经营分析☆ ◇300443 金雷股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
风电铸造业务、其他铸锻件业务、滑动轴承业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电行业(行业) 8.64亿 68.83 2.13亿 71.18 24.71
其他铸锻件行业(行业) 2.65亿 21.15 7209.07万 24.04 27.15
其他行业(行业) 1.26亿 10.02 1435.40万 4.79 11.41
─────────────────────────────────────────────────
风电轴类（含锻造和铸造）(产品) 8.14亿 64.85 2.00亿 66.54 24.52
其他精密轴类(产品) 2.65亿 21.11 7196.76万 24.00 27.16
其他(产品) 1.76亿 14.04 2837.07万 9.46 16.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.87亿 70.67 1.95亿 64.94 21.96
境外(地区) 3.68亿 29.33 1.05亿 35.06 28.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.55亿 100.00 3.00亿 100.00 23.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电行业(行业) 18.70亿 75.11 5.10亿 73.75 27.25
其他铸锻件行业(行业) 4.82亿 19.35 1.62亿 23.50 33.71
其他行业(行业) 1.38亿 5.54 1899.64万 2.75 13.77
─────────────────────────────────────────────────
风电轴类（含锻造和铸造）(产品) 18.04亿 72.46 4.91亿 71.03 27.21
其他精密轴类(产品) 4.80亿 19.27 1.62亿 23.45 33.77
其他(产品) 2.06亿 8.27 3811.97万 5.52 18.52
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.48亿 74.25 4.74亿 68.58 25.63
境外(地区) 6.41亿 25.75 2.17亿 31.42 33.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.89亿 100.00 6.91亿 100.00 27.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电行业(行业) 10.23亿 79.77 2.28亿 75.71 22.28
其他铸锻件行业(行业) 1.82亿 14.22 6233.90万 20.71 34.18
其他行业(行业) 7705.36万 6.01 1077.95万 3.58 13.99
─────────────────────────────────────────────────
风电轴类（含锻造和铸造）(产品) 8.70亿 67.80 2.16亿 71.63 24.79
其他精密轴类(产品) 1.82亿 14.19 6224.33万 20.68 34.20
装配业务(产品) 1.37亿 10.71 1150.21万 3.82 8.38
其他(产品) 9365.92万 7.30 1167.35万 3.88 12.46
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.44亿 65.78 2.02亿 67.07 23.93
境外(地区) 4.39亿 34.22 9914.76万 32.93 22.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电行业(行业) 14.39亿 73.16 2.78亿 66.25 19.32
其他铸锻件行业(行业) 4.09亿 20.80 1.22亿 29.01 29.76
其他行业(行业) 1.19亿 6.05 1990.95万 4.74 16.73
─────────────────────────────────────────────────
风电主轴(产品) 13.88亿 70.56 2.91亿 69.36 20.97
其他精密轴(产品) 3.76亿 19.11 1.27亿 30.30 33.83
其他(产品) 1.16亿 5.91 1610.47万 3.84 13.86
其他铸件(产品) 6917.67万 3.52 -2113.72万 -5.04 -30.56
轴瓦(产品) 1792.62万 0.91 642.47万 1.53 35.84
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.39亿 68.07 2.08亿 49.61 15.55
境外(地区) 6.28亿 31.93 2.11亿 50.39 33.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.67亿 100.00 4.20亿 100.00 21.33
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.15亿元，占营业收入的56.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 49332.67│ 19.82│
│第二名 │ 43255.95│ 17.38│
│第三名 │ 20635.07│ 8.29│
│第四名 │ 15288.85│ 6.14│
│第五名 │ 13012.29│ 5.23│
│合计 │ 141524.83│ 56.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.57亿元，占总采购额的38.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 23562.62│ 10.59│
│第二名 │ 20654.98│ 9.28│
│第三名 │ 17170.55│ 7.72│
│第四名 │ 15488.67│ 6.96│
│第五名 │ 8863.64│ 3.98│
│合计 │ 85740.46│ 38.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司作为全球领先的风电主轴制造商，秉承"一诺千金，雷厉风行"的企业精神，坚持全产业链自主可控
与精益化运营双轮驱动，深度服务全球能源转型与高端制造国产化。公司核心战略聚焦于深化"锻+铸"双轮
驱动与产能释放，持续夯实覆盖海陆风电及多元高端装备领域的核心竞争力，构建起覆盖海陆能源、重型机
械、高端装备核心部件等多行业的产品矩阵。
（一）公司所属行业发展情况
1、风电行业
（1）新能源电力需求持续扩张
国际方面，中东地区地缘冲突持续扰动全球油气供应链，能源安全形势更加复杂严峻，倒逼各国加快以
可再生能源替代化石能源的进程。同时，新一轮科技革命和产业变革加速突破，人工智能赋能能源转型的技
术路径和应用场景不断拓展，全球可再生能源发展空间更加广阔。国内方面，我国能源电力消费需求持续增
长，叠加国际油气、关键矿产供应链波动加剧的影响，能源安全风险持续凸显，加之可再生能源技术、成本
和产业优势持续增强，未来将进入能源向低碳零碳转型的加速期。
（2）政策持续加码支持行业长期发展
2026年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，深入实施能源
安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，实
施非化石能源十年倍增行动。建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、海上风电等清洁能源基地，着力
构建新型电力系统。同时为海上风电发展设定了清晰的量化目标：在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上
风电基地，规范有序推进深远海风电开发，海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上。这为“十五五”
期间我国风电发展提供了最高层级的规划指引。
2026年7月，国家发展改革委、国家能源局正式联合印发了《可再生能源发展“十五五”规划》，明确
了“十五五”时期我国可再生能源将进入“扩量提质、可靠替代”的新发展阶段。电量方面，提出到2030年
我国可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右,可再生能源年发电量达到6万亿千瓦时左右，风电和太阳能发
电年发电量达到4万亿千瓦时以上的目标。
2026年1月，德国、法国、英国、丹麦等9个北海沿岸国家在汉堡签署《汉堡宣言》，承诺到2050年在北
海建成100GW跨境海上风电项目，最终实现300GW总装机，此宣言是对三年前北海国家提出的2050年300GW海
上风电远景规划的进一步细化，释放出明显提速海风建设的信号。
2026年3月，英国政府宣布自2026年4月1日起取消33种与海上风电设备制造相关的工业品进口关税。此
举有利于开发商降低成本，将更多资金投入产业发展。
2026年6月，法国政府宣布正式启动AO10招标项目，共11个海上风电项目进行开发权招标，包括7个漂浮
式海上风电项目和4个固定基础海上风电项目，预计总装机容量超过10GW，这是近年来全球范围内规模最大
的海上风电招标之一。
2026年7月，欧盟委员会已批准一项630亿欧元的法国国家援助计划，用于支持建设和运营11座海上风电
场，总装机容量最高达11.1GW。欧盟委员会表示，该计划为期25年，旨在支持位于北海、大西洋和地中海区
域的海上风电项目。
2、其他行业
公司依托多年在大型铸锻件、精密轴类产品领域积累的材料控制能力、锻造工艺能力及全流程质量管理
体系，持续向船舶制造、能源电力、海工装备、矿山机械及高端传动装备等领域延伸，其他行业业务逐步成
为公司优化业务结构、分散单一行业波动风险的重要支撑。在船舶领域，为适应全球化运输需求、降低单位
物流成本，全球船舶大型化趋势凸显，大型轴类和高端传动部件需求持续增长；在电力行业，随着电力工业
向高效率和大机组方向发展，对电力设备配套的高性能、高可靠性的大型锻件需求日益增强；在矿山机械领
域，为提高生产效率，降低基建投资和操作维修费用、适应大型化矿区开采等，矿山机械设备正持续向大型
化方向演进，不断推动装备制造向技术密集、高附加值方向发展。随着船舶制造、能源电力、矿山机械等各
个领域对大型装备需求增加，市场对大型、高端铸锻件的需求持续增长。
（二）主要业务
1、风电业务
公司专注于风力发电机核心零部件的研发、生产和销售。报告期内，公司巩固了在全球风电锻造主轴领
域的市场领先地位。随着全资子公司金雷重装铸造产能的持续释放，大型铸造件生产能力显著增强，公司已
成为全球少数可同时提供锻造与铸造两种技术路线、覆盖海陆风电全功率段主轴产品的制造商：锻造主轴可
靠性优异，铸造主轴在大型化与一体化成型方面优势显著，客户可根据不同机型的设计需求、成本目标与交
付要求，灵活选用最适配的技术路线。
风电锻造业务：作为公司的核心业务板块之一，产品涵盖1.5MW至9.5MW系列风电锻造主轴，实现该功率
区间的全系列覆盖。报告期内，公司凭借全功率段产品布局与稳定的品质交付，持续保持领先的市场竞争力
和客户认可度，锻件出货保持稳健。
风电铸造业务：报告期内，公司紧抓海上风电及大型化发展机遇，持续扩大5MW至30MW风机主轴、连体
轴承座等大型风机核心铸造部件的产能与交付规模，凭借在轴系产品全流程生产加工方面的技术积累，公司
重点扩大铸造主轴和连体轴承座的产能，产品广泛应用于海上风电项目，助力公司收入增长。海外市场方面
，公司已完成维斯塔斯铸造产品供应商认证；恩德铸造产品已完成样件交付，处于客户试装验证阶段；西门
子歌美飒海上大兆瓦风机主轴等产品的合作规模持续扩大。
2、其他铸锻件业务
依托成熟的生产管理体系、严格的质量控制体系以及全流程生产工艺，公司积极拓展产品应用领域。目
前，公司工业锻造产品已广泛应用于船舶制造、能源电力、矿山机械、水泥设备、锻压机械等多个行业，产
品类型涵盖轴类、圈体、筒体等。报告期内，随着1.5万吨压机产能的持续释放，公司产品应用进一步向船
舶海工、能源电力装备以及大型水泥矿山设备等高端领域延伸，核心产品锻轴、舵杆、辊套等产品发货量稳
步攀升，射电望远镜俯仰轴等航空航天领域、电网稳压核心设备转子轴等电网装备领域的高端锻件也已实现
订单签订。同时，工业铸件方面，公司成功开发核废料处理领域客户，核乏料罐产品已签署订单并积极推进
小批量交付，高附加值产品占比稳步提升，工业铸锻件业务保持良好增长态势。
3、滑动轴承业务
报告期内，全资子公司金雷传动持续推进滑动轴承业务的产业化进程，其产品主要面向风电及能源装备
等领域。在风电领域，主轴滑动轴承已完成与战略客户的样机合同签署并进入验证阶段；齿轮箱滑动轴承已
实现样件交付并推进批量供货准备，公司已初步具备该产品的制造、检测与交付能力。此项业务是公司基于
在大型轴类部件领域深厚的制造与协同研发经验，向风电传动链核心部件这一高附加值环节的战略延伸，旨
在为大型化与高可靠性需求提供新的技术解决方案。
（三）主要产品及用途
公司产品涵盖锻造主轴、铸造主轴、轴承座及其他精密轴类等。
（四）经营模式
公司推行以"全产业链自主可控"为核心的差异化经营模式，聚焦于大型化、高难度、高附加值产品的研
发与制造。报告期内，公司1.5万吨压机产能持续释放，2026年度大型自由锻件产能预计达2万吨并逐年提升
，为公司在重型机械、船舶海工、电力装备等高端工业领域承接更大、更复杂的核心部件订单提供关键性产
能保障。这一模式构成了公司开拓高端市场的核心壁垒：它不仅使公司能够对外快速响应大型化、定制化需
求，保障供应链安全与交付效率，从而深度绑定全球高端客户并切入新增长领域；更在内部构建起覆盖质量
、工艺、成本与交付的精准管控体系，持续夯实企业的运营根基。
在销售与市场端，公司采用直销模式，直接面向全球风电整机制造商及高端装备制造商。销售主要通过
参与客户招投标及商务谈判取得，产品定价综合考量原材料成本、工艺复杂度、技术要求和市场竞争等因素
。
（五）市场地位
公司与全球领先的多家风电整机制造商和工业设备制造商保持着长期稳定的战略合作关系。在风电主轴
方面，作为行业内主要的供应商之一，公司产品覆盖全系列主流机型，与远景能源、运达股份、上海电气、
金风科技、恩德、西门子歌美飒、维斯塔斯、通用电气等全球知名整机制造商建立了长期稳定的战略互信关
系。在保持风电锻造主轴领先地位的基础上，公司着力发展风电主轴轴类，作为该领域快速成长的重要供应
商，公司紧抓行业大型化机遇，自投产以来发货量实现快速增长，已成功进入国内外主流客户供应链并实现
批量交付；报告期内公司完成维斯塔斯铸造产品供应商认证，海外客户结构持续优化，市场影响力稳步提升
。在其他高端工业装备领域，公司亦与艾法史密斯、豪顿、WEG等海内外知名制造商建立了持续稳定的长期
合作关系。公司凭借稳定的产品交付、可靠的品质表现，持续获得多家战略客户授予的“最佳供应商”“质
量卓越奖”“卓越价值贡献奖”“供应商优秀合作奖”等荣誉。
二、核心竞争力分析
1、研发和技术优势
公司深耕风电行业近二十年，是中国农机工业协会风能设备分会、中国铸造协会理事单位、中国船舶工
业行业协会会员单位以及全国风力机械标准化委员会的成员单位。公司曾多次参与国家火炬计划项目，并作
为主要起草单位之一，参与制定了《风能发电系统风力发电机组主轴》（GB/T34524-2025）和《球墨铸铁金
相检验》（GB/T9441-2021）国家标准。
（1）技术创新与领先地位
公司始终高度重视产品研发和技术创新，已全面掌握金属冶炼、锻造、热处理、机加工、涂装的相关核
心技术。目前，公司拥有多项核心技术，如纯净化冶炼技术，确保钢锭纯净度；全气密保护浇注技术，提升
产品质量；全纤维近净成形空心锻造技术，实现高效锻造，减少材料浪费，提高生产效率；超大孔径异型空
心主轴锻造技术，提高产品的竞争力；全自动智能化涂装技术，确保表面质量，提高涂装效率等。这些核心
技术为公司提供了显著的技术竞争优势，确保了其在市场中的领先地位。
公司持续加大研发投入，依托“铸+锻”双驱动发展战略，在大型风电铸件工艺和大型船用锻件等领域
取得重要突破。公司研发的大吨位风电铸件新型随流孕育技术显著提升了铸件的抗冲击能力、金相水平，有
效提升了铸件产品质量，为公司开发大型海上风电铸件奠定了基础。公司研发的大型船舶用超长轴类锻件精
益锻造工艺改进了传统生产模式，解决了生产效率低、质量不稳定和成本高的问题，显著增强了公司在船舶
行业的竞争力。
（2）产学研合作
为积极响应国家产学研融合发展战略，推动风电装备核心部件的技术创新，公司与上海交通大学合作，
成立“上海交通大学材料科学与工程学院-金雷股份材料智造联合研发中心”，聚焦风电材料智造领域的关
键技术难题，加速滑动轴承材料技术的研发与应用进程，持续提升风电主轴在铸锻工艺方面的核心性能指标
，实现技术突破与成本优化，进一步增强产品核心竞争力。
此外，公司还与中科院、山东省科学院、山东大学等科研机构和高等院校建立了长期稳定的合作关系，
通过开展产学研项目，持续优化产品开发及工艺创新。依托持续的技术积累与工艺、产品创新，公司不仅巩
固了在风电领域的技术领先地位，也在船舶制造、能源电力等行业展现了强大的技术延伸能力，有效提升了
市场竞争力和企业综合效益。
2、设备和布局优势
（1）全流程锻造生产线
公司拥有三条全流程锻造生产线，配备了大型压机、数十台全自动蓄热式加热炉和热处理炉，热处理炉
符合美国航空材料规范AMS2750的要求；配备数百台大型机加工机床及其配套设备，种类涵盖卧车、立车、
铣镗床、深孔镗、钻床、龙门铣、专机等；建有一流的涂装生产线，其建造与世界著名机器人厂家进行了自
动化作业的联合设计，在风电行业属于领先水平。
锻造生产线主要从事风电主轴及其他精密轴类产品的研发和生产，风电主轴产品涵盖1.5MW-9.5MW多种
主流机型，其他精密轴类产品广泛应用于水电、船舶、工业鼓风机、冶金设备、矿山机械等多个领域。尤其
随着1.5万吨压机产能的释放，显著提升了大型高端锻件的极限制造能力，为公司在高端工业领域承接更大
、更复杂的核心部件订单提供了基础，公司在大型高端锻件领域的加工尺寸边界和产品覆盖范围进一步扩大
。
（2）全流程铸造生产线
公司拥有全流程模铸生产线，配备了高起点的设备设施，包括超高厂房和深合箱浇注地坑，并配置了50
0吨起重设备、大型混砂机等先进设备，依托东营海上风电产业园的产业集群优势和便利的港口运输条件，
开展特大型风电机组部件，特别是海上风电高要求铸件的生产和销售。
通过“铸+锻”双驱动发展战略，巩固了公司在风电领域的领先地位，并显著提升了公司的市场竞争力
和抗风险能力，为公司可持续发展奠定了坚实基础。
3、产品质量优势
为达成客户对产品的高质量要求，公司检测中心通过了国家实验室认证，并获得CNAS认可资质。公司建
立了完善的质量管理体系，通过了ISO9001质量管理体系认证，获得了ABS、DNV、CCS、LR、BV、NK、RINA、
RS船级社的船用钢锭、锻件工厂认可。在实际运营中，公司拥有完善的质量控制流程，涵盖供应商选择、原
材料检验、生产过程监控、成品检测到产品发货以及客户反馈和产品质量成本统计分析等各个环节。公司坚
持用心做产品，持续提升产品性能，通过自主研发与客户联合设计开发等方式，不断提高产品质量，降低客
户成本，致力于为客户提供性价比高的优质产品。
4、持久的客户口碑和市场影响力
公司长期专注于风电主轴的市场开发和销售，凭借优异的产品质量、稳定的供货能力、及时的交付能力
、完善的售后服务等，与全球多家高端整机制造商均建立了长期稳定的合作关系，始终保持领先的市场占有
率，在客户合作的深度与广度上位居行业前列。
同时，公司内外销结构均衡，具备较强的市场适应能力与快速响应机制，赢得了市场和客户的一致认可
。近年来，公司屡次荣获客户授予的“最佳供应商奖”“最佳战略合作伙伴奖”“最佳交付奖”“最佳技术
合作伙伴奖”“优秀质量奖”等荣誉称号，充分彰显了公司在风电主轴领域的综合实力，成功打造了具有金
雷特色的品牌优势。
5、人才优势和管理优势
公司高度重视人力资源体系建设，采取内部培养与外部引进相结合的方式，持续优化人才结构。内部培
养方面，公司培育了泰山产业领军人才2名、济南市“海右计划”产业领军人才3名，同时公司还建立了员工
职业发展的“双通道”机制，提供管理序列与技术序列并行的成长路径，充分激发不同岗位员工的发展潜力
。通过系统化的培训体系、轮岗机制及继任计划，持续提升员工的专业能力与综合素质，促进团队良性竞争
与梯队建设。在人才引进方面，公司积极从国内外重点高等院校选拔优秀应届毕业生，为经营管理团队补充
新锐力量与创新思维，持续激发组织活力；同时，面向行业前沿，引进具备深厚技术背景和综合管理能力的
领军人才及核心团队，显著增强公司在关键技术领域的研发实力与创新能力。通过一系列人才举措，公司已
打造了一支富有执行力、勇于创新、富有战斗力的精英团队，为公司在复杂多变的市场环境中保持稳定竞争
力、巩固行业龙头地位提供了坚实的人才保障。
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