经营分析☆ ◇300554 三超新材 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
金刚石工具的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电镀金刚线(产品) 5693.58万 55.30 567.73万 27.38 9.97
金刚石砂轮(产品) 3636.73万 35.32 1812.44万 87.42 49.84
其他(产品) 966.07万 9.38 -306.93万 -14.80 -31.77
─────────────────────────────────────────────────
国内客户(地区) 9730.95万 94.51 2012.22万 97.06 20.68
国外客户(地区) 565.43万 5.49 61.02万 2.94 10.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超硬材料制品(行业) 3.11亿 89.14 5736.47万 91.94 18.45
其他(行业) 3787.22万 10.86 502.91万 8.06 13.28
─────────────────────────────────────────────────
电镀金刚线(产品) 2.40亿 68.75 1970.79万 31.59 8.22
金刚石砂轮(产品) 7113.53万 20.39 3765.69万 60.35 52.94
其他(产品) 3787.22万 10.86 502.91万 8.06 13.28
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.36亿 96.38 5660.93万 90.73 16.84
境外销售(地区) 1262.63万 3.62 578.45万 9.27 45.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.72亿 77.88 5073.15万 81.31 18.67
寄售(销售模式) 7715.07万 22.12 1166.23万 18.69 15.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电镀金刚线(产品) 1.62亿 75.70 1950.43万 45.81 12.04
金刚石砂轮(产品) 3487.85万 16.30 1902.65万 44.68 54.55
其他业务(产品) 1711.22万 8.00 404.91万 9.51 23.66
─────────────────────────────────────────────────
国内客户(地区) 2.07亿 96.56 3837.10万 90.12 18.57
国外客户(地区) 736.94万 3.44 420.89万 9.88 57.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超硬材料制品(行业) 4.44亿 92.38 1.21亿 85.63 27.22
其他(行业) 3667.97万 7.62 1289.57万 9.13 35.16
─────────────────────────────────────────────────
电镀金刚线(产品) 3.89亿 80.77 9401.30万 66.55 24.20
金刚石砂轮(产品) 5580.81万 11.60 2696.35万 19.09 48.31
其他(产品) 3667.97万 7.62 1289.57万 9.13 35.16
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.68亿 97.31 1.32亿 93.46 28.21
境外销售(地区) 1292.32万 2.69 923.84万 6.54 71.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.08亿 84.78 1.22亿 86.65 30.01
寄售(销售模式) 7321.18万 15.22 1886.38万 13.35 25.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.07亿元，占营业收入的30.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 3133.46│ 8.98│
│客户二 │ 2954.54│ 8.47│
│弘元绿色能源股份有限公司 │ 1890.68│ 5.42│
│客户四 │ 1462.36│ 4.19│
│江苏润阳新能源科技股份有限公司 │ 1276.69│ 3.66│
│合计 │ 10717.72│ 30.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.84亿元，占总采购额的46.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2403.45│ 13.37│
│供应商二 │ 2370.71│ 13.19│
│供应商三 │ 1539.88│ 8.57│
│供应商四 │ 1116.33│ 6.21│
│供应商五 │ 973.69│ 5.42│
│合计 │ 8404.06│ 46.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
公司及子公司主要从事超硬材料工具和半导体制造相关设备的研发、生产和销售。超硬材料工具包括电
镀金刚线与金刚石砂轮，其中金刚石砂轮包含半导体精密金刚石工具；半导体制造相关设备是指半导体行业
和太阳能光伏行业专用精密机械，包括硅棒磨倒一体机、减薄机、金刚线切割机、边抛机等。电镀金刚线主
要用于光伏硅材料、蓝宝石、磁性材料等硬脆材料的切割加工；金刚石砂轮主要用于晶体硅、蓝宝石、碳化
硅、石英、陶瓷、磁性材料、玻璃、硬质合金等材料的切割、磨削、抛光等精密加工。
1、电镀金刚线
（1）光伏行业用金刚线
金刚线行业发展概况金刚线是采用特殊的技术手段，将坚硬的金刚石均匀地固着在钢线基体上，利用表
面镶嵌有金刚石的钢线和待切割材料之间的相互高速摩擦作用，实现对硬脆材料的切割。金刚线技术来源于
日本和美国，随着国内企业金刚线技术的突破，金刚线逐渐实现了进口替代。早期金刚线规模化应用于蓝宝
石的切割，到2010年左右，金刚线切割技术逐步取代游离砂浆线，开始应用于光伏领域，包括硅开方、硅截
断和硅切片。
随着协鑫集团、隆基绿能、TCL中环等国内龙头硅片企业开始转向金刚线切片，以及光伏行业的迅速发
展，从2021年开始，硅片薄片化与金刚线细线化加速推进，硅切片线线径由最初的140μm，迭代至现在钨丝
母线的20μm。当前，光伏硅切片是金刚线的主要应用场景之一。金刚线细线化能够降低切片过程中的锯缝
损失，从而提高出片量、降低硅成本。因金刚石微粉的粒径较小，主要通过降低母线线径实现细线化。目前
碳钢金刚线的线径规格已演进至28μm，接近碳钢线的物理极限。钨丝的抗拉强度更高、受拉力不易变形，
在同等破断力条件下可以做得更细，且耐酸碱程度高，对储存及生产环境要求更宽松，因此钨丝正逐渐成为
硅切片线细线化情况下的基材（母线）。目前钨丝金刚线已经普遍应用于金刚线的生产上，钨丝金刚线在提
高出片率上有较大优势。随着钨丝母线成本降低和应用规模的提升，目前钨丝硅切片线已经成为硅切片的主
流。
用于晶硅的开方、截断的金刚线（包括环形电镀金刚线）同样是光伏行业的重要耗材。在硅片生产过程
中，电镀金刚线在截断环节用于切除单晶硅棒头尾形状不规则、成分不均匀的籽晶端和非籽晶端；在开方环
节用于切除圆柱形单晶四周的边皮料，使之成为类长方体的方棒，为后续切片工序做准备。这类金刚线线径
较粗，一般在250μm-350μm之间，破断力要求较高，一般需达到100N以上。
（2）蓝宝石行业用金刚线
蓝宝石目前是LED行业的衬底材料和消费电子行业光学材料，其中LED衬底为蓝宝石最主要的应用，占蓝
宝石需求量的约80％以上。LED照明凭借其无污染、能耗低、寿命长、体积小、色彩纯度高等优点，市场渗
透率逐渐提高，需求不断增长。随着我国LED照明渗透率进一步提升，LED照明市场规模保持较大幅度增长，
按下游应用环节产值计算，由2019年的6388亿元上升到2023年的约7012亿元。2024年我国LED照明产品出口
额占照明电器行业出口额的比重达到75%，出口规模占全球LED照明市场规模的比重达到75.40%。
Mini/MicroLED是将LED芯片尺寸缩小到百微米或十微米以下，实现高密度排列和高效发光的新型显示技
术，具有高亮度、高对比度、低功耗、长寿命、可折叠等优点，被认为是未来显示技术的颠覆者。随着Mini
/MicroLED高端显示技术的日臻成熟和商用化的推动，也拉动了蓝宝石衬底的需求量快速攀升，为蓝宝石的
应用打开了新的增长空间。
蓝宝石衬底片的生产主要由长晶、掏棒、截断、滚圆、切片或长晶、开方、截断、研磨、切片，及后续
加工等几个环节组成。金刚线可用于蓝宝石开方和切片。随着LED行业的发展，蓝宝石市场需求也将持续扩
大，作为蓝宝石加工的主要耗材，公司的金刚石切割线产品也迎来更大的发展空间。
（3）磁性材料行业用金刚线
磁性材料是工业和信息化发展的基础性材料，广泛应用于电声、电信、电表、电机等领域。磁性材料的
生产由配料、混合、烧结、加工、表面处理等环节组成，其硬度高、性脆，机械加工存在一定难度。由于金
刚线优异的硬脆材料切割性能，金刚线极大地提高了磁性材料的加工效率和切割质量。国内磁性材料切割使
用的大量锯片切割设备已改造成为金刚线切割设备，金刚线已成为磁性材料切割领域的主流切割工具。
2、金刚石砂轮
我国新材料、集成电路、光伏等产业蓬勃发展，对超硬材料以及硬脆材料的需求不断上升，推动金刚石
砂轮应用领域不断拓宽，应用需求不断增长。金刚石砂轮应用领域众多，可应用于光伏硅材料、蓝宝石、磁
性材料、半导体材料、陶瓷、玻璃、硬质合金等诸多硬脆材料的“切、削、磨、研、抛”等精密加工。我国
新材料、半导体、光伏等产业蓬勃发展，对超硬材料以及硬脆材料的需求不断上升。
3、半导体行业用金刚石工具
半导体的加工技术是芯片制造的基础，也是国家高端装备和先进制造技术水平的重要标志之一。半导体
加工是从晶棒到单个芯片的制造过程，金刚石工具在这一过程中起着至关重要的作用，如晶棒剪裁、硅片倒
角；CMP过程中的抛光垫修整、晶圆背面减薄，以及封装过程中划片、切割等，均要用到金刚石工具。
半导体行业用金刚石工具因其精密度要求极高、制造难度大、技术门槛高，主要为日本金刚石工具制造
商控制。近几年，我国半导体加工用金刚石工具发展迅速，但对高端产品的加工需求仍难以满足。随着国内
半导体产业供应链的国产化与进口替代，半导体行业用精密金刚石工具的市场空间巨大。
公司的金刚线和金刚石砂轮两大类产品还有较明显的协同效应。两类产品处于硬脆材料加工的不同环节
（切割、磨削、抛光），几乎所有可以用金刚线切割的材料，都需要用金刚石砂轮加工，从而可以共享市场
与客户资源。同时，金刚石工具与半导体制造装备也具有协同效应。子公司江苏三芯研发和生产的半导体制
造装备，如硅棒磨削中心、晶圆减薄机等，都要用到公司配套的金刚石工具，来实现对目标产品的切磨抛研
加工。
（二）公司的经营模式
1、采购模式
公司采购的主材包括人造金刚石、母线、镍（镍球、镍饼）、电镀液、铝基等。上述原材料市场均较为
成熟，符合公司要求的供应商众多，不会存在供应短缺的情形。公司根据生产工艺、价格、质量等因素选择
适当的合格供应商，并直接向供应商采购，品质部门依据《产品的监控和测量控制程序》对采购的商品进行
品质管控。公司制定了《物资管理作业流程》《采购过程管理程序》和《供应商管理控制程序》，对公司的
采购活动涉及对供应商选择、采购价格等方面进行了规范和控制。
2、生产模式
（1）金刚线的生产模式
公司以订单驱动为核心的生产模式，结合市场需求预测安排生产节奏，确保生产活动与销售计划同步。
同时，部分金刚线产品有一定通用性，同规格产品可以适用于多个不同客户，采取适度备货策略，以快速适
应市场变化，灵活调整生产能力。
（2）金刚石砂轮的生产模式
金刚石砂轮属于定制化程度较高的产品，属于小批量多品种的产品，不同客户为适应其自身生产需求可
能向公司采购不同规格、型号的产品。因此，公司金刚石砂轮主要根据销售订单组织生产，同时对部分销量
较大、同行业相同需求的品种进行适度备货生产。
（3）设备的生产模式
光伏行业和半导体行业设备都是专用设备，采用面向订单装配（ATO）生产组织形式，按订单组织生产
。设备的所有机械零部件均采用外协加工、电子元器件选用标准件和通用件的采购方式，在公司车间进行组
装和调试完成后，交付客户。
3、销售模式
公司的产品销售主要是直接销售，直接面对终端客户，了解他们的需求，提出解决方案，并提供最佳匹
配产品给客户，协助客户解决产品使用过程中的问题。
公司的直接销售主要流程为：（1）获得销售订单；（2）按期发出货物；（3）客户收货，公司主要按
月对账并开具销售发票；个别客户采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公
司对账，公司同时开出销售发票；（4）如遇客户反映出现产品质量问题，公司将视情况提供售后服务或退
换货。
公司直接销售主要以赊销为主。公司通常给予下游客户一定的信用额度和3-6个月以内的信用期。不同
客户的信用政策主要根据客户订购量、合作时间、回款状况调整。另外，公司还有签约经销商若干，利用经
销商的客户资源和渠道优势，销售公司的产品，对公司的销售形成了有效的补充和支持。
（三）公司产品市场地位
公司是国内最早从事金刚石线的研发、生产和销售的企业之一，是国内较早掌握金刚石线核心技术并大
规模投入生产的企业和国内主要的金刚石线制造商，是行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T1254
3-2015）的参编单位。经过多年的技术创新和市场开拓，公司已发展成国内主要的金刚石线专业制造企业之
一，公司产品已发展和延伸到磁性材料、半导体衬底材料（硅、蓝宝石、碳化硅等）、玻璃、陶瓷、石墨、
石材等更广阔的应用领域并保持一定的领先优势。公司是国内在单晶硅切片用电镀金刚石线有规模供货能力
和应用实绩的品牌企业，并拥有在全球范围内与国际知名品牌竞争的实力，行业知名度高。未来，随着公司
创新型产品的持续推出以及公司产能规模的持续提升，公司产品的销售规模及市场占有率有望持续、稳步扩
大。
公司从事金刚石砂轮的研发和生产已经有20多年，是国内磁性材料用金刚石砂轮的主要供应商。公司还
是国家标准《超硬磨料制品半导体芯片精密划切用砂轮》(GB/T43136-2023)《超硬磨料制品精密刀具数控磨
削用砂轮》(GB/T43132-2023)《超硬磨料制品半导体晶圆精密磨削用砂轮》(GB/T44687-2024)的主要编制单
位之一，并主导参编了国家标准《半导体芯片化学机械抛光垫修整用金刚石盘》（20250180-T-604）。半导
体用金刚石工具中，半导体晶圆背减砂轮、倒角砂轮、电镀划片刀（硬刀）和CMP-Disk等产品，已掌握的核
心技术在国内处于领先地位，该等产品已经被国内多家知名半导体厂商采用。目前，公司在半导体领域使用
的金刚石工具已进入市场批量销售阶段。随着市场推广力度的不断加强及品质持续提升，预计半导体金刚石
工具的销售量将显著增长。
（四）主要的业绩驱动因素
1、报告期内，公司主营产品之一硅切片线（细线），因受光伏行业波动影响，导致硅切片线盈利承压
，公司主动调减产销规模，对当期业绩造成较大影响。
2、报告期内，公司金刚线粗线订单量和价格均有所下滑，营收较上年有所减少，影响了当期业绩。
3、报告期内，控股子公司江苏三晶的半导体精密金刚石工具业务延续增长态势，营业收入同比进一步
提升；但业务体量尚小，对整体业绩贡献有限，未能显著抵消金刚线盈利下滑带来的影响。
4、报告期内，因受光伏行业的影响，控股子公司江苏三芯的光伏硅棒磨倒一体加工中心，未能形成新
的有效销售；新推出的晶圆减薄机、金刚线切割机等其他设备，还处于研发阶段，未能形成有效营收。
二、核心竞争力分析
1、拥有较强的研发与创新能力
公司始终坚持“以人为本，技术领先”发展理念，自设立以来注重研发与创新，专注于超硬材料工具的
研发。经多年的技术积累，目前已研发成功集金刚石砂轮、半导体精密工具、电镀金刚线等在内的树脂结合
剂、金属结合剂、陶瓷结合剂和电镀四大类产品，涉及电子、机械、汽车、光伏、光学等诸多行业。公司拥
有行业内资深的国内外专家和技术骨干，组建了一支以国内外专家为主导、国内中青年技术工程师为中坚的
研发团队，掌握了多项超硬材料工具制造相关的核心技术。半导体精密装备方面，子公司江苏三芯已成功推
出硅棒磨削加工中心、晶圆减薄机和金刚线切割机多款产品，其中硅棒磨削加工中心和金刚线切割机都已形
成小批量销售。
公司自设立以来始终专注金刚石砂轮产品的研发，积累了数十种金刚石砂轮的关键配方和核心技术。参
与了国家标准《超硬磨料制品半导体芯片精密划切用砂轮》(GB/T43136-2023)《超硬磨料制品精密刀具数控
磨削用砂轮》(GB/T43132-2023)《超硬磨料制品半导体晶圆精密磨削用砂轮》(GB/T44687-2024)的编制工作
，并主导参编了国家标准《半导体芯片化学机械抛光垫修整用金刚石盘》（20250180-T-604）。
同时，公司在日本设立了研发中心，为母公司研发新产品，并引进经验丰富的日本专家来进一步加强公
司包括半导体精密金刚石工具在内的金刚石砂轮相关产品的研发能力，子公司半导体用金刚石工具，包括树
脂软刀、电镀软刀、电镀硬刀、CMP-Disk等产品，已取得了核心技术突破，产品均通过多家知名半导体厂商
的验证，并已经形成了小批量和批量销售，其中倒角砂轮和软刀还形成了小批量出口。报告期内，公司及其
子公司共获得8项专利授权，其中发明专利1项，另有1项外观设计获授权。截至报告期末，公司累计拥有有
效授权专利117项（其中发明专利32项）。公司已在金刚线、金刚石砂轮两大类产品方面形成较为全面的专
利体系，以及较为丰富的技术储备。
2、拥有丰富的金刚线制造经验
公司是国内较早掌握金刚线相关技术并成功产业化的本土企业，参与起草了我国首个电镀金刚石线锯的
行业标准《超硬磨料制品电镀金刚石线》（JB/T12543-2015）。公司先后获得“金刚石丝锯及其制造方法”
“金刚石丝锯及其制造方法和专用设备”“一种金刚石丝锯的上砂方法”“金刚石线锯均匀性上砂装置及上
砂方法”“镀镍金刚石表面耐电腐蚀的处理方法”“金刚石表面磁性镀层及其镀覆方法”“金刚石线锯均匀
性上砂装置及上砂方法”等一系列金刚线相关发明专利授权。公司对金刚线生产设备进行不断地研发和改进
创新，并成功量产多规格多用途的金刚线产品，被光伏太阳能、蓝宝石、磁性材料等行业的许多家大型客户
采用。
金刚线生产对精密制造能力要求较高，而且线径越细，要求越高。以单晶硅切片线为例，目前单卷最大
长度达240km，碳钢母线线径细至28μm、钨丝母线24μm，生产过程如果没有设备精度保证，很容易断线，
而且需要连续长时间稳定的生产才能完成，同时要求金刚石以一定的分布密度牢固、均匀地固着于裸线上，
且成品线径波动控制在±1μm以内。因此，金刚线厂家需具备精密、稳定的制造能力。公司自2012年金刚线
大规模投产以来，经过不断摸索和改进，已经积累了较丰富的精密制造经验，现能够生产适用于多种用途的
多种规格的产品。公司金刚线的自动化生产线，经不断研发改进，生产效率和产品性能得到较大提高和改善
。公司丰富的精密制造经验以及配套设备的研发能力，为公司大规模生产高质量产品奠定了良好基础。
3、拥有产生协同效应的产品体系
公司主要生产金刚线和金刚石砂轮两大类金刚石工具，产品的种类较齐全。公司已开发出包含环形金刚
线在内的多种规格的金刚线，包括硅切片线、硅芯切割线、硅开方截断线、磁性材料切片线、蓝宝石切片线
、蓝宝石开方截断线、SiC切片线、SiC截断线等。公司生产开发出树脂、青铜、电镀、陶瓷等四大类几千个
产品型号的金刚石砂轮。公司的产品可以满足光伏硅材料、半导体衬底材料（硅、蓝宝石、碳化硅等）、磁
性材料、陶瓷、玻璃和石材等多个行业客户的“切、磨、抛”等制程的需求。
公司的主要产品金刚线和金刚石砂轮两大类产品还有较明显的协同效应。该两类产品处于硬脆材料加工
的不同环节（切、磨、抛），几乎所有可以用金刚线切割的材料，都需要用金刚石砂轮加工，从而可以共享
市场与客户资源，有利于市场开拓，并于产业链中获取更多利润。同时，金刚石工具与半导体制造装备也具
有协同效应，子公司江苏三芯研发和生产的半导体制造装备，如硅棒磨削中心、晶圆减薄机等，都要用到公
司配套的金刚石工具，来实现对目标产品的切磨抛研加工。公司的一类产品成功销售往往给另一类产品带来
了潜在客户。
4、拥有稳定优质的客户
凭借技术积累和工艺进步，公司以高性价比的产品和优质的服务，赢得了众多下游实力用户的认可。公
司的产品主要用于硅材料、蓝宝石、磁性材料等硬脆材料的切割、磨削、抛光。公司目前已与隆基绿能、江
苏协鑫、天合光能、TCL中环、弘元绿能、晶科能源、晶澳科技等知名光伏行业企业，比亚迪、天通股份、
水晶光电、三安光电等知名蓝宝石行业企业，金力永磁、京磁材料、横店东磁、厦门TDK等知名磁性材料行
业企业，长电科技、华天科技、通富微电、天科合达、山西烁科、甬矽电子、芯联集成等知名半导体行业企
业建立了稳定良好的业务合作关系。这些客户拥有较大的业务规模、较高的行业影响力、严格的供应商管理
体系，与该等客户的良好业务合作关系能够为公司业务的持续稳定发展打下良好的基础。
5、拥有专注于金刚石工具的经营管理团队
公司的核心团队长期从事金刚石工具的研发、生产和销售，有着20多年相关工作经验。公司已通过内部
培养和外部引进的方式建立了专注于金刚石工具行业的经营管理团队。公司的经营管理团队对行业的技术、
市场等发展态势有深刻认识，对公司的长远发展有举足轻重的作用。公司建立了完善的激励机制和绩效考核
制度，加强关键岗位的人员风险管理，减少关键职位人员的流失，提高他们的工作积极性，促进公司效率和
效益的提升，稳定公司的成长基石，确保公司持续发展的源动力。
6、全面的管理体系认证
公司非常注重管理体系的建设，目前母公司及子公司江苏三超通过了国际著名认证机构SGS的认证机构I
SO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康管理体系的认证；子公司江苏三晶通过了
ISO9001质量管理体系，从而建立了科学、规范和持续改进机制，提高了公司的管理水平和能力。
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