经营分析☆ ◇300591 万里马 更新日期：2026-08-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
皮具产品和个体防护产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业( 2.43亿 47.07 845.63万 11.69 3.48
行业)
零售业(行业) 1.21亿 23.48 2893.68万 40.00 23.85
其他(行业) 1.06亿 20.49 1115.07万 15.41 10.53
电子商务行业(行业) 4630.01万 8.96 2380.28万 32.90 51.41
─────────────────────────────────────────────────
皮革及纺织制品(产品) 2.43亿 47.07 845.63万 11.69 3.48
护肤美妆(产品) 1.18亿 22.87 2785.33万 38.50 23.57
快消品(产品) 1.08亿 20.97 1483.94万 20.51 13.70
品牌线上营销服务(产品) 4630.01万 8.96 2380.28万 32.90 51.41
其他业务(产品) 66.65万 0.13 -260.52万 -3.60 -390.86
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.83亿 35.39 6585.78万 91.03 36.01
华北地区(地区) 1.41亿 27.21 -1034.38万 -14.30 -7.36
海外地区(地区) 1.07亿 20.78 1027.87万 14.21 9.57
华南地区(地区) 7544.17万 14.60 325.55万 4.50 4.32
西北地区(地区) 691.53万 1.34 --- --- ---
西南地区(地区) 154.81万 0.30 --- --- ---
华中地区(地区) 104.46万 0.20 --- --- ---
东北地区(地区) 91.69万 0.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
团购销售(销售模式) 2.27亿 43.99 122.48万 1.69 0.54
线上销售(销售模式) 1.79亿 34.71 5729.78万 79.20 31.95
分销销售(销售模式) 1.05亿 20.36 1375.59万 19.01 13.07
直营销售(销售模式) 371.69万 0.72 244.68万 3.38 65.83
其他业务(销售模式) 66.65万 0.13 -260.52万 -3.60 -390.86
加盟销售(销售模式) 47.21万 0.09 22.65万 0.31 47.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业( 1.20亿 54.06 633.77万 19.05 5.30
行业)
零售业(行业) 5640.63万 25.50 1289.52万 38.77 22.86
其他(行业) 2575.94万 11.65 375.45万 11.29 14.58
其他(补充)(行业) 1945.64万 8.80 1027.30万 30.89 52.80
─────────────────────────────────────────────────
皮革及纺织制品(产品) 1.20亿 54.06 633.77万 19.05 5.30
护肤美妆(产品) 5365.89万 24.26 1258.50万 37.84 23.45
快消品(产品) 2820.84万 12.75 397.45万 11.95 14.09
品牌线上营销服务(产品) 1945.64万 8.80 1027.30万 30.89 52.80
其他(产品) 29.83万 0.13 9.03万 0.27 30.26
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.03亿 46.45 3246.44万 97.61 31.59
华北地区(地区) 5932.79万 26.82 -539.46万 -16.22 -9.09
华南地区(地区) 2967.74万 13.42 280.55万 8.43 9.45
海外地区(地区) 2625.38万 11.87 264.43万 7.95 10.07
其他(补充)(地区) 288.41万 1.30 65.06万 1.96 22.56
其他业务(地区) 29.83万 0.13 9.03万 0.27 30.26
─────────────────────────────────────────────────
团购销售(销售模式) 1.13亿 50.87 301.49万 9.06 2.68
线上销售(销售模式) 8107.47万 36.65 2555.44万 76.83 31.52
分销销售(销售模式) 2546.10万 11.51 366.43万 11.02 14.39
直营销售(销售模式) 151.42万 0.68 77.69万 2.34 51.31
加盟销售(销售模式) 33.02万 0.15 15.97万 0.48 48.35
其他(销售模式) 29.83万 0.13 9.03万 0.27 30.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业( 3.73亿 63.62 1721.16万 21.62 4.61
行业)
零售业(行业) 1.04亿 17.80 2756.64万 34.62 26.41
其他(行业) 8375.14万 14.28 2016.90万 25.33 24.08
电子商务行业(行业) 2524.35万 4.30 1467.90万 18.43 58.15
─────────────────────────────────────────────────
皮革及纺织制品(产品) 3.73亿 63.62 1721.16万 21.62 4.61
护肤美妆(产品) 9808.50万 16.72 2674.70万 33.59 27.27
快消品(产品) 8216.70万 14.01 1518.33万 19.07 18.48
品牌线上营销服务(产品) 2524.35万 4.30 1467.90万 18.43 58.15
其他业务(产品) 789.05万 1.35 580.51万 7.29 73.57
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 2.97亿 50.64 282.20万 3.54 0.95
华东地区(地区) 1.28亿 21.82 4416.63万 55.47 34.51
海外地区(地区) 7998.10万 13.64 1440.57万 18.09 18.01
华南地区(地区) 6279.21万 10.70 1184.64万 14.88 18.87
西北地区(地区) 1206.55万 2.06 --- --- ---
东北地区(地区) 452.59万 0.77 --- --- ---
华中地区(地区) 216.92万 0.37 --- --- ---
西南地区(地区) 1.50万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
团购销售(销售模式) 3.64亿 62.02 1244.10万 15.62 3.42
线上销售(销售模式) 1.35亿 23.03 4526.71万 56.85 33.51
分销销售(销售模式) 7587.65万 12.94 1432.24万 17.99 18.88
其他业务(销售模式) 789.05万 1.35 580.51万 7.29 73.57
直营销售(销售模式) 292.13万 0.50 142.49万 1.79 48.78
加盟销售(销售模式) 101.29万 0.17 36.55万 0.46 36.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业( 1.76亿 65.91 1327.99万 32.56 7.54
行业)
零售业(行业) 4805.11万 17.99 1400.86万 34.34 29.15
其他(行业) 3154.95万 11.81 768.04万 18.83 24.34
其他(补充)(行业) 1144.08万 4.28 581.91万 14.27 50.86
─────────────────────────────────────────────────
皮革及纺织制品(产品) 1.76亿 65.91 1327.99万 32.56 7.54
护肤美妆(产品) 4559.70万 17.07 1319.28万 32.34 28.93
快消品(产品) 3129.24万 11.72 638.22万 15.65 20.40
品牌线上营销服务(产品) 1144.08万 4.28 581.91万 14.27 50.86
其他(产品) 271.12万 1.02 211.40万 5.18 77.97
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.40亿 52.50 416.34万 10.21 2.97
华东地区(地区) 5675.06万 21.25 2024.44万 49.63 35.67
华南地区(地区) 3221.67万 12.06 647.48万 15.87 20.10
海外地区(地区) 3036.25万 11.37 568.25万 13.93 18.72
其他(补充)(地区) 483.25万 1.81 210.89万 5.17 43.64
其他业务(地区) 271.12万 1.02 211.40万 5.18 77.97
─────────────────────────────────────────────────
团购(销售模式) 1.69亿 63.42 1007.42万 24.70 5.95
线上销售(销售模式) 6214.81万 23.27 2119.60万 51.97 34.11
分销销售(销售模式) 2883.83万 10.80 556.64万 13.65 19.30
其他业务(销售模式) 271.12万 1.02 211.40万 5.18 77.97
加盟销售(销售模式) 248.82万 0.93 116.64万 2.86 46.88
直营销售(销售模式) 150.61万 0.56 67.10万 1.65 44.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.60亿元，占营业收入的69.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13761.44│ 26.67│
│客户二 │ 11764.74│ 22.80│
│客户三 │ 4319.70│ 8.37│
│客户四 │ 3080.27│ 5.97│
│客户五 │ 3032.50│ 5.88│
│合计 │ 35958.65│ 69.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.37亿元，占总采购额的62.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10872.85│ 28.70│
│供应商二 │ 9095.27│ 24.01│
│供应商三 │ 1945.76│ 5.14│
│供应商四 │ 1091.03│ 2.88│
│供应商五 │ 728.90│ 1.92│
│合计 │ 23733.82│ 62.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所从事的主要业务及产品情况
公司主营业务为皮具产品和个体防护产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务。同时，公
司通过控股子公司超琦科技为母婴产品、户外运动产品等品牌商提供电商平台旗舰店运营管理、物流管理、
代理经销、售后服务等综合服务；通过控股子公司宇岛科技在抖音、快手等平台线上销售资生堂旗下欧珀莱
/AUPRES等产品。
公司经营的产品按用途及渠道主要分为团购产品和时尚消费品类两大类；按用户客群分为民品、消防救
援装备产品和军警、公安装备产品；公司时尚消费品类拥有3个自有品牌，分为“万里马”、“SaintJack”
和“COOME”，产品类别主要包括手袋、钱包、拉杆箱、皮鞋和皮带。同时，公司不断丰富产品线，搭配各
式时尚精品小配饰，如眼镜、丝巾、钥匙扣等。
2018年3月，公司完成对新零售电商公司超琦科技的收购，超琦科技致力于为中产阶级家庭精选全球知
名中高端品质生活方式品牌，主要聚焦母婴及户外运动大健康领域，通过线上线下零售相结合的模式，打造
领先的“新零售”商业公司，为品牌商提供全价值链的电子商务服务。超琦科技签约的户外运动品牌包括：
MAMMUT/猛犸象、ONRunning、FREITAG等；签约的母婴品牌包括MICRO/米高、RadioFlyer等。
2021年6月，公司出资255万元设立了控股子公司杭州宇岛科技有限公司，持有宇岛科技51%股权。
目前，公司已经初步形成了三个自有品牌和多个代理品牌的“3+N”多品牌格局。自有品牌分别是主张
“精品设计、精致时尚”的“万里马”，主张“英伦风尚、华彩人生”的“SAINTJACK”，以及主张“趣享
缤纷、个性自我”的“COOME”。各品牌以不同的用料、设计、款式和色彩来表现不同的主题风格，再按照
产品的风格、市场定位、价格等因素多层级覆盖目标客群，从而满足各个细分市场的差异化需求。同时，公
司还不断加强与国外知名品牌的合作，通过超琦科技和宇岛科技代理多个世界知名品牌，超琦科技签约的户
外运动品牌包括：MAMMUT、ONRunning、FREITAG等；签约的母婴品牌包括MICRO/米高、RadioFlyer等；宇岛
科技签约了AUPRES/欧珀莱等品牌。
公司在聚焦团购产品的同时和时尚消费品双向发力，围绕品质升级打造关键性竞争能力。团购产品客户
群体较为稳定，主要分为军警系统、国家权力机关及其分支机构、国有大中型企业等三大类团购客户。时尚
品类主要通过直营渠道、电商渠道及代理加盟渠道面向终端零售开拓市场。
（二）报告期内公司主要经营模式
1．采购模式
公司材料采购采用“订单+预测”的采购模式。公司销售部门根据预测及订单制定生产计划；生产部门
依据生产计划以及样板的产品物料耗用表，计算出原料耗费，结合原料库存制定原材料采购请购单，向采购
部门提交采购申请，采购部门据此安排采购。
公司主要供应商为行业境内外知名企业，其工艺技术水平较高、生产能力较强且产品质量稳定，一般与
公司合作多年，已建立较为密切且稳定的合作关系。
在供应商选择方面，公司主要综合考察供应商的生产能力、研发实力、产品质量、交易价格、交货期限
以及合法合规等方面，对符合条件的供应商列入合格供应商名单。在销售部门汇总各渠道具体需求情况或生
产部门确定生产计划后，公司根据当次采购情况，将具体采购计划发送给若干家合格供应商，随即进行询价
、比价并最终确定该次采购的具体供应商，并与其签订采购合同，双方约定产品质量标准、交货地点、运输
方式和费用负担、合理损耗、验收标准以及违约责任等方面。供应商严格按照公司样品提供材料，公司质检
人员和仓管人员严格按照样品标准进行入库前的质检和验收。
2．生产模式
公司采用“订单+预测”的生产模式组织生产，并采取自主生产与外协生产相结合的方式合理调配产能
。公司通过投标、竞争性谈判、公开比选等方式取得团购客户订单，通过协议取得代理商、批发商客户订单
，公司直营店、电子商务平台则根据库存以及历史销量合理预测未来销售情况，制定销售预算。公司销售部
门及生产部门汇总销售订单以及直营店的销售预算，结合公司自身的生产能力，制定生产计划。
（1）自主生产模式
公司依靠自主设计，采用自有技术，按照产品设计要求及生产工艺要求，采购原辅材料，自行组织生产
，完成整个产品制造流程，经验收合格后实现对外销售。公司内部生产的具体流程为：公司生产部门通过生
产系统接收销售部门下达的生产计划，确定订单具体生产排期，并出具领料单，仓管按照领料单发料到生产
车间，生产车间按照生产排期，并组织生产。
（2）外协生产模式
公司选择外协厂商重点考察其研发实力、经营规模、生产能力、质量管理能力、物控能力以及交货期限
管控能力等方面，符合公司标准的外协厂纳入候选供应商名录。
公司按生产计划的要求优先委托公司合作多年的外协生产厂商生产。为保证产品质量，公司主动监督外
协加工生产各环节，委派品质管理人员进驻外协供应商，全程跟踪其生产过程，抽检产成品是否符合规定样
本要求。产成品进入公司仓库前，质检部门人员将对其进行抽检并出具质检报告，质检合格方可入库。
公司定期对外协厂商就各重点考察指标进行评审考核并划分为不同等级，对考核结果优异的外协厂商实
施奖励，对需要改进的外协厂商提出整改计划，对考核结果较差的外协厂商取消供应商资格。
3．销售模式
经过多年发展，公司形成团购渠道、直营渠道、电子商务渠道、批发代理商渠道几大类渠道。各渠道基
本情况如下：
（1）团购渠道
通过公司多年来在团购业务的战略布局，目前团购业务已形成稳定的客户群体，主要分为军警系统、国
家权力机关及其分支机构、国有大中型企业等三大类团购客户。公司充分利用设计、开发和生产等各方面的
优势，为上述团购客户定制产品。
（2）直营渠道
公司直营渠道模式主要在大中城市核心商圈、专柜，线下提升客户的购买体验，充分整合公司资源，通
过直营店的窗口示范、广告宣传作用，在消费者心目中树立良好品牌形象。另外，直营渠道网点不仅作为销
售终端，还可以根据需要迅速调整成团购业务的开拓和售后服务单元，为团购业务全面开展做储备，使直营
渠道与团购渠道优势互补、相互促进。
（3）电子商务渠道
近年来，随着电子商务的快速发展，电商渠道成为销售皮具产品等消费品的重要平台。电子商务销售相
比传统的销售渠道具有多种优势，可降低传统销售渠道的人力和物力成本，有助于公司快速了解市场信息，
及时做出反应。公司针对网络消费特性开发产品，依托淘宝网、天猫、京东、唯品会等知名电子商务平台开
展网络销售。
公司于2018年3月通过收购以及增资方式控股超琦科技。收购超琦科技有助于充分利用公司及超琦科技
各自在线下、线上领域的丰富经验及客户资源，相互转化渠道流量资源，打通公司线上线下渠道，开拓新零
售渠道，利用超琦科技优秀运营管理经验，释放公司电子商务销售渠道潜能。
2021年6月，根据公司发展战略，为了进一步拓展电子商务业务，全面实施公司的“引进来、走出去”
发展战略与经营布局，更好地与国外知名品牌进行合作及跨境电商的开展，拓宽业务范围，发挥现有资源优
势，提高资金利用效率以及进一步提升公司的盈利能力，就跨境电商品牌的运营及市场推广，公司出资255
万元设立了控股子公司杭州宇岛科技有限公司，持有宇岛科技51%股权。AUPRES/欧珀莱等品牌方授权宇岛科
技在双方约定的电子商务平台上以自己名义登记开设网络店铺，并通过该网店销售相关产品。
（4）批发代理商渠道
公司授权代理商在规定的授权区域销售授权品牌产品，根据发展计划、直营店分布情况合理布局销售网
络，避免相互挤占市场。同时，公司根据经营效益、盈利能力、信誉挑选优质的批发代理商，有针对性地对
经营场所、员工管理、商品促销及宣传、市场管理、营销方式等方面提供支持。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业竞争格局、趋势和整体运行状况
根据《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》和《上市公司行业统计分类与代码（JR/T0020—2024）
》，公司主营业务均属于“皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业”（分类代码：C19）。与纺织业、食品制
造等行业类似，都属于和人们日常生活相关度较大的制造业。
1.行业整体竞争状况
中国是全球最大的皮具制造国，也是皮具的消费大国，但并不是皮具产业强国，皮具行业中高端市场一
直以来都是由欧美等国家主导，受发展阶段及我国消费观念的影响，市场上的国产品牌以中高端以下市场为
主，依靠劳动力优势在国际竞争中立足，品牌附加值普遍不高，目前国内本土民族品牌还没有一家进入国际
品牌第一梯队。我国皮具行业得益于欧美国家将制造加工产业向亚洲调整转移以及改革开放的优惠政策，完
成了从手工作坊、简单加工的粗放方式向现代化产业的转型升级，现在基本上已形成了以中国为加工制造中
心的稳定格局。
目前整个皮具市场形成了以国际品牌LouisVuitton、Prada、Ferragamo为代表的奢侈品牌，以Coach、M
ichaelKors为代表的高端品牌，以万里马、金利来、百丽国际、奥康国际、红蜻蜓等企业为代表的中高端品
牌以及其他低端品牌。总体来看，国内皮具行业准入门槛较低，竞争逐步加剧，整体处于完全竞争的状态，
优胜劣汰的趋势正在形成。
2.行业竞争格局
国内皮具行业是高度市场化的自由竞争行业，准入门槛较低，中小企业多而散，全国性的绝对优势企业
尚未出现，市场整体呈现多层次竞争格局。本行业按零售价划分为奢侈、高端、中高端、低端四个层次，不
同层次产品的竞争格局不尽相同。
①奢侈品牌市场
奢侈品牌市场总量规模较小，目前全球的奢侈品牌市场主要被意大利、法国等国家的奢侈品牌所占据，
例如全球知名的LouisVuitton、Prada、Ferragamo等国际奢侈品牌。该类品牌通常经过较长历史阶段的沉淀
，主要定位于占人口基数比例较小的高收入人群，上述品牌的塑造经历了漫长的经营、运作时期，因此品牌
附加值较高，消费者粘性也较高。从销售渠道来看，高端品牌主要集中在一线城市的核心商圈。
②高端市场
高端市场总量规模相对较小，目前全球的高端市场主要被法国、意大利、英国、美国的高端品牌所占据
，这类品牌形象突出、品牌调性鲜明、价格昂贵、产品线广泛，涉及服装、服饰、皮具（箱包）、皮鞋、手
表、化妆品、居家产品等。皮具行业的高端企业主要以国际品牌Coach、MichaelKors等为代表。从销售渠道
来看，高端品牌主要集中在一线的重要商圈，同时，机场、星级酒店等场所也是高端品牌树立品牌形象，进
入市场的重要渠道。
③中高端市场
中高端市场近年成长迅速，主要参与者是国内拥有自主品牌和研发制造水平较高的企业，商品的时尚性
与舒适性是品牌核心竞争要素。在这一市场中，各大知名品牌企业依靠多品牌策略抢占市场份额，而企业营
销策略与推广、研发的设计与技术、渠道的建设与管理、供应链管理等产业链整合能力则是重要的竞争维度
。
与国际高端品牌相比，国内中高端品牌多为具有本土化优势的民族品牌，更熟悉国内消费者偏好、地域
性差异，并有效地利用中国作为世界制造中心和全球精品加工大国的供应链资源，通过生产资源优势与市场
网络终端优势的结合，不断提升品牌形象与服务，构筑相对稳定的消费群体。目前皮具行业的中高端企业主
要以万里马、百丽国际、奥康国际、红蜻蜓为代表。
从销售渠道来看，大中城市核心商圈的高级百货是最主要的销售渠道。位于主要城市核心商圈的高级百
货不仅覆盖人群广阔，并且由于聚集了众多中高档品牌，满足了消费者一站式购物和比较选购的需要，因此
成为中高端品牌最重要的销售渠道。
除此之外，随着国民生产总值的提高，军队、武警以及国有企事业单位对皮具产品的需求也不断增加，
因此，该类客户也成为中高端品牌产品重要的目标客户。
④低端市场
低端市场的人口基数较大，一直是行业中主要竞争市场之一，其竞争主要在国内低端品牌企业及小生产
商之间展开。企业品牌运营和渠道管理相对粗放，厂商处在低层次的产品竞争或者处于模仿式的品牌营销阶
段，缺乏稳定的客户群，营销策略以薄利多销为主，企业毛利率相对较低。从销售渠道来看，在二、三线城
市开设专卖店、超级市场、批发兼零售市场是低端品牌的主要销售渠道。
3.行业整体运行状况
公司所处皮具行业为完全竞争市场，行业全面进入存量竞争阶段。皮具行业企业规模大多数以中小型为
主，市场上国内和国际品牌繁多，市场竞争激烈。增长乏力、利润率下滑是行业内众多企业面临的普遍困境
。根据国家统计局数据，2025年规模以上皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业企业实现营业收入7,310.8亿
元，同比下降13.2%，营业成本6,287.2亿元，同比下降13.3%，实现利润总额365.2亿元，同比下降17.9%。
据中国皮革协会和中国轻工业信息中心联合发布的2025年12月中轻皮革景气指数〔“中轻皮革景气指数
”由中国皮革协会与中国轻工业信息中心合作每月发布，分为行业（皮革、毛皮及制品和制鞋业）总体运行
景气指数、产值景气指数、销售产值景气指数、出口景气指数、资产景气指数、利润景气指数等6种分类指
数，采用数值、区域、色彩的不同变化，直观显示出皮革行业月度经济指标与基期数据的对比关系，全面反
映皮革行业的整体运行走势〕显示，12月份中轻皮革景气指数为73.66，处于过冷区间。其中：主营业务收
入景气指数72.53、出口景气指数80.95、资产景气指数86.50、利润景气指数64.77。凸显行业经营压力与利
润增长困境。
从供给端来看，国内皮具行业已步入成熟期，同质化竞争日益激烈，价格战成为市场常态。一方面，市
场中本土品牌数量众多，新兴网红品牌、淘品牌等线上品牌不断涌现；另一方面，近年来跨境电商与海淘业
务蓬勃发展，国外品牌的冲击也不容小觑。此外，新媒体直播电商的迅速崛起，对原有竞争格局形成了新的
挑战。
需求端呈现显著变化。随着90后、00后逐渐成为消费主力军，受成长环境与代际观念差异影响，他们的
消费理念、需求及习惯与60后、70后、80后截然不同，消费偏好更加多元且多变。与此同时，互联网、大数
据、人工智能等新技术与传统零售深度融合，催生了众多新模式、新业态和新商业形态，推动零售业态持续
迭代升级。
消费层面，鞋服作为居民生活的基础需求，与收入水平紧密相关。尽管近年来我国居民收入持续增长，
但增速明显放缓。根据国家统计局发布的数据，2025年，全国居民人均可支配收入43,377元，比上年名义增
长5.0%，扣除价格因素，实际增长5.0%。细分来看，2025年全年，社会消费品商品零售中的服装鞋帽、针纺
织品类零售额为15,215亿元，同比增长3.2%。从消费结构来看，居住和食品是我国居民最主要的两个消费方
向，受居民消费结构中居住、食品、医疗等支出挤占效应影响，人均衣着消费支出占居民消费支出的比例持
续下滑。2025年全年，全国居民人均消费支出29,476元，比上年名义增长4.4%，扣除价格因素，实际增长4.
4%。人均衣着消费支出1,554元，增长2.2%，占人均消费支出的比重为5.3%。除此之外，居民整体消费信心
不足，短期内对消费造成进一步冲击。
总体而言，公司行业竞争逐步加剧，整体处于存量竞争阶段。2025年，在皮具行业弱复苏的周期下，整
体继续维持洗牌调整格局。从中长期来看，皮具行业是典型的民生产业，随着长期坚持产品创新和品牌培育
，产品竞争力和品牌附加值有望进一步提高。加之随着数字化转型的深入推进，产业在提质、降本、增效方
面的潜力释放，行业整体仍存在较大发展空间和增长动力。
4.行业发展趋势
（1）与现代科技和工业自动化融合
近年来，伴随科学技术发展，皮具行业已经与现代科技和工业自动化融合。随着对外技术交流的日益广
泛和深入，行业技术水平不断提高，制革技术、皮革化工原料、质量标准、检测手段已与国际先进水平同步
，部分重视科研、环保的企业技术水平已达到国际先进水平。
一是技术工艺的生态性，这主要是人们环保理念的深入和对绿色、天然的崇尚。其表现形式是注重清洁
化生产技术，生产制造过程中尽量减少对环境的污染，减少化学物质特别是有害物质使用。生产设备上主要
向环保节能转型，工艺上主要采用清洁化技术，注重开发无污染工艺以及工艺内的资源再利用与循环。
二是现代高新技术的应用，高新技术可以大幅提升皮具行业的设计和制造能力，同时丰富功能型皮革产
品的种类。目前，超声波技术、电子技术、微波和高压技术等高新技术都应用到了皮具产品领域，通过应用
高新技术，市场上已出现皱纹（龟裂）革、摔纹革、荧光效应革、仿旧效应革、变色革、绒面革、珠光革、
特殊效应革等产品。
（2）品牌建设成为皮具企业发展的重心
目前，国内皮具企业的增长方式仍然主要依靠于产品品质的提升和营销渠道的扩张，但建立在品牌基础
之上的质量、文化、时尚等众多因素的差异化优势在竞争中的作用正日益趋于明显。近些年来，随着我国居
民收入的不断提高，消费结构升级趋势已经愈发明显。消费者对皮具用品的质量要求不断提高，已经不仅仅
停留在对皮具产品基本功能的满足上，而更要求皮具产品与消费者的生活方式和审美文化相吻合，从而对皮
具产品设计、用料选择、款式花色乃至品位格调等方面提出越来越多的要求。良好的皮具品牌越来越受到广
大消费者的青睐。可以预见，品牌将逐渐成为未来赢得市场的重要决定性因素，经营品牌、提升品牌将成为
皮具企业建立核心竞争力的重要内容。
（3）产品质量成为塑造企业竞争优势的关键
随着社会生产力的发展及我国人民群众物质生活的不断丰富，消费者对皮具产品的质量要求也日益提高
。皮具产品的质量主要体现在产品的耐用性、舒适性等方面，而产品质量是否能保持稳定将直接影响到皮具
企业的品牌美誉度。保持产品质量的优质与稳定，需要皮具企业从原材料采购、设计、生产到质量检验等各
个环节加以把控。长期稳定的质量，是塑造皮具企业竞争优势的关键性要素，也是打造优势品牌，提升企业
综合竞争力的必经之路。
（4）渠道经营从粗放式管理转向精细化管理
近些年来，我国皮具行业的渠道经营策略主要是通过迅速发展代理商铺和直营网点来进行跑马圈地、抢
占市场。皮具企业渠道经营理念的核心在于迅速、高效、低成本的占领市场，有效的拓展自身销售渠道和网
点的广度，为自身产品打开销路，从而提升市场占有率和盈利能力。未来，随着优势企业的规模不断壮大，
以及市场格局的逐渐固化，皮具企业在特定区域的优势将日益明显，二、三线城市的空白市场也将逐步被开
发、占领。在市场格局基本稳定后，精细化的渠道经营模式势必取代粗放式的经营模式，重视渠道规划和布
局、在企业和渠道之间建立动态共享的信息平台、强化渠道的品牌传播力等精细化管理手段，将成为优势企
业保持自身竞争优势、维护自身市场地位以及提高盈利能力的重要手段。
（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点
1．行业发展阶段
皮具产品是人们日常生活必须的消费品，目前全球皮具产品主要消费市场集中在两类地区，一类是欧美
等经济发达的国家和地区，多为中高端及小众个性化品牌，另一类是中国、印度等人口众多的国家及地区，
以中低端大众品牌为主。
目前，我国是世界范围内最大的皮具产品开发、生产及销售的中心之一，虽然保持了较快发展，但与发
达国家相比，仍处于较低水平。未来随着国家经济稳定发展，国民可支配收入的不断提高，消费者人均消费
额将有较大提升空间，市场仍存在较大发展空间。
2.行业周期性及区域性
（1）周期性
皮具产品属于生活必需品，与人们的日常出行、生活、工作等密切相关，因此行业周期性特征不明显。
分价位来看，价位高的时尚、高端产品受经济周期影响相对明显，而价格较低的大众类产品则受经济周期的
影响较小。
（2）区域性
皮具产品因不同区域的经济发展水平、居民收入消费水平、审美观念、气候条件等影响存在一定的差异
。东部沿海地区经济发展水平较高，消费者的购买力较强，并且对于时尚趋势更为关注和敏感，因此对中高
端价位的产品需求相对较高；中西部地区则购买力相对较低，对于时尚的追求也弱于东部沿海地区，但近年
来需求也在不断增长。
3.业绩驱动因素
（1）军民融合背景下防护装备的发展契机
“十八大”之后，军民融合深度发展被提升为国家战略，未来军民融合将成为部队提升保障与战斗力的
重要选择。随着我国国防建设的不断推进，我国国防装备费的稳定增加为军用装备市场创造了较大的发展空
间。党的十九大提出“确保到2020年基本达成军队机械化，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本
世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队”。未来兼具防护、舒适与美观的单兵防护产品会是公司团购渠
道的一个重要发展方向。在公司军警类团购业务占比较大的业务模式下，部队后勤保障需求也有希望成为拉
动业绩增长的重要因素。防弹装备作为重要的军用防护装备，是国防建设的重要构成部分，未来随着我国国
防建设的稳步发展，防弹装备行业将迎来较大的发展空间。
（2）政府采购提倡采购民族品牌
公司主营业务中政府采购占比较大。近年来，政府采购活动优先采购优质民族品牌产品。国家领导人带
头使用民族品牌产品，起到了很好的示范作用。“万里马”作为中国驰名商标，深耕皮具行业二十余年，是
中国皮具民族品牌的代表之一，在政府采购中将得到更多的国家相关政策的支持。
（3）国货品牌认可度逐步提升
伴随着我国综合国力的提升以及政府的多方引导，消费者对本土品牌的认可度得到了提升。新生代消费
群展现出更高的国货消费偏好，国潮品牌迎来历史性机遇。“万里马”品牌作为中国驰名商标和皮具民族品
牌代表之一，在品牌底蕴、渠道建设、产品设计、宣传推广等方面均有着深厚的积累。未来紧扣消费群体个
性化消费诉求，聚焦核心品类，提高民族品牌认知度，与用户形成良好互动，有望在激烈的竞争中脱颖而出
。
报告期内，公司所在行业的国家及地方税收、进出口政策无重大变化，对公司未产生显著影响。
三、核心竞争力分析
公司以2025年度经营计划为基础，通过研发创新、营销渠道优化和质量控制体系建设等一系列工作的推
进，进一步加强和提高公司各项竞争力。报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1.品牌优势
万里马品牌已经成为国内较具影响力和认知度的皮具民族品牌之一。公司“万里马”品牌创立于1993年
，是国内最早一批注册的皮具商标。品牌已成为公司最核心、最具价值的无形资产。多年的品牌沉淀使公司
在国内及海外市场拥有较高的品牌知名度与影响力，并获得了多项殊荣。2007年至今公司一直作为解放军联
勤保障部队供应局、武警后勤部物资采购站的在库供应商，公安部、司法部合格供应商企业。公司先后获得
“广州市著名商标”、“广东男鞋十强品牌”、“中国著名畅销品牌”、“中国驰名商标”以及军警单位保
障和服务方面的表彰和荣誉。
2.营销渠道优势
健全的营销渠道是公司产品走向市场的必要途径，也是公司抢占市场先机的核心要素。公司以市场为导
向，针对不同的消费客群，采用不同的营销策略。在线下公司通过直营、团购、批发及代理等渠道积极拓展
营销网络，在线上公司通过电子商务拓展业务。强大的渠道管理能力是保持公司经营持续稳定增长的前提。
在直营业务方面，公司选择知名购物商场，这些商场自身定位较高且具有优秀的服务意识和完善的配套
质量，对展示公司品牌形象、提升品牌价值、促进业绩提升起着积极作用。公司与商场采取联营的分成方式
，这种分配方式有利于巩固双方合作的持续性。
在团购业务方面，公司从事军品生产多年，参与了解放军、武警部队和公安部的多项产品研发与生产。
目前公司已成为部队、武警、公安、电力系统、中国移动、铁路系统、航空系统等客户的稳定合作供应商。
在代理业务方面，公司坚持“互信伙伴、合作共赢、同谋发展”的拓展理念，给代理商产品的结算价为
全国统一零售价一定折扣，保障代理商的利润空间。同时公司还为代理商提供多项支持，如协助招聘、岗前
培训、在职培训、促销等，增强双方合作的粘性，多年的积累使公司与代理商形成了合作共赢的稳固关系。
在电子商务方面，公司依托淘宝网、天猫、京东、唯品会、抖音等知名电子商务平台开展网络销售。
3.产品质量优势
公司自成立之初便极为重视产品质量，并顺利通过了ISO9001：2008质量管理体系、ISO14001：2004环
境管理体系认证和GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系等认证，以此标准进行生产管理，在生产质
控上进行严格把关、科学管理，从而有效保证了高品质的产品质量。公司设立了品质检验部门，按照产品技
术标准和客户要求，建立了完善的质量管理体系及产品检验体系，制定了严苛的检测标准，并严格执行与监
督评估。对外协环节，为保证产品质量，公司主动监督外协加工生产各环节，委派品质管理人员进驻外协加
工厂，全程跟踪其生产过程，抽检产成品是否符合规定样本要求。产成品入库前，质检部门人员将对其进行
抽检并出具质检报告，质检合格方可入库。
4.研发设计优势
强大的研发设计能力是公司产品领先市场的先决条件。公司组建了一支技术力量雄厚的专业研发设计团
队，凭借在研发设计方面的雄厚实力荣获“07武警内腰带第一名”、“07武警校尉皮凉鞋第一名”、“01武
警兵皮鞋第一名”、“07A武警校尉常服皮鞋第一名”、“2015年中国皮具十大品牌”、“2016年中国皮革
制品行业科技示范企业”、“2016年中国制鞋行业科技示范企业”“2018年中国箱包领先品牌”等荣誉。公
司研发生产的相关产品在中国人民解放军建军90周年朱日和阅兵、香港回归祖国暨驻香港部队进驻二十周年
阅兵、庆祝中华人民共和国成立70周年阅兵、纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵仪
式中屡获嘉奖。
5.原材料优势
公司对所购原材料重点把关，严格按照ISO9001管理体系和公司的采购标准进行采购。公司在供应商选
择上主要以知名供应商优先，部分供应商同时也为国际知名奢侈品品牌供货。对所购原料公司都要求供应商
出具相应质检单；对于进口原材料，公司还要求供应商出具相应报关单，确保原产地的真实性。在原材料入
库前，公司还会将部分原材料送往国家质检中心进行检测，确保原材料的拉力、干擦、湿擦等指标符合公司
的用料要求，公司也从意大利等国引进了先进的设备用于原材料检测，如剥离强度测试仪、皮料张力测试仪
、耐折试验机等。
6.线上线下整合优势
公司于2018年3月收购了超琦科技，超琦科技具备丰富的实体零售经验及电商经验，以及专业的大数据
分析处理经验，对于线上线下经营及精准营销形成了丰富的运营管理经验，对于打通线上线下两种销售渠道
并整合商场、自媒体等新零售渠道具有可借鉴、移植的丰富经验。同时，超琦科技全价值链综合服务覆盖店
铺运营、渠道布局、整合营销、数据挖掘、仓储物流等。因此，公司将利用与借鉴超琦科技在电子商务零售
、线上线下运营经验，对客户进行精准分析，挖掘客户消费动机，灵活改变产品方向以及经营策略，提高公
司产品运转效率以及经营规模。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，行业延续竞争持续加剧态势，国内外形势仍然复杂严峻，整体市场需求持续疲软。报告期内，
面对深刻变化的行业形势与日趋激烈的市场竞争，公司积极调整业务结构应对经营压力。2025年度，公司实
现营业收入516,681,879.23元，同比下降11.91%，实现归属于上市公司股东的净利润-151,229,986.22元。
报告期内，为推动公司业务可持续发展，公司推进实施了以下工作事项：
1.积极拓展海外市场，出口订单初显成效
报告期内，公司围绕“引进来，走出去”战略目标持续深化布局，把握国际市场机遇，全力拓展海外市
场。公司依托“一带一路”倡议带来的发展契机，依托国际性展会宣传公司产品，拓展国际市场订单。报告
期内，公司参加了2025法国巴黎国际军警装备技术展览会（MILIPOLParis2025）、印尼雅加达防务展，此前
公司曾参加了欧洲（巴黎）国际防务展、中东阿布扎比国际防务展览会、法国巴黎国际军警装备技术展览会
等国际防务展。近年来，全球地缘政治局势紧张，国际冲突不断，区域紧张局势为公司单兵防护装备业务带
来发展机遇。公司紧抓市场机遇，持续开拓外贸市场。报告期内，公司出口订单初显成效，为公司盈利能力
提升与长远发展注入新的动能。
2.优化业务结构，持续加大电商、消防装备业务拓展力度
报告期内，行业竞争持续加剧，受公司团购特定客户订单减少、军品审价等因素影响，公司团购重点客
户毛利不断降低，公司积极调整业务结构，主动剥离亏损低效业务，聚集团购优质客户，着力拓展电商业务
和消防救援装备业务，积极应对行业压力和公司亏损困局，实施了一系列行之有效的措施。
一是推进团购业务结构优化。报告期内，公司以盈利能力提升为经营导向。一方面，逐步减少低毛利业
务并剥离亏损业务板块，将有限资源向高效业务整合；另一方面，不断加大消防救援装备板块拓展力度。报
告期内，公司顺应消防救援装备行业市场规模持续增长的发展趋势，逐步加大研发投入与市场拓展力度，参
加全国性消防装备展会宣传推广公司产品，持续推进业务提质增效。
二是加大电商投入，实现直播电商+团购的双轮驱动。直播电商作为新兴电商形态，近年来实现爆发式
增长。国家统计局数据显示，2025年，实物商品网上零售额达130,923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售
总额的比重达26.1%。据由市场监管总局发展研究中心、中国社会科学院财经战略研究院课题组联合完成的
《2025直播电商行业发展白皮书》课题组调研数据显示，2025年，直播电商GMV（商品交易总额）超5万亿元
，占网络零售额近三分之一。这表现出直播电商强劲的发展活力。报告期内，公司持续投入直播电商业务。
为支持控股子公司广州超琦信息科技有限公司日常经营和业务发展，公司为超琦科技向银行申请的综合授信
业务提供了不超过人民币5,000万元的连带责任保证担保。报告期内，超琦科技凭借猛犸象、昂跑、撒隆巴
斯等国际知名品牌实现了业绩的稳定增长。
3.持续完善治理体系，筑牢规范运作制度根基
报告期内，公司严格贯彻落实《公司法》、中国证券监督管理委员会《关于新〈公司法〉配套制度规则
实施相关过渡期安排》等最新法律法规及监管规定，对《公司章程》及其附件《股东会议事规则》《董事会
议事规则》进行了全面修订，并结合公司实际情况，对《独立董事工作制度》《信息披露管理制度》等相关
制度进行了修订，制定了《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免制度》。监事会改革
工作顺利完成，原监事会职权由董事会审计委员会承接并行使。公司制度体系进一步优化完善，提升了公司
治理水平与治理效能，为公司持续健康发展、规范运作奠定了坚实的制度基础。
4.运用AIAgent深化数智化转型
报告期内，公司子公司超琦科技全面深化数智化转型战略，以“降本增效”与“精细化运营”为核心诉
求，深度引入并部署了RPA（机器人流程自动化）系统与新一代智能客服AI智能体。通过构建“自动化+智能
化”的双引擎数字基础设施，公司在全域电商代运营、大促节点保障、客户体验升级及数据资产沉淀等方面
取得了突破性进展，实现了业务流转效率与人效比的双重跨越。一方面，超琦科技通过RPA自动化体系，重
塑电商全链路运营流程。针对电商行业高并发、流程繁杂的痛点，尤其是“双11”、“618”等大促节点，R
PA系统实现了贯穿活动准备、预热、爆发到复盘的全生命周期自动化覆盖。另一方面，为提升消费者体验与
转化率，公司引入了具备深度学习能力的AI智能体客服系统（如探域系统），完成了从“传统客服”向“AI
数字客服”的跨越，打造全域聚合与超拟人化接待体验。通过前述AI智能体的运用，使运营人效得到了大幅
提升，降低基础运营操作错误率，缩短咨询特别是非工作时间段的响应时间，有效提高转化率拉动整体GMV
增长。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司以“多品牌、多渠道、多品类”战略为核心，坚守品牌定位，致力于打造高质量、高附加值且高性
价比的产品。在营销层面，持续优化完善营销网络，深入推进团购业务战略布局，紧密结合国家强兵、精兵
路线以及军民融合发展战略，推动团购业务与军民融合向纵深发展；同时，大力加强电子商务和应急救援装
备业务拓展，充分挖掘潜能，实现全渠道协同发展。在品牌塑造与产品竞争力提升上，通过不断加强产品设
计与功能性开发，强化各品牌的定位，持续提升品牌美誉度，进而增强公司产品的综合竞争力，以抢占更多
市场份额。此外，积极推动产业自动化、智能化升级改造，实现研发、生产的智能化、自动化与信息化，逐
步提升研发设计水平，力求成为行业内的领军企业。
（二）2026年度经营计划
1.运用AI智能体，数智驱动电商发展
公司拥有两家电商业务子公司，分别为超琦科技和杭州宇岛。未来，公司将继续秉持“技术驱动业务”
的理念，持续加大在AI智能体、大模型应用及自动化数据集成系统的投入。公司会基于现有业务场景，进一
步深化AI智能体的应用，打破不同业务环节的数据壁垒。形成“数据-运营-产品”的正向循环，真正实现数
智化对电商业务的全链路驱动，拉动电商业务规模持续增长。
2.持续布局海外市场
报告期内，公司积极参加国际专业防务展会，开拓海外新兴市场，借力“一带一路”推动产品走向世界
。未来，公司将持续拓展海外业务，针对不同地区的防务需求、政策标准和准入规则有针对性地调整产品策
略，提升产品对海外不同市场的适配性。此外，公司还将积极对接具备海外资源的优质合作伙伴，通过强强
联合的方式降低海外市场拓展门槛，稳步扩大海外业务营收占比，构建国内国际双循环相互促进的业务发展
格局。
3.研发计划
公司趁着国家大力倡导军民融合协同发展的机遇，较早地进入了军品领域。未来几年，公司会持续利用
自身在材料技术、工艺和生产方面的深厚积淀，以特种防护产品需求为指引，重点聚焦单兵单警、消防救援
防护装备领域深耕，针对不同应用场景下的防护需求开展定向研发：在单兵单警装备方向，重点突破轻量化
防弹防刺材料的技术瓶颈，在保证防护等级达标的前提下，进一步降低装备整体重量，提升单兵人员的机动
灵活性，同时针对不同任务场景开发多功能集成化防护产品；在消防救援防护装备方向，围绕高温阻燃、耐
化学品腐蚀、防穿刺等核心性能，研发新一代消防战斗服配套防护材料，以此深化团购业务布局，不断提升
研发水准，让研发成果更贴合市场实际需求。
4.优化成本管控，提升经营抗风险能力
2026年，公司将把推进提升经营质量、降本增效以及转型布局作为工作重点。有效开展亏损业务的系统
梳理，针对亏损板块和线下门店构建动态评估机制，对持续亏损且没有增长潜力的业务及时止损，回笼资金
并聚焦核心业务。建立精细化成本管控机制，严格控制营业成本与费用支出。同时，通过盘活闲置资产来挖
掘额外价值，补充营运资金，全面增强公司经营的质量、效益和盈利能力，增强抗风险能力。
5.依托资本市场助力转型布局
2026年，公司将立足战略发展全局，依托资本市场的优势，积极探寻跨行业并购的机会。持续关注优质
的并购标的，探索跨行业业务的拓展，围绕战略发展规划，引入新的增长点，优化业务结构，实现可持续发
展。
（三）可能面对的风险
1.经济波动引起的市场需求风险
皮具产品的消费受宏观经济影响相对较大。如果国民经济不景气或居民收入增长放缓，将影响皮具产品
市场的需求，进而对公司主营业务的获利能力产生一定的不利影响。近年来我国经济增长放缓，消费者购买
力相对下降，可能降低消费者对皮具产品的消费频率和金额，公司经营业绩将受到一定的影响。
应对措施：公司将从内部着手，强化自身建设，提高生产经营效率，通过提升品牌附加值，增强核心竞
争力，降低宏观经济周期性波动带来的风险。
2.团购业务波动的风险
公司以高质量的产品在业界获得了良好的口碑，并在团购客户中树立了较好的形象。2023-2025年度，
公司团购业务销售规模均维持在高水平，团购渠道客户销售金额分别为37,720.12万元、36,376.94万元和22
,726.69万元，占当期主营业务收入比分别为61.60%、62.86%以及44.04%。随着我国综合实力的提升，国家
对军队、武警等系统的后勤支出将有所增加，将有效地刺激公司团购业务进一步扩张。但是，若团购客户减
少对公司产品购置，将对公司盈利能力的稳定性和持续性产生不利影响。
应对措施：公司将通过稳步扩大业务规模、积极拓展经营领域，增强自身实力；同时，积极争取各项资
质资格，提升生产能力和产品质量，不断提高整体综合竞争力，以持续拓展团购客户范围。
3.直营店渠道销售规模降低的风险
报告期内，受电子商务等新兴销售渠道的冲击，公司线下门店盈利水平持续降低。同时，直营店租金等
商场费用不断提升。公司为提高线下渠道的整体运营效率，对部分经营效果未达预期或亏损的门店进行了调
整或关闭。未来公司线下渠道销售规模存在进一步降低的风险。
应对措施：公司将更加注重门店质量，以精细营销为目标，采取有效措施提高单店盈利水平，改善直营
渠道经营状况。
4.应收账款回收的风险
2023年末、2024年末以及2025年末，公司应收账款账面价值分别为35,159.34万元、16,171.78万元以及
19,031.78万元，占资产总额比为35.01%、21.44%以及32.61%，其中两年以内的应收账款占比均为60%以上。
公司应收账款主要为应收公司团购客户货款，大部分账龄较短。团购客户与公司合作时间较长，信誉度以及
资金实力较强，发生坏账的可能性很小，但是大额应收账款仍会对公司现金流和资金周转产生不利影响。
应对措施：公司将强化应收账款全流程管理，优化资金回收策略，加强应收账款的管理与清收工作，提
高资金周转效率，降低应收账款风险。
5.原材料价格波动的风险
公司积累了较为丰富的供应商资源，为保证生产的有序进行，制定了一系列采购环节的制度及流程。受
市场的供求状况影响，原材料的价格存在不确定性。若原材料价格出现持续上涨的情形，公司有可能面临采
购成本上升的局面，从而对公司正常生产经营造成一定影响。
应对措施：公司凭借产品质量优势和丰富的供应商资源，增强采购议价能力；同时，依据行业经验，合
理预测和规划原材料采购规模与时间节点，降低价格波动带来的风险。
6.未能准确把握市场需求变化的研发风险
皮具行业消费者品味和偏好变化频繁，公司产品研发需精准预测市场潮流和消费者需求，并及时开发适
销对路的产品。尽管公司研发团队具备丰富经验和敏锐市场洞察力，但如果对流行时尚和消费者需求判断失
误，未能及时推出畅销产品或导致产品滞销，将对产品销售产生不利影响。
应对措施：公司组建专业研发设计团队，加强与外部设计机构合作，激发设计灵感，降低研发风险。
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