经营分析☆ ◇300478 杭州高新 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
研发、生产、销售线缆用高分子材料；新能源汽车充电桩产业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.87亿 99.61 2165.99万 93.41 5.60
其他(行业) 152.85万 0.39 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料( 2.52亿 64.82 762.76万 32.89 3.03
产品)
特种聚氯乙烯电缆料(产品) 6639.89万 17.09 534.56万 23.05 8.05
无卤低烟阻燃电缆料(产品) 3757.31万 9.67 792.59万 34.18 21.09
通用聚氯乙烯电缆料(产品) 3119.41万 8.03 76.07万 3.28 2.44
其他(产品) 152.85万 0.39 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.89亿 100.00 2318.84万 100.00 5.97
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.63亿 98.78 2597.53万 94.10 7.15
其他(行业) 449.05万 1.22 162.92万 5.90 36.28
───────────────────────────────────────────────
特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料( 2.18亿 59.14 --- --- ---
产品)
特种聚氯乙烯电缆料(产品) 8348.86万 22.70 --- --- ---
通用聚氯乙烯电缆料(产品) 3357.94万 9.13 --- --- ---
无卤低烟阻燃电缆料(产品) 2822.12万 7.67 --- --- ---
其他(产品) 449.05万 1.22 162.92万 5.90 36.28
橡胶电缆料及橡塑改性弹性体(产 49.96万 0.14 --- --- ---
品)
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.68亿 100.00 2760.45万 100.00 7.51
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.86亿 99.83 3510.35万 98.53 9.08
其他(行业) 66.93万 0.17 52.51万 1.47 78.46
───────────────────────────────────────────────
特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料( 1.88亿 48.53 --- --- ---
产品)
特种聚氯乙烯电缆料(产品) 1.20亿 30.98 --- --- ---
通用聚氯乙烯电缆料(产品) 4278.41万 11.05 --- --- ---
无卤低烟阻燃电缆料(产品) 3515.81万 9.08 --- --- ---
橡胶电缆料及橡塑改性弹性体(产 71.35万 0.18 --- --- ---
品)
其他(产品) 66.93万 0.17 52.51万 1.47 78.46
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.87亿 100.00 3562.86万 100.00 9.20
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.10亿 99.73 2203.26万 96.10 5.37
其他(行业) 110.13万 0.27 89.53万 3.90 81.29
───────────────────────────────────────────────
特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料( 2.01亿 48.83 --- --- ---
产品)
特种聚氯乙烯电缆料(产品) 1.10亿 26.81 --- --- ---
通用聚氯乙烯电缆料(产品) 5155.47万 12.54 --- --- ---
无卤低烟阻燃电缆料(产品) 4164.52万 10.13 --- --- ---
橡胶电缆料及橡塑改性弹性体(产 590.37万 1.44 --- --- ---
品)
其他(产品) 110.13万 0.27 89.53万 3.90 81.29
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.11亿 100.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.06亿元，占营业收入的27.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 2774.37│ 7.14│
│客户二 │ 2115.21│ 5.44│
│客户三 │ 2010.68│ 5.17│
│客户四 │ 1903.11│ 4.90│
│客户五 │ 1835.89│ 4.72│
│合计 │ 10639.25│ 27.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.94亿元，占总采购额的57.14%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 9349.96│ 27.53│
│供应商二 │ 4377.94│ 12.89│
│供应商三 │ 2337.25│ 6.88│
│供应商四 │ 1973.28│ 5.81│
│供应商五 │ 1369.80│ 4.03│
│合计 │ 19408.24│ 57.14│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）宏观经济形势及产业政策
“十四五”期间，中国经济发展基本面持续向好。经历疫情后，持续增长的良好支撑基础和条件没有变
，经济结构调整优化的前进态势没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大。电线电缆行业是国家经济发展
的主要支撑工业之一，在国民经济的各个方面得到广泛应用，与国民经济的发展及人们日常生活密切相关，
被喻为国民经济的“血管”与“神经系统”。随着城镇化的不断发展，大型电站的建成、西电东送、电网改
造、新能源产业的发展等，进入了一个长期的经济复苏时期。在全球范围内，我国线缆工业的规模、产量和
增长速率都是全球第一，对全球的线缆生产贡献了重要的作用。
我国线缆产业正由快速发展期进入成熟发展期，市场需求稳态化，入门的规模要求、技术难度要求及投
入强度要求有所提高，合规企业更加重视质量和品牌，劣势企业退出增多、行业新进入企业减少。我国在电
力、5G通信、新能源、轨道交通、特高压输电等新型基础设施领域投入巨额资金，同时积极推进产业转型升
级，新能源的崛起和能源结构的持续调整优化，使电力消费电气化成为不可逆转的趋势，电线电缆行业在新
兴产业迅速蓬勃发展的大背景下，经历持续的结构性调整，迫使其进行结构性调整和不断的技术创新。可以
说，我国电线电缆行业的结构已在悄然发生重大变化。
（二）产业链情况
线缆用高分子材料处于电线电缆行业产业链中间环节，是除金属导体、光纤以外的主要原料之一，起到
绝缘、屏蔽、保护等作用。主要原材料包括PVC、PE树脂，为石油化工的衍生品，由原油提炼而来。因此，
价格受到原油供求关系、宏观环境等环境的波动影响，公司采取锁价等措施使影响控制在可控范围。
下游行业为电线电缆行业，是其必备的关键材料之一，因此与电线电缆行业有着密切的关联，具有牵引
与驱动作用，线缆用高分子材料的需求很大程度受电线电缆的需求影响，存在正向关系，其应用场景推动线
缆用高分子材料的技术进步，同时高分子材料的性能也在一定程度上决定了电线电缆产品的性能。
公司在电缆用高分子材料细分领域深入研究的同时，整合优势，构建全系列产品，并不断进行产品结构
升级顺应行业一体化，集合创新的发展趋势。
（三）政策环境
国家有关部门为行业发展提供了良好的政策环境，陆续出台相关政策规范、支持行业，引导行业逐步转
型升级，高质量发展。
我国提出在2030年前达到二氧化碳排放峰值，2060年前实现碳中和。在双碳目标引领下，推动环保转型
已经成为基本国策。同时，随着人民生活水平的提高，对电线电缆的安全性能提出了更高的要求，环保阻燃
型材料逐渐成为电缆材料的主流。
（四）行业发展情况
电线电缆行业作为国家经济发展的一个主要支撑工业，一直以来都扮演着电力传输、供应以及通信等领
域中不可或缺的角色，已经成为我国国民经济中的第二大配套产业，在我国的经济中占有举足轻重的位置，
规模达万亿以上，规模在全球独占鳌头，产销量遥遥领先全球。据资料显示，2022年我国电线电缆产量约为
5927万千米，同比增长8.2%；行业市场规模约为12166亿元，同比增长9.1%。中商产业研究院分析预测，202
3年我国电线电缆产量将达6203万千米，2024年产量有望达6531万千米。线缆用高分子作为电线电缆生产必
备的材料，发展与线缆行业紧密相关，据《电线电缆》杂志的相关文章，年均复合增加率为8%，年均复合增
长率由高到低依次为低烟无卤阻燃料、交联聚乙烯料、聚乙烯料和聚氯乙烯料。
（1）行业机遇仍存，市场需求整体稳定
“十四五”期间，我国继续推进优化城镇化布局、加快新型城市建设、加快城市群和中小城镇建设、推
进城乡一体化发展。随着国家“双碳”战略推进、新能源市场爆发式增长、新基建投资的兴起，给新能源装
备电缆、节能环保电缆和特种电缆等产品带来了极大的市场机遇。国家给予“新基建”等重点战略的政策以
及资金扶持，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，力
争投入强度高于“十三五”时期，要求打好关键核心技术攻坚战、提升企业技术创新能力、发展战略性新兴
产业以及坚持产业链供应链自主可控、安全高效、补齐短板。
（2）品种不断细分，产品创新要求提升
目前国家大力开展清洁能源和低碳经济建设，以核电、光伏、风能以及潮汐等新能源为代表的绿色能源
正蓬勃发展，而这些新能源相关设施均对电线电缆产品有着相应的特殊要求，如风能发电用电缆要求耐反复
弯曲、耐高寒和盐碱等。传统电线电缆产品无法满足上述要求，因而在需求拉动下，催生了大量的新型电线
电缆产品。聚乙烯绝缘料主要用于通信电缆，聚乙烯绝缘料具有良好的介电性能，可以满足数据电缆、铁路
信号电缆、射频电缆和电视电缆等通信电缆要求的低衰减和低电容，产品数量和市场规模趋于平稳。化学交
联、硅烷交联、辐照交联、紫外光交联等交联方式的交联聚乙烯绝缘料均取得了进步和发展，累积总销售量
可达百万吨，是国内线缆材料行业技术发展的亮点之一。低烟无卤阻燃料继续高速发展，在各领域大量推广
应用，整体规模进一步壮大，综合发展水平大幅提升。国家大型基础建设、轨道交通、新能源工程、智能电
网、5G基站建设、宽带网基础设施建设进程加快，为材料提供了很好的应用空间，也对其使用环境和长期稳
定性提出了更高的要求。
（3）环保意识提高，推动绿色环保转型
随着社会环保意识的增强，电力电缆行业将面临更严格的环境要求，例如减少有害物质的使用和提高电
缆的回收利用率。微观上看，高层建筑群的增多，居民生活用电水平的提升，使各种电线电缆遍布于整个建
筑物，给人们的工作生活带来极大便利的同时，也带来了安全隐患，对电缆用高分子材料的性能也提出了新
的要求，这将推动电力电缆行业加大环保技术研发和推广的力度。
（4）低端竞争激烈，高端国产替代成趋势
在“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的新发展大背景下，我国线缆用高分子材料生产
企业已能自主开发大部分中高端线缆材料，但是由于我国线缆材料产业起步较晚，一些高端特种材料仍需依
赖进口，整个行业的市场集中性和激烈的市场竞争，导致了整个行业的利润大幅度下降，大部分企业都在中
低端市场打得不可开交，忽视高端市场开发，利润非常低。推动高端线缆用高分子材料国产替代的需求趋势
尤为迫切。
三、核心竞争力分析
基于二十年的经营发展，公司在技术经验、生产工艺、人才团队、创新能力等方面积极了一定优势，形
成了完整的管理、研发、生产和销售体系，公司核心竞争优势包括有：技术优势（配方工艺优势和技术融合
优势、具体产品技术优势）、客户资源优势、生产运营优势、综合成本优势、管理优势等方面。
（一）技术优势
产品配方体系以及新产品研发能力是线缆用高分子材料企业的核心竞争力。线缆广泛应用于电网、太阳
能、核电、风能、水电、轨道交通、船舶、采矿、通信、建筑、航天等众多领域，不同领域具有不同的气候
条件和安全需求，对线缆性能的要求差别较大，而线缆用高分子材料的性能直接决定线缆的性能。公司经过
长期的技术积累及持续的研发投入，掌握了相关的技术诀窍，形成了完备的配方体系，具备了在核心技术基
础上灵活调整产品配方满足客户需求的能力，是业内少数几家产品系列化程度高、产品结构丰富的企业。
公司被认定为浙江省专精特新中小企业，公司的研发中心被认定为“省级高新技术研发中心”及“浙江
省省级企业研究院”。公司拥有全系列的电缆料试验检测设备，其中包括微机控制电子万能试验机、能量色
散X荧光光谱仪、无转子密闭模硫化仪以及德国布鲁克公司生产的红外光谱仪等先进的设备仪器。
（二）产品优势
公司线缆用高分子产品结构丰富，品种齐全，特种电缆料生产销售规模逐步扩大，目前已拥有特种聚氯
乙烯电缆料、特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料、通用聚氯乙烯电缆料、化学交联电缆
料六个系列，二百多个品种。公司产品的挤出性能好，可以提高客户的生产效率，超高阻燃线缆材料阻燃性
能高、交联电缆料的交联速度快、耐环境应力开裂性能优异，无卤低烟阻燃电缆料抗开裂、燃烧性能优异。
（三）客户优势
凭借强大的研发能力、丰富的产品结构、稳定的产品质量以及较高的性价比，公司线缆用高分子材料的
主要客户为国有大型企业、上市公司、外资企业等行业内优质企业，并与其形成了长期、稳定而紧密的合作
关系。公司通过与客户合作开发产品，在研发初期便锁定部分产品的后期销售订单。
（四）生产运营优势
公司对生产线全面改造，采用自动化程度较高的配料、供料系统，引进先进的自动造粒BUSS生产线、自
动包装系统。公司生产模式为以销定产，通过多年来的摸索和积累，理顺了订单的承接、材料的采购、生产
和出厂检验等环节之间的流程，销售、采购、生产、质检、仓库等职能部门信息实时联动，从承接订单到产
品生产完工可以在短时间内完成，实现了订单的快速交付。公司对原材料进货检验、生产过程检验、产品最
终检验各环节层层把关，全过程处于立体网状的系统控制之下，使产品质量确实稳定可靠。
（五）快速响应优势
公司与主要电缆客户均建立了长期的战略合作关系。当客户需要开发新型电缆时，通常会主动与公司取
得联系，邀请公司一同参与研发。公司有能力根据客户要求的参数指标，迅速灵活调整配方，为客户提供性
价比高的线缆材料，快速满足客户需求。随着新型电缆研发的成功，公司与客户实现了双赢，战略合作关系
进一步稳固。
（六）管理优势
公司的管理团队拥有多年从业和管理经验，对产品技术、市场需求和行业发展趋势均有深刻的理解。公
司管理团队结构稳定、目标一致，确保了公司经营运作、技术研发、客户维护等能够有效执行。公司建立了
完善的采购、生产、销售、产品研发等业务环节的管理制度，保证生产经营的顺利运作。目前，公司已通过
了ISO9001质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系和ISO10012测
量管理体系等认证，保证公司管理的有序、有效进行。
四、主营业务分析
1、概述
公司主要从事线缆用高分子材料的研发、生产及销售业务，公司目前已有通用聚氯乙烯电缆料、特种聚
氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料、特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料、橡塑改性弹性体材料和化学交联电
缆料六大产品系列，二百多个品种，是国内少数生产规模化、产品系列化、配方和生产工艺先进的线缆材料
生产企业。公司的线缆用高分子材料广泛运用于5G、军工、海洋工程、电力、新能源、轨道交通等领域。报
告期，公司实现营业收入38856万元，较上年同期增长5.64%；归属于上市公司股东的净利润2364.7万元，较
上年同期增加209.25%；扣除非经常性损益的净利润-3947.53万元，较上年同期下降21.94%。
●未来展望:
中国经济进入新常态，总体上持续增长的速度放缓，电线电缆行业是国家经济发展的一个主要支撑工业
，与我国的经济发展、民生状况的改善有很大的联系，在我国的经济中占有举足轻重的位置。公司近年以市
场为导向，以技术创新为方向，将以保持聚氯乙烯电缆料常规传统产品行业领先地位的基础上，重点发展低
烟无卤、交联聚乙烯等高性能、高附加值的环保型电缆料新产品，系列产品自投向市场后被广泛认可，公司
的线缆用高分子材料在终端应于轨道交通、通信、电气装备、建筑、新能源等领域。
（一）公司的发展战略公司秉承“敢创新、敢超越、敢担当、敢做事”的企业精神，聚集主业发展，积
极优化资源配置、加大投入于技术创新、强化规范管理，夯实发展基础，砥砺奋进，收储优势资源、积蓄成
长力量，抢抓机遇，提升经验管理水平，运用新技术、新工艺来提升产品的核心竞争力，以创新技术引领未
来变革，积极推进公司业务和经营业绩的增长，开拓战略客户、重点客户、潜在客户，构建客户服务数据平
台，争做客户的电缆用高分子材料的综合服务商。
（二）2024年度的重点工作
1、增强研发能力，提高产品创新
2024年度，公司将进一步加大研发费用投入，巩固产品技术优势。一方面持续保持技术研发、开发新产
品，同时坚持以客户需求为导向，改进公司现有产品配方，深耕中端和部分低端高分子线缆材料品种，严抓
产品质量，优化产品配方，加快新产品的节奏。
2、推进降本增效，精细管理提质
公司将多方面、多措施的开展各类改善活动，实现降本增效，增加公司盈利空间。加强公司日常经营管
理，减少办公费用支出，实现降本降费；加强技术改造升级，提升生产效率，提高产品合格率；深化与主要
原料供应商的合作，在保障供应、品质的前提下有效降低原料成本；加强现场管理，改善流程节点，降低生
产制造成本，减少生产过程中的各项浪费；对标国际国内先进企业，在管理创新、体系建设、精益生产、成
本管控方面持续改进，全面提升公司管理水平。
3、客户需求导向，加强客户粘性
公司以客户需求为导向，为客户提供电缆用高分子材料的产品的售前、售中、售后等综合解决方案。在
加强对现有重点客户维护和深耕的基础上，积极开拓其他新客户，同时围绕客户需求及公司发展战略规划持
续开展新产品的研发布局，融合线上线下的售前、售中、售后服务体系，改善服务流程与客户粘性的因素，
进一步加强与客户的粘性。
4、加强安全环保、降低经营风险。
安全生产，预防为主，通过平时的各种演练、目视化等各种直观的危险源警示，结合月度检查、专项检
查及日常检查等各种方式，及时发现隐患，落实隐患整改措施，消除隐患。不断宣传安全环保知识，提升员
工（特别是新员工）的安全意识。关注员工健康，进一步改善作业环境和降低劳动强度。
5、构建人才梯队，加强绩效管理。
人是企业最重要的资源，也是企业价值链中最重要的关键性因素。引进一批专业院校毕业生充实到研发
、生产队伍，为公司人才梯队建设做好人才储备。加强企业文化和技能培训，鼓励老员工成长，进一步挖掘
员工潜力。通过奖惩和考核强化优胜劣汰。
（三）公司面临的主要风险
1、行业风险
电线电缆行业已经进入成熟发展期，传统的需求基本平衡，增长放缓，风电、光伏、海底电缆、超高压
、光纤等国家政策支持的领域成为新的增长点，其性能要求与传统行业相比有差异。行业需求的变化对技术
、成本、交付、市场竞争等方面的可能带来新的变化。若未来行业竞争格局或政策发生不利变化，对公司的
经营业绩产生波动影响。公司将持续跟踪市场需求变化，加大研发投入，提升产品市场竞争力，降低市场需
求波动带来的不利影响。
2、销售与毛利率下降风险
公司目前的主要客户以传统电缆为主，竞争激励，调研表明，市场仍有新增产能出现，竞争可能进一步
加剧，产品价格可能出现下降。除此之外，原材料价格、员工薪酬福利支出、成本控制和产能利用率等多种
因素都将对毛利率产生影响。公司将持续推进精细化管理，提高产品质量稳定性，密切关注竞争对手策略，
提高新产品、优势产品的市场渗透率，提升企业持续盈利能力。
3、原材料价格及供应风险
公司生产成本中，原材料成本是主要组成部分，原材料价格的波动对产品成本的影响较大。公司主要原
材料以PVC、PE、EVA树脂为主，系属于石油加工行业的衍生品，受国际原油价格波动、市场供求关系的影响
较大。原材料价格的波动和供应稳定性将给公司的短期盈利和生产保障带来压力。公司将通过国内外资源整
合，不断通过技术创新提高产品附加值、优化生产流程节约生产用料，与上游供应商开展良好的合作等方式
，采取锁价等措施，降低主要原材料价格波动影响经营业绩的风险。
4、技术人才流失风险
高素质的人才队伍是公司保持高速发展和核心竞争力的关键因素，而人才的引进、成长、激励和提升需
要一定的时间和过程。近年来，高分子材料受到重视程度不断提高，是国家重点支持的战略新兴产业，随着
未来产业规模的持续扩大，人才竞争将会日趋激烈。公司将继续坚持以技术创新为根本，注重人才引进和人
才培养，建立与完善人才激励机制，加快人才梯队建设，不断扩充和优化研发团队，为公司的持续发展提供
人才保障。
5、不能及时收回股权转让款的风险
公司因股权转让纠纷起诉厦门璟娱投资合伙企业（有限合伙），判决璟娱投资需支付公司7700万元股权
转让款及利息；截止本报告披露日，法院执行无果，公司尚未收到上述款项，可能存在无法收回的风险。公
司已申请追加债务人股东，正追索璟娱投资及其股东的财产。
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