经营分析☆ ◇300602 飞荣达 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件的研发、设计、生产与销售，为客户提供电磁屏蔽及导热应用解决
方案的服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 21.69亿 100.00 3.87亿 100.00 17.86
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料及器件(产品) 7.90亿 36.43 1.39亿 35.84 17.57
电磁屏蔽材料及器件(产品) 6.07亿 28.00 1.46亿 37.57 23.97
轻量化材料及器件(产品) 2.94亿 13.56 3036.37万 7.84 10.32
其他(产品) 2.54亿 11.72 1293.76万 3.34 5.09
防护功能器件(产品) 2.23亿 10.29 5969.62万 15.41 26.75
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 16.57亿 76.38 2.39亿 61.64 14.41
境外销售(地区) 5.12亿 23.62 1.49亿 38.36 29.00
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 21.69亿 100.00 3.87亿 100.00 17.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 43.46亿 100.00 8.46亿 100.00 19.47
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料及器件(产品) 17.33亿 39.87 3.45亿 40.75 19.90
电磁屏蔽材料及器件(产品) 11.76亿 27.06 2.71亿 32.05 23.06
轻量化材料及器件(产品) 4.96亿 11.42 6794.20万 8.03 13.69
防护功能器件(产品) 4.36亿 10.03 1.33亿 15.74 30.56
基站天线及相关器件(产品) 3.08亿 7.08 861.87万 1.02 2.80
其他(产品) 1.10亿 2.52 --- --- ---
功能组件(产品) 8806.73万 2.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 32.47亿 74.71 5.29亿 62.52 16.29
境外销售(地区) 10.99亿 25.29 3.17亿 37.48 28.85
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 43.46亿 100.00 8.46亿 100.00 19.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 17.78亿 100.00 3.20亿 100.00 17.99
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料及器件(产品) 7.04亿 39.58 1.24亿 38.69 17.59
电磁屏蔽材料及器件(产品) 4.61亿 25.94 9790.78万 30.61 21.23
其他(补充)(产品) 3.91亿 21.99 5639.10万 17.63 14.42
轻量化材料及器件(产品) 2.22亿 12.49 4181.93万 13.07 18.83
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 13.12亿 73.80 2.02亿 63.05 15.37
境外销售(地区) 4.66亿 26.20 1.18亿 36.95 25.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件制造业(行业) 41.25亿 100.00 7.14亿 100.00 17.32
─────────────────────────────────────────────────
热管理材料及器件(产品) 14.05亿 34.08 2.55亿 35.76 18.17
电磁屏蔽材料及器件(产品) 11.12亿 26.97 2.20亿 30.75 19.74
轻量化材料及器件(产品) 5.19亿 12.59 1.02亿 14.28 19.64
基站天线及相关器件(产品) 4.55亿 11.03 1837.76万 2.57 4.04
防护功能器件(产品) 3.86亿 9.36 --- --- ---
功能组件(产品) 1.24亿 3.02 --- --- ---
其他(产品) 1.22亿 2.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 31.68亿 76.80 4.83亿 67.67 15.26
境外销售(地区) 9.57亿 23.20 2.31亿 32.33 24.14
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 41.25亿 100.00 7.14亿 100.00 17.32
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售19.01亿元，占营业收入的43.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 71125.92│ 16.37│
│客户2 │ 61578.10│ 14.17│
│客户3 │ 22352.84│ 5.14│
│客户4 │ 17782.45│ 4.09│
│客户5 │ 17257.96│ 3.97│
│合计 │ 190097.27│ 43.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.01亿元，占总采购额的11.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 11607.31│ 4.57│
│供应商2 │ 5224.86│ 2.06│
│供应商3 │ 4805.74│ 1.89│
│供应商4 │ 4334.22│ 1.71│
│供应商5 │ 4095.94│ 1.61│
│合计 │ 30068.06│ 11.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务
公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化
材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成
为ICT领域新材料及智能制造领先企业。
公司自1993年成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市
场的广泛认可，不断发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功
能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先
企业。
（二）公司主要产品
产品应用领域：
公司产品主要应用在网络通信、数据中心（服务器）、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、
医疗及家用电器等领域。其中，电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽
器件、吸波器件及软连接等；热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇
、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、
精密注塑等；功能组件包括：无线充电模组、充电器等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防
尘网等。
（三）报告期内公司主营业务分析
1、报告期内，公司2024年上半年度实现营业收入21.69亿元，较上年同期增长22.00%。归属于母公司所
有者的净利润5,655.13万元，较上年同期增长1,307.13%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净
利润4,910.42万元，较上年同期增长560.52%。
（1）2024年上半年，公司消费类电子业务由于主要客户业务回暖、出货量持续提升，以及公司手机及
笔记本电脑等终端产品的市场份额提升，订单量增加，促使该领域营业收入同比有较大增长，毛利率提升，
盈利能力增强。由于部分手机项目延缓的影响，公司手机业务第二季度环比第一季度有所下降，但当前相关
业务订单已逐步恢复交付。
根据相关数据显示，全球智能手机市场连续三个季度实现同比增长，2024年第二季度出货量增长12%，
达到2.88亿部。在GenAI等创新技术和大众市场需求复苏的推动下，全球智能手机市场的乐观情绪继续增强
。PC市场在2024年第二季度增长势头强劲，全球台式机和笔记本电脑出货量同比增长3.4%，达到6280万台。
笔记本电脑(包括移动工作站)出货量达到5000万台，增长4%。台式电脑(包括台式工作站)占整个PC市场的20
%，增长了1%，共计1280万台。随着向Windows11过渡和人工智能个人电脑采用推动的更新周期在未来四个季
度加速增长，现在已经为加速增长奠定了基础。随着AI技术快速发展渗透、新兴市场的增长，消费电子行业
已逐渐开始复苏，同时这些新技术产品的增量也将为电磁屏蔽及热管理等领域提供广阔的市场空间。
（2）公司在通信领域市场份额增加，产能得到释放，毛利率有较大提升，盈利能力同比上涨。公司一
直积极配合客户需求开展通信相关产品的研发和技术储备，并不断有迭代产品已提供给通信类客户。公司服
务器相关业务开展较为顺利，已配合客户开发了多款液冷散热产品、3D-VC/VCE等特种散热器，并有部分产
品小批量交付。公司将持续加快布局及深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，满足不同客
户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的散热和电磁屏蔽需求，进一步提升公司市场占有
率。
通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域之一，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏
蔽及导热器件的需求非常旺盛。随着东数西算、AI新基建快速发展，除交换机外，其产业链中的服务器等设
备作为算力发动机，国内外需求共振。根据Gartner《2024年第一季度全球服务器市场报告》，2024年第一
季度全球服务器市场销售额保持增长，销售额407.5亿美元，同比增长59.9%，出货量282.0万台，同比增长5
.9%。根据TrendForceAI服务器产业分析报告，预估AI服务器2024年第2季出货量将增近20%，全年出货量上
升至167万台，年增率达41.5%，预估2024年AI服务器产值将达1870亿美元，产值占整体服务器高达65%。IDC
预计2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%，2028年市场规模将达到102亿美元。AI
热浪之下，算力需求飙升，高功耗背后，算力中心液冷市场有望迎来风口，服务器市场正逐渐从风冷向液冷
转型，液冷散热组件尤其是液冷散热组件需求有望得到快速释放。
（3）公司继续推进新能源汽车业务的发展，并进行新能源产品结构调整，订单量持续增长，由于原材
料价格上涨、新客户导入、部分新项目打样等因素影响导致报告期内新能源领域毛利率有所下降。光伏逆变
器和储能业务受市场环境影响订单量下滑，营收情况未达预期。
据相关数据显示，2024年1月至6月，我国新能源汽车产销量分别达492.9万辆和494.4万辆同比分别增长
30.1%和32%，市场占有率达35.2%。作为“智能化”核心之一的自动驾驶，在监管、技术和商业化方面持续
积累、不断完善，即将迈入发展快车道，国内智能汽车厂商加速布局。根据中国汽车动力电池产业创新联盟
的数据，2024年1-6月，我国动力电池累计装车量203.3GWh，累计同比增长33.7%，需求仍保持快速增长。另
外，超充桩大大提升补能效率和提升用户体验，各大车企纷纷布局，超充产业化有望加快，对导热散热需求
势必带来更多的机遇。新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材
料和器件的需求有望在未来成为新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。
3、报告期内，公司按照权益法对参股公司广东博纬通信科技有限公司确认投资亏损1,709.86万元（未
经审计），上年同期投资亏损241.22万元，同期增加投资亏损1,468.64万元。
4、报告期内，随着公司整体收入的增长及综合盈利的改善，所得税费用较上年同期增加1,773.23万元
。
二、核心竞争力分析
1、研发与创新优势
公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导
电布的制备和电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石
墨片研发技术、高效导热的石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术
、超薄VC研发生产技术、用于通信基站的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公
司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通
大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立了技术研发合作关系，进一步增强了公司
的技术研发及产品开发能力。公司研发实验室，具备EMC测试、环境可靠性测试、热性能分析、电性能分析
、元素分析、金相显微分析等测试能力等。
公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研
发能力，成为电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得
到了市场的充分肯定，先后获得“2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业
领航企业50强”等行业荣誉。截至2024年6月30日，公司已获得专利共计728项，其中发明165项，实用新型5
52项，外观设计11项。
2、客户资源优势
凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD品牌得到越来越多客户认可，品牌
形象及客户信赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过
长期的努力公司积累了丰富的优质客户群体。
终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。
通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。
数据中心、服务器客户包括：华为、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移动、宝德、超越、新华三、超聚
变、东方通信、神州鲲泰及Meta、google等。
新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威
迈斯、速腾聚创、宁德时代、国轩、孚能及小马智行等。
光伏及储能等新能源领域类客户包含华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧等。
其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、九号、Legrand及U
like等。
3、产品线优势
公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器
件、导电硅胶、导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件、导热石墨膜
、钣金件、散热模组/风扇/VC均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化
天线振子、天线罩、精密注塑等；防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及
器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源
汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结构胶、导热界面材料、车载散热器、半固
态压铸件等产品，产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等
方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技术人才，作为
国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的
原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘
性。
4、运营管理优势
经过30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等
方面具有丰富的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南
成功建设了大规模产业化生产制造基地。
在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔
性化生产模式能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，
并确保产品的均一性、可靠性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，
同时还设立专门的设备开发部门，可在原有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非
标设备。
在产品质量方面，公司通过了ISO9001、IATF16949-2016质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控
制。公司制定了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国
电磁屏蔽材料标准化技术委员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）
等荣誉。
此外，在产品测试方面，公司拥有ilac-MRA和CNAS认证的产品实验室，具备相关产品可靠性试验和环境
测试条件，主要测试项目包括：物质构成成分测试、动态电阻测试、屏蔽效能测试、导热系数测试、阻燃测
试、盐雾测试、XRF测试、镀层结合力、表面及垂直电导率测试、胶带附着力、耐磨测试、高温高湿循环测
试、耐压测试、高低温冲击测试和力学性能测试等，能够有效助力产品的生产测试及质量把控。
5、服务优势
公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、广州、越南等地的制造基地，及在北京、上海
、西安和武汉等经济发达地区设立的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。
公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芝加哥、西雅图和芬兰赫尔辛基、印度班加罗尔等设立多个海外
销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为客户提供有竞争力的电磁
屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。公司在华东地区进行生产基地建设，帮助公司更好地利用长三
角优秀的行业研发、技术资源和优越的地理位置，进一步提高公司生产、研发效率。
公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用
解决方案，因此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公
司技术人员，以便对技术解决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部
门的合作，成立项目组，提升行业统筹能力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部
门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和
研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调整产品和技术的研发方向，占领市场先
机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整体解决方案，实施大客户
策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。
6、经营团队优势
公司秉承竞争性、公平性和激励性的原则，不断规范公司员工薪酬管理工作，为保证优秀人才及核心员
工的稳定性，不断吸引更多优秀人才，公司完善了组织绩效考核体系，推行以结果为导向的经理人机制，确
保公司战略目标、经营管理目标的层层分解和实现，不断增强企业凝聚力。公司建立了职业化经营管理团队
，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团队，主要的研发技术人
员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的持续提升
奠定了基础。
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