经营分析☆ ◇300438 鹏辉能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂离子电池、镍氢电池、锂铁电池及锂锰电池。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池(产品) 34.96亿 92.65 4.31亿 80.41 12.32
其他(补充)(产品) 2.09亿 5.55 7266.76万 13.56 34.71
其他业务(产品) 6780.92万 1.80 3231.01万 6.03 47.65
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.61亿 86.43 4.04亿 75.47 12.40
境外(地区) 5.12亿 13.57 1.31亿 24.53 25.67
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造(业务) 37.73亿 100.00 5.36亿 100.00 14.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造(行业) 69.32亿 100.00 11.45亿 100.00 16.51
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池(产品) 63.97亿 92.27 10.08亿 88.03 15.75
锂一次电池(产品) 2.73亿 3.93 --- --- ---
其他(产品) 2.63亿 3.80 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 59.21亿 85.41 8.62亿 75.34 14.57
境外(地区) 10.12亿 14.59 2.82亿 24.66 27.90
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 69.32亿 100.00 11.45亿 100.00 16.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池(产品) 40.76亿 93.17 7.41亿 89.95 18.19
其他(补充)(产品) 2.99亿 6.83 8285.49万 10.05 27.73
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 37.97亿 86.80 6.76亿 82.07 17.82
境外(地区) 5.78亿 13.20 1.48亿 17.93 25.58
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造(业务) 43.75亿 100.00 8.24亿 100.00 18.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造(行业) 90.67亿 100.00 16.94亿 100.00 18.69
─────────────────────────────────────────────────
二次锂电池(产品) 84.74亿 93.46 15.27亿 90.15 18.03
其他(产品) 3.26亿 3.60 --- --- ---
一次锂电池(产品) 2.67亿 2.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 79.39亿 87.56 14.43亿 85.17 18.18
境外(地区) 11.28亿 12.44 2.51亿 14.83 22.28
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.67亿 100.00 16.94亿 100.00 18.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售18.86亿元，占营业收入的27.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 69664.44│ 10.05│
│第二名 │ 46024.14│ 6.64│
│第三名 │ 28367.58│ 4.09│
│第四名 │ 27053.69│ 3.90│
│第五名 │ 17533.50│ 2.53│
│合计 │ 188643.36│ 27.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购19.11亿元，占总采购额的26.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 87420.25│ 12.12│
│第二名 │ 38313.90│ 5.31│
│第三名 │ 25723.32│ 3.57│
│第四名 │ 20175.18│ 2.80│
│第五名 │ 19468.80│ 2.70│
│合计 │ 191101.45│ 26.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司发展战略
公司秉持“做好产品、高效运营、成就客户”的理念，致力于成为全球市场头部企业优秀供应商，并成
为全球储能市场首选电池供应商。
公司将继续坚持三大业务板块发展策略：做强储能业务，集中优势资源，突破储能大客户市场，抢占新
型储能市场发展机遇；细分动力市场，聚焦电动两轮车、电动叉车、电动船舶、轻型电动汽车、无人机等市
场，提质保量；做优消费电池，稳固23年积累的消费市场基本盘，改善客户结构，做优大客户市场，并提升
经营效率。
（二）公司业绩驱动因素
1、储能电池
2024年上半年，全球能源危机的影响依然显著，电价持续波动，受全球能源危机和地缘政治紧张局势的
推动，中国、欧盟、美国、东南亚、澳大利亚、南美等主要经济体相继推出新政策，进一步加强能源安全布
局，促进太阳能、风能等可再生能源的规模化应用。
世界经济论坛发布的2024年能源转型报告显示，全球能源系统继续向更加公平、安全和可持续发展的方
向转型，全球各国对可再生能源的投入不断增加，截至2024年6月，全球共有107个国家过去十年中在能源转
型方面取得了长足进步。
当前，我国新能源发电发展势头强劲，已成为新增投产电源的主力。2024年上半年，国内能源消费持续
增长，供应能力稳步提升，能源供需平衡，大型储能市场维持高增长。国家能源局数据显示，截至2024年上
半年，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达4444万千瓦/9906万千瓦时，较2023年底增长超过40%；
我国新型储能新增装机规模约为1305万千瓦/3219万千瓦时；国内新能源发电装机规模首次超过煤电，电力
生产供应绿色化不断深入。2024年上半年国内工商储场景需求更加多元，运营模式逐渐成熟，装机量持续增
长。在峰谷套利基础上，需量管理+虚拟电厂（电力现货交易、电力辅助服务）成为工商储盈利重要补充手
段。对于执行两部制电价地区，专项补贴叠加需求侧相应，为推动工商储发展创造了更为灵活的市场。
美国市场，大储装机增速回归，户储成本下降对冲政策转变影响，2024年上半年开始恢复稳健增长。FE
RC出台法规简化流程，加强能源互联，提高效率；ITC退税补偿+市场机制完善，基础抵免比例提升，全球范
围内支持力度加大，盈利模式向好；美国国内采取降本政策，大储收益率弹性大，多层面利好，驱动美国大
储重回规模性增长。据EIA数据，美国大储2024年上半年装机4.1GW，同增126%，容量装机11.2GWh，同比增2
01%，配储时长2.76h，较同期增加0.6h。储备项目方面，2023年由于并网流程长，新增储能备案辆无明显提
升，2024年初开始恢复增长。EIA数据显示，截至2024年6月，美国大储储备项目35.77GW，相当于2023年装
机规模5倍。户储方面，得益于光储成本下降，2024年第一季度美国户储增长33%，预计2024年全年将稳健增
长20%至30%。
欧洲市场，可再生能源发电占比高，政策鼓励储能，意大利、西班牙持续放量。欧盟委员会鼓励电网引
入储能、需求侧响应等非化石能源，并通过容量机制提供合理回报，从而确保电力供应安全和灵活性。意大
利此前缺乏大储政策支持和顶层设计，发展较慢。意大利光伏协会ItaliaSolare统计数据显示，2024年第一
季度意大利实现了1.72GW光伏新增装机，并在第二季度结束时实现了32吉瓦的累计太阳能光伏装机容量，同
时光伏配储装机开始启动，单季装机306MWh。东吴证券统计，西班牙大型电池储能系统BESS目前已获得并网
许可的有6.5GW，5GW的新并网申请正在处理中，第一个大型电池储能项目已于2024年初开建。户储方面，受
电价下降、政策退坡、产业链提前去库影响，欧洲户储装机两回落至合理需求范围内。
中东、智利、澳大利亚、印度等新兴市场多点开花。受能源转型提速、政策支持力度加大、光伏配储需
求增长等综合因素驱动，中东、智利、澳大利亚、印度在2024年上半年储能市场表现亮眼。中东地区新能源
制造业迁入，配套储能设施逐步完善，配储比例持续上升，东吴证券预计2024年全年中东大储装机将达到3G
Wh至4GWh。智利兴起大规模电池储能，主要用于光伏配储，TrendForce数据显示，截至2024年4月，智利在
运电池储能项目容量为604MW/2.5GWh，独立储能和光储的能量占比分别为49%/51%，按当前管道储备量来看
，智利未来储能装机将大比例倾向大型光储项目。澳大利亚方面，TrendForce统计，截至2024年4月，澳大
利亚运行中和建设中的大型电池储能项目总容量达4.9GW，同比增长218%；政府规划清洁能源及储能规模大
幅扩容情况下，大规模大储项目已开建，将进入并网高峰期。户储因多地大幅调涨基准电价，多州为户储系
统提供补助以降低安装成本，装机需求继续保持增长。印度地区，根据MercomIndiaResearch2024年7月发布
统计数据，印度在2024年第一季度部署的电池储能系统容量为219.1MWh，光伏装机推动储能需求快速增长。
2、消费电池
随着全球数字化转型的深入和技术的快速迭代，2024年上半年，消费电子行业呈现出持续扩展和创新的
趋势。5G、物联网、人工智能、虚拟现实和新型显示技术的广泛应用，使得消费电子产品的种类不断丰富，
创新速度加快，同时，全球供应链的调整和消费者需求的变化促使终端产品制造商更加注重产品创新与用户
体验的提升。尽管全球经济环境存在挑战，消费电子行业依然表现出较强的韧性与增长潜力。市场需求的多
样化和新技术的应用为行业的进一步发展带来了新机遇，也为相关产业链的上下游企业创造了新的增长动力
，为鹏辉能源消费电池全球销售创造了机遇。
公司在消费电池领域已有23年的深厚技术积累和经验优势，确保了其产品在市场上的高性能和高品质竞
争力。公司继续加强在消费电子市场的布局，积极拓展优质大客户，并在无线耳机、蓝牙音箱、电子烟、个
人护理产品等多个细分市场中占据领先地位。通过研发、生产和销售的紧密协作，公司能够迅速应对行业的
季节性需求和市场需求的持续变化。2024年上半年，公司集中力量在消费电池细分市场上寻求增长机会，加
大对关键客户的拓展力度，从而推动业绩的稳步提升。
3、动力电池
在全球能源转型背景下，新能源汽车市场保持快速增长，根据中国汽车工业协会发布数据，2024年上半
年新能源汽车产销分别为492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%，保持
较快增长。在新能源汽车市场繁荣下，我司紧跟上汽通用五菱、北京汽车制造厂等在内的头部优质客户，持
续开拓市场，同时积极开拓轻型动力市场，聚焦商用车、电动两轮车、电动船舶等细分市场，着力提升公司
动力电池的市场份额。
在轻动领域，随着环保政策的推进和城市出行需求的增加，电动两轮车的普及率持续上升，锂电化趋势
日益显著，为鹏辉能源两轮车电池推广提供了广阔的市场空间。2024年上半年，公司加大了在电动两轮车电
池市场的布局，通过提升产品性能和扩大市场份额，稳步推动两轮车电池业务的增长。
（三）公司主要业务
公司主要业务为锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池等）的研发、生产和销售。上游为正极、
负极、隔膜、电解液等原材料供应商以及电池生产设备供应商。下游主要应用领域为储能、新能源汽车、消
费数码等领域，公司处于电池产业链的中游。
1、锂离子电池业务
（1）主要产品：按照正极材料分为：钴酸锂系列产品、磷酸铁锂系列产品、三元材料和多元复合锂材
料系列产品；按照产品形态分为：圆柱、方型、软包系列产品。
（2）主要用途：储能（含UPS备用电源、通讯基站备用电源、便携式储能、发电侧储能、电网侧储能以
及用户侧储能等），新能源汽车（含低速车、乘用车、专用车、客车、大巴车等），消费数码（平板电脑、
电脑、充电宝、安防、智能物联、灯具、电子烟、ETC、TWS耳机、蓝牙设备、智能穿戴等）等领域。
（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。
2、一次电池业务
（1）主要产品：锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等。
（2）产品用途：主要应用于电动玩具、智能家居、智能安防、仪器仪表、RFID技术产品、医疗器械、
其它3C数码等领域。
（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家或以自主品牌配套销售。
二、核心竞争力分析
公司深耕电池产业23年，拥有深厚的技术沉淀，始终坚持以技术驱动企业发展。公司拥有核心的电池研
发技术以及领先的研发能力，同时，构建了高效严苛的品质管控体系，以及智能化高水平的制造工艺、设备
及技术，并形成明显的规模优势。公司通过23年对于电池核心材料及工艺的深入研究和理解，持续推动电池
技术创新和迭代，并积极导入新材料、新工艺、新设备，开发符合市场需求的新产品，不断提升公司在市场
的竞争能力。
1、技术研发能力
面对竞争激烈的市场，公司坚定选择长期发展主义，以技术创新为核心，始终坚持市场驱动研发、技术
引领产品的可持续发展理念。竞争白热化的市场情况，对于公司在技术研发和产品制造方面提出了更高、更
苛刻的要求。公司围绕“高技术、高效能、高质量”进行研发制造。作为行业内具有23年锂电技术积累、13
年储能技术沉淀的国家火炬计划重点高新技术企业，已获得国家专利700余项，并拥有行业内首批国家博士
后流动站，公司与中南大学、天津大学、中山大学等知名高校长期在产学研领域深度合作，深刻并及时把握
电化学领域最新科研成果和技术，并有效帮助公司吸引和培养优秀研发人才。公司不断夯实技术创新底色，
掌握电池产业链关键核心技术，并注重产品品质的极致提升和全生命周期的极致优化，通过技术创新持续实
现产品的提质降本，并在生产领域极致追求高效能，提高产品的高良率和高一致性，并在供应链实现高质量
管理。2024年上半年，公司在新技术和新产品的研发创新取得多项行业内领先的突破，在材料体系，推出鹏
辉极致安全体系，通过自由基湮灭技术、纳米盾技术、传感凝胶技术搭建了电芯极致安全的材料体系；在能
效方面，基于离子海绵技术推出行业领先的高能效平台技术，能效水平可达98%，领先于行业水平。在产品
端，公司发布第二代大圆柱电池HOME-II系列，产品矩阵完整，包括33系列、40系列、46系列，容量覆盖6Ah
至50Ah，目前已大规模出货量。在工商业储能系统，向市场推出第二代工商业储能产品，包括GreatOne200-
260、GreatOne400-418、GreatCom5MWh液冷储能集装箱系统等新品，公司自研并推出的Great系列工商业储
能系统解决方案，具有高能效、高安全、高收益以及Ai智慧运维等产品优势。公司拥有先进的实验室以及研
发检测设备，具有独立完成负荷国际储能测试标准的电芯及模组电性能及安全性能测试。新型电池方面，固
态电池和钠离子电池等的研发工作也在持续推进。
2、品质管控能力
品质刚性，是公司在品控系统一贯坚持的原则，已构建全面的标准化质量管理体系、环保管理体系以及
职业健康安全管理体系（包括但不限于ISO9001、IATF16949、GJB9001B、QC080000、ISO14001、ISO45001等
）且均为国际知名一线品牌认证公司德国莱茵TUV审核认证。产品已通过UL/IEC/UN/MSDS/RoHS/CE等国际标
准认证、《电动汽车用锂离子蓄电池QCT-743-2006》强制安全认证以及CCS中国船级社型式认可等，储能方
面产品已获得GB/T36276、IEC62619、UL1973、UL1642、UL9540A、UN38.3等从电芯到系统的一系列认证，产
品可出口至欧洲、澳洲、北美、日本、非洲、一带一路沿线国家等全球主要储能市场。
3、生产技术与规模优势
随着新型电力系统的逐步推进，市场下游需求及应用场景变化多样，产品更新迭代速度加快，对公司产
品的研发速度和制造能力提出了高标准的要求，同时，对于产品在安全、能效、可靠、寿命以及成本也提出
了严苛的标准。公司深耕电池产业23年，具有领先的生产技术和交付能力，目前在全球已经拥有广州、珠海
、驻马店、常州、柳州、佛山、衢州、越南工厂八大现代化标杆生产基地，占地面积超160万平方米，是行
业内产品最丰富、全面的电池制造商和提供商，具有明显的规模优势。广州基地柔性的制造能力高度契合变
化多样的消费电子下游市场，珠海基地多款软包及方形铝壳产品高度适配用户侧储能场景的灵活需求，河南
基地的标准化生产能力匹配主流动储电池大规模生产，常州基地大容量储能产品线面向大型储能领域，衢州
基地智能化制造设备全面打造电芯到集装箱一体化标杆生产线，柳州基地智慧化工厂全面满足储能到动力电
池需求，越南工厂将打造海外本土化生产基地满足海外市场，有效实现并满足产品与市场的需求对接，依托
深厚的技术积累和强大的制造实力，公司在产品性能、品质以及性价比方面均具有明显的行业优势。另外，
公司已与青岛城阳区政府签约建设零碳工厂，规划产能36GWh，目前第一期已投入建设；同时，公司计划在
内蒙古乌兰察布市投资建设两大电池项目，包括年产10GWh储能电芯及系统集成项目和年产1GWh半固态电池
项目。同时，公司已在美国、德国、日本、印度尼西亚、新加坡建立办事处，形成5大海外办事处，产品销
往美国、德国、日本、加拿大、英国、法国、澳大利亚等50多个国家和地区，以高安全、长循环、高能效的
优质产品性能和高标准的产品质量，深受客户和市场的高度信赖和广泛好评。
三、主营业务分析
概述
作为全球领先的锂电池制造商之一，公司专注于锂离子电池、一次电池及系统集成的研发、生产和销售
，业务已扩展至储能电池与系统、动力电池、消费电池以及光储充一体化等多个领域。致力于成为全球储能
市场的首选电池供应商。公司依托先进技术、优质产品、快速交付和完善服务，秉持“优质产品、高效运营
、客户至上”的理念，为客户提供安全、可靠的智慧能源解决方案。
2024年上半年，公司实现营收3773000960.61元，比上年同期下降13.75%。报告期内归属于上市公司股
东的净利润为41679012.00元，同比下降83.41%，扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润11653858.94
元，同比下降95.05%。
储能电池领域，公司继续坚持“聚焦储能、做强储能”，不断加强储能业务战略地位，报告期内储能产
品出货量同比有较大增长，但由于售价同比下跌幅度较大，储能业务收入总额同比有一定幅度的下滑，其中
大型储能和通讯储能无论出货量还是销售收入均有较大幅度增长，户用储能方面，户储出货量和收入同比有
较大幅度下跌。大型储能方面，公司持续巩固国家能源、国电投、三峡集团、华润电力、中节能、广东能源
、中国电网、南方电网、中电建、中能建、中国电气装备集团、南瑞集团、阳光电源、中车集团、中石油济
柴等行业优质客户深度合作关系。户用储能方面，持续加深与阳光电源、德业股份、艾罗能源、古瑞瓦特、
麦田能源等头部客户的合作关系。在便携储能市场，公司也不断加深与头部客户的战略合作。工商业储能方
面，公司积极开拓中国中车、云天励飞、仙鹤股份、维力医疗、金龙股份、金马能源、郑州明泰等一批用户
侧储能客户；向市场推出第二代工商业储能产品，包括GreatOne200-260、GreatOne400-418、GreatCom5MWh
液冷储能集装箱系统等新品，公司自研并推出的Great系列工商业储能系统解决方案，具有高能效、高安全
、高收益以及Ai智慧运维等产品优势；公司已在广东、浙江、江苏、河南等电价峰谷差价大的地方成立了区
域销售团队，大力拓展工商业储能业务。
动力电池领域，公司积极服务好现有优质客户，配套上汽通用五菱、北京汽车制造厂等多款车型，同时
开拓细分市场，聚焦两轮车、叉车、船舶、重卡、无人机等细分领域，贯彻执行“细分动力市场”的业务战
略。报告期内动力电池收入同比有较大幅度增长。
消费电池领域，公司产品广泛应用于平板电脑、无线耳机、移动电源、蓝牙音箱、电子烟、个人护理设
备、电动工具、机器人、可穿戴设备以及ETC设备等多种应用场景，为客户提供个性化、多元化的定制产品
。紧跟5G、物联网、人工智能、虚拟现实及新型显示等行业的迅速发展的脚步，公司抓住消费电子市场的机
遇，专注于细分市场的拓展与优质客户的开拓,推动业务持续稳健增长。
报告期内，公司继续坚持以技术创新驱动公司发展。在保持原有技术成果优势的同时，持续对新型电池
技术进行多领域、多维度探索并研究。比如，圆柱电池方面，推出HOME-II系列大圆柱电池，采用全球独创
的双防爆安全结构，明显提升了储能系统安全性，保证了用户使用安全，采用了LTSC技术，有效降低了电池
内阻，循环寿命提升至5000次，使用寿命可达10年，产品深受市场认可，目前大圆柱HOME系列已大规模出货
。户储电池方面，公司推出低温户储电池POLAR系列，可实现-30℃充电，循环寿命超5000次，用户使用超15
年，满足全球低温极寒环境应用。新型电池方面，固态电池和钠离子电池等的研发工作也在持续推进。
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