经营分析☆ ◇300497 富祥药业 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售，在技术同源的基础上，拓展化学合成与生物合成的应用
领域，大力发展锂电池电解液添加剂业务和拓展合成生物学微生物蛋白业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 8.14亿 68.71 1.45亿 72.97 17.81
锂电池电解液添加剂(行业) 3.69亿 31.12 5372.67万 27.03 14.57
其他(行业) 199.05万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中间体(产品) 5.26亿 44.40 9556.49万 47.83 18.16
电解液添加剂(产品) 3.69亿 31.12 5372.67万 26.89 14.57
原料药(产品) 2.73亿 23.00 4474.17万 22.39 16.42
制剂类(产品) 1189.78万 1.00 575.16万 2.88 48.34
其他(产品) 558.96万 0.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 9.43亿 79.62 1.35亿 68.15 14.31
国外销售(地区) 2.42亿 20.38 6311.37万 31.85 26.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中间体(产品) 2.75亿 53.39 5771.87万 68.08 21.00
电解液添加剂(产品) 1.22亿 23.64 -41.08万 -0.48 -0.34
原料药(产品) 1.10亿 21.28 2619.51万 30.90 23.92
制剂(产品) 527.59万 1.03 258.63万 3.05 49.02
其他(产品) 215.68万 0.42 -160.12万 -1.89 -74.24
CDMO(产品) 129.13万 0.25 28.78万 0.34 22.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 9.18亿 77.94 1.32亿 115.55 14.33
锂电池电解液添加剂(行业) 2.53亿 21.45 -2119.04万 -18.61 -8.39
CDMO(行业) 719.20万 0.61 348.34万 3.06 48.43
─────────────────────────────────────────────────
中间体(产品) 5.94亿 50.42 6842.44万 60.10 11.52
原料药(产品) 3.03亿 25.74 5606.27万 49.25 18.49
电解液添加剂(产品) 2.53亿 21.45 -2119.04万 -18.61 -8.39
制剂类(产品) 1604.18万 1.36 758.88万 6.67 47.31
CDMO(产品) 719.20万 0.61 348.34万 3.06 48.43
其他(产品) 489.87万 0.42 -52.65万 -0.46 -10.75
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 8.12亿 68.90 5322.84万 46.76 6.56
国外销售(地区) 3.66亿 31.10 6061.40万 53.24 16.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中间体(产品) 3.87亿 56.70 4055.50万 57.16 10.48
原料药(产品) 1.70亿 24.87 4029.38万 56.80 23.74
锂电池电解液添加剂(产品) 1.12亿 16.47 -1436.26万 -20.24 -12.78
制剂(产品) 808.13万 1.18 358.09万 5.05 44.31
其他业务收入(产品) 270.50万 0.40 -42.89万 -0.60 -15.85
CDMO(产品) 260.11万 0.38 130.60万 1.84 50.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.61亿元，占营业收入的38.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15411.91│ 13.01│
│第二名 │ 9597.54│ 8.10│
│第三名 │ 7775.40│ 6.56│
│第四名 │ 7685.40│ 6.49│
│第五名 │ 5592.38│ 4.72│
│合计 │ 46062.64│ 38.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.15亿元，占总采购额的38.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9051.53│ 16.07│
│第二名 │ 4741.86│ 8.42│
│第三名 │ 2752.57│ 4.89│
│第四名 │ 2488.10│ 4.42│
│第五名 │ 2460.18│ 4.37│
│合计 │ 21494.23│ 38.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年，面对复杂多变的宏观环境与行业深刻变革，公司保持战略定力，构建了医药制造、新能源锂电
池电解液添加剂、生物制造微生物蛋白三大业务板块协同并进的新发展格局，推动公司整体经营呈现稳中有
进、质效提升的良好态势。报告期内，公司实现营业收入118,498.66万元，实现归属于母公司股东的净利润
-5,502.55万元，同比大幅减亏，盈利能力稳步修复，抗风险能力持续增强，为后续高质量发展奠定了坚实
基础。
（一）主要业务经营情况
1、医药制造（原料药、中间体）业务
报告期内，公司医药制造业务实现销售收入81,422.48万元，占公司营业收入比重68.71%。医药制造业
务为公司稳健发展的重要支撑，公司通过持续推进工艺优化、强化成本管控、积极开拓市场等多措并举，持
续巩固医药主要产品细分领域的既有优势地位。
当前，医药行业市场环境错综复杂，不确定性因素增多。从产品竞争格局来看，公司原料药及中间体产
品市场竞争激烈，主要产品4-AA售价处于历史低位，但进一步下降空间有限；与此同时，医药主要产品他唑
巴坦、舒巴坦的主要原材料6-APA价格下降，处于相对低位，一定程度上提升了公司产品毛利率水平。
此外，报告期内公司他唑巴坦、舒巴坦、哌拉西林产品以零主要缺陷通过美国FDA现场检查，他唑巴坦
产品通过巴西官方GMP认证，为公司进一步拓展国际高端市场夯实基础。
2026年，公司医药事业部将持续深耕医药制造领域，重点推进以下工作：（1）加大研发投入，深化与
高校及科研机构合作，全力推进现有产品工艺优化，提升产品市场竞争力；（2）精准定位核心产品与重点
客户，主动对接市场需求，实施灵活定价策略，聚焦产品优势，适时推进提价增收工作；（3）完善供应链
体系，降低采购成本，持续推进工艺优化以降低产品单耗，加强费用管控，夯实盈利基础。
2、锂电池电解液添加剂业务
报告期内，公司新能源锂电池电解液添加剂业务实现销售收入36,877.13万元，占公司营业收入比重进
一步提升，达31.12%，锂电池电解液添加剂业务已成为公司业绩增长的核心引擎之一。
2025年，公司锂电池电解液添加剂业务运营改善显著。（1）产销量创下新高，全年出货量8,938.77吨
；（2）VC、FEC产品价格在第四季度快速上涨，有力支撑了公司整体业绩修复；（3）公司聚焦降本增效，
持续推进工艺优化、产能释放及节能措施，三项费用有效下降，经营效率稳步提升；（4）公司与天赐材料
、新宙邦等主流电解液厂商保持稳定合作，同时VC产品成功通过比亚迪认证并实现供货；（5）公司坚持创
新驱动，加大研发投入，已完成多个产品的中试及研发储备，为后续发展培育新增长点。
2026年，公司新能源事业部将进一步加强生产管理，保障稳定供应，把握市场价格上行趋势；加快推进
VC产品技改扩产落地，提升产能水平，持续巩固在锂电池电解液添加剂领域的竞争优势。
3、生物制造微生物蛋白业务
报告期内，公司生物制造微生物蛋白业务在多方面取得里程碑式进展。
资质认证方面：公司核心产品未冉蛋白已正式通过国家卫健委新食品原料审批，成为我国首个获批的丝
状真菌蛋白；同时通过美国SELF-GRAS认证，获得中美双认证，标志着产品安全性及合规性获得国内外权威
认可，为未冉蛋白产品双向通行于全球最大的两个消费市场奠定了坚实基础。此外，依托未冉蛋白生产技术
，公司同步产出氨基酸水溶肥，打造了绿色低碳循环经济模式。并成功取得氨基酸水溶肥及6个水溶肥登记
证，进一步延伸产品产业链。
荣誉方面：未冉蛋白成功入选国家工信部首批“生物制造标志性产品”，并荣获“十四五”轻工业先进
科技创新成果目录认定，充分体现了公司在生物制造细分领域的技术领先性与创新实力。
全球布局方面：构建产业生态联盟，通过“未冉新质蛋白联创商盟”整合行业资源，与合作伙伴共同推
动市场普及、标准制定与产品孵化，加速未冉蛋白等新质蛋白的全民认知与市场接受度；同时加快全球商业
化布局，在上海、新加坡、斯洛文尼亚设立主体公司，构建辐射亚太与南欧、链接全球的运营与销售网络，
积极推动未冉蛋白产业发展。此外，公司自有品牌“未冉魔方”旗下肽爽气泡水、肽润草本水、椰肽水等多
款终端产品已上市销售，实现了从原料到消费品的全产业链布局。
产能建设方面：公司已实现年产1200吨未冉蛋白产品产能，正加速推进年产2万吨未冉蛋白和5万吨氨基
酸水溶肥生产线的建设，为后续规模化销售及市场拓展提供坚实的产能保障。
2026年，公司合成生物事业部将全面加快建设步伐，全力推动项目建设，着力打造全球领先的万吨级智
能化产能平台，奠定坚实的产能基础。依托上海国际区位优势，引育高端技术及产业化运营人才，构建人才
队伍，为产品规模化推广提供人才支撑。
公司正系统推进B端与C端双轮驱动布局。依托未冉蛋白核心原料优势，聚焦主食主粮、肉类替代品、功
能食品、快消普通食品及宠物食品五大应用领域，形成从核心原料到终端成品的完整产业链。以上海、新加
坡、斯洛文尼亚三地主体公司为国际化平台，统筹对接海外渠道与国际客户，推动生物制造食品原料及终端
产品参与全球竞争，构建国内国际双循环发展格局。此外，公司将积极推进氨基酸水溶肥等产品矩阵化布局
，强化合成生物技术在多领域的应用延伸，通过多品类协同发展，增强业务韧性与增长动能，实现生物制造
业务的持续稳健发展。
（二）报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生
物制品业务”的披露要求
公司主营业务及行业地位、主要产品及其用途
报告期内，公司主要业务为从事抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售，在技术同源的基础上
，拓展化学合成与生物合成的应用领域，大力发展锂电池电解液添加剂业务和拓展生物制造微生物蛋白业务
。主要业务和经营模式未发生变化。
1、医药制造业务
（1）β-内酰胺酶抑制剂
β-内酰胺类酶抑制剂主要用于与β-内酰胺类抗菌药物制成复方制剂，从而解决致病菌对该类抗菌药物
的耐药性问题。目前主流的复方制剂主要由舒巴坦、他唑巴坦和β-内酰胺类抗生素组合形成。
舒巴坦系列：产品主要包括舒巴坦、托西酸舒他西林等。公司是国内舒巴坦领域唯一通过国际市场认证
的供应商，产品质量保障和成本控制能力居于业内前列。舒巴坦可组成的复方制剂包括头孢哌酮钠舒巴坦钠
、氨苄西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠、哌拉西林钠舒巴坦钠等。
他唑巴坦系列：产品主要包括他唑巴坦、他唑巴坦二苯甲酯、青霉烷亚砜酸二苯甲酯等，目前公司三氮
唑新工艺他唑巴坦和他唑巴坦钠也已获批上市。公司是他唑巴坦全球主要供应商之一。他唑巴坦可组成的复
方制剂包括哌拉西林钠他唑巴坦钠、头孢哌酮钠他唑巴坦钠、头孢他啶他唑巴坦钠等。
（2）碳青霉烯类（培南系列）药物
碳青霉烯抗菌药物，也称培南类抗菌药物，属于非典型β-内酰胺类抗菌药物。在数百种β-内酰胺中，
培南类药物具有最广谱的活性以及对革兰氏阳性和革兰氏阴性细菌的最大效力，通过与青霉素结合蛋白结合
来杀死细菌，从而抑制细菌细胞壁的合成。当感染患者病情严重或被怀疑携带耐药菌时，它们通常被用作“
最后一道防线”或“万不得已的抗生素”。
公司是国内为数不多的从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商，拥有
起始物料4AA、A9、美罗培南母核、培南侧链等产能。并正在通过项目建设，将延伸至下游更高附加值的美
罗培南原料药，在碳青霉烯抗菌药物领域实现从起始原料到下游原料药全产业链布局。
（3）抗病毒药物中间体
公司抗病毒中间体产品包括洛韦系列和那韦系列。洛韦系列产品主要包括鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙
酰阿昔洛韦等洛韦类药物高级中间体；那韦系列产品包括氯酮、氯醇、2R-环氧化物等。
2、锂离子电池产业链相关业务
公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液添加剂，包括碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯
酯（FEC）等，产品广泛应用于锂离子动力电池、储能电池、消费电池等领域。VC是一种锂电池电解液核心
成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂，能够在锂电池初次放电中在负极表面发生电化学反应形成固体
电解质界面膜（SEI膜），能有效抑制溶剂分子嵌入，从而避免引发电极材料溶剂化学反应并造成电池循环
等性能下降。FEC是一种为高倍率动力型锂离子电池用电解液定向开发的核心添加剂，是实现锂电池高安全
性、高倍率的主要保证，能增强电极材料的稳定性。VC和FEC由于成熟的工艺、明确且可靠的成膜性能，且
价格适中，因而成为目前电解液中使用量最大的两种添加剂。
公司对于电解液添加剂产品涉及的卤化等化学反应、物料分离、产品提纯等工艺环节方面具有丰富的经
验，同时具有多个生产基地，能够联合运作。目前，公司已构建从EC—CEC—VC/FEC产品链以及相关副产物
循环利用体系，正在进行锂电池电解液产业链横纵向布局，致力于打造锂电池电解液原料一站式供应平台。
报告期内，公司已形成年产8,000吨VC产品及近4,000吨FEC产品的产能，并正在通过技改方式，将VC产品产
能提升至10,000吨/年。
3、生物制造业务
（1）微生物蛋白
公司主要从事替代蛋白中的微生物蛋白业务，根据菌体蛋白的种类又可以分为酵母蛋白、微藻蛋白和丝
状真菌蛋白。公司微生物蛋白属于丝状真菌蛋白，其生产过程效率高、可持续、不添加抗生素。公司产品具
备高蛋白质、高膳食纤维、低糖、低脂肪、零胆固醇等特点，氨基酸组成与人体需求接近，可以广泛应用于
“人造肉”、蛋白饮品、休闲食品、保健品、宠物食品等领域。公司微生物蛋白是新质生产力的典型代表，
有利于实现中国生物制造领域自强自立，因符合国家重要战略方向，属于国家重点领域安全能力建设范畴，
获得了有关部门的政策和资金支持。
公司是国内首家实现丝状真菌蛋白千吨级产业化的企业，并已正式通过国家卫健委新食品原料审批，成
为我国首个获批的丝状真菌蛋白；同时通过美国SELF-GRAS认证，获得中美双认证，标志着产品安全性及合
规性获得国内外权威认可，为未冉蛋白产品双向通行于全球最大的两个消费市场奠定了坚实的基础。目前已
有产能1200吨/年。公司正在加快年产20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目（一期）建设，项目建成后，
将形成年产2万吨微生物蛋白和5万吨氨基酸水溶肥的产品规模。
（2）氨基酸水溶肥
国家农业农村部印发《到2025年化肥减量化行动方案》，明确提出要进一步减少农用化肥施用总量，并
在“三新”（施肥新技术、新产品、新机具）集成配套落地行动中强调，应加强绿色投入品创新研发，引导
肥料产品优化升级，积极推广水溶肥料、微生物肥料等新型绿色肥料。
公司依托自主知识产权专利技术，在微生物蛋白（未冉蛋白）的生产过程中，不仅将原料高效转化为新
质蛋白，还借助酶促反应等绿色先进制造工艺，同步生产出符合国家标准的氨基酸水溶肥料等多种高附加值
产品。氨基酸水溶肥含有植物生长所需的17种氨基酸，其中谷氨酸等尤为丰富，此外还含有丰富的小肽、核
酸、有机酸等营养物质，对植物的生长、生理代谢有明显的促进效果，尤其在促进生根、光合作用、增加叶
绿素、提高作物抗逆能力等方面表现优异。
（三）主要经营模式
1、医药制造业
（1）销售模式
公司产品销售采用以直销为主的方式。公司设立专门的销售部门及销售子公司负责主要产品的对外销售
，通过参加世界制药原料展（CPHI）等专业展会、积极走访潜在用户、通过互联网电子商务等方式获取客户
。当客户向公司进行采购时，销售业务人员首先与客户沟通产品质量要求、交货期限要求等需求，随后与质
量部门、生产部门进行协调，如确认可如期交货，便与客户签订销售合同，积极备货完成销售。
（2）生产模式
公司主要产品生产采用“以销定产”为主的原则。公司每年12月根据以往销售情况及对下年市场形势的
预测，编制下一年度生产计划，并将生产任务分解至各月；实际执行时，公司会以生产计划为基础，结合在
手订单和预计销售情况制定月度生产计划、组织生产。在生产过程中，公司严格执行质量GMP和安全EHS管理
规范要求，建立和完善了相关生产管理、质量控制和安全管理的模式、流程，并严格实施；生产部门、质量
部门密切配合，确保了产品按照批准的工艺规程，规范进行生产、贮存，保证了产品质量。
（3）采购模式
公司原材料采购主要由采购部门负责，并结合自身特点及相关管理要求，制定了《供应部岗位制度》《
供应商评价制度》《采购合同制度》《物料采购管理规程》等相关采购管理制度。
1）采购计划的制定：每年12月，公司根据当年销售情况及自身对市场需求的预测，制定下一年度的销
售计划、生产计划以及原材料采购计划。同时，公司采购部门还逐月根据次月销售计划、生产部门原材料需
求情况及原材料库存，制定月度采购计划。
2）供应商的选择与评价：公司对原材料供应商的选择、评定较为严格，已由质量、采购、生产等部门
共同制定了《合格供应商名录》并建立了供应商定期评价制度。原则上公司不向未列入名录的企业进行原料
采购。依照《供应商评价制度》，公司根据供应商产品质量水平、供货情况、采购价格、资信情况等，对《
合格供应商名录》内的供应商实行分类管理（A、B、C类），重点加强与质量良好、供货及时、价格合理的A
类优质供应商合作，对于质量差、整改不及时的C类供应商则从名录中予以剔除。对新的原料供应商，公司
则要求对方提供小样进行检测和小试试用，合格并经公司质量部门审批确认后，才可经过规定程序列入合格
供应商名录实施采购。
3）采购、验收入库与货款支付：公司主要通过询价及关键原料进行竞价方式进行原材料采购，采购部
门依据月度采购计划，在充分了解相关原材料价格走势，并向合格供应商名单中有关供应商进行询价后，选
择质优价廉的供应商进行采购。所购原材料到厂后，所有批次均需由质量部门验收合格后方可入库、发放、
使用及付款。公司对每种原料均建立了相应质量标准，货款支付方式包括银行承兑汇票、银行电汇等。
2、锂离子电池产业链相关业务
（1）销售模式
公司主要以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建工作小组
，形成以销售为主导，研发和品质为保障，技术支持为支撑的销售模式，为客户提供高性价比的产品服务。
公司贴近客户需求，及时掌握客户对产品品质的反馈、产品类型的需求变动等情况，以便快速地对客户反馈
做出反应，更好地为客户提供销售与技术服务，与客户建立紧密高效的合作关系。
（2）生产模式
公司根据以销定产的生产原则，每月按照销售计划统筹规划，根据产线情况编排生产计划并提报原辅料
需求至采购部门，车间管理部按生产计划进行生产，完成计划产量，各部门紧密协调，以更为灵活调配的生
产模式来满足市场需求。
（3）采购模式
原材料采购计划主要根据销售订单和市场销售预期来制定，包括定期采购和临时采购。随着下游应用市
场的蓬勃发展和产品工艺方法的逐渐成熟，为保证生产计划如期执行并控制原材料采购成本，公司建立了标
准化采购流程。
3、微生物蛋白业务
（1）销售模式
公司销售模式为直销，按客户类型分为B端业务与C端业务：
B端业务：公司直接面向食品加工企业（如肉制品、休闲食品生产商）销售食品原料，供其加工后进入
消费市场。
C端业务：公司利用自有原料生产成品，并以自主品牌、联营品牌通过线上及线下渠道直接销售给终端
消费者。
（2）生产模式
公司采取以市场需求为导向组织生产的原则。由公司销售部门对市场需求情况进行调查并制订销售计划
，生产部门根据销售计划综合考虑公司各产品库存数量和各产品生产线的产能情况等因素，决定公司当月各
产品的生产数量和产品规格并制定生产计划。
（3）采购模式
公司主要原材料为葡萄糖、水以及其他辅料和包装材料。原材料采购计划主要根据销售订单和市场销售
预期来制定，包括定期采购和临时采购。随着下游应用市场的蓬勃发展和产品工艺方法的逐渐成熟，为保证
生产计划如期执行并控制原材料采购成本，公司建立了标准化采购流程。
（四）主要业绩驱动因素
1、β-内酰胺酶抑制剂复方制剂应用广泛，头孢哌酮舒巴坦、哌拉西林钠他唑巴坦钠、美罗培南及其复
方制剂等品种保持增长，注射用头孢洛生-他唑巴坦钠、注射用舒巴坦钠-度洛巴坦钠、注射用亚胺西瑞等制
剂新品种也不断涌现。公司是全球舒巴坦和他唑巴坦产品的主要供应商，也是国内为数不多的从起始原料到
下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商，下游制剂的市场需求增长将会带动公司产品销
量增加。
同时，公司持续致力于已有产品的工艺优化和生产技术革新，已开发三氮唑新工艺他唑巴坦并获批上市
，将进一步实现提质降本，提高产品毛利率；并且向下游进行延展至无菌冻干原料药他唑巴坦钠，将进一步
提升产品附加值。
2、当前，全球新能源车市场需求持续快速增长，带动动力电池行业规模快速提升。此外，储能锂电池
逐渐步入规模化发展阶段，市场需求持续增长。随着新能源汽车动力电池和储能锂电池的快速增长，中国锂
电池电解液出货量高速成长。因此，电解液上游VC、FEC等添加剂产品的市场需求将会同步增长，产业发展
前景广阔。公司通过工艺改进、提高自动化水平、应用新装备等措施，不断降低VC、FEC生产成本，目前成
本控制能力已处于行业第一梯队。公司将凭借成本优势占据更多的市场份额，进一步巩固公司的市场地位。
同时，需求端的爆发式增长，推动VC和FEC产品价格在2025年第四季度快速上涨，促进公司业绩改善。
3、替代蛋白具有可持续性好、营养价值高、生产效率高、动物福利性好等特点。根
据BCG报告，到2035年，替代蛋白市场规模将有望达到2900亿美元，发展空间广阔。目前，公司已成功
实现微生物蛋白产业化，同时稳步推进年产20万吨微生物蛋白及其资源综合利用项目（一期）的投资建设，
该项目建成投产后可形成年产2万吨微生物蛋白及5万吨氨基酸水溶肥。项目符合国家产业发展政策，公司将
凭借先发优势占据细分行业发展高地，努力成为行业标准的制定者和行业发展的推动者。
二、报告期内公司所处行业情况
1、医药制造业
医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来发展的总体趋势非常明确，医疗保障覆盖面及保障力度不断
加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大促使医药需求持续增长。当前，全
球医药需求持续增长与专利悬崖的周期性到来，共同驱动原料药市场规模稳步攀升。PrecedenceResearch数
据显示，2024年全球原料药市场规模预计将达2,261亿美元，2023-2032年复合年增长率（CAGR）预计高达6%
；根据前瞻产业研究院预测，到2029年我国化学药品原料药行业规模以上企业市场规模将超过7400亿元，年
均复合增长率达到4.2%。
公司产品属于抗生素领域。抗生素产品和市场相对成熟，行业呈现稳定增长的趋势。根据Globalmarket
insight报告，2023年全球抗生素市场规模为456亿美元，预计从2024年到2032年CAGR增长率为3.3%。2023年
中国抗生素市场规模为2000亿元，预计到2027年达到2700亿元。
β-内酰胺类抗生素包括青霉素类、头孢菌素类、碳青霉烯类等大类，是应用时间最长，范围最广泛的
抗生素。随着致病菌与某种抗菌药物多次接触后，致病菌对该种药物的敏感性下降甚至消失，致使该药物对
致病菌的药效降低甚至出现无效情形。β-内酰胺类抗菌药物与β-内酰胺酶抑制剂联合组成复方制剂是解决
耐药性的有效方法和重要途径。在β-内酰胺酶抑制剂复方制剂中，哌拉西林钠他唑巴坦钠和头孢哌酮钠舒
巴坦钠的应用较为广泛，根据米内网数据显示，2023年中国公立医疗机构终端哌拉西林他唑巴坦注射剂销售
额超过70亿元，头孢哌酮舒巴坦注射剂销售额约为68.9亿元。且相关新型复方制剂如注射用头孢洛生他唑巴
坦钠、注射用舒巴坦钠度洛巴坦钠、注射用亚胺西瑞（亚胺培南+西司他丁+瑞来巴坦）等也不断在推出，市
场不断扩容。
全球培南制剂相关市场规模巨大，并仍保持增长。目前全球已有美罗培南、法罗培南、厄他培南等多个
培南类抗生素上市。QYResearch调研显示，2025年全球美罗培南粉针剂市场规模大约为18.44亿美元，预计2
032年将达到24.64亿美元，2026-2032期间年复合增长率（CAGR）为4.2%。
2、锂离子电池产业链相关业务
电解液产业链上游为溶质、溶剂、添加剂等化工原材料；中游为电解液制备，通过不同的配比和添加剂
使电解液拥有不同的特性及功能；下游为电池领域，包括动力电池、储能电池、消费电池等。
（1）动力电池
受益于新能源在售车型数量增加、智能化加速、充换电基础设施持续完善等因素，新能源车市场需求持
续增长。根据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源车销量为1,387.5万辆，同比增长19.8%，渗透率达
50.8%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年动力电池累计销量为1,200.9GWh，累计同比
增长51.8%。
（2）储能电池
“十五五规划”提出加力建设新型能源基础设施，大力发展新型储能。政策松绑叠加市场机制完善，正
加速构建储能可持续发展的商业生态。同时国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市
场化改革，促进新能源高质量发展的通知》及《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，明确储能不得作为
新能源项目的前置条件，推动储能项目通过市场化机制实现多元盈利；明确新型储能容量电价机制，基于煤
电容量电价按小时数折算。根据高工产研储能研究所（GGII）数据显示，2025年中国储能锂电池出货量630G
Wh，同比增幅超85%。
中信证券研究报告显示，受益于全球新能源汽车渗透率的持续提升以及单车带电量增长，动力电池需求
有望稳定增长，此外，在全球能源转型及经济性驱动下，国内外储能装机需求共振向上，进而拉动全球储能
电池需求，其预计2026年全球储能电池出货量有望达到906GWh，同比+54%。据其测算2026年全球锂电池电解
液添加剂VC需求量为10.6万吨，同比增长39%，2030年需求量为25.2万吨。
3、替代蛋白（新蛋白）行业
近年来，传统畜牧业产生的温室气体占据全球15%，已超过地球所有交通工具排放
|