经营分析☆ ◇300540 蜀道装备 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以深冷技术装备制造为核心，积极拓展气体投资运营、清洁能源投资运营及氢能源业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
储罐及储备站(产品) 9142.11万 30.48 2585.67万 27.73 28.28
LNG装置(产品) 6939.82万 23.14 1701.15万 18.24 24.51
其他(产品) 5387.09万 17.96 2458.69万 26.37 45.64
综合能源站(产品) 3549.54万 11.83 1395.70万 14.97 39.32
空分及其它气体分离装置(产品) 2674.72万 8.92 416.93万 4.47 15.59
气体运营(产品) 2299.27万 7.67 766.12万 8.22 33.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 6.80亿 95.75 1.80亿 96.06 26.45
气体运营(行业) 3016.23万 4.25 737.17万 3.94 24.44
─────────────────────────────────────────────────
LNG装置(产品) 3.64亿 51.25 8845.48万 47.22 24.29
空分及其它气体分离装置(产品) 1.12亿 15.72 1829.24万 9.77 16.37
储罐及储备站(产品) 6992.32万 9.84 724.33万 3.87 10.36
其他业务(产品) 4949.57万 6.97 --- --- ---
其他产品销售(产品) 4314.17万 6.07 --- --- ---
综合能源站(产品) 4196.28万 5.91 1010.57万 5.40 24.08
气体运营(产品) 3016.23万 4.25 737.17万 3.94 24.44
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.70亿 94.28 1.79亿 95.45 26.69
境外(地区) 4065.27万 5.72 853.06万 4.55 20.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LNG装置(产品) 1.13亿 54.94 2651.08万 46.60 23.54
储罐及储备站(产品) 5185.84万 25.30 467.03万 8.21 9.01
其他(产品) 2460.70万 12.01 2233.04万 39.25 90.75
气体运营(产品) 980.20万 4.78 289.04万 5.08 29.49
综合能源站(产品) 475.09万 2.32 45.92万 0.81 9.67
空分装置(产品) 133.62万 0.65 3.46万 0.06 2.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 8.49亿 98.55 2.21亿 99.64 26.04
气体运营(行业) 1246.08万 1.45 79.09万 0.36 6.35
─────────────────────────────────────────────────
LNG装置(产品) 6.12亿 71.08 1.72亿 77.47 28.07
储罐及储备站(产品) 1.24亿 14.44 1462.50万 6.59 11.75
空分装置(产品) 6836.05万 7.93 1565.33万 7.05 22.90
其他类产品(产品) 2265.72万 2.63 1491.74万 6.72 65.84
综合能源站(产品) 2121.09万 2.46 399.78万 1.80 18.85
气体运营(产品) 1246.08万 1.45 79.09万 0.36 6.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.96亿 92.34 2.04亿 91.82 25.61
境外(地区) 6598.40万 7.66 1815.79万 8.18 27.52
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.27亿元，占营业收入的74.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19403.51│ 27.31│
│客户二 │ 13459.96│ 18.94│
│客户三 │ 9947.87│ 14.00│
│客户五 │ 5701.57│ 8.02│
│客户四 │ 4180.71│ 5.88│
│合计 │ 52693.62│ 74.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.23亿元，占总采购额的21.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5819.03│ 5.60│
│供应商二 │ 5372.33│ 5.17│
│供应商三 │ 4907.71│ 4.72│
│供应商四 │ 3357.60│ 3.23│
│供应商五 │ 2795.99│ 2.69│
│合计 │ 22252.67│ 21.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司所属行业发展情况
1、天然气行业
天然气作为清洁能源具有较大发展空问，供需同时面临国际地缘冲突与市场价格波动等一系列因素影响
。据国家发改委运行快报，2026年1至6月全国天然气表观消费量2068.5亿立方米，同比下降2.4%。下半年，
国际地缘冲突对ING现货价格与供应的影响仍存在不确定性，国内天然气产业加速从“被动跟随国际价格”
向构建本土定价体系、多能融合转变，天然气作为新型电力系统刚性支撑与灵活性调节资源的定位进一步凸
显。政策层面，国家和地方持续完善天然气产供储销体系、深化油气体制改革，从基础设施建设到市场公平
竞争，为天然气行业高质量、可持续发展奠定政策基础。ING设备装置出口方面国内与“一带一路”沿线国
家对于ING装置需求继续保持增长趋势。储气调峰方面，在保供与调峰双重需求叠加下，各地加快ING调峰站
与地下储气库布局、提升季节性调峰与应急保供能力，天然气储等储运装备需求持续旺盛。LNG加气站方面
，随着国家“双碳”目标深入推进、交通运输结构调整、ING重卡技术持续成熟及经济性凸显，ING重卡在长
途货运、矿区运输等场景快速替代柴油车，加注量大幅提升，LNG加气站作为配套加注设施进一步布局完善
，同时“油气合建”甚至“油气电氢”综合服务能源站进一步增加。
2、气体行业
工业气体广泛应用于钢铁、机械、化工、食品、医疗等领域，2026年尽管面临复杂的市场环境，行业依
然展现出较强韧性。从细分领域来看，传统大宗气体市场受钢铁、化工等行业影响，随着基础设施建设对钢
铁需求的逐步带动以及化工行业的缓慢复苏，保持着-定幅度的增长。四川省六大万亿级产业集群(如电子信
息、能源化工)为工业气体提供了稳定应用场景，工业气体领域的发展前景广阔，依托丰富的资源赋和政策
支持，正加速向高端化、多元化方向转型。控股股东方产业协同方面，蜀道集团内部矿产及新材料板块业务
发展态势向好，矿产深加工、锂电材料等生产均有工业气体配套需求，促进公司融入集团产业协同发展。
3、氢能行业
氢能作为绿色低碳二次能源，是实现“双碳”目标、发展新质生产力的战略性未来产业。国家出台的《
中华人民共和国能源法》将氢能纳入能源管理体系，2026年政府工作报告、党的二十届四中全会明确将氢能
培育为新经济增长点;随着能源领域氢能试点推进，截至2026年3月底全国可再生能源制氢建成及在建产能超
100万吨/年，行业由试点探索迈入规模化发展阶段，国家同步谋划氢能产业“十五五”目标任务，多部门还
通过“揭榜挂帅”组织城市群开展氢能综合应用试点，推动全产业链融通。四川省依托本地氢能中长期发展
规划，持续提质扩容成渝氢走廊，建成加氢站41座、推广氢燃料电池汽车超2000辆，“成德绵广”“攀西雅
成”绿色氢路贯通，打通南北氢能运输通道，省内“制、储、运、加、用”场景加速落地。蜀道集团内部拥
有丰富清洁能源资源与多元下游应用场景。业务需求覆盖制氢提纯、液化储运、加氢装备、燃料电池、水风
光氢储一体化等全链条环节，已基本具备布局氢能个产业链的基础条件。
(二)公司的行业地位
在ING装置领域，公司国内市场占有率位列前茅，液体空分装置亦占据重要市场份额，相关产品覆盖冶
炼、化工、机械、半导体、医疗、商业航天等诸多领域，客户基础雄厚、市场口碑优良。技术层面，公司作
为国内天然气液化装置领域的“先行者”，创下多项行业里程碑，牵头主编《天然气液化工厂设计标准》等
国家及行业标准，率先攻克混合制冷剂循环(MRC)关键技术，并成功研制出采用该技术的国内首套天然气液
化(ING)装置与煤层气液化装置。经二十余年持续深耕，蜀道装备已构建起天然气液化、深冷空分、富甲烷
气提纯液化、化工尾气制电子特气等核心工艺包技术及成套装置的设计与制造能力:此外，在深冷液体储能
、LNG冷能利用、氢液化、氢储运与加注、氦气提取及液化等方向亦储备了丰富的前端技术，并研制了部分
试验装置与样机，具备成熟的项目工程能力，整体深冷技术研发实力与运行业绩居于行业前列。在巩固ING
与液体空分装置技术优势的基础上，蜀道装备持续延仲业务边界，大力拓展气体投资运营、清洁能源运营，
并借助蜀道集团平台资源，加快布局交通服务装备制造与能业务。
(三)公可所从事的主要业务、主要产品
公司围绕“从深冷装备制造商向气体运营服务商”的战略转型目标，紧抓国家培育壮大战略性新兴产业
及绿色低碳转型的契机，立足深冷技术装备制造主业核心，依托在气体低温液化与分离技术、客户资源、控
股股东方资源协同等方面的积累，稳步向气体投资运营、氢能源业务、商业航天等前沿赛道与核心服务领域
拓展。具体业务构成如下:
深冷技术装备制造:公司长期聚焦气体低温液化与分离工艺技术的研发，深耕天然气液化、空气分离、
电子特气及稀有气体深冷分离等业务方向，主要产品涵盖:天然气液化装置、焦炉气液化装置、煤层气液化
装置、空气分离装置、化工尾气与轻烃回收装置、氧氨液化装置、提氦装置、HYCO分离装置、电子特气装置
、LNG-CNG加气站、航天级高纯甲烷装置、氢加注站、大型低温液体储槽、增压透平膨胀机组等。公司已具
备日处理1000万方LNG液化装置的设计和制造能力，液体空分装置的设计和制造能力达到日产量1000吨，气
体空分装置的设计制造能力达到10万Nm/h等级。公司在深耕装备制造主业的同时，同步拓展全流程工程管理
服务能力，覆盖项目咨询、设计优化、设备集成、施工管理、调试运行及售后运维等关键环节，为客户提供
“技术+装备+服务”一体化解决方案,全面提升项目交付效率与运营稳定性。
气体投资运营:依托公司在天然气、液体空分领域的深冷技术积淀，公司积极拓展气体投资运营，所生
产销售的产品主要包括工业气体、特种气体、稀有气体及天然气，广泛应用于冶炼、化工、机械、半导体、
航空航天、医疗、食品、车(船)燃料、城市调峰站等众多领域。
氢能源:公司依托二十余年深冷低温技术积淀，布局能“制一储-运-加一用”产业链核心环节，主要产
品涵盖工业副产氢提纯装置(焦炉气、合成氨尾气等)、氢燃料电池系统、加氢站成套设备、液氢储罐及罐箱
等。公司依托多元模式与资源优势，深耕氢能装备、燃料电池系统及商业化运营，可提供氢能核心成套装备
与综合解决方案。
(四)主要经营模式
公司深冷技术装备制造业务、气体投资运营及氢能源业务经营模式为:深冷技术装备制造业务:以天然气
液化与液体空分工艺包、核心装备及其他相关设备的设计、生产与销售为主，获取销售订单的方式包括投标
或协议等，公司依据订单需求完成设计、制造与交付。业务主要环节涵盖:通过合同谈判敲定产品设计方案
，开展产品设计，组织配套产品及部件采购，推进自制产品与零部件生产，实施分批发货及运行调试服务等
。
气体投资运营:主要通过投资新建、收并购优质项目、业务合作等路径获取气体或清洁能源项目，生产
并销售ING、工业气体、特种气体、电子特气、稀有气体等产品，向客户提供气体与能源综合服务。
氢能源业务:主要通过自主研发、股权合作等路径，生产制造并提供工业副产提纯装置、加氢站成套设
备、液氢储罐及罐箱等产业链装备与解决方案，投资建设生产线并制造、销售氢燃料电池系统等核心部件系
统，向客户提供氢能综合装备服务。
(五)报告期内公司主要工作回顾
1、公司经营情况
2026年上半年，公司实现营业收入2.999亿元，较上年同期增长46.33%，增长原因主要系报告期海外订
单在本期确认的收入规模较去年同期增长;归属于上市公司股东的净利润3401.77万元，较上年同期增长235.
11%，增长原因主要为报告期海外订单收入增加以及部分特种气体价格上涨带来毛利额提升所致。
2、报告期内项日执行情况
报告期内，公司多个项目执行平稳有序推进，主要项目进展情况如下:尼日利亚某公司LNG项目收到客户
的诚总金，根据客户项目需求先期开展了设计和部分没备的采购工作项目暂未达到收入确认条件，已收项目
款作为合同负债确认:荆门某公司20万方撬装项目第一批设备已交付;内蒙古某公司4.5万吨焦炉气制ING项目
设备、新疆某石化公司LNG项目设备已全部发货;福建中沙某PC&BPA联合装置冷箱项目完成安装待调试;赤峰
某公司100吨氧氨液化装置、海南某特种气体公司特燃特气配套项目己投产;新疆新和某公司30万方LNG项目
、四川某天然气公司20万方LNG撬装项目完成验收。
3、报告期内业务拓展情况
深冷技术装备制造业务方面:报告期内，公司扎实推进优质项目销售，产品主要涉及天然气液化装置(含
撬装装置)、空分装置(含全液体空分装置)、ING加气站、储罐及储备站等产品。中标尼日利亚某公司ING项
目正与合作方积极推进合同的签署流程，并已收到客户的诚意金，根据客户项目需求先期开展了设计和部分
设备的采购工作，【商业航天】报告期内，公司商业航天配套项目进展如下:一是某合作方火箭推进剂级液
态甲烷生产装置项目于2026年2月投产，装置运行稳定，该装置用于国内商业航大燃料气体供应;二是酒泉航
大产业园配套液体空分装置项目，正按合同约定有序推进装制造工作，投运后可为航天发射场稳定供应液氧
、液氮等关键产品。
气体运营业务方面:报告期内，公司经营成效持续凸显，细分业务多点开花、增量项目稳步落地。【工
业气体业务】深化集团内部协同，报告期内持续向四川蜀能矿产有限责任公司提供氙气配套服务，新增四川
路桥钢结构加工厂工业气体整体供应服务项目，同步联动蜀道集团各下屈单位，围绕氢气、氧气、氙气、二
氧化碳等多品类工业气体搭建常态化供需合作渠道:报告期内中标新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范
项目二期工程4*78870㎡h空分装置投资、运营、移交项目，目前正与合作方积极推进正式合同的签署工作。
【特种气体业务】报告期内，公司聚焦高端稀缺气源保供赛道，全力落实内蒙古雅海BOG提氨项目全天候稳
供保供，以专业运维保障项目装置连续平稳高效运行;通过天津国际油气交易中心进行氨气网上竟价销售，
标志着公司在氨气稳定生产、拓宽销售渠道及提升运营效益方面更进一步。【高原供氧设备产品板块】报告
期内，公司紧扣交通基建与高海拔地区作业人员供氧保障服务两大应用场景，完成为郎川高速全线各标段项
目部提供可靠供氧成套设备，满足项目部人员高原供氧刚需，持续深化道集团内部产业协同，推进制氧设备
产品购销合作落地，不断拓宽高原制氧供氧设备多元应用场景和产品业务增长空问。
氢能源业务方面:报告期内，根据成都市经济和信息化同于2026年4月发布的《于2025年度成都市氢燃料
电池商用车示范应用项目(第二批)任务分配结果的通知》，公司下属蜀道丰田氢能科技(四川)有限公司作为
联合体牵头企业，成功获批“2025年度成都市氢燃料电池商用车示范应用项目(第二批)”，取得55辆49吨氢
燃料牵:引车示范指标。在示范项目获批落地的同时，公司氢能核心装备市场化销售取得实质性成果，完成5
5台150kw燃料电池系统的合同签订和产品交付，实现核心产品规模化落地应用。目前，蜀道丰田己与多家物
流企业达成合作意向，相关氢能重卡车辆计划重点投用于“成渝氢走廊”干线物流运输场景，持续推进氢能
重卡商业化运营落地。
4、研发投入情况
报告期内，公司研发投入1392.51万元。公司开展的技术研发工作包括:“高效率离心压缩机叶轮(压机
轮)”“工业丙烯精制电子级丙烯工艺包及核心设备”“新型双塔带泵返流膨胀高纯氨装置”“内压缩空分
用全液体透半膨胀机”“高效率高低温透平膨胀机”“30t/大氢气液化”“蒸汽冷屏液氢储罐”等研发项目
，依托产品合同项目完成了200MMSCFD(536x10/d)天然气脱汞脱重烃装置模块化设计，100MMSCFD(268x10'/d
)天然气脱酸干燥装置模块化设计，50MMSCFD(134x10/d)天然气整体液化冷箱及160MMSCFD(428.8x10'/d)丙
烷精馏模块化装置的设计，完成了中大型天然气液化装置模块化设计的技术积案，目前各研发项目均按进度
开展。报告期内，公司新申请18项专利，其中发明专利9项。
关键技术试验方面，报告期内公司完成了低温绝热复合冷箱温度场模拟实验等基础性实验工作;同时为
各类深冷装置冷箱中工作温度极低的区域传热、绝热结构设计提供详细的试验数据和方案论证。
标准制定与科研项目中报方面，蜀道丰田牵头中报的2025年度成都市氢燃料电池商用车示范应用项日(
第二批)氢燃料电池系统交付整车单位;获得一种氢气深低温三回路制冷的装置等气能相关专利授权5件;主导
编制的团体标准《液规模化储存技术要求》于2026年5月中旬发布实施:参与道集团牵头的交通部交能融合创
新中心、交服集团低空交通运输装备及系统创新平台通过专家组现场核验。
5、安全环保管理与质量控制
报告期内，公司安全环保形势稳定，质量、环境、职业健康安全管理体系(QHSE)运行正常，压力容器质
保体系运行正常，公司未发生安全生产责任事故、突发环事件、职业健康危害事故和重大产品质量事故。报
告期内，公司严格执行工贸行业(机制造业)安全生产标准化二级常态化运行，保持“环保诚信企业”称号，
持续扎实开展安全环保基础管理工作，安全环保管理水平进一步提高。报告期内，公司产品质量总体保持稳
定，未发生产品质量事故，压力容器制造质量保证体系持续完善且运行正常，质量、环境、职业健康安全管
理体系(QHSE)运行平稳。
二、核心竞争力分析
1、技术领先优势
公司拥有天然气液化、深冷空分、富甲烷气提纯液化、氦气提取等核心工艺包技术及成套装置的设计与
制造能力。同时在深冷液体储能、LNG冷能利用、氢液化、储运及加注、氦气提纯及液化等领域拥有前端技
术储备并制造了部分试验装置和样机，深冷技术研发实力和运行业绩在行业内处于领先水平。
截至报告期末，公司及子公司共拥有专利授权133项，其中发明专利授权49项，实用新型专利授权84项:
拥有软件著作权9项。
公司的专利技术液态甲烷洗涤工艺在焦炉煤气、转炉煤气、煤/天然气制合成气等原料气中提纯氢气、C
0并联产ING的装置中达到了氢气收率和C0收率双高的国际先进水平,在焦炉综合尾气制乙二醇联产ING项目中
优势明显。公可研发的电子特气装置和天然气提氨装置均已成功投产并实现效益。公司开发的小型ING装设
备因工艺气适应广泛，装置负荷调节范围大、能耗低、结构紧凑等优点在市场上得到用户的广泛好评，已成
为标准化定型产品，是边远、孤立气井开发回收放散气的优选装置。公司全资子公司深冷科技研发的三层金
属大型LNG和液氨产品全容罐绝热效果佳、安全性能好，在行业内得到高度认可;研发并供货的各类加氢站、
充电桩、高原供氧装置、特殊交通路段二氧化碳、天然气供气装置在蜀道集团旗下各类交通场景应用中已安
装建设，应用需求逐步上升。
2、行业先发优势与业绩领先优势
公司深耕深冷技术装备制造领域二十余年，始终坚持“精益求精、贡献价值”的核心价值观和“质量信
誉求生存，技术开发求发展”的企业方针，持续为客户提供LNG装置和液体空分装置及相关配套服务。已形
成盖处理能力范国广、气源类型多样、工艺全面、性能优良的项目业绩体系。目前公司已具备日处理1000万
方等级LNG装置、日产量1000吨等级液体空分装置、10万Nm'/h等级气体空分装置、天然气提氨装置的设计和
制造能力:同时在合成气、焦炉气提纯领域具备多套成熟装置，产品处理量和纯度、能耗水平在国内均处于
领先地位。
3、团队优势
公司核心技术团队成员均在低温制冷行业领域从业多年，具备丰富的工艺包设计、设备设计、管道、结
构设计、膨胀机设计、控制系统设计及技术管理经验，专业涵盖低温制冷、化工工艺、化工装备、机械制造
、流体动力机械、电气、自动化、焊接、材料加工等多个方向。技术团队专业素质过硬、经验丰富、组织管
理严谨、凝聚力强，同时不断加强与行业内外高端研发机构的合作并建立了有效的人才晋升通道，公司加强
专业化高层次人才引进力度，丰富招聘渠道，建立猎聘机构优质服务供应商库，按业务发展需求积极引进新
能源技术开发、气体投资运营等领域的专业化高层次人才择优配置引进技术研发、设备调试、质量体系、项
目管理、安全管理、财务、投融资等领域紧缺人才和一线技能人才。
4、品牌与资源优势
气体投资运营方面，公司深耕深冷行业二十余年，积累了大量优质客户，在行业内树立了良好的信誉和
市场形象，依托公司在天然气和空分的传统技术优势，加快推进气体投资运营业务布局，充分开展氧、氨、
、氦、氖及高纯度电子气体的技术开发、生产和销售。同时与全球氢能行业龙头企业丰田汽车公司达成股权
合作，焦于氢燃料电池系统、氢燃料电池电堆及零部件的生产、销售和服务，为蜀道装备氢能品牌注入了强
劲的技术背书与国际化元素，增强了市场影响力与行业地位，有力提升公司在能高端装备领域的市场竞争力
。
5、质量保证优势
公司严格遵循《中华人民共和国特种设备安全法》《中华人民共和国行政许可法》《特种设备安全监察
条例》《特种设备生产单位许可目录》《特种设备生产和充装单位许可规则》等相关法律、法规、安全技术
规范和标准要求，建立了压力容器设计质量保证体系和压力容器制造质量保证体系，并取得了国家固定式压
力容器规则设计许可证和国家固定式压力容器中、低压容器(D)制造许可证。同时，按照GB/T19001-2016ЛS
O-9001:2015标准建立了质量管理体系，取得了《质量管理体系认证证书》:按照GBT240012016/ISO-14001:2
015标准建立了环境管理体系，取得了《环境管理体系认证证书》:按照GB/T45001-2020/ISO-45001:2018标
准建立了职业健康安全管理体系，取得了《职业健康安全管理体系认证证书》。
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