经营分析☆ ◇300504 天邑股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备等的研发、生产、销售和
服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 17.57亿 99.39 2.22亿 99.86 12.64
其他(行业) 1077.94万 0.61 30.32万 0.14 2.81
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 16.27亿 92.04 1.99亿 89.31 12.20
通信网络物理连接与保护设备(产品) 1.12亿 6.31 1725.43万 7.76 15.47
热缩制品等(产品) 1223.26万 0.69 384.48万 1.73 31.43
其他业务(产品) 1077.94万 0.61 30.32万 0.14 2.81
移动通信网络优化系统设备(产品) 603.33万 0.34 236.21万 1.06 39.15
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.32亿 97.99 2.15亿 96.69 12.41
国外(地区) 3559.18万 2.01 736.33万 3.31 20.69
─────────────────────────────────────────────────
线下模式(销售模式) 17.67亿 100.00 2.22亿 100.00 12.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 10.46亿 99.30 1.74亿 100.08 16.66
其他业务(行业) 733.53万 0.70 -14.40万 -0.08 -1.96
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 9.81亿 93.12 1.61亿 92.46 16.41
通信网络物理连接与保护设备(产品) 5531.02万 5.25 1037.92万 5.96 18.77
其他业务(产品) 733.53万 0.70 -14.40万 -0.08 -1.96
热缩制品等(产品) 638.69万 0.61 164.03万 0.94 25.68
移动通信网络优化系统设备(产品) 339.68万 0.32 124.81万 0.72 36.74
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.44亿 99.11 1.72亿 98.98 16.51
国外(地区) 941.29万 0.89 177.47万 1.02 18.85
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 10.46亿 99.30 1.74亿 100.08 16.66
其他业务(销售模式) 733.53万 0.70 -14.40万 -0.08 -1.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 25.32亿 99.10 4.33亿 101.05 17.10
其他(行业) 2291.99万 0.90 -450.57万 -1.05 -19.66
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 23.82亿 93.23 4.08亿 95.26 17.14
通信网络物理连接与保护设备(产品) 1.23亿 4.81 1881.63万 4.39 15.32
其他业务(产品) 2291.99万 0.90 -450.57万 -1.05 -19.66
热缩制品等(产品) 1931.11万 0.76 486.82万 1.14 25.21
移动通信网络优化系统设备(产品) 782.13万 0.31 111.11万 0.26 14.21
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 25.05亿 98.06 4.13亿 96.49 16.51
国外(地区) 4954.73万 1.94 1503.55万 3.51 30.35
─────────────────────────────────────────────────
线下模式(销售模式) 25.54亿 99.99 4.28亿 99.98 16.77
线上模式(销售模式) 34.65万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备制造(行业) 13.72亿 99.42 2.64亿 100.00 19.23
─────────────────────────────────────────────────
宽带网络终端设备(产品) 12.98亿 94.06 2.51亿 95.29 19.34
通信网络物理连接与保护设备(产品) 6222.84万 4.51 --- --- ---
其他业务(产品) 807.04万 0.58 -36.70万 -0.14 -4.55
热缩制品等(产品) 749.08万 0.54 --- --- ---
移动通信网络优化系统设备(产品) 413.01万 0.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.54亿 98.10 --- --- ---
国外(地区) 2620.40万 1.90 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 13.80亿 100.00 2.63亿 100.00 19.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售17.05亿元，占营业收入的96.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 117828.43│ 66.67│
│客户二 │ 38571.49│ 21.82│
│客户三 │ 9356.69│ 5.29│
│客户四 │ 3590.51│ 2.03│
│客户五 │ 1164.05│ 0.66│
│合计 │ 170511.17│ 96.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.98亿元，占总采购额的37.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 14897.21│ 14.01│
│供应商二 │ 9118.79│ 8.57│
│供应商三 │ 6931.64│ 6.52│
│供应商四 │ 5976.76│ 5.62│
│供应商五 │ 2874.02│ 2.70│
│合计 │ 39798.42│ 37.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，我国通信业全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实全国新型工业化推进
大会部署要求，全行业实现稳步增长，高质量发展扎实推进，行业发展更加突出科技创新，新型信息基础设
施加速优化升级，融合应用持续走深走实，赋能经济社会发展取得积极成效；5G、千兆光网等网络基础设施
进一步完善，各项应用普及持续深化，为促进数字经济和实体经济深度融合夯实根基，为制造强国、网络强
国和数字中国建设注入强大动力。
根据工信部《2024年通信业统计公报》及行业公开数据显示，2024年，电信业务量收稳步提升，新兴业
务拉动作用持续凸显，科技创新能力持续提升，完成电信业务收入1.74万亿元，同比增长3.2%。其中固定宽
带业务收入为2763亿元，同比增长5.5%；云计算、大数据、移动物联网、数据中心等在内的新兴业务收入43
48亿元，比上年增长10.6%。其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长13.2%、69.2%和1
3.3%。
与公司直接业务相关的电信用户数发展方面，2024年固定宽带接入用户数稳步增加，与2023年相比净增
加3352万户，用户总数达6.7亿户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6.36亿户，
全年净增3433万户，占总用户数的94.9%，占比较上年末提升0.3个百分点；1000Mbps及以上接入速率的固定
互联网宽带接入用户达2.07亿户，比上年末净增4355万户，占比超过30.9%，占比较上年末提高5.2个百分点
。同期，物联网终端用户26.56亿户，比上年末净增3.24亿户，IPTV用户总数达4.08亿户，比上年末净增654
.3万户。
与公司直接业务相关的通信能力基础设施建设方面，2024年年末全国宽带接入端口数量达12.02亿个，
比上年末净增6612万个。其中，光纤接入端口11.6亿个，比上年末净增6570万个；具备千兆网络服务能力的
10GPON端口超2820万个，比上年末净增518.3万个。
2025年1月2日，工业和信息化部办公厅印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，万兆光网是下一代
光网络的升级演进方向，是新型信息基础设施的重要组成部分。万兆光网能向用户提供万兆接入能力，主要
包括50G-PON（无源光网络）超宽光接入、FTTH（光纤到户）/FTTR（光纤到房间）与第7代无线局域网协同
、高速大容量光传输、光网络与人工智能融合等关键技术。推进万兆光网发展，对于拉动有效投资、提升用
户体验、促进新型信息消费、推进新型工业化、助力经济社会数字化转型等方面均具有重要支撑作用。目前
公司已具备万兆光网建设所需的FTTR（光纤到房间）与第7代无线路由器等产品。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务及产品概况
公司立足于光通信和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务，基于高
带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网等领域的发展，主要向国内通信运营商提供产品及服务。公司产
品及服务广泛运用于通信网络的接入网和智能组网系统，分为宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护
设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品等四大系列产品。
2、公司的主要经营模式
报告期内，公司持续聚焦宽高带宽、高清/超高清、智能安防、无线组网、AI等领域，积极推动产品技
术迭代与创新。经过多年的发展与沉淀，公司已具有成熟的产品研发及迭代机制，拥有了较为完善的市场响
应能力和制造优势，形成了稳固、可持续的经营发展模式。
2、公司生产经营和投资项目情况
报告期内，公司主要产品宽带网络终端设备所处的运营商招投标市场竞争较为激烈，产品价格下降，整
体毛利率偏低，导致公司宽带网络终端设备产量同比下降29.45%，销量同比下降28.79%，营业收入同比下降
31.70%，毛利率下降3.97%。
三、核心竞争力分析
1、快速定制及持续投入的研发优势
公司具备快速定制及持续投入的研发优势，在完成原有产品迭代更新的同时，根据不同客户的定制化需
求，加速研发定制化新产品；持续进行研发投入，每年研发投入超1亿元，进行新技术储备和产品研发，增
强公司核心竞争力。截至2024年年末，公司拥有有效专利372项，其中发明专利239项，较2023年末新增91项
；实用新型专利84项；外观设计专利49项，较2023年末新增4项；以及计算机软件著作权36项。其中，发明
专利的大幅增加，表明公司在关键的研发创新方面取得了显著的发展。
2、营销和市场服务优势
稳定、优质的客户群体是公司持续、稳定发展的基本保障。公司自成立以来一直致力于服务通信运营商
，已建立起一套较为完善、立体的营销服务网络，依托于公司覆盖全国31个省及直辖市的办事处，与客户建
立了持续、稳定的合作伙伴关系，连续多年成为国内通信运营商的主要供应商之一。同时，公司积极与同行
业公司进行合作，进一步深耕国内市场；采用多元化营销策略，加强国际行业技术交流和客户沟通，与相关
产品及技术厂商、营销企业合作，寻求国际市场的开发机会。公司各部门与各服务网点立体交叉，迅速、准
确地了解客户潜在需求，为客户提供售前、售中、售后技术支持和服务，使公司能在最短的时间内响应客户
需求，为客户提供优质服务。
3、丰富的产品链优势
为满足运营商和其他市场客户对通信设备多品种、全功能及突出个性化设计的需求，公司积极实施“宽
产品线”和定制化策略，形成通信设备全系列产品“一站式”供应能力，目前公司的产品及服务已经广泛进
入通信网络中的接入网和智能组网系统。同时，公司充分发挥核心科研技术队伍的创新才能，根据通信行业
发展趋势研发新技术、开发新产品，在稳固原有产品链的同时，启动新一代产品的技术储备和预研，以巩固
产品链多样化的优势。
4、供应链及成本优势
公司具有完善的供应链保障管理体系，将供应商管理、原材料备货、物料采购、物流、仓储等有机结合
成一体，并制定了完善的管理流程来支撑管控，采用系统管理方法来确保整个供应链系统处于最流畅的运作
状态；与供应商构建起了长期战略合作伙伴关系，享有优先使用核心原材料供应商新技术、新产品的机会；
在出现供需关系不平衡的情况时，能得到供应商的大力支持。此外，由于地处西部，与同行业公司相比，公
司的研发、管理和制造成本相对较低，在市场竞争中具有一定成本优势。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司主要产品宽带网络终端设备所处的运营商招投标市场竞争较为激烈，产品价格下降，整体
毛利率偏低，导致公司实现营业收入1767313842.15元，同比下降30.81%；归属上市公司股东净利润-264254
11.15元，同比下降126.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-27849165.52元，同比下降
129.60%。
报告期内，公司继续进行研发创新和市场拓展，以应对市场环境的各项挑战，提升用户体验，增强用户
黏性。在国内运营商集采方面，公司成功中标了中国电信2023年家庭FTTR设备集中采购第二批次、中国电信
天翼网关4.0（2023年—2025年）集中采购第一批次、中国移动2024年至2025年智能家庭网关产品集中采购
、中国电信家庭FTTR设备（2024年—2025年）集中采购第一批次等多个重要集采项目。国际市场方面，基于
设立的海外常驻机构，公司在以非洲及拉美为代表的新兴市场取得重要进展。同时，公司对中东、东欧、东
南亚、北美等市场的持续开发也有一定成效。国际市场的开拓是公司的关键战略方针，为丰富公司的业务渠
道及市场多样性起着至关重要的作用。
报告期内，公司基于光纤、无线、PON、IPTV、路由器、热缩的行业及产品技术底座，围绕运营商客户
和海外市场进行产品研发，在原有的产品上进行融合和发展，增强公司竞争力；以运营商客户的需求为载体
，成功推出了FTTR微分布产品、FTTR-X通感存算产品、XGPONWi-Fi7网关、PON+4G基站等组网设备，以及轻
云盒、云电脑、云PAD、云化AI摄像头等云计算设备，完善公司产品线，促使新产品线的市场开拓给公司带
来更多的业绩，增强公司的竞争力。
报告期内，公司围绕智能制造、品效、人力资源、内控建设进行持续投入和优化，保证公司经营质量及
风险管控具有制度性、系统性、持续性，通过有效的监督机制和激励机制，提高运营效率，加强成本控制，
提升盈利能力；建立完善的培训体系提升员工的专业技能和综合素质，为公司的持续创新和发展提供了坚实
的人才保障。
●未来展望:
（一）公司2025年的工作规划
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋划之年，更是公司能否实现持续高质量
发展、实现战略目标的关键一年。当前通信行业竞争较为激烈，技术更新迭代速度快，如AI、6G等新兴技术
的应用，各项应用不断涌现，对公司的技术创新能力提出了新要求；国际化经营面临着的地缘政治、经济、
文化差异等问题；同时，随着技术的进步，供应链管理难度加大，这些都将成为公司在2025年发展道路上需
要面临的问题和突破的挑战。
创新仍然是公司不变的话题和发展重点。2025年，公司以市场和客户需求为导向，研发将聚焦AI及AI与
通信设备融合、50GPON与6G通信技术预研、网络安全技术升级、卫星终端等领域开展重点项目研发，推出具
有行业竞争力的新产品。
市场拓展是企业发展的重要战略手段和策略。2025年，公司在国内市场将紧跟运营商客户的网络建设与
升级、新生态与新应用的需求，提升公司综合解决方案能力，为客户提供定制化的综合解决方案；同时根据
当前国际市场的变化，制定国际化市场拓展战略，积极参加国际展会，加强海外市场本地化销售队伍建设，
加大新兴市场的开发。
2025年对于公司来说是充满机遇与挑战的一年。我们将以技术创新为核心驱动力，增强产品竞争力；以
市场拓展为关键抓手，在巩固国内市场份额的同时，积极开拓国际市场，扩大品牌影响力，为公司的长远发
展奠定坚实的基础。
（二）公司可能面对的风险
1、客户集中于国内通信运营商的风险
公司专注于光通信与移动通信两大产业领域，主要客户为国内通信运营商。在报告期内，公司对国内运
营商的依赖程度仍然较高，且非运营商客户和海外市场的收入尚未显著提升，这使公司面临收入来源过于集
中的风险。鉴于运营商在国内通信产业链中占据核心位置，其固定资产投资规模直接影响通信设备制造行业
的市场需求。运营商的运营模式及未来需求的变化将直接影响设备服务的需求，进而间接影响服务提供商和
设备供应商的业绩状况。因此，若公司未能及时调整并适应国内通信运营商在投资、运营模式及产品需求等
方面的重大变化，同时未能有效提升非运营商客户和海外市场的收入占比，公司的业绩可能会受到负面影响
。为应对这些挑战，公司将持续加强与国内通信运营商和海外市场的合作，加强研发投入和新产品开发，通
过多元化的市场拓展策略，降低客户集中的风险。
2、参与投标但未中标或者中标率下降导致业绩波动的风险
通信运营商采购通信设备与服务主要采用招投标模式，并根据实际需求和市场环境灵活调整入围的标准
和条件。若运营商未来调整对通信设备及服务的投资与采购策略，公司需要及时适应并迅速做出相应调整，
否则可能面临未中标或中标率下降的风险。这可能导致公司未来经营业绩可能出现下滑。为有效应对这一风
险，公司将继续坚持国内与国际市场双轮驱动战略，加大对非集采产品、非运营商市场及新产品领域的拓展
力度。公司将进一步优化市场布局和产品结构，加强新产品的研发，提升核心竞争力；强化投标管理，提高
招投标的效率和精准性，降低因未中标或中标率下降带来的业绩波动风险。
3、技术研发及新产品开发风险
公司的可持续发展依赖于新技术和新产品的不断开发与创新。鉴于通信行业产品需求快速更新以及新标
准的出现，技术要求的提升已成为行业常态。因此，公司能否紧跟国内外行业技术前沿，能否准确捕捉客户
的需求，并适时推出具有市场竞争力的新产品和提高综合解决方案能力，将直接影响公司的核心竞争力和经
营业绩。为此，公司将依托高素质的研发团队和灵活的研发机制，持续进行研发投入，强化团队建设，积极
引进和优化研发人才，不断提升自主创新能力，增强公司的核心竞争力，实现持续稳健的发展目标。
4、产品价格下降的风险
通信设备制造领域的市场竞争态势较为激烈，同时技术的革新、客户策略的不断调整等因素，共同导致
了主要产品价格呈持续下降趋势。如果未来原材料等成本无法与产品售价同步削减下降，且公司无法借助新
材料的应用、技术的创新、产品的革新以及管理的精细化等方式有效地降低成本，公司的经营业绩将面临下
滑甚至于大幅下滑的风险。公司对产品价格下降可能给经营带来的威胁有着深刻的认知，为积极应对这一严
峻挑战，公司大力强化内部管理体系，持续推进技术创新与产品的迭代升级，精心优化供应链体系，同时积
极布局和实施智能制造等一系列降本增效的关键举措。通过上述一系列努力，公司致力于最大程度地降低产
品价格下降所带来的风险，以保障公司健康发展。
5、原材料采购构成及价格波动风险
公司推行“宽产品线”战略，丰富产品形态，在不同阶段会对产品结构做出相应调整。与此同时，不同
时期的原材料采购结构成本、价格等也处于动态变化之中；加之部分核心原材料依赖进口，目前国际经济、
政治形势等纷繁复杂，全球供应链的不稳定性，贸易保护主义持续等，这些因素给公司的供应链管理带来了
诸多风险。为有效应对这些风险，公司将进一步加强对供应链的动态管控，完善风险应对机制。一方面，公
司将积极推动物资采购的多元化，积极进行国产化替代，拓展采购渠道，以保障货源的稳定供应。另一方面
，充分利用数字化、信息化和网络化技术，深入分析市场行情，精准预测未来的供需关系和采购周期，提前
做好规划与布局，确保物资采购与储备工作的有序开展。此外，公司还将积极引入新技术和新材料，以此规
避潜在风险，确保物资供应能够充分满足订单需求。通过以上举措的实施，公司力求降低因采购原材料结构
变化及价格波动所带来的风险。
6、存货余额较大的风险
公司的主要业务运作模式决定了其存在较大的存货规模，尤其是发出商品的规模较大。在报告期内，公
司呈现出存货余额较高和计提减值的情况，存货周转率相对偏低。如果公司无法对这些高额存货所导致的资
金占用压力，以及无法对潜在的跌价损失进行有效管理，那么将会给公司的运营带来负面影响。为此，公司
始终秉持着以销定产的原则，并且严格落实存货管理的相关制度，以此来保证对存货实施有效的管控。同时
，公司还积极采取行动，通过不断拓展融资渠道、强化流动资金管理等一系列措施，主动防范和控制因存货
余额较大而产生的风险。
7、应收账款回收风险
报告期内，公司业绩下滑的同时应收账款余额呈上升趋势，如果未来不能对应收账款实施高效的控制与
管理，公司将会面临账款回收的风险。目前公司的应收账款主要来自国内知名的通信运营商，客户经济实力
雄厚，且信誉状况良好，公司执行的是较为宽松的信用政策。同时，随着公司的海外业务发展，部分海外客
户应收账款回收风险有所增加。为了防范应收账款可能出现的风险，公司内部已构建起严格的销售管理以及
应收账款回款的管理制度。公司通过强化对销售流程的把控，保证每笔交易都契合公司制度，同时加大对应
收账款回款工作的考核力度，以此来减少潜在的回收风险。
8、产品质量控制风险
公司清晰地认识到，客户满意度是企业发展的核心所在，而产品质量更是企业得以立足市场的根本基石
。对于通信运营商而言，通信设备产品的稳定性与一致性具有举足轻重的意义，这两项指标也是他们衡量供
应商实力的关键所在。随着公司业务规模的持续扩大，产品质量能否持续保持稳定，直接关乎公司在客户心
目中的形象与声誉，进而对公司的经营业绩产生深远影响。为切实保障产品质量，公司自始至终严格遵循IS
O质量标准开展生产经营活动，并构建起一套涵盖研发、采购、生产、销售以及售后服务等各个环节的全方
位质量管控制度与措施。除此之外，公司积极引入ERP、PLM、MES等先进的IT系统，实现了对产品全生命周
期的有效管控以及质量追溯，以此来确保产品质量。公司所付出的这些努力，不仅为产品质量提供了坚实有
力的保障，还显著提升了客户的满意度，成功赢得了市场的广泛信赖与高度认可。
9、实施募投项目导致折旧、摊销费用大幅增加的风险
报告期内，公司募投项目完成基础设施的联合验收和转固工作。本次募集资金投资项目实施完成后，公
司固定资产将大幅增加，与此对应的折旧、摊销费用也会大幅增加。同时募投项目经济效益的实现需要一定
的时间和过程，还会受行业景气度、政策、经济环境等多方面的影响，因而在项目经济效益显现前，其折旧
、摊销费用的增加将对公司经营业绩造成一定影响。
10、经营管理风险
历经多年的发展，公司正稳步推进产品及业务多元化的整体战略发展规划，积极寻求新的发展契机；与
此同时，从当前行业竞争态势来看，行业竞争正在进一步加剧，风险与机遇并存。若公司无法及时提升自身
的决策能力与管理水平，公司的经营活动很可能会受到负面影响。因此，公司将依据实际经营状况以及市场
竞争格局，在多元化发展过程中，持续完善管理体系，一方面不断引入先进的管理理念，为管理体系注入新
的活力；另一方面，公司将加强对员工的管理能力培训，提高团队整体素质，并持续引进优秀人才，为公司
发展提供坚实的人力支持，以此来提高公司的整体管理水平与决策能力。
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