经营分析☆ ◇300596 利安隆 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
第一生命曲线高分子材料抗老化业务；第二生命曲线润滑油添加剂业务；第三生命曲线生命科学业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高分子材料抗老化助剂(产品) 26.56亿 78.35 6.87亿 84.99 25.86
润滑油添加剂(产品) 7.07亿 20.85 1.11亿 13.70 15.67
其他业务(产品) 1212.83万 0.36 1060.55万 1.31 87.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高分子材料抗老化助剂(行业) 47.74亿 79.27 11.63亿 86.46 24.36
润滑油添加剂(行业) 12.07亿 20.05 1.70亿 12.68 14.12
其他(行业) 3002.81万 0.50 --- --- ---
生命科学(行业) 1104.03万 0.18 54.75万 0.04 4.96
─────────────────────────────────────────────────
光稳定剂(产品) 20.75亿 34.45 6.98亿 51.88 33.63
抗氧化剂(产品) 19.20亿 31.88 3.67亿 27.31 19.13
润滑油添加剂(产品) 12.07亿 20.05 1.70亿 12.68 14.12
U-pack(产品) 5.96亿 9.90 7829.80万 5.82 13.13
其他(产品) 2.13亿 3.54 3054.50万 2.27 14.34
生命科学(产品) 1104.03万 0.18 54.75万 0.04 4.96
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 35.89亿 59.58 6.96亿 51.78 19.41
国外(地区) 24.34亿 40.42 6.49亿 48.22 26.65
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 55.73亿 92.53 --- --- ---
分销(销售模式) 4.50亿 7.47 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高分子材料抗老化助剂(产品) 23.58亿 78.71 5.58亿 85.91 23.66
润滑油添加剂(产品) 6.18亿 20.65 8334.85万 12.84 13.48
其他业务(产品) 933.36万 0.31 810.51万 1.25 86.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高分子材料抗老化助剂(行业) 45.94亿 80.78 10.93亿 90.46 23.78
润滑油添加剂(行业) 10.64亿 18.70 1.06亿 8.76 9.95
其他(行业) 2547.88万 0.45 --- --- ---
生命科学(行业) 362.85万 0.06 -57.22万 -0.05 -15.77
─────────────────────────────────────────────────
光稳定剂(产品) 20.86亿 36.68 6.93亿 57.33 33.20
抗氧化剂(产品) 17.30亿 30.41 3.35亿 27.75 19.38
润滑油添加剂(产品) 10.64亿 18.70 1.06亿 8.76 9.95
U-pack(产品) 6.14亿 10.79 5131.35万 4.25 8.36
其他(产品) 1.72亿 3.03 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1832.05万 0.32 1497.07万 1.24 81.72
生命科学(产品) 362.85万 0.06 -57.22万 -0.05 -15.77
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 33.23亿 58.44 5.62亿 46.53 16.91
国外(地区) 23.63亿 41.56 6.46亿 53.47 27.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 52.14亿 91.68 --- --- ---
分销(销售模式) 4.73亿 8.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.14亿元，占营业收入的16.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 42294.37│ 7.02│
│客户2 │ 16766.86│ 2.78│
│客户3 │ 15790.55│ 2.62│
│客户4 │ 13637.96│ 2.26│
│客户5 │ 12877.20│ 2.14│
│合计 │ 101366.94│ 16.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.21亿元，占总采购额的22.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 28287.96│ 7.85│
│供应商2 │ 19638.92│ 5.45│
│供应商3 │ 15489.63│ 4.30│
│供应商4 │ 9523.16│ 2.64│
│供应商5 │ 9177.08│ 2.55│
│合计 │ 82116.75│ 22.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
利安隆是一家化工和生物技术平台型全球企业，秉承“用化学和生物创造多彩生活”的使命，致力于打
造百年利安隆品牌。在深耕主业的同时，公司不断强化技术和产品资源的内生和外延扩展，推进业务多元化
。公司规划布局了三大业务曲线：第一生命曲线高分子材料抗老化业务，作为公司锅里的饭，为企业注入坚
实的能量，目标是成为该行业全球头部企业；第二生命曲线润滑油添加剂业务，作为公司仓里的粮，为企业
提供新生规模效益，致力于成为该行业国产替代的骨干企业；第三生命曲线生命科学业务，作为公司田里的
稻，持续投入研发，努力在生命科学的广阔天地寻找公司的未来。公司以“国产替代”和“生物技术”为新
业务拓展主流方向，并购引入韩国电子级聚酰亚胺（PI）材料技术，向高端材料产业延伸，填补国内电子级
PI材料的产品空白，并致力于合成生物学领域的研发。公司致力于成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可
持续发展的世界一流企业，为人类高质量低碳生活和社会可持续发展贡献利安隆的智慧和力量。
（一）第一生命曲线—高分子材料抗老化业务
1.主要业务及产品
经过二十多年的精耕细作，利安隆已发展成为中国高分子材料抗老化领域龙头、在全球范围内具有深厚
影响力的平台型公司。抗老化产品是高分子材料性能表达的关键成分，抗老化应用技术的核心价值是精准对
应客户需求，使材料充分表达性能，防止材料性能退化，进而延长其使用寿命，这将是资源节约从而减少碳
排放的最佳技术手段。
公司高分子材料抗老化产品覆盖抗氧化剂、光稳定剂以及复配定制（U-pack）产品。抗氧化剂可以延缓
或抑制材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解，从而阻止材料老化并延
长使用寿命，公司的抗氧化剂主要包括主抗氧剂及辅抗氧剂；光稳定剂能够抑制或减弱光对高分子材料降解
作用，提高高分子材料耐光性，公司的光稳定剂主要包括紫外线吸收剂及受阻胺类光稳定剂；复配定制（U-
pack）产品是公司通过技术团队在高分子材料化学助剂的研发、制造、应用方面积累的丰富技术和经验，以
及和下游客户的密切合作，开发出的一系列个性化配方产品，旨在一站式解决客户的材料抗老化应用需求。
“空气之中，阳光之下，概莫例外”，充分诠释了该业务的下游应用领域之广，公司产品和技术广泛应
用于塑料、涂料、橡胶、纤维、胶黏剂等几乎所有种类的高分子材料的生命周期，多维度覆盖人类生活所需
，为各行各业高分子材料提供了强有力的耐用性支持和应用场景解决方案。
2.行业概况
高分子材料的抗老化研究是高分子材料科学领域的一个重要分支，近年来，随着高分子材料应用领域的
不断扩展，全球市场对高分子材料抗老化添加剂的需求呈现出持续增长的趋势，特别是在汽车、建筑、电子
电气等行业，对高性能、长寿命的高分子材料的需求日益增加，这进一步推动了抗老化添加剂市场的快速发
展。
随着全球产业升级和经济发展，对各种高分子材料的需求不断增长，推动精细化工产业的发展已经成为
世界各国调整化学产业结构、扩大经济效益的战略重点，这促进了全球化学助剂行业的持续发展。我国从“
十四五”规划到“十五五”规划，对新材料的战略定位发生了深刻转变——不再仅将其视为一个产业领域，
而是提升至关乎国家竞争力的战略制高点，首次将新材料纳入国家安全要素体系。此外，《中国制造2025》
、《新材料产业发展指南》、《新材料中试平台建设指南(2024—2027年)》、《精细化工产业创新发展实施
方案（2024—2027年）》等一系列政策的出台，将高分子材料及其化学助剂列为我国化工产业的发展重点之
一，通过支持相关项目和打造优越的政策环境推动行业的升级和转型。
根据Marketsandmarkets数据，全球塑料添加剂市场规模预计将从2023年的435亿美元增加到2028年的57
0亿美元，年复合增长率为5.6%；全球涂料添加剂市场将从2024年的87.2亿美元增长到2029年的110.4亿美元
，年复合增长率为4.8%。2022年全球合成橡胶市场规模为230亿美元，预计到2027年将达到289亿美元，2022
年至2027年的年复合增长率为4.6%。根据Statista数据，2022年，合成纤维的全球市场价值估计约为639.3
亿美元，到2030年将达到约930.3亿美元。国际厂商凭借较早的起步、技术与规模优势，在全球市场中占据
主导地位，以巴斯夫为代表的海外企业仍占据全球主要市场份额。与国际企业相比，国内高分子化学助剂产
业起步较晚。然而，经过近年来的发展，我国已成为当前及未来化工领域的主要投入和消费市场，国内市场
参与者数量较多，企业面临完全的市场竞争。以利安隆为首的国内企业通过技术创新和市场拓展，在产品结
构、产品质量、生产规模和生产工艺等方面取得了显著进步。未来，高分子材料抗老化行业将朝着高端化、
绿色化、复合化和国产替代的方向发展。公司也将把握政策支持和市场机遇，加强技术创新，开发绿色、环
保、复合化的新型产品，以更精准地满足市场需求。
3.公司的行业地位
利安隆作为国内高分子材料抗老化行业的龙头企业和全球第一梯队企业，已全面掌握高分子材料抗老化
单剂生产和应用的核心技术，并持续向U-pack应用技术领域和高分子材料其他助剂领域进行技术研发拓展。
研发方面，利安隆组建了具备强大技术背景的本硕博人才团队，依托全球顶级科学家领衔的创新体系，确保
行业领先地位持续巩固；生产方面，公司已在天津、宁夏、浙江、河北、内蒙古、广东建成六大生产基地，
实现核心产品双基地战略备份，并启动马来西亚研发生产基地建设，作为全球化桥头堡推进产能和服务出海
，公司以严格的质量标准和稳定的供应能力，确保为全球客户提供可靠的产品和服务。销售方面，凭借优质
的产品、稳定的供应和良好的服务，经过二十余年的客户关系积累，目前已经拥有相当数量的全球知名的高
分子材料客户群。经过多年的不懈努力和持续发展，利安隆凭借全系列产品配套、双基地保供、优质稳定的
产品品质、快速反应的全球营销网络以及紧贴客户需求的应用技术服务等综合优势，已经成长为全球材料抗
老化行业的中坚力量，在全球严峻的政治经济格局下市占率持续攀升。
（二）第二生命曲线—润滑油添加剂业务
1.主要业务及产品
在全球贸易不确定性加剧、全球供应链加速重组的背景下，公司立足于服务国家供应链自主可控的战略
目标，锁定以保障中国润滑油产业链及供应链安全为核心的润滑油添加剂业务作为第二产业发展。公司于20
22年并购锦州康泰，快速切入规模化经营，并通过全球人才引进，快速提升技术研发能力和产能布局，持续
提升竞争力，完成了从“老康泰”到“新康泰”的数据化转型。公司的单剂研究所、复合剂研究所、分析评
定中心构成公司的强大技术支撑。康泰单剂产能主要包括全品类的清净剂、分散剂、ZDDP和各种抗氧化剂，
还配置有全品类粘度指数改进剂、工业油特色单剂等。康泰复合剂品种分为内燃机用途、工业用途、船舶用
途、金属加工用途、润滑脂用途等，将陆续发布符合国内国际行业标准和主机厂认证的产品。
2.行业概况
润滑油添加剂为润滑材料生产过程中必不可少的功能性组分，是提高润滑材料质量、丰富润滑材料品种
、改进润滑材料性能、节能及减少环境污染的重要手段，可广泛用于运输工具、航空航天、工程机械、冶金
矿山、机床、特种作业等各个领域。
润滑油添加剂行业是近年来迅猛发展的行业。20世纪30年代前润滑油使用少，基本上一般的矿物油即可
满足工业润滑需求。20世纪30年代末至90年代末，随着汽车、航空、船舶等产业的发展，对润滑油的需求快
速增大，同时对润滑油的性能要求也在提高，因此刺激了润滑油添加剂的使用。21世纪之后，随着环保意识
的提高，各国政府都在呼吁节能减排，不仅传统发动机对润滑油性能的要求在不断提升，新能源汽车、风力
发电、高铁、航空、机器人等市场更提出了前所未有的个性化性能要求，进而推动润滑油往高品质方向发展
，添加剂的配方也变得更为复杂，给润滑油添加剂行业的创新发展带来重大机遇。
根据QYResearch《2024-2030全球与中国润滑油添加剂市场现状及未来发展趋势》的数据显示，2023年
全球润滑油添加剂市场销售额达到了159.9亿美元，预计2030年将达到182.1亿美元，2024年至2030年年复合
增长率（CAGR）为1.9%。作为全球润滑油添加剂主要消费国之一，我国2021年润滑油添加剂表观需求量达95
.01万吨，2013-2021年复合增长率为2.99%。全球润滑油添加剂市场集中度较高，四大国际添加剂公司路博
润、润英联、雪佛龙奥伦耐和雅富顿进入润滑油添加剂领域时间较早，在产品系列、规模、品牌效应、研发
和专利等方面具备较强优势，占据约80%的全球市场份额。国内润滑油添加剂生产企业除了外资在国内的机
构外，仅有利安隆、瑞丰新材和无锡南方三家企业具有规模，正在成为国产替代的骨干企业。
近年来，虽然全球经济增长乏力，国际贸易摩擦加剧，但在碳中和的大背景下，随着环保、节能等方面
的要求逐渐提高，同时叠加新能源产业体系的飞速发展，我国润滑油添加剂企业随着技术能力的不断增强，
有望凭借成本优势、物流优势和本土配套服务优势逐步打破国外企业的强势垄断，获得市场竞争主动权，从
而获得更多的成长空间。另外，凭借“一带一路”良好契机，大型工程机械及运输设备输出能力增加，进一
步拓展一带一路市场，助力润滑油添加剂企业的出口突围。
3.公司的行业地位
公司控股子公司锦州康泰是国内润滑油添加剂行业的骨干企业，拥有成熟的产品线布局、领先的人力资
源和技术储备以及广泛的客户群资源，产品销售覆盖全球20多个国家和地区。
经过二十多年稳步发展，锦州康泰已经发展成为国家科学技术部认定的“精细化工技术研发公共服务平
台”，同时也是上海市润滑油品行业协会的副会长单位和添加剂专业委员会的副主任单位。此外，锦州康泰
还是中国发动机创新联盟的理事单位，参与了中国柴油发动机D1标准的制定工作。锦州康泰亦是中国CP3联
盟的成员，积极参与并推动了中国低速早燃测试标准的建立，并在台架评定测试中发挥了重要作用。锦州康
泰计划借助国内行业标准的制定、新能源汽车技术的创新应对方案、实现碳达峰和碳中和目标等战略机遇，
在供应链自主可控的道路上迅速崛起，成为行业领先企业。
（三）第三生命曲线—生命科学业务
1.主要业务及产品
公司在确保高分子材料抗老化业务和润滑油添加剂业务稳定运营及持续发展的前提下，充分利用公司在
精细化工领域的人才优势、技术平台优势和制造优势，以创新驱动为指引，主动拥抱前沿科技，成立了生命
科学事业部，用合成生物学技术开启了第三生命曲线的征程，旨在为人类更幸福、更健康、更长寿贡献利安
隆的力量。生命科学事业部正在推进生物砌块和合成生物学两个产业方向，两大支柱产业方向既有独立性，
又在商业逻辑与产业相关度方面高度协同，均为国家新兴战略产业，且为目前全球前沿创新产业集群。
生物砌块赛道，公司实现了完整的生物砌块产品布局，聚焦于修饰核苷、亚磷酰胺单体、合成载体、递
送载体等小核酸药物原料系列产品和NTP、dNTP、ddNTP、加帽试剂与荧光试剂等mRNA核酸药物原料、体外诊
断、基因测序等生物砌块系列产品，服务即将到来的小核酸药物爆发时代，为解决人类健康问题贡献利安隆
力量。
在合成生物学赛道，公司成立合成生物学研究所，建立了专业研发团队，并先后与天津大学、天津科技
大学和中科院天津工业生物技术研究所等科研院所建立了紧密的产、学、研合作关系，就合成生物学基础科
学和产品应用开展研究攻关，推动创新成果产业化。目前已经有行业领先的红景天苷、虾青素、聚谷氨酸等
产品开始投入试产试销。利安隆致力于用现代合成生物学技术，保护自然，造福人类，争取未来在全球合成
生物学领域占一席之地。
2.行业概况
小核酸药物是一类创新药物，它们通过作用于细胞内的信使核糖核酸（mRNA），调控蛋白质的表达水平
，从而达到治疗疾病的目的。生物砌块，包括NTP、dNTP、ddNTP等，是合成生物分子所必需的化学或生物成
分，它们构成了小核酸药物的基础。这些生物砌块不仅决定了药物的质量和疗效，还在药物的修饰、优化以
及递送系统构建中扮演着至关重要的角色，有助于提升药物的递送效率和安全性。近年来，小核酸药物的发
展势头迅猛，未来有望与小分子化学药物、抗体类药物并驾齐驱。随着小核酸药物领域的发展，市场对高质
量生物砌块的需求也在持续增长。自2002年起，Alnylam公司作为行业的先驱，率先涉足小核酸领域。2018
年，该公司研发的小干扰RNA（siRNA）药物获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，标志着全球首款s
iRNA药物的诞生。与国际先进水平相比，中国在小核酸药物研发方面尚处于追赶阶段。然而，在国家的大力
支持下，中国的高校和科研机构正在积极开展小核酸的基础研究工作，推动产学研一体化发展，多家企业已
在小核酸药物领域取得了显著成就。尽管国内企业在小核酸药物研发方面起步较晚，但随着技术障碍的逐渐
消除和供应链的持续优化，国内企业在小核酸药物研发方面在时间和经济成本上展现出显著优势，有望在特
定治疗领域实现跨越式发展。
合成生物学诞生于21世纪初期，随着传统石化和化工产业对化石资源的不断消耗，环境污染和安全风险
问题也逐渐成为社会关注的焦点。同时，随着基因组学和系统生物学的兴起，科学家们开始尝试将工程学的
理念和方法应用于现代生物学和系统生物学，从而诞生了前沿交叉学科--合成生物学，为解决资源和环境问
题提供了新的思路和方法。根据MarketsandMarkets数据，2023年全球合成生物学市场价值119.7亿美元，预
计将以20.6%的强劲复合年增长率增长，到2029年将达到315.2亿美元。全球合成生物学市场分成北美、欧洲
、亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲几个地区，北美在全球市场中占据主导地位，亚太地区将以显著的复
合年增长率发展，而中国、日本、澳大利亚和新加坡等国家将成为亚太地区合成生物市场的主要贡献者。
合成生物学在实现绿色、可持续的化工产品生产，减少对环境的污染和对不可再生资源的依赖，利用合
成生物学技术开发新型药物和治疗方法等方面具有重要作用，是我国科技强国战略中的关键产业之一。自20
10年起，国务院将生物制造纳入生物产业的重要内容。国家发展和改革委员会发布了《“十四五”生物经济
发展规划》，明确将合成生物学定位为国家重大科技项目和重点研发计划的前沿领域之一；2025年“十五五
”规划将合成生物学定位为生物制造、培育新质生产力的“核心密码”和“底层引擎”，将生物制造列为未
来产业发展的重点，定位为需要“前瞻布局”的六大未来产业之一，与量子科技、氢能等并列，成为驱动经
济转型的新增长点。随着合成生物学技术的持续创新以及应用场景的不断拓展，加之DNA合成、基因测序、
基因编辑、生成式AI等技术的飞速发展，我国合成生物学领域的上市公司和初创企业数量稳步增长，预示着
该领域有望迎来加速发展的新时期。
3.公司的行业地位
生物砌块领域，尽管小核酸药物与抗老化添加剂在应用领域存在差异，但它们均根植于生物学和化学的
原理，尤其是分子生物学和基因表达调控的知识。公司在精细化学品的产业化放大、综合管理、技术以及人
才方面拥有显著优势。吉玛基因在核酸药物原材料的实验室研发和小规模生产工艺方面，积累了深厚的经验
。公司在生物砌块领域与吉玛基因进行合作，将充分利用两家公司的核心优势，有助于公司把握国家新兴战
略产业的发展机遇，加速公司生命科学业务研发项目的产业化进程，稳步前进。随着利安隆向下游小核酸药
企和CDMO客户的深度服务快速推进，公司将在生物砌块领域为行业发展贡献更大的力量。
在合成生物学领域，团队成员分别来自波士顿大学、天津大学、大连理工大学、天津科技大学等国内外
合成生物学领域的知名高校，具有多年分子改造、发酵优化和分离纯化等生物学专业背景。公司与天津大学
、天津科技大学、中国科学院天津工业生物技术研究所等国内一流的高校和研究所建立了紧密的合作关系，
凭借在精细化工领域产业化放大和生产运营方面的综合优势，为科研院校的早期研发项目提供放大和产业化
实现的强大支持。随着新项目的不断涌现和研发项目产业化进程的加速推进，公司未来有望在合成生物领域
占据一席之地。
（四）新兴业务拓展布局-聚酰亚胺（PI）等新材料领域
1.主要业务及产品
公司基于三条业务曲线扎实的基本盘，持续扩展新业务的管理能力、实体经济运营能力和全球营销能力
，自2018年起持续向“国产替代”、“卡脖子”业务领域进行探索。近年来，公司将目光投向了国内“卡脖
子”技术中的高端电子级聚酰亚胺（PI）材料领域。经过长时间深入调研，公司于2024年并购完成处于PI材
料领域技术前沿的韩国企业IPITECHINC.，切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、柔性电路板（FPC
）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。
韩国IPI公司成立于2015年，截至报告期末已掌握先进的YPI和TPI技术，柔性显示材料、柔性线路板材
料以及半导体先进封装材料已经实现量产及销售。其中，柔性显示材料主要用于生产柔性OLED显示屏幕所需
的PI衬底浆料（YPI），最终应用于笔记本电脑、平板电脑、电视等下游产品；柔性线路板材料则主要为柔
性线路板FPC所用的2L-FCCL材料TPI（即FTPI），其最终应用领域主要集中在智能手机、可穿戴等消费电子
产品；半导体先进封装材料则为半导体和电子产品封装用的热贴膜TPI（即PTPI），主要应用于QFN封装中，
具有优异的粘着性、耐高温性和热稳定性。通过实施并购策略，利安隆得以迅速且高效地将聚酰亚胺（PI）
材料的研发和生产技术引入国内市场，这一举措不仅加强了公司在该领域的技术实力，而且能够缩短与国际
先进水平的差距，为国内相关产业提供更为可靠和先进的材料解决方案，从而加速国内产业的自主创新和升
级换代。
2.行业概况
聚酰亚胺（Polyimide，PI）是指分子结构主链中含有酰亚胺环的高分子聚合物，是目前综合性能最好
和工业应用最为成功的特种高分子材料之一。电子级聚酰亚胺拥有优异的电气绝缘性能、机械性能、耐老化
性能、耐辐照性能和-269℃到400℃的耐高低温性能，以薄膜、纤维、工程塑料、树脂、涂层和气凝胶等多
种产品形态广泛应用柔性屏幕、可穿戴设备、轨道交通、航空航天、防火阻燃、光刻胶、电子封装、风机叶
片、汽车等诸多领域。未来，随着柔性电子、新能源汽车、航空航天、光伏等新兴领域的蓬勃发展，聚酰亚
胺材料的应用场景不断丰富，发展前景广阔。根据MarketsandMarkets的数据，2023年全球聚酰亚胺薄膜市
场价值13亿美元，预计到2028年将达到18亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为8.7%。柔性显示器、柔
性太阳能电池和柔性印刷电路板等应用对电子级聚酰亚胺薄膜的需求不断增长，预计将推动电子级聚酰亚胺
薄膜市场。
目前，全球电子级聚酰亚胺薄膜的研发和制造技术主要由美国、日本和韩国企业掌握，美国杜邦、日本
宇部兴产、日本钟渊化学和韩国PIAM等厂商占据全球80%以上的市场份额。我国的聚酰亚胺材料产业发展相
对滞后，技术起步较晚，大部分产品仍停留在低端领域，高性能聚酰亚胺薄膜产品严重依赖进口，这影响了
我国高技术产业链的安全。然而，在国家《中国制造2025》、《新材料产业发展指南》等政策的大力支持下
，我国行业的进步和产业升级步伐加快，越来越多有实力的大型企业和科研院所开始参与解决这些关键问题
，积极进行技术源头创新，推动技术攻关，提升产品质量。因此，在我国产业结构升级、关键材料国产化的
背景下，高性能聚酰亚胺（PI）薄膜进口替代的市场空间巨大。
3.公司的行业地位
目前，全球能够实现TPI（热塑性聚酰亚胺）大规模量产的企业主要包括日本的钟渊化学、宇部兴产以
及美国杜邦。尽管部分中国企业已经通过引进国外先进的化学法聚酰亚胺薄膜生产设备来开发TPI产品，但
目前尚未达到大规模商业化的水平。与此同时，韩国IPI公司已经成功实现了TPI的商业化量产。利安隆于20
24年度完成对宜兴创聚的增资，持股比例达到51.1838%，并通过宜兴创聚完成了对韩国IPI公司100%股权的
并购。公司以韩国IPI已建立的“先进半导体材料研发中心和制造中心”为基础，利用韩国IPI公司在该领域
的技术积累，正在国内建立PI材料研发中心和国产化生产基地。公司通过构建韩国与中国的双研发中心与双
生产运营中心，加速国内自主研发技术的进程，加速国产替代。
二、核心竞争力分析
1.研发能力强劲，知识产权体系完整，技术创新优势明显
公司始终以市场需求为导向，以技术创新驱动产业发展。公司拥有业内一流的技术研发团队和完善的知
识产权体系，通过持续关注业内领先技术及未来的发展趋势并进行长期的研发投入，积累了丰富的核心技术
和行业经验。2025年，公司布局马来西亚研发生产基地，将建成首个海外研发中心，与总部中央研究院形成
良性互动，为海外技术创新、全球产能配套及供应链安全搭建重要支点。
公司在高分子材料抗老化领域已经实现了多项重大技术突破，成为国内高分子材料抗老化助剂技术领域
的领军企业，并在此基础上不断向其他高分子材料助剂、生命科学等领域拓展技术研发。截至报告期末，公
司新材料事业部拥有专利总量296项，其中发明专利213项，实用新型专利83项；其中国内专利289项，国际
专利7项；其中已授权发明专利139项，已授权实用新型专利74项。2026年上半年新增专利8项，其中发明专
利7项，实用新型专利1项；新增授权专利12项，其中发明专利10项，实用新型专利2项。
公司润滑事业部不仅拥有一支实力强大、经验丰富、专业性强的科研团队，同时配备了国内领先的实验
设备。公司在长期的研究和实践探索的基础上，通过自主研发、持续改进和创新，掌握了包括磺酸盐、硫化
烷基酚生产技术、无灰分散剂生产技术、抗氧抗腐剂、通用内燃机油复合剂复配技术、长链重烷基苯合成技
术在内的多项核心技术，并构建了完善的知识产权体系。截至报告期末，公司润滑事业部拥有专利总量23项
，其中国内发明专利23项；其中已授权发明专利18项。2026年上半年新增发明专利3项。
在生命科学领域，公司凭借高校的研发创新优势，整合产业、学术、研究和资本资源，促进研发项目的
产业化实施，持续为公司注入研发创新的活力。生物砌块业务已经搭建了分子构建、核苷酸修饰、分离纯化
以及分析检测等技术平台，产品的核心技术通过新专利和专有技术布局的方式得到保护。截至报告期末，公
司生命科学事业部拥有专利总量9项，其中国内发明专利9项；其中已授权发明专利6项。2026年上半年新增
发明专利1项。
在新兴业务领域，公司通过并购韩国企业IPITECHINC.切入电子级PI材料业务，向柔性OLED显示屏幕、
柔性电路板（FPC）、芯片封装、新能源汽车等制造使用的核心材料产业延伸。公司在该领域的核心创新团
队为并购而来的韩国团队，拥有十余年聚酰亚胺材料研发和生产经验，研发中心保持在韩国。截至报告期末
，宜兴创聚及韩国IPI拥有专利总量36项，其中发明专利33项，实用新型专利3项；其中国内专利13项，国际
专利23项；其中已授权发明专利25项，已授权实用新型专利3项。2026年上半年新增发明专利4项，新增授权
实用新型专利3项。
2.业务发展战略明确，层次清晰
公司第一、第二、第三生命曲线清晰，第一曲线高分子材料抗老化领域已深耕多年，基本盘扎实稳健，
技术和人才储备充分，未来发展预期确定。公司正在积极推进进入个人护理抗老化领域，将努力成为抗老化
行业的全球头部企业。
第二曲线润滑油添加剂正值供应链自主可控的关键窗口期，二期工程已于2023年投产，投产至今稼动率
快速上行，大客户深度合作，毛利率持续修复，未来增量发展提速确定性高。在润滑油添加剂领域，公司控
股子公司锦州康泰已具备完整的单剂产能配置，内燃机油、船油、工业油等各种复合剂的认证工作正在全面
推进，致力于成为中国国产替代的骨干企业、全球优秀的润滑材料供应商。
第三曲线生命科学领域广阔无垠，公司立足未来，把生物技术作为公司未来发展新引擎，快速布局各种
产品线，为未来打开了无限的发展空间。
在高端电子材料领域，公司通过整合韩国创新公司，将主研发中心和核心研发团队保留在韩国，以保持
和世界电子材料业态的密切互动，同时国内研发中心及生产运营中心正在建设，预计2027年内将交付产能，
未来发展空间广阔。
3.国内双基地保供叠加研发和产能出海，全球交付和服务优势明显
为深度响应客户对产品配套服务与供应链稳定的核心诉求，公司持续优化国内产能布局，现已建成覆盖
天津、河北、宁夏、内蒙古、浙江、广东、辽宁的七大国内生产基地，形成多区域、多基地协同供应体系。
公司坚持推行核心产品双基地生产模式，通过产能兼容配置、区域互补保障、生产流程标准化，大幅提升供
应链韧性，为下游客户提供连续、稳定、可靠的产品供应。
面对日益复杂的国际经贸环境与逆全球化趋势，公司积极推进研发和产能出海战略，于2025年正式启动
马来西亚研发生产基地建设，以此作为利安隆全球化战略的桥头堡。马来西亚基地进一步完善了公司全球化
生产网络，有助于规避国际贸易壁垒、缩短交付周期、降低跨境成本，显著提升全球市场响应能力与综合竞
争力，为实现国内国际双循环的全球交付布局落下重要一子。
4.供应链体系高效成熟，营销网络覆盖全球，品牌及大客户群优势明显
公司在国内外多个地区设立全资或控股子公司，包括天津、宁夏、河北、广东、浙江、内蒙古、辽宁、
江苏、香港以及德国、美国、日本、阿联酋、韩国、新加坡、马来西亚等地，具备整合国内外供应链资源的
能力，并拥有全球化运营模式下的快速交付、风险管控与合规经营的能力。公司能够积极应对各种局势对全
球供应链的冲击，确保客户订单的及时交付，努力实现全球业务的高效协同。通过二十多年的战略布局，公
司已建立了以中国总部、中国香港国际总部双核驱动的市场布局，美国公司、德国公司、日本公司、迪拜公
司、新加坡公司、国内华南办事处、华东办事处、西北办事处，以及遍布全球的分销网络，并积累了众多全
球知名客户。公司一方面利用现有客户的推荐，获取其体系内其他关联企业的订单；另一方面，依靠系列化
产品的集成供应能力，逐步向现有客户扩展增加供应的产品种类，为公司新业务的市场开拓奠定坚实基础。
5.追求卓越品质，生产规模及成本优势明显
在产品质量方面，公司始终坚持“顾客至上、质量为本、合规守法、持续改进”的质量方针，严格遵守
质量管理标准，对产品各项指标实施全流程管控，确保从研发设计、生产交付到售后服务的全流程稳定可靠
，铸就卓越品质。在生产过程中，公司始终坚守并积极践行绿色可持续发展的核心理念，不断地强化和完善
各种污染物排放的管理措施，持续提升能源利用效率，降低碳排放。随着生产规模的持续扩大，公司资源的
综合利用水平得到了显著提升，节能减排和规模经济效益也变得越来越明显。
6.管理团队躬身入局，激励措施健全有效，管理及人才优势明显
公司致力于打造核心人才团队，通过建立规范的企业内控制度和完善激励机制，实现高效管理。公司1.
0创业团队是我国早期从事化工技术创新与产业化的专业团队之一，1.0团队拥有超过20年的技术研发、应用
及客户服务经验，依托于高校资源、自主研发能力、项目产业化以及外延并购整合经验，规划并推动了公司
的第二、第三增长曲线的落地，为企业的可持续发展奠定了坚实的基础。
从2025年开始，以80后为主体的2.0管理团队已全面接手公司日常运营和创新工作，其中大部分成员入
职公司十年以上，在各业务领域都具有较强的综合能力，可以保持与公司的发展同频共振，灵活运用科学管
理工具指导实践，持续提升公司管理和运营效能，是公司各业务曲线未来可持续发展的中坚力量。为保持核
心员工的稳定性，不断吸引和凝聚优秀人才，公司实施了多期员工持股计划。员工持股计划的参与对象涵盖
管理、研发、市场营销等多层级人员。员工持股计划的实施在提升参与对象工作热情和责任感的基础上也吸
引了更多的人才加入，在保持核心员工稳定的基础上为公司注入了新鲜血液；在完善公司激励机制的同时，
进一步推进了公司业务的发展。
7.资本运作持续发力，投后整合显著高效，优质业务协同效应明显
公司自上市以来，并购了利安隆科润、利安隆凯亚、锦州康泰等公司，增资扩股了利安隆赤峰、奥瑞芙
、宜兴创聚等公司，收购韩国IPI公司。公司在保持原有核心业务竞争力的同时，通过并购整合积极拓展产
业链相关、涉及前沿领域的业务，持续为公司业务提供新的增长点。并购完成后，标的公司为公司的业务扩
张和新业务的开拓提供了人员和技术储备；公司凭借财务直管、分级授权、规范子公司法人治理和三会运作
管理基础上的“总部+事业部”运营的模式，提高了标的公司规范化、标准化的水平。双方在并购整合后的
协同发展呈现出良好的态势，在行业内产生了良好的示范效应，并为公司赢得了良好评价和声誉，为公司后
续构建精细化工平台型企业奠定了扎实的基础和坚实的经验支撑。
三、主营业务分析
2026年，利安隆持续深耕三大业务曲线，兼顾可持续发展和当期经营目标实现。在复杂的经营局面下，
公司展现出强劲的经营韧性，获得了预期的经营成果。上半年，公司荣获EcoVadis81分佳绩，跻身全球参评
企业前5%；被中华全国工商业联合会、中华人民共和国人力资源和社会保障部、中华全国总工会三部门联合
授予“全国就业与社会保障先进民营企业”荣誉称号；被天津市工信局给予“天津市2026年第一批先进级智
能工厂”认定。公司始终砥砺前行，矢志践行“成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可持续发展的世界一
流企业”的企业愿景。
（一）公司管理变革概述
报告期内，公司发布《利安隆基本法》，明确提出五大坚定：坚定围绕化学和生物双技术可持续发展；
坚定布局国际和国内双市场空间发展；坚定创新为核心引擎驱动发展；坚定绿色低碳转型发展；坚定AI原生
转型发展。公司据此为基本遵循来推动为2028年进阶3.0规划做预备战略研究。
（二）公司业务发展概述
上半年，公司实现营收、利润双增长。无论外部经营形势如何演变，公司管理团队在优先保证运营合规
、职工健康和安全的前提下，始终采取低成本保生存、差异化求发展的经营策略，精心组织公司的各项经营
活动，力争实现年度“大3+1”目标。在全体员工的共同努力下，2026年半年度实现营业收入33.90亿元，归
属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比增长23.24%，扣除非经常性损益后的归母净利润2.93亿元，同比
增长24.12%。
1.抗老化材料业务继续巩固全球头部地位
公司核心业务抗老化材料营业收入26.56亿元，同比增长12.64%，出货量7.72万吨，同比增长17.81%，
公司已跻身全球高分子材料抗老化业务头部阵营。公司依托人才培育优势，持续深耕技术创新，以差异化产
品应对激烈的市场竞争；持续完善全球服务网络布局，将利安隆的专业服务覆盖至全球各地；持续推进新能
源汽车、光伏、储能电池等新兴领域产品的研发与市场投放，顺应产业转型趋势，陪伴客户共同创新、协同
成长；持续深化与下游客户的合作，为客户定制化提供整体解决方案；积极拓展个人护理领域全球市场，依
托化学与生物双重创新能力，为个人护理行业的创新发展赋能。
2.润滑材料业务进入发展的快车道
润滑油添加剂业务半年度营业收入7.07亿元，同比增长14.27%，出货量3.58万吨，同比增长4.78%。经
过四年并购后的管理整合，公司管理层全面优化经营策略，将资源优势聚焦于核心产品与核心客户，持续加
大研发力度、扩充研发实力，推进供应链精益化全面优化，深化产业链战略合作；公司出货量稳步提升，毛
利率持续改善，相关产品台架认证相继完成交付。
3.生命材料业务度过孵化期，进入规模运营
公司生命材料业务围绕生物砌块、动物营养两大赛道开展创新布局。历经四年孵化培育，生物砌块业务
已完成与行业一流产品的对标工作，有望于本年度实现盈亏平衡；动物营养业务尚处于多场景实景应用验证
评价阶段，将于下半年向规模化养殖客户投放批量产品。
4.电子材料业务进展顺利，国内产能投放在即
（1）利安隆通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进并阶段性完成海内外产能和技术整合。在宜兴建设的
生产基地和研发中心2027年投入运营，推动境内外双研发中心、双产业基地布局。与国内柔性线路板及柔性
显示屏龙头企业建立合作，随着AI产业基建需求端提速，公司电子材料的国产替代准入认证在上半年持续推
进并取得实质进展。
（2）利安隆坚持为破解中国高端材料“卡脖子”难题注入动能，切入快速增长的电子胶黏剂业务，联
合北洋海棠基金对深圳斯多福新材料科技有限公司战略增资，为中国产业链自主可控贡献力量。
（三）公司运营方案概述
1.坚持合规经营优先
公司始终坚持以运营合规和保障职工的安全健康作为业务发展的前提。公司2018年提出安全和环保的“
双本质”，在严格执行国家和地方法规的基础上，内部双本质认证持续推进；公司的组织结构清晰和健康，
各种内控机制执行顺畅和高效；公司确保职工的生存权、发展权得到尊重，努力践行社会责任。
2.锚定2.0战略目标
自2019年制定2.0战略目标以来，积极应对“全球供应链重组、全球能源转型、人工智能将颠覆企业生
态”的全球三大趋势，公司始终坚持锚定2.0战略目标不放松，以大3+1、小3+1为实现路径，反复验证、滚
动测算、复盘公司战略和执行力度，以此实现周期的穿越。
3.积极发展多业务运营
公司推行“总部+事业部”经营模式，保障四大独立业务线有序运转。各事业部依据公司总部内控管理
制度及经营目标，对所属业务线的研发、生产、供应链及销售承担独立经营责任。公司高度关注该模式下的
运营效率与资源优化配置，上述要素是平台型企业实现高效运营的关键。
4.全球化转型发展
全球供应链重组正在快速演变，在国内竞争愈发红海的环境下，凭借多年海外营销资源的积累，公司正
式做出“研发和产能双出海”战略决策，形成国内、国外供应链双循环，这是公司全球化战略的重要举措。
同时，公司凭借丰富的研发技术储备和产线持续优化经验，对稼动率不及预期的生产线完成柔性改造，在挑
战中寻找机遇，蓄力拓展技术壁垒高、毛利空间大的蓝海市场，形成差异化竞争路径。公司将坚定做好全球
化，顺应各种国际规则，建立高效的国际运营团队。
5.创新转型发展
在国际环境极端不确定的情况下，公司坚定以创新为核心驱动引擎，坚持不少于4%年营收的研发投入。
坚持人才战略，在各业务线引进专家级人才以及行业核心技术人员，创新团队初具规模。创新研发管理上，
进一步拓宽公司研发机构的职能范围，囊括从新结构物研发到产业落地的全链条资源，利用马来西亚基地深
度整合全球研发资源，实现创新研发全球化布局。同时成立战略发展部，专注于机会发现和机会转化，加速
公司战略的落地实施。
公司2.0战略推出以来，管理层持续关注并积极探索国家“卡脖子”行业带来的企业新机遇，在各业务
板块的基本盘上推陈出新。抗老化材料领域，在同行业企业业务收缩的背景下，公司逆势加大创新研发投入
，把握全球供应链重构带来的发展机遇。润滑材料领域，公司于2022年完成润滑油添加剂赛道的并购布局，
历经四年运营，该新赛道已初见成效，多款新产品相继推出。生命科学领域，公司深耕生物砌块、动物营养
两大赛道，同时积极挖掘大宗产品的生物制造替代机遇。电子材料板块，持续加码研发投入，着力破解关键
技术瓶颈，推进PI产业化应用及电子胶粘剂的研发工作。
6.AI原生转型发展
2026年，公司顺应全球人工智能产业变革趋势，在自动化、数字化现有底座之上，从“单点试点”向“
系统集成”、从“技术适配”向“业务原生”全面升级，开启AI原生驱动产业变革的全新阶段。区别于传统
信息化系统叠加AI工具的改造模式，公司以国内外双循环的“智慧利安隆数字平台”为载体，推动业务流程
、组织机制、数据架构、决策模式向人工智能重构，打造精细化工领域研产供销一体化AI原生运营范式，实
现从“数字化运营”向“AI驱动自主决策”进阶。公司将数据安全、统一数据中台作为AI智慧大脑核心基座
，采取分阶段、并行推进策略，统筹研发创新、智能制造、供应链运营、营销管理全链路智能化升级，推动
全域数据资产化，让数据成为可复用、可训练、可赋能的核心生产要素。同时，公司强化AI人才引进，完善
信息安全体系，培育全员AI思维，以AI原生转型支撑各业务曲线持续增长，强化技术创新能力、全球供应链
竞争力、成本管控能力，助力公司实现由制造型企业向创新驱动的全球化新材料科技企业跨越。
7.坚持绿色发展
伴随着全球能源转型继续深度推进，公司始终坚持绿色可持续发展，积极落实响应碳达峰、碳中和的政
策，于2018年启动EHS双本质建设，2021年启动双碳工作，2022-2025年公司开展EHS数据化建设、社会责任
（EV、TFS）、专业人员能力建设、绿色工厂、异味治理、环保管家等项目工作。以国家政策为导向，创新
管理模式、各项标准基于且高于国家现行标准建立，强化EHS管控，节约能源，布局“碳排放”，努力做到
经济效益与社会效益、短期利益与长期利益、自身发展与社会发展相互协调，笃定绿色发展可以创造未来。
报告期内，公司统筹集团能碳管理，结合精细化工行业特性实施节能降碳改造，推进装置能效提升、余
热余压回收、蒸汽系统优化、机电设备升级，同时，储备分布式光伏、绿电直连、生物质热电联产等低碳能
源项目，为规模化降碳积蓄力量。公司开展资源循环利用，优化副产物、溶剂、中水回收复用，提升物料利
用率，削减原辅材料消耗与废弃物产出。同步完善能碳核算体系，为碳管理筑牢根基。公司依靠科技创新推
动绿色发展，深耕低VOCs工艺、绿色催化、三废减量等清洁技术研发，布局环保精细化学品、新能源配套材
料等绿色产品，助力下游产业低碳转型。项目准入阶段，将能耗、排放、碳足迹纳入评审核心条件，严控绿
色准入门槛。下一步，公司将持续深化减污降碳协同治理，完善源头环境管控，加大绿色技术研发投入，夯
实碳数据统计工作，常态化开展环保隐患排查治理，严守EHS合规底线，稳步实现高质量可持续发展。
8.重视党建引领作用，保障高质量发展
公司及各子公司党支部积极号召全体党员，在日常工作与生活中严格以合格党员标准要求自身，持续锤
炼党性修养，立足岗位履职尽责，争做爱岗敬业、遵规守纪的先锋模范。上半年，利安隆中卫党支部荣获“
中卫市先进基层党组织”称号、利安隆赤峰举办五周年党建融合企业文化活动、利安隆珠海党支部开展七一
主题党日活动。利安隆党支部将以党的二十大精神为根本遵循，深入学习领会“十五五”规划核心要义，坚
持党建引领与企业发展同频共振，着力构建特色党建工作体系，为打造“红色供应链”标杆企业筑牢坚强组
织保障。
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