经营分析☆ ◇300445 康斯特 更新日期：2025-09-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字压力检测产品(产品) 1.80亿 73.01 1.29亿 78.48 71.89
温湿度检测产品(产品) 4105.80万 16.67 2368.25万 14.37 57.68
过程信号检测产品(产品) 1464.38万 5.94 1041.73万 6.32 71.14
其他业务(产品) 285.31万 1.16 136.03万 0.83 47.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造(行业) 5.44亿 94.58 3.52亿 94.58 64.71
其他(行业) 3120.47万 5.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数字压力检测产品(产品) 4.23亿 73.46 3.17亿 80.95 75.04
温湿度检测产品(产品) 9307.75万 16.18 5425.99万 13.85 58.30
其他(产品) 3120.47万 5.42 --- --- ---
过程信号检测产品(产品) 2840.57万 4.94 2037.68万 5.20 71.73
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.88亿 50.04 1.80亿 48.27 62.42
国外(地区) 2.87亿 49.96 1.93亿 51.73 67.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.35亿 58.29 --- --- ---
经销(销售模式) 2.40亿 41.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字压力检测产品(产品) 1.72亿 72.55 1.28亿 78.94 74.30
温湿度检测产品(产品) 4263.19万 17.96 2357.99万 14.54 55.31
过程信号检测产品(产品) 1262.24万 5.32 892.57万 5.51 70.71
其他业务(产品) 296.82万 1.25 164.44万 1.01 55.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造(行业) 4.68亿 93.91 3.01亿 93.62 64.25
其他(行业) 3036.01万 6.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
数字压力检测产品(产品) 3.61亿 72.49 2.64亿 80.53 73.19
温湿度检测产品(产品) 7803.15万 15.66 4352.86万 13.26 55.78
其他(产品) 3036.01万 6.09 --- --- ---
过程信号检测产品(产品) 2867.59万 5.75 2039.18万 6.21 71.11
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.84亿 56.94 1.78亿 55.39 62.69
国外(地区) 2.15亿 43.06 1.43亿 44.61 66.77
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.67亿 53.57 --- --- ---
经销(销售模式) 2.31亿 46.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.16亿元，占营业收入的20.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6225.77│ 10.82│
│第二名 │ 2133.14│ 3.71│
│第三名 │ 1448.38│ 2.52│
│第四名 │ 924.08│ 1.61│
│第五名 │ 861.40│ 1.50│
│合计 │ 11592.78│ 20.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.49亿元，占总采购额的25.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2736.56│ 14.36│
│第二名 │ 1031.59│ 5.41│
│第三名 │ 464.61│ 2.44│
│第四名 │ 363.30│ 1.91│
│第五名 │ 350.08│ 1.84│
│合计 │ 4946.15│ 25.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所属行业发展情况
1.1行业的基本特点与发展情况检测仪表设备广泛应用于长流程工业、新能源与半导体、生物医药、装
备制造、轨交民航、高校等各类国民经济领域，用户会围绕自身过程控制系统中的“跑冒滴漏”及“测不准
”等问题，对各类测量仪表、传感器等感知单元进行检定、校准及测试，实现整体计量运营维护以确保其终
端产品性能的稳定。其中，检定、校准是用户对自身测量体系实现量值传递与溯源，注重准确性和稳定性，
用户多应用在实验室或生产现场的仪表计量环节；测试是用户对自身终端成品的性能验证并提升生产效率，
偏注重效率和性价比，用户更多使用在生产线或科研环节。
行业发展阶段与全球各区域工业体系的成熟度存在关联性，更加扁平化的测试场景应用需求整体大于检
定与校准。国际市场尤其是欧美等工业成熟度较高的区域，用户倾向于扁平化的精密测试场景；中国市场用
户的需求多集中在检定、校准场景，随着近年来国家加快发展新质生产力、建设先进测量体系的政策落地，
国内测试场景的需求在稳步提升。高精确度检测设备的产品力以及高效代替低效的产业观更易在变局中掌握
先机，本领域的发展也主要体现在以下两方面：第一，细分应用场景多、长链条、长生命周期，高准确性、
高稳定性和高可靠性是检测仪表的强属性要求。用户在继续深度工业化、应用先进技术创造更多应用场景的
过程中，需要检测仪表设备维护现场测量仪表、传感器等感知单元的准确性、稳定性及可靠性。同时，智能
化检测仪表产品不仅需要具备高速、高分辨率、高精度的小信号测量能力，还要具备高灵敏度、重复性好、
高效无静差的泵阀控制能力。各类感知单元测量能力提升以及场景渗透强化是基于整个体系检测能力的提升
，检测仪表设备也在全球需求变化中向应用场景精细化、解决方案柔性化、系统智能化的高端平台产品方向
发展。
第二，生产型企业需要以长期主义聚焦用户利益，进行行业知识积淀与产业积累，以保证持续工程化与
规模化螺旋式提升能力，陪伴用户共同成长，形成自身的增长飞轮。在用户聚焦产品功能、效率持续提升的
同时，高质量发展也带来了检测仪器仪表市场需求的碎片化、灵活化、智能化，因此在产品解决方案要具备
技术创新性与统一性，本行业生产企业要具备制造、营销、研发深度融合的高精益、数字化的供应链服务体
系。尤其是全球创新技术与供应链加速变革重构的背景下，创新性企业通过更强的技术方案创新、与工业物
联网技术的协同融合、产品的快速迭代实现用户体验重塑，实现新场景的渗透，实现客户边际价值的持续提
升，在全球需求变化中才能掌握先机，更有机会打造高附加值、高技术含量、高质量“新中国制造”的世界
品牌。
1.2竞争格局与公司市场地位
头部企业具有鲜明的结构性障碍优势，行业去“腰部化”趋势愈加明显。
在全球范围内，Fortive（NYSE:FTV）的FLUKE公司、BakerHughes（NYSE:BHI）的Druck公司、Ametek（
NYSE:AME）、WIKA等成立时间早、国际知名度较高，商业模式成熟，公司或其母公司依托集团的品牌矩阵优
势拥有完善的组织架构、产品及伙伴体系，授权分销商遍布全球。并且，国际头部企业在技术底蕴、供应链
、品牌矩阵及中高端客户黏性方面的优势依旧且仍在加强市场渗透；国内小微企业虽数量多，但规模小、人
才缺乏、研发投入能力及供应链管理能力弱，很多企业不具备规模化条件，侵犯知识产权现象严重，其产品
可靠性、技术指标、解决方案、商业模式以及合作伙伴选择等方面均存在较大不足，仅能通过低价模式在中
低端产品的存量市场内白热化竞争，而在更注重产品力的海外及中高端产品等增量市场则进展缓慢，难以满
足用户对功能和品质的需求，尤其是在数智化检测产品渗透率的提升以及原材料成本等外部因素的快速变化
的阶段。同时，行业头部的国内企业在部分产品与技术上虽已实现对国际同类竞品超越，但在传感器等关键
部件以及关键材料技术方面仍高度依赖进口，真正实现全面超越仍需把握机遇并且加倍努力积淀。康斯特的
发展愿景是“做百年卓越企业”，不同于行业头部的国际企业的发展路径，公司以快速迭代创新及精益制造
为安身之本，经过27年的发展与沉淀，实现了由最初的跟随到现在自身核心技术的超越，将“一米宽市场”
耕耘到“一百米深”，ConST及Additel已经成为压力检测领域内国际知名品牌：①公司从成立伊始即从事数
字检测仪器的研发与制造，立足物联网细分领域的连接入口；②围绕用户需求，做好体验增强及智能化应用
，以高端压力检测产品为根基不断进行新品类边缘扩张，从检定、校准场景向测试场景拓展；③抓住核心底
层技术，高强度的产品创新及技术研发赋能，形成多层次创新能力；④加速自身产业升级、智能制造及数字
化建设，以客户为中心打造数字化生态体系，提供多维度解决方案及差异化服务；⑤在境外设立Additel品
牌，拓展国际市场，依托于自身优秀的管理团队、创新技术及一流品质，加速赢得全球用户的认可，已进入
全球行业第一梯队。目前，公司外销产品的90%销往美欧日等工业发达区域，部分具有强竞争力的主打产品
面价高于国际竞争对手10%，公司国际市场竞争力一直在保持持续增长，并致力于成为具有国际独特地位的
高端检测产业集团。
2、公司的主要业务及经营模式
2.1主要产品及用途
康斯特是一家集机电一体化、软件算法开发、精密制造于一体的高端检测仪器仪表企业，主营业务为数
字检测仪器仪表产品研发、生产与销售，辅助检测数字化平台，已为全球用户提供高性能及高可靠性的压力
、过程信号、温湿度检测产品解决方案，帮助用户实现对产品、技术、工艺参数的验证与分析。
报告期内公司主营业务、主要产品及用途未发生重大变化。
公司检测产品主要包括数字压力表、智能压力校验仪、全自动压力校验仪、智能压力发生器、智能压力
控制器、压力校验器、智能干体炉、智能测温仪、智能精密恒温槽、智能精密检定炉、温湿度自动检定系统
、智能过程校验仪、高精度直流数字多用表等专业解决方案。
2.2公司的经营模式公司聚焦仪器仪表产业链，与合作伙伴一同长期关注产业端全球用户利益，围绕过
程控制系统中的量值溯源及计量运营维护需求，以高效代替低效，通过高强度创新迭代、高精益智造与快速
交付的持续进化能力，为用户提供高效、高品质检测仪器仪表产品、检测数字化平台与检测服务的解决方案
。
公司主营检测产品技术专业性强，不同行业、不同规模的企业客户在采购时，会根据自己的被检设备、
人员配置等情况进行综合考虑。公司产品经过一定时间的老化测试确保稳定性和准确性后，由公司技术营销
团队根据用户需求对解决方案模块化配置，以直销或经销的方式进行销售，为用户持续创造价值。
在国内市场，公司设有区域营销团队和行业营销团队，并与FAE团队一同实地调研并与用户技术人员沟
通交流，不断了解用户检测需求，协助配置最佳解决方案，通过直接与客户签单、参与招投标或与经销商合
作方式进行销售；市场部及客服部协作进行售前及售后服务，在技术上引导客户的合理需求、增强黏性。另
外，针对要求信用期较长的客户，公司多采取经销方式以现款结算，更高效地收回货款提高资金周转率。
国际市场以Additel品牌为主，围绕美国运营中心及新加坡运营中心，通过多层级代理体系进行全球营
销及服务；参加国际仪器仪表相关学术交流会议、产品展会和实地调研选点等方式向国际客户展示产品并获
得市场信息，拓展销售体系。研发模式
公司专家团队识别用户需求后，依据调研及国内外客户反馈结论确立提请开发需求计划，管理层研发工
作小组从对战略的支持度、技术可行性、开发周期、风险收益比及预算等标准对拟开发项目进行评估，通过
后立项并调配研发人员及资金进行项目开发。公司在研发过程中严格控制项目执行质量和成本，开发过程中
在各个节点进行评审，最终形成仪器仪表样机或软件等研发成果。对研发成果进行综合测试，通过中试后导
入生产系统。
公司根据市场情况及订单状况，以季度、月、周生产计划进行排产。公司生产过程主要分为生产计划、
备料、组件性能测试、程序写入、电路板组装、整机装配、量程标定、整机检验、常温通电老化、产品入库
等主要过程。工艺检测技术是公司的核心技术之一，其中半成品组件性能测试、整机装配、整机性能调试、
产品老化以及量程标定等几大步骤，均由公司自行生产或掌控，确保产品质量的稳定性及技术先进性。
目前，公司正由小批量、多品种离散式生产向批量化、规模化制造模式转变。
公司主要原材料包含传感器、液晶、电路板、电源模块及其他电子元器件、金属材料、塑料件等，为了
保证采购质量，产品原材料由公司采购部进行采购，在建立合格供应商管理制度和原材料采购制度的基础上
，采购部结合数据进行需求运算，实现物料需求预测及订单管理，再通过产品全生命周期管理系统生成产品
零部件清单，ERP系统在新增物料申请物料编码后，对原材料验收、入库、登记，优化资产和劳动力使用率
，提升供应链各环节的管控能力及交付效率。
二、核心竞争力分析
公司长期关注用户利益，以高效代替低效的产业观为支点，坚定专注下的长期主义，围绕应用场景耐心
打磨产品，持续迭代高品质压力、温湿度、过程信号及电学等检测仪器仪表解决方案，以核心产品力成就全
球高黏性用户。同时搭建检测数字化云平台、部署高端传感器垂直产业，通过边缘扩张不断改善产业生态，
实现公司价值并推动行业向前有序发展，助力产业升级及工业物联网的快速部署应用。
1.技术与工程化优势
公司坚持研发与制造深度融合，研发团队贯彻迭代创新与颠覆创新并行的理念，通过研发中心与研究院
协同，不断进行高精度压力传感器特性曲线拟合、高稳定度压力控制、高密封性高压电子阀、高功率电动压
力泵、动态环境补偿、多段控温与快速降温、电网波动补偿、无线总线、扩展IT技术、物联网技术等方向的
系统融合，以每年研发投入占营收的不低于15%的目标，确保公司产品的领先性及强竞争力，公司部分高端
压力检测产品及温湿度检测产品已经处于世界领先水平。
2.智造优势
公司坚持高精益制造，加大信息化管理平台建设及机械工艺设备投入，采用柔性生产线并自研核心工艺
设备，优化工艺控制，逐步实现价值链信息化、网络化以及资源的协同化，充分发挥产能优势，在契合流程
工业智能制造需求的同时也提升了产线的复用性。整套管理平台实现了包括计划模块、过程管理模块、质检
模块、配料模块、看板及集成功能，可以提高整体生产执行和管理效率；MES系统与ERP有效对接后，通过对
工艺设备运行情况的监控，将包含零部件图纸、制造程序、执行工艺等技术信息的生产任务直接智能优化下
达给数控加工中心的对应工位，实现排产自动化。并且核心工艺还可以更加广泛地应用于传感器的筛选与标
定，并对数据实现有效追溯。
3.核心团队优势
在公司发展历程中，管理团队坚持走国际化视野产业发展之路起到了重要的作用。公司尊重员工的个性
，充分调动员工的积极性和创造性，鼓励团队协作创新，为打造高凝聚力和强执行力的团队目标，公司积极
优化研发人才及营销人才结构、完善岗位责任制和健全绩效评价激励体系，吸纳行业优秀专家人才，同时通
过与国内知名高校的合作，进行人才培养和招聘。
4.营销网络及品牌优势
公司的压力、过程信号及温湿度检测产品已广泛地应用于石油、化工、计量、电力、冶金、机械、民航
、气象、交通及医疗等领域，并积极地对接现代制造业。在国内外市场已建立起完善的营销体系及网络，尤
其近年来在国际营销体系保持稳定扩张。数字压力检测、过程信号、温湿度仪器仪表由于技术含量高、专业
性强，公司非常重视客户的满意度，以极致服务为根本，一直在不断完善组建售前、售后技术服务团队，以
便在市场开拓中可以对客户需求做出快速反应。
三、主营业务分析
报告期内，公司贯彻“区域深耕+风险分散”的全球区域化策略，在复杂的经贸环境与新旧产能切换的
背景下实现稳健发展，并为下半年的经营奠定基础。公司以产品力为锚优化市场拓展策略，加快智能化、自
动化校准测试产品的应用场景渗透，在重点巩固非美区域市场的增长势能的同时，加强整体成本优化，继续
保持了业务的发展韧性与稳健增长。报告期内，公司实现总营业收入24,634万元，同比增长3.8%，其中第二
季度同比增长3.9%，环比增长21.7%；归母净利润5,412.95万元，较同期波动-7.7%，其中第二季度较同期波
动-4.2%，环比增长44.0%；扣非后归母净利润5,063.74万元，较同期波动-7.1%，其中第二季度较同期波动-
6.4%，环比增长44%。
国际市场实现营收12,749.51万元，同比增长3.2%，其中第二季度同比增长5.5%，环比增长10.3%，主要
因素系美国区域市场同期大订单导致的高基数叠加关税政策的反复冲击袭扰影响，以及新加坡运营中心交付
能力提升。需求端，国际市场在高压关税政策的冲击下缓慢复苏，叠加去年同期大订单因素，受冲击较大的
美国区域市场增速由3月末-11.0%恢复至-5.8%，欧洲/中东/非洲区域市场增速由-7%增至8.3%；运营端，公
司新加坡运营中心正成为国际市场营销渠道拓展的重要辐射节点，面对美国关税税率不确定性导致的存量订
单交付承压及新增订单增长放缓，公司调整国际市场运营策略，美国区域市场以销售美国运营中心原有备货
产品为主，同时在第二季度起加速将非美市场订单分流至新加坡运营中心，2025年1-6月新加坡运营中心承
接国际订单占比增至29.3%，其中6月新加坡运营中心订单占比56.5%。国内市场实现营收11,884.49万元，同
比增长4.4%，其中第二季度同比增长2.4%，环比增长35.4%，报告期末在手订单转化开始加速，主要因素系
下游行业景气度差异化回升，国内市场订单稳步增长并逐步确认收入。在需求端，公司围绕计量检测、电力
、冶金机械装备等行业需求以稳增收入为主，围绕仪表及传感器等行业需求以提升市场份额目标；在运营端
，公司聚焦优质客户需求，加速推进大客户管理策略，为国内市场下半年的高质量增长奠定基础。
主营校准测试产品业务销售收入23,555.16万元，同比增长3.5%，其中第二季度同比增长3%,环比增长20
.7%。其中，数字压力检测产品收入17,984.98万元，同比增长4.4%，占检测产品业务收入的76.4%；温湿度
检测产品收入4,105.80万元，同比波动-3.7%，占检测产品业务收入的17.4%；过程信号检测产品收入1,464.
38万元，同比增长16.0%，占检测产品业务收入的6.2%。报告期内，公司继续贯彻高附加值产品带动业务结
构持续优化的策略，加快压力控制器及全自动压力校验仪等智能化、自动化校准测试产品的应用场景渗透速
度，通过优化产品生态实现效率提升。
数字化平台业务销售收入为758.66万元，同比增长13.6%，其中第二季度同比增长35.5%，主要因素系报
告期内部分项目完成验收并计入收入。报告期内，公司继续加强数字化平台与校准测试产品业务的协同性，
以智慧计量实验室解决方案为切入点，加速应用场景落地。
传感器业务，高端压力传感器项目规划的全部规格型号均已通过验证测试，达到预期性能及精度指标，
部分产品已开启小批量生产。产能10万只的延庆自动化产线正处于产能爬坡阶段，计划2025年度实现1万支
超高精度压力传感器的生产目标。
综合毛利率为64.0%，同比提升0.4%，主要因素系报告期内主营业务产品的关税金额下降、高价值订单
占比提升及精益管理能力提升。报告期内，公司聚焦核心产品，不断优化产品结构与行业解决方案，并进行
产销存优化以稳定提升存货周转率。
研发费用为3,670.08万元，同比增长16.9%，其中第二季度同比增长14.3%，主要因素系研发人员薪酬及
材料费用增长。研发投入合计3,984.28万元，占总营收的16.2%，总投入较同期波动-3.4%，公司在报告期内
进一步优化资源配置及研发项目管理能力，强化人才牵引效率与平台兼容性开发能力，研发效率提升，总投
入位于合理化区间。
管理费用为2,843.10万元，同比增长12.5%，其中第二季度同比增长6.3%，主要因素系人员薪酬增长、
数字化管理系统升级服务费用及咨询费用增加。报告期内，公司继续贯彻精益管理以及数字化能力提升，加
速公司核心能力与用户有效链接，提升运营效率。
销售费用为3,866.79万元，较同期波动-1.3%，主要因素系销售管理效率提升。报告期内，公司加快新
加坡运营中心的团队建设及优化对仪表及传感器、高校等新兴行业拓展的营销资源配置，稳步推进国内需求
挖掘并加强体系化商机管理。
承担美国贸易关税及运费为1,183.1万元，同比下降25.2%，主要因素系公司加大由新加坡运营中心承接
非美订单力度，以及高关税税率期间美国区域订单以销售美国运营中心原有备货产品为主。2018年至2024年
，公司通过逐年提价稳步降低关税成本影响，2025上半年美国对主要仪表产品的综合关税税率进行了频繁调
整，截至报告期末，主要仪表产品综合税率为55%，其中分别为25%“301关税”、10%“对等关税”及20%“
芬太尼税”。
经营性现金流量净额为8,156.55万元，同比增加722.14万元，主要因素系美国子公司收回上年期末应收
款。报告期内，公司加强现金流管理能力，加速供应链国产化及研产销协同优化。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|