经营分析☆ ◇300528 幸福蓝海 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电视剧制作、发行和电影全产业链业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影及衍生:院线发行及放映收入(产品 1.92亿 70.41 -4119.68万 -120.13 -21.42
)
其他业务(产品) 4687.84万 17.16 4679.06万 136.44 99.81
电影及衍生:影城卖品收入(产品) 1786.29万 6.54 1299.78万 37.90 72.76
电影及衍生:电影制作及发行(产品) 1219.31万 4.46 1195.06万 34.85 98.01
电视剧(产品) 281.87万 1.03 268.37万 7.83 95.21
电影及衍生:院线加盟及授权收入(产品 106.74万 0.39 --- --- ---
)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.20亿 80.65 2312.20万 67.42 10.50
华中华南(地区) 1920.60万 7.03 -63.90万 -1.86 -3.33
华北(地区) 1772.31万 6.49 1227.10万 35.78 69.24
西南(地区) 1106.42万 4.05 -24.53万 -0.72 -2.22
西北(地区) 483.77万 1.77 -23.09万 -0.67 -4.77
东北(地区) 1.56万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广播、电视、电影和影视录音制作业( 7.28亿 87.54 4185.31万 28.86 5.75
行业)
其他服务(行业) 7958.31万 9.57 7920.92万 54.61 99.53
场地服务(行业) 1488.48万 1.79 1466.77万 10.11 98.54
广告(行业) 917.20万 1.10 931.35万 6.42 101.54
─────────────────────────────────────────────────
电影及衍生(产品) 6.56亿 78.89 3865.88万 26.65 5.89
其他(产品) 1.04亿 12.46 1.03亿 71.14 99.57
电视剧(产品) 7189.08万 8.64 319.43万 2.20 4.44
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 8.32亿 100.00 1.45亿 100.00 17.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.32亿 100.00 1.45亿 100.00 17.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影及衍生:院线发行及放映收入(产品 3.16亿 76.52 1897.62万 17.76 6.01
)
其他业务(产品) 5872.10万 14.22 5884.13万 55.08 100.20
电影及衍生:影城卖品收入(产品) 3300.71万 7.99 2613.58万 24.46 79.18
电视剧(产品) 299.71万 0.73 84.85万 0.79 28.31
电影及衍生:院线加盟及授权收入(产品 152.98万 0.37 --- --- ---
)
电影及衍生:电影制作及发行(产品) 71.04万 0.17 50.39万 0.47 70.93
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.51亿 85.12 9783.71万 91.58 27.84
华中华南(地区) 3027.09万 7.33 346.52万 3.24 11.45
西南(地区) 1207.22万 2.92 116.94万 1.09 9.69
华北(地区) 1050.92万 2.55 254.92万 2.39 24.26
西北(地区) 856.15万 2.07 178.63万 1.67 20.86
东北(地区) 2.84万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广播、电视、电影和影视录音制作业( 5.73亿 87.56 -6131.94万 -306.28 -10.71
行业)
其他服务(行业) 5405.81万 8.27 5405.31万 269.99 99.99
场地服务(行业) 1726.80万 2.64 --- --- ---
广告(行业) 1002.01万 1.53 1001.89万 50.04 99.99
─────────────────────────────────────────────────
电影及衍生(产品) 5.72亿 87.41 -5290.41万 -264.25 -9.26
其他(产品) 8134.61万 12.44 8134.01万 406.28 99.99
电视剧(产品) 95.98万 0.15 -841.52万 -42.03 -876.73
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 6.54亿 100.00 2002.07万 100.00 3.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.54亿 100.00 2002.07万 100.00 3.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.26亿元，占营业收入的9.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位9 │ 6308.49│ 4.53│
│单位10 │ 1794.54│ 1.29│
│单位11 │ 1586.05│ 1.14│
│单位12 │ 1495.73│ 1.07│
│单位13 │ 1433.78│ 1.03│
│合计 │ 12618.59│ 9.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.40亿元，占总采购额的66.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中影数字电影发展（北京）有限公司/中影巴可（北 │ 64156.75│ 51.11│
│京）电子有限公司 │ │ │
│单位14 │ 14381.17│ 11.46│
│单位15 │ 2278.47│ 1.82│
│单位16 │ 2036.15│ 1.62│
│单位17 │ 1127.10│ 0.90│
│合计 │ 83979.64│ 66.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）业务范围报告期内，公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业
务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终
产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。
（二）产业链环节、盈利模式
1.电视剧业务
公司电视剧业务处于产业链的上游，是电视剧作品的生产者、销售者。
电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等
方式进行电视剧的拍摄、制作，形成可售的电视剧作品，而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证
》，与电视台、新媒体公司等购买方签订发行合同，将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让
，按照电视剧投资协议约定享有的份额确认相应收入。
2.电影全产业链业务
公司电影全产业链业务涵盖电影业务的上游、中游和下游。现阶段，公司电影板块主要收入来源于院线
发行和影城放映，电影制作、发行业务体量较小。
（1）电影制作、发行电影业务也是以剧组为生产单位进行拍摄、制作，在影片拍摄完成后经有关电影
主管部门审查通过并取得《电影片公映许可证》与各大院线达成发行放映合作协议，由影城进行公映，通过
取得的影片票房分账收入和衍生收入获得收益。
（2）院线发行院线经营是连接电影发行和影城放映之间的桥梁，各影城根据票房收入和院线加盟协议
约定的分账比例向院线进行票房分账。幸福蓝海院线主要负责拓展、吸纳加盟影城，对加入院线旗下的影城
进行统一供片、提供排片指导，提供影城运营指导及营销宣传支持。此外，为提升影城经营水平，院线公司
也会对相关影城提供硬件设施、软件服务的支持。
（3）影城放映影城放映主要是采用先进的放映技术，为观众提供一流的观影体验，同时还从事卖品及
衍生品销售、发布广告、网上票务、场地租赁等增值服务。影城经营收入主要来源于票房、卖品及其他收入
。
2026年上半年，在董事会的领导下，公司继续坚持精品影视剧生产路线与电影全产业链发展战略，稳健
落实年度经营计划，有序开展各项业务工作，实现社会效益和经济效益相统一。同时，公司积极调整架构，
优化人才策略，统筹协调资源，强化技术赋能，助推企业高质量发展。报告期内，公司实现营业收入27,312
.58万元，归属于上市公司股东净利润-4,572.43万元。
一、电视剧业务
电视剧制作与发行业务方面，公司加速布局创新产业，努力提升盈利能力；创新组织模式，激发团队活
力。重大历史题材剧《江海潮生》（原名《张謇》）已于2026年7月20日在央视综合频道晚间黄金档播出，
军旅题材剧《兵自风中来》已于2026年7月23日在央视电视剧频道晚间黄金档播出。《磐石》等电视剧项目
也在有序筹备推进。报告期内，公司主投主控的AI微短剧《苏小游之星河遨游录》已于2026年3月上线播出
，微短剧《驯爱》《和死对头绑定夫妻关系》全网播放量分别突破11亿和10亿。
二、电影全产业链业务及动画业务
1.电影内容生产及动画业务
公司借助全产业链发展优势积极整合资源，以精品内容为核心锚点，秉持创新思维、坚持市场导向、深
耕上游领域。全力推进第一出品的主控商业电影项目《融雪以后》，打造兼具市场价值与艺术口碑的标杆之
作。报告期内，参投电影《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》上映。此外，参投电影《八仙！》《年会不
能停2》等于2026年暑期档先后上映，其中《八仙！》更是掀起观影热潮，带动市场回暖。
动画业务方面，除上述提及的《熊出没·年年有熊》《八仙！》等实现上映的动画电影外，动画片《时
光寻迹》于2026年7月1日在央视少儿频道开播，并于2026年8月4日在央视一套播出。公司积极推进《中华风
物传奇》《故事新编》等动画项目制作，持续跟进多个储备项目的孵化与开发，为未来发展积蓄内容储备。
2.院线拓展
幸福蓝海院线持续深耕江苏本土市场，着力拓展山东、安徽、浙江、江西等省外票仓，重点推进连锁品
牌影投加盟合作，力争实现市场份额、全国排名双提升。幸福蓝海院线在高质量扩容加盟影城的基础上，以
中台运营系统建设为抓手，以排片调度、卖品管理、会员运营、供应链服务、大数据分析等增值服务内容，
构建全新加盟模式及盈利模式，尽快实现院线轻资产、高收益的运营预期。2026年截至6月30日，幸福蓝海
院线实现票房（含服务费）7.73亿元；放映场次335.31万场；观影人次1929.37万次。2026年截至6月30日，
幸福蓝海院线旗下影城累计680家、4160张银幕，覆盖全国22个省、自治区、直辖市。其中，院线加盟影城
共计561家、3348张银幕；自有直营影城共计119家、812张银幕。幸福蓝海院线2026年上半年总票房全国排
名第五，江苏省内市场稳居第一。
3.自有影城建设与经营
幸福蓝海秉持审慎、稳健的投资原则，采用新版直营影城投资可研模型与可行性分析报告提纲，控制投
资预算，优化成本结构，缩短投资回收期。系统性考量并推行影城统一标识及标准化设计，对影城设计、工
程等环节实施标准化、精细化管理，以集采优势降低建设成本。
幸福蓝海自有影城全面推行影城分级管理体系，形成精品、主力、社区三级品牌分级，采用“一店一策
”的经营策略，设计差异化的排片策略、动态定价机制及营销资源匹配方案。优化高端特效厅建设布局，在
存量项目改造升级和新建项目规划中，系统考量特效厅配置，增强影城竞争力，提高盈利水平。积极洽谈房
租及物业费减免，严控人力、设备维保、能耗、保洁等各项成本费用，以精细化管理实现降本增效。公司将
继续以精细化的管理、差异化的内容，打造高品质“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌形象。
二、核心竞争力分析
（一）品牌影响力公司为中宣部等四部委评定的“全国文化体制改革先进企业”，并荣获“江苏省文明
单位”及“南京最具投资价值文化企业”称号；公司首次主投拍摄的电影《白日焰火》获得第46届柏林电影
节“最佳影片金熊奖”和“最佳男演员银熊奖”；电影《守岛人》荣获中共中央宣传部第十六届精神文明建
设“五个一工程”优秀作品奖，第34届中国电影金鸡奖“最佳故事片”奖，第十九届中国电影华表奖“优秀
故事片”奖及“优秀男演员”奖等多项殊荣；公司多次获得“全国十佳电视剧制作单位”及“全国文化企业
30强”提名，公司生产的电视剧兼具社会效益和经济效益，并多次获得全国“五个一工程奖”、“飞天奖”
、“金鹰奖”、“白玉兰奖”等重磅奖项。
（二）电视剧业务的核心竞争力
1.出色的项目研发、制作能力
（1）公司作为江苏广电控股的上市公司，在内容生产方面，继承和延续了江苏广电追求品质和责任担
当的优良传统；在影视剧制作播出平台及宣传资源方面，拥有着独特的竞争优势，有利于公司把握政策导向
进行项目研判，以及项目制作和宣传推广。
（2）公司制定《影视项目评估决策管理办法》，成立了影视剧项目评估决策委员会，严格遴选优质项
目，保证影视剧题材规划布局的审慎性、合理性和前瞻性，以降低影视剧投资制作风险，进而保障影视剧作
品具有较强的盈利能力。
（3）幸福蓝海多部作品在国家级重要奖项评选中接连入围、获提名，覆盖电视剧、电影与动画等多个
领域。动画片《时光寻迹》入选第29届全国电视文艺“星光奖”初评作品名单；电视剧《反人类暴行》《孤
舟》《人民警察》及动画片《时光寻迹》4部作品入围第33届中国电视金鹰奖；电视剧《反人类暴行》获第3
1届上海电视节白玉兰奖最佳中国电视剧、最佳女配角、最佳编剧（原创）3项提名；微短剧《重生，我在苏
超踢前锋》荣获第二届国际微短剧大赛优秀作品奖。在第38届大众电影百花奖上，幸福蓝海参与出品的《南
京照相馆》荣获最佳编剧、最佳导演、最佳男主角、最佳女主角、最佳男配角、最佳女配角、最佳新人等9
项提名，并最终荣获最佳编剧、最佳男配角两项殊荣；《飞驰人生3》荣获最佳影片、最佳男配角提名，《
唐探1900》荣获最佳男主角、最佳男配角提名。幸福蓝海的精品创作实力持续获得行业认可。
2.具备影视行业经验丰富的专业人才和良好的资源聚合能力
（1）公司管理团队具备丰富的影视行业经验、影视企业管理经验，了解电视台、网络平台等客户以及
观众需求变化，并能够根据影视剧题材类型和目标受众配合合适的编剧、导演和演员等主创人员，进而提升
影视剧作品的适销性。
（2）公司与编剧、导演、制片、演员在内的知名演艺人员建立了长期稳定的合作关系，能够根据业务
需要整合相关的优质资源。
3.科学的剧组创作管理，成本控制能力强
公司已建立相对完善的制作质量控制制度，以确保公司主投的影视剧按计划完成拍摄，并严格控制影视
剧生产成本：
（1）制定《影视项目管理制度》《剧组采购管理办法》《影视剧制作成本预决算管理办法》，推行财
务委派和执行制片监督制，控制生产成本；
（2）对投入拍摄项目的负责人按段授权，并实施监督，使影视项目的运行有章可循，实现效率和效益
兼顾。
4.较强的发行能力和优质的客户资源
公司电视剧发行渠道涵盖电视台、网络视频服务企业等。在长期的业务发展过程中，公司与中央电视台
、江苏卫视、浙江卫视等国内多家电视平台，腾讯视频、优酷视频、红果短剧等网络播出平台建立了良好的
业务合作关系，具有较强的发行、销售能力。
（三）电影全产业链业务
1.业务定位独特，优势明显
电影全产业链业务包括电影制作、发行、院线和影城放映。公司在电影全产业链业务方面贯彻“渠道优
先，带动内容”的发展战略，选择自下游往上游推进。全产业链业务模式能够激发产业链上下游的协同效益
，减少业绩波动，实现稳健经营。
2.全国领先的院线终端
幸福蓝海作为电影全产业链发展的国有文化上市公司，充分认识到院线和影院终端是电影全产业链的重
要组成部分。幸福蓝海院线2026年度总票房7.73亿元，全国排名第五，江苏省内市场稳居第一。
幸福蓝海院线已成为国内优质的电影院线，其自有影城和加盟影城票房结构合理，稳定性高。幸福蓝海
院线拥有良好的业界口碑和品牌美誉度，为旗下影城提供专业的数据分析、排片指导、管理输出和个性化服
务，能够吸引上下游众多知名企业与公司建立稳定的合作关系，为公司新业务开拓和产业链延伸奠定坚实的
基础。
3.较强的连锁经营能力和持续的创新经营能力
经过多年的发展，公司已经拥有一套较为完善的运营标准体系，统一的经营策略，形成了适合幸福蓝海
影城快速发展的管理模式，致力于打造“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌和服务水准。在对自有影城管理
方面，公司形成了较强的管控能力、高效的执行能力、规范化的运营能力和创新的营销能力，保证影城在各
个方面的统一。随着公司连锁经营能力的不断提升，公司的品牌形象和能力也得到了同步提升，从而实现公
司的可持续发展。
4.领先的放映工艺技术，提供高品质的观影服务
公司自有影城全面采用先进放映技术，IMAX影城占比高，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全
国第一，为观众提供高质量的观影体验。
公司秉承“一切以观众的观影体验、观影价值为核心追求”的经营理念，努力将服务文化贯彻到管理机
制和团队建设中，始终将为顾客服务放在经营工作的第一位。公司建立了培训和督导体系，强化自助服务体
系建设，全力打造行业领先的“智慧影城”，通过现代化的管理模式、智能化影城服务、个性化放映厅、人
性化茶歇区，以及拓展转播“洛天依”演唱会、苏超比赛、电竞实况等多元化创收模式，联合“水韵江苏”
开启“电影＋”旅游新模式，满足百姓日益丰富的精神文化需求。
5.机制激活，培训蓄能，打造适配影视业务发展的人才发展体系
2026年上半年，公司聚焦干部选拔任用、人才优化配置重点任务，持续规范人才全流程管理，不断优化
人才队伍结构，为各业务板块高质量发展筑牢人才根基。常态化组织开展内部人才竞岗、双向选聘工作；持
续优化核心业务板块组织架构与人才流动机制，充分释放规模化运营效能。研究制定人才发展与组织激活提
升方案，破除内部组织壁垒，畅通人才流转渠道，深度盘活存量人力资源；健全以经营成效为导向的评价考
核体系，推动人岗精准适配，保障各项业务高效推进落地。
坚持精准培训、按需赋能工作导向，紧扣全员能力提升、干部队伍建设、专业能力升级三大主线，构建
分层分类培训体系，常态化组织实施各类专项培训，持续夯实员工专业功底、提升综合素养。聚焦AIGC工具
应用、影视业务专业能力提升等重点领域开展实操实训，紧盯业务痛点与工作难点精准施教，着力增强员工
数字化应用、创意内容生产履职能力。
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