经营分析☆ ◇300488 恒锋工具 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精密复杂刃量具、精密高效刀具、高端生产性服务（精密修磨服务、加工工艺服务、检验检测服务、定制
设计服务、新产品同步开发服务等）
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精密复杂刃量具(产品) 2.31亿 60.30 1.20亿 66.72 51.93
精密高效刀具(产品) 8341.91万 21.74 1655.98万 9.20 19.85
高端生产性服务业(产品) 5683.75万 14.81 3290.95万 18.28 57.90
其他业务(产品) 1205.12万 3.14 1045.87万 5.81 86.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 7.13亿 100.00 3.19亿 100.00 44.67
─────────────────────────────────────────────────
精密复杂刃量具(产品) 4.42亿 62.06 2.22亿 69.82 50.26
精密高效具(产品) 1.64亿 22.95 3225.39万 10.13 19.71
高端生产性服务(产品) 9238.92万 12.96 5258.74万 16.51 56.92
其他业务收入(产品) 1451.06万 2.03 1129.25万 3.55 77.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.69亿 93.77 3.07亿 96.30 45.88
境外(地区) 4443.74万 6.23 1179.45万 3.70 26.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.54亿 63.71 --- --- ---
经销(销售模式) 2.59亿 36.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精密复杂刃量具(产品) 2.17亿 64.22 1.08亿 71.42 49.74
精密高效刀具(产品) 6683.81万 19.80 1277.68万 8.46 19.12
高端生产性服务业(产品) 4687.61万 13.88 2464.09万 16.32 52.57
其他业务(产品) 709.76万 2.10 575.06万 3.81 81.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 6.08亿 100.00 2.72亿 100.00 44.77
─────────────────────────────────────────────────
精密复杂刃量具(产品) 3.74亿 61.42 1.87亿 68.65 50.05
精密高效刀具(产品) 1.33亿 21.90 2552.39万 9.37 19.16
高端生产性服务(产品) 8915.93万 14.66 4994.44万 18.34 56.02
其他业务收入(产品) 1233.19万 2.03 991.48万 3.64 80.40
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.76亿 94.69 2.64亿 97.10 45.92
境外(地区) 3231.37万 5.31 790.04万 2.90 24.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.01亿 65.85 --- --- ---
经销(销售模式) 2.08亿 34.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.47亿元，占营业收入的20.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 6917.17│ 9.70│
│客户二 │ 2512.12│ 3.52│
│客户三 │ 1937.03│ 2.72│
│客户四 │ 1747.77│ 2.45│
│客户五 │ 1624.94│ 2.28│
│合计 │ 14739.03│ 20.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.87亿元，占总采购额的46.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2939.40│ 15.79│
│供应商二 │ 1818.16│ 9.76│
│供应商三 │ 1775.51│ 9.54│
│供应商四 │ 1157.69│ 6.22│
│供应商五 │ 996.90│ 5.35│
│合计 │ 8687.65│ 46.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务
报告期内公司主要从事的业务包括：精密复杂刃量具、精密高效刀具、高端生产性服务（精密修磨服务
、加工工艺服务、检验检测服务、定制设计服务、新产品同步开发服务等）。
（二）公司主要产品及用途
公司的产品主要包括精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类，精密复杂刃量具细分为拉削刀具、冷挤压
成型刀具、精密量具、齿轮刀具四大系列，精密高效刀具细分为铣削刀具、钻削刀具、丝锥三大系列。
公司产品主要的应用领域为：航空航天、汽车零部件、工程机械、电站设备、智能驱动、船舶、钢结构
工程、风电设备、高端装备、轨道交通等领域。
（三）公司的经营模式
1、采购模式
采购部负责公司原辅材料的采购。采购部负责供应商的遴选，拟采购物资的市场信息收集，依据生产计
划制定采购计划，并执行采购招标及商务谈判。
依据采购标的物，公司的采购模式分为以下两类：
（1）原材料的采购
公司原材料主要为高性能高速钢及硬质合金。高性能高速钢为公司的主要原材料之一，公司对此采用大
批量采购的模式。采购部依据这类钢材的使用量、库存量，并结合其价格走势制定采购计划，与供应商签订
阶段性合同。供应商在签订合同后，分批次发送公司所订购的钢材，公司在对钢材检验合格后向供应商支付
对应款项。
硬质合金也是公司的主要原材料之一，硬质合金的计价方式与高性能高速钢不同，其采用按件计价的模
式。不同尺寸规格、成份的硬质合金价格不同，且价格范围较大。不同规格、不同成份的硬质合金适用于不
同的产品，而公司主要为客户提供定制化产品，在硬质合金规格繁多的情况下，公司主要是根据生产需求，
经常性的从市场上按市价采购。
（2）辅料的采购
公司的辅料主要为砂轮、油料、五金、机床配件及包装物等。生产用砂轮及磨削用润滑冷却油料属于生
产用必备辅料，公司为保持一定的库存量，采用计划采购的模式进行采购；机床配件、其它砂轮及五金类的
采购，生产车间根据需要向采购部进行申购，由采购部统一采购；公司所需包装物为塑料盒、木板、木盒等
，由公司采购部进行计划性采购。
2、生产模式
公司的生产采用“以销定产，适度库存”的模式。针对不同类别产品及不同的客户群，公司采取了不同
的生产模式。针对精密复杂刃量具类产品，公司主要采用以销定产的模式，即公司在接到客户的订单，确认
销售合同之后，方才组织生产；针对精密高效刀具类产品，由于其品种规格较为统一，公司则采取“以销定
产，适度库存”的方式，即公司一方面根据与客户签订的销售合同组织生产，另一方面依据自身对客户需求
的预判，适度储备成品。
公司的高端生产性服务业务主要包括精密修磨服务、加工工艺服务、检验检测服务等，主要采用定制化
的生产方式，即公司在接到客户的订单，签订合同之后，即安排人员、设备开展相关业务。
3、销售模式
公司产品的销售模式为直销、经销相互促进的销售模式。
直销模式下，客户主要为终端直接用户，主要为大型精密零部件及设备生产厂家。针对这些客户，公司
依据所签订的合同、接收的订单和设计的产品方案组织生产。
经销模式下，公司为了拓展业务，通过经销商不断扩大产品销售区域与品牌影响力。公司综合考量经销
商的资金实力、技术服务能力，与实力较强的经销商建立了较为稳固的合作关系。经销商客户通过其自身渠
道销售给终端客户。针对经销商客户，公司主要采取以销定产、适度库存的模式，根据与经销商签订的合同
或所收到的订单组织生产。
（四）公司产品市场地位和竞争力
公司专业专注精密刀具研发制造30多年，坚守以自主研发创新为主的技术路径，以做专、做精、做强、
做大为发展导向，聚焦行业关键瓶颈，攻克精密刀具制造领域核心装备“卡脖子”痛点，致力于打破进口精
密刀具在国内高端市场的主导格局。历经多年技术积淀，在细分市场的多个刀具系列产品已经走在国内甚至
国际前列，实现从进口替代到精密复杂刃量具走向全球市场的跨越，在行业内具备较强的影响力和知名度。
公司研制的拉削刀具、冷挤压成型刀具、精密量具、齿轮刀具等精密复杂刃量具以及铣削刀具、钻削刀具、
丝锥等精密高效类产品已经成熟应用于国内汽车核心零部件、燃气轮机、航空发动机等各大主机厂。根据中
国机床工具工业协会工具分会统计，公司多项核心产品连续多年市场占有率国内第一，各系列产品在细分领
域深受市场认可。
在核心竞争力方面，公司兼具丰富的产品体系与深厚的技术储备，产品覆盖精密复杂刃量具、精密高效
刀具；公司在材料选用上优势明显，根据用户技术性能需求，有多种高性能高速钢品种（包括公司特殊研制
的高性能高速钢品种）和多种硬质合金材质择优选用；在刀具表面强化技术上有突出优势，有复合处理、离
子处理、多种镀层等技术使刀具达到最优状态；公司还具有突出的多系列精密刀具的定制能力，尤其围绕花
键加工与测量整体解决方案、齿轮加工与测量整体解决方案、螺纹加工与测量整体解决方案方面的技术实力
突出，高精度、高效率、高可靠性、专业化在国内已经成为恒锋精密刀具的代名词。相比国外竞争对手，公
司发挥本土化优势，依托齐全的产品矩阵建立快捷的市场响应机制，为客户提供本地化、全周期的贴身技术
支持服务。
（五）主要的业绩驱动因素
2026年上半年,面对复杂多变的外部环境，公司扎实推进各项重点业务，在研发创新、海内外市场开拓
、生产质量提质增效等核心领域实现积极突破，核心竞争力和市场占有率持续增强，经营业绩实现稳健增长
，实现营业总收入38,366.54万元，比上年同期增长13.64%；实现归属于上市公司股东的净利润10,675.97万
元,比上年同期增长41.33%。
报告期内，公司聚焦研发创新，持续夯实技术根基，密切跟踪新产品、新技术发展趋势，通过产品迭代
研发与工艺技术革新，不断强化技术创新能力，筑牢核心技术壁垒。市场端，公司深耕国内市场，积极拓展
海外市场，成功开发多家重点客户，产品覆盖精密复杂刃量具、精密高效刀具核心品类。同时，公司持续深
化内部管理，推进生产质量提质增效，不断优化生产工艺，提升生产效率，强化成本管控。汽车零部件行业
为公司核心下游应用领域，伴随全球汽车产业电动化、轻量化、精密化转型持续深化，新能源汽车结构件、
传动件、底盘件加工工艺持续升级，对高精度、高稳定性、定制化精密刀具需求持续增长。报告期内，公司
依托在拉削刀具、冷挤压成型刀具、精密量具、齿轮刀具等精密复杂刀具领域的深厚技术积淀与差异化产品
优势，小规格高精度精密拉削刀具、齿轮刀具等高端产品订单持续增长、产能利用率维持高位。为匹配下游
新能源汽车零部件加工需求、保障订单交付能力，公司积极推进高端精密刀具产能扩充与产线升级，持续释
放优质产能，夯实高端精密刀具规模化交付能力，进一步巩固公司在新能源汽车精密加工刀具领域的市场竞
争力。
（六）新兴产业带来发展机遇
人形机器人产业的快速发展，正为精密刀具行业开辟全新增量市场，带动高精度、高效率、高稳定性专
用刀具市场需求。相较于传统工业设备，人形机器人在关节减速器、行星滚柱丝杠、灵巧手、轻量化结构件
等核心部件加工上对加工精度、表面粗糙度、型面复杂度提出更高要求。随着整机向高集成、轻量化、高扭
矩方向迭代，钛合金、高强度钢、高温合金等难加工材料应用普及，进一步推动精密刀具向高硬度、高耐磨
、长寿命方向升级。当前行业处于产业化落地关键阶段，小批量试制与产线扩产同步推进，精密刀具需求从
验证阶段逐步转向小批量配套供应。未来随着量产规模扩大、机型迭代加速，高精度复杂刀具、精密量检具
将持续受益，成为精密刀具企业重要的增量赛道，也为具备精密成型加工技术积累的厂商提供广阔成长空间
。
公司持续关注人形机器人新兴产业发展所带来的商机，人形机器人关键传动部件行星滚柱丝杠加工和精
密减速器加工所带来的量刃具市场需求。齿轮加工技术、螺纹加工技术、花键加工技术一直是我公司重点研
发方向，为用户提供相关齿轮加工、螺纹加工、花键加工刀具和量检具产品是公司的主业。公司已在机器人
、智能驱动精密减速器加工领域拥有众多客户，公司“机器人行星减速器高精度内齿圈加工用粗精一体式精
密拉刀”被认定为2020年度浙江省装备制造业重点领域首台（套）产品，该产品主要用于行星减速器高精度
内齿圈加工。公司“人形机器人核心运动部件小模数车齿刀”获得中国机床工具工业协会CCMT2026“春燕奖
”。
基于上述，公司对人形机器人产业的发展充满信心，已将人形机器人纳入公司未来核心发展战略，依托
在精密复杂刀具领域的技术积累，对人形机器人领域相关精密加工刀具进行系统性布局。报告期内，随着国
内人形机器人整机厂商产能爬坡，关键传动部件行星滚柱丝杠、精密减速器、灵巧手等进入中小批量投产，
带来精密刀具定制化需求增长。基于人形机器人关键传动部件加工对高精度特小模数齿轮刀具、拉削刀具的
需求增长，公司针对性开展重点设备引进，积极扩充高精度特小模数滚刀、插齿刀、粗精一体式精密拉刀等
高端刀具产能，提升公司在此领域的核心竞争力；积极储备研发团队，成立人形机器人齿轮刀具专班，提高
市场响应度和客户满意度，抢抓人形机器人产业化发展机遇、拓展高端客户市场。
二、核心竞争力分析
1、研发和技术创新优势
公司深耕行业30多年，自设立以来坚持技术创新引领的发展路线，奠定了公司深厚的技术积淀和行业领
先地位。公司目前是国家刀具标准化技术委员会复杂刀具分委会副主任单位和全国量具量仪标准化技术委员
会花键量具工作组召集单位，曾多次参与或主持刀具量具类国家及行业标准的修制订工作。公司拥有国家级
CNAS实验室、获批设立了国家级博士后科研工作站、“恒锋工具精密复杂量刃具”省级重点企业研究院，公
司技术中心先后被认定为省级企业技术中心、省级高新技术研发中心，恒锋“EST数控精密量刃具研发创新
团队”评为省第二批重点企业技术创新团队。公司在增强自主创新能力的同时，也重视与国内知名高校等科
研机构的技术交流合作，整合行业研发资源，持续通过研发带动产品升级。公司拥有一支专业配置完善、年
龄结构合理、行业经验丰富、创新能力强劲的优秀技术团队，在汽车工业、航空航天、电站设备、智能制造
等零部件切削与测量领域具有强大的研发能力。拥有“专用高速钢材料开发应用技术”、“全系列高速钢热
处理技术”、“精密花键在线测量技术”、“硬质合金高强度钎焊技术”、“螺旋拉削成套技术”、“60米
高速拉削技术”、“冷挤压成型技术”、“航空发动机涡轮盘榫槽加工技术”等22项核心技术。
相关荣誉：2019年被工信部认定为“国家技术创新示范企业”，成为第一批工信部“专精特新”小巨人
企业；2021年被工信部认定为“单项冠军示范企业”；公司“燃气轮机透平轮盘枞树型轮槽加工用精密组合
式拉刀”等10多项产品先后被认定为重点装备领域国家或省首台（套）产品；获得过一项国家科技进步二等
奖、一项中国机械工业科技一等奖、一项中国机械工业科技二等奖、一项浙江省科技进步二等奖。
2、先进制造和质量管理优势
公司从两化融合起步践行智能制造发展新模式，先后承担国家“智能制造新模式”、“先进制造业发展
”和省“协同创新”等专项，聚焦数控精密刀具差异化市场需求，围绕“3+3+3”产品发展战略，建成了拥
有国际先进水平7系列产品柔性制造智能生产线的现代化未来工厂，成功打造集自主创新设计、独具匠心精
密制造、材料多品种协同研发、同步择优开发应用、高端技术周全服务全方位新型数控精密刀具完整研制和
应用链，以先进制造、绿色生产积极为下游装备制造业赋能，形成了“产品+服务+智能制造”三维一体化的
新商业模式，成为行业内先进制造工艺技术的领先者。
“质量为本、诚信为重、创新为魂”是公司核心价值观，公司建立了严格的产品质量控制管理体系，拥
有从原材料到产成品全流程检验检测能力，并配备有数十台套国际顶尖精密测量仪器，建立了国家级CNAS检
测实验室。一方面保持质量、环境和职业健康安全管理体系健康运行，以质量诚信体系建设为载体打造“差
一点，差很多”恒锋工匠精神，根据公司发展战略严密质量策划，建立质量绩效目标要求，以“质量倍增活
动”等多种抓手提升质量管理，并在产业链供应链企业之间推行质量信息交流和质量共同改进。
3、产品与服务相融合
公司以高端市场为目标，以自身技术储备为基础，以为客户提供切削与测量技术服务为市场开拓手段，
以向客户提供定制化产品为自身技术升级的历练，具备了精密复杂刃量具、精密高效刀具的定制化能力。公
司以“产品+服务+智能制造”的业务模式，努力成为先进制造工艺技术的提供者。围绕花键、齿轮、螺纹三
种机械结构，围绕拉削、钻削、铣削三种加工工艺，围绕高速钢、硬质合金、机夹式三种材料形式，做精做
强各系列产品。围绕海量定制设计服务、高端刃磨服务、加工工艺服务、新产品同步开发服务、检验检测服
务、远程运维服务，做细做深生产性服务。深度应用智能制造技术，打造智能制造型产品，服务好智能制造
。
公司凭借成熟的研发设计能力、完整的产品体系和较完备的产品服务体系，形成了对客户新产品同步开
发、协同发展的竞争优势。公司拥有经验丰富的研发设计团队，深度参与客户的新产品开发与测试工作。在
新产品同步开发过程中，公司可以按照不同的客户需求进行个性化设计、定制化生产，提升整体服务能力，
与客户形成更为紧密的合作关系；同时，在同步开发过程中公司也能学习吸收更先进的行业技术，大幅度提
升自身技术水平，达到行业领先领航的地位。
4、市场先发优势
刀具（特别是“复杂刀具”）是技术密集型产品，其制造涉及材料、热处理、机械加工、精密测量、表
面镀膜、工业设计等多个专业学科，其制造工序长、流程复杂、关键质量控制点多，工艺控制难度大，具备
较高的技术壁垒及客户合格供应商准入门槛。公司经过30多年的持续创新发展，坚持高端市场定位，已经在
高端零部件加工刀具和量具市场上较国内大部分同行企业具有了较为突出的先发优势。公司凭借丰富的产品
体系，多种加工与测量整体解决方案能力，可靠的产品质量，及时的供应速度，完善的售前售后服务，赢得
了客户的广泛好评，公司已与众多高端装备制造业企业形成了定点供货、专业配套的长期、稳定合作关系。
5、品牌优势
公司在我国工具行业中具有突出的品牌优势。公司的“”商标被评为浙江省名牌、著名商标，于2014年
12月被国家工商行政管理总局商标评审委员会认定为“中国驰名商标”。公司商标在国内外市场具有相当高
的知名度，并通过实施品牌战略，已建立了良好的品牌体系。“恒锋”商号获得2015年度浙江省知名商号。
公司产品获得“浙江制造”认证，入选首批“浙江精品”认定名单。“恒锋EST”品牌得到国内外用户和同
行的高度认可，公司抓住工具行业快速发展的时机，利用自身的技术、服务和产品优势，成功锁定了一大批
优质、稳定的客户，在业内建立起了良好的品牌优势。
6、人才优势
人才是企业持续发展的动力，公司历来重视人才培养和技术储备，通过多种激励机制，努力提高员工的
归属感和认同感，力求所有恒锋人与企业共同成长。公司“EST数控精密量刃具研发创新团队”被评为浙江
省重点企业技术创新团队，公司与上海交大联合成立了“精密复杂刀具和精密高效刀具联合研究中心”、与
浙江大学合作成立了恒锋工具“博士后工作站”、与浙江大学建立了学习教学实习基地。通过产学研结合、
长期技术积累和研发创新，公司已培养了一支高水平的技术研发团队和核心管理团队，形成了突出的自主创
新能力，确保了公司在发展过程中的人才所需，形成了独特的竞争优势。
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