经营分析☆ ◇300584 海辰药业 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 2.45亿 67.38 2.27亿 82.59 92.48
锂电池电解液添加剂(产品) 9102.03万 25.00 3550.29万 12.92 39.01
抗生素类(产品) 1423.92万 3.91 830.84万 3.02 58.35
免疫调节类(产品) 346.71万 0.95 272.73万 0.99 78.66
抗病毒类(产品) 331.55万 0.91 -120.68万 -0.44 -36.40
原料药及中间体(产品) 190.31万 0.52 24.44万 0.09 12.84
利尿类(产品) 165.55万 0.45 105.17万 0.38 63.53
其他类(产品) 159.22万 0.44 40.61万 0.15 25.50
其他业务(产品) 117.76万 0.32 64.73万 0.24 54.97
消化类(产品) 42.23万 0.12 14.73万 0.05 34.88
停工损失(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.81亿 49.62 1.19亿 43.24 65.75
华南地区(地区) 5887.57万 16.17 5158.38万 18.78 87.61
华北地区(地区) 5199.73万 14.28 4655.97万 16.95 89.54
华中地区(地区) 2628.01万 7.22 2385.84万 8.68 90.78
西南地区(地区) 2157.09万 5.92 1292.62万 4.70 59.92
东北地区(地区) 1307.66万 3.59 1063.95万 3.87 81.36
西北地区(地区) 1165.71万 3.20 1036.70万 3.77 88.93
停工损失(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 6.38亿 95.10 5.47亿 98.75 85.68
锂电材料行业(行业) 2765.26万 4.12 416.40万 0.75 15.06
其他业务(行业) 525.37万 0.78 274.60万 0.50 52.27
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 5.64亿 83.98 5.24亿 93.33 93.03
抗生素类(产品) 3536.95万 5.27 2355.55万 4.19 66.60
锂电池电解液添加剂(产品) 2765.26万 4.12 416.40万 0.74 15.06
原料药及中间体(产品) 993.60万 1.48 -70.50万 -0.13 -7.09
抗病毒类(产品) 967.03万 1.44 -11.42万 -0.02 -1.18
消化类(产品) 785.42万 1.17 172.43万 0.31 21.95
免疫调节类(产品) 542.67万 0.81 397.04万 0.71 73.17
其他业务(产品) 525.37万 0.78 274.60万 0.49 52.27
其他类(产品) 381.68万 0.57 34.66万 0.06 9.08
利尿类(产品) 252.02万 0.38 177.59万 0.32 70.46
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.57亿 38.27 2.04亿 36.34 79.48
华北地区(地区) 1.87亿 27.93 1.69亿 30.15 90.40
华南地区(地区) 6434.60万 9.59 5677.59万 10.11 88.24
华中地区(地区) 6259.48万 9.33 5590.56万 9.95 89.31
西南地区(地区) 4684.25万 6.98 2955.18万 5.26 63.09
西北地区(地区) 2985.71万 4.45 2716.45万 4.84 90.98
东北地区(地区) 2319.87万 3.46 1884.38万 3.35 81.23
停工损失(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6.36亿 94.74 5.55亿 98.81 87.31
直销模式(销售模式) 3530.01万 5.26 666.71万 1.19 18.89
停工损失(销售模式) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 2.69亿 87.12 2.48亿 93.24 92.42
抗生素类(产品) 1756.08万 5.69 1232.81万 4.63 70.20
原料药及中间体(产品) 519.66万 1.68 16.11万 0.06 3.10
消化类(产品) 462.54万 1.50 131.89万 0.49 28.52
抗病毒类(产品) 452.14万 1.47 56.65万 0.21 12.53
其他业务(产品) 256.07万 0.83 93.25万 0.35 36.42
免疫调节类(产品) 248.30万 0.80 170.74万 0.64 68.76
其他类(产品) 174.52万 0.57 23.27万 0.09 13.33
利尿类(产品) 104.32万 0.34 75.24万 0.28 72.12
停工损失(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.22亿 39.55 1.02亿 38.43 83.89
华北地区(地区) 8117.74万 26.31 7306.61万 27.42 90.01
华南地区(地区) 3293.37万 10.67 2910.00万 10.92 88.36
华中地区(地区) 2886.82万 9.36 2604.95万 9.78 90.24
西北地区(地区) 1619.28万 5.25 1492.74万 5.60 92.19
西南地区(地区) 1461.46万 4.74 1165.20万 4.37 79.73
东北地区(地区) 1016.98万 3.30 834.01万 3.13 82.01
其他业务(地区) 256.07万 0.83 93.25万 0.35 36.42
停工损失(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 3.02亿 97.95 2.65亿 99.64 87.84
直销模式(销售模式) 376.90万 1.22 3.33万 0.01 0.88
其他业务(销售模式) 256.07万 0.83 93.25万 0.35 36.42
停工损失(销售模式) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 5.04亿 100.00 4.19亿 100.00 83.15
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 4.28亿 84.82 3.92亿 92.35 91.65
抗生素类(产品) 3701.44万 7.34 2614.49万 6.16 70.63
抗病毒类(产品) 873.67万 1.73 -144.72万 -0.34 -16.56
消化类(产品) 870.90万 1.73 103.15万 0.24 11.84
原料药及中间体(产品) 756.70万 1.50 212.36万 0.50 28.06
其他类(产品) 616.65万 1.22 4.74万 0.01 0.77
免疫调节类(产品) 451.37万 0.89 288.63万 0.68 63.95
其他业务(产品) 225.25万 0.45 68.46万 0.16 30.39
利尿类(产品) 162.35万 0.32 98.21万 0.23 60.50
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.89亿 37.49 1.58亿 37.12 83.34
华北地区(地区) 1.08亿 21.50 9039.57万 21.30 83.34
西南地区(地区) 6719.02万 13.32 5887.27万 13.87 87.62
华南地区(地区) 4876.26万 9.67 4126.43万 9.72 84.62
华中地区(地区) 4780.21万 9.48 4139.08万 9.75 86.59
西北地区(地区) 2428.54万 4.82 2135.66万 5.03 87.94
东北地区(地区) 1654.59万 3.28 1295.60万 3.05 78.30
其他业务(地区) 225.25万 0.45 68.46万 0.16 30.39
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 4.99亿 99.01 4.23亿 99.75 84.79
直销模式(销售模式) 271.84万 0.54 38.35万 0.09 14.11
其他业务(销售模式) 225.25万 0.45 68.46万 0.16 30.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.88亿元，占营业收入的72.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 21332.48│ 31.79│
│客户B │ 15238.88│ 22.71│
│客户C │ 7232.79│ 10.78│
│客户D │ 2524.06│ 3.76│
│客户E │ 2493.69│ 3.71│
│合计 │ 48821.90│ 72.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.17亿元，占总采购额的29.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 593.25│ 10.56│
│B公司 │ 506.72│ 9.02│
│C公司 │ 233.43│ 4.15│
│D公司 │ 170.84│ 3.03│
│E公司 │ 165.58│ 2.95│
│合计 │ 1669.82│ 29.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务报告期内，公司主要业务为化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售，同时近几
年公司在技术同源的基础上拓展锂电材料业务，控股子公司安庆汇辰独立开展锂电材料业务，电解液添加剂
多个产品稳定供货，成为公司重要业务支撑。
1、医药业务
母公司南京海辰药业、全资子公司镇江德瑞主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售。
公司产品丰富，结构合理，主要产品涵盖心脑血管、利尿、抗感染、消化系统、免疫调节、降糖、骨科
等治疗领域。公司坚持开发具有临床价值的创新、优质产品，共拥有82个制剂和原料药批准文号或登记号，
主要产品纳入2025年国家医保目录。报告期内，公司主要产品情况未发生重大变化。
2、锂电材料业务
近几年公司在技术同源的基础上拓展锂电材料领域，现已构建从研发、中试到产业化的完整平台，并联
合清华大学、浙江大学等高校打造产学研协同创新体系，持续推动新能源材料技术升级。公司目前量产的锂
电材料主要为锂离子电池电解液添加剂，包括产能5000吨/年的碳酸亚乙烯酯（VC）和产能500吨/年的硫酸
酯类系列添加剂，产品主要应用于锂离子动力电池、储能电池、消费电池等领域。其中，VC是一种锂电池电
解液核心成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂。硫酸酯类系列添加剂能够与多种添加剂协同作用，有
效改善电池高温存储性能、抑制自放电、降低容量损失，并提升电池的循环稳定性。
（二）主要经营模式
1、医药制造业务
主要经营模式未发生重大变化。
2、锂电材料业务
公司锂电材料业务主要由子公司安庆汇辰开展，安庆汇辰专注于锂电池电解液添加剂及其他电子材料的
研发、采购、生产和销售，目前主要产品为碳酸亚乙烯酯（VC）和硫酸酯类等电解液添加剂。
（1）研发模式公司根据市场需求情况、客户要求或技术发展趋势选择新产品研发。实验室完成小试工
艺验证后，开始进行公斤级放大生产，同步向客户进行送样以确保产品各项指标满足客户需求。客户评审和
验证通过后，整个产品研发阶段完成，进入生产阶段。
（2）采购模式公司主要采购项目为各类物资，相关工作主要由安庆汇辰采购部负责。公司根据销售计
划和生产计划制定物资采购计划，并结合生产经营、市场销售和库存情况实行采购。公司制定了采购相关的
内控制度，对采购计划、采购作业、存货流转、仓储等采购业务流程中的重要环节进行全面监控和管理。
（3）生产模式公司根据客户合同/订单进行生产安排。生产部接到销售部下达的《订单计划》后组织生
产，按订单要求进行包装和报检，报检合格后质量部出具检验单，车间依据检验单和包装好的成品至仓库办
理入库手续。
（4）销售模式公司产品在通过客户的样品评价、技术交底、体系审核或现场审核之后，以销售订单的
形式向客户供货。公司产品销售模式分为直销和经销，下游客户分为两类，一是生产厂商，采购公司产品作
为原材料进行生产；二是经销商，采购公司产品用于贸易转售。
（三）主要业绩驱动因素报告期内，公司实现营业收入3.64亿元，同比增长18.01%；实现归属于上市公
司股东的净利润3,206万元，同比增长9.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,626
万元，同比增长25.67%。整体业绩提升主要得益于以下两方面驱动因素：
1、锂电池电解液添加剂业务贡献突出。控股子公司安庆汇辰锂电池电解液添加剂已实现稳定批量供货
，其中VC（碳酸亚乙烯酯）产线于3月中旬投产，4月起进入常态化稳定供应阶段，月度产量逐月攀升。受益
于下游动力电池及储能领域需求持续释放，VC产品实现即产即销，客户认证工作推进顺利，有力支撑了公司
整体营收的增长。报告期内，锂电池电解液添加剂业务实现销售收入9,102万元（不含税），占营业收入的2
5%，收入占比快速提升，已成为拉动公司业绩增长的核心引擎。
2、医药业务结构调整，短期承压。公司医药业务实现营业收入2.72亿元，较上年同期减少3,077万元，
同比下降10.16%。受多重市场因素叠加影响，医药业务收入结构有所调整，整体营收较上年同期有所下滑。
具体来看：
（1）上半年医药医疗系统监管持续趋严，公司学术推广活动的正常开展受到阶段性制约，导致注射用
盐酸兰地洛尔销量出现小幅回落，相应销售收入减少977万元。同时，受终端市场需求波动及政策环境变化
等因素影响，注射用头孢西酮钠、兰索拉唑肠溶片两款产品收入降幅较为明显，合计减少986万元。
（2）注射用替加环素、利伐沙班片、注射用盐酸头孢甲肟、恩替卡韦片、非布司他片、托拉塞米片、
咪唑立宾片及伏格列波糖片等产品，借助国家集采及省际联盟集采接续中选、渠道拓展与资源整合等有利条
件，销量实现不同程度增长。但利伐沙班片因集采接续价格大幅调降，增量收益未能弥补降价损失，仅该单
品即导致收入减少1,312万元，对医药板块整体表现形成一定影响。
（四）重点工作完成情况
1、医药业务
（1）药品销售报告期内，公司医药业务实现营业收入2.72亿元。其中注射用盐酸兰地洛尔医院开发净
增约62家，累计开发二级以上医院1000余家，实现销量172.24万支，销售金额23,069万元，与去年同期基本
持平。集中带量采购的中标情况：利伐沙班片、注射用替加环素、达比加群酯胶囊、恩替卡韦片、非布司他
片、苯磺酸氨氯地平片等9个核心品规成功中选2026年国家集采1-8批期满品种接续，覆盖心血管、抗感染等
重点领域，31个省份已全部完成挂网、配送绑定及采购合同签订，实现全国市场准入。
报告期内，公司无新进入或退出国家医保目录的药品。
2026年1—6月主要产品的销售情况
（2）药品研发报告期内，公司注射用醋酸西曲瑞克获批生产，注射用盐酸头孢甲肟一致性评价补充申
请获批。其他在审及重点在研项目正常推进。
2、锂电材料业务
（1）电解液添加剂销售报告期内，受益于下游动力电池与储能市场需求的集中释放，公司电解液添加
剂业务实现销售收入9,102万元（不含税），占营业收入的25%，成为驱动业绩增长的核心引擎。
控股子公司安庆汇辰在VC产能爬坡阶段，通过工艺参数优化、设备升级改造及产品品控强化等措施，高
效攻克量产难点，并积极拓展下游客户。公司持续完善业务团队配置，充实了从技术开发到推广的全链条团
队力量，提供了强有力的人才支撑。目前，公司已稳定向两家头部电解液厂商供货，产品实现即产即销、零
库存。同时，硫酸酯类添加剂已向多家厂商送样，并已通过三家覆盖动力电池及消费电池领域的终端客户审
厂，实现稳定批量供货。
截至报告期末，公司电解液添加剂现有产能已处于满负荷运转状态，产能利用率维持高位。公司正依托
医药板块积累的生产与技术优势，同步推进存量产能的挖潜与扩能工作，以快速响应下游客户持续增长的订
单需求，进一步巩固市场份额。具体销售情况如下：
2026年1—6月电解液添加剂销售情况
（2）锂电材料业务布局公司紧密跟踪客户需求，聚焦核心细分品类开展前瞻性技术探索与客户协同，
提供定制化解决方案。目前相关研发尚处于前期研究阶段，后续将结合技术进展与市场动态，稳步推进产业
化布局，以丰富锂电材料产品矩阵，同时公司通过自主研发、产学研合作、股权投资等方式在固态电池材料
领域前瞻布局，抓住行业技术迭代的窗口提前卡位，为公司在下一代锂电技术领域储备核心竞争力。公司在
固态电池材料领域已有技术储备涵盖硫化锂、硫化物固态电解质、固态电池粘合剂等领域，下半年将积极推
进项目选址调研、可行性论证等准备工作，统筹规划四川洛辰固态电池粘合剂的工艺交接及后续项目落地，
统筹规划硫化锂及硫化物电解质产能落地，后续将根据市场需求变化与行业竞争态势，有序推进项目落地实
施，夯实公司在锂电材料领域的产能基础，强化业务竞争力。
二、核心竞争力分析
1、药品研发能力优势
公司自成立之初即设立研发中心，将研发创新作为核心战略，经过三十余年沉淀，研发中心具有独立的
原料药工艺开发及合成、质量研究、制剂开发、临床试验、注册申报、中试、商业化等完整研发能力，覆盖
中间体、原料药到制剂的一体化协同体系。公司核心技术人员具有多年技术研发和生产经验，自主开发过上
百个药品工艺，掌握其关键反应及核心技术，具有丰富的复杂化合物合成技术储备和项目经验。公司坚持产
业链纵向延伸与横向拓展并重，原料药研发保障了公司核心产品原料药的稳定供应、成本控制、质量控制，
能够降低供应链风险，为公司稳定的药品制剂研发提供有力支撑。
2、药品营销渠道优势
公司营销网络覆盖全国主要省份，拥有1000余家经销商，产品在全国约3000家县级以上医院实现销售，
通过持续开展学术推广和专家交流，与临床专家、专业学者建立了多层次合作网络，形成覆盖全国的学术营
销体系。公司多个品种在利尿、抗生素、心脑血管等细分治疗领域市场保持领先地位或较高份额。
3、医药核心产品差异化竞争优势
公司在心脑血管、抗生素、利尿等多个治疗领域具有差异化竞争优势。注射用盐酸兰地洛尔为公司独家
首仿品种，是目前市场上唯一的超短效β受体阻滞剂，在围术期快速性心律失常及心功能不全患者治疗中具
有显著临床优势，连续多年入选国家医保目录谈判药品，并被多部国内外权威指南推荐使用。公司主要产品
如注射用托拉塞米、注射用替加环素等在细分市场中长期保持较高份额，其中托拉塞米同品类市场份额最高
曾达80%左右，品牌影响力持续巩固
4、化工工艺开发及工业化能力优势
公司依托三十余年医药领域工艺开发积累的技术经验，具备扎实的精细化工合成路线设计、过程放大及
工业化生产能力，可针对复杂结构化合物开发兼具高效性、环保性与成本优势的工业化生产工艺，能够满足
多品类精细化工产品从实验室小试到规模化量产的全流程开发需求。公司已实现交付的锂离子电池电解液添
加剂VC及硫酸酯类添加剂系列产品均由公司团队自主开发，为公司拓展新业务领域提供了坚实的工艺技术支
撑。
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