入，可能会对公司的财务状况及未来发展产生不利影响。
为此，公司建立了研发风险控制体系，对研发项目进行可行性研究并经管理层讨论立项，同时在项目研
发过程中定期跟踪，及时反馈和改进研发方向，降低以上风险。
4、人才短缺风险
作为技术密集型行业，高素质的技术人才和管理人才对企业的发展起着非常重要的作用，特别是伴随着
公司的成长，公司的组织结构和管理体系也趋于复杂化，对公司管控能力提出了更高要求，能否吸引、培养
、用好高素质的技术人才和管理人才，是影响公司未来发展的关键性因素。
为应对风险，公司积极引进人才，注重人才培养，不断在人才培养和激励方面继续进行机制创新，实施
员工持股计划等多种激励措施，努力吸引和稳定高素质人才。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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