经营分析☆ ◇300483 首华燃气 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气业务(产品) 17.47亿 99.99 4.42亿 99.98 25.31
其他业务(产品) 8.80万 0.01 8.80万 0.02 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气业务(行业) 28.14亿 99.99 4.81亿 99.92 17.08
其他服务(行业) 36.25万 0.01 36.25万 0.08 100.00
─────────────────────────────────────────────────
天然气业务(产品) 28.14亿 99.99 4.81亿 99.92 17.08
其他服务(产品) 36.25万 0.01 36.25万 0.08 100.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 28.15亿 100.00 4.81亿 100.00 17.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气业务(产品) 13.38亿 100.00 1.82亿 99.97 13.59
其他业务(产品) 4.88万 0.00 4.88万 0.03 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
天然气业务(行业) 15.45亿 99.91 7081.08万 99.74 4.58
其他服务(行业) 143.22万 0.09 18.80万 0.26 13.13
─────────────────────────────────────────────────
天然气业务(产品) 15.45亿 99.91 7081.08万 99.74 4.58
其他服务(产品) 143.22万 0.09 18.80万 0.26 13.13
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.46亿 100.00 7099.88万 100.00 4.59
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售23.57亿元，占营业收入的83.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 99708.16│ 35.43│
│第二名 │ 70533.39│ 25.06│
│第三名 │ 38124.47│ 13.55│
│第四名 │ 15005.98│ 5.33│
│第五名 │ 12294.73│ 4.37│
│合计 │ 235666.71│ 83.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.98亿元，占总采购额的77.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石油天然气集团有限公司 │ 136522.99│ 58.51│
│第二名 │ 13511.33│ 5.79│
│第三名 │ 13415.27│ 5.75│
│第四名 │ 8589.39│ 3.68│
│第五名 │ 7795.12│ 3.34│
│合计 │ 179834.10│ 77.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
报告期内，公司的主营业务为天然气业务，主要由中海沃邦、永和伟润、浙江沃憬、山西沃晋等主体开
展运营，主要从事天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。
2026年，天然气行业政策体系持续完善。《中华人民共和国能源法》自2025年1月1日起施行，为能源高
质量发展提供法治保障。2026年1月1日起，《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》正式施行，推
动油气“全国一张网”建设。2026年6月，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规
划》，提出加大油气增储上产力度，天然气产量稳步增长。2025年全国天然气消费量增长2.0%，清洁能源消
费量占能源消费总量比重为30.4%，2026年上半年，国内天然气产量达1330亿立方米，同比增长1.6%；进口
天然气5738万吨，同比下降3.5%，其中管道气进口量同比下降1.2%，LNG进口量同比下降5.8%。上半年全国
天然气表观消费量2068.5亿立方米，同比下降2.4%；考虑库存变化后的实际消费量约2130亿立方米，同比增
长1.1%。市场运行总体平稳，天然气在我国能源结构中的地位持续巩固，为公司业务发展提供了良好的政策
环境与市场空间。
（二）公司从事的主要业务、主要产品及其用途
公司天然气主营业务内容包括天然气的勘探、开发、生产、代输增压和销售。
公司的主要产品为天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处，或上载“西气
东输”国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。下游（终端）客户天然气的用途主要包括城市生活用气
、工业生产与化工用气、交通运输用气以及天然气发电用气等多方面。
（三）公司的主要经营模式
1、天然气的开采销售
公司下属控股子公司中海沃邦通过签订产量分成合同（PSC合同，又称“产品分成合同”），作为合作
区块的作业者开展天然气的勘探、开发、生产、销售业务。2009年8月13日，中海沃邦与中油煤签订了《合
作合同》，获得石楼西区块1524平方公里30年的天然气勘探、开发和生产经营权。根据《合作合同》，中海
沃邦作为石楼西区块作业者，负责全区天然气勘探、开发项目的资金筹措、方案审定、工程实施和项目日常
管理等。在石楼西区块内所获得的天然气，由中海沃邦与中油煤共同销售并各自取得分成收入。
石楼西区块位于黄河以东，吕梁山西麓。行政区划主要位于山西省永和县、石楼县，区块勘探面积1524
平方公里，探矿权证、采矿权证持有人为中国石油。西气东输一线、临临线等输气管线穿过本区块，集输条
件便利。鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源丰富，是我国煤层气勘探开发的热点地区之一。石楼西区块位于鄂尔
多斯盆地东缘晋西挠褶带，该区域煤层在山西组、太原组均有发育。其中山西组4、5#煤层及太原组8#煤层
具有分布范围广、厚度较大、含气量高、煤岩煤质条件较好的特点，是该区域主要的烃源岩之一，具有较好
的勘探潜力。同时，该区域石千峰组、石盒子组、山西组、太原组和本溪组发育多套垂向叠置致密砂岩储层
，具有厚度大、分布面积广、构造简单、含气性好等诸多有利条件，为形成大型砂岩岩性气藏奠定了基础。
中海沃邦在合同区块范围内所开采的天然气，通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户
处，或上载“西气东输”）国家级干线，进而输送到其他地区终端用户。中海沃邦利用自身的技术优势和专
业团队优势，稳步推进合作区块内天然气勘探、开采工作，经过多年发展，已成长为山西省天然气产业中具
有影响力的公司。
2、天然气的销售
公司依托临近石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，以及西气东输一线87#、88#阀室等天然气管道集
输便利条件、下游客户资源，通过下属销售子公司自中国石油临近区块购入天然气，开展天然气销售业务。
3、天然气的代输增压
公司下属永和伟润主营天然气的增压、管输及销售，建设运营的永西连接线工程通过其位于山西省永和
县的桑壁站联通中油煤大吉气田煤层气产区与西气东输一线88#阀室，实现天然气上载西气东输一线。依托
前述管道资源，公司提供代输增压服务。
（四）石楼西区块的勘探开发情况
截至报告期末，石楼西区块累计已经自然资源部门备案的天然气（含煤层气）地质储量2163亿立方米，
具体如下：
1、天然气（致密气）
截至报告期末，鄂东气田石楼西区块永和45-永和18井区天然气12亿立方米/年开发项目已在国家能源局
备案、鄂东气田石楼西区块永和30井区致密气10亿立方米/年开发项目已在国家能源局备案。
2、天然气（煤层气）
二、核心竞争力分析
公司天然气业务的竞争优势主要体现在资源、技术及市场渠道等几个方面，具体如下：
（一）资源优势
在天然气上游开采领域，储量对于公司的经营发展起着决定性作用。截至报告期末，石楼西区块累
计已经自然资源部门备案的天然气（含煤层气）地质储量2163亿立方米。
1、天然气（致密气）
目前，石楼西区块永和18井区、永和30井区、永和45井区（叠合含气面积共计928平方公里）经国土资
源部（现自然资源部）备案的天然气地质储量1276亿立方米、技术可采储量610亿立方米、经济可采储量443
亿立方米。
2、天然气（煤层气）
目前，石楼西区块累计经备案的煤层气探明地质储量888亿立方米，技术可采储量444亿立方米，经济可
采储量342亿立方米，含气面积301平方公里。
丰富的天然气储量，给公司奠定了巨大的发展潜力。目前，公司正继续开展煤层气外扩勘探工作，进一
步提升新区域探明储量增量，为扩大开发规模提供资源基础。公司将结合战略规划，按照程序，有序高效推
进各类天然气资源的勘探及开采工作。
（二）技术优势
公司深耕天然气上游开发领域多年，积累了丰富的非常规天然气勘探开发实践经验，逐步建立起一支专
业知识水平高、工作经验丰富、综合能力强的管理和技术团队，形成了适合本区非常规天然气勘探开发技术
政策。技术人员平均从业年限超过10年，具备复杂地质条件下的开发技术及经验，尤其在石楼西区块的非常
规天然气开发过程中积累了丰富的实战能力。优秀的管理团队和技术团队，能够应对天然气开采的风险及技
术障碍，及时处理各种突发事件，保证工作顺利开展；同时，强化地质工程一体化，技术人员将其丰富的技
术经验与地质条件结合，形成了一整套适用于石楼西区块地质条件和气藏特征的天然气勘探、开采、生产技
术体系。
2023年以来，我国深层煤层气勘探开发理论认识和技术获得重大突破，创新形成了有利区精准评价、优
快钻完井、极限体积压裂、全周期一体化开采等多项勘探开发技术，在此期间，中油煤鄂东大宁-吉县深层
煤层气勘探开发示范项目也取得了显著成果。石楼西区块紧邻大吉区块，二者均处于鄂尔多斯盆地东缘，有
着相似的地质条件。公司保持与中油煤的紧密联系，双方成立联合项目组，在地质认识、技术应用等方面深
入交流，总结形成了一套适用于石楼西区块深层煤层气高效开发的思路与方法，并在此基础上不断实践优化
。
为不断探索新技术，公司成立新能源研究院，重点针对天然气勘探开发技术开展研究工作，组织专家和
公司核心技术团队开展行业技术调研及技术交流，加强天然气产业先进技术的研究和引进。下属控股子公司
中海沃邦设立高新技术委员会，每年制定高新科研项目课题及科研计划，并针对行业技术创新领域与各相邻
区块、相类似油气田、科研单位及各大油服公司加强技术交流，就行业先进技术和先进工艺设备等组织内部
技术团队开展技术研讨与适用性分析，对于适合引进的技术，投入资源开展创新试验，不断加大研发和技术
创新力度，实现区块内天然气资源的“精细勘探、高效开发、科学生产”，提升了公司核心技术竞争力。同
时，公司大力推进自动化、智能化系统建设工程，通过物联网与数据可视化相融合的前瞻性管理策略，将先
进理念与技术手段充分渗透至各个环节，构建起高度集成且具有卓越效能的现代化勘探开发和生产管理体系
。
近年来，公司下属控股子公司中海沃邦被北京市科学技术委员会评定为“高新技术企业”，取得《知识
产权管理体系认证证书》《知识产权试点单位证书》，“基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探
开发技术”取得《科学技术成果登记证书》；曾被评定为“北京市知识产权示范单位”、“北京市企业技术
中心”、“国家知识产权优势企业”，通过北京市“专精特新”企业认定。2024年11月，获得国家专利密集
型产品备案认定试点平台备案证明（产品名称：基于石楼西区块地质工艺一体化的致密砂岩气勘探开发技术
开采的致密气（天然气））。2024年12月，中海沃邦被北京市知识产权局认定为“知识产权优势单位”。20
25年12月“页岩气田持续高质量开发采气工程技术及装备“项目被中国石油和化学工业联合会授予科学技术
二等奖。截至2026年6月底，公司天然气业务已获得授权专利共144项，申请软件著作权17项。
（三）市场及产业链优势
山西省经过多年发展已形成较为完备的天然气产业链。陕京一线、陕京二线、陕京三线、陕京四线及“
西气东输”、榆济线等国家级天然气主干管线过境山西省，省内管网已形成“三纵十二横”格局，建成油气
长输管道132条，总里程9477公里，通达全省11个设区市、111个县（市、区），重点覆盖城市居民燃气、工
业、加气站等领域。石楼西区块位于山西省永和县、石楼县境内，外输管线已连接省级干线临临线，以及国
家管网西气东输一线销往国内下游市场。
在自产及外购气量不断提升的基础上，公司持续拓展下游销售市场，稳定并丰富销售渠道，提升天然气
销售议价能力，增强天然气产业盈利水平。
公司2024年完成对永和伟润的收购后，凭借其位于山西省永和县的桑壁站连接西气东输一线88#阀室，
实现天然气上载西气东输一线，为上游气源方提供管输服务。同时，通过西气东输一线88#阀室，依托临近
石楼西区块、大宁吉县区块的气源优势，开展天然气销售业务。进一步拓展天然气下游销售业务领域，抓住
全国天然气管网逐步走向互联互通的机遇，实现气源与管道的畅通联接，扩大天然气销售业务版图。
三、主营业务分析
（一）经营成果概览
2026年上半年，国内天然气行业延续“增储上产”主基调，公司紧抓行业发展机遇，围绕年度目标，扎
实推进产能建设与技术优化，各项工作取得阶段性进展，天然气产销量均保持高速增长。报告期内，公司天
然气产量5.88亿立方米，同比增长39%；天然气销售量8.01亿立方米，同比增长25%；在此基础上，公司实现
营业收入17.47亿元，同比增长31%；实现净利润2.73亿元，归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增
长2132%。
（二）2026年上半年主要工作回顾
1、稳步推进产能建设，落实半年度产量目标
2026年上半年，公司围绕年度工作计划稳步推进石楼西区块产能建设，完钻24口，投产20口；实现石楼
西区块天然气产量5.88亿立方米，同比增长39%。
2、有序实施新增储量勘探工作
公司持续推进石楼西区块4号、5号、8号煤层气资源的勘探评价与试采工作，进一步落实区块资源规模
与地质特征。在现有储量区基础上，根据年度工作计划，2026年将新钻并利用部分老井完成储量区外延北部
和东部区域的勘探工作，为公司实现长期、稳定、可持续发展奠定坚实资源基础。
3、持续进行技术攻关试验与配套保障
2026年上半年，公司围绕深层煤层气开发持续开展技术攻关，不断优化工艺技术，施工效率持续提升。
在地质研究方面，公司持续深化井震结合、构造精细解释工作。综合运用三维地震蚂蚁体、融合曲率、
地层倾角等多项地震属性预测手段，开展小幅度褶皱、断层、裂隙发育带识别解析，进一步提高微构造刻画
精度，为井位优选部署、水平井轨迹优化调整提供可靠的地质依据。同时，通过迭代完善水平井地质导向模
型、强化现场随钻动态跟踪，及时识别解决实钻过程中遇到的复杂地质问题，实现了水平井煤层钻遇率保持
较高水平。
钻井工艺方面，在成熟工艺技术水平应用前提下，为进一步降低钻井周期，施工现场开展旋转导向工具
试验应用，该工具具备造斜均匀、轨迹平滑、追层能力强及节约趟钻等诸多优点，在井眼轨迹精准控制上表
现优异，可有效降低轨迹波动、减少大幅度增降斜，助力水平段高效延伸，为后续区块扩边和薄煤层规模化
开发储备成熟的钻井工艺技术。
在完井工艺方面，针对深层煤层气储层埋藏深、地应力高、储层改造难度大的地质特点，在原大规模体
积压裂基础上进一步开展深层煤层气干粉压裂液试验，保障压裂液携砂性能、减阻效果、造缝能力满足储层
改造要求的前提下，单段压裂液减阻剂成本降低明显，为后期低成本高效开发做好关键工艺技术储备。
在生产工艺方面，推进数字智能化生产技改工作，目前已完成45个平台、120口重点致密气井数智化监
控体系建设，实现远程监测、异常预警、智能间开等自动化管控能力，有效提升精细化开发水平；针对深层
煤层气井煤粉、出砂导致产层堵塞、产能衰减难题，公司联合科研机构创新应用全新气动力管柱新工艺，5
口试验井日产气量提升20%-46%，举升耗气量降低17%-33%；通过推行“单设备双井联用”模式，设备租赁成
本压降50%。
在配套工程方面，上半年完成黄河水管网工程的前期筹备工作并动工建设；阶段性完成永和集气站燃改
电工作，进一步节约能耗、保养维护费用，保障场站的平稳连续运行。上述配套工程的陆续投用，将为产能
建设、生产运行提供有力支撑。
4、永西连接线平稳运行，有效发挥产业链协同作用
2026年上半年，公司积极融入全国天然气统一大市场，持续深化与国家管网公司的合作。控股子公司永
和伟润所属永西连接线管道平稳运行，依托中油煤大吉气田，2026年上半年完成输气量5.29亿立方米，同比
增长13%。公司现已着手对永西连接线桑壁站进行扩建，进一步提升上载能力，为上游产量的持续释放做好
输配保障。
5、资产负债结构、负债成本大幅优化
2026年上半年，公司财务费用1640.26万元，同比降低72%；有息负债在2025年大幅下降的基础上，进一
步由17亿元下降至7亿元，有息资产负债率由年初的20%下降到8%。报告期内，公司2021年发行的“首华转债
”完成提前赎回并在深交所摘牌；同时不断丰富融资渠道，新增融资成本较存量也呈现出明显下降。
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