经营分析☆ ◇300457 赢合科技 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电池自动化装备与服务以及电子烟业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池专用生产设备(产品) 50.26亿 82.52 8.80亿 71.40 17.50
其他业务(产品) 10.65亿 17.48 3.52亿 28.60 33.09
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 48.26亿 79.24 7.97亿 64.68 16.51
境外地区(地区) 12.64亿 20.76 4.35亿 35.32 34.41
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(业务) 60.90亿 100.00 12.32亿 100.00 20.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 94.45亿 100.00 23.02亿 100.00 24.37
─────────────────────────────────────────────────
锂电池专用生产设备(产品) 64.27亿 68.05 9.96亿 43.26 15.50
其他业务收入(产品) 30.18亿 31.95 13.06亿 56.74 43.28
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 56.00亿 59.29 10.01亿 43.48 17.87
境外地区(地区) 38.45亿 40.71 13.01亿 56.52 33.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 94.45亿 100.00 23.02亿 100.00 24.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池专用生产设备(产品) 28.00亿 65.66 5.18亿 44.67 18.50
其他业务(产品) 14.64亿 34.34 6.41亿 55.33 43.80
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 23.13亿 54.25 4.40亿 37.94 19.01
境外地区(地区) 19.51亿 45.75 7.19亿 62.06 36.88
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(业务) 42.64亿 100.00 11.59亿 100.00 27.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 85.24亿 100.00 25.80亿 100.00 30.27
─────────────────────────────────────────────────
锂电池专用生产设备(产品) 49.51亿 58.09 7.09亿 27.48 14.32
其他业务收入(产品) 35.72亿 41.91 18.71亿 72.52 52.38
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 42.72亿 50.12 19.68亿 76.29 46.07
境内地区(地区) 42.51亿 49.88 6.12亿 23.71 14.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 85.24亿 100.00 25.80亿 100.00 30.27
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售51.40亿元，占营业收入的54.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 173168.14│ 18.33│
│客户2 │ 138846.60│ 14.70│
│客户3 │ 94851.71│ 10.04│
│客户4 │ 71885.19│ 7.61│
│客户5 │ 35239.95│ 3.73│
│合计 │ 513991.59│ 54.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.12亿元，占总采购额的12.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 28100.66│ 3.51│
│供应商2 │ 20841.72│ 2.61│
│供应商3 │ 20082.51│ 2.51│
│供应商4 │ 16955.55│ 2.12│
│供应商5 │ 15248.28│ 1.91│
│合计 │ 101228.72│ 12.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、锂电业务
公司主营业务处于锂离子电池产业链，主要从事锂离子电池专用设备的研发、生产和销售，公司所处产
业链位置为中游锂电设备制造商，下游客户为锂电池制造商，终端应用覆盖以新能源汽车为代表的动力锂电
池、以通信基站为代表的储能锂电池以及以智能手机为代表的3C数码锂电池三大领域。
在动力锂电池领域，全球市场层面，据SNEResearch数据显示，2026年1-5月全球新能源车销量达775.4
万辆，同比增长3.5%；同期全球动力电池使用量为469.2GWh，同比增长16.3%。国内市场方面，据中国汽车
工业协会数据，2026年上半年中国新能源车销量达509万辆；其中新能源乘用车销量459.4万辆，渗透率升至
55.4%；新能源商用车销量49.6万辆，渗透率提升至30.4%。欧洲市场方面，据欧洲汽车制造商协会数据，20
26年上半年欧洲新能源乘用车销量达235.1万辆，同比增长31.7%，渗透率达32.5%。
在储能锂电池领域，在2026年上半年，国内各省份相继实施容量电价政策，并加速建设电力现货市场，
以增强储能项目的经济效益。SMM数据显示，同期全球储能电芯出货量约为486GWh，同比大幅增长93%。同时
，AI技术的快速发展驱动了AI数据中心建设与运营需求的显著上升，为储能产品拓展了新的应用领域。
此外，随着早期投放市场的锂电池逐步进入退役期，退役电池回收需求持续提升。据上海钢联数据，20
26年上半年我国锂电池报废量达47.2万吨，同比增长21.6%。
2、电子烟业务
公司的电子烟业务主要以品牌业务为主，为客户提供电子烟、烟弹、雾化器及其他电子烟配件等产品。
全球电子烟市场呈现“高度集中、新兴崛起”的特点，核心市场仍集中于北美与欧洲，东南亚、中东市
场展现出较大增长潜力。丰富多样的口味选择、电池技术的优化、精准温控功能的突破、小巧便携的设计等
，提升用户体验，增强用户粘性。
（二）公司的主要业务情况
公司主要为客户提供锂电池自动化装备与服务以及电子烟业务。
1、公司锂电池自动化装备广泛应用于锂电池生产的整线工序。依托持续研发创新，公司生产的前中段
涂布机、辊压机、分切机、制片机、卷绕机、叠片机、组装线等系列核心设备技术性能行业领先，已获得国
内外一线客户的认可；报告期内，公司收购了昂华（上海）自动化工程股份有限公司，补齐了锂电后段模组
PACK环节的核心能力，打通了锂电智能制造“最后一站”，实现了锂电前、中、后段全工艺流程闭环，构筑
起自主可控的锂电装备整线服务能力。
2、公司下属控股子公司深圳市斯科尔科技股份有限公司从事电子烟业务，公司电子烟业务主要以品牌
业务为主，为客户提供电子烟、烟弹、雾化器及其他电子烟配件等产品。
（四）公司经营模式
1、锂电设备业务
在锂电设备领域，公司通过二十年的打磨、经验累积与创新，已建立起独立而成熟的研发、采购、生产
及销售体系。研发方面，公司建立了完备的研究开发体系，形成以订单产品设计开发和新产品开发为核心的
研发模式。在订单产品设计开发上，客户提出技术参数和自动化要求后，公司技术人员与客户深入沟通，全
面了解其生产工艺及设备需求；研发中心对项目开展可行性评审，通过的项目由公司与客户签订《技术协议
》，并依据客户需求进行样机设计与试制。项目完成后，项目组会总结资料与经验，为后续开发提供参考。
新产品开发则采取总体方案设计及评审后，分项目组进行结构设计与评审，关键环节均需相关人员审批。通
过严格的过程管理，确保研发结果符合公司技术要求，最终由研发、生产、市场等部门共同确认具体机构设
计的准确性，并安排生产进度，保障产品研发成功率。
采购方面，公司通过严格评估和考核程序遴选合格供应商，采用小批量试用机制，试用合格后签订长期
供货协议，与供应商紧密合作，确保原材料与设备的技术先进性、产品可靠性及成本竞争力。
生产销售方面，鉴于锂电池生产设备专用性强，通常由客户向公司定制。公司直接与客户签订销售合同
，根据合同要求进行开发设计、采购原料并组织生产，在约定工期内将产品直发客户现场，并派遣工程师安
装调试，由客户验收。客户采购方式包括单一工序单类产品采购、多类产品采购及多个工序多类产品的整体
采购。公司综合考量市场状况与客户需求，科学安排生产计划。
2、电子烟业务
在电子烟领域，公司拥有独立且先进的研发、采购、生产与销售体系。研发方面，公司构建了完备的研
发体系，形成以订单产品设计开发和新产品开发双轨驱动的研发模式。在订单产品设计开发环节，客户提出
产品需求后，公司创新中心与客户深度对接，精准把握其技术参数与外观设计需求；经可行性评审通过的项
目，由公司严格依据客户要求完成产品设计及样机制作。研发项目达成用户要求关闭后，项目团队将研发成
果无缝推进至量产阶段。新产品开发则由创新中心与GTM中心协同，基于年度战略目标或客户需求共同研判
研发方向，明确性能指标后，创新中心组建专项项目组，经可行性评审后提报相关中心负责人审批。
采购方面，公司通过严格评估考核程序甄选优质供应商，实施小批量试用机制，验收合格后签订长期战
略合作协议，与供应商建立紧密协作关系，确保原材料与设备的技术前瞻性、产品可靠性及成本竞争优势。
生产销售方面，公司主营快消品，以自有品牌为核心。生产计划主要依据销售订单制定，严格实行以销
定产模式；为敏捷响应市场需求，公司亦会根据市场预测预先完成产品生产，再按客户订单精准出货。通过
半自动化设备及ERP系统等现代化手段，公司实现对成本管理、加工工艺的精细化管控，显著提升整体管理
水平与生产效率。公司综合研判市场动态与客户需求，科学排布生产计划。销售环节以自有品牌为主导：公
司先行完成电子烟产品开发，与客户签订销售合同后，按合同条款采购原料并组织生产，最终在约定时效内
将产品直发客户指定地点，由客户完成验收。
（五）公司市场地位
在锂电设备业务领域，公司已然是全球少数能提供锂电池智能化数字工厂解决方案的企业。公司深耕锂
电设备行业20载，公司核心设备如涂布机、切叠机、卷绕机在国内动力电池装备市场的占有率持续稳居前列
，与宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、LG新能源、宝马、ACC、德国大众、欣旺达动力、远景动力
等全球头部电池制造企业及汽车制造企业建立了长期稳定的合作关系，成为其核心设备供应商之一。在技术
层面，公司多项核心技术指标达到国际先进水平，凭借技术优势与服务能力，公司在锂电设备领域的品牌知
名度与市场竞争力不断提升。
在电子烟业务领域，子公司斯科尔作为全球电子烟行业的知名品牌商，其产品以优质的口感、稳定的性
能和时尚的设计赢得了海外市场认可。斯科尔的一次性电子烟与换弹式电子烟产品在海外市场广泛布局，业
务覆盖东南亚、欧洲、美洲等多个地区。公司通过持续的产品创新与品牌建设，逐步构建成为电子烟行业中
具有较强影响力的企业之一。
（六）业绩驱动因素
1、行业持续增长良好
动力电池方面，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。据SNEResearch数据显示，2026年1
-5月全球新能源车销量达775.4万辆，同比增长3.5%；同期全球动力电池使用量为469.2GWh，同比增长16.3%
。储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高
、储能技术进步及系统成本下降、数据中心等新兴领域需求拉动，储能电池市场需求持续快速增长。SMM数
据显示，同期全球储能电芯出货量约为486GWh，同比大幅增长93%。同时，AI技术的快速发展驱动了AI数据
中心建设与运营需求的显著上升，为储能产品拓展了新的应用领域。
2、公司竞争优势不断提升
公司深耕主业发展，坚持科技创新，秉持“产品领先、服务优质、运营卓越”的经营理念，致力于为全
球客户提供顶尖产品与解决方案。截至目前，公司营收规模已近百亿级别，稳居行业第一梯队，用实力诠释
了“属于赢合的发展速度”；市场布局拓展至全球范围，业务覆盖近20个国家和地区；生产基地扩展至全国
五大基地，可快速响应全球客户的定制化需求；凭借卓越品质赢得全球头部客户信任，以优质服务铸就品牌
口碑；高端人才占比提升，核心研发团队规模持续扩大，研发实力持续提升，累计取得技术成果达2691项，
始终以创新驱动发展，以技术引领未来。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发优势
科技创新是第一生产力。发展新质生产力，既是推动高质量发展的内在要求，更是关键着力点。作为高
端制造“先进生产力”的代表，公司以实际行动生动诠释了高水平科技创新对新质生产力的赋能价值。深耕
锂电装备领域二十载，公司通过加强原创性、颠覆性的科技创新打造企业发展主引擎，激发新质生产力的强
大动能，先后斩获“国家级高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“博士后创新实践基地
”、“第八批国家级制造业单项冠军”、“国家科学技术进步二等奖”、“国家知识产权优势企业”等多项
重磅荣誉。
公司构建了完整的技术创新研发体系，由资深高级工程师领衔的研发团队，为前沿技术开发、中期试验
、现场生产及售后服务提供全方位支撑。同时，公司已建立完善的数智化、智能化解决方案，助力客户实现
大规模扩建的高效率、低成本与快速落地。此外，凭借在锂电领域深厚的设备研发与制造经验，公司积极参
与国际、国家及行业标准化工作，牵头或参与的标准已超十项，有力推进行业高质量发展。同时联合参编及
发布了固态电池、大圆柱电池两大行业白皮书，并荣膺“锂想奖”双项大奖，为产业发展树立全新标杆。
公司推出覆盖涂布至组装全流程的多款尖端设备，包括“双层Super-E涂布机”、“双层Super-S折返涂
布机”、“超高速多工位切叠一体机”、“超高速宽幅辊分一体机”、“高速数码切叠一体机”、“高压实
辊压技术＆干法电极辊压机”、“激光切卷绕一体机”、“凹版涂布机”、“大储能组装线”等，引领锂电
产业智造技术的迭代升级浪潮，为行业高质量发展注入强劲动力，其中，公司的“固态湿法涂布机”更是一
举斩获第六届国际科创节“年度产品创新奖”。同时，斯科尔拥有独立运营的产品创新中心，完善产品立项
核准机制，梳理开发项目，深化资源聚焦市场需求，推动产品研发持续突破。截至2026年6月30日，公司拥
有各类专利及软件著作权共计2691项。
（二）人才储备优势
近年来，公司致力于吸纳具备产业链背景及丰富管理经验的高端人才，不断强化研发高级工程师、项目
管理、采购管理等关键岗位的人才队伍建设。核心技术团队凭借多年在精密器件设计加工、非标设备生产装
配调试以及锂电池生产制造领域的深厚经验，能够精准把握客户工艺与产品需求，迅速响应市场变化，推出
定制化产品和整体解决方案，确保公司研发成果能够迅速转化为市场认可的成熟产品，满足客户在锂电池生
产方面的工艺要求和技术标准。
公司进一步加快国际化人才布局，全面实施国际化人才外引内生机制，积极引进具有出海业务经验的管
理、技术、项目等各领域高端人才，以增强公司的创新能力。成立“赢合国际人才班”，旨在巩固技术服务
能力，实施工程师转岗机制，为公司的战略打下坚实的人才基础，预计全球化人才占比将持续提升，助力公
司扬帆出海。同时，公司充实科研队伍，引进行业多位博士、硕士等高端人才，优化研究院的组织建设，为
前沿技术项目提供关键人才支撑。
（三）规模化交付能力及全球化服务优势
公司拥有多个生产基地，构建起多元化供应体系，并持续优化数智化与流程化的管理模式，精进客户导
向的运作体系，为规模化生产与快速交付提供坚实保障。同时，公司建立了全球多中心的本土化服务体系，
锂电业务售后服务网点遍布全球各大客户现场，可为设备提供全生命周期管理，持续为客户提供最优智能装
备解决方案与高效本土服务。斯科尔已在英国、美国、俄罗斯、印度尼西亚、香港等国家和地区设立子公司
，能够高效响应雾化业务客户售前及售后服务需求。
公司始终以《2024-2026年发展战略》为纲领，积极布局开拓海内外新客户与新市场，抢抓全球发展机
遇，推动公司在更大舞台上展现中国“智造”实力。
（四）践行高质量的公司治理与信息披露理念
公司严格遵循《公司法》《证券法》等法律法规及中国证监会、深圳证券交易所的相关规定，构建并持
续完善公司治理制度体系，全面提升规范运作水准。公司紧密追踪监管最新动态，修订并优化《公司章程》
《信息披露管理制度》《董事和高级管理人员薪酬管理制度》等核心制度，进一步健全公司治理架构，充分
发挥各位董事在公司治理中的关键作用，确保权力机构、决策机构、监督机构与管理层之间权责清晰、协调
有序、制衡有效，推动公司发展形成良性循环，切实维护股东及其他利益相关者的合法权益。公司严格恪守
法律法规，切实履行信息披露义务，持续全面提升信息披露质量，不断健全环境、社会及治理（ESG）管理
体系，切实维护企业形象与品牌声誉。公司在ESG领域的卓越表现获权威机构认可，报告期内万得（Wind）E
SG评级为AA级，向市场积极传递公司可持续发展价值，切实维护企业形象和品牌声誉。公司持续打造透明、
敏捷、负责任的现代企业治理体系。公司恪守合规运营准则，执行商业道德合规与反舞弊机制，确保采购、
销售等关键环节商业合规，以卓越治理筑牢基业长青的根基。
展望未来，公司将持续为客户提供更高效、稳定的产品与服务，与投资者、客户、员工及社会各界携手
同行，共建绿色零碳未来，为建设美好中国贡献赢合力量。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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