经营分析☆ ◇300502 新易盛 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
全系列光通信应用的光模块的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光互联产品(产品) 208.83亿 99.87 101.19亿 99.91 48.46
其他(产品) 2710.61万 0.13 957.12万 0.09 35.31
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 204.75亿 97.92 99.41亿 98.15 48.55
境内(地区) 4.35亿 2.08 1.88亿 1.85 43.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光通信行业(行业) 248.42亿 100.00 118.76亿 100.00 47.81
─────────────────────────────────────────────────
光互联产品(产品) 247.71亿 99.72 118.44亿 99.73 47.81
其他(产品) 7069.92万 0.28 3225.11万 0.27 45.62
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 238.88亿 96.16 115.51亿 97.27 48.36
境内(地区) 9.54亿 3.84 3.25亿 2.73 34.01
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 243.47亿 98.01 116.76亿 98.31 47.96
经销(销售模式) 4.95亿 1.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
点对点光模块(产品) 104.09亿 99.73 49.42亿 99.84 47.48
其他业务(产品) 2080.09万 0.20 609.23万 0.12 29.29
其他(补充)(产品) 700.74万 0.07 165.08万 0.03 23.56
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 98.60亿 94.47 47.36亿 95.68 48.04
国内(地区) 5.77亿 5.53 2.14亿 4.32 37.03
─────────────────────────────────────────────────
4.25G以上(业务) 103.18亿 98.86 49.11亿 99.21 47.59
4.25G以下(业务) 9126.40万 0.87 3134.21万 0.63 34.34
其他(业务) 2749.17万 0.26 775.15万 0.16 28.20
PON(业务) 31.66万 0.00 -8385.83 0.00 -2.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光通信行业(行业) 86.47亿 100.00 38.67亿 100.00 44.72
─────────────────────────────────────────────────
点对点光模块(产品) 85.92亿 99.36 38.56亿 99.73 44.88
其他(产品) 4779.25万 0.55 991.48万 0.26 20.75
PON光模块(产品) 732.97万 0.08 60.68万 0.02 8.28
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 68.05亿 78.70 30.99亿 80.14 45.54
国内(地区) 18.42亿 21.30 7.68亿 19.86 41.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 81.29亿 94.01 36.76亿 95.06 45.22
经销(销售模式) 5.18亿 5.99 1.91亿 4.94 36.89
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售179.71亿元，占营业收入的72.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 570656.07│ 22.97│
│第二名 │ 413346.55│ 16.64│
│第三名 │ 388154.06│ 15.63│
│第四名 │ 272181.47│ 10.96│
│第五名 │ 152811.29│ 6.15│
│合计 │ 1797149.45│ 72.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购64.34亿元，占总采购额的41.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 366679.56│ 23.87│
│第二名 │ 84050.26│ 5.47│
│第三名 │ 65439.64│ 4.26│
│第四名 │ 64613.13│ 4.21│
│第五名 │ 62585.50│ 4.07│
│合计 │ 643368.09│ 41.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务、主要产品及用途
目前，公司系全球光互联解决方案的领导者和创新者，业务主要涵盖全系列光通信应用的光模块的研发
、生产和销售，产品服务于人工智能算力集群(AICluster)、云数据中心、电信网络（传输网络、5G无线网
络、FTTx固定接入）等领域的国内外客户。
公司自成立以来一直专注技术创新，持续推动光互联产品向更高速率、更高密度、更低功耗的方向发展
。其中，400G、800G、1.6T以及更高速率的光互联产品作为公司核心产品与业绩增长引擎，已广泛应用于人
工智能算力集群、云数据中心和电信网络升级等领域及场景；中低速率光互联产品主要面向固网接入、5G无
线及传输网络等场景。经过十多年的发展，公司已构建起覆盖传统可插拔光模块、LPO/LRO、XPO、NPO及CPO
等多种互联形态的解决方案与技术体系，并推出了搭载自研MEMS芯片的光路交换机（OCS）产品，完善的产
品矩阵与前瞻性技术布局使公司在本行业客户中拥有较高的品牌优势和影响力。
（二）公司经营模式
1、采购模式
公司主要原材料为光器件、集成电路芯片、结构件和PCB等。公司建立严格的供应商遴选与合格供应商
管理制度，执行采购计划、采购跟踪、验收入库等标准化采购控制程序，严控原材料质量。公司实施全球供
应链布局，与光通信产业链核心领域头部供应商建立长期深度战略合作关系，对关键元器件开展持续技术合
作与产能规划。同时，公司对关键原材料建立安全库存制度，在合理控制库存规模的基础上保障物料持续稳
定供应。
2、生产模式
在生产方面，公司主要实行“订单生产”的生产模式。公司利用ERP生产管理平台对订单进行管控，通
过该系统，所有订单能在各部门间快速流转，所有物料均定量发放生产，有效控制生产过程中物料的浪费，
从而有效控制生产成本。
3、销售模式
（1）销售模式
公司客户分为AI基础设施公司、超大规模云服务提供商及设备商、通信设备制造商和经销商。公司对境
内客户的销售主要为向超大规模云服务提供商及设备商、通信设备制造商直接销售；公司对境外客户的销售
包括向AI基础设施公司、超大规模云服务提供商及设备商、通信设备制造商销售，其中向经销商的销售全部
采用买断式销售。
（2）收入确认方法
1）国内销售：直销模式下，公司向客户发出商品后，合同约定验收期满如对方没有提出异议，以对方
在货运签收单签字后验收期满的时点确认收入；无约定验收期的，以货运签收单签收日的时点确认收入，或
以取得对方提供的对账单或电子对账单时确认收入。寄售模式下，公司先将商品发往并存放在客户所属仓库
，按照客户领用存货的时点确认收入。与浙江粮油的销售，公司向客户发出商品后，在取得对方提供的货物
出口汇总清单时确认收入。
2）国外销售：FOB出口形式以出口业务办妥报关出口手续时点确认收入；FCA形式以货物交给客户或客
户指定承运人并办理了清关手续时确认收入；DDP及DAP形式以按照合同规定将货物交由承运人运至约定交货
地点，以对方签收的日期时点确认收入；寄售模式下，公司先将商品发往并存放在客户所属仓库，按照客户
领用存货的时点确认收入。
4、研发模式
公司构建了覆盖电子线路设计、集成光学设计、热仿真与热管理、高密度封装技术、硅光芯片的设计与
集成、光器件耦合与测试等多层次研发架构，有效整合电子、光学、材料、机械、软件等多学科、跨领域研
发资源，形成专业分工明确、协同高效的研发团队与技术攻关体系，构建了市场驱动与前沿技术探索并重的
研发模式。公司对研发人才保持长期、持续的高质量投入，研发团队在专业背景、工程经验与规模结构上形
成合理梯队，既能够支撑前沿技术探索，也能够保障工程落地与持续迭代，支撑公司研发体系持续高效运转
。依托深厚的技术积淀与行业洞察，我们对产业演进逻辑及技术迭代趋势形成了深刻理解，通过实施多维度
路线协同研发机制，不断加强不同光互联技术的迭代。我们建立了完善的研发实验室与技术支撑平台，使新
技术在落地路径、工程可行性与性能稳定性方面具备充分保障。
（三）公司在产业链位置及市场地位
1、光互联行业产业链
光互联行业产业链的上游为原材料供应商，主要提供光芯片、电芯片、PCB及结构件等。中游为光互联
解决方案提供商，主要负责光互联产品的设计、研发与生产制造。在生产制造环节，光互联解决方案商把上
游的光芯片与电芯片等核心原材料，通过精密贴片、封装等核心工序集成为光引擎以及光模块。对于光互联
解决方案商而言，光模块产品的研发设计能力与生产工艺精度是行业核心竞争壁垒，更是决定光模块性能表
现、长期运行可靠性的关键因素，直接影响其市场竞争力。光互联行业的下游应用场景主要包括人工智能算
力集群(AICluster)和云数据中心。
2、公司市场地位
公司是全球高速光互联解决方案的领导者和创新者。自2019年以来始终以技术创新为引擎，坚持每年推
出行业领先的新一代光互联产品，持续引领行业迭代创新。公司基于VCSEL/EML、SiPh及TFLN等多种技术平
台，已构建覆盖传统可插拔光模块、LPO/LRO、XPO、NPO、CPO等多种形态解决方案，重点聚焦人工智能算力
集群和全球大型云数据中心的互联需求，提供覆盖全速率代际、高密度、低功耗、高可靠的全系列光互联产
品。凭借在高速光模块领域的前瞻性研发布局、核心技术积累和规模化交付能力，公司是全球少数几家具备
800G以上光模块规模化量产和交付能力的公司之一，是全球首批量产并交付1.6T光模块产品的公司。公司也
是全球首个推出并规模量产线性可插拔LPO光模块的厂商，功耗及延迟较传统可插拔光模块显著降低。2026
年3月，公司在行业内率先发布了多款面向AI数据中心算力互联的新产品，包括基于单波400GPAM4技术的1.6
TDR4光模块、6.4TNPO解决方案、12.8TXPO可插拔光模块等。
（四）公司所处行业发展情况
1、超大规模人工智能算力集群带来海量高速光模块需求。随着以ChatGPT、豆包、通义千问、DeepSeek
等为代表的生成式AI大模型的快速发展与广泛应用，模型规模正朝着万亿乃至十万亿参数级别突破，由此催
生了爆发式增长的AI算力需求。大模型训练依赖XPU（如GPU、NPU、TPU等）集群高频数据交互，单个XPU芯
片算力性能提升的同时，XPU集群规模向十万卡乃至更大级别扩展。AI算力集群普遍通过纵向扩展（Scale-U
p）、横向扩展（Scale-Out）以及跨域扩展（Scale-Across）实现集群规模的扩展。纵向扩展通过在单个计
算节点内增加更多XPU、内存和存储实现算力提升，要求超高带宽、低延迟、高可靠；横向扩展通过增加更
多服务器节点分布式承载计算负载，要求高带宽、长距兼容、成本可控；而跨域扩展则通过不同站点AI集群
的互联，解决单个物理站点空间或电力供应受限的问题，能够实现AI场景下的计算资源跨域协同与调度。在
大规模人工智能算力集群建设中，行业积极推动采用高速光互联解决方案实现的纵向扩展、横向扩展和跨域
扩展，这些都带来海量高速光模块的需求。
2、全球AI基础设施投资全面加速。全球AI产业迅猛发展，北美主要云厂商2026年资本开支对AI的资本
开支继续维持高强度投入。根据ICC讯石产研院2026年5月发布的报告显示，AI基础设施已成为海外云厂商最
核心的长期战略优先事项，2026年，亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文五家合计资本支出预算中值将超过
7400亿美元，投资方向主要集中在高性能GPU集群、自研ASIC及下一代高密度数据中心。
在中国，算力正以勃发之姿，启前所未有之业。我国互联网厂商纷纷加大投入，启动算力基础设施建设
。阿里2026财年（2025年4月1日至2026年3月31日）资本开支达1260.63亿元，同比增长46.6%，主要用于云
和AI硬件基础设施建设等相关支出；今年5月，阿里在财报电话会中明确表示，未来五年在算力中心所投入
的资金将超过3800亿元。今年一季度，腾讯资本开支付款约370亿元，主要用于支持AI相关投入。百度、字
节跳动、快手、美团等互联网企业亦持续加码AI领域布局。
3、根据LightCounting报告《MarketForecastReport–July2026》，其再次上调应用于AI算力集群的以
太网光模块市场销售预测。受益于AI需求驱动推动，以太网光模块整体市场规模持续高速增长，预计将在20
31年达到800亿美元。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司是一家专注于高速光互联解决方案的国家高新技术企业，公司一直以来高度重视新技术和新产品研
发，坚持以市场为导向的研发理念。经过多年来的积累及培养，公司形成了一支高战斗力的研发团队。报告
期内，公司新产品新技术领域多个研发项目取得突破和进展，高速率光模块产品销售占比持续提升。公司已
成功推出基于硅光（SiPh）和薄膜铌酸锂（TFLN）技术的400G、800G和1.6T全系列光模块产品，并围绕LPO/
LRO、XPO、NPO等技术方案打造出多款具备高密度、低功耗优势的光模块产品。在此基础上，公司持续丰富
产品矩阵，先后推出基于400GPAM4的新一代1.6TDR4OSFP光模块、基于硅光技术的6.4TNPO模块和行业首款12
.8TXPO光模块,并发布基于自研3DMEMS技术的NX200/300系列OCS产品。同时，公司在CPO等前沿技术领域也有
充足的技术储备和产品布局。公司将继续加强与人工智能算力集群、云数据中心及电信网络等领域厂商合作
，推动公司全球化布局，深入参与新产品新技术的市场竞争，进一步提升公司在光互联解决方案领域的核心
竞争力。
2、产品优势
公司拥有灵活的柔性生产线，掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术，产品种类多样，运用领域
范围覆盖广，产品涵盖了多种标准的通信网络接口、传输速率、波长等技术指标，应用领域覆盖了人工智能
算力集群、云数据中心、数据通信、电信传输、5G无线网络及固网宽带接入等领域。
3、生产优势
鉴于当前产业链核心原材料整体仍处于较为紧张的情形，将前沿技术转化为高良率、品质稳定、可大规
模及时交付的产品，是企业实现技术优势向商业价值转化的核心关键。高速光互联产品制造涉及精密光学耦
合、高速电路设计与复杂封装工艺，良率提升是规模化量产面临的核心挑战。公司持续推进工艺优化改进和
精益化管理，通过优化信息化系统，提高自动化运用率，持续改善工艺流程，提升整体生产效率。公司通过
工艺设计提升和改善、操作标准时间及物料标准用量的设定、夹具与工具的设计升级、生产计划与管制、业
务流程的改善等手段持续提高内部运作效率，实现“平衡生产线、标准化作业”等，打造柔性制造能力，使
公司能灵活应对多品种、小批量、短交期的生产效率管理，减少库存，缩短生产周期，降低成本，保证质量
和交货期，提升产能利用效率，构筑公司的核心竞争力。同时，公司持续完善供应链协同与产能统筹机制，
依托精细化运营管理，进一步强化快速响应客户需求的能力。
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