经营分析☆ ◇300584 海辰药业 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 6.38亿 95.10 5.47亿 98.75 85.68
锂电材料行业(行业) 2765.26万 4.12 416.40万 0.75 15.06
其他业务(行业) 525.37万 0.78 274.60万 0.50 52.27
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 5.64亿 83.98 5.24亿 93.33 93.03
抗生素类(产品) 3536.95万 5.27 2355.55万 4.19 66.60
锂电池电解液添加剂(产品) 2765.26万 4.12 416.40万 0.74 15.06
原料药及中间体(产品) 993.60万 1.48 -70.50万 -0.13 -7.09
抗病毒类(产品) 967.03万 1.44 -11.42万 -0.02 -1.18
消化类(产品) 785.42万 1.17 172.43万 0.31 21.95
免疫调节类(产品) 542.67万 0.81 397.04万 0.71 73.17
其他业务(产品) 525.37万 0.78 274.60万 0.49 52.27
其他类(产品) 381.68万 0.57 34.66万 0.06 9.08
利尿类(产品) 252.02万 0.38 177.59万 0.32 70.46
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.57亿 38.27 2.04亿 36.34 79.48
华北地区(地区) 1.87亿 27.93 1.69亿 30.15 90.40
华南地区(地区) 6434.60万 9.59 5677.59万 10.11 88.24
华中地区(地区) 6259.48万 9.33 5590.56万 9.95 89.31
西南地区(地区) 4684.25万 6.98 2955.18万 5.26 63.09
西北地区(地区) 2985.71万 4.45 2716.45万 4.84 90.98
东北地区(地区) 2319.87万 3.46 1884.38万 3.35 81.23
停工损失(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6.36亿 94.74 5.55亿 98.81 87.31
直销模式(销售模式) 3530.01万 5.26 666.71万 1.19 18.89
停工损失(销售模式) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 2.69亿 87.12 2.48亿 93.24 92.42
抗生素类(产品) 1756.08万 5.69 1232.81万 4.63 70.20
原料药及中间体(产品) 519.66万 1.68 16.11万 0.06 3.10
消化类(产品) 462.54万 1.50 131.89万 0.49 28.52
抗病毒类(产品) 452.14万 1.47 56.65万 0.21 12.53
其他业务(产品) 256.07万 0.83 93.25万 0.35 36.42
免疫调节类(产品) 248.30万 0.80 170.74万 0.64 68.76
其他类(产品) 174.52万 0.57 23.27万 0.09 13.33
利尿类(产品) 104.32万 0.34 75.24万 0.28 72.12
停工损失(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.22亿 39.55 1.02亿 38.43 83.89
华北地区(地区) 8117.74万 26.31 7306.61万 27.42 90.01
华南地区(地区) 3293.37万 10.67 2910.00万 10.92 88.36
华中地区(地区) 2886.82万 9.36 2604.95万 9.78 90.24
西北地区(地区) 1619.28万 5.25 1492.74万 5.60 92.19
西南地区(地区) 1461.46万 4.74 1165.20万 4.37 79.73
东北地区(地区) 1016.98万 3.30 834.01万 3.13 82.01
其他业务(地区) 256.07万 0.83 93.25万 0.35 36.42
停工损失(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 3.02亿 97.95 2.65亿 99.64 87.84
直销模式(销售模式) 376.90万 1.22 3.33万 0.01 0.88
其他业务(销售模式) 256.07万 0.83 93.25万 0.35 36.42
停工损失(销售模式) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 5.04亿 100.00 4.19亿 100.00 83.15
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 4.28亿 84.82 3.92亿 92.35 91.65
抗生素类(产品) 3701.44万 7.34 2614.49万 6.16 70.63
抗病毒类(产品) 873.67万 1.73 -144.72万 -0.34 -16.56
消化类(产品) 870.90万 1.73 103.15万 0.24 11.84
原料药及中间体(产品) 756.70万 1.50 212.36万 0.50 28.06
其他类(产品) 616.65万 1.22 4.74万 0.01 0.77
免疫调节类(产品) 451.37万 0.89 288.63万 0.68 63.95
其他业务(产品) 225.25万 0.45 68.46万 0.16 30.39
利尿类(产品) 162.35万 0.32 98.21万 0.23 60.50
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.89亿 37.49 1.58亿 37.12 83.34
华北地区(地区) 1.08亿 21.50 9039.57万 21.30 83.34
西南地区(地区) 6719.02万 13.32 5887.27万 13.87 87.62
华南地区(地区) 4876.26万 9.67 4126.43万 9.72 84.62
华中地区(地区) 4780.21万 9.48 4139.08万 9.75 86.59
西北地区(地区) 2428.54万 4.82 2135.66万 5.03 87.94
东北地区(地区) 1654.59万 3.28 1295.60万 3.05 78.30
其他业务(地区) 225.25万 0.45 68.46万 0.16 30.39
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 4.99亿 99.01 4.23亿 99.75 84.79
直销模式(销售模式) 271.84万 0.54 38.35万 0.09 14.11
其他业务(销售模式) 225.25万 0.45 68.46万 0.16 30.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管类(产品) 2.03亿 85.75 1.85亿 91.88 91.20
抗生素类(产品) 1493.93万 6.32 1118.34万 5.56 74.86
其他类(产品) 442.72万 1.87 36.86万 0.18 8.32
消化类(产品) 439.58万 1.86 151.55万 0.75 34.48
抗病毒类(产品) 384.89万 1.63 91.73万 0.46 23.83
原料药及中间体(产品) 280.34万 1.19 52.75万 0.26 18.82
免疫调节类(产品) 187.15万 0.79 128.02万 0.64 68.40
其他业务(产品) 107.34万 0.45 36.61万 0.18 34.10
利尿类(产品) 35.22万 0.15 18.91万 0.09 53.69
停工损失(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9428.44万 39.86 7917.45万 39.33 83.97
华北地区(地区) 4544.39万 19.21 3931.58万 19.53 86.51
西南地区(地区) 3630.13万 15.35 3102.53万 15.41 85.47
华南地区(地区) 2187.18万 9.25 1902.92万 9.45 87.00
华中地区(地区) 2081.84万 8.80 1794.40万 8.91 86.19
西北地区(地区) 1045.45万 4.42 929.59万 4.62 88.92
东北地区(地区) 628.51万 2.66 516.99万 2.57 82.26
其他业务(地区) 107.34万 0.45 36.61万 0.18 34.10
停工损失(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.88亿元，占营业收入的72.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 21332.48│ 31.79│
│客户B │ 15238.88│ 22.71│
│客户C │ 7232.79│ 10.78│
│客户D │ 2524.06│ 3.76│
│客户E │ 2493.69│ 3.71│
│合计 │ 48821.90│ 72.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.17亿元，占总采购额的29.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 593.25│ 10.56│
│B公司 │ 506.72│ 9.02│
│C公司 │ 233.43│ 4.15│
│D公司 │ 170.84│ 3.03│
│E公司 │ 165.58│ 2.95│
│合计 │ 1669.82│ 29.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及行业地位、主要产品及其用途
报告期内，公司及子公司主要业务为化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售，同时近几年公司
在技术同源的基础上拓展锂电材料业务，通过多样化方式布局该领域。报告期内，锂电池电解液添加剂业务
开始贡献业绩，成为公司重要业务。
1、医药业务
公司及子公司主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售。公司产品丰富，结构合理，主
要产品涵盖心脑血管、利尿、抗感染、消化系统、免疫调节、降糖、骨科等治疗领域。公司坚持开发具有临
床价值的创新、优质产品，共拥有81个制剂和原料药批准文号或登记号，主要产品入2025年国家医保目录，
通过专业的循证医学推广，满足广大患者的需求。
其中重点品种为注射用盐酸兰地洛尔、利伐沙班片、注射用替加环素。重点品种情况如下：
注射用盐酸兰地洛尔（商品名：泽醒）是新一代速效、超短效、高选择性β1受体阻滞剂，2002年于日
本上市，2016年在欧洲德国等多个国家上市，2024年在美国上市。其选择性高、起效迅速、半衰期短、停药
后失效快、对血流动力学影响小、无明显负性肌力作用、对呼吸道影响最小。本品适用于手术过程中、手术
后循环系统动态监护时发生的下列快速性心律失常的紧急治疗：心房纤颤、心房扑动、窦性心动过速；以及
心功能不全患者发生下列快速性心律失常的治疗：心房纤颤、心房扑动。2021《兰地洛尔临床应用中国专家
共识》围绕兰地洛尔在快速心律失常、急性冠状动脉综合征、急性失代偿性心力衰竭、围术期综合应用、严
重脓毒症/脓毒性休克等领域临床规范应用提供了依据；兰地洛尔是《国家心力衰竭指南》（2023版）急性
心衰发作患者的心室率控制推荐用药；同时也是2024《急性心房颤动中国急诊管理指南》急性房颤的推荐用
药，兰地洛尔是欧洲2024ESC《心房颤动诊断和管理指南》控制心率的首选药物，《中国心房颤动管理指南
》（2025）控制心室率推荐用药；随着兰地洛尔入选欧洲及中国指南和共识，为兰地洛尔全国学术推广提供
了有力宣传依据。本品为国内独家首仿，竞争对手较少，2021年通过医保谈判方式顺利进入国家医保目录；
2023年底以简易续约方式再次被纳入国家医保目录；2025年底该品50mg续约成功且150mg首次纳入国家医保
目录。兰地洛尔在国谈医保政策的支持下，现已覆盖全国三甲医院，其临床疗效和安全性得到了全国广大临
床医生一致认可，从而造福更多患者。
利伐沙班片（商品名：浦洛）是首个口服直接凝血因子Ⅹa因子抑制剂，进而减少凝血酶（凝血因子Ⅱa
）生成发挥抗凝作用，不影响已生成的凝血酶活性。本品凭借其临床优势先后进入《ESC房颤管理指南》《2
017ACC非瓣膜病房颤患者围手术期抗凝管理决策的专家共识》《心房颤动抗凝治疗中国专家共识》《中国骨
科大手术静脉血栓栓塞症预防指南（2016）》等多项权威治疗指南。2021年，公司利伐沙班片在全国第五批
药品集中采购中标；2024年，该品种在江苏省第4-5批联盟接续采购中标，供应江苏、安徽、湖北、广西、
重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海等省份地区。
注射用替加环素（商品名：泽抗）适应症为“复杂皮肤和皮肤结构感染或者复杂腹内感染患者的治疗”
，替加环素能克服很多抗生素使用中出现的两种主要耐药机制（外排泵和核糖体保护），半衰期长达27小时
，临床上被用于治疗多重耐药菌和泛耐药菌引起的重症感染。替加环素凭借独特的抗菌机制，列入国家医保
目录，亦成为《产NDM-1泛耐药肠杆菌科细菌感染诊疗指南》《中国产超广谱-内酰胺酶细菌感染防治专家共
识》《中国MRSA诊治专家共识》推荐用药，为挽救重症感染患者提供了可靠、经济的治疗手段。注射用替加
环素为国家医保乙类药品，被誉为“超级抗生素”。2022年，公司的注射用替加环素在全国第七批药品带量
采购中中标，主供山东、河北、辽宁、宁夏，备供浙江、湖北、天津、山西，本品中选国家集采有利于提高
其市场份额。
2、锂电材料业务
近几年公司在技术同源的基础上拓展锂电材料领域，依托三十余年化学合成技术积淀，公司在卤化、物
料分离、产品提纯等核心工艺环节积累了丰富经验，现已构建从研发、中试到产业化的完整平台，并联合清
华大学、浙江大学等高校打造产学研协同创新体系，持续推动新能源材料技术升级。
公司目前量产的锂电材料主要为锂离子电池电解液添加剂，包括产能5000吨/年的碳酸亚乙烯酯（VC）
和产能500吨/年的硫酸酯类系列添加剂，产品主要应用于锂离子动力电池、储能电池、消费电池等领域。其
中，VC是一种锂电池电解液核心成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂，能够在锂电池初次放电中在负
极表面发生电化学反应形成固体电解质界面膜（SEI膜），能有效抑制溶剂分子嵌入，从而避免引发电极材
料溶剂化学反应并造成电池循环等性能下降。硫酸酯类系列添加剂是另一类锂电池电解液核心添加剂，能够
与多种添加剂协同作用，有效改善电池高温存储性能、抑制自放电、降低容量损失，并提升电池的循环稳定
性，从而保障锂离子电池在严苛条件下的长期可靠运行。
（二）主要经营模式
1、医药制造业
公司已制订了完整有效的采购、生产、销售等相关制度规范。
①采购模式
对于生产所需的原辅材料，公司根据生产计划、原材料市场的供应情况等综合因素决定采购计划，制定
了严格的供应商管理体系，在人员配备、质量管理水平、原材料管理、生产工艺等方面建立了完整的采购管
理制度规范。公司自成立以来，专注从事利尿剂、抗生素类、消化类、心脑血管类等注射剂、口服制剂的生
产和销售，根据GMP规定，建立了完整的质量管理体系，对于重要的原辅材料供应商定期审计，动态更新合
格供应商名录，与原辅材料主要供应商均建立了较为稳定的合作关系，采购渠道畅通。
②生产模式
公司采用以销定产的模式制定生产计划，结合库存和市场情况，动态调整年度、季度、月度生产计划，
保障产品的持续、稳定供应。公司严格按照GMP管理规范，生产过程严格按照产品工艺规程、岗位标准操作
规程、设备标准操作规程、卫生清洁操作规程、产品检验管理规程、产品放行管理规程等实施产品质量控制
，保证产品安全、有效、质量均一。
报告期内，公司未出现任何生产及安全事故。
③销售模式
1.制剂产品销售模式
对于制剂产品，公司采用精细化推广模式，对终端医院销售进行持续跟踪考核管理，进一步强化销售过
程中的精细化管理。
2.原料药及中间体销售模式
对于原料药及医药中间体产品，公司主要通过参展、拜访、网络平台推广等方式对产品进行市场推广宣
传，征集客户需求，公司原料药及医药中间体产品直接与国内制药公司交易或通过与国内贸易商交易实现出
口。
2、锂电材料业务
①销售模式
公司建立了以市场为导向的协同销售机制，整合销售、研发、品质及技术支持等核心职能，围绕客户需
求组建跨部门工作小组。该模式以销售为牵引，研发与品质为保障，技术支持为支撑，致力于为客户提供高
性价比的产品与服务。通过深度贴近客户，公司能够实时掌握产品品质反馈及需求变化，快速响应并精准服
务，与客户构建紧密、高效、稳定的合作关系。
②生产模式
公司实行以销定产的生产组织方式，依据月度销售计划统筹排产，结合产线实际情况制定生产计划，并
及时向采购部门提报原辅料需求。车间管理部门严格按照计划组织生产，确保达成产量目标。各职能部门高
效协同，形成灵活调配的生产体系，以快速响应市场变化，满足多样化订单需求。
③采购模式
公司采购计划以销售订单及市场预期为基础，涵盖定期采购与临时采购两种方式。随着下游应用市场持
续扩展及产品工艺日趋成熟，公司建立了标准化的采购流程，确保原材料供应稳定、采购成本可控，保障生
产计划顺利实施。
（三）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入6.71亿元，同比上升33.05%；归属于上市公司股东的净利润4,206万元，
同比上升4.58%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,028万元，同比上升48.40%。主要业绩
驱动因素如下：
1、注射用盐酸兰地洛尔作为新一代超短效、高选择性β1受体阻滞剂，在围术期心动过速、心房颤动伴
快速心室率及心功能不全合并心律失常等急危重症治疗中应用广泛。近年来，该类药物临床关注度持续提升
，公司是国内盐酸兰地洛尔原料药及制剂的独家首仿企业，依托原料药与制剂一体化的产业链优势，产品已
于2021年通过医保谈判进入国家医保目录，并于2025年底该品50mg成功续约，150mg首次进入国家医保目录
。随着临床指南的持续推荐及医保政策的支持，公司产品在各级医疗机构的覆盖不断扩大，未来有望带动销
量稳步提升。
2、当前，全球新能源汽车市场持续快速发展，带动动力电池产业规模不断攀升。与此同时，储能锂电
池加速迈入规模化发展新阶段，市场需求持续放量。在动力电池与储能市场双重驱动下，我国锂电池电解液
出货量保持高速增长，进而推动上游VC、硫酸酯类添加剂等核心添加剂需求同步提升。
（四）重点工作完成情况
（1）加强重点品种推广，挖掘新老产品潜力
报告期内，公司营销系统围绕年度推广目标，持续推进重点品种注射用盐酸兰地洛尔、利伐沙班片、注
射用替加环素等的终端覆盖与市场下沉。公司深入开展注射用兰地洛尔医院开发与学术推广工作，累计开发
三级医院约831家、二级医院约254家，报告期内净增约141家，实现销量稳步增长。公司积极把握利伐沙班
片及注射用替加环素中选省份医院供货及增量机会，报告期内利伐沙班片销量同比增长54.28%，注射用替加
环素销量同比增长1.53%。此外，公司充分挖掘新老品种潜力，积极参与国家及地方集采接续采购，多个品
种实现中选。报告期内，公司无新进入或退出国家医保目录的药品。
（2）聚焦首仿创新，完善研发体系
报告期内，公司持续完善研发体系建设，优化项目管理与质量管理流程，推进技术转移管理规范化，稳
步建设技术研发平台。通过强化项目负责人制度及技术平台支撑，研发方向加速从普通仿制药向具有临床价
值的首仿药、创新药转型，筑牢“仿创结合、以创新求发展”的战略壁垒。药物研究院全年新增立项7项，
其中1类创新药2项、2类改良型新药1项，研发管线总数达30项。全年获批生产6个项目（4个品种、8个品规
），包括硫代硫酸钠注射液、甲硫酸新斯的明注射液等，均视同通过一致性评价。硫酸鱼精蛋白注射液为首
家申报，硝普钠氯化钠注射液为第二家申报，持续巩固首仿及差异化竞争优势。在研项目中，高端复杂制剂
及改良型新药占比显著提升，全年完成50余项调研，申报发明专利2项。
（3）推进精细生产，严守质量红线
报告期内，公司按计划完成药品生产供应、质量管控及安全环保管理等各项工作，通过健全质量管理体
系，强化质量保证各要素管控，确保生产过程可控、出厂产品合格、安全有效。2025年，公司接受省级抽检
17批、日常抽检12批，外部抽检合格率保持100%。围绕精细化生产管理目标，公司持续梳理生产流程、优化
作业规范及生产工艺，加强成本管控，合理提升库存周转效率，有效控制总体生产成本。同时，围绕年度质
量工作目标，严守质量管理红线，一方面持续完善质量管理体系，另一方面常态化开展质量提升行动。
（4）对标cGMP标准，完成产能建设
安徽海辰严格依据cGMP高端标准设计，作为公司高端制剂战略布局的承载主体，将建设成为具备口服固
体、冻干粉针、口服液、水针等多剂型、兼具抗肿瘤药生产能力的高标准生产基地。报告期内，安徽海辰接
受安徽省药品监督管理局组织的“药品生产许可证”与“GMP符合性检查”二合一现场检查，正式取得《药
品生产许可证》，GMP体系获得认可，口服固体制剂整体质量及产能完成升级。同期，安徽海辰完成水针车
间（西林瓶）的设备安装、调试及联动模拟生产，可满足水针类在研产品及获批产品的后续产能需求。
（5）聚焦锂电材料，加快固态电池技术突破
公司控股子公司安庆汇辰聚焦新能源电池全产业链关键材料及其他精细化工品，以锂电池电解液添加剂
、硫化锂、硫化物固态电解质及膜、固态电池粘合剂为核心产品矩阵，构建从研发、生产到应用的完整技术
生态。核心产品矩阵涵盖硫酸酯类、锂盐类、碳酸酯类、阻燃类四大类锂电池电解液添加剂，年产能突破60
00吨。同时，公司同步布局硫化物固态电解质及其关键前驱体硫化锂、固态电池粘合剂等前沿材料研发，持
续推动新能源材料领域技术创新与产业升级。2025年，公司将新能源材料业务升级为重要战略发展业务，并
组建了涵盖研发、销售、运营等职能的完整团队架构。
锂电池电解液添加剂方面，报告期内，公司相关储备产能、产品及客户资源持续转化为业绩贡献，支撑
公司在复杂多变的市场环境中保持稳健增长。其中，硫酸酯类添加剂于第三季度起实现稳定供货，实现销售
收入2,762万元（不含税）；VC（碳酸亚乙烯酯）顺利投料，并于2026年第一季度正式投产供货。随着多款
产品实现量产能力，公司与客户建立了更为紧密的合作关系，提供定制化解决方案，满足多样化应用场景。
固态电解质方面，公司自主研发的硫化锂具备从实验室研发到规模化生产的完整工艺技术能力。以低成
本合成工艺路线制备高纯硫化锂，产品纯度达99.9%，杂质含量低，兼具成本与性能优势。目前已完成年产
能20吨的中试线建设，进入客户送样准备阶段。同时，公司与浙江大学正联合攻关干法制备硫化物固态电解
质及电解质膜技术，力争在2026年完成硫化物固态电解质粉体百公斤批量一致性试制验证，完成电解质膜小
试成卷工艺验证。
固态电池粘合剂方面，安庆汇辰与四川赛科动力科技有限公司等共同设立合资公司--四川洛辰新材料科
技有限公司。赛科动力为四川新能源汽车创新中心有限公司（欧阳明高院士工作站实体运营法人单位）在宜
宾市科技成果转化所孵化落地的固态电池公司。本次共同投资设立合资公司，有助于公司切入固态电池粘合
剂领域，进一步丰富固态电池材料战略布局。双方将发挥各自优势：赛科动力团队负责固态电池粘合剂的小
试工艺开发，安庆汇辰负责中试放大及商业化量产，预计2026年完成中试工艺交接。
（6）强化中试平台，支撑研产转化
镇江德瑞作为公司原料药及中间体的中试及规模化生产基地，报告期内完成在研药品原料药及中间体的
生产检验工作。同时，作为新能源材料项目的孵化和中试平台，镇江德瑞助力公司锂电材料储备项目的研发
攻关及产品送样供货，并通过ISO9001、ISO45001、IATF16949认证及锂电材料客户现场审计。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国上市公司协会发布的《中国上
市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所处行业为“C27医药制造业”、“C26化学原料
和化学制品制造业”。
（一）行业发展情况
1、医药制造业
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，也是密切关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业
，随着全球经济发展、人口老龄化进程的加速和人们健康需求的不断提升，全球医药行业的市场规模预计仍
将持续增长。2023年，国家发布《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》提出，医药工业是卫生
健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局。
国家统计局数据显示，2025年规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%；实现利
润总额73,982.0亿元，比上年增长0.6%。其中，医药制造业规模以上企业实现营业收入24,870.0亿元，同比
下降1.2%，实现利润总额3,490.0亿元，同比增长2.7%。
2025年全年，药品集中带量采购持续深入推进，国家与地方协同发力，形成了以“国家集采+全国联采
”为主体、省级集采为补充的集中采购新格局。国采方面，第十一批国家组织药品集中带量采购于2025年10
月在上海开标，共纳入55种药品，覆盖抗感染、抗肿瘤、糖尿病、心血管等多个治疗领域，445家企业的794
个产品参与投标，272家企业的453个产品获得中选资格，企业中选率约60%，产品中选率约57%。本次集采总
体实现“稳临床、保质量、反内卷、防围标”预期目标，中选产品与医疗机构需求匹配度进一步提高，平均
价差较此前批次明显缩小，预计全国患者于2026年2月用上新一批质优价宜的中选药品。截至目前，国家组
织药品集中采购已成功开展11批，累计覆盖490个品种，中选价格与集采当期市场挂网最低价格相比，平均
降幅在50%-60%之间。国采接续方面，各地以联盟接续、多批次合并接续为主要形式有序推进；地方集采层
面，2025年末进入集中落地期，河南牵头34种药品省际联盟集采、京津冀赣化学药品集中带量采购、河北联
盟集采到期接续采购等项目密集推进，形成“国家集采补位+地方特色覆盖”的全方位采购体系。国家医保
局年初明确规划，2025年在地方层面开展具备专业特色的全国联盟采购约20个，包括中成药、中药饮片等，
全年国家和联盟组织开展的药品集采品种累计达700个。
2025年全年，药品价格治理持续深化，价格监管趋严。在“四同药品”价格治理方面，2024年启动的专
项工作于2025年全面落地，全国31省份已实现同通用名、剂型、规格、包装药品价格差异率≤5%的管控目标
，患者自付费用同比下降22%，省际间不公平高价、歧视性高价现象基本消除。2025年1月，国家医保局正式
推出“全国挂网药品价格一览表”，全量汇总展示各地挂网价格信息，对首涨、高涨幅等异常价格行为予以
标识，敦促各地持续纠正不合理的挂网高价。4月，《省级医药采购平台药品挂网规则共识》正式落地，截
至12月底全国31省份均已出台省级挂网规则，实现价格形成机制、价差管控标准、监管尺度的“三个统一”
。挂网流程持续优化，全国药品挂网平均审核时长压缩至15个工作日以内，企业申报材料精简40%，28个省
份上线“智能比价系统”，动态拦截不合理报价超1.2万次。零售药店价格治理同步升级，截至2025年底，
全国29个省份及新疆生产建设兵团已上线药品公开比价小程序，建立定点药店医保药品量价比较指数，对“
阴阳价格”等违规行为开展专项治理，有效遏制了“医保价比自付价高”现象。此外，新版医药价格和招采
信用评价制度于9月1日正式实施，失信等级简化为三档，评价标准总体趋严，强化对围标串标、商业贿赂等
行为的震慑。
2025年全年，药品一致性评价工作全面深化。全年共有3349个品种（以药品名称+集团企业除重统计）
通过或视同通过一致性评价，涉及药品964个，企业930家。从治疗领域分布来看，消化系统与代谢药物、系
统用抗感染药物、心血管系统药物位列前三。新增独家过评品种129个，其中71个为2025年首家过评品种，
九典制药以3个独家过评品种领跑。全年新增50个临床用量大、替代性强的仿制药品种纳入强制评价范围，
覆盖抗肿瘤药、心血管药物等重点领域。同时建立动态淘汰机制，未通过评价的品种暂停采购资格，企业需
在6个月内完成整改。从集采与过评的关联看，2025年过评的964个药品中，361个已纳入集采，占比37%。
各项行业政策的推出对公司经营提出了更大的挑战，也为公司发展提供了更多的机会。
2、锂电材料业务
电解液产业链上游为溶质、溶剂、添加剂等化工原材料；中游为电解液制备，通过不同的配比和添加剂
使电解液拥有不同的特性及功能；下游为电池领域，包括动力电池、储能电池、消费电池等。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年我国动力电池累计销量为1200.9GWh，同比增长5
1.8%；储能电池累计销量为499.6GWh，同比增长101.3%。另据高工产研锂电研究所（GGII）调研统计，2025
年中国锂电池出货量达1875GWh，同比增长53%，其中储能锂电池出货量630GWh，同比增长85%。
在电解液领域，2025年中国电解液出货量达208万吨，同比增长42%，全球占比达94%。受下游需求旺盛
带动，上游VC、六氟磷酸锂等原材料价格在2025年底迎来快速上涨，其中VC价格突破14万元/吨。
虽然现阶段因参与者和资本大量涌入，电解液添加剂行业竞争激烈，但动力电池、储能电池等下游领域
出货量保持持续增长，长期将拉动上游电解液添加剂的市场需求。
（二）公司所处的行业地位
公司曾承担“国家重点产业振兴与技术改造项目”、“国家火炬计划项目”、“江苏省科技成果转化项
目”等国家及省市级科技项目20余项，研发中心是江苏省认定的“省免疫调节药物工程技术中心”、“省企
业技术中心”。历经20余年发展，公司在医药研发、生产质量管理、营销推广等方面拥有核心竞争力，2018
年、2019年连续两年入选米内网发布的《年度中国化药企业TOP100排行榜》。报告期内，公司被南京医药行
业协会授予2025年度“突出贡献奖”，持续获评南京经济技术开发区“高质量发展突出贡献企业”、“南京
市集体协商三星级企业荣誉”等荣誉称号，连续多年通过国家高新技术企业复审。
公司坚持开发有临床价值的优质产品，先后推出多个在细分领域享有较大市场份额的药品。公司的注射
用托拉塞米利尿作用强、迅速且持久，不良反应发生率低，在同品类中最高市场份额曾达80%左右。公司是
国内抗感染药物品种较齐全的制药企业之一，现有注射用替加环素、注射用头孢西酮钠、注射用盐酸头孢替
安、注射用头孢孟多酯钠、注射用盐酸头孢甲肟、注射用更昔洛韦钠、注射用单磷酸阿糖腺苷等20个品种、
38个批准文号。注射用盐酸兰地洛尔为公司独家首仿品种，其原料药合成工艺路线具有明显优势，公司拥有
该品种两项核心专利，该品种是《2020ESC/EACTS心房颤动诊断和管理指南》《2021兰地洛尔临床应用中国
专家共识》《国家心力衰竭指南》（2023版）、《急性心房颤动中国急诊管理指南》（2024版）《中国心房
颤动管理指南》（2025版）等指南及共识推荐用药，连续多年入选国家医保目录谈判药品目录，其临床价值
得到医生和患者的高度认可。
报告期内，公司控股子公司安庆汇辰科技有限公司聚焦新能源电池材料领域，依托母公司化学合成技术
积淀及与清华大学、浙江大学等高校的产学研合作，已构建锂电池添加剂、硫化物固态电解质、固态电池粘
合剂三大核心产品矩阵。
三、核心竞争力分析
1、核心产品市场地位领先
公司在心脑血管、抗生素、利尿等多个治疗领域形成差异化竞争优势。注射用盐酸兰地洛尔为公司独家
首仿品种，是目前市场上唯一的超短效β受体阻滞剂，在围术期快速性心律失常及心功能不全患者治疗中具
有显著临床优势，连续多年入选国家医保目录谈判药品，并被多部国内外权威指南推荐使用。公司主要产品
如注射用托拉塞米、注射用替加环素等在细分市场中长期保持较高份额，其中托拉塞米同品类市场份额最高
曾达80%左右，品牌影响力持续巩固。
在新能源材料领域，公司控股子公司安庆汇辰科技有限公司聚焦锂电池添加剂及固态电池材料，核心产
品硫酸酯类添加剂、碳酸亚乙烯酯（VC）等添加剂已与国内主流电解液客户建立稳定供货关系，硫酸酯类添
加剂年产能达500吨，整体年产能突破6000吨，在新型硫系添加剂细分领域形成差异化竞争优势。
2、客户资源优质且合作关系稳定
公司凭借完善的质量体系和稳定的产品品质，积累了优质且长期稳定的客户资源。在医药制剂领域，公
司营销网络覆盖全国主要省份，拥有1000余家经销商，产品在全国约3000家县级以上医院实现销售，通过持
续开展学术推广和专家交流，与临床专家、专业学者建立了多层次合作网络，形成覆盖全国的学术营销体系
。在原料药领域，公司依托全资子公司镇江德瑞、安徽海辰的产业链布局，为后续原料药供应及海外市场拓
展奠定基础。在新能源材料领域，安庆汇辰已与多家电解液和电池企业建立合作关系，产品认可度和客户粘
性持续提升。
3、产业链一体化布局完善
公司坚持产业链纵向延伸与横向拓展并重，逐步构建从中间体、原料药到制剂的一体化协同体系。全资
子公司镇江德瑞、安徽海辰及控股子公司安庆汇辰是公司实现产业协同的重要战略布局，既可保障公司核心
产品原料药的稳定供应，也可强化对原料药成本和质量的控制，降低供应链风险，为公司布局化学制药全产
业链及原料药出口提供有力支撑。
在新能源材料领域，安庆汇辰依托母公司化学合成技术积淀，已构建锂电池添加剂、硫化物固态电解质
、固态电池粘合剂三大核心产品矩阵。产品涵盖碳酸酯类、硫酸酯类、阻燃剂、腈类添加剂等多品类，并同
步布局硫化锂、硫化物固态电解质、固态电池粘合剂等下一代材料，形成“现有产品规模化+前沿产品产业
化”的梯次发展格局。
4、研发创新优势显著
公司始终将研发创新作为核心战略，自成立之初即设立研发中心，现有研发人员60余人，配备国内先进
科研设备，建立了覆盖原料药/中间体、质量研究、制剂开发的完整研发体系，承担“国家重点产业振兴与
技术改造项目”“国家火炬计划项目”等国家及省市级科技项目20余项，研发中心被认定为“省免疫调节药
物工程技术中心”“省企业技术中心”。公司研发体系覆盖从中间体、原料药到制剂的完整产业链，形成了
仿创结合、原料药与制剂协同的技术网络，为高端仿制药和创新药研发奠定基础。
同时，公司及关联方为NMS集团重要股东。NMS集团作为欧洲顶尖肿瘤药研发机构，具备从药物发现到注
册上市的一站式服务能力。公司研发中心与NMS集团保持深度交流，借助其研发底蕴实现资源嫁接，持续提
升自身创新能力。
在新能源材料领域，安庆汇辰与清华大学、浙江大学等高校建立紧密产学研合作，前瞻布局下一代电池
材料技术。安庆汇辰于2025年与清华大学欧阳明高院士团队合资设立四川洛辰新材料科技有限公司，聚焦固
态电池粘合剂研发。目前，在固态电池材料相关布局方面，公司高纯硫化锂（纯度≥99.9%）已具备中试产
能，硫化物固态电解质和固态电池粘合剂均在小试阶段，预计2026年将分别形成中试产能。
5、药品质量优势突出
公司始终坚持“质量第一、全员参与、风险管理、规范生产、持续改进、安全用药”的质量方针，建立
覆盖药品研发、生产全过程的质量保证体系，先后十余次顺利通过国家和省级GMP检查。公司从产品生命周
期出发，通过前瞻及回顾性风险管理，确保持续稳定地生产出符合预定用途和质量标准要求的药品。全资子
公司安徽海辰新建制剂产能依据cGMP高端标准，立足QbD科学理念，项目投产后将进一步提升公司产品质量
，践行高质量发展理念。
6、核心团队行业积淀深厚
公司创始人、高管及专家团队深耕医药行业三十余年，具备专业的医药背景和丰富的企业管理经验，对
行业发展趋势具有敏锐洞察力和判断力。公司拥有多名外部专家顾问，均为医药领域具备较高学术造诣的教
授、学者和企业家，能够为公司中长期研发策略及发展战略提供专业洞见和决策支持。凭借深厚的行业资源
和信息优势，公司能够持续整合资源、优化布局，在行业变革中保持战略定力和发展韧性。
●未来展望:
（一）2026年度经营计划
（1）深耕首仿，突破创新，筑牢差异化壁垒
2026年，药物研究院将全力推动研发管线向上市冲刺：力争取得注射用醋酸西曲瑞克、注射用盐酸头孢
甲肟等3项批件，完成HC-G-009的BE试验及注册申报；加速HC-G-019的临床申请及推进。同时，筑牢研发质
量与项目管理体系，优化技术转移流程，杜绝申报缺陷；新增3项发明专利申报。坚持原料药-制剂一体化、
首仿争国谈、创新药差异化等策略，聚焦临床价值，为“十五五”开局之年构筑可持续的竞争壁垒。
（2）紧抓国谈，精耕续约，筑牢合规增长壁垒
2026年，公司将以国谈产品注射用盐酸兰地洛尔为核心引擎，紧抓新一轮国谈落地窗口，聚焦三级医院
，分级培育A/B/C级医院，通过学术资源匹配与专业化推广，应对医保支付改革下的处方风险，力争实现全
年销售目标。针对利伐沙班片、注射用替加环素等国采1-8批续约品种，密切关注各省联盟接续政策，稳定
原客户群体，以合规方式完成报量与商业渠道优化。加速推进托拉塞米片、达比加群酯胶囊等新品种的市场
准入，依托过评优势与既有客户资源，精准开发三级及县级中心医院，覆盖心内、肾内、神内等重点科室。
面对DRG/DIP支付改革及医保基金严监管，加强销售人员政策法规培训。推行专业化学术推广，确保销售行
为合规透明，实现在集采常态化和医保严监管下稳健增长。
（3）稳供增量，前瞻布局，抢滩固态电池材料赛道
2026年，公司将以安庆汇辰为精细化工产业枢纽，围绕硫酸酯类系列添加剂、VC等锂电池电解液添加剂
产品的稳定供货能力建设，着力构建多元化的客户关系体系，积极把握新能源产业发展机遇，持续提升公司
在电解液添加剂领域的市场竞争力。2025年全球锂离子电池电解液行业呈价量齐升态势，当前电解液添加剂
市场供需结构趋紧，VC等核心产品需求持续增长。在此背景下，公司将依托安庆汇辰现有电解液添加剂产能
，加快推动相关产品投产放量。同时，公司将持续推进医药和锂电材料双主营业务的高质量协同发展，逐步
形成“医药+新能源”的战略格局。
在固态电池材料领域，公司将围绕硫化锂、硫化物固态电解质及膜、固态电池粘合剂三大核心方向，加
速推进从性能优化到产业化落地的战略进程。具体而言：硫化锂方面，采用液相法工艺实现低成本、高纯度
生产，加快推进该产品性能优化及产能升级，以支撑硫化物固态电解质核心原材料供应需求；硫化物固态电
解质及膜方面，与浙江大学团队联合攻关干法制备硫化物固态电解质及电解质膜技术，力争在2026年完成硫
化物固态电解质粉体百公斤批量一致性试制验证，完成电解质膜小试成卷工艺验证。固态电池粘合剂方面，
与清华大学欧阳明高院士团队旗下赛科动力合资成立的四川洛辰将推进完成中试阶段开发，致力于替代传统
粘合剂材料。
上述经营计划、经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场环境变化、经营团
队的工作效果等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者注意投资风险。
（二）可能面对的风险与应对措施
（1）行业政策变化风险
公司所处的医药行业受行业政策影响较大，近年来，随着医药体制改革不断深入，相关政策法规体系正
在进一步修订和完善。药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、药品集中带量
采购等一系列政策措施的实施，给整个医药行业的未来发展带来重大影响，公司将面临行业政策变化带来的
风险。公司管理层将密切关注国家相关政策动态及政策落地情况，不断规范内部管理制度、加强对各项行业
法律法规的学习，围绕核心优势，不断提高产品市场竞争力和公司核心竞争力，确保公司能够适应外部经营
环境变化，防范政策性风险。
（2）新药研发风险
由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，药品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批
到投产的周期长、环节多，容易受到一些不确定性因素的影响，造成研发进度延迟或产品研发失败等方面的
风险。为此，公司将不断改进和提升研发水平，谨慎选择研发项目，优化研发格局和层次，集中力量推进重
点研发项目的进度，同时开展战略性新品种研发以及探索性研究，拓展研发深度与广度，并通过收购、合作
开发等形式推出新项目，拓展研发管线，最大限度控制研发风险。
（3）项目投资风险
公司子公司安庆汇辰新能源电池材料业务所面临的市场环境、销售模式、销售客户均不相同，其产品能
否实现大规模销售存在不确定性，如果市场需求、竞争格局或行业技术等发生重大变化，而公司不能采取及
时、有效的应对措施，将使公司面临新增产能不能完全消化的风险，进而影响项目预期效益的实现，同时如
果市场环境、产业政策、技术水平、人力储备等因素发生变化，亦可能会对项目的实施进度和效益实现产生
不利影响，进而影响公司整体经营业绩。公司及管理团队将密切关注各项目后续运作情况，并建立有效的风
控机制，尽最大努力降低业务风险，实现预期投资回报。
（4）经营管理风险
随着公司经营规模的扩张，公司在单一经营主体的基础上逐步增加子公司或参股公司，这对公司的管理
与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术协同、营销拓展、风险管控方面提出了更高要求。尽管
公司已有较为完善的法人治理结构和组织构架，拥有较为健全的运营体系，基本能满足目前的经营规模和发
展需要，并且在管理、营销、技术开发等方面储备了一定的人才。但如果公司的组织结构、管理模式等不能
跟上公司内外部环境的变化并及时进行调整、完善，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。为此，公
司将不断深入研究，改进、完善并创新适合公司发展的管理模式和激励机制，逐步强化内部的流程化、体系
化管理，降低管理风险。
（5）环保风险
原料药及中间体、锂电材料生产中会产生一定数量的废水、废气和废渣，随着国家环保监管力度的提高
、社会环保意识的增强，对生产企业的环保要求越来越高，公司的排污治理成本将进一步提高，在一定程度
上影响公司经营业绩，同时还可能因为未能及时满足环保标准而受到相关部门处罚。公司将进一步加大环保
投入，开展安全培训教育，建立严格的企业内控标准，加强排污监控，做到达标排放，降低环保风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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