经营分析☆ ◇300586 美联新材 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高分子材料业务、精细化工业务、新能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
色母粒(产品) 3.41亿 37.68 4592.40万 49.89 13.46
三聚氯氰(产品) 2.57亿 28.37 672.03万 7.30 2.62
其他业务(产品) 1.74亿 19.20 1855.21万 20.15 10.67
电池隔膜(产品) 6414.52万 7.08 203.06万 2.21 3.17
高性能颜染料(产品) 3595.89万 3.97 1481.49万 16.09 41.20
其他(补充)(产品) 3354.26万 3.70 400.63万 4.35 11.94
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.67亿 84.72 8143.23万 88.47 10.61
境外(地区) 1.38亿 15.28 1061.59万 11.53 7.67
─────────────────────────────────────────────────
精细化工业务(业务) 4.89亿 53.98 4580.13万 49.76 9.37
高分子材料业务(业务) 3.48亿 38.38 4576.12万 49.71 13.16
新能源业务(业务) 6486.44万 7.16 180.64万 1.96 2.78
其他业务(业务) 434.20万 0.48 -132.07万 -1.43 -30.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工行业(行业) 8.76亿 52.65 4690.91万 48.18 5.36
橡胶和塑料制品业(行业) 6.81亿 40.95 8080.10万 83.00 11.86
电池隔膜行业(行业) 1.06亿 6.40 -2367.24万 -24.32 -22.23
其他(行业) 4.44万 0.00 -668.28万 -6.86 -15045.11
─────────────────────────────────────────────────
色母粒(产品) 6.68亿 40.16 8024.48万 82.42 12.01
三聚氯氰(产品) 4.88亿 29.31 -2046.12万 -21.02 -4.20
其他(产品) 1.97亿 11.86 --- --- ---
液碱(产品) 1.45亿 8.70 --- --- ---
电池隔膜(产品) 1.05亿 6.30 -2277.83万 -23.40 -21.74
高性能颜染料(产品) 6100.47万 3.67 2432.48万 24.99 39.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.07亿 84.54 8383.71万 86.11 5.96
境外(地区) 2.57亿 15.46 1351.78万 13.89 5.26
─────────────────────────────────────────────────
精细化工业务(业务) 8.76亿 52.65 4690.91万 48.18 5.36
高分子材料业务(业务) 6.81亿 40.95 8080.10万 83.00 11.86
新能源业务(业务) 1.06亿 6.40 -2367.24万 -24.32 -22.23
其他业务(业务) 4.44万 0.00 -668.28万 -6.86 -15045.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
色母粒(产品) 3.34亿 38.09 3991.68万 58.84 11.94
三聚氯氰(产品) 2.87亿 32.71 314.11万 4.63 1.09
其他业务(产品) 1.68亿 19.18 2435.95万 35.91 14.47
电池隔膜(产品) 5660.20万 6.45 -1342.38万 -19.79 -23.72
高性能颜染料(产品) 3139.57万 3.58 1384.49万 20.41 44.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.58亿 86.38 5620.49万 82.85 7.41
境外(地区) 1.20亿 13.62 1163.36万 17.15 9.73
─────────────────────────────────────────────────
精细化工业务(业务) 4.80亿 54.69 4350.83万 64.14 9.06
高分子材料业务(业务) 3.40亿 38.78 4012.39万 59.15 11.79
新能源业务(业务) 5731.91万 6.53 -1296.95万 -19.12 -22.63
其他业务(业务) 2831.86 0.00 -282.42万 -4.16 -99730.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工行业(行业) 10.13亿 58.55 2.03亿 83.33 20.00
橡胶和塑料制品业(行业) 6.70亿 38.75 9079.81万 37.36 13.55
电池隔膜行业(行业) 4186.00万 2.42 -4314.24万 -17.75 -103.06
其他(行业) 483.48万 0.28 -712.96万 -2.93 -147.47
─────────────────────────────────────────────────
三聚氯氰(产品) 6.64亿 38.40 1.27亿 52.14 19.08
色母粒(产品) 6.58亿 38.05 8898.19万 36.61 13.52
其他(产品) 1.52亿 8.78 --- --- ---
液碱(产品) 1.43亿 8.26 --- --- ---
高性能颜染料(产品) 7150.41万 4.13 2860.70万 11.77 40.01
电池隔膜(产品) 4117.29万 2.38 -4346.81万 -17.88 -105.57
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.83亿 85.75 1.89亿 77.65 12.72
境外(地区) 2.46亿 14.25 5433.14万 22.35 22.05
─────────────────────────────────────────────────
精细化工业务(业务) 10.13亿 58.55 2.03亿 83.33 20.00
高分子材料业务(业务) 6.70亿 38.75 9079.81万 37.36 13.55
新能源业务(业务) 4186.00万 2.42 -4314.24万 -17.75 -103.06
其他业务(业务) 483.48万 0.28 -712.96万 -2.93 -147.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.17亿元，占营业收入的19.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 8231.93│ 4.95│
│长沙合康化工有限公司 │ 8225.42│ 4.94│
│江西赣锋锂电科技股份有限公司 │ 5667.47│ 3.41│
│客户2 │ 5598.93│ 3.37│
│汕头市彩运科技有限公司 │ 3928.92│ 2.36│
│合计 │ 31652.68│ 19.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.17亿元，占总采购额的45.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 33049.68│ 24.32│
│供应商2 │ 8634.94│ 6.35│
│内蒙古国城钛业有限公司 │ 7311.00│ 5.38│
│供应商3 │ 6826.76│ 5.02│
│攀枝花鸿图化工有限公司 │ 5850.39│ 4.31│
│合计 │ 61672.77│ 45.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
美联新材是一家覆盖高分子材料、精细化工与新能源业务的公司。其中：
1、高分子材料业务：从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色
一体化解决方案；
2、精细化工业务：氰化钠、三聚氯氰和染料、颜料及其中间体等精细化工产品及氢气等衍生产品的研
发、生产和销售；
3、新能源业务：湿法隔膜的研发、生产和销售；普鲁士蓝/白钠离子电池正极材料的研发、生产和销售
。
（二）主要产品及应用领域
公司的主营产品包括色母粒、三聚氯氰、电池湿法隔膜（基膜和涂覆膜）和高性能颜染料。
1、色母粒
色母粒是以合成树脂为载体，添加高比例的颜料和分散剂等助剂，通过物理掺混、熔融混合、分散、挤
出、切粒等工艺制得的一种新型高分子复合着色材料。根据颜色及功能可分为白色母粒、黑色母粒、彩色母
粒及功能母粒等类型，广泛应用于食品包装、医用包装、家用电器、个人护理材料、农业生产材料、汽车配
件、塑料管材、工程塑料、塑料家居用品等领域。
2、三聚氯氰
三聚氯氰是一种重要的精细化学品，又名三聚氰氯、三聚氰酰氯、氰脲酰氯，具有广泛的用途，主要用
于生产三嗪类农药、颜料、活性染料、荧光增白剂、阻燃剂、杀菌剂、固色剂、织物防缩水剂、抗静电剂、
防火剂、防蛀剂等。
3、电池湿法隔膜
电池湿法隔膜是锂电池、钠电池和半固态电池等关键的内层组件之一，处于电池产业链核心的中游区域
，主要作用是使电池的正、负极分隔开来，防止两极接触而短路，此外还具有能使电解质离子通过的功能，
其性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环以及安全性能等特性，性能优异的隔膜
对提高电池的综合性能具有重要作用。
电池湿法隔膜上游为原材料供应环节，主要包括聚乙烯（PE）等基膜材料，陶瓷、PVDF、勃姆石等涂覆
材料与添加剂，以及白油、二氯甲烷等生产辅料。下游则为终端应用环节，隔膜产品首先供给电池制造商，
随后被组装成电池，应用于动力电池（如新能源汽车）、消费电池（如3C数码产品）和储能电池（如储能电
站）等领域。
4、高性能颜染料
高性能颜染料产品具有绿色、环保和无毒等特点，具体产品如下：
高性能颜料橙43主要应用于高档工业涂料，如汽车涂料、建筑涂料、工程塑料及合成纤维工业，适用于
汽车涂料、油墨、塑胶制品以及纤维原液着色等。用于室外产品着色，有很好的颜色耐候性，特别是用于金
属表面涂层有特殊的金属光泽，非常适用于汽车漆及大型船舶等，也可用于电子产品。
高档还原染料系列产品，包括还原橙7、还原红15、还原红14，主要用于棉、涤棉混纺织物染色如高档
装饰布、军用迷彩服装等，用于维纶、丝绸及丝棉混纺织物的染色和印花，也可用于涂料印花浆和化学纤维
原液着色。
（三）行业发展状况及总体供求趋势
2022年前后，国家发改委等多部门根据“十四五”规划提出《塑料加工业“十四五”科技创新指导意见
》《“十四五”能源领域科技创新规划》《“十四五”可再生能源发展规划》等多个产业政策，明确发展战
略性新兴产业，提出加快壮大新材料、新能源、新能源汽车等产业，指出要优化各产业发展布局，构建开放
共赢的国际合作新格局。随着“十四五”规划的持续推进，新材料和新能源产业发展态势良好。
2025年10月发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出要优化
提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，巩固提升化工等产业在全球产业分工中的地位和竞争力，加
快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展。
长期来看，供给侧改革将持续推动化工行业步入发展新阶段。随着中国化工、新能源和新材料相关产业
不断走向世界以及“碳中和”战略的贯彻实施，相关行业将迎来产业重构、产业转型的重大发展机遇。
公司的上游行业主要包括钛白粉、树脂（PP、PE等）、炭黑、原盐、戊烷、液氨、焦粒、添加剂、蒸汽
和电力等原材料行业和能源行业，上游提供的主要原材料、能源等产品的供应量、价格、技术水平和质量水
平对行业均有影响。下游产业主要包括快递、电线电缆、建筑、日化、食品饮料、农业、制药、纺织、电子
电器、汽车、农药、染料、颜料、荧光增白剂和电池等行业，主要产品的下游行业具有规模大和范围广的特
点，单一下游行业的需求波动对整个产品体系影响较小。
1、高分子复合着色材料行业
受益于下游塑料制品行业规模巨大和稳定发展以及我国产业升级与政策支持等有利因素，近年来色母粒
市场需求保持平稳增长态势，具体情况如下：
（1）全球塑料制品行业规模庞大保障色母粒市场需求
色母粒作为一种环保、经济、实用的高分子复合着色材料，在塑料着色领域的应用已较为成熟和普遍，
色母粒行业在全球市场和国内市场均呈现良好的发展势头，受到下游塑料制品企业的青睐。2025年11月，在
全国塑料着色与色母粒学术技贸信息交流会上，中国染料工业协会色母粒专业委员会介绍了全球和中国色母
粒市场在2024年的市场容量按预计各达到1,019亿元(人民币)和399亿元，并预测全球色母粒市场规模在2028
年将会以大约5.21%的年均复合增长率达到1241.12亿元，中国色母粒市场容量预计将从399亿元增长至490亿
元。
（2）我国下游塑料行业需求空间巨大，确保色母粒行业市场容量大且稳定发展
近年来我国国民经济快速发展，塑料工业处于稳定增速时期，塑料制品产量稳定，质量和层次不断提高
，新品种也不断涌现。塑料制品在满足日用消费品市场需要的同时，不断在下游包装、建筑与装饰、汽车、
机械、家电、邮电、农业等领域得到应用。同时，国内消费带动经济增长的作用进一步加强，消费市场升级
呈现新趋势，人们对优质产品的需求将日益旺盛。随着中国从“制造大国”跨入“消费大国”，消费者对高
品质产品的需求激增，这将有助于塑料制品行业向高品质方向提升。根据2022年中国产业信息网发布的《20
21-2027年中国塑料制品行业市场行情动态及发展前景展望报告》，随着产业结构逐步转型升级，高档产品
比重逐步加大，基础配套服务功能不断完善，市场空间仍然较大，产值可保持较高增速，在满足社会一般性
需求的基础性应用领域保持稳步增长情况下，高端应用领域在逐步强化，塑料制品业仍处于上升发展阶段，
转型升级在稳步推进。
（3）可降解塑料需求增长
2020年1月19日，国家发展改革委、生态环境部公布的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》要求在
特定领域禁止、限制使用对环境负担较大的塑料，加快推广传统塑料的可替代产品，比如可降解塑料、纸质
包装等；2026年1月商务部等9部门发布的《关于实施绿色消费推进行动的通知》，鼓励、督促餐饮、零售等
行业推广使用可降解、可重复利用的餐盒、包装袋，减少一次性塑料购物袋使用；2026年8月15日《中华人
民共和国生态环境法典》正式实施，禁止和限制生产、销售、使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品。相关
政策有助于推进可降解塑料对传统塑料的替代进程。中国是全球塑料消费大国，塑料消费量占全球的比重达
15%。随着全球环保意识的提升、我国生态文明战略深入推进以及全国“禁塑令”全面执行，据《2025年中
国生物降解塑料行业分析报告》显示，2024年中国生物降解塑料产量约达125.36万吨，消耗量约为117.1万
吨。（数据来源：中国塑料加工工业协会、中经百汇研究中心）据华安证券预测，到2030年，预计我国可降
解塑料需求量可到428万吨，市场规模可达855亿元。当前，可降解塑料的市场供需均呈逐年递增趋势。
色母粒着色是可降解塑料制品生产中不可缺少的一环，它不仅能为可降解塑料制品着色，且可赋予可降
解塑料多种功能，改善可降解塑料的某些应用特性。生物基可降解母粒不仅能对可降解塑料制品进行着色，
且可在自然环境下自行降解，达到绿色环保效果，是可降解塑料产业链上重要的上游行业，具有广阔的市场
和经济效益。
2、精细化工行业
精细化工行业属于国家鼓励发展的高新技术产业，是推动石化化工产业高质量发展的关键引擎。我国十
分重视精细化工行业的发展，把精细化工作为化学工业发展的战略重点之一，列入多项国家发展计划中，从
政策和资金上予以重点支持。‘十五五’期间，精细化工产业要做优存量，做强增量，提升产品附加值，增
强核心竞争力。目前，精细化工行业发展态势良好。
三聚氯氰属于精细化工产品，预计未来3-5年期间，三聚氯氰的市场需求将平稳增长，应用领域有所拓
宽，更多的终端产品如化妆品和水处理类等将会以三聚氯氰作为其重要的化学中间体。在周期性特点方面，
受农药生产特性、环境因素等影响，三聚氯氰的生产与销售具有一定的季节性波动特征。2023年，全球三聚
氯氰市场容量达42.22亿元，《2024-2029年中国三聚氯氰行业市场深度研究及发展前景投资可行性分析报告
》预测至2029年，全球三聚氯氰市场规模将会达到74.79亿元，预测期间内将以9.90%的年均复合增长率增长
。
随着有机颜料行业的快速发展，经典有机颜料的产能逐步趋于饱和，产品价格和毛利率有所下降，因此
高性能有机颜料成为行业发展新趋势。而高性能有机颜料由于技术门槛较高，国际市场大多被巴斯夫、科莱
恩等少数几家全球化工龙头掌握，国内仅有七彩化学、辉虹科技等少数企业掌握核心生产技术。在环保政策
趋严和经典有机颜料产能饱和的背景下，高性能有机颜料凭借较高的技术壁垒，竞争格局向好。
下游需求持续上行，高性能有机颜料市场空间进一步扩大。2024年以来，我国经济呈现稳中有进的发展
趋势，有机颜料下游产业需求逐步复苏。其中油墨行业在环保政策的加持下，日益向高端化发展；涂料行业
受汽车产销两旺的带动作用，需求逐渐复苏；塑料行业全球产量稳定增长，我国占据较大市场份额。
3、电池隔膜行业
研究机构EVTank《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书（2026年）》数据显示，2025年中国锂离子电池
隔膜总体出货量达到328.5亿平米，同比增长44.4%。其中湿法隔膜出货量265.2亿平米，同比增长51.6%。湿
法隔膜占比达到80.7%，较2024年度的76.9%进一步提升。
近年来，国家先后出台多项政策，如国务院于2020年10月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—20
35年）》、工信部于2023年2月发布的《关于推动能源电子产业发展的指导意见》及《关于组织开展公共领
域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》、国家能源局于2024年4月发布的《关于促进新型储能并网和调
度运用的通知》，鼓励电池隔膜行业及下游行业的发展，为本行业的快速发展提供了良好的政策环境。同时
，在国家政策支持下，近年来随着新能源汽车及新型储能等领域对电池市场的快速拉动，作为新能源电池产
品必备的核心原材料，电池隔膜市场规模也实现了快速增长。
在“碳达峰、碳中和”的大背景下，新能源汽车及新型储能等行业的持续快速发展将带动对电池更多的
需求，且基于对电池安全性能提升的要求也将带动对电池湿法隔膜更多的需求，电池湿法隔膜行业发展前景
广阔。
4、钠电池正极材料产业
钠离子电池在资源可控性、安全性、高低温性能、倍率性能等相对锂离子电池有比较大的优势，特别是
相较于铅酸电池，无论是能量密度，还是循环寿命，都有比较大的提升。正是因为钠离子电池的成本优势且
资源丰富，我国也制定了一系列钠离子电池相关政策，鼓励钠离子电池的发展。特别是希望钠离子电池在新
型领域里，未来能发挥更大的作用。钠离子电池在几个方面多重优势使其获得了较高的性价比，在多个场景
都有较理想的应用。其综合性能优于铅酸电池，有望率先替代铅酸市场（二轮小动力、汽车启停以及通信基
站）。同时，随着循环性能进一步的提升以及规模化降本，钠电后续有望在动力电池、启动电源、直流屏以
及储能等领域广泛运用。
《2024-2029年中国钠离子电池行业市场分析及发展前景预测报告》提到：2023年全球钠离子电池行业
市场规模约5亿美元。2024年全球钠离子电池行业市场规模达到6.1亿美元，未来五年复合增速高达21.42%。
数据显示，2023年中国钠离子电池行业市场规模约为0.7GWh。随着技术的不断进步和产业链的逐步完善，钠
离子电池的市场规模正在逐步扩大。2024年中国钠离子电池行业市场出货规模达3GWh，未来五年复合增速高
达67.88%。预计2025年我国钠离子电池市场规模可增至28.2GWh。前述28.2GWh钠离子电池出货量对应正极材
料需求约5.64万吨（假设单位GWh电池需2000吨正极材料）。近期，研究机构EVTank、伊维经济研究院联合
中国电池产业研究院共同发布了《中国钠离子电池行业发展白皮书（2025年）》，该白皮书预计，2030年中
国钠离子电池的实际出货量将达到109.3GWh。前述109.3GWh钠离子电池实际出货量对应正极材料需求约21.8
6万吨（假设单位GWh电池需2000吨正极材料）。
与锂电池相比，钠离子电池变化最大的部分就是正极材料，正极材料也是决定电池能量密度、安全性、
循环寿命等性能的关键因素。普鲁士蓝（白）正极材料常温即可制作合成简单方便，理论充放电比容量可达
170mAh/g，且普鲁士蓝无需使用到价格昂贵的金属材料，物料成本低，具有巨大的商业化价值。
（四）市场竞争格局
1、色母粒市场
公司的色母粒产品在全球同行业企业中有一定的优势，已有多款产品实现进口替代，但仍然面临实力强
大的跨国公司如埃万特、卡博特、安配色的竞争，上述企业在资金、规模和研发实力上具备一定的优势。公
司在中高端色母粒产品市场的销售，面临上述国际领先企业的竞争。此外，国内一些优秀企业的发展也加剧
了公司产品在国内市场的竞争。
2、三聚氯氰市场
该行业的准入资质要求高，生产许可证稀缺，行业内的企业数量较少，但目前行业内市场竞争依然较为
激烈。
3、电池湿法隔膜市场
目前国内主要的湿法隔膜生产企业包括恩捷股份、河北金力、中材科技和星源材质等。近年来，新能源
汽车及新型储能等行业逐步呈现蓬勃发展的态势，行业市场规模与市场需求持续扩大，持续推动电池湿法隔
膜行业需求快速增长。国内部分隔膜厂商凭借成本及体量等先发优势，占据了全球大部分的隔膜市场，在隔
膜市场具有较强的竞争力。随着新能源行业的快速发展，我国隔膜出货量份额将继续增加，在“需求+供给+
政策”的三重驱动下，中小型隔膜厂商也将迎来发展机遇。未来随着电池湿法隔膜行业竞争的加剧，对能量
密度和安全性要求的持续提升，隔膜行业也将快速发展，并在超薄化、高强度等技术方向不断突破，电池湿
法隔膜市场将集中于一些拥有核心技术的企业，行业将更加集中。
4、高档染料、颜料市场
公司的系列高性能染料、颜料橙43、红15和红14属吡酮类，其核心中间体萘四甲酸亦为公司自制，生产
工艺复杂，技术门槛高。产品性能优异且不易被其他产品替代，市场相对稳定。由于目前全球能生产同类产
品的制造商极少，所以本公司产品橙43、红15和红14凭借成本和技术优势，在全球市场具有独特的竞争优势
。
5、钠电池正极材料市场
作为一个新兴产物，钠离子电池的技术和工艺仍面临很多挑战。其中，正极作为钠离子电池所有工艺中
最重要的一个环节，现阶段产业化相对比较成熟的正极材料是聚阴离子，因为聚阴离子电池的生产工艺与锂
电三元生产工艺兼容性较高，因此该正极路线的钠离子电池产业化进程走在前面。
普鲁士蓝/白正极材料钠离子电池的全产业链产业化进程有待突破，该路线成本优势明显，能量密度和
电压平台高，理论充放电比容量可达170mAh/g。公司在该技术路线上已经具备千吨级产能，并正致力于持续
完善提升各项性能指标，争取尽快实现批量生产和销售。
6、EX电子材料市场
鞍山小巨人生物科技有限公司(以下简称鞍山小巨人)拥有苊烯即EX电子材料的制备、纯化、应用全套的
高价值专利技术，该专利技术的成果应用到AI算力卡的高频高速印刷电路板中。自2020年5月，鞍山小巨人
与公司孙公司辉虹科技正式合作，由鞍山小巨人提供技术支持，苊烯产品由辉虹科技进行生产和销售。
公司孙公司辉虹科技生产的EX电子材料即聚烯烃树脂材料是新一代的高传输率电子材料，DF值更低，是
生产高端覆铜板（印制电路板的重要基础材料）的重要新材料，主要应用于高频高速覆铜板的电绝缘层，终
端应用于大数据运算中心、AI服务器/手机/PC、半导体芯片封装、云计算、5G与6G通讯设备、无人驾驶汽车
等领域。目前公司已有EX电子材料年产能200吨。该产品供给下游企业制作成M8、M9级覆铜板应用于半导体
产品。
（五）行业地位
我国色母粒行业集中度低，绝大部分企业普遍规模较小，市场较为分散。公司经过多年的发展与积累，
已成长为国内色母粒行业领先企业，是国内少数能同时批量化生产白色、黑色、彩色母粒和功能母粒的企业
之一。同时公司通过技术创新和产品品质的提升，不断巩固各产品在中端市场的竞争优势，并逐步扩大高端
产品市场份额。
公司控股子公司营创三征长期致力于三聚氯氰工艺技术的研发，产品的生产和经营，拥有多项与三聚氯
氰生产经营相关的发明和实用新型专利技术，掌握着世界上氰化钠、三聚氯氰行业最前沿的工艺技术，三聚
氯氰年产能9万吨，是国内乃至全球三聚氯氰行业的龙头企业，在三聚氯氰行业具有品牌和知名度优势。
公司控股子公司安徽美芯致力于湿法隔膜的研发、生产和销售，拥有经验丰富的管理和技术团队，在该
领域拥有多项国家发明专利。安徽美芯将立志成为锂电池、钠电池、半固态电池等产业优秀的湿法隔膜供应
商。
公司控股子公司辽宁美彩致力于成为钠离子电池材料领跑者，与七彩化学、立方新能源等公司进行战略
合作，与下游干法极片制造商进行深度合作，两项新技术互补互利，成果明显。在控股孙公司辉虹科技原有
的颜料级普鲁士蓝生产线的基础上，利用研发成果对生产车间进行改造，已形成年产1000吨电池级普鲁士蓝
/白产能规模，并可根据市场需求迅速扩产。
公司控股孙公司辉虹科技长期生产萘四甲酸中间体及其衍生的高性能染料、颜料系列产品，拥有相关的
发明和实用新型专利技术，经过多年的发展与积累，在工艺和成本上优势明显，在国际上拥有独特的竞争优
势。公司通过技术创新和产品品质的提升，逐步扩大产品应用范围和市场容量。
（六）经营模式
公司在经营上形成了适合自身发展的经营模式，建立了独立且完整的采购、生产和销售体系。
1、采购模式
公司总部设置集采中心负责采购监督管理工作，各子公司设置专职采购部负责原料及设备的直接采购。
采购的主要原材料包括树脂（PP、PE等）、钛白粉、炭黑、颜料、原盐、戊烷、液氨、焦粒、添加剂等。采
购部广泛收集市场信息，定期对供应商的产品质量、供货稳定性、交货期、服务水平、市场信誉、价格、生
产规模等方面进行评审，建立合格供应商名录并动态调整。随着市场份额扩大，公司与部分树脂、钛白粉、
炭黑等大宗物料供应商建立了良好的合作关系，以保证公司原材料供应的稳定性和质量的可靠性。
2、生产模式
公司设置PMC部，负责制订生产计划并管理物料的仓储和调拨，由生产部门执行生产计划。公司的主要
产品白色母粒、黑色母粒、三聚氯氰、电池湿法隔膜、高档还原染料（还原橙7、还原红14、还原红15）和
高性能颜料红194均采取规模化、连续式生产方式；彩色母粒、功能母粒和高性能颜料橙43个性化需求高，
多采取定制化生产方式。
3、销售模式
公司的销售模式主要是直销模式和经销模式。公司由营销部门负责产品的销售和推广等工作，根据产品
下游应用市场需求状况，制订各阶段相应的市场宣传与开拓计划，并投入相应资源不断加强产品宣传和开拓
下游客户。
（七）主要业绩驱动因素
报告期内，公司管理层在董事会的正确决策和带领下，坚持高分子新材料、精细化工和新能源三大业务
板块“齐头并进、深度布局、协同发展”的中长期发展目标，认真落实董事会制定的年度经营计划，对外努
力开拓市场，攻坚克难，对内狠抓经营管理，经营业绩与去年同期相比有了较大的改善。
报告期内，公司实现营业收入90,575.28万元，较上年同期上升3.19%，实现归属于上市公司股东的净利
润1,013.82万元，比上年同期上升162.61%。主要业绩驱动因素如下：
（1）高分子材料业务情况
报告期内，公司高分子材料业务实现营业收入34,766.01万元，同比上升2.15%，与上年同期相比，高分
子材料销售数量同比上升6.45%，毛利率同比上升1.37%。
（2）子公司营创三征经营情况
报告期内，营创三征实现营业收入42,620.54万元，同比下降2.26%，其中三聚氯氰业务实现营业收入25
,697.89万元，同比下降10.48%，销售数量同比下降3.45%，毛利率同比上升1.53%。
（3）子公司安徽美芯经营情况
报告期内，安徽美芯实现营业收入6,486.44万元，同比上升13.16%。与上年同期相比，湿法隔膜产品销
售数量同比下降9.44%，毛利率同比上升26.89%。
（4）孙公司辉虹科技经营情况
报告期内，辉虹科技实现营业收入6,497.63万元，较上年同期上升46.19%。与上年同期相比，其产品综
合毛利率同比下降3.47%。
二、核心竞争力分析
公司是国家高新技术企业，建有“省级工程技术中心”、“省级企业技术中心”和“广东省博士工作站
”，拥有国内外先进的研发技术、设备和检测水平，能够承担国家级、省级、市级重点建设项目所需要的新
产品开发任务。同时公司与汕头大学、天津工业大学、广东石油化工学院、广东以色列理工学院等科研机构
和高等院校建立了长期的产学研合作关系。近年来公司先后获评“国家专精特新小巨人企业”、“广东省战
略性新兴产业骨干企业”、“广东省中小企业创新产业化示范基地”、“广东省清洁生产企业”、“广东省
守合同重信用企业”等荣誉称号。公司通过了方圆标志认证集团（CQM）ISO9001质量管理体系认证和ISO140
01环境管理体系认证。公司的注册商标“美联”被评为“广东省著名商标”、“MALION”系列色母粒获得广
东省名牌产品称号。
公司控股子公司营创三征是国家高新技术企业、辽宁省制造业单项冠军示范企业，在全球三聚氯氰行业
处于领先地位，是全球生产、销售三聚氯氰产品的龙头企业，三聚氯氰年产能9万吨。营创三征于2005年在
全国同行业中首家通过质量、环境、职业健康安全“三标一体”认证，为2014-2015年度国家级守合同重信
用企业，2019年获得全国五一劳动奖状，2020年12月荣获国家专精特新小巨人企业称号，2023年获得国家级
绿色工厂称号。营创三征的注册商标“至同”曾被评为辽宁省著名商标。
公司控股子公司安徽美芯是国家高新技术企业、安徽省绿色工厂，荣获多项安徽省新产品、安徽省工业
精品称号，致力于湿法隔膜的研发、生产和销售，拥有经验丰富的管理和技术团队，在该领域拥有多项国家
发明专利。安徽美芯已经通过质量管理（ISO9001）、环境管理（ISO14001）、职业健康安全管理（ISO4500
1）体系认证和IATF16949汽车行业质量管理体系认证。目前安徽美芯已向国内部分优秀的电池企业供货，客
户应用反馈良好，公司将努力拓展更多的客户。
公司控股孙公司辉虹科技是国家高新技术企业、中小型科技企业、雏鹰企业、辽宁省瞪羚企业和辽宁省
专精特新中小企业，鞍山市绿色工厂，致力于染料、颜料及其中间体、钠电池正极材料普鲁士蓝（白）的研
发、生产和销售。辉虹科技已经通过质量管理（ISO9001）、环境管理（ISO14001）和职业健康安全管理（I
SO45001）体系认证，2022年荣获辽宁省“专精特新”中小企业称号。
（一）业内领先的技术研发优势
公司拥有多项自主研发的国家发明专利、广东省高新技术产品、广东省自主创新产品和广东省重点新产
品等核心技术和核心产品。公司作为国内高分子复合着色材料行业尤其是色母粒领域具有较强竞争力和成长
性的企业，在应对下游行业多样化及个性化的客户需求，以及国家环保节能标准要求的不断提高，不断加强
研发投入和技术创新，取得了业内领先的技术研发优势，具体表现如下：
1、公司建立了自主高效的研发创新机制，其中新产品开发、研发成果转化以及研发人员激励等机制有
效地提高了从新产品立项、研发到成果转化的效率。
2、公司拥有一支高水平的技术研发团队，其成员拥有丰富的行业经验，对色母粒行业的配方设计、上
游原材料特性、下游塑料制品生产工艺及塑料制品性质有较为深入的研究，可以快速满足客户的定制化需求
。
3、通过多年努力，公司在技术研发方面取得了一系列成果和相关荣誉。截至目前，公司（仅指母公司
）拥有国家发明专利10项，国际PCT专利2项，国家实用新型专利3项，外观设计专利2项，另有7项技术成果
处于国家发明专利实质审查阶段，共获得29项广东省高新技术产品证书和2项汕头市高新技术产品证书。
公司子公司的技术研发优势表现如下：
1、公司控股子公司营创三征目前拥有国家发明专利11项，实用新型专利77项，在三聚氯氰生产工艺先
进性和技术研发能力方面始终走在世界同行业前列。营创三征采用氰化钠法工艺技术生产三聚氯氰，在长期
的生产经营过程中，经过反复的分析论证、模拟试验、生产实践和技术改造，在保证产品品质的前提下，营
创三征形成了一整套成熟、先进的工艺技术体系及高效的质量管理体系、科学可靠的安全生产和环境保护体
系等一整套管理体系，对生产进行全过程、全方位的监督控制，极大地保证了三聚氯氰等产品的品质及产量
。
2、公司控股子公司安徽美芯拥有一支高水平的技术研发团队，其成员拥有丰富的行业经验。安徽美芯
采用湿法异步双向拉伸工艺和自主研发的配方进行生产制造，主营产品有5μm~16μm湿法异步双向拉伸隔膜
及涂覆产品，产品具有轻薄化、机械强度高、低热收缩、高安全性等优势，广泛应用于新能源动力电池、3C
消费类电池、储能电池、机器人电池和无人机电池等领域。安徽美芯目前拥有国家发明专利10项和实用新型
专利10项。
3、辽宁美彩的全资子公司辉虹科技目前拥有国家发明专利4项，实用新型专利31项，在颜料这一细分领
域有较强的技术研发能力，其产品“颜料橙43”于2022年被评为辽宁省“专精特新”产品。目前，辉虹科技
是独家生产萘四甲酸中间体，以及萘四甲酸为主要原料的高端芘酮类染颜料（还原橙7、还原红15和颜料橙4
3等）的企业，技术优势领先明显，市场份额占主导地位。在新材料领域，萘四甲酸应用于聚酰亚胺新材料
的应用得到发展，具有有广阔的市场前景和发展空间。普鲁士蓝/白具有独特的开放型三维框架结构，有利
于大尺寸钠离子的传输且结构稳定。用普鲁士蓝作正极材料的钠离子电池具有高安全性、高倍率性能、适应
快充、优秀的高低温性能和较高的比容量等优点。普鲁士蓝/白具有较低的溶度积常数，有效避免了在水溶
液体系中的溶解流失问题，因此还可作为水溶液体系正极材料。同时，辉虹科技在2025年被评为辽宁省“专
精特新”中小企业、辽宁省瞪羚企业、鞍山市绿色工厂，并积极与沈阳理工大学及辽宁科技大学等科研院校
合作，共同推动新材料项目的研发，为后续发展增添了动力。
（二）丰富的优质客户资源优势
通过多年来的积累，公司为全球超过4000家客户提供了几千种高分子材料着色及功能化解决方案。目前
，公司拥有长期稳定的客户群，分布于俄罗斯、加拿大、土耳其、意大利、西班牙、南非、东南亚等40多个
国家和地区，以及国内华南、华东、华中等塑料工业发达的20多个省市。
在增强客户粘性方面，公司主动参与客户新产品的联合研发，双方共享经验技术，通过全面参与客户的
产品设计、标准制定、生产流程、终端应用等环节，有效地提升自身产品和客户产品的领先性和适用性，在
为客户提供更好服务的同时自身也得到不断的提高，使公司与客户从单纯的商业交易关系转变为牢固的合作
伙伴关系。
在营销创新方面，公司以“全员营销”、“全员服务”营销理念为导向，销售人员必须掌握一定的高分
子材料着色以及塑料制品技术方面知识，同时，研发技术人员也参与到产品销售、技术服务以及市场拓展全
过程中。通过专家式营销，公司在产品开发速度、供货周期、客户维护及技术服务等方面均取得了良好效果
。
公司子公司营创三征的三聚氯氰产品已经有三十八年历史，拥有稳定的客户资源，分布在全国各地和世
界五大洲，主要客户均是行业骨干企业。随着三聚氯氰用途的不断开发，客户群体将进一步向多元化发展。
三聚氯氰产品得到了国内外多家客户的认可,产品内销至台湾、山东、河北、辽宁、吉林、江苏、四川、上
海等20多个省市，外销世界五大洲，三聚氯氰主要的下游产品有灭蝇胺、扑草净、扑草净可湿性粉剂、西玛
津、西玛津可湿性粉剂(50%)、西草净、西草净可湿性粉剂(25%)、阿特拉津、阿特拉津可湿性粉剂(50%)、
阿特拉津胶悬剂、特丁津、莠灭净、直接黄L-5R、活性嫩黄X-6G、活性嫩黄X-7G。
公司子公司安徽美芯隔膜产品已通过多家大型电池企业认证，适配动力、储能、3C、机器人和无人机全
品类电芯，并成为多家企业的核心隔膜供应商。依托国内新能源政策红利，公司深耕动力与储能赛道，持续
拓展优质客户，产销规模逐年稳步增长，产品性能与服务收获下游客户广泛认可。
公司孙公司辉虹科技拥有稳定的客户资源，其染料、颜料及其中间体产品约有80%出口欧、美、日、东
南亚等地。
（三）产品质量及品牌优势
公司坚持以技术为先导、科学优化母粒配方及工艺设计，大力发展颜料、分散剂和载体相互兼容的生产
技术，以满足下游产品不断升级对色母粒的要求：
1、对技术性能优化，满足下游企业“三高一超”即“高温、高速、高浓缩、超薄”的技术要求，符合
下游行业高温生产工艺、高速生产设备、产品超薄化的发展趋势对所需色母粒高浓缩、高分散等特性的要求
；
2、对生产工艺及配方优化，从原材料选择、配方搭配、工艺控制、品质检验等方面来提高产品质量稳
定性；
3、对产品结构优化，通过新产品开发来丰富产品品种，同时将产品系列化和专业化，以满足下游客户
对不同层次产品的质量要求，最终降低客户的综合成本。
公司建立了一套“以科技创新为依托、以产品质量为生命、精心制造超越期望、创造行业一流品牌”为
质量方针的完整质量管理体系，通过了ISO9001:2015质量管理体系认证和ISO14001:2015环境管理体系认证
。公司拥有一批高素质的技术和专业检验人才，配置先进的检测设备，严把原材料质量关，从源头上控制产
品质量。另外，公司拥有全球领先的全自动高速混炼双螺杆挤出成型机生产线，采用国际先进的熔融剪切法
生产工艺，控制加工工艺的稳定性，有效保证了每批产品的质量稳定性，很好地满足了下游客户在原料供应
质量稳定性方面不断提升的特殊要求。
依托优质的产品、稳定的客户资源，公司在业内树立了良好的品牌形象，在国际国内市场形成了较高的
品牌知名度和影响力。2008年12月，公司“美联”品牌荣获广东省著名商标；2016年12月，公司“MALION牌
塑料色母粒”产品获得广东省名牌产品称号。同时，公司也获得中国轻工业塑料行业（多功能母料）十强企
业的荣誉称号以及连续多年获得广东省守合同重信用企业的荣誉称号。2021年公司荣获国家第三批专精特新
小巨人企业称号，并于2024年通过复审。2021年以来共4次入选广东省制造业500强榜单。
公司子公司营创三征坚持发展循环经济，以三聚氯氰为核心产品，实现了主要原材料氰化钠和氯气、碱
的自行配套，并实现了以三聚氯氰含盐废水回用为核心的水循环，以氰化钠和氯碱副产含氢尾气为核心的气
循环。同时，以成熟的生产和技术团队为依托，得益于多项专利技术的使用，“至同”牌三聚氯氰的各项工
艺指标均高于国家行业标准，产品质量稳定，拥有非常好的市场口碑，是国内外高端客户的优先选择。营创
三征“至同”牌商标是辽宁省著名商标、“至同”牌三聚氯氰是辽宁省名牌产品。2018年，三聚氯氰绿色环
保、循环资源产业化工艺及设备技术获辽宁省科学技术进步奖三等奖。2022年，高纯超细三聚氯氰合成及尾
气无害化处理的综合利用技术获评辽宁省科学技术进步奖三等奖。
公司子公司安徽美芯通过引进国际先进的生产设备，采用先进的生产工艺技术，在管理、供应商和客户
关系及产品、市场、售后服务等所有方面建立完善的质量管理体系，能确保生产出稳定且高质量的隔膜产品
。同时，安徽美芯已经通过质量管理（ISO9001）、环境管理（ISO14001）、职业健康安全管理（ISO45001
）体系认证和IATF16949汽车行业质量管理体系认证。IATF16949是国际标准组织颁布的针对汽车行业的质量
管理体系标准，IATF16949：2016质量管理体系认证证书的获得标志着安徽美芯生产的锂电池湿法隔膜产品
全面符合IATF16949：2016汽车行业质量管理体系的要求，达到了国际标准水平，有助于安徽美芯进一步提
升品牌价值和市场竞争力，对公司的业务拓展和经营业绩具有一定的积极影响。
公司孙公司辉虹科技所生产的染料、颜料及其中间体，属高性能、高技术、超精细产品，其技术研发团
队拥有丰富的经验，能保证生产出高质量的产品。经过多年的用心经营，其品牌在业内知名度高，颜料产品
在国际上拥有独特的竞争优势。
（四）管理优势
公司始终坚持把人才队伍建设作为企业工作的重心，建立了一套行之有效的人才培养机制和激励机制。
公司拥有稳定的核心管理团队，团队成员均拥有丰富的企业管理经验和多年的行业经验，能够快速把握行业
发展趋势，提出高瞻远瞩的战略意见和富有成效的改革措施，并制定相应的经营策略特别是集团资源和上下
游产业链整合策略，从而提升公司的整体经营能力和快速发展能力。
公司管理团队不断强化集团管控意识，严格按照董事会制定的各项基本制度，不断建立健全公司、各子
公司及重要参股公司的组织架构、管理职能及内部控制制度，在充分调动员工积极性、有效提高工作绩效的
同时，也有效地控制了经营成本，保证和提升了产品质量。
报告期内，公司不断建立健全财务内控体系，强化集团化财务管控职能，赋能业务，确保各项经济业务
真实可靠、资产安全完整。报告期内，公司及各（分）子公司均已实施了集团统一的金蝶ERP业务管理平台
和云之家业务审批控制平台，财务审批权限和其他重要内控制度由母公司制订并宣贯执行。公司统一的信息
管理平台实现了业财一体化，促进了内部控制流程与信息系统的有机结合，公司管理水平和工作效率得到较
大的提升。
（五）产业集群及战略布局优势
1、色母粒产业布局
公司地处广东省汕头市，经过多年的发展，广东省已经成为国内塑料制品的主要产地，而汕头市以及粤
东地区已成为全国最大的包装印刷和包装材料生产、批发基地之一，形成三大相对集中、各具特色的印刷产
业带（即烟标、食品包装印刷产业带；化妆品、文具用品包装印刷产业带；玩具包装印刷产业带），与温州
、珠三角并列成为国内三大包装印刷集散地，并且汕头市在交通、出口贸易、塑料工业方面占据得天独厚的
优势。因此，产业集群效应及相应的产业政策，为公司在资源共享、技术创新、市场开拓等多方面提供了广
阔的空间。
公司子公司四川美联地处四川省达州市宣汉县，已在达州普光化工园区开工建设美联新能源及高分子材
料产业化建设项目。公司投资建设该项目主要基于以下方面：
（1）宣汉县天然气资源丰富，普光气田即位于宣汉县普光镇，当地的普光气田被选为国家重大工程“
川气东送”中的主供气源，已探明天然气储量约4349亿立方米，是目前国内规模最大、丰度最高的特大型整
装海相气田。本项目建成达产后用气量大，项目落地宣汉县，生产基础能源天然气的供给充足，价格优惠，
且不受阶段性“气荒”“气短”等问题的影响；
（2）宣汉县拥有丰富的硫磺、硫酸钾、铁等矿产资源，是亚洲最大的液体硫磺生产基地。相较于其他
使用固态硫磺作为原料的钛白粉制造企业，本项目就地直接使用液体硫磺制造硫酸，可以享受优惠的液体硫
磺价格，省去购买价格较高的固态硫磺、长途运输、将固态硫磺熔融使用等环节，能大幅降低生产成本，从
而提高产品毛利率。
本次建设项目的前两期项目均有建设硫酸装置和钛白粉装置，可以生产钛白粉和副产品硫酸亚铁（生产
新能源材料磷酸铁、普鲁士蓝的中间原料），并将钛白粉作为原料直接用于生产白色母粒，实现白色母粒的
一体化生产。上述项目建成后，有利于公司通过资源整合，逐步完善产业链条，实现产业一体化的目标，将
有效降低产品成本，增强公司市场竞争力和盈利能力，提升公司未来的经营业绩。
2、精细化工和新能源产业布局
公司子公司营创三征地处辽宁省营口市，该地区长时间低温干燥的气候环境有利于其精细化工产品的生
产和保存。国内的农药企业大多在北方，有利于营创三征降低产品运输成本和及时高效开拓市场。
公司子公司辽宁美彩地处辽宁省鞍山市，距离子公司营创三征和参股公司营新科技均较近，该公司拟在
此地区布局新能源产业，建设年产18万吨电池级普鲁士蓝（白）项目，与营创三征、营新科技共同构建氰化
物上下游产业链，形成产业集群，协同发展。
钠离子电池普鲁士蓝（白）正极材料所需的源头材料是氰化钠，氰化钠行业的准入资质要求高，生产许
可证稀缺，行业内的企业数量极少。目前，公司控股子公司营创三征拥有25万吨液体氰化钠产能，公司参股
公司营新科技拥有4万吨氢氰酸（系氰化钠原料，可对应生产24万吨液体氰化钠）批文，两家公司均掌握着
世界上最前沿的氰化钠生产工艺技术，且均位于辽宁省营口市，毗邻鞍山市，能为计划中的18万吨普鲁士蓝
（白）项目便捷地提供原材料配套保障。公司生产普鲁士蓝（白）所需的源头材料氰化钠属于自给自足，极
具成本优势，有利于提高普鲁士蓝（白）的毛利率。
3、电池隔膜产业布局
公司子公司安徽美芯地处长三角腹地——安徽省铜陵市经济开发区，长三角是我国新能源汽车和动力电
池行业的集聚区，公司在此地区建设湿法隔膜产业化建设项目，贴近市场，有利于降低产品运输成本，并提
高与下游客户的沟通效率，及时响应下游客户需求。
4、钠离子电池产业布局
钠离子电池正极材料布局：
控股子公司美彩新材主要从事普鲁士蓝/白正极材料的研发和制造。
钠离子电池产业链的布局：
公司在钠离子电池、储能领域均有投资布局：公司参股企业立方新能源主营钠离子电池、锂离子电池、
燃料电池、储能电池、动力电池、电容器、电子元器件的设计、开发、生产、加工、销售和进出口业务。截
至目前，公司已完成钠离子电池产业链正极材料、隔膜、钠离子电池及储能系统产业链投资，形成了良好的
产业布局。
〖免责条款〗
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