经营分析☆ ◇300470 中密控股 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生产和销售机械密封及其辅助（控制）系统、橡塑密封及特种阀门的制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械密封行业-装备制造业(行业) 3.49亿 42.54 6818.89万 21.00 19.52
机械密封行业-石油化工(行业) 1.81亿 22.03 1.17亿 36.01 64.61
橡塑密封行业(行业) 1.11亿 13.57 3583.34万 11.04 32.17
机械密封行业-其他(行业) 6610.66万 8.05 4084.59万 12.58 61.79
特种阀门行业(行业) 6287.89万 7.66 2801.03万 8.63 44.55
机械密封行业-煤化工(行业) 5053.99万 6.16 3486.44万 10.74 68.98
─────────────────────────────────────────────────
机械密封(产品) 2.86亿 34.83 1.22亿 37.52 42.60
干气密封及控制系统(产品) 1.51亿 18.36 6845.81万 21.09 45.40
橡塑密封(产品) 1.11亿 13.54 3564.58万 10.98 32.05
机械密封辅助系统(产品) 9760.56万 11.89 -135.41万 -0.42 -1.39
特种阀门(产品) 6277.75万 7.65 2782.63万 8.57 44.33
密封产品修复(产品) 4997.52万 6.09 4038.15万 12.44 80.80
零配件(产品) 4683.76万 5.70 2605.05万 8.02 55.62
其他产品(产品) 1430.34万 1.74 416.92万 1.28 29.15
其他业务(产品) 163.96万 0.20 163.96万 0.51 100.00
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(地区) 2.67亿 32.51 1.23亿 37.88 46.07
华东地区(地区) 2.23亿 27.11 8520.82万 26.25 38.28
东北地区(地区) 1.65亿 20.11 3851.59万 11.86 23.32
华北地区(地区) 1.65亿 20.07 7628.92万 23.50 46.30
其他业务(地区) 163.96万 0.20 163.96万 0.51 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械密封行业-装备制造业(行业) 7.43亿 42.03 2.20亿 27.25 29.54
机械密封行业-石油化工(行业) 3.89亿 22.01 2.70亿 33.50 69.37
橡塑密封行业(行业) 2.26亿 12.80 7017.37万 8.70 30.98
特种阀门行业(行业) 1.71亿 9.66 8655.23万 10.74 50.67
机械密封行业-煤化工(行业) 1.27亿 7.17 8928.01万 11.07 70.37
机械密封行业-其他(行业) 1.12亿 6.32 7045.31万 8.74 63.03
─────────────────────────────────────────────────
机械密封(产品) 4.95亿 28.01 2.50亿 31.03 50.50
干气密封及控制系统(产品) 4.43亿 25.07 2.04亿 25.33 46.06
橡塑密封(产品) 2.23亿 12.63 6714.74万 8.33 30.05
特种阀门(产品) 1.70亿 9.63 8615.14万 10.69 50.55
机械密封辅助系统(产品) 1.64亿 9.30 1663.11万 2.06 10.11
密封产品修复(产品) 1.04亿 5.90 8921.80万 11.07 85.44
零配件(产品) 9585.16万 5.42 6108.42万 7.58 63.73
其他产品(产品) 6373.72万 3.60 2398.69万 2.98 37.63
其他业务(产品) 758.25万 0.43 755.82万 0.94 99.68
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.11亿 23.24 1.90亿 23.54 46.17
东北地区(地区) 3.55亿 20.10 1.30亿 16.09 36.50
华北地区(地区) 3.36亿 19.02 1.66亿 20.60 49.36
海外地区(地区) 2.09亿 11.83 6485.64万 8.04 31.00
西北地区(地区) 1.82亿 10.29 1.08亿 13.37 59.20
西南地区(地区) 1.24亿 7.01 --- --- ---
华南地区(地区) 9912.86万 5.60 --- --- ---
华中地区(地区) 5150.85万 2.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.69亿 100.00 8.06亿 100.00 45.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械密封行业-装备制造业(行业) 3.85亿 44.94 1.06亿 28.13 27.56
机械密封行业-石油化工(行业) 1.89亿 22.00 1.30亿 34.47 68.98
橡塑密封行业(行业) 1.09亿 12.73 3592.06万 9.51 32.91
机械密封行业-煤化工(行业) 6409.38万 7.47 4479.67万 11.86 69.89
特种阀门行业(行业) 6126.62万 7.14 2935.24万 7.77 47.91
机械密封行业-其他(行业) 4896.05万 5.71 3115.15万 8.25 63.63
─────────────────────────────────────────────────
机械密封(产品) 2.67亿 31.09 1.30亿 34.55 48.92
干气密封及控制系统(产品) 2.09亿 24.36 9948.11万 26.35 47.63
橡塑密封(产品) 1.08亿 12.58 3460.77万 9.17 32.09
机械密封辅助系统(产品) 9440.44万 11.01 1059.55万 2.81 11.22
特种阀门(产品) 6118.92万 7.14 2927.54万 7.75 47.84
密封产品修复(产品) 4237.99万 4.94 3593.97万 9.52 84.80
其他产品(产品) 3709.86万 4.33 1110.25万 2.94 29.93
零配件(产品) 3616.62万 4.22 2320.66万 6.15 64.17
其他业务(产品) 292.30万 0.34 292.30万 0.77 100.00
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(地区) 2.53亿 29.46 1.20亿 31.67 47.34
华东地区(地区) 2.46亿 28.73 1.11亿 29.52 45.24
东北地区(地区) 1.81亿 21.16 5974.95万 15.83 32.93
华北地区(地区) 1.74亿 20.31 8386.59万 22.21 48.15
其他业务(地区) 292.30万 0.34 292.30万 0.77 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械密封行业-装备制造业(行业) 6.58亿 41.97 2.16亿 28.52 32.84
机械密封行业-石油化工(行业) 3.71亿 23.65 2.50亿 32.99 67.43
橡塑密封行业(行业) 1.80亿 11.47 7248.45万 9.57 40.34
特种阀门行业(行业) 1.40亿 8.93 6924.63万 9.14 49.52
机械密封行业-煤化工(行业) 1.21亿 7.71 8603.48万 11.36 71.19
机械密封行业-其他(行业) 9806.91万 6.26 6375.62万 8.42 65.01
─────────────────────────────────────────────────
机械密封(产品) 4.73亿 30.17 2.41亿 31.89 51.09
干气密封及控制系统(产品) 4.17亿 26.59 2.18亿 28.72 52.22
橡塑密封(产品) 1.76亿 11.24 6910.18万 9.12 39.25
特种阀门(产品) 1.39亿 8.90 6884.43万 9.09 49.38
机械密封辅助系统(产品) 1.36亿 8.68 681.39万 0.90 5.01
密封产品修复(产品) 8593.19万 5.49 7268.05万 9.60 84.58
零配件(产品) 7819.20万 4.99 4771.79万 6.30 61.03
其他产品(产品) 5117.92万 3.27 2304.92万 3.04 45.04
其他业务(产品) 1052.89万 0.67 1007.63万 1.33 95.70
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.90亿 24.88 1.80亿 23.73 46.10
华北地区(地区) 3.33亿 21.26 1.75亿 23.08 52.49
东北地区(地区) 3.24亿 20.70 1.23亿 16.27 38.00
西北地区(地区) 1.55亿 9.89 8531.78万 11.27 55.09
海外地区(地区) 1.53亿 9.75 --- --- ---
华南地区(地区) 9044.92万 5.77 --- --- ---
华中地区(地区) 6291.93万 4.02 --- --- ---
西南地区(地区) 5855.86万 3.74 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.67亿 100.00 7.57亿 100.00 48.34
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.03亿元，占营业收入的28.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 18809.15│ 10.63│
│第二名 │ 13831.78│ 7.82│
│第三名 │ 8439.19│ 4.77│
│第四名 │ 5365.07│ 3.03│
│第五名 │ 3872.22│ 2.19│
│合计 │ 50317.42│ 28.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.07亿元，占总采购额的14.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2607.38│ 3.48│
│第二名 │ 2310.21│ 3.08│
│第三名 │ 2008.19│ 2.68│
│第四名 │ 1944.90│ 2.59│
│第五名 │ 1823.78│ 2.43│
│合计 │ 10694.47│ 14.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、行业所属分类
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的通用设
备制造业，行业分类代码为C34。公司主营业务产品为机械密封及其辅助（控制）系统，是一种关键基础工
业件，子公司主营产品分别为橡塑密封及特种阀门，公司及子公司主营产品广泛应用于能源及工业领域，尤
其以石油化工、煤化工、油气输送、核电、精细化工、矿山机械、输水引水等领域为主。
2、行业基本情况
公司及子公司产品主要应用于能源及工业领域，主营业务分为机械密封板块、旋转喷射泵板块、橡塑密
封板块和特种阀门板块，属于流程工业，行业基本面与宏观经济状况高度相关。
石油化工是机械密封需求量最大的行业，国内石油化工行业近两年消费偏弱，市场需求不振、盈利能力
承压导致其新上大型炼化一体化项目逐年减少，传导至机械密封行业带来极度激烈的市场竞争，今年年初以
来，受国际形势影响导致国际原油价格剧烈波动，国内石化行业供需格局出现季节性、结构性改善，大型炼
化一体化企业的主要产品加工价差有所修复，但尚未明显传导至公司所处行业，未来下游景气度如能持续提
升将会一定程度上缓解近些年来日益激烈的机械密封行业竞争，但下游景气度的实质性回升也需要一定时间
才能传导至公司所处行业。据公司不完全统计，“十五五”期间，国内炼油总产能预计9.8亿吨/年，新增乙
烯产能规模预计2450万吨/年，较“十四五”期间增长规模下降，机械密封行业可能面临更激烈的国内石化
领域市场竞争。公司在国内石油化工领域市占率领先，前期取得的大型炼化一体化项目增量业务也将逐步转
化为存量业务。国际市场容量上限高于国内市场，且“一带一路”沿线国家石油化工行业发展迅速，是公司
重点关注和拓展的市场，特别是海湾地区大规模炼化项目建设是公司重点跟踪的目标。
除石油化工外，煤化工、油气输送也是机械密封和特种阀门重要的国内市场。根据《国民经济和社会发
展第十五个五年规划纲要》（以下简称“《十五五纲要》”）与《石油天然气发展“十五五”规划》，国家
将会加强煤制油气产能，推进内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、新疆准东、新疆哈密等煤制油气战略基地建设，
油气输送方面，“十五五”期间远东、川气东送二线、西气东输三线/四线/五线也将推进建设，到2030年新
增油气长输管道2万公里，煤化工、油气输送是公司优势应用领域，项目投资将为公司增长带来动力。
《十五五纲要》首提能源强国，新能源与储能是能源建设的重要组成。公司及子公司产品在核电、水电
工程、抽水蓄能、CCUS、压缩空气储能等领域各有业务。核电领域是机械密封板块的重要市场之一，“十五
五”期间，核电新增运行装机容量约4750万千瓦，带来机械密封市场增量，压缩空气储能快速发展将带来机
械密封和特种阀门的市场需求；雅鲁藏布江下游水电工程建设、雅砻江和金沙江上游等流域水风光一体化基
地建设、新增投产装机容量1亿千瓦左右抽水蓄能电站则会带来橡塑密封和特种阀门市场增量。随着公司产
品类型延伸及应用领域拓展，国内非化石能源的发展是公司业务未来新的增长点所在。
3、行业竞争格局
机械密封全球市场是一个较集中的市场，竞争格局保持相对稳定，约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯
三家国际巨头几乎占据全球市场70%以上的份额。机械密封国内市场的竞争格局则正在由分散走向集中，面
对激烈的市场竞争和先进产能苛刻的供应商要求，承受能力有限的密封行业中小企业难以参与增量市场竞争
，国内加速淘汰落后产能的趋势也使得其存量市场逐步萎缩，龙头企业的市场占有率明显提升，未来机械密
封国内市场的竞争格局类型将逐步接近全球。在国际市场，发达国家的市场几乎都是三家国际巨头的天下，
但近两年公司在发展中国家市场的拓展速度不断加快，已占据一定市场地位并逐渐提高了品牌知名度，公司
投资设立的中密国际也将专注国际业务，加速公司在国际市场的业务拓展进程。机械密封国际市场空间还有
巨大开发潜力，未来公司在国际市场有更大发展潜力。
4、公司所处的行业地位
公司由专业密封研究所发展而来，深耕机械密封行业四十余年，通过实施“内生外延、双轮驱动”的发
展战略，不断拓展机械密封产品范围，丰富完善“大密封”产业布局，已拥有4家国家高新技术企业，6大生
产基地（含1家海外公司），是工信部第一批国家级专精特新“小巨人”企业和行业内首家A股上市公司，在
人才、技术与研发、产品与服务、品牌、内部管理、平台等方面均处于行业领先地位，是中国机械密封行业
龙头企业，对主要竞争对手的领先优势不断扩大。根据中国液压气动密封件工业协会机械密封专业分会2017
-2025年度《机械密封行业年报统计资料汇编》的统计数据显示，公司营业收入自2017年起连续9年稳居国内
市场行业第一。
公司通过多年自主科技创新，在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方面取得了丰硕成果，
已拥有国内密封行业最为完整的高端产品线并成功解决多项“卡脖子”技术难题。公司研发的多项新产品率
先打破国外密封企业的垄断，填补国内空白，同时也为高端主机的发展提供了有力支撑。
公司是中国液压气动密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件工业协会机械密封专业分会副
会长单位，全国机械密封标准化技术委员会（SAC/TC491）委员单位，全国化工设备设计技术中心站机泵技
术委员会委员单位，中石化机械技术中心站技术委员会委员单位，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后
科研工作站、省级高性能机械密封技术工程研究中心、市级院士（专家）创新工作站。公司连续多年荣获多
个重要客户的优秀供应商，数十项科研项目分别获得省级、协会、市级科技进步奖，获评中国制造隐形冠军
、国家级绿色工厂、四川省总部企业、四川省先进级智能工厂、四川省定制化生产重点企业，干气密封及控
制系统被中国机械工业联合会和中国机械工业品牌战略推进委员会评为“中国机械工业名牌产品”。
（二）报告期内公司从事的主要业务
2、经营模式
（1）销售模式
公司产品为定制化产品，公司及子公司均采用直销模式。
公司机械密封产品分为增量市场业务与存量市场业务，在增量市场业务中，业务流程主要是公司参与主
机厂、设计院的招投标，确定中标后，公司与客户签订技术协议或合同，再根据客户的具体需求及工况进行
产品的技术设计、生产制造，产品经试验、检测合格后交付客户使用。另外，由于机械密封是一种易损件，
在装置运行一定周期后，客户会直接更换密封或由供应商对价值高的密封产品进行修复，这种情况一般为存
量市场业务，公司会直接与终端客户签订供货合同，存量市场业务通常不涉及技术设计环节，可直接沿用历
史图纸。子公司优泰科的橡塑密封产品主要销售市场为用户设备维修更换，近年来也逐渐进入了新机市场的
批量配套。子公司新地佩尔的特种阀门产品则均为新建项目配套，参与主机厂、设计院、终端客户（国家管
网、中石油、中石化、中海油、中化等）的招投标，确定中标后再与客户签订技术协议和合同，根据客户的
具体需求及工况进行产品的技术设计、生产制造，产品经试验、检测合格后交付客户使用。公司及子公司已
与中石化、中石油、中海油、国家管网、国家能源集团、中广核集团、中核集团、中国交通建设集团、荣盛
集团、恒力集团、盛虹集团、万华集团、恒逸集团及国内外著名的主机厂沈鼓集团、陕鼓集团、北京航天石
化技术装备工程公司、嘉利特荏原、苏尔寿、大连深蓝、上海齐耀、西门子、埃利奥特、三一集团等建立了
长期稳定的合作关系，与部分重要客户达成了长期稳定的战略合作关系。
目前，公司及子公司共设有近40个办事处、10余个国内外维修中心，另有数个国内外维修中心在建，覆
盖国内主要的省、市、自治区和中东、东南亚等地区，为客户提供产品的同时提供售前、售中、售后全方位
、优质的技术服务。
（2）生产模式
公司及子公司实行“订单生产为主，计划生产为辅”的生产模式，生产特点主要是单件、小批量、多品
种的生产制造模式。
（3）采购模式
公司的采购模式为按单采购与预测采购相结合，定制化零部件按单采购，标准化零部件与基础原材料如
不锈钢、稀料等预测采购。按照内部控制管理体系的要求，公司建立了一套严格的采购管理制度，规范采购
环节的审批流程，保证采购产品质量，有效控制成本。子公司的采购模式与公司基本相同并由公司统一管理
采购业务。
（4）技术研发模式
公司及子公司的研发模式主要是围绕已有市场需求和长远市场可能性进行现有产品升级和新产品研发。
其中，机械密封板块会开展大量密封基础技术研究、产品应用开发和前瞻性研究，橡塑密封板块主要是密封
材料、截面基础技术研究和产品应用开发及前瞻性研究，特种阀门板块主要是针对特殊工况开展材料革新应
用、工艺提升与产品适应性的技术开发。
报告期内，公司的经营模式未发生重大不利变化。
3、市场地位与竞争优势、劣势
公司是国内机械密封行业龙头企业，在石油化工、煤化工、油气输送、核电等领域具有较明显的领先优
势。与国际竞争对手相比，公司国内市场的服务能力与服务水平明显领先，产品价格具有一定优势，但在全
球布点与国际市场人才梯队方面与国际品牌有较大差距，在全球品牌知名度上与国际品牌存在明显差距，在
个别极端工况的产品应用经验与国际品牌存在一定差距。公司在国际市场持续发力，国际市场品牌知名度与
影响力不断提升，国际业务团队不断成长、壮大，获取订单的能力持续增强但仍需强化海外营销网络建设、
提升专业化市场开拓能力，公司整体执行国际业务订单能力也亟需快速提升。为进一步提升公司在国际市场
的综合竞争力，公司已成立全资子公司中密国际专攻国际业务。与国内同行相比，公司产品线更齐全、技术
与研发水平更高、国际化程度更高、人才梯队更加完善、产品应用领域更广、市场规模更大，尤其是公司通
过产业并购增加橡塑密封、特种阀门、导向环业务，协同效应较高，综合服务能力逐渐提升，在国内市场品
牌效应明显。
4、主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入821100281.05元，同比减少4.25%，归属于上市公司股东的净利润1348591
62.91元，同比下降28.07%，经营活动产生的现金流量净额83322305.48元，同比增加80.07%，产品综合毛利
率39.54%，同比下降4.49个百分点。剔除“2024年限制性股票激励计划”股份支付摊销对净利润的影响后，
归属于母公司所有者的净利润149868717.86元，同比下降25.99%。报告期内，机械密封板块国际业务经营压
力较大，收入有所下滑，毛利率方面，受激烈的市场竞争影响，公司机械密封板块增量业务及特种阀门板块
毛利率同比有所下滑，机械密封板块存量业务及橡塑密封板块毛利率同比基本保持稳定。
5、主要经营情况
（1）总体业务情况
2026年上半年，全球经济温和复苏，呈现显著的不均衡和区域分化，中国经济运行总体平稳，实现GDP
同比增长4.7%，高科技制造业、AI相关产业等成为中国经济增长新动能。受益于上半年国际地缘政治波动带
来的涨价红利与加工价差，公司下游石化行业大型炼化一体化企业的盈利能力有所恢复，但国内石化行业尚
未完全走出结构深度调整的阶段，全球大宗化工品整体也依然供大于求，下游石化行业景气度的实质性全面
回升仍有一定的不确定性。报告期内公司面对的市场情况并未出现明显改善，国内新上大型炼化一体化项目
依然较少，竞争仍然激烈，国际形势波动也导致国际业务经营压力陡增，公司的收入增长尤其是盈利能力承
压。增量业务是公司未来发展的保证，面对竞争激烈的配套市场，公司坚定贯彻“通过主机占领终端”的市
场策略，坚决拿下重要项目。
虽然市场环境尚未得到根本性改善，但依托公司领先的综合竞争力与历年市场积累，报告期内，公司继
续保持较高的机械密封国内市场占有率，收入同比基本维持稳定，国际业务收入报告期内同比下滑较明显，
公司已成立中密国际全力开拓市场。报告期内，公司实现营业收入821100281.05元，同比减少4.25%，归属
于上市公司股东的净利润134859162.91元，同比下降28.07%，剔除“2024年限制性股票激励计划”股份支付
摊销对净利润的影响后，归属于母公司所有者的净利润149868717.86元，同比下降25.99%。报告期内，经营
活动产生的现金流量净额83322305.48元，同比增加80.07%，主要是报告期内销售产品收到的现金同比增加
，以及本期承兑汇票到期解付带来的现金流入有所扩大，综合带来经营性现金流量净额增加，公司回款保持
正常水平。报告期内，公司产品综合毛利率39.54%，同比下降4.49个百分点，主要是受项目竞争日益激烈的
影响，公司机械密封板块增量业务及特种阀门板块毛利率同比有所下滑，机械密封板块存量业务及橡塑板块
毛利率同比基本保持稳定。
（2）各业务板块详情与典型业绩
机械密封板块国内市场：公司机械密封板块国内市场以石油化工、煤化工领域为主。报告期内，公司面
对的国内市场竞争情况未出现明显改善，新上大型石化项目依然较少、老旧产能出清，机械密封行业市场竞
争激烈，但公司作为国内机械密封龙头企业，依托领先的综合竞争力，在项目厮杀中继续保持强劲势头，客
户对供应商的高标准严要求也为公司带来更多的市场机会，报告期内收入同比保持稳定，公司多年来坚定实
施的“通过主机占领终端”市场策略以及国产化工作的成果带来公司存量业务的稳定。
报告期内，公司签订盛虹石化干气密封维修/保养独家框架合同，与重要客户深度绑定。报告期内，在
石化、煤化工、天然气长输管线方面，公司配套东明中油30万吨/年UPC科技试验项目乙烯三机干气密封，签
订福建中沙石化150万吨/年乙烯装置乙烯三机干气密封国产化备件合同、古雷石化干气密封和进口机械密封
国产化维修框架合同、陕煤集团榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃项目离心泵机械
密封订单、国家管网2026-2027年离心压缩机组干气密封维保技术服务框架合同、中海油宁波终端天然气外
输机组干气密封订单等；报告期内，在新行业、新领域方面，签订中纺绿纤溶解机大轴径（400mm）搅拌密
封订单，实现纺织行业大轴径搅拌密封业绩，签订中国能建云南院空气储能项目碳环密封订单，打破进口垄
断，签订商业航天市场涡轮泵干气密封新订单，公司持续拓展新市场，但新领域的营收占比较低且市场拓展
具备较高不确定性，短期内难以对公司业绩形成有力支持。报告期内，公司核电密封整体业绩表现平稳，核
电密封终端用户备件订单有所增长，签订福清汽轮机中压蝶阀密封备件、中广核苍南主给水泵机械密封备件
订单等，报告期内，公司在核电配套市场中签订了中广核陆丰5、6号机组、防城港5、6号机组等核二级泵、
核三级泵及常规岛用机械密封订单，公司在核二级泵、核三级泵及常规岛用机械密封的市场占有率较高，但
该市场规模有限。机械密封板块国际市场：报告期内，公司继续紧跟国家“一带一路”倡议大力开拓国际市
场，并成立全资子公司中密国际以专攻国际业务，前期该公司以机械密封板块业务为主，未来将依托公司及
子公司整体产品逐步整合国际市场工作以形成更高的市场综合竞争力。报告期内，中东、北非、中亚主力资
源国家投资力度持续，但国际形势变化带来的市场需求波动与项目进度调整导致公司国际业务经营压力陡增
，机械密封板块国际市场收入约5000万元，同比下降约40%。公司国际业务目前聚焦于海外中高端石油化工
市场，报告期内，公司继续开拓市场区域，签订阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首个战后重建项目压缩机
干气密封配套订单等，并开始参与其旗下大部分新建项目；签订首个配套FPSO项目——马来西亚国油SepatF
PSO项目压缩机干气密封配套订单，成功交付埃维能（Everllence）瑞士公司超高压（24Mpa）干气密封产品
，公司在欧洲市场实现突破。报告期内，公司通过道达尔能源严格审核，进入道达尔能源全球合格供应商名
单，获得参与道达尔全球范围内项目投标与供货的准入资格，标志着公司产品获得又一国际油气巨头的认可
。橡塑密封板块：报告期内，子公司优泰科收入77730017.20元,同比增加4.67%，净利润16960309.25元，同
比增加16.77%；KSGmbH收入46862751.49元，同比增加7.02%，净利润1951998.70元，同比增长198.54%。报
告期内，优泰科新增订单持续增长，矿山机械领域为重要业绩来源，批量供货中煤集团海外液压支架密封，
配套陕煤化工成套支架密封等；强化全氟醚橡胶产品在石化行业的推广力度，与万华化学、盛虹石化等多家
石化行业客户开始业务合作；水电行业业绩逐步积累，实现东电狮子坪项目进水球阀工作密封工业化应用等
。报告期内，KSGmbH下游液压行业订单同比有所提升，整体实现收入稳健增长，净利润显著增长主要是去年
同期计提存货减值导致基数较低，KSGmbH的毛利率同比去年维持稳定。
特种泵及特种阀门板块：报告期内，受国内石化行业项目建设节奏影响，公司旋转喷射泵产品业绩有所
承压，全年来看特种泵板块能够完成业绩目标。特种阀门板块，报告期内，子公司新地佩尔收入62961935.0
4元,同比增加2.76%，净利润7548003.60元，同比增加16.19%。报告期内，新地佩尔业绩表现稳健，取得中
海壳牌三期乙烯装置轴流式止回阀、佑赛D线轴流式止回阀等重点项目订单，顺利实现河北首钢马城矿业NPS
16-CLASS1500浆体球阀供货，该产品为国内同类型阀门最大供货规格之一。受输水引水、石化领域部分重点
项目建设节奏延后影响，新地佩尔新增订单拓展面临阶段性压力，对下半年经营带来一定挑战，新地佩尔正
积极推进市场开拓与项目跟进，抢抓后续项目落地机会。
（3）产能与研发
报告期内，公司在手订单保持在相对高位，产能利用率高。公司目前在建主要在日机密封厂区（日机密
封四期项目）及总部新办公大楼，基建工作按进度有序进行。报告期内，优泰科新建理化实验室与液压动力
实验室，预计年内投入使用，提升产品研发效率。报告期内，公司重点上线SRM管理系统，覆盖财务协同与
供应商绩效管理，初步搭建数据中台，打破数据孤岛。公司持续践行“以技术占领市场、以服务留住客户”
，在国内外持续新建维修中心以提升重点区域服务水平，报告期内在建阿联酋、韩国、南京、淄博等地维修
中心，预计年内基本能够投入使用。
报告期内，公司研发投入42602167.12元，约占营业收入5.19%。报告期内，公司与鸿创电子合作，继续
对SIMS升级迭代，成功推出SIMS3.0，进一步提升了SIMS的稳定性、安全性、准确性及可操作性，并在盛虹
石化、泰州石化取得订单。报告期内，公司研发工作重点集中在超高压干气密封、超临界CO2干气密封、涡
轮泵机械密封与干气密封、核主泵机械密封等方面，新地佩尔完成了大口径高磅级浆体球阀、NPS52-CLASS6
00、NPS32-CLASS900低温(-196℃)旋启式止回阀等产品研制，优泰科全氟醚橡胶产品已在石化行业市场应用
有所成果。报告期内，公司及子公司获得授权专利2项，为实用新型专利。
（4）对外投资、公司治理与股东回报
报告期内，公司决定成立全资子公司专攻国际市场并已于8月初完成工商登记注册，实施了2025年年度
权益分派。
报告期内，为保持架构一致性，公司控股子公司取消监事会，设审计委员会及职工董事，另外，公司回
购注销了2名离职激励对象所持限制性股票。公司坚持与全体股东共享公司发展的成果，2026年半年度拟继
续按照“每10股派现金5元”实施分红，待2026年第一次临时股东会审议通过后实施。
可持续发展是企业关键主题之一，报告期内公司继续发布《环境、社会和公司治理报告》，通过了能源
管理体系二阶段审核，新地佩尔也开展了碳核查工作，公司ESG管理工作逐渐深化。报告期内公司WindESG评
级保持A，华证2026年度环境、社会、公司治理（ESG）综合评级为AAA。报告期内，日机密封光伏系统运行
良好，发电量827939度，相当于节约标准煤101.8吨，KSGmbH光伏系统已投入使用，设计年发电量400MWh，
优泰科部分用电来源于光伏，公司与子公司持续践行节能减碳，提升绿色能源使用比例。公司主营机械密封
产品是石油化工、煤化工等领域长周期设备安全、稳定运行的关键零部件，公司以“保障安全、保护环境”
为企业使命，高度关注可持续发展，未来会继续深化环境友好、公司治理、社会责任等方面的工作，实现可
持续发展与高质量发展。
我们认为，公司从事的业务是工业领域不可或缺的关键环节，公司的发展战略也与国家及产业发展方向
高度契合。无论外部环境如何演变，保持战略定力、持续强化综合领先优势并掌握自主核心技术才是企业立
于不败之地的根本。合抱之木，生于毫末，四十余年如一日的奋斗让公司从普通科研院所发展为国内行业龙
头企业并走向世界，面对当前的严峻形势，始终保持对市场的高度敏锐与信心，合理预判、精准施策、高效
执行，是对管理团队勇气与智慧的考验。乘众人之智则无不任，用众人之力则无不胜，公司有信心在全体员
工的共同努力下未来继续保持稳健的高质量发展。
二、核心竞争力分析
报告期内，影响公司核心竞争力的要素保持稳定，未发生重大不利变化。公司核心竞争力主要体现在以
下几个方面：
1、人才优势
公司有着四十余年科研机构的文化底蕴，拥有一批多年从事机械密封行业的专业技术人才。公司以人为
本的人文理念，吸引并培养了一批有较高专业素养、敬业精神的骨干员工，形成了市场、研发、工艺、制造
、质保、管理、服务等多个核心团队。伴随公司混合所有制改革，公司主要的经营管理团队、核心技术人员
及骨干员工成为公司股东，改革成功的示范效应与两次限制性股票激励计划的成功实施，极大地提升了企业
的凝聚力与核心竞争力，为公司长期稳定发展奠定了良好基础。公司也将持续完善激励机制，不断激发并提
升员工的企业认同感和企业使命感，将核心员工的个人价值与企业价值绑定，实现共同发展。
公司对技术人才采取与高校和科研机构联合培养、与客户和设计院交换培养，并定期参加国内外培训等
方式，构建公司产学研一体化的研发平台，为提升公司的科技创新能力提供了有力保障，为公司人才队伍规
模不断扩大、素质不断提高提供了长期、稳定的支持。
随着公司国际业务持续拓展，企业国际市场综合竞争力稳步提升，在目标区域的品牌影响力、市场认知
度实现显著提高，对国际化人才的集聚能力进一步增强。公司已初步搭建海外属地化团队，吸纳属地员工入
职，有力保障海外业务版图拓展与相关战略落地实施，为国际化进程的纵深发展夯实了发展根基。
公司建立了与子公司之间的技术研发、生产制造人才的交流与学习机制，不定期互派人员进行技术交流
与培训，培养公司未来进一步发展所需的复合型人才。
公司逐步构建了相对全面的培训体系，搭建了集团内部培训平台并组建专业讲师队伍，每年按计划进行
培训工作，根据培训结果反馈不断迭代培训内容与体系结构，提升全体员工与干部的专业素养与综合素质。
截至报告期末，公司及子公司员工大专以上学历的人员占员工总数的74.68%，其中正高级工程师8人、
高级工程师及工程师265人，高级会计及经济师5人、省市区工匠11人、助理工程师235人，涉及机械制造、
化工机械、化工工程、流体机械、材料工程、测控与仪表、工业自动化、机电工程等多个专业。
2、技术与研发优势
公司由专业密封研究所发展而来，科研基础深厚。公司是国家高新技术企业、工信部第一批专精特新“
小巨人”企业、四川省建设创新型企业试点企业，拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、省级
高性能机械密封技术工程研究中心、市级院士（专家）创新工作站。
公司是中国液压气动密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件工业协会机械密封专业分会（
原中国液压气动密封件工业协会机械与填料静密封专业分会）副会长单位，全国机械密封标准化技术委员会
（SAC/TC491）委员单位，全国化工设备设计技术中心站机泵技术委员会委员单位，中石化机械技术中心站
技术委员会委员单位。
公司是行业标准JB/T11289《干气密封技术条件》、JB/T13407《透平机械干气密封控制系统》的第一起
草单位，GB/T33509《机械密封通用规范》、GB/T14211《机械密封试验方法》、GB/T6556《机械密封的型式
、主要尺寸、材料和识别标志》、SH/T3156《石油化工离心泵和转子泵用轴封系统工程技术规范》、JB/T87
23《焊接金属波纹管机械密封》、JB/T10706《机械密封用氟塑料全包覆橡胶O形圈》、HG/T20569《机械搅
拌设备》、JB/T4127.1《机械密封第1部分：技术条件》、JB/T6629《机械密封循环保护系统》等标准的主
要起草单位。
公司始终坚持以技术创新为发展动力，以市场需求为导向，专注于机械密封的研究、设计、生产、制造
。公司干气密封及控制系统被中国机械工业联合会和中国机械工业品牌战略推进委员会评为中国机械工业名
牌产品。经过多年的探索与实践，公司在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方面取得了丰硕成
果，已具备国内密封行业最为完整的高端产品线。
公司持续保持高强度的研发投入，拥有多项核心专利技术，为公司持续技术输出提供了保障。除自主开
发外，公司还通过产学研合作、收购兼并、与客户联合开发等方式开展产品与技术创新，重点培养公司未来
新的利润增长点。公司健全、完善的研发组织以及高强度的研发资金投入，保证了公司自主创新、产品研发
能力行业内领先。公司能够根据用户的需求，设计、研发并制造质量稳定、性能可靠的各类机械密封、干气
密封、密封控制（辅助）系统、橡塑密封、旋转喷射泵及特种阀门等产品，同时提供相关技术咨询、解决现
场问题和技术培训等全方位服务工作。
子公司优泰科是国家高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，拥有江苏省高端装备用密封件工程技术
研究中心、江苏省企业技术中心，是北京盾构工程协会理事单位，煤炭机械工业协会理事单位，中国工程机
械工业协会会员单位，《纯水液压支架密封系统设计》被评为中国煤炭机械工业协会“五小”创新成果奖一
等奖。
子公司华阳密封是国家高新技术企业，拥有辽宁省企业技术中心、辽宁省博士后创新实践基地，是行业
标准JB/T13407-2018《透平机械干气密封控制系统》的主要起草单位。
子公司新地佩尔是国家高新技术企业、四川省专精特新中小企业，拥有四川省企业技术中心，是中国通
用机械工业协会会员单位、中国通用机械工业协会阀门分会理事单位、四川省阀门行业协会理事单位。
振兴中密基金控股的鸿创电子在数字信号处理及软件开发领域积累了丰富的技术经验，与公司形成了有
效的技术人才与技术经验互补，为公司实现传统制造与现代信息技术的深度融合创造了重要有利条件。
近三年，公司、子公司研发的重要新产品主要有：
（1）机械密封板块
2026年3月，公司推出SIMS3.0版本，增加人工智能算法。升级后的管理平台极大提升了稳定性、安全性
、准确性及操作性，进一步帮助用户提升重大装备核心部件的预知性管理水平，预防突发事件发生，降低突
发故障对安全生产的影响。近一年，公司SIMS产品市场拓展持续推进，新增多家使用单位；其中SIMS3.0已
成功落地两家用户现场，实现该产品市场应用的进一步突破。
2025年10月，公司为华润电力（仙桃）2X660MW超临界燃煤机组汽动主给水泵供货的自适应高线速度高P
V值机械密封一次装机开车成功，为公司在大型电厂核心设备主给水泵密封进口替代典型案例。
2025年10月，公司为广州石化大型干燥机改造的剖分式干式密封（轴径540mm）及辅助系统成功投用，
为公司最大轴径的剖分式干式密封。
2025年9月，公司为西部管道“首例进口输油泵全套备件国产化项目”供货输油管线泵机械密封，为公
司在高压输油泵机械密封进口替代的典型案例，现场测试质量稳定、各项指标合格，对公司拓展输油管线机
械密封市场具有重要意义。
2025年9月，公司为宁波巨化供货的14.7MPa高压双端面机械密封一次开车成功并稳定运行，该项目为国
产化改造，是公司15MPa压力等级Plan53B机械密封的首台套现场工业运行。
2024年：公司CVD金刚石镀膜产线建设完毕，推出钻石密封面技术，提高密封端面抗压、减磨、耐腐蚀
性能并明显提高密封使用寿命和可靠性，该工艺已逐步在项目中应用；公司自主研发的VAE（乙酸乙烯酯-乙
烯共聚乳液）装置螺杆泵用高压交变工况机械密封在四川维尼纶厂成功运行，稳定性超过进口产品，公司已
先后为国内同类项目装置共提供近百套产品，并为德国LEISTRITZ公司配套高压螺杆泵用机械密封。
（2）橡塑密封板块
2025年10月，优泰科定制的UT4000超大尺寸立式车床投用，可解决水电、风电、盾构等行业用橡塑密封
产品面临的“超大工件加工难、精度低、周期长”问题。
2024年：优泰科自主研发的无模具车削设备加工软件UTOSEAL正式上线，该软件是国内首个高度集成橡
塑密封设计、工艺与制造的参数化设计平台；优泰科橡胶全氟醚全尺寸模具开发完成并开始量产。
（3）特种阀门板块
2025年，新地佩尔自主研发的镍铝青铜轴流式止回阀成功应用于惠生海工FLNG船并向该船FLNG液化模块
供应全套超低温轴流式止回阀，实现海工领域突破。
2025年，新地佩尔完成NPS48/52-CLASS600超大口径低温旋启式止回阀和轴流式止回阀研制并完成订单
部分交付。2025年7月，新地佩尔完成截止式防喘振阀研制，并取得商业订单为华电集团木垒100MW/1000MWh
二氧化碳储能项目供货。同时，新地佩尔轴流式防喘振阀在国家管网多个增压站投用，增强了高端控制阀领
域核心竞争力。
2024年：新地佩尔供货镇海炼化“1100万吨炼油和高端合成新材料项目560万吨/年渣油加氢装置”DN35
0Class2500轴流式止回阀，突破了国产高压加氢轴流式止回阀在加氢装置上的应用；新地佩尔研制的压缩机
防喘振阀在中俄东线压气站投用，为国产压缩机防喘振阀在中俄东线首次成功应用；新地佩尔双作用先导式
水击泄压阀研制成功，并获得沙特阿美批量订单。
截至报告期末，公司及子公司先后承担或完成了有关部委、省级科研、技改、成果转化课题等共68项，
累计取得授权专利364项，其中发明专利65项、实用新型专利299项，累计取得计算机软件著作权登记证书7
项，并已成功应用于多项产品中。
3、产品与服务优势
通过四十多年如一日的奋斗，公司可靠的产品质量与持续升级的优质服务为公司在机械密封领域赢取了
优秀的口碑与业绩。公司产品经验积累深厚，技术优势突出，中高端产品线完整。同时，随着近年来公司在
密封技术领域的发展与突破以及对基础理论更加深入地研究，公司产品的技术水平与国际知名厂商的差距已
日趋缩小，公司产品已基本能够替代国际品牌的密封产品，产品质量基本达到国际水平，个别领域甚至已超
越国际品牌。在追求产品性能领先的同时，得益于国内制造业的人力成本优势、公司良好的成本控制能力，
相对于国外竞争对手，公司产品性能优异、价格更具竞争力，且提供的售后服务更优、后续维护成本更低，
具有较明显的性价比优势。
子公司优泰科在密封材料、大型密封件无模具加工技术、大尺寸橡胶制品方面具有突出的领先优势，其
高附加值的盾构密封取得了优异的市场成绩。
子公司华阳密封在PTA、聚烯烃、橡胶等装置的釜用密封领域具有突出的技术领先优势。
子公司新地佩尔以轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘振阀、清管阀、水击泄压阀等国产化特种
阀门产品为核心，在油气输送、石油化工、输水引水、等领域具有突出的市场竞争力。
公司完善的产品序列和更广泛的下游应用领域可有效分散个别应用领域的市场波动对公司经营业绩的影
响。凭借较强的研发实力和深厚的经验积累，公司在持续进行产品升级改型，在提升产品性能、保持产品领
先优势的基础上，也紧跟市场趋势，进行新产品的开发和储备，不断拓宽产品应用领域、培育新的利润增长
点。
公司始终秉持“以技术占领市场，以服务留住客户，以品质成就品牌”的经营理念。公司及子公司共设
有近40个办事处、10余个国内外维修中心，另有数个维修中心在建，覆盖国内主要的省、市、自治区和欧洲
、中东、东南亚、中亚、非洲等地区，力求最快响应客户，为客户提供售前、售中、售后全方位、优质的技
术服务。公司始终秉持“强化应急保障能力，提升服务响应速度”的服务理念。报告期内，公司高效执行抢
修任务110次，处理压缩机干气密封抢修66次，泵（釜）密封抢修44次，屡次化解用户生产危机，有效保障
了客户装置的连续稳定运行，服务质量广受好评，多次获赠客户表扬信，卓越的服务能力赢得了市场的广泛
赞誉。另外，公司推出的SIMS可实现压缩机干气密封和泵用机械密封产品远程在线状态监测并为用户提供远
程监控和预警服务，SIMS已升级到3.0版本并有效帮助用户提升了重大装备核心部件的预知性管理水平，SIM
S已在国内多家用户现场部署并投入运行。公司也在持续探索更先进的服务模式，不断升级服务水平。
4、客户与品牌优势
通过实施“内生外延、双轮驱动”的发展战略，公司不断拓展密封产品范围，丰富完善“大密封”产业
布局，目前已拥有机械密封（含干气密封）、特种泵、橡塑密封、特种阀门四大主要产品板块。公司及子公
司长期服务于石油化工、煤化工、油气输送、核电、水电等国民经济支柱能源行业，主要客户为国有大型龙
头企业及其下属骨干企业、大型知名民企及国际知名主机厂，如中石化、中石油、中海油、国家管网、国家
能源集团、延长石油、中广核集团、中核集团、中国交通建设集团、荣盛集团、恒力集团、盛虹集团、万华
集团、恒逸集团、沈鼓集团、陕鼓集团、北京航天石化技术装备工程公司、嘉利特荏原、苏尔寿、大连深蓝
、利欧华能、上海齐耀、神钢无锡、西门子、埃利奥特等。
公司积累了众多业内的优质战略客户资源，与客户建立了深度互信和长期战略合作关系，巩固并拓展了
公司现有业务领域和新业务领域的市场深度和广度，为公司稳步发展打下了坚实的基础。公司通过不断提高
产品的安全性、可靠性，技术上持续创新和不断提升服务水平以满足客户的需求，提高客户的满意度和忠诚
度。在深入挖掘客户需求的同时，在与客户的长期合作过程中，公司有机会跟随客户的发展和创新节奏而获
得产业、技术进步信息和客户需求信息，并更好地认知公司与国外竞争对手在产品性能、服务水平、管理等
方面的差距，从而使公司获得持续改进和创新的动力。同时，公司注重与供应商的相互促进、共同成长，通
过双方在技术、质量、服务等方面相互交流、学习，实现双方共同发展与进步。
公司始终坚定贯彻自主品牌为主导的品牌发展战略，多年来凭借可靠的产品质量、强大的技术研发能力
和专业周到快捷的服务，培育了较高的品牌知名度和美誉度，品牌推广已深入目标客户群体中，得到了国内
市场的广泛认可，在国外市场的知名度也显著提升。近些年，子公司的快速发展也壮大了公司品牌，增强了
公司品牌知名度。公司也通过发布宣传片、运营社交账号平台等方式拓宽宣传渠道，加大新媒体宣传力度。
5、内部管理优势
公司拥有四十余年的历史，历经科研院所、合资企业、内资企业、股改上市，积累了丰富的管理经验，
也吸取了发展道路上的教训，形成了一套行之有效、相对科学、可复制的管理体系并坚持贯彻，打造了一支
富有干劲、经验丰富的管理团队。近年来，公司不断引进中高端人才，构建并充分利用数字化转型来简化操
作、增强协作和沟通、提高效率，并为客户提供更加卓越的体验，从而使公司更好地了解客户、市场趋势和
其他业务关键指标，帮助公司做出更好的决策、更快地适应变化的市场需求，公司管理能力得到了极大提升
。
6、平台优势
公司是国内首家行业内A股上市企业，拥有自身品牌和资本市场平台的双重优势，稳步进行行业资源整
合工作。公司已多次通过外延并购实现业绩增长，并展现了出色的整合能力，完成对并购的各控股子公司深
度整合并全面管理，积累丰富的并购整合与管理经验，并建立了有效的收购整合方案。在公司资金、市场资
源和供应链等方面的支持协同下，优泰科近年凭借自身努力与公司优势资源的结合，企业规模不断扩大，经
济指标总体向好，产品研发能力进一步提升，行业影响力显著增强，并购KSGmbH也加强了公司橡塑密封板块
的产品实力与品牌影响力。华阳密封充分发挥了技术、生产制造及区位优势，其釜用密封产品完善了公司在
机械密封高端市场的产品线，与公司的协同效应显著，保持稳健向上的发展势头。新地佩尔的客户与公司存
在较大幅度重合，通过共享销售网络资源和技术，与公司主业形成较强的协同效应，丰富了公司产品结构并
进一步提升公司综合服务能力。未来，公司将继续利用资本平台优势，积极发掘属于公司战略发展框架内、
与公司具有高协同效应、相近技术与产品层次、具备较好发展前景的标的企业开展行业整合，延伸和完善产
业结构，加快构建大密封产业集群。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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