经营分析☆ ◇300504 天邑股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 11.84亿 96.56 1.24亿 96.21 10.44
其他(行业) 4216.00万 3.44 486.92万 3.79 11.55
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 10.67亿 87.01 1.05亿 81.61 9.83
通信网络物理连接与保护设备(产品) 9491.18万 7.74 1468.55万 11.43 15.47
其他业务(产品) 4216.00万 3.44 486.92万 3.79 11.55
热缩制品等(产品) 1626.30万 1.33 340.14万 2.65 20.91
移动通信网络优化系统设备(产品) 594.93万 0.49 67.92万 0.53 11.42
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 11.81亿 96.29 1.18亿 91.62 9.97
国外(地区) 4549.18万 3.71 1076.76万 8.38 23.67
─────────────────────────────────────────────────
线下模式(销售模式) 12.26亿 100.00 1.29亿 100.00 10.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 6.47亿 96.70 6714.37万 98.03 10.37
其他业务(行业) 2211.76万 3.30 135.17万 1.97 6.11
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 5.80亿 86.62 5532.18万 80.77 9.54
通信网络物理连接与保护设备(产品) 5498.92万 8.22 904.46万 13.20 16.45
其他业务(产品) 2211.76万 3.30 135.17万 1.97 6.11
热缩制品等(产品) 1024.15万 1.53 246.92万 3.60 24.11
移动通信网络优化系统设备(产品) 218.80万 0.33 30.81万 0.45 14.08
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.41亿 95.85 6106.62万 89.15 9.52
国外(地区) 2779.70万 4.15 742.92万 10.85 26.73
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 6.69亿 100.00 6849.54万 100.00 10.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 17.57亿 99.39 2.22亿 99.86 12.64
其他(行业) 1077.94万 0.61 30.32万 0.14 2.81
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 16.27亿 92.04 1.99亿 89.31 12.20
通信网络物理连接与保护设备(产品) 1.12亿 6.31 1725.43万 7.76 15.47
热缩制品等(产品) 1223.26万 0.69 384.48万 1.73 31.43
其他业务(产品) 1077.94万 0.61 30.32万 0.14 2.81
移动通信网络优化系统设备(产品) 603.33万 0.34 236.21万 1.06 39.15
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.32亿 97.99 2.15亿 96.69 12.41
国外(地区) 3559.18万 2.01 736.33万 3.31 20.69
─────────────────────────────────────────────────
线下模式(销售模式) 17.67亿 100.00 2.22亿 100.00 12.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 10.46亿 99.30 1.74亿 100.08 16.66
其他业务(行业) 733.53万 0.70 -14.40万 -0.08 -1.96
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 9.81亿 93.12 1.61亿 92.46 16.41
通信网络物理连接与保护设备(产品) 5531.02万 5.25 1037.92万 5.96 18.77
其他业务(产品) 733.53万 0.70 -14.40万 -0.08 -1.96
热缩制品等(产品) 638.69万 0.61 164.03万 0.94 25.68
移动通信网络优化系统设备(产品) 339.68万 0.32 124.81万 0.72 36.74
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.44亿 99.11 1.72亿 98.98 16.51
国外(地区) 941.29万 0.89 177.47万 1.02 18.85
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 10.46亿 99.30 1.74亿 100.08 16.66
其他业务(销售模式) 733.53万 0.70 -14.40万 -0.08 -1.96
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.13亿元，占营业收入的90.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 62894.87│ 51.30│
│客户二 │ 37859.53│ 30.88│
│客户三 │ 4707.82│ 3.84│
│客户四 │ 3120.29│ 2.54│
│客户五 │ 2687.54│ 2.19│
│合计 │ 111270.05│ 90.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.36亿元，占总采购额的46.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 28935.94│ 30.75│
│供应商二 │ 4622.61│ 4.91│
│供应商三 │ 4099.03│ 4.36│
│供应商四 │ 3258.48│ 3.46│
│供应商五 │ 2677.90│ 2.85│
│合计 │ 43593.96│ 46.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务及产品概况
公司主营业务归属于计算机、通信及其他电子设备制造行业。公司立足于光通信和移动通信产业，长期
致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务，基于高带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网等
领域的发展，主要向国内通信运营商提供产品及服务。公司产品及服务广泛运用于通信网络的接入网和智能
组网系统，分为宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成
服务、热缩制品等四大系列产品。
2、公司的主要经营模式
报告期内，公司持续聚焦宽高带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网、AI等领域，积极推动产品技
术迭代与创新。经过多年的发展与沉淀，公司坚持以PON技术、Wi-Fi技术、光纤连接技术、视频技术、热缩
技术为底座，已形成较为成熟的产品研发及迭代机制，拥有了较为完善的市场响应能力和制造优势，形成了
稳固、可持续的经营发展模式，具备稳定、可持续的经营发展能力。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，我国通信业全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落实党中央、国务院决策部署，
坚持以实现新型工业化为关键任务，我国通信业实现平稳增长，产业结构持续优化，用户规模实现量质双升
，5G、千兆等新型信息基础设施建设加快部署，高质量发展纵深推进，为实体经济与数字经济深度融合筑牢
坚实基础，为制造强国、网络强国与数字中国建设提供坚实支撑与强劲动能。
政策层面，工信部等十四部门联合印发《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高
质量发展的实施意见》，工信部印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，明确进一步优化“双千兆”网
络建设环境，重点推动万兆宽带试点，光传输、光网络与人工智能融合等技术的部署应用。根据工信部《20
25年通信业统计公报》数据显示，2025年，我国电信行业呈现稳中有进、质效双升的发展态势，业务量收实
现同步增长，新兴动能加速集聚，科技创新迈向纵深。电信业务收入累计完成1.75万亿元，其中固定宽带接
入业务收入2896亿元，比上年增长5.9%，在电信业务收入中占比由上年的15.9%提升至16.5%，拉动电信业务
收入增长0.9个百分点，成为基础业务增长的重要支柱。截至2025年底，三家基础电信企业的固定互联网宽
带接入用户总数达6.91亿户，全年净增2099万户。其中，1000Mbps及以上接入速率的用户为2.38亿户，全年
净增3157万户，占总用户数的34.5%，占比较上年末提高3.6个百分点，光纤到房间（FTTR）用户达5939万户
，用户规模在持续扩大。同期，国内超高清机顶盒全面普及持续推进，三家基础电信企业发展互联网电视（
IPTV、OTT）用户总数达4.08亿户，全年净增59.1万户。
2025年底，全国工业和信息化工作会议在京召开，工业和信息化部立足强国建设、民族复兴伟大目标，
全面总结“十四五”时期信息通信业发展成就，深入分析未来五年发展形势，系统研究部署“十五五”时期
重点任务。此次部署以新发展理念为引领，聚焦技术创新与基础设施升级核心，明确将6G技术突破与算力体
系优化作为关键抓手，同步推进网络协同、启动实施“宽带升级”专项，开展新一轮万兆光网试点。加快移
动物联网“万物智联”发展。加强算力网络体系建设，深入实施城域“毫秒用算”专项行动，为数字经济腾
飞与实体经济转型注入强劲动能。
三、核心竞争力分析
1、快速定制及持续投入的研发优势
公司构建了“快速定制响应+持续战略投入”的双轮驱动研发体系，形成了兼具灵活性与前瞻性的核心
竞争优势。一方面，以客户需求为导向，在保障原有产品线常态化迭代升级的基础上，建立高效定制化研发
机制，精准匹配不同客户的差异化需求，加速定制化新产品的研发落地与市场转化；另一方面，依托网络基
础设施的数字底座价值，持续进行研发投入和采取研发资源倾斜策略，聚焦核心技术储备与前沿产品创新，
为公司长远发展筑牢技术根基。截至2025年年末，公司有效专利426项，同比增加110项，其中发明专利316
项，同比增加77项；发明专利数量的增长，体现了公司核心技术与研发创新能力的提升。
依托PON、Wi-Fi、光纤连接、视频、热缩等多领域成熟的技术底座，公司聚焦运营商客户核心需求与海
外市场拓展机遇，推动跨领域技术融合与产品升级。通过技术复用与创新延伸，持续丰富产品矩阵、优化产
品性能，进一步巩固在行业内的技术领先地位与市场竞争力。其中FTTR+NAS+算力+IPTV通感存算产品、FTTR
+4G皮基站+微分布融合网关、FTTR-B产品在2025年实现落地测试与运营商入库；Wi-Fi7路由器、轻云盒、插
入式机顶盒产品形成批量出货，智慧中屏、FTTR/XGSPON+Wi-Fi7网关处于研发转产阶段。
2、营销和市场服务优势
稳定优质的客户资源与高效覆盖的服务体系，构成公司核心市场竞争力。公司长期专注服务国内通信运
营商，构建了完善、立体的营销与服务网络，凭借覆盖全国31个省及直辖市的本地化办事处，与客户建立了
长期稳定的战略合作关系，连续多年成为国内主流通信运营商核心供应商之一。公司坚持深耕国内、拓展海
外的市场策略，综合运用多元化营销模式，深化与行业内企业的协同合作，加强技术交流与客户联动，联合
上下游产品、技术及渠道伙伴协同发展，积极开拓国际市场。公司建立跨部门、跨区域的一体化服务机制，
能够快速精准捕捉客户需求，全程提供售前、售中、售后一体化技术支持与专属服务，实现高效响应、快速
落地，持续为客户提供稳定可靠的高品质服务保障。
3、丰富的产品链优势
公司围绕通信运营商及市场客户对通信设备多品类、全功能、个性化定制的核心需求，坚定实施宽产品
线布局加定制化研发双策略，构建起通信设备全系列、一站式供应能力，产品与服务已深度覆盖通信网络接
入网及智能组网系统全场景。依托核心技术团队持续创新，公司紧跟通信行业技术演进趋势，不断迭代升级
现有产品、拓展新品类；在巩固现有产品链优势的基础上，同步开展新一代产品技术预研与储备，形成“量
产一代、研发一代、储备一代”的良性产品梯队，持续强化产品链丰富度与市场竞争力。
4、供应链及成本优势
公司建立了高效协同、全流程闭环的供应链管理体系，统筹整合供应商管理、原材料储备、集中采购、
物流配送及仓储管控，依托标准化流程与系统化管控，保障供应链稳定高效运行。公司与核心供应商建立长
期稳固的战略合作关系，可优先获取前沿技术与新品资源，在市场供需波动时具备更强的资源保障能力，有
效抵御供应风险。同时，公司依托西部区位优势，在研发、管理及生产制造等环节具备更优的成本控制能力
，为市场拓展与经营效益提供坚实支撑。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入122610.66万元，同比下降30.62%；实现归母净利润-10372.13万元，同比
下降292.51%，营业收入及净利润出现较大幅度下滑，主要系公司来源于宽带网络终端设备的收入和利润下
降比例较大。受宽带网络终端设备所处的运营商招投标市场竞争激烈等因素影响，在报告期内，宽带网络终
端设备的销售量有所减少。宽带网络终端业务收入为106682.25万元，同比下降34.42%，占公司营业收入的
比重为87.01%；毛利率为9.83%，同比下降2.37个百分点，仍处于较低水平。
报告期内，公司在行业竞争形势严峻、产品价格持续承压、上游原材料价格大幅上扬的复杂环境下，主
动应对市场环境挑战，坚持国内国外市场并进的市场发展思路，依托持续的研发投入、快速定制化能力和“
宽产品线”优势，继续强化研发管理、供应链管理和质量控制等系统的协同能力；深耕国内市场，在智能网
关、FTTR全屋光网、融合终端、智能机顶盒等产品线中实现全品类布局，构建起覆盖多场景、多形态终端的
综合供应能力，持续巩固与核心战略客户的深度合作伙伴关系。
在国内运营商集采方面，公司成功中标了中国电信天翼网关4.0（2023年-2025年）集中采购项目第二批
次、中国电信家庭FTTR设备（2024年-2025年）集中采购项目第二批次、中国电信双频宽带融合终端（2024
年-2026年）集中采购项目第二批次、中国电信政企网关产品（2023年-2025年）集中采购项目第二批次等多
个采购项目；同时，公司作为国家广电总局首批选定的插入式微型机顶盒推进企业之一，配合运营商客户深
度参与插入式微型机顶盒的研发、生产与规模化交付，中标中国电信插入式微型机顶盒产品（2025年-2026
年）集中采购项目，实现超百万台的交付。注重运营商集团集采的同时，公司也积极参与包括广电在内的运
营商省分公司进行的省采项目，FTTR、FTTO、轻云盒等产品在部分省份取得了相应的中标份额。国际市场上
，公司以智能网关、路由器为重点，延续公司研发和定制化优势，持续拓展包括非洲、拉美地区的重点新兴
市场，并实现批量销售；同时在南亚、东南亚、中东取得阶段性成效；公司也持续开拓东欧、北美等区域的
市场。报告期内，公司国际市场收入同比实现27.82%的增长，拓展国际市场作为公司的核心战略，对拓宽业
务渠道、提升市场多元化布局具有关键支撑作用。
报告期内，公司加大新品研发投入，以运营商客户的需求为目标，成功实现FTTR+NAS+算力+IPTV通感存
算产品、FTTR+4G皮基站+微分布融合网关、FTTR-B、AI摄像头产品的落地测试并获得运营商入库；Wi-Fi7路
由器、轻云盒、插入式机顶盒产品形成批量出货；智慧中屏、FTTR/XGSPON+Wi-Fi7网关处于研发转产阶段。
公司正加速新产品的研发项目进度，力争早日将在研产品成功推向市场。
在管理层面，公司根据法律法规及规范性文件的要求调整包括《公司章程》《审计委员会工作细则》《
对外担保管理制度》等在内的制度文件，完善公司治理，使公司的法人治理结构始终保持稳定和规范。同时
，面对严峻的外部环境挑战，公司优化内部流程制度，提高运营效率，继续推行智能化、自动化生产，加强
成本控制，通过完善的内部控制，提升公司盈利能力；持续进行人员优化和人才结构调整，实行外部人才引
进和内部人才培养的策略，逐步推行公司后备人才的梯队培养策略，为公司的健康发展奠定了基础。
●未来展望:
1、公司2026年的工作规划
2026年是公司抢抓行业机遇、应对市场挑战、实现高质量发展的关键一年。公司将坚持以技术创新为核
心引擎，持续增强产品核心竞争力；以市场开拓为重要抓手，在稳固国内市场优势地位的基础上，积极布局
海外市场，不断提升品牌影响力与全球竞争力。公司将紧扣“技术引领、产品升级、市场深耕、内外并进、
高质量发展”的主线，全面推进技术创新、产品多元化、客户服务与内部治理效能升级，夯实通信设备供应
商的核心竞争力。
在国内市场，公司将在集团以及省公司两个层面持续深化与各大通信运营商的战略合作，紧密跟踪运营
商网络建设规划及投资节奏，精准把握千兆光网规模部署、无线网络深度优化、算力承载网络升级等重点方
向，为客户提供高适配、高可靠的定制化通信设备解决方案，稳步提升核心产品供应份额与市场渗透率。
国际市场方面，公司将坚持全球化布局与本地化运营并重，完善国际化市场拓展策略，依托现有海外生
态形成区域辐射能力，深化与海外运营商及产业链伙伴的长期合作，通过联合创新、项目共建等方式拓展合
作空间，按照在重点市场布局本地化生产的策略方针，重点加大新兴市场的开拓力度；持续加强海外本地化
团队建设，深入研究目标市场的行业需求、政策法规及商业环境，推出更贴合当地应用场景的通信设备与综
合解决方案；积极参与全球高端行业展会，集中展示公司核心技术与创新成果，持续提升品牌国际影响力。
公司的研发投入将聚焦智能光通信、算网融合技术、50GPON技术、Wi-Fi8无线技术预研、6G通信技术预
研、边缘计算平台等领域开展关键技术攻关与产品创新，利用人工智能，不断夯实核心技术能力，为未来业
务发展与行业竞争力提升提供坚实支撑。
供应链管理方面，公司依托现有的供应商评估体系，聚焦多元保供、成本和风险控制，对现有供应链资
源开展综合评价与动态优化，择优选择核心优质供应商，提升供应链的国产化比例，构建长期稳定、互利共
赢的战略合作伙伴关系。通过长期协议锁定、协同研发创新等方式，保障核心原材料与关键零部件持续稳定
供应，有效提升供应链韧性并优化采购成本。与此同时，公司积极拓展多元化供应渠道，持续完善供应商结
构，合理分散供应链风险，尤其在关键芯片、核心电子元器件等战略物资领域，进一步降低对单一来源的依
赖，同时提高国产化程度，加强自主可控，保障生产经营安全稳定。
2、公司可能面对的风险
（1）客户集中于国内通信运营商的风险
公司专注于光通信与移动通信两大核心业务领域，主要服务于国内通信运营商客户。报告期内，公司持
续优化客户结构，海外市场业务实现稳步增长，但整体收入仍主要来源于国内通信运营商，海外市场及非运
营商市场收入尚未形成有效支撑，公司仍面临客户与收入来源相对集中的风险。因此，公司将进一步深化与
国内通信运营商的全方位合作，持续巩固现有市场优势，并采用多元化产品提升市场覆盖率与份额；将坚持
全球化市场布局，加快海外市场业务拓展，持续推动客户结构多元化、市场结构均衡化，不断增强抗风险能
力与可持续发展能力。
（2）参与投标但未中标或者中标率下降导致业绩波动的风险
国内通信运营商对通信设备与服务的采购主要以招投标方式开展，并将结合行业发展趋势、网络建设规
划及市场环境动态调整招标规则、技术标准与准入条件。若未来运营商持续优化投资结构、调整采购策略或
提高准入门槛，而公司未能及时适配招标要求、快速响应客户需求，则可能面临项目落标、中标份额下降等
风险，进而对公司市场份额及经营业绩造成不利影响。为积极应对上述风险，公司将坚定不移实施国内与国
际市场双轮驱动发展战略，持续加大非集中采购产品、非运营商市场及新兴应用领域的拓展力度，不断优化
市场布局与产品结构，全面提升综合竞争实力。同时，公司将进一步强化招投标全流程管理，提升投标方案
的专业性、针对性与响应效率，提高中标成功率与项目质量，有效降低因中标波动带来的经营风险。通过多
措并举，公司将持续巩固核心市场优势，积极实现新兴领域突破，为实现长期稳健可持续发展奠定坚实基础
。
（3）技术研发及新产品开发风险
公司的长期可持续发展，始终依托于持续的技术突破与产品创新。当前通信行业技术迭代加速、行业标
准持续演进、客户需求不断升级，对企业技术储备与方案能力提出了更高要求。公司能否紧跟全球技术发展
前沿，精准把握市场与客户需求变化，及时推出具备核心竞争力的新产品与解决方案，将直接决定公司的市
场地位与经营成效。为持续保持技术领先优势，公司将依托专业化研发团队与高效灵活的创新体系，继续进
行研发投入，完善人才引育机制，强化核心研发能力建设。公司将坚持自主创新与前瞻布局并重，聚焦关键
技术攻关，持续推出拥有自主知识产权的创新产品与解决方案，全面提升综合技术服务能力与市场竞争力。
通过持续创新驱动，公司将在日趋激烈的行业竞争中巩固优势、抢抓机遇，为实现高质量、可持续的稳健发
展提供坚实支撑。
（4）产品价格下降或波动的风险
通信设备制造行业市场竞争日趋激烈，伴随技术快速迭代、产品快速更新、行业生产成本变化以及客户
采购策略不断调整，公司主要产品价格面临下降或波动的风险，公司的经营业绩将面临下滑风险。为积极应
对市场环境和供应链变化，公司将持续强化内部精细化管理，不断推进技术创新、产品迭代升级与多元化，
全面优化供应链管理与资源配置效率，加快智能制造与数字化运营建设，多措并举实现降本增效，落实与客
户在特定情况下的调价机制，提升盈利稳定性与抗风险能力，保障公司持续健康稳定发展。
（5）原材料采购构成及价格波动风险
公司实施宽产品线发展战略，产品品类丰富且结构随市场与业务发展持续优化调整。与此同时，公司原
材料采购结构及价格受宏观经济、市场供需等因素影响呈现动态波动特征，目前公司宽带网络终端设备的主
要原材料为半导体芯片、存储器等，硬件原材料成本占产品成本比重较高，在个别关键元器件出现供应偏紧
、价格上涨等情况时，将对公司产品毛利率带来较大影响；同时叠加部分核心元器件对外依存度较高、国际
经济环境复杂多变等因素，公司供应链管理与原材料保障面临一定不确定性风险。为有效防范与化解供应链
风险，公司将持续强化供应链全流程动态管控，健全供应链风险预警与应急响应机制；进一步推进采购渠道
多元化建设，持续拓展优质供应资源，保障核心物料稳定供应与安全交付；充分运用数字化、信息化管理手
段，加强市场行情研判与供需趋势预测，落实与供应商的锁价、调价机制，科学规划采购策略与库存布局，
提升供应链响应效率与精准度。同时，公司将积极推动新材料、新工艺的导入与应用，优化物料方案，增强
供应链韧性与抗风险能力，确保生产经营与订单交付的稳定连续，最大限度降低原材料结构调整与价格波动
对公司经营造成的影响。
（6）存货余额较大的风险
公司主营业务运营模式决定了存货规模相对较高，尤其以发出商品占比较大。报告期内，公司存货余额
维持在较高水平，若公司不能对存货形成的资金占用、库龄结构及潜在跌价风险实施精细化、全周期管理，
将可能对资产流动性与经营效益产生不利影响。为有效管控存货相关风险，公司将严格坚持以销定产、以需
定采的生产组织策略，持续完善存货全流程管理制度，强化库存预警、库龄监控与动态清库机制，不断提升
存货周转效率与资产运营质量，切实防范与化解因存货规模较大带来的经营风险，保障公司生产经营平稳高
效运行。
（7）应收账款回收风险
公司经营过程中，应收账款管理的重要性日益凸显。若未来无法实施更为精细化的管控措施，公司将面
临一定的回款风险。目前公司应收账款主要来源于国内通信运营商客户，该类客户资本实力雄厚、信用状况
优良，公司结合行业惯例执行相对稳健的信用政策。与此同时，伴随海外业务的快速拓展，部分海外地区客
户的信用环境与回款周期存在不确定性，应收账款回收风险相应有所上升。为有效防范应收账款风险，公司
已建立健全严格的销售管理与应收账款全生命周期管控体系。通过强化销售流程合规审核、完善客户信用评
级机制、加强应收账款日常跟踪与催收考核，持续提升回款效率与资金安全保障能力，最大限度降低应收账
款逾期及坏账风险，保障公司资产质量与经营现金流稳定。
（8）产品质量控制风险
公司作为通信设备制造商，产品质量是企业立足市场的根本保障。对于通信运营商客户来说，通信设备
的稳定性、可靠性与一致性直接决定网络运行质量，是评估供应商能力与合作价值的关键要素之一。随着公
司业务规模不断扩大，产品质量的稳定可控关乎公司品牌形象、客户信任与长期市场地位，将对经营业绩产
生重大影响。为全面保障产品品质，公司严格遵循ISO质量管理体系标准开展全流程经营活动，构建了覆盖
研发设计、物料采购、生产制造、市场销售及售后服务的全链条质量管控体系。同时，公司积极推进数字化
质量管理，深度运用ERP、PLM、MES等信息化管理系统，实现产品全生命周期管理与质量全程可追溯，持续
提升质量管控效率与精细化水平。通过上述举措，公司不断夯实产品质量基础，有效提升客户满意度与品牌
美誉度，赢得了市场与客户的广泛认可与信赖。
（9）产业园区转固导致折旧、摊销费用大幅增加的风险
公司募集资金投资项目建设的产业园区转固后，导致固定资产将大幅增加，与此对应的折旧、摊销费用
也会大幅增加；同时产业园区经济效益的实现会受公司经营策略、行业发展、政策导向、经济环境、技术迭
代等多方面的影响，因此产业园区折旧、摊销费用的增加将对公司经营业绩造成一定影响。公司将通过产品
研发、市场拓展等措施来进一步提高产能利用率，实现规模效应，摊薄固定成本，降低单位产品生产成本，
进而降低折旧和摊销风险。
（10）经营管理风险
历经多年发展与技术积累沉淀，公司正有条不紊的推行产品与业务多元化发展战略，伴随业务边界不断
拓宽，以及公司持续推进的投资并购计划，公司的组织架构与管理体系将日益复杂。当前通信行业竞争格局
持续加剧，技术的快速迭代及人工智能的广泛应用，对公司的决策效率、运营管控与综合管理能力提出了更
高要求。若公司不能持续提升管理水平与快速响应能力，将可能对经营效率与市场竞争力产生不利影响。为
此，公司将结合自身经营实际与行业竞争态势，持续优化并完善现代化管理体系，不断提高治理能力与运营
效率。一方面，积极引进先进管理理念与管理工具，推动管理迭代升级；另一方面，持续加强内部人才培养
与团队能力建设，完善人才引进与激励机制，全面提升员工综合素质与专业能力，建立健全管理团队的梯队
架构，为公司高质量发展提供坚实的人才保障与组织支撑，确保公司在复杂市场环境中保持稳健运营与持续
创新活力。
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