经营分析☆ ◇300484 蓝海华腾 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源汽车驱动和工业自动化控制产品的研发、生产、销售以及整体方案解决。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 1.87亿 77.88 7100.56万 77.14 37.98
中低压变频器(产品) 4429.66万 18.45 1650.26万 17.93 37.25
其他业务收入(产品) 880.87万 3.67 453.61万 4.93 51.50
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 9268.64万 38.61 4536.10万 49.28 48.94
华南地区(地区) 5177.71万 21.57 1359.05万 14.77 26.25
华东地区(地区) 4926.59万 20.52 1901.07万 20.65 38.59
其他(补充)(地区) 3753.19万 15.63 954.60万 10.37 25.43
其他业务(地区) 880.87万 3.67 453.61万 4.93 51.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业自动化(行业) 3.52亿 100.00 1.31亿 100.00 37.34
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 2.06亿 58.60 8481.05万 64.54 41.13
中低压变频器(产品) 1.06亿 29.99 3509.24万 26.71 33.26
其他业务收入(产品) 4013.33万 11.41 1149.52万 8.75 28.64
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.15亿 32.73 3868.28万 29.44 33.59
西北地区(地区) 1.00亿 28.55 4766.19万 36.27 47.45
华南地区(地区) 9378.53万 26.65 2712.11万 20.64 28.92
华中地区(地区) 1622.45万 4.61 --- --- ---
海外地区(地区) 1104.55万 3.14 --- --- ---
西南地区(地区) 994.85万 2.83 --- --- ---
华北地区(地区) 463.43万 1.32 --- --- ---
东北地区(地区) 59.06万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 8054.66万 54.56 3339.01万 57.65 41.45
中低压变频器(产品) 5416.53万 36.69 2090.71万 36.10 38.60
其他业务(产品) 1291.96万 8.75 361.97万 6.25 28.02
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5479.79万 37.12 2057.58万 35.53 37.55
华南地区(地区) 3937.29万 26.67 1206.63万 20.83 30.65
西北地区(地区) 3699.81万 25.06 1913.44万 33.04 51.72
其他业务(地区) 1291.96万 8.75 361.97万 6.25 28.02
其他(补充)(地区) 354.31万 2.40 252.08万 4.35 71.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业自动化(行业) 3.26亿 100.00 1.27亿 100.00 39.01
─────────────────────────────────────────────────
电动汽车电机控制器(产品) 2.01亿 61.76 8151.80万 64.12 40.50
中低压变频器(产品) 1.09亿 33.53 3985.59万 31.35 36.46
其他业务收入(产品) 1535.75万 4.71 576.59万 4.54 37.54
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.39亿 42.67 4782.19万 37.61 34.38
华南地区(地区) 7702.00万 23.63 2555.61万 20.10 33.18
西北地区(地区) 4799.77万 14.73 2413.18万 18.98 50.28
海外地区(地区) 3085.68万 9.47 1834.49万 14.43 59.45
华中地区(地区) 1410.20万 4.33 --- --- ---
华北地区(地区) 1034.40万 3.17 --- --- ---
西南地区(地区) 615.51万 1.89 --- --- ---
东北地区(地区) 38.99万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.91亿元，占营业收入的54.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9550.93│ 27.14│
│第二名 │ 5027.91│ 14.29│
│第三名 │ 2424.88│ 6.89│
│第四名 │ 1175.24│ 3.34│
│第五名 │ 898.73│ 2.55│
│合计 │ 19077.69│ 54.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.77亿元，占总采购额的39.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4530.98│ 23.29│
│第二名 │ 1347.20│ 6.92│
│第三名 │ 756.74│ 3.89│
│第四名 │ 519.82│ 2.67│
│第五名 │ 497.90│ 2.56│
│合计 │ 7652.63│ 39.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
蓝海华腾聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服
驱动器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国际一流的工业自动
化控制产品和节能解决方案供应商。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及经营模式均未发生重大
变化。
1、公司主要产品及其用途
公司主要产品涵盖新能源汽车驱动产品、工业自动化控制产品和电梯控制系统产品，主要包括电动汽车
电机控制器、中低压变频器、伺服驱动器及电梯控制系统等。公司在满足国际标准的前提下，持续强化产品
的可靠性和环境适用性设计，在提升产品性能的同时，更加重视产品的安全性、稳定性，满足中国新能源汽
车、工业制造及电梯等领域的不同行业应用需求。
①、新能源汽车驱动产品
公司的新能源汽车驱动产品主要为电动汽车电机控制器及驱动系统等，涵盖主驱多合一集成控制器、主
/辅驱集成控制器、混合动力集成控制器、辅驱集成控制器、电机+主驱控制器集成系统、电机+变速箱+主驱
控制器集成系统以及客户定制化产品等，可匹配各种永磁同步、异步电机等，公司产品搭载高性能同步和异
步电机矢量控制技术，转矩控制技术，自动辨识电机的特性参数，能实现电机保持理想工作状态，产品具有
优异的转矩控制性能，为客户提供舒适的行车环境，可广泛应用于新能源商用车、新能源乘用车、混合动力
汽车、氢能源汽车等，实现节能和提高新能源汽车控制水平，保障新能源汽车安全、稳定、高效运行。
②、工业自动化控制产品
公司工业自动化控制产品主要为中低压变频器及伺服驱动器等，其中：
中低压变频器包括标准平台系列和行业专机系列，可以广泛应用于起重、机床、空压机、印刷包装、冶
金、石油、化工、供水、空调、市政工程、矿山等国民经济的多个行业和领域，实现节能和提高工艺控制水
平；伺服驱动器包括异步伺服驱动器和同步伺服驱动器，以VTS、VY、VA系列为代表。主要应用于电液混合
驱动类设备、主轴驱动类设备、位置控制类设备等行业领域，实现节能、提高响应速度和控制精度。
③、电梯控制系统产品
公司电梯控制系统产品主要为电梯专用驱动控制器、电梯一体化控制器、电梯一体化控制柜及电气大打
包解决方案、客户定制方案等；电梯系列产品基于出色的驱动控制技术与丰富的行业积累，支持同步、异步
主机的闭环矢量控制，满足各种应用需求并符合行业最新国标、欧标及技术规范，广泛应用于住宅、别墅、
商业写字楼、医院等公共场所；主要覆盖乘客电梯，载货电梯，家用别墅电梯及扶梯等应用。
（二）经营模式
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
1、研发模式：公司的新能源汽车电子和工控产品研发平台采用矩阵式研发管理和集成产品开发模式，
将汽车电子、硬件、软件、结构、产品测试、市场拓展、售后等部门通过串并联方式组合形成从基础研究、
重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，合理组合研发资源，节约、高
效地开展研发工作，为公司持续进行产品的创新开发、快速响应市场技术需求提供了强大的体系保障。
2、采购模式：公司实行以采购部为中心，计划物流部、研发中心、商务部、品质部、生产部、财务部
等部门协同参与，向合格供应商询价的采购模式，主要流程包括：请购、询价及合同会签、验收入库及付款
等。
3、生产模式：公司采取按订单生产为主、备货生产为辅，核心工序自主生产、非核心工序委外加工的
生产模式。
4、营销模式：公司已经建立了基本辐射全国的营销服务网络和专注于重点细分行业的销售服务团队，
采用直接销售和渠道销售结合的销售模式。其中新能源汽车驱动产品客户主要为新能源汽车整车或者系统集
成商等企业，因此主要采用面向客户直接销售的模式；工业自动化控制产品主要采用渠道销售，考虑到更好
的把握客户和服务客户，部分产品也采用直销的模式。
（三）主要的业绩驱动因素
1、经营情况概述
报告期内，公司实现营业收入24,007.00万元，较上年同期大幅增长62.61%；实现归属于上市公司股东
的净利润4,111.82万元，较上年同期大幅增长159.83%。报告期内，公司电动汽车电机控制器产品营收同比
增长132.12%，公司工业自动化产品营收同比下降18.22%。
2、未来业绩驱动因素
公司电动汽车电机控制器产品主要匹配新能源商用车，2025年上半年，国内商用车产销分别完成209.90
万辆和212.20万辆，同比分别增长4.70%和2.60%，其中，国内累计销售新能源商用车35.40万辆，同比增长
约55.90％。目前，我国新能源商用车销售渗透率仍较低，特别是新能源重卡的渗透率还很低，随着排放标
准不断升级、各类换电模式规范标准逐步完善，新能源重卡经济性凸显，新能源重卡技术提升带来整车成本
下降，将会带动新能源重卡渗透率提升，未来市场渗透率仍有较大的提升空间。在国家工业自动化相关政策
的支持下，经过多年的发展，我国自动化行业的技术水平和产品质量都在不断提高，并拥有性价比高、客户
需求响应及时等优势，借助国内制造业产业升级带来机遇，推动了自动化设备的国产替代趋势。公司也将持
续加大工业自动化产品业务的布局与市场拓展力度，以期实现工业自动化业务的增长。
（四）所处行业背景及前景
1、新能源汽车领域：
新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设
汽车强国，国家陆续出台了多项政策。2020年11月，国务院出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年
）》（国办发〔2020〕39号）从顶层设计上为新能源汽车行业提供了强大的支撑；2025年1月，国家发展改
革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔
2025〕13号）。《通知》提出五个方面共二十七项政策措施。其中与汽车行业直接相关的有以下几项：一是
扩围支持老旧营运货车报废更新。在落实2024年支持政策基础上，将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至
国四及以下排放标准营运货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》执行。二是提高新
能源城市公交车及动力电池更新补贴标准。加力推进城市公交车电动化替代。三是扩大汽车报废更新支持范
围。将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围。四是完善汽车置换更新补
贴标准；2025年3月，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运
输与能源融合发展的指导意见》（交规划发〔2025〕42号），《意见》明确：1）到2027年，新增汽车中新
能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流
，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。2）全面推进公路基础设施清洁能源
开发利用：在公路沿线、城市周边区域、分拨中心等建设充（换）电站、加气站、加氢站。推动公路沿线服
务设施开展新能源汽车绿电就地直充，提升新能源汽车绿电消费比例。3）加快推广新能源汽车：加快推进
公共领域车辆电动化，持续推进新能源车辆在城市公交、出租、邮政快递、城市货运配送、港口、机场等领
域应用，推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源重型货车（卡车）规模化应用，发展
零排放货运。4）推动绿色低碳邮政快递发展：推广使用新能源邮政快递配送车辆，在确保安全的前提下，
加大无人机、无人车等推广应用。2025年5月，工信部、国家发改委等五部门联合印发《关于开展2025年新
能源汽车下乡活动的通知》（工信厅通装函〔2025〕219号），《通知》提出，加快补齐乡村地区新能源汽
车消费使用短板，构建绿色低碳、智能安全的乡村居民出行体系，通过车型供给优化、配套服务下沉和政策
协同，加速新能源汽车在乡村市场的渗透。
公司新能源汽车产品主要销售领域为商用车，根据中国汽车工业协会数据统计，2025年上半年，商用车
产销分别完成209.90万辆和212.20万辆，同比分别增长4.70%和2.60%，市场呈现稳健增长态势。其中，2025
年上半年，国内累计销售新能源商用车35.40万辆，同比增长55.90%。随着“双碳”目标深入推进，以及充
换电设施完善、智能驾驶技术应用等配套措施落地，预计2025年下半年新能源商用车市场将持续保持稳健增
长态势。
2、工业自动化控制领域：
工控自动化行业属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的高端装备制造产业，是实现“中国
制造2025”、确保国家技术安全，进而由制造大国向制造强国转变的关键环节。报告期内，国家相续出台了
多项政策，鼓励工业自动化行业发展与创新。2025年1月，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力
扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）。《通知》提出将加大
重点领域设备更新项目支持力度，增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业
、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上
，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备
应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，整体部署并规模化实施设备更新；2025年3月，工
信部，教育部和市场监督总局联合发布《轻工业数字化转型实施方案》，提出到2027年，重点轻工企业数字
化研发设计工具普及率达到90%左右，关键工序数控化率达到75%左右，打造100个左右典型场景，培育60家
左右标杆企业。同时，加快智能化升级，引导轻工业开展智能制造能力成熟度、中小企业数字化水平评测等
评估诊断，梯次开展数字化、智能化改造；2025年4月，工信部，商务部和医保局等七部门联合发布《医药
工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智
技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。到2030年，规上医药工业企业基本实
现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数
智化转型生态体系进一步健全；2025年7月，工业和信息化部等八部门联合印发《机械工业数字化转型实施
方案》，提出到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，智能
制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，建成不少于200家卓越级智能工厂，带动机械企业研发设计、生
产制造、供应链管理数字化智能化水平稳步提升；培育一批既懂行业又懂数字化的系统解决方案供应商，形
成不少于200个优秀场景化解决方案，服务能力显著增强。到2030年，机械工业规上企业基本完成一轮数字
化改造，重点企业的产业链供应链上下游实现数据互联、共享协同，骨干企业深度应用人工智能技术，智能
制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%，建成不少于500家卓越级智能工厂，基本形成系统完备、安全可
控的产品及服务供给体系，行业数字化智能化水平大幅提升。此外，结合《“十四五”智能制造发展规划》
和《中国制造2025》的长期目标，工业自动化行业正加速向智能化、绿色化方向迈进。
根据工控网及行业研究机构数据，2025年中国工业自动化市场规模预计达3,225亿元，其中工业机器人
、智能控制系统等细分领域增速明显。在政策红利和技术创新的双重驱动下，工业自动化行业将持续引领制
造业高质量发展。
（五）行业地位
公司作为国内主流的电动汽车电机控制器和中低压变频器供应商，经过多年努力，在电机控制技术的掘
进路线上，在不断的技术积累和迭代的过程中，已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的
市场口碑，同时凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。公司掌握电机驱动的核心控制技术，凭借自身
强大的研发实力、人才聚焦、卓越性能的产品，成为众多行业龙头客户和知名企业安心的选择，享有较高的
客户信任度和行业口碑。
二、核心竞争力分析
公司聚焦于新能源汽车驱动和工业自动化控制，专注于电动汽车电机控制器、中低压变频器、伺服驱动
器、电梯控制系统等产品的研发、制造、销售以及整体方案解决。致力于发展成为国内一流、国际知名的工
业自动化控制产品和节能解决方案供应商。公司作为国家高新技术企业和软件企业，在夯实研发基础、打牢
技术平台的前提下，通过不断的产品创新、积极的市场拓展和良好的品牌塑造，推动自身的业务发展。公司
的核心竞争力主要体现在研发与技术、产品、用户、人才等几个方面：
1、研发与技术优势
较强的研发实力和领先的技术水平是公司的核心竞争优势。
公司构建了从基础研究、重大共性关键技术攻关到应用示范的全链条研发体系。依托平台和研发体系，
合理组合研发资源，节约、高效地开展研发工作；同时，公司开发的包括核心技术在内的先进的矢量控制基
础技术平台，实现了技术的高度复用，为公司快速响应市场需求、持续推出领先技术的工业化产品奠定了坚
实基础、提供了强大的体系保障。
公司设立有广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心（省级工程中心）、企业技术中心（深圳市
）、博士后创新实践基地和比亚迪半导体联合创新实验室，拥有深圳、无锡两个研发中心，立足于自主技术
研发和产品创新，紧跟世界先进水平。
公司拥有先进的无速度传感器矢量控制技术和有速度传感器矢量控制技术，可以有效提高电机的控制特
性，扩大了电机的应用领域，可以满足众多行业的中高端应用。
2、产品和品质优势
公司具备较为完整的产业化设计和生产能力，产品种类丰富，主要系列产品已通过CE认证，严格的生产
工艺和质量控制措施，使得产品品质可靠、性能优良，在业内享有良好的声誉和口碑，产品客户化设计和行
业化设计可以更好地满足新能源汽车及工业自动化控制各种高、中端的应用需求。其中公司电动汽车电机控
制器产品在安全性和可靠性方面有明显的优势，得到客户和终端用户的广泛认可。
3、品牌和用户优势
公司新能源汽车驱动产品系列实现了电动汽车动力系统与整车系统的最佳匹配，覆盖商用车、乘用车、
特种车应用需求，为客户提供卓越的纯电动汽车、增程式汽车、燃料电池汽车等各种电控系统解决方案，创
造更多价值。公司享有较高的客户信任度和行业口碑，在国内外市场中与众多知名车企构建了可信赖的长期
合作关系，同时，公司也与产业链多家系统总成厂家、零部件厂家保持密切合作。公司的自动化控制产品通
过直销和分销方式销往国民经济的多个行业，为公司带来了数量众多的客户和终端用户，在市场上塑造了良
好的品牌形象，形成了广泛的品牌效应。
4、人才优势
公司自成立以来一直高度重视人才的引进和培养，建立了较为完备的人才招聘、培养、激励和留住人才
的制度，制定了具有市场竞争力的薪酬和绩效奖励制度。公司拥有一支高素质、复合型的研发和管理团队，
公司核心的高管和业务骨干覆盖了研发、生产、品质、销售、服务等各个业务部门。公司管理层与核心技术
团队长期从事工业自动化领域的技术创新和产品研发，具有坚实的理论基础和丰富的实践经验，是国内最早
研发和生产变频器的专业团队之一，涵盖电力电子、电机驱动、产品规划、营销管理、制造工艺、质量管理
等领域，建立了先进的产品需求管理、研发业务流程、项目管理制度、人才梯队和人才激励机制，公司各项
业务的人才梯队稳定完备。公司管理层拥有良好的技术背景、积极的创新精神、务实的工作作风、共同的发
展理念和良好的凝聚力，能够有效引领公司团队开展多层次、多领域和前瞻性的技术开发、市场销售和生产
管理活动。
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