经营分析☆ ◇300474 景嘉微 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事高可靠军用电子产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
图形显控领域产品(产品) 2.11亿 61.22 1.41亿 65.56 66.70
小型专用化雷达领域产品(产品) 7620.28万 22.08 4961.11万 23.08 65.10
芯片领域产品(产品) 4338.84万 12.57 1917.96万 8.92 44.20
其他(补充)(产品) 1421.23万 4.12 522.78万 2.43 36.78
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造 11.54亿 100.00 7.50亿 100.00 65.01
业(行业)
───────────────────────────────────────────────
图形显控领域产品(产品) 6.51亿 56.41 4.58亿 61.00 70.30
芯片领域产品(产品) 2.60亿 22.54 1.23亿 16.40 47.28
小型专业化雷达领域产品(产品) 2.30亿 19.94 1.64亿 21.84 71.19
其他(产品) 1274.87万 1.10 573.82万 0.76 45.01
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 11.54亿 100.00 7.50亿 100.00 65.01
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 11.54亿 100.00 7.50亿 100.00 65.01
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
图形显控领域产品(产品) 2.63亿 48.27 1.89亿 55.63 72.17
芯片领域产品(产品) 2.09亿 38.38 1.00亿 29.45 48.04
小型专用化雷达领域产品(产品) 6551.44万 12.05 4768.94万 14.00 72.79
其他(补充)(产品) 711.44万 1.31 311.56万 0.91 43.79
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造 10.93亿 100.00 6.65亿 100.00 60.86
业(行业)
───────────────────────────────────────────────
图形显控领域产品(产品) 5.21亿 47.63 3.77亿 56.68 72.41
芯片领域产品(产品) 4.47亿 40.84 1.99亿 29.86 44.49
小型专业化雷达领域产品(产品) 1.14亿 10.46 8340.62万 12.54 72.97
其他(产品) 1167.73万 1.07 615.95万 0.93 52.75
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.93亿 100.00 6.65亿 100.00 60.86
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 10.83亿 99.03 6.60亿 99.27 61.00
间接销售(销售模式) 1057.52万 0.97 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售7.54亿元，占营业收入的65.32%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 35537.92│ 30.80│
│第二名 │ 14503.04│ 12.57│
│第三名 │ 8501.95│ 7.37│
│第四名 │ 8420.36│ 7.29│
│第五名 │ 8412.67│ 7.29│
│合计 │ 75375.94│ 65.32│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购3.39亿元，占总采购额的51.81%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 24735.08│ 37.79│
│第二名 │ 2840.52│ 4.34│
│第三名 │ 2328.06│ 3.56│
│第四名 │ 2135.40│ 3.26│
│第五名 │ 1871.15│ 2.86│
│合计 │ 33910.22│ 51.81│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，受宏观经济波动、下游产业需求波动、销售结构变化等多方面因素影响，导致产品销售规模
下降。面对复杂的外部环境，公司围绕战略布局，继续深耕主营业务，一方面，公司持续加大研发投入，拟
实施向特定对象发行股票项目，加速公司研发创新，巩固核心技术优势；另一方面，公司内部开展管理改革
，根据公司中长期战略规划进行技术及产品布局，提升公司管理及研发效率，同时加大业务拓展力度，以应
对日益激烈的市场环境。
未来公司将继续坚持“以客户为中心，以奋斗者为本；务实高效，持续改进”的发展宗旨，致力于信息
探测、信息处理和信息传递领域的技术和综合应用，大力开展图形处理芯片及相关产品的开发与技术攻关工
作，不断开拓新的应用市场，为客户提供高可靠、高品质、多元化的解决方案、产品和配套服务，不断提升
盈利能力。
（一）公司主要业务及产品
公司主要从事高可靠电子产品的研发、生产和销售，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化雷达领域
、芯片领域和其他。图形显控是公司现有核心业务，也是传统优势业务，小型专用化雷达和芯片是公司未来
大力发展的业务方向。
报告期内公司始终坚持“以客户为中心，以奋斗者为本；务实高效，持续改进”的发展宗旨，致力于信
息探测、信息处理和信息传递领域的技术和综合应用，大力开展图形处理芯片及相关产品的开发与技术攻关
工作，不断开拓新的应用市场，为客户提供高可靠、高品质、多元化的解决方案、产品和配套服务。
1、图形显控领域产品
公司图形显控领域产品分为图形显控模块产品和加固类产品，目前主要应用于专用市场，未来将不断开
拓在通用市场的应用。
图形显控模块是信息融合和显示处理的“大脑”，是公司研发最早、积淀最深、也是目前最核心的产品
。公司成功研发了具有完全自主知识产权的系列GPU芯片，并以公司自主研发的GPU芯片为核心开发了系列图
形显控模块产品，在市场推广中具有显著竞争力。近年来，公司针对不同行业应用需求进行技术革新和产品
拓展，在机载领域取得明显的领先优势，同时公司积极向其他领域延伸，针对更为广阔的车载、船舶显控和
通用市场等应用领域，持续研发并提供相适应的图形显控模块及其配套产品。
基于公司在图形显控领域的技术基础，采用热学设计、力学设计、电磁兼容设计、图形和态势信息数据
分析等技术，形成了加固显示器、加固电子盘、加固计算机等在内的加固类产品，具备一定的加固、抗震、
加密和信息处理等功能，主要应用于专用领域显示和分析系统。
2、小型专用化雷达领域产品
公司较早开始在微波和信号处理方面进行技术积累，在小型专用化雷达领域具有一定的技术先发优势。
公司融合多项技术，研发了以主动防护雷达、测速雷达等系列雷达产品，满足客户需求的多样性，增强公司
的核心竞争力。公司在巩固原有板块、模块业务的基础上，对产品和技术进行了梳理与整合，研发了包括自
组网在内的系列无线通讯领域产品和电磁频谱领域产品，逐步实现由模块级产品向系统级产品转变的发展战
略，持续提升公司的盈利能力与可持续发展能力。
3、芯片领域产品
在图形处理芯片领域，公司经过多年的技术钻研，成功研发了多款具有自主知识产权的图形处理芯片，
是公司图形显控模块产品的核心部件并以此在行业内形成了自主的核心技术优势。
公司以JM5400研发成功为起点，不断研发更为先进且适用更为广泛的一系列GPU芯片，随着公司JM7200
和JM9系列图形处理芯片的成功研发，公司联合国内主要CPU、整机厂商、操作系统、行业应用厂商等开展适
配与调试工作，共同构建国产化计算机应用生态，在通用领域成功实现广泛应用。公司最新GPU产品JM9系列
图形处理芯片可以满足地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智
能计算需求，可广泛应用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等设备。
经过公司长期的适配与推广，目前公司JM9系列图形处理芯片已逐步实现在政务、电信、电力、能源、
金融、轨交等多领域的试点应用。未来公司将持续大力开展新款图形处理芯片的研发工作和推广工作，不断
开拓图形处理芯片多领域的融合应用，完善公司战略布局，提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。
（二）公司经营模式
1、生产模式
公司图形处理芯片业务采用集成电路设计企业国际通行的Fabless模式，将研发力量主要投入到集成电
路设计和质量把控环节，集成电路产品的生产、封装以及晶圆测试工作全部委托第三方厂商或机构完成。
公司图形显控及雷达产品的生产主要包括定型前产品生产和定型后产品生产两个阶段，均为定制化生产
，在生产环节充分利用外协企业发挥配套作用。公司的外协模式包括工序委外加工和零部件定制外协两种模
式，外协厂商均需通过发行人的审查，纳入公司的《合格供方名录》，目前公司的SMT贴片焊接、PCB板加工
、精密结构件加工主要采用外协方式完成。
2、盈利模式
公司的客户集中度较高，主要从事装备整机和分系统软硬件的研发和生产，公司通过为客户提供性能先
进、稳定可靠、完全满足应用要求的产品，从而获得收入和利润。公司根据客户的技术需求开展定向化研发
工作，进行严格的性能测试，不断提升产品和服务专业度、精细度，形成了公司核心技术优势。
3、研发模式
公司根据客户的需求，向客户提供满足不同技术条件的产品，因此定制化程度较高。主要产品的研发流
程分为以下四个阶段：论证阶段、方案阶段、工程研制阶段、设计定型阶段。同时公司建立了完善的售后服
务系统，在产品交付之后全力配合客户进行调试、检测、维修等，与客户建立了紧密的战略合作关系。
图形显控是公司核心业务，公司在国内图形处理芯片设计领域拥有一定的技术优势。在图形处理芯片设
计方面，公司采用集成电路设计企业国际通行的Fabless模式，公司将研发力量主要投入到集成电路设计和
质量把控环节。集成电路产品的生产、封装以及晶圆测试工作全部委托第三方厂商或机构完成。公司在完成
集成电路版图的设计后，将版图交由晶圆制造厂商，由晶圆制造厂商按照公司版图生产出对应晶圆后，再交
由封装和测试厂商进行晶圆的封装和测试工作，公司取得芯片成品后视芯片订单的具体情况通过自有测试车
间或者委托第三方厂商进行测试，最后销售给客户。
4、采购模式
为长期、稳定的保障公司质量要求的外购和外协加工需求，公司建立了《合格供方名录》，由公司根据
生产经营需要以市场化原则按照相关要求自主选择合格供应商及外协配套厂商，根据客户的需求进行计划性
采购。
5、销售模式
目前公司产品应用领域涵盖专用市场与通用市场，专用市场客户集中度较高，主要为定制化产品，因此
公司采用直接销售的方式，通用市场应用领域广阔，客户群体较多，采用直接销售和间接销售方式。公司始
终坚持“以客户为中心”，深入了解客户需求，参与客户产品论证、解决客户问题，做好产品的研发和售后
保障工作。在通用市场方面，产品由公司检验合格后销售给客户，同时积极做好售后保障工作。
（三）国内外主要同行业公司名称
在图形显控领域，GPU的应用领域十分广泛，包括：个人电脑、工作站和一些移动设备（如平板电脑、
智能手机、机载显示、舰载显示、车载显示等），随着信息产业的发展，GPU应用的细分领域不断延伸。目
前国外主要同行业公司有：Intel、NVIDIA、AMD等，国内主要同行业单位有：中船重工（武汉）凌玖电子有
限责任公司。
在小型专用化雷达领域，因雷达应用范围广泛、种类繁多，雷达领域的系统级和模块级供应商相对较多
，国内主要同行业单位有：北京理工雷科电子信息技术有限公司。
（四）下一报告期下游应用领域的宏观需求分析
集成电路行业是支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业已成为全球各个国家的共识。在未来
，全球集成电路市场规模将伴随着各行各业对其需求的持续高涨而增长。
根据WSTS统计，2017年至2022年，全球集成电路市场规模从3,431.9亿美元提升至5,473.0亿美元。2019
年，受到中美贸易摩擦等因素的影响，全球集成电路产业总收入为3,333.5亿美元，较2018年度下降15.2%。
随着5G、物联网、人工智能、可穿戴设备等新兴应用领域持续蓬勃发展，2020年全球集成电路产业市场规模
重回增长，预计未来将继续保持增长态势。2026年全球集成电路市场规模将增至7,478.6亿美元，其中集成
电路设计达到2,774.6亿美元，集成电路制造达到3,834.1亿美元，集成电路封测达到870.0亿美元。
近年来，随着我国经济质量的提升，集成电路行业对于国民经济发展的战略意义得到重视，集成电路行
业的发展越发受到社会关注。国家多次颁布行业政策法规，从资金支持、税收优惠、人才培养等多方位鼓励
集成电路行业发展。同时，国际贸易摩擦频发，我国集成电路产业链经历了多次断供事件，暴露出芯片进口
依赖度高、核心技术和知识产权受制于境外等问题。作为国家战略性产业，集成电路发展迫在眉睫。下游厂
商也意识到芯片供应链稳定的重要性，积极推进芯片国产化替代，为国内的芯片设计企业带来良好的发展机
会。
根据中国半导体行业协会统计，我国集成电路市场规模从2017年的5,411亿元增长至2022年的10,974亿
元，复合增长率为15%。预计2026年中国集成电路市场规模将达到22,755亿元，2022年-2026年复合增长率约
为20%。
二、核心竞争力分析
（1）核心团队丰富的研发经验和对行业深刻的理解和认知
公司核心团队成员均是在各自专业领域具备十年以上研发经验的资深专家，自公司发展初期加入公司后
，便一直领衔软件、硬件、结构、芯片、FPGA和微波射频等多个模块的研发及科研管理工作。公司的核心团
队深度了解国内集成电路设计行业现阶段的技术水平、与国外的差距以及关键突破点，能够较好的把握最终
用户的真实需求以及未来发展趋势，进而针对性的进行产品设计。
（2）强大的研发能力，领先的技术优势
公司自成立以来，坚持实施滚动式产品发展战略，具有深厚的研发实力积淀，荣获国家高新技术企业、
国家知识产权优势企业、全国电子信息行业创新企业等多项荣誉称号，同时加强与高校合作，大力培育研发
人才，加强研发成果转化。
在图形显控与图形处理芯片领域，经过多年的技术积累，公司打破技术盲区，成功研发多款具有自主知
识产权的图形处理芯片，并成功研发以自主图形处理芯片为核心部件的图形显控模块产品，实现规模化应用
，填补国内多项应用空白，在图形显控领域与图形处理芯片领域构建了自己的技术护城河。
在小型专用化雷达领域，公司凭借在微波和信号处理方面的技术先发优势，研发了主动防护雷达、测速
雷达等系列雷达产品，满足客户需求的多样性，增强公司的核心竞争力。公司在巩固原有板块、模块业务的
基础上，对产品和技术进行了梳理与整合，研发了包括自组网在内的系列无线通讯领域产品和电磁频谱领域
产品，产品覆盖信号处理、计算与存储、宽带自组网、小型雷达、电磁频谱等多个应用领域，逐步实现由模
块级产品向系统级产品转变的发展战略，持续提升公司的盈利能力与可持续发展能力。
（3）建立完善的知识产权体系，鼓励技术研发
为了鼓励发明创造，促进公司研发技术进步，公司建立了完善的知识产权保护体系，并在图形显控与图
形处理芯片、雷达等多领域取得了丰厚的研发成果。
（4）加大高端研发人才引进，健全激励机制
公司大力引进高端人才，不断优化人才队伍结构比例，合理配置了研发资源，提升了整体研发水平。截
至报告期末，公司共有员工1,296人，其中研发人员873人，占员工总数比例为67.36%。公司共有研究生及以
上学历人员439人，占员工总数比例为33.87%。公司依托核心团队，建立了强大的研发队伍，主动引进了大
量的高端技术人才。
在人才引进、建立有效管理体系的同时，公司适时实施股权激励，有助于进一步建立、健全公司长效激
励机制，充分调动公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员的积极性，有效地将股东利益
、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。
（5）契合市场需求，多层次、滚动式的产品发展战略
为保持公司的行业领先水平以及市场竞争优势，公司持续加大研发投入，践行多层次、滚动式的产品发
展战略。在图形显控及图形处理芯片领域基于公司相关核心技术，进一步开拓下一款图形处理芯片，以及GP
U系列产品的预先研究、产品开发和技术攻关，同时围绕核心产品和市场需求拓展系统级产品，实现多层次
、滚动式的产品发展战略；在雷达领域以公司在模块、整机方面的综合研发能力为基础，发挥公司人才配置
优势，瞄准特定应用，在微波、信号处理技术领域开展持续研发，契合客户的实际需求，开发的部分产品已
逐步实现批量交付。
（6）全方位一体化的客户服务机制
行业特性决定了公司的客户相对集中，而且客户对时间节点控制、快速反应能力和产品质量保障等要求
很高，为此，公司聚焦主业，精耕细作，致力于在售前售中售后提供全方位一体化的服务。
公司以ITR流程为指导，建立了现场服务工程师、公司售后服务部、产品生命周期管理团队三级技术服
务保障体系。公司从管理、流程、技术、人员、设备等方面建立快速响应机制，及时处理产品的技术或质量
问题，努力缩短产品升级、返修等过程耗时。优先确保客户在产品联试、产品使用、产品升级方面的技术需
求，积极配合帮助客户解决问题。
（7）制定长远发展规划与战略，建立以产出为导向的组织结构
公司根据自身特点，制定了符合自身发展的公司宗旨：以客户为中心，以奋斗者为本，务实高效，持续
改进。根据公司发展战略及自身的业务发展需要，公司建立战略发展与经营管理部和行业发展部，在顶层架
构层面为公司战略转型提供技术与产业支撑。为适应业务的快速发展，满足客户的多样化需求，公司建立“
BU+共性研究院”的研发组织结构，公司重组设立七大BU，针对专业领域进行产品研发与市场拓展，共性研
究院为BU发展提供设计支撑，通过组织结构的调整，提升公司研发管理效率，优化公司资源配置，为公司的
持续长远发展提供有力的保障。公司通过搭平台、建通道，积极适应外部变化，主动引导公司产品升级，逐
步实现公司总体战略目标。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
