经营分析☆ ◇300484 蓝海华腾 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方
案解决
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 1.23亿 63.48 4258.73万 64.85 34.54
中低压变频器(产品) 4500.16万 23.17 1699.89万 25.88 37.77
其他(产品) 2591.22万 13.34 608.93万 9.27 23.50
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 5763.38万 29.68 2189.57万 33.34 37.99
华东地区(地区) 4865.62万 25.05 1848.10万 28.14 37.98
华南地区(地区) 4335.09万 22.32 1141.41万 17.38 26.33
其他(补充)(地区) 3633.08万 18.71 1034.40万 15.75 28.47
其他业务(地区) 822.72万 4.24 354.08万 5.39 43.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业自动化(行业) 4.87亿 100.00 1.80亿 100.00 37.03
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 3.58亿 73.48 1.34亿 74.58 37.59
中低压变频器(产品) 1.09亿 22.31 3659.34万 20.31 33.71
其他(产品) 2047.46万 4.21 920.87万 5.11 44.98
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 1.67亿 34.27 7728.51万 42.89 46.35
华东地区(地区) 1.04亿 21.48 3864.79万 21.45 36.98
华南地区(地区) 9617.36万 19.77 2983.73万 16.56 31.02
华北地区(地区) 6329.65万 13.01 1166.71万 6.47 18.43
华中地区(地区) 2736.76万 5.62 --- --- ---
海外地区(地区) 1541.66万 3.17 --- --- ---
西南地区(地区) 1277.75万 2.63 --- --- ---
东北地区(地区) 29.78万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 1.87亿 77.88 7100.56万 77.14 37.98
中低压变频器(产品) 4429.66万 18.45 1650.26万 17.93 37.25
其他业务收入(产品) 880.87万 3.67 453.61万 4.93 51.50
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 9268.64万 38.61 4536.10万 49.28 48.94
华南地区(地区) 5177.71万 21.57 1359.05万 14.77 26.25
华东地区(地区) 4926.59万 20.52 1901.07万 20.65 38.59
其他(补充)(地区) 3753.19万 15.63 954.60万 10.37 25.43
其他业务(地区) 880.87万 3.67 453.61万 4.93 51.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业自动化(行业) 3.52亿 100.00 1.31亿 100.00 37.34
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 2.06亿 58.60 8481.05万 64.54 41.13
中低压变频器(产品) 1.06亿 29.99 3509.24万 26.71 33.26
其他业务收入(产品) 4013.33万 11.41 1149.52万 8.75 28.64
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.15亿 32.73 3868.28万 29.44 33.59
西北地区(地区) 1.00亿 28.55 4766.19万 36.27 47.45
华南地区(地区) 9378.53万 26.65 2712.11万 20.64 28.92
华中地区(地区) 1622.45万 4.61 --- --- ---
海外地区(地区) 1104.55万 3.14 --- --- ---
西南地区(地区) 994.85万 2.83 --- --- ---
华北地区(地区) 463.43万 1.32 --- --- ---
东北地区(地区) 59.06万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.02亿元，占营业收入的62.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15572.22│ 32.00│
│第二名 │ 9796.17│ 20.13│
│第三名 │ 1987.62│ 4.08│
│第四名 │ 1722.88│ 3.54│
│第五名 │ 1142.87│ 2.35│
│合计 │ 30221.76│ 62.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.85亿元，占总采购额的58.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10695.31│ 33.70│
│第二名 │ 4051.05│ 12.76│
│第三名 │ 1480.90│ 4.67│
│第四名 │ 1302.35│ 4.10│
│第五名 │ 929.68│ 2.93│
│合计 │ 18459.29│ 58.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服
驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际一流的工业自动
化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大
变化。
1、公司主要产品及其用途
公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车
电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品
的可靠性和环境适用性设计，在提升产品性能的同时，更加重视产品的安全性、稳定性，满足中国新能源汽
车、工业制造及电梯等领域的不同行业应用需求。
①、新能源汽车驱动产品
公司的新能源汽车驱动产品主要为电动汽车电机控制器及驱动系统等，涵盖主驱多合一集成控制器、主
/辅驱集成控制器、混合动力集成控制器、辅驱集成控制器、电机+主驱控制器集成系统、电机+变速箱+主驱
控制器集成系统以及客户定制化产品等，可匹配各种永磁同步、异步电机等，公司产品搭载高性能同步和异
步电机矢量控制技术，转矩控制技术，自动辨识电机的特性参数，能实现电机保持理想工作状态，产品具有
优异的转矩控制性能，为客户提供舒适的行车环境，可广泛应用于新能源商用车、新能源乘用车、混合动力
汽车、氢能源汽车等，实现节能和提高新能源汽车控制水平，保障新能源汽车安全、稳定、高效运行。
②、工业自动化控制产品
公司工业自动化控制产品主要为中低压变频器及伺服驱动器等，其中：
中低压变频器包括标准平台系列和行业专机系列，可以广泛应用于起重、机床、空压机、印刷包装、冶
金、石油、化工、供水、空调、市政工程、矿山等国民经济的多个行业和领域，实现节能和提高工艺控制水
平；伺服驱动器包括异步伺服驱动器和同步伺服驱动器，以VTS、VY、VA系列为代表。主要应用于电液混合
驱动类设备、主轴驱动类设备、位置控制类设备等行业领域，实现节能、提高响应速度和控制精度。
③、电梯控制系统产品
公司电梯控制系统产品主要为全系列电梯专用驱动控制器、电梯一体化控制器、电梯一体化控制柜等核
心产品，同时配套提供电气大打包解决方案与客户定制方案，形成覆盖核心部件与定制服务的完整供给体系
。产品搭载自主核心驱动控制技术，全面支持同步、异步主机闭环矢量控制，运行性能稳定可靠，可精准适
配不同类型电梯主机的控制要求，兼顾运行精度与使用稳定性。全系列产品严格遵照行业最新标准研发生产
，完全符合国家电梯相关标准、欧盟标准及专项技术规范，通过各项严苛性能与安全检测，合规性、安全性
全面达标，可满足国内外多元化市场应用需求。产品整体适配性广泛，可配套乘客电梯、载货电梯、家用别
墅电梯、扶梯等各类电梯机型，广泛应用于住宅、别墅、商业写字楼、医院及其他各类公共场所，全方位满
足不同场景的电梯稳定运行需求。
（二）经营模式
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
1、研发模式：公司的新能源汽车电子和工控产品研发平台采用矩阵式研发管理和集成产品开发模式，
将汽车电子、硬件、软件、结构、产品测试、市场拓展、售后等部门通过串并联方式组合形成从基础研究、
重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高
效地开展研发工作，为公司持续进行产品的创新开发、快速响应市场技术需求提供了强大的体系保障。
2、采购模式：公司实行以采购部为中心，计划物流部、研发中心、商务部、品质部、生产部、财务部
等部门协同参与，向合格供应商询价的采购模式，主要流程包括：请购、询价及合同会签、验收入库及付款
等。
3、生产模式：公司采取按订单生产为主、备货生产为辅，核心工序自主生产、非核心工序委外加工的
生产模式。
4、营销模式：公司已经建立了基本辐射全国的营销服务网络和专注于重点细分行业的销售服务团队，
采用直接销售和渠道销售结合的销售模式。其中新能源汽车驱动产品客户主要为新能源汽车整车或者系统集
成商等企业，因此主要采用面向客户直接销售的模式；工业自动化控制产品主要采用渠道销售，考虑到更好
的把握客户和服务客户，部分产品也采用直销的模式。
（三）主要的业绩驱动因素
1、经营情况概述
报告期内，公司实现营业收入19,419.89万元，较上年同期下降19.11%；实现归属于上市公司股东的净
利润1,725.98万元，较上年同期下降58.02%。报告期内，公司电动汽车电机控制器产品营收同比下降34.06%
，公司工业自动化产品营收同比增长1.59%。
2、未来业绩驱动因素
公司电动汽车电机控制器产品主要匹配新能源商用车，2026年上半年，国内商用车产销分别完成227.20
万辆和229.70万辆，同比分别增长8.20%和8.30%，其中，国内累计销售新能源商用车49.60万辆，同比增长
约40.20％。目前，我国新能源商用车销售渗透率仍较低，特别是新能源重卡的渗透率还很低，随着排放标
准不断升级、各类换电模式规范标准逐步完善，新能源重卡经济性凸显，新能源重卡技术提升带来整车成本
下降，将会带动新能源重卡渗透率提升，未来市场渗透率仍有较大的提升空间。同时，公司已实现工程机械
、电动船舶领域的产品市场化销售，标志着公司新能源电控业务成功拓展至陆上工程装备与水上航运装备两
大新兴赛道。在双碳政策驱动下，工程机械电动化、内河及沿海船舶绿色化是行业明确发展方向，下游矿山
、工地、港口、内河航运等场景低碳改造需求持续释放，行业渗透率正处于快速提升阶段，市场增长空间较
大，工程机械与电动船舶两大板块有望成为公司新的业务增长点。
在国家工业自动化相关政策的支持下，经过多年的发展，我国自动化行业的技术水平和产品质量都在不
断提高，并拥有性价比高、客户需求响应及时等优势，借助国内制造业产业升级带来机遇，推动了自动化设
备的国产替代趋势。公司也将持续加大工业自动化产品业务的布局与市场拓展力度，以期实现工业自动化业
务的增长。
（四）所处行业背景及前景
1、新能源汽车领域：
新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设
汽车强国，国家陆续出台了多项政策。2020年11月，国务院出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年
）》（国办发〔2020〕39号）从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑。2026年1月，商务部、国
家发展改革委等9部门联合印发《商务部等9部门关于实施绿色消费推进行动的通知》，《通知》提出：促进
汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车，做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共
享等“后市场”潜力，探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费；2026年
4月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，《意见》
明确：推进交通运输节能降碳，大力发展铁路、水路运输，持续提升公路运输效率和绿色化水平，提高民航
空管运行效率，积极发展多式联运。持续推进绿色交通基础设施建设，提升交通场站、高速公路等设施设备
绿色化智能化水平，健全充换电站、岸电等设施网络。建设零碳运输走廊。推广节能低碳运输工具，合理优
化车辆能耗限值要求，积极发展电动（氢能）重型卡车和绿色燃料船舶，支持清洁低碳燃料掺混替代；2026
年5月，交通运输部、国家发展改革委等11部门联合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，《方案
》提出：到2030年，新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆、占比达到20%左右；京津冀、汾渭平
原等地区固定线路短倒运输电动化比例超过80%；结合高速公路网建设电动重卡补能设施，打造零碳公路运
输通道，支持并引导建设重卡充换电站3000个左右，引导在重点场景科学布局加氢站、绿色燃料加注站；高
速公路新能源重卡货运量占比达到18%；建立适应新能源重卡规模化应用的基础设施、技术装备、配套服务
、标准规范和政策保障体系，形成多部门协同、多主体联动的推进机制。2026年6月，工业和信息化部、商
务部等五部门联合印发《关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知》，通知提出：落实车购税、车船税减
免、县域充换电设施补短板等政策，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。同时，深入推进汽车以旧换新进乡
村；加强与“千县万镇新能源汽车消费季”等已有品牌活动统筹融合。
公司新能源汽车产品主要销售领域为商用车，根据中国汽车工业协会数据统计，2026年上半年，国内商
用车产销分别完成227.20万辆和229.70万辆，同比分别增长8.20%和8.30%，市场呈现稳健增长态势。其中，
国内累计销售新能源商用车49.60万辆，同比增长约40.20％。随着新能源重卡规模化应用的不断推进，以及
电动重卡补能设施的建设和完善，预计2026年下半年新能源商用车市场将持续保持稳健增长态势。
2、工业自动化控制领域：
工控自动化行业属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的高端装备制造产业，《“十五五”
规划纲要》明确将“加快发展新一代智能制造”作为建设制造强国的核心任务，提出“坚持智能化、绿色化
、融合化方向”，推动实体经济与数字经济深度融合，将工业自动化、工业机器人、智能控制装备等列为先
进制造业核心赛道，构建以智能装备为支撑的现代化产业体系。报告期内，国家相续出台了多项政策，鼓励
工业自动化行业发展与创新。2026年1月，工业和信息化部办公厅印发《工业互联网和人工智能融合赋能行
动方案》，《方案》提出：到2028年，工业互联网与人工智能融合赋能水平显著提升。满足人工智能工业应
用高通量、低时延、高可靠、低抖动通信需求的新型工业网络规模持续扩大，在原材料、装备制造、消费品
、电子信息等重点行业工业企业加快部署应用，推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级。工业
数据汇聚、治理、流通、共享体系不断完善，在20个重点行业打造一批高质量数据集。面向重点产业链关键
环节、典型场景，培育一批智能化解决方案供应商，有效推动大中小企业协同升级。重点企业、技术产品、
公共服务等要素资源实现高效配置；2026年6月，工业和信息化部等八部门印发《关于推动工业互联网高质
量发展的实施意见》的通知，《通知》提出：立足工业、面向工业、服务工业，把握人工智能发展机遇，系
统建设网络、标识、平台、数据、安全五大功能，着力完善政策、设施、技术、应用和生态五大体系，促进
网络互联、数据互通、资源共享，为推进新型工业化、建设现代化产业体系提供重要支撑。到2030年，工业
互联网实现更广范围、更深程度、更高水平发展，推动实体经济和数字经济深度融合迈上新台阶。新型基础
设施实现规模化部署，建设5万张工业5G专网，标识解析服务企业范围不断拓展，打造5个左右具有国际影响
力的综合型平台，初步构建较为完备的工业数据基础制度体系。融合应用实现207个工业中类全覆盖，培育
一批分级分类、特色鲜明的5G工厂，重点行业规上工业企业安全分类分级普及率达到80%。工业互联网技术
、标准、产品供给不断完善，企业实力和跨界合作水平显著提升，核心产业增加值突破2.5万亿元，成为新
质生产力的重要组成。
根据工控网及行业研究机构数据，2026年中国工业自动化市场规模预计达3,130亿元，制造业设备更新
、产线智能化改造将会带动工控硬件需求稳步上行。
（五）行业地位
公司作为国内主流的电动汽车电机控制器和中低压变频器供应商，经过多年努力，在电机控制技术的掘
进路线上，在不断的技术积累和迭代的过程中，已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的
市场口碑，同时凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。公司掌握电机驱动的核心控制技术，凭借自身
强大的研发实力、人才聚焦、卓越性能的产品，成为众多行业龙头客户和知名企业安心的选择，享有较高的
客户信任度和行业口碑。
二、核心竞争力分析
公司聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动
器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际知名的工业自动化控
制产品和节能解决方案供应商。公司作为国家高新技术企业和软件企业，在夯实研发基础、打牢技术平台的
前提下，通过不断的产品创新、积极的市场拓展和良好的品牌塑造，推动自身的业务发展。公司的核心竞争
力主要体现在研发与技术、产品、用户、人才等几个方面：
1、研发与技术优势
较强的研发实力和领先的技术水平是公司的核心竞争优势。
公司构建了从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，
合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作；同时，公司开发的包括核心技术在内的先进的矢量控制基
础技术平台，实现了技术的高度复用，为公司快速响应市场需求、持续推出领先技术的工业化产品奠定了坚
实基础、提供了强大的体系保障。
公司设立有广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心（省级工程中心）、企业技术中心（深圳市
）和比亚迪半导体联合创新实验室，拥有深圳、无锡两个研发中心，立足于自主技术研发和产品创新，紧跟
世界先进水平。
公司拥有先进的无速度传感器矢量控制技术和有速度传感器矢量控制技术，可以有效提高电机的控制特
性，扩大了电机的应用领域，可以满足众多行业的中高端应用。
2、产品和品质优势
公司具备较为完整的产业化设计和生产能力，产品种类丰富，主要系列产品已通过CE认证，严格的生产
工艺和质量控制措施，使得产品品质可靠、性能优良，在业内享有良好的声誉和口碑，产品客户化设计和行
业化设计可以更好地满足新能源汽车及工业自动化控制各种高、中端的应用需求。其中公司电动汽车电机控
制器产品在安全性和可靠性方面有明显的优势，得到客户和终端用户的广泛认可。
3、品牌和用户优势
公司新能源汽车驱动产品系列实现了电动汽车动力系统与整车系统的最佳匹配，覆盖商用车、乘用车、
特种车应用需求，为客户提供卓越的纯电动汽车、增程式汽车、燃料电池汽车等各种电控系统解决方案，创
造更多价值。公司享有较高的客户信任度和行业口碑，在国内外市场中与众多知名车企构建了可信赖的长期
合作关系，同时，公司也与产业链多家系统总成厂家、零部件厂家保持密切合作。
公司的自动化控制产品通过直销和分销方式销往国民经济的多个行业，为公司带来了数量众多的客户和
终端用户，在市场上塑造了良好的品牌形象，形成了广泛的品牌效应。
4、人才优势
公司自成立以来一直高度重视人才的引进和培养，建立了较为完备的人才招聘、培养、激励和留住人才
的制度，制定了具有市场竞争力的薪酬和绩效奖励制度。公司拥有一支高素质、复合型的研发和管理团队，
公司核心的高管和业务骨干覆盖了研发、生产、品质、销售、服务等各个业务部门。公司管理层与核心技术
团队长期从事工业自动化及电动汽车电机控制器领域的技术创新和产品研发，具有坚实的理论基础和丰富的
实践经验，是国内最早研发和生产变频器及电动汽车电机控制器的专业团队之一，涵盖电力电子、电机驱动
、产品规划、营销管理、制造工艺、质量管理等领域，建立了先进的产品需求管理、研发业务流程、项目管
理制度、人才梯队和人才激励机制，公司各项业务的人才梯队稳定完备。公司管理层拥有良好的技术背景、
积极的创新精神、务实的工作作风、共同的发展理念和良好的凝聚力，能够有效引领公司团队开展多层次、
多领域和前瞻性的技术开发、市场销售和生产管理活动。
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