经营分析☆ ◇300498 温氏股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
肉鸡和肉猪的养殖及其销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 458.81亿 98.11 -15.61亿 101.09 -3.40
其他(补充)(行业) 8.26亿 1.77 1.98亿 --- 23.99
其他业务(行业) 5832.90万 0.12 1685.09万 -1.09 28.89
─────────────────────────────────────────────────
肉猪类(产品) 266.48亿 56.98 -23.97亿 175.77 -9.00
肉鸡类(产品) 174.32亿 37.28 9.61亿 -70.49 5.51
其他养殖类(产品) 18.02亿 3.85 -1.25亿 9.17 -6.94
兽药(产品) 3.49亿 0.75 1.31亿 -9.61 37.53
肉制品加工产品(产品) 2.95亿 0.63 2865.08万 -2.10 9.72
工程、设备类(产品) 2.06亿 0.44 3364.82万 -2.47 16.35
其他(产品) 1664.24万 0.04 383.09万 -0.28 23.02
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 149.20亿 31.90 8976.97万 -6.67 0.60
华南区域(地区) 142.53亿 30.48 -7003.83万 5.20 -0.49
西南区域(地区) 77.04亿 16.47 -6.82亿 50.68 -8.86
华中区域(地区) 56.24亿 12.03 -4.20亿 31.18 -7.46
其他业务(地区) 5832.90万 0.12 1685.09万 -1.25 28.89
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 466.61亿 99.78 -13.77亿 102.27 -2.95
其他业务(销售模式) 5832.90万 0.12 1685.09万 -1.25 28.89
其他(补充)(销售模式) 4545.91万 0.10 1377.19万 -1.02 30.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 1016.58亿 97.88 112.06亿 96.20 11.02
动保行业(行业) 7.72亿 0.74 2.33亿 2.00 30.14
工程及设备制造业(行业) 6.89亿 0.66 4772.72万 0.41 6.93
肉制品加工(行业) 6.45亿 0.62 7815.60万 0.67 12.12
其他行业(行业) 6060.59万 0.06 4690.42万 0.40 77.39
─────────────────────────────────────────────────
肉猪类(产品) 645.34亿 62.13 95.27亿 81.78 14.76
肉鸡类(产品) 348.50亿 33.55 17.66亿 15.16 5.07
其他养殖类(产品) 22.74亿 2.19 -8633.69万 -0.74 -3.80
兽药(产品) 7.72亿 0.74 2.33亿 2.00 30.14
工程、设备类(产品) 6.89亿 0.66 4772.72万 0.41 6.93
肉制品加工产品(产品) 6.45亿 0.62 7815.60万 0.67 12.12
其他(产品) 6060.59万 0.06 4690.42万 0.40 77.39
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 323.03亿 31.10 34.82亿 29.89 10.78
华南区域(地区) 314.68亿 30.30 39.31亿 33.74 12.49
西南区域(地区) 170.56亿 16.42 15.89亿 13.64 9.32
华中区域(地区) 127.43亿 12.27 12.29亿 10.55 9.64
华北区域(地区) 52.18亿 5.02 --- --- ---
东北区域(地区) 35.52亿 3.42 --- --- ---
西北区域(地区) 14.85亿 1.43 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3770.52万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 1036.79亿 99.82 115.51亿 99.16 11.14
其他(销售模式) 1.45亿 0.14 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 3770.52万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 488.09亿 97.86 66.07亿 95.96 13.54
其他(补充)(行业) 10.25亿 2.05 2.56亿 3.71 24.95
其他业务(行业) 4111.09万 0.08 2275.07万 0.33 55.34
─────────────────────────────────────────────────
肉猪类(产品) 327.35亿 65.64 65.68亿 95.40 20.06
肉鸡类(产品) 151.27亿 30.33 7358.50万 1.07 0.49
其他养殖类(产品) 9.46亿 1.90 -3536.81万 -0.51 -3.74
兽药(产品) 3.88亿 0.78 1.48亿 2.15 38.10
肉制品加工产品(产品) 2.92亿 0.59 3404.07万 0.49 11.65
工程、设备类(产品) 2.90亿 0.58 3504.86万 0.51 12.07
其他(产品) 7187.05万 0.14 3823.21万 0.56 53.20
─────────────────────────────────────────────────
华东区域(地区) 154.84亿 31.05 20.64亿 29.98 13.33
华南区域(地区) 146.19亿 29.31 19.12亿 27.77 13.08
西南区域(地区) 86.13亿 17.27 12.14亿 17.63 14.09
华中区域(地区) 62.11亿 12.45 7.75亿 11.25 12.47
其他(补充)(地区) 49.07亿 9.84 8.97亿 13.03 18.29
其他业务(地区) 4111.09万 0.08 2275.07万 0.33 55.34
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 496.66亿 99.58 68.15亿 98.98 13.72
其他(补充)(销售模式) 1.68亿 0.34 4742.79万 0.69 28.25
其他业务(销售模式) 4111.09万 0.08 2275.07万 0.33 55.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 1031.47亿 98.31 177.92亿 97.71 17.25
动保行业(行业) 8.39亿 0.80 2.74亿 1.50 32.60
肉制品加工(行业) 6.02亿 0.57 5286.04万 0.29 8.78
设备制造业(行业) 2.32亿 0.22 2980.84万 0.16 12.85
其他行业(行业) 4226.62万 0.04 -53.52万 0.00 -1.27
─────────────────────────────────────────────────
肉猪类(产品) 648.55亿 61.81 131.68亿 72.31 20.30
肉鸡类(产品) 357.18亿 34.04 41.55亿 22.82 11.63
其他养殖类(产品) 25.75亿 2.45 4.70亿 2.58 18.23
兽药(产品) 8.39亿 0.80 2.74亿 1.50 32.60
肉制品加工产品(产品) 6.02亿 0.57 5286.04万 0.29 8.78
设备(产品) 2.32亿 0.22 2980.84万 0.16 12.85
其他(产品) 4226.62万 0.04 -53.52万 0.00 -1.27
─────────────────────────────────────────────────
华南区域(地区) 330.58亿 31.51 61.89亿 33.99 18.72
华东区域(地区) 316.62亿 30.18 55.09亿 30.25 17.40
西南区域(地区) 175.24亿 16.70 25.93亿 14.24 14.80
华中区域(地区) 131.59亿 12.54 21.13亿 11.60 16.06
华北区域(地区) 42.26亿 4.03 --- --- ---
东北区域(地区) 34.52亿 3.29 --- --- ---
西北区域(地区) 17.82亿 1.70 --- --- ---
其他(补充)(地区) 6146.95万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 1047.43亿 99.83 181.39亿 99.61 17.32
其他(销售模式) 1.19亿 0.11 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 6146.95万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售43.76亿元，占营业收入的4.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 222857.61│ 2.15│
│第二名 │ 62867.19│ 0.61│
│第三名 │ 52855.26│ 0.51│
│第四名 │ 52510.33│ 0.50│
│第五名 │ 46555.34│ 0.45│
│合计 │ 437645.73│ 4.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购203.27亿元，占总采购额的31.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 625659.44│ 9.55│
│第二名 │ 414915.79│ 6.33│
│第三名 │ 413215.83│ 6.31│
│第四名 │ 291389.31│ 4.45│
│第五名 │ 287482.93│ 4.39│
│合计 │ 2032663.30│ 31.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所属行业发展情况
1.生猪行业：
（1）上半年生猪供给继续增加，但增速有所放缓
国家统计局数据显示，2026年上半年，全国生猪出栏量为37246万头，同比增长1.7%，生猪出栏节奏有
所放缓。
二季度末，全国生猪存栏量为42,491万头，同比增长0.1%，增速较一季度回落1.4个百分点，预计下半
年生猪出栏量将保持平稳。其中，能繁母猪存栏量为3,780万头，同比减少263万头，降幅达6.5%，较一季度
扩大3.2个百分点。目前，能繁母猪存栏量为正常保有量（3,750万头）的100.8%，基础产能正在合理调减。
随着能繁母猪存栏量的下降，预计明年生猪出栏量将有所减少。
（2）2026年上半年猪价延续2025年持续下行趋势
2026年上半年，国内生猪市场价格整体呈持续下行趋势，同比降幅显著。根据周度监测数据，1—6月生
猪交易均价为10.52元/公斤，较2025年同期的14.92元/公斤下降29.5%，较2025年全年均价13.86元/公斤亦
下降约24%。
（3）报告期内猪价回落至近二十年低位区间
历史比较来看，2026年上半年均价10.52元/公斤已接近近二十年低位水平（2006年下半年价格约6.76—
8.94元/公斤）。自非洲猪瘟推动2019年猪价创出40.98元/公斤的历史峰值以来，行业经历了2021年的快速
回落（年内从36.34跌至10.78元/公斤）、2022年的阶段性反弹（高点28.32元/公斤）、2024年的温和回升
（高点21.03元/公斤），而2025年下半年至2026年上半年则进入新一轮下行周期。
（4）报告期内猪粮比维持6以下，行业普遍亏损
按照国家发改委等五部门《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，生猪养殖的
盈亏平衡点对应猪粮比价约为7:1。当猪粮比价低于6:1时，触发三级预警，预计行业普遍亏损；若连续3周
处于5:1至6:1之间，触发二级预警，行业进入中度亏损；低于5:1则触发一级预警，意味着深度亏损。
据东方证券监测，全国猪粮比价自2025年三季度起从约6:1持续下行，至2026年4月中旬跌至3.72:1的阶
段性低点。2026年上半年，猪粮比价总体低于5:1，已达到《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供
稳价工作预案》设定的过度下跌一级预警区间，行业全面进入深度亏损状态。
2.中华土鸡（黄鸡）行业：
根据中国畜牧业协会禽业分会《2026年6月份肉鸡生产信息统计监测简报》内部监测数据，2026年1至6
月，中华土鸡（黄鸡）监测出栏量同比增长9.8%，供给充足。
据东方证券监测，2026年上半年，中华土鸡快大类、中速类和土鸡类价格总体上均略高于2025年同期。
3.新公布的法规、政策对行业的影响
（1）《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》：动态调整能繁母猪正常保有量目标在3750万头
左右（原来为3900万头左右）。2026年上半年正处于政策效果集中显现期。对头部企业而言，短期承压但有
利于行业集中度提升——中小散户加速退出，规模场凭成本优势巩固份额。
（2）《关于加强动物检疫证章标志管理工作的通知》：自2026年1月1日起启用新版动物检疫证明，对
养殖全产业链管理提出更高合规要求。无纸化出证意味着从养殖到屠宰的全流程数据必须实时贯通，企业需
要升级信息化系统。同时，屠宰环节分割的畜禽产品不再单独出具检疫证明，简化了产品流通手续，有利于
冰鲜禽肉和分割猪肉的跨区域流通，利好冰鲜转型战略。
（二）公司主要业务
公司主要业务为肉鸡和肉猪的养殖与销售，兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子等产品的养殖与销售。同时，公司还
围绕畜禽养殖产业链上下游，配套开展畜禽屠宰、食品加工、环境治理、现代农牧设备制造、兽药生产及金
融投资等业务。
报告期内公司所从事的主要业务未发生重大变化。
（三）主要产品及其用途
公司主要产品为肉鸡和肉猪。其中，肉鸡主要指中华土鸡，即中国地方鸡品种，以及以中国地方鸡为育
种素材培育的商品肉鸡，产品形态包括毛鸡（又称活鸡）、鲜品和熟食产品。肉猪主要为公司自主培育的瘦
肉型猪，产品形态包括毛猪（又称活猪、肥猪）和鲜品。此外，公司还经营仔猪、白羽鸡苗、肉鸭、鸡蛋、
农牧设备及兽药等其他产品。肉鸡和肉猪主要用于食用消费，经屠宰加工后成为鸡肉和猪肉产品，供应餐饮
、食品加工及零售终端等市场。
报告期内，公司主要产品未发生重大变化。
（四）公司经营模式
1.紧密型“公司+农户”模式
公司的经营模式为紧密型“公司+农户”模式。公司与合作农户通过签订委托养殖合同共同完成养殖。
委托养殖合同的主要内容是：约定公司向合作农户提供的鸡苗、猪苗、饲料、兽药等养殖物资的所有权归属
于公司；同时明确合作农户的养殖时间、质量标准、交付方式、结算方式等关键事项。合作农户在签订委托
养殖合同前，需按照公司的标准建设好栏舍，并缴纳一定数额的保证金。根据委托养殖合同，合作农户结合
自身预计可实现的养殖成绩，可以测算出该批次的委托养殖费用。在合同期间，合作农户按流程领用养殖物
资，无需垫付资金。
在合作养殖产业链中，公司主要负责前端技术研发与成果转化，涵盖育种、饲料营养、疫病防控等领域
，并生产鸡苗、猪苗、饲料、兽药等养殖物资提供给合作农户。合作农户从公司领用鸡苗、猪苗和饲料后，
负责将其饲养至出栏天龄。公司全程为合作农户提供饲养管理、疫病防控及环保处理等方面的技术指导与服
务，同时对其生产过程进行有效监督与管理，确保合作农户严格按照公司的技术标准和质量规范进行饲养。
合作农户饲养的鸡、猪达到出栏天龄后，须按公司指定的地点和方式交还。公司统一组织对外销售，随
后与合作农户进行结算，并支付相应的委托养殖费用。公司与合作农户之间的委托养殖合同采取“一批一签
”的方式。上一批次结束后，双方再次进行双向选择；若均有继续合作的意愿，则重新签订新的委托养殖合
同，进入下一批次合作养殖。
公司与合作农户之间的结算方式主要有以下两种。
物价结算方式：约定鸡苗、猪苗、饲料、兽药等养殖物资的领用价格（该价格为公司通过养殖管理模型
测算得出的流程定价，用于核算委托养殖费用，与市场价格不具有可比性）；同时，约定合作农户饲养肉鸡
、肉猪应达到的交付天龄及交付质量标准，以及各交付质量标准对应的单位基础委托养殖费用。合作农户交
付肉鸡、肉猪时，公司根据其质量、数量及对应的单位基础委托养殖费用计算总收入，再扣除合作农户领用
鸡苗、猪苗、饲料、兽药等物资的费用，最终得出相应的委托养殖费用。
技术指标结算方式：以设定的饲养成绩基础指标及其对应的单位基础委托养殖费用为基础，结合合作农
户在饲养过程中实现的实际值综合计算，得出实际应支付合作农户的委托养殖费用。饲养成绩基础指标主要
包括上市率、料肉比、均重、头/只均药费等关键指标。
公司经过长期的技术研发与积累，掌握了不同畜禽品种在不同饲养条件和饲养阶段的成活率、正品率、
耗料量、耗药量和生长体重等关键技术指标之间的内在关系。基于这些数据，公司能够比较科学、合理地制
订委托养殖的结算方式，保障双方合理利益。同时，借助先进的信息化管理系统，公司能够有效监测和评估
合作农户的现场养殖管理水平，指导合作农户科学养殖并实现有效管控。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
公司合作农户总数量为4.52万户，各区域合作农户占总户数的比例分别为：华南区域41.80%，华东区域
20.73%，华中区域16.45%，西南区域14.90%，华北区域4.14%，西北区域1.10%，东北区域0.88%。
报告期内，公司养殖业务未发生国务院兽医主管部门公布的重大动物疫情，未发生对公司业务造成重大
影响的自然灾害。
2.采购模式
公司采购的原料主要包括玉米、豆粕、小麦和高粱等饲料原料。采购量根据肉鸡、肉猪等畜禽的饲养计
划、安全库存及运输周期等因素确定。公司采用“集中采购为主，区域采购为辅”的采购模式。
在决策方面，公司设立了由分管副总裁、部门总经理、配方师和粮油行业研究员等组成的采购决策委员
会。该委员会拥有原料集中采购的议价权和决策权，具体包括确定采购价格、采购总量、采购期、货运方式
和配送地点等。采购决策委员会依据配方师和粮油行业研究员提供的饲料原料营养含量、配方结构、市场供
需及价格走势等分析报告，结合自身研判，确定阶段性采购策略与采购方案。
在实施方面，公司设立了采购中心，作为原料采购管理、实施和监督的机构。采购中心下设区域采购中
心、专业线采购部门和饲料贸易公司等单位，负责执行公司采购决策委员会制定的原料采购策略，组织协调
物流运输，监控库存，确保原料供应稳定充足。各区域子公司根据生产需求与供应商签署具体采购合同并按
合同进行采购；或由公司饲料贸易公司签署合同，供应商按合同要求配送给区域子公司。各子公司饲料厂负
责原料的验收与入库，公司财务共享中心负责对账并统一集中付款。
各子公司还可根据所在区域的粮食产量及市场行情，灵活采购少量地产优势原料，作为公司集中采购的
补充。但采购前须向公司采购中心提交申请，经审批通过后，方可与供应商签订合同并进行采购。
报告期内，公司采购模式未发生重大变化。
3.公司的销售模式
公司肉鸡的客户群体以批发商为主，终端零售商为辅；肉猪的主要客户群体则为批发商和肉联厂。公司
肉鸡、肉猪的销售以活体销售为主，屠宰销售和熟食加工为辅。公司将产品直接批发销售给客户，由客户分
销至全国各地市场，价格随行就市，交易模式为“款到发货”。根据产品特征和交货地点的不同，公司的交
易方式也有所差异。
肉鸡销售方面，客户通过温氏商城提前下单订购所需的品种和数量，公司根据销售订单统筹安排合作农
户的肉鸡出栏。合作农户接到公司通知后，将出栏肉鸡运输至公司销售部进行验货过磅，并与公司完成产品
交接。公司销售人员根据客户订单要求在销售部进行肉鸡品种搭配，最终与客户完成产品交付。
肉猪销售方面，客户在公司技术服务部完成相应销售手续后，自行安排车辆至公司指定的、已完成产品
上市前检测的合作农户处装猪提货，随后前往公司、客户和合作农户三方认可的地点过磅，并完成产品交接
。
公司肉鸡、肉猪及肉鸭产品以批发销售为主要模式，并随市场环境变化持续优化调整。在渠道层面，公
司积极推进渠道变革，压缩层级、减少中间环节，推动直连终端客户与消费者，进一步增强渠道管控能力与
价格体系管理能力。在产品层面，明确划分活畜禽、食材及食品三大品类，针对不同产品类型匹配差异化目
标客户群体，实施分类销售策略。在技术层面，公司加大数字化投入，搭建线上温氏商城，高效链接客户资
源，保障交易公开透明。未来，公司将通过渠道拓展、产品分类运营及线上线下协同联动等方式，持续升级
销售模式，逐步实现“掌控渠道、直配终端”的发展目标，进而全面提升整体销售效益。
（五）市场地位
公司肉鸡业务行业领先。根据中国畜牧业协会数据，2025年全国肉鸡总出栏量达
152.0亿只，同期公司销售肉鸡13.03亿只（含毛鸡、鲜品及熟食），占全国肉鸡出栏总量的8.6%，在肉
鸡养殖上市公司中排名第一。在生猪养殖领域，公司2025年销售生猪4,047.69万头（含毛猪及鲜品、仔猪）
，占全国生猪出栏总量71,973万头的5.6%，在生猪养殖上市公司中位列第二。
（六）报告期内主要业绩驱动因素
1.报告期内，公司持续推进精细化管理，生猪大生产整体稳定，公司养殖成本同比下降，共销售肉猪17
80.78万头（含毛猪和鲜品），但是生猪市场行情低迷，销售价格同比大幅度下降，公司毛猪销售均价10.50
元/公斤，同比下降29.67%，导致公司生猪业务利润同比大幅下降。
公司与同行企业毛猪销售价格变化趋势一致，不存在重大差异。
2.报告期内，公司销售肉鸡63,313.46万只（含毛鸡、鲜品和熟食），养鸡业务生产继续保持稳定，核
心生产成绩指标、养殖综合成本在行业内保持优秀水平，毛鸡销售均价11.61元/公斤，同比上升7.10%，公
司养鸡业务利润同比上升。
公司与同行企业毛鸡销售价格变化趋势基本一致，不存在重大差异。
3.相关业务兽药业、环境治理业、农牧设备业、食品加工业、其他养殖业以及金融投资业发展良好，合
计收入26.68亿元，总体实现盈利。
综上，报告期内公司实现营业总收入467.65亿元，同比减少6.23%；净利润-43.98亿元，同比减少224.5
5%，其中归属于上市公司股东的净利润为-43.66亿元，同比减少225.65%。
二、核心竞争力分析
公司经过43年的创业发展，始终聚焦鸡、猪两大主业，坚持创新驱动，持续积累经验，在竞争与发展中
逐步构筑起自身的核心竞争力，奠定了行业龙头地位。公司在经营模式、产业布局、技术与研发能力、管理
体系及企业文化等多个方面具备较强的竞争优势。
（一）模式优势
公司采用紧密型“公司+农户”经营模式，这是公司获得持续增长和壮大的主要驱动力之一，被业界称
为“温氏模式”。该模式通过公司间接投资、服务外包等形式，将我国小农户与现代农业有机融合和衔接，
具备以下优势：
1.专业化程度高，实现轻资产扩张
养殖产业链前端包括畜禽育种及种苗繁育、饲料研制和疫病防控等环节，属于资金、技术、人才密集型
领域，所需投入大、技术水平高、周期长、人才需求量大。公司凭借组织、资金和人才方面的优势，能够高
效组织并完成这些环节。后端的育肥环节则属于劳动密集型和土地密集型，但周期短、流程简单，合作农户
在劳动力、自有土地和养殖积极性方面具有优势。双方合作后，公司负责产业链前端，合作农户负责后端，
实现优势互补，提升了产业链整体的专业化程度和效率。合作农户只需专注于育肥阶段的饲养管理，即可获
得预期稳定的合作效益；公司则减少了鸡猪育肥栏舍及设施设备的资本开支与折旧，降低了育肥环节的人力
成本，实现了轻资产扩张。这种专业化分工的生产模式，显著提高了公司与合作农户的生产效率和经营效益
。
2.产品集中销售，提高市场对接能力
公司负责组织产品销售，能够充分利用产品集中优势和营销优势，提升市场对接能力与议价能力。集中
销售模式可帮助公司统一把控产品品质，建立稳定的品牌形象，提高销售收益。完成产品销售后，公司依据
委托养殖合同约定及时与合作农户进行结算，有效隔离市场价格波动对合作农户的影响，保护其生产积极性
，保障产品质量和供应稳定，推动整个合作养殖模式的良性运转。
3.管理完善，风险和成本管控有效
公司对合作农户实行“五统一”管理流程，即“统一供苗、统一供料、统一防疫、统一技术服务、统一
销售”。通过全程组织化与数智化管理，有效控制了种苗、药物、疫苗、饲料及出栏肉鸡肉猪的质量，减少
中间交易环节和交易成本，提升养殖产业链的整体周转效率，降低运营成本。
4.规模适度，符合国情
紧密型“公司+农户”模式在规模与效益之间实现了良好平衡，契合我国现阶段农业生产发展的资源条
件与方向。通过适度控制单个合作农户的养殖规模，公司有效降低了生物安全风险与疾病损失风险。合作农
户的合理分散布局，有助于减轻资源环境承载压力，优化区域结构，促进养殖与生态的和谐发展。此外，该
模式还增加了农村就业机会，助力乡村振兴与共同富裕。2021年至2026年上半年，公司合作农户累计获得委
托养殖收益约582.11亿元，其中2025年约为132.24亿元，2026年上半年约为62.71亿元。
（二）双主业、多产业和全国布局优势
公司拥有鸡、猪两大主业，二者行情的波峰波谷、发生频率及持续时间各有不同，有时可相互抵消。双
主业发展模式使公司具备双轮驱动、稳健运营的优势，能在一定程度上削弱行业周期对经营业绩的冲击。此
外，公司还布局了水禽、蛋业、兽药、农牧设备、食品加工及金融投资等横向相关产业，各产业在其细分领
域均处于龙头地位，具备较强竞争力。多元化的相关产业配套进一步巩固了主业的护城河。同时，公司持续
推进屠宰与食品加工业发展，延伸养殖产业链，有效增强了抗风险能力。更重要的是，各产业在全国范围内
布局，能够利用不同区域在原料、价格及细分产品需求上的差异，形成销售与价格方面的风险对冲机制，从
而规避单一市场的不利影响。凭借双主业、多产业及全国布局的优势，公司整体经营更加稳健，发展空间更
为广阔，发展韧性也更为充足。
（三）紧密型“产学研”技术研发体系优势
公司建立了紧密型“产学研”研发体系，与华南农业大学、南京农业大学、中国农业大学、中山大学等
多所院校及科研机构保持紧密合作。依托该体系，公司持续获得研发技术与人才资源的双重支撑，有效推动
了整体技术创新能力的提升。
公司的技术创新体系构建了研究院（技术中心）和事业部/独立经营单元两级研发组织，以及公司创新
委员会、技术创新委员会、专业技术委员会、项目团队四级技术创新管理体系。其中，公司研究院（技术中
心）主要负责战略前沿与共性技术研究与储备；事业部/独立经营单元则配套开展个性化应用型研究或新技
术、新成果的转化。各专业技术委员会由专业部门和育种公司牵头组成，是本专业条线的技术规划者、能力
构建的推动者、技术开发的管理者，负责提升本专业条线的技术创新竞争力，主要分为畜禽育种、饲料营养
、健康养殖、环境生态、工程与装备、食品加工等专业条线。
1.畜禽育种
鸡育种：公司拥有专业的鸡育种公司，建立了行业内规模领先、结构合理的中华土鸡育种基地，是国内
掌握中华土鸡优质鸡遗传资源最多的单位之一。公司纯种鸡品种及其存栏规模行业领先，拥有57个中华土鸡
优质鸡纯系和肉鸡品种（配套系），基本上覆盖了我国市场上所有优质中华土鸡品种；截至报告期末公司有
9个品种配套系通过国家畜禽新品种配套系审定并获得畜禽新品种证书。
公司利用丰富的特点各异的中华土鸡优质鸡遗传资源，经过系统的专门化品系选育后，培育出各具特色
的品种和配套系。如果根据生长速度区分，可划分为快大型、中速型和慢速型品种；如果根据体型外貌区分
，可划分为新兴矮脚黄鸡、新兴黄鸡、天露黑鸡、天露麻鸡、黄脚麻鸡、青脚麻鸡、乌皮麻鸡和丝羽乌骨鸡
等品种系列。近几年公司继续深入研究市场需求及发展趋势，加强了前瞻性和潜力巨大的品种研发和储备，
科学布局潜力品种，不断筑牢公司中华土鸡品种优势。
公司深度掌握了基因组选择、基因编辑、智能化测定与选育、肉质与屠体性状改良等育种新技术，持续
打造行业领先的育种技术优势，提升中华土鸡品种竞争力及市场占有率。
猪育种：公司下属子公司广东中芯种业科技有限公司是行业内具有领先技术优势和规模优势的专业化猪
育种公司之一。公司成功培育出“华农温氏Ⅰ号猪”和“温氏WS501猪”两个国家级新品种，构建了年供种
能力约40万头的生产体系，实现了大规模产业化应用；研发成功的国产固相猪基因育种芯片，打破国外垄断
，“仅需一滴血，即可精准解码种猪生长性能、抗病能力等关键指标”。建立了全球领先的瘦肉型猪基因组
选择参考群体，并创新应用全基因组选择技术，实现在仔猪断奶前就筛选出性能优秀的个体，大幅缩短了育
种周期，提高了遗传改良的效率和准确性。
成果转化方面，公司针对不同市场需求，持续开展本土化瘦肉型猪选育工作。目前公司有育种场18个，
区域公猪站3个，共培育出5个品种、10个专门化品系与5个商品肉猪配套系，形成多个专门化品系及具备不
同特点的优质商品肉猪配套系种质资源。
报告期内，公司共同完成的“华系种猪育种技术与核心种源创制及应用”项目成果荣获国家科学技术进
步奖一等奖。这是我国生猪种业领域首次获得该奖项，也是公司首次获此殊荣，标志着我国高端种猪育种技
术已跻身国际领先水平。华系种猪彻底打破了国外长期以来的垄断格局，实现了生猪核心种源的高标准自主
可控。近几年，公司在生猪育种领域取得了一系列重要科研成果：《瘦肉型种猪基因组育种技术与应用》荣
获广东省科技进步奖一等奖；《新型高效“温氏WS501猪配套系”培育与应用》获教育部高等学校科学研究
优秀成果奖（科学技术）一等奖；《五系配套瘦肉型猪选育关键技术与应用》获神农中华农业科技奖一等奖
等。
鸭育种：公司提出以“做精做强番鸭，丰富多元品系”为长期目标，在夯实番鸭养殖行业领先地位的同
时，攻坚白鸭、麻鸭饲养技术，丰富多元品系育种，助推公司实现全面高质量发展。公司有1个鸭品种配套
系通过国家畜禽新品种配套系审定并获得畜禽新品种证书，这是一项具有完全自主知识产权的重大科技成果
，也是国内首个通过国家审定的番鸭品种，突破了番鸭“卡脖子”种质资源问题。
2.饲料营养
公司经过数十年持续研发、试验与创新积累，建立了海量的饲料原料营养含量数据库和畜禽饲养营养标
准数据库。根据饲料原料市场价格的变化，公司充分挖掘不同产地、不同种类、性价比较高的饲料原料的互
补或替代方案，配制出针对不同畜禽品种及生长阶段的精确、经济的饲料配方，实现了单位增重饲料成本的
最优化，平衡了生产效益与经济效益。近年来，公司持续深入开展节粮型饲料配方的研发，大力推广低蛋白
日粮技术，持续推进豆粕减量替代，不断降低饲料成本。
3.健康养殖
2018年国内发生非洲猪瘟疫情后，公司树立了“养”重于“防”、“防”重于“治”的理念，并通过育
种、营养、环境、管理四大支柱的协同作用，构建了一个畜禽不易生病、少用药甚至不用药的良性健康养殖
体系。
育种端：筛选并培育对特定疾病具有天然抵抗力的品种，例如抗蓝耳病、抗腹泻猪的培育。
营养端：通过开发发酵饲料、酶制剂及微生态制剂（如益生菌、益生元），改善畜禽肠道健康，提升饲
料消化率；同时利用植物提取物、酸化剂等功能性添加剂替代抗生素，增强畜禽抵抗力。
环境端：公司建立了具备多级防疫屏障的生物安全防控体系，并完善了洗消、隔离等硬件设施。同时，
持续更新种场、服务部、合作农户及饲料厂等单位的生物安全手册，制定严密的生物安全制度与执行计划，
规范人员、物料、车辆及畜禽个体的消毒、隔离和转移路径。
管理端：构建了完善的疾病抗原、抗体监测体系，常态化开展检测、跟踪与调查分析，及时掌握畜禽疫
病流行态势，并制定有效的应对方案。在事业部及一体化养殖公司层面组建生物安全小组，要求相关干部深
入生产一线、靠前指挥，对各级干部落实压责、履责与问责机制，确保各项生物安全操作理解到位、执行到
位。同时，借助互联网、人工智能等技术，对生物安全关键控制点进行有效监控。通过上述措施，公司实现
了大部分疫病的灭源与净化，保障了大生产持续安全、稳定。
4.环境生态
公司自2004年起便将环保置于企业经营管理的重要位置，将“持续提升企业环保治理能力”提上重要日
程。自2010年起，公司大力推动各级单位下属种场及饲料厂的环保整治工作，督促合作农户落实环保治理措
施。目前，公司已组建广东省畜禽健康养殖与环境控制重点实验室及广东省畜禽废弃物处理与资源化利用工
程技术研究中心，拥有较为全面、系统的养殖环保成套技术。
公司遵循“资源化、生态化、无害化、减量化”的原则，将清洁生产、废弃物综合利用、生态设计和可
持续发展等理念融为一体，大力防治畜禽养殖污染。公司力求从源头减少污染，最大限度实现养殖业废弃物
的资源化和综合利用，形成适应不同区域特点和养殖模式的生态健康养殖模式，促进企业低碳、绿色、健康
和可持续发展，助力美丽乡村建设。
5.工程与装备
工程与装备主要围绕建筑工程、空气净化、精准环控和智能装备四个方向开展技术创新，实现标准化设
计、模块化建设、精准化管控和智能化作业，提升养殖效率、畜禽栏舍环境质量和生物安全水平。
其中，建筑工程采用装配式建筑模式，建筑质量和外观一致性更好，设计效率和建设效率同步提升。特
别是在多层装配场景下，能够更好匹配集约化、规模化养殖需要。装配式建筑缩短建设工期约14%，降低维
护成本约20%。
空气质量是保障生物安全、生产稳定的关键。公司采用的猪舍空气过滤系统，由二防网、G4过滤棉、M8
初效过滤器、M15/16亚高效过滤器、水帘和正压风机等部分组成。对0.3到0.4微米颗粒物，系统过滤效率达
到90%以上，核心种场可达到95%以上，使用寿命可达到2年以上。这套系统不单是一道过滤设备，而是将过
滤、精准送风和猪舍运行场景结合起来，兼顾防病效果、建设成本和运营成本，适合在不同类型猪场进行推
广应用。
空气、温度、湿度及卫生状况同样是保障畜禽健康生长的关键因素。环境控制的难点在于：既要确保新
鲜空气的进入，又要避免局部通风不足、温差过大或能耗过高等问题。公司精准环控技术首创高效可定制的
正负压联动环控工艺，并自主研发、量产了温湿度双因子精准通风专用环控器，填补了行业技术空白。从试
点应用效果看，猪只体表有效风速可达到0.8到1.5米/秒，通风死角占比控制在5%以内，舍内温差控制在1.5
℃以内。同时，冬季供暖保温费用降低约30%。
在智能装备方面，首先应用的是轨道巡检机器人和智能精准饲喂器。两者的结合能够实现核心作业的线
上化、膘情测定的智能化、料量控制的精准化、关键数据的可视化、关键作业的标准化以及生产巡查的远程
化。根据试点应用的投入产出测算，单头基母单次投入成本约为1,000元/头，万头级种猪场设备总投入约为
1,000万元，但由于生产成绩提升和浪费减少，经测算每年可增收560万元以上（剔除折旧后）。
6.食品加工
公司食品加工主要聚焦于屠宰加工关键技术的突破与核心单品的开发两大方向。
屠宰加工关键技术涵盖智能屠宰、影像分级、胴体减损、冷链运输等关键环节。其中，公司基于“稳压
平衡”原理开发的冷鲜/热鲜猪肉减损技术，使冷鲜白条预冷损耗控制在1.0%以内，中温肉运输损耗降低0.2
%，相关成果荣获2025年教育部科学研究优秀成果奖二等奖；影像分级技术达到国内领先水平，综合分级准
确率超过96%，公司瘦肉率模型误差不超过2%，分级速率低于0.2秒。
在深加工端，公司构建了具有温氏特色的中华土鸡深加工技术体系，形成了“现宰现煮、低温慢煮、液
氮锁鲜”三大核心深加工技术，并打造了2个核心单品，其中白切鸡年销售额突破亿元，盐焗鸡全国销售规
模位居同行第一。
（四）信息技术优势
公司自1990年起开启信息化探索之路；1993年与华南农业大学合作建立局域网，实现企业内部网络化管
理；2005年引入金蝶EAS集中式信息系统，完成生产管理、财务、营销等业务的集中管理；2021年开始与华
为合作，全面启动数字化转型，着力打造全方位的数智化体系。
公司通过数智化应用，有效管控分布于全国各地的经营单元，实现了充分授权与有效监督的有机统一。
随着AI技术的不断发展与应用，公司正进一步探索AI等数智化应用场景，在提质增效方面已初见成效。此外
，公司还搭建并部署了内部私有化的AI大模型平台，用于辅助生产、销售、采购、管理及技术研发，有效提
升了工作效率与质量。未来，公司将持续把数字化、智能化的开发与应用作为提升核心竞争力的关键，变革
管理思维，重构业务流程，重塑管理体系，推动企业实现高质量发展。
2026年7月，公司联合华为技术有限公司、中国农业科学院及软通动力信息技术（集团）股份有限公司
共同签署协议，共建AI4S（ArtificialIntelligenceforScience）科创平台，标志着“AI+科研”创新实践
的正式启动。温氏股份依托深耕农牧行业40余年的积累，提供紧贴产业实际的应用场景与规模化数据资产；
华为凭借云网边端一体化的技术体系，贡献算力底座、智能体体系及总体架构设计；中国农科院作为农业科
研领域的国家队，注入前沿科研能力与专家智慧；软通动力则发挥在AI工程建设与场景落地方面的丰富经验
，保障平台从蓝图稳步走向实际应用。该平台采用“1+3+N”的整体架构——以统一的AI科创底座为核心，
聚焦基因育种、健康养殖、饲料营养三大核心科研领域，打造N个面向产业痛点的智能体应用。目前，平台
建设正按计划稳步推进，其中育种领域的遗传评估智能体已实现流程贯通。
上述技术优势为公司畜禽规模化生产的提质、降本、增效提供了坚实支撑，并已转化为丰硕的科技成果
。
报告期内，公司获得国家科技进步奖一等奖1项，省部级科技奖项3项，获得授权发明专利31项，实用新
型专利35项。
至报告期末，公司已累计获得国家级科技奖项9项，省部级科技奖项105项，畜禽新品种12个（其中猪2
个，鸡9个，鸭1个），新兽药证书65项，拥有有效发明专利431项（其中美国发明专利7项）、实用新型专利
738项，获得国家计算机软件著作权169项。
报告期内，公司投入研发经费3.96亿元，新立项科研项目239项。未来，公司将继续依托紧密型“产学
研”以及各层级技术研发体系的分工与合作，加大研发投入，持续开展科研创新工作。
（五）管理体系优势
公司拥有一支优秀的管理团队、健全的管理制度以及先进的信息化管理平台，为持续健康发展提供了有
力支撑。
公司核心管理团队成员平均行业从业经验超过20年，对行业发展具有深刻理解，能够制定高效务实的业
务发展策略，并准确评估和应对各类行业风险。中层管理团队成员平均从业经验在10年以上，在畜牧业积累
了丰富的管理实践经验与技能。公司通过内部培养与对外引进等多种渠道，持续扩充和加强核心技术人员和
骨干员工队伍。在人才制度保障方面，公司建立了涵盖行政管理通道、专业技术通道、技工技能通道的双“
Y”型职业发展体系，辅以位级、职等、专才优才聘用机制，使管理团队和人才队伍形成合理的梯队与建制
。同时，公司不断完善管理人员竞聘上岗制度，逐步增加竞聘选拔的比例，让真正有能力、能担当、能干事
的人才进入管理团队，从而充分调动全体员工的积极性和创造性，营造优秀人才脱颖而出的用人环境。
公司已实现制度化管理。公司的管理制度按照业务板块和专业条线进行划分，形成了各业务板块相对独
立、各专业条线相互衔接的健全制度体系，确保各项管理、经营和生产工作有章可循，实现以制度管人。公
司总部各职能部门及事业部职能部门作为中后台支撑体系，整体运行平稳。新进员工与新晋干部在中后台的
有效支撑与赋能下，能够在短时间内快速胜任工作岗位。
（六）企业文化优势
公司秉承“精诚合作，齐创美满生活”的企业文化理念，兼顾合作农户、员工、股东、客户等各方利益
，契合利益相关方对美好生活的向往与期盼。通过构建激励相容、多方共赢的利益分配机制，汇聚合作农户
、员工、股东及客户各方力量精诚协作，各展所长，共同推动企业持续健康发展。
长期以来，公司合作农户享有稳定合理的收益；员工工作有保障、薪酬福利优厚、发展机会多，工作生
活环境和谐；公司股东分红回报稳定；客户也伴随公司发展，实现增收致富。尽管公司在四十余年的创业历
程中曾多次经受行业重大事件的冲击，但“精诚合作，齐创美满生活”的企业文化理念始终能够促使公司与
合作农户、客户之间的合作关系更加稳固。全体员工的忠诚度和工作积极性不断提升，公司的吸引力、向心
力和凝聚力进一步增强，企业得以实现持续健康发展。
三、主营业务分析
2026年上半年，畜禽市场持续低迷，猪价逼近近二十年来的最低水平。受行业周期影响，报告期内公司
营业收入同比有所下滑，整体业绩出现阶段性亏损。但公司现金流保持稳健，抗风险能力充足。公司坚定“
固本强基、稳健发展”的总基调，紧扣年度工作主线，推动公司经营向好发展，稳住当期效益，为后续行业
周期回暖积蓄发展动能。主要工作开展如下：
（1）完成组织改革激发活力
推进组织扁平化改革，管理层级由五级精简为四级，新设肉食事业部、猪业五部、战略治理部、工程装
备部及猪业生产技术部，同时实施营销组织改革与科研组织升级。深化干部管理与激励机制创新，开展干部
业绩面谈、干部岗位价值评估及职等优化等工作；如期完成第四期股权激励计划的归属，并启动第五期股权
激励计划方案设计。
（2）强技提质行动锻造优势
“强技提质”三年大行动圆满收官。一大批攻关项目高质量落地，有效推动降本增效、技术升级与运营
提质等方面取得成效。经综合评审，《统筹实施饲料厂管理》等项目获评公司特等奖。此外，“强技提质”
三年大行动形成了“领导重视、问题导向、分级分类、闭环管理、资源支持、专题宣传”六位一体的专项行
动管理机制，为后续专项工作提供了可复制的范本。
（3）全链发力推动降本提质
降本方面，供应链端精准研判原料市场行情，统筹差异化采购与库存管控，有效应对原料价格上涨压力
。饲料厂制造费用同比下降7.3元/吨。生产端畜禽大生产保持稳定，饲料降本工作进一步取得成效，精益数
智化持续赋能生产降本。上半年猪、鸡、鸭综合成本同比分别下降4%、1.1%、6.7%。提质方面，低性能种猪
加速淘汰，种猪结构进一步优化，种猪群体性能进一步增强，6月份PSY达28.5头，创历史新高；禽业完成全
链路质量管理体系建设整体规划。
（4）营销升级实现多点突破
大力推进营销3.0改革，营销业务下沉、渠道短链改革等取得初步成效。品牌传播多点发力，中华土鸡
亮相央视春晚，“邻家农场·我家厨房”品牌定位持续深化，大国工匠系列宣传有序推进；寻找最大的中华
土鸡、千人火锅挑战吉尼斯纪录成功等事件形成广泛传播；《乡村契约》图书发布，企业发展案例入选全国
典型案例。
（5）新业务与新区域加速布局
食材食品业务加快推进，烤乳猪、天露御品等新品持续推出。海外业务架构已搭建完成，越南项目完成
外派团队组建和选址，东南亚、中亚多国持续调研论证；新疆市场开拓有序推进；环保、动保、农牧装备等
相关产业的国际化业务布局持续加快。
（6）资金储备充裕，现金流稳健安全
公司持续完善流动性管理体系，构建“自有资金为根基、多元外部融资为补充”的双层资金储备架构，
资金保障能力强劲，流动性安全边际充足。内部自有资金层面，货币资金及拆出资金余额达65.29亿元；外
部融资储备充裕，可用银行授信额度超300亿元、债券注册额度100亿元，并布局票据、供应链融资等多元化
融资工具，形成多层次、可灵活切换的融资渠道矩阵。凭借稳健经营铸就的优质信用资质，公司融资利率持
续保持行业低位，有效控制财务成本。充足、多元、低成本的资金储备，能够充分覆盖日常运营、债务偿付
及项目投入需求，显著提升公司应对市场流动性变化、行业周期波动的抗风险能力，支撑公司中长期稳定发
展。此外，公司看好下半年消费旺季的鸡价，公司养鸡业务能够贡献较为稳定的现金流。
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