经营分析☆ ◇300614 百川畅银 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
沼气（主要为垃圾填埋气）治理项目的投资、建设与运营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 8996.46万 43.93 1423.15万 28.93 15.82
热力(产品) 4168.02万 20.35 716.15万 14.56 17.18
其他(产品) 3891.71万 19.00 1391.23万 28.28 35.75
环卫及再生资源回收服务(产品) 3425.13万 16.72 1388.47万 28.23 40.54
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.98亿 96.64 4853.60万 98.67 24.52
境外(地区) 687.45万 3.36 65.41万 1.33 9.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
沼气发电业务(行业) 2.60亿 57.55 2978.76万 37.96 11.45
储能业务(行业) 1.00亿 22.15 1001.08万 12.76 10.00
其他(行业) 7506.30万 16.60 1770.37万 22.56 23.59
环卫及再生资源回收服务(行业) 7199.49万 15.93 2107.66万 26.86 29.28
分部间抵销(行业) -5530.99万 -12.24 -9.91万 -0.13 0.18
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 2.47亿 54.61 3527.20万 44.94 14.29
热力(产品) 8575.79万 18.97 599.57万 7.64 6.99
环卫产业服务(产品) 7039.03万 15.57 2136.85万 27.23 30.36
其他(产品) 4905.01万 10.85 1584.32万 20.19 32.30
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.38亿 96.83 7043.37万 89.75 16.09
境外(地区) 1432.81万 3.17 804.57万 10.25 56.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 1.32亿 57.59 1944.04万 48.49 14.70
热力(产品) 4235.34万 18.45 285.34万 7.12 6.74
环卫及再生资源回收服务(产品) 3603.09万 15.69 1137.12万 28.36 31.56
其他(产品) 1898.14万 8.27 642.45万 16.03 33.85
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.20亿 95.63 3373.90万 84.16 15.37
境外(地区) 1002.85万 4.37 635.04万 15.84 63.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 3.42亿 84.77 8242.79万 88.88 24.11
热力(行业) 4404.51万 10.92 389.69万 4.20 8.85
其他(行业) 1740.52万 4.31 641.39万 6.92 36.85
─────────────────────────────────────────────────
沼气发电(产品) 3.42亿 84.77 8242.79万 88.88 24.11
移动供热(产品) 4404.51万 10.92 389.69万 4.20 8.85
其他(产品) 1740.52万 4.31 641.39万 6.92 36.85
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.02亿 99.68 9177.38万 98.96 22.82
境外(地区) 127.20万 0.32 96.49万 1.04 75.86
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.17亿元，占营业收入的25.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│洛阳诚助实业发展有限责任公司 │ 3081.38│ 6.79│
│国网陕西省电力有限公司 │ 2496.41│ 5.50│
│广东电网有限责任公司揭阳供电局 │ 2245.19│ 4.94│
│上蔡县城市管理局 │ 1940.48│ 4.27│
│国网湖北省电力有限公司 │ 1929.10│ 4.25│
│合计 │ 11692.56│ 25.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.84亿元，占总采购额的23.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│沈阳伟力达能源动力科技有限公司 │ 2240.86│ 6.35│
│荆门宏图特种飞行器制造有限公司 │ 1925.51│ 5.46│
│河南贤泽人力资源服务有限公司 │ 1746.40│ 4.95│
│浙江宏超建设集团有限公司 │ 1300.00│ 3.69│
│郑州鼎瑞运输有限公司 │ 1234.13│ 3.50│
│合计 │ 8446.90│ 23.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司主营业务情况
报告期内，公司在稳固发展沼气发电与碳减排交易业务的同时，重点拓展移动储能供热业务，积极开拓
国际市场，并依托自身优势，布局研发与投资太阳能资源高效利用技术。
1、沼气发电业务
甲烷（CH）是全球第二大温室气体，其温室效应约为二氧化碳的28倍。有效回收利用甲烷是减少温室气
体排放的关键环节。作为国内领先的第三方沼气资源化利用服务商，公司深耕环保行业多年，通过与城市管
理部门、环卫机构、养殖场、造纸厂等运营单位合作，收集生活垃圾、养殖粪污、工业废水等产生的沼气（
主要成分为甲烷）进行发电。
报告期内，部分项目所在城市新建垃圾焚烧厂，对填埋气发电业务造成一定影响，导致个别项目关闭或
减容。公司积极应对市场变化，加大市场开拓与项目建设力度。截至2025年6月30日，公司在运营沼气发电
项目66个，总装机容量约145兆瓦。
2、移动储能供热业务
移动储能供热是一种创新的余热利用与集约化供热模式，突破了传统管道供热的限制。该业务通过回收
燃煤电厂、垃圾焚烧厂、冶炼、化工、建材等高耗能行业的富裕能源及工业余热，利用装备储热材料的专用
车辆，将热能运输至纺织、制药、食品、养殖、学校、居民小区等周边用热单位。该模式有效解决了供热管
网建设周期长、成本高、覆盖半径有限的问题，替代了小型低效燃煤锅炉，缓解了中小用热单位因更换燃气
或电锅炉导致的成本上升及用热稳定性波动问题，下游需求广泛。其核心优势在于供热辐射范围广、热能损
耗低、储热能力强、节能减排效果显著，并能有效降低企业用热成本。
报告期内，公司积极拓展应用场景，开发了锅炉停运应急供热、居民冬季供暖、替代天然气或生物质锅
炉等多种模式。为加速市场开发，公司推出了移动供热自营、第三方合作运营及车辆租赁等多元化灵活合作
方式。截至2025年6月30日，已投入运营的移动储能供热车辆326台。
3、碳减排交易业务
公司积极参与国际及国内碳减排交易机制，以提升沼气发电项目的经济效益。在项目前期评估阶段，若
项目符合CDM/VCS/CCER/GS等国际国内碳减排机制要求，公司即同步启动相关注册程序。
截至2025年6月30日，公司已有19个沼气发电项目在UNFCCC注册为CDM项目（其中2个已转为VCS项目），
35个项目注册为VCS项目，5个项目注册为GS项目，另有3个项目正在申请注册为GCC项目。公司所获碳减排指
标可在相关市场参与交易。
4、国际市场开发
截至2025年6月30日，公司在南美洲哥伦比亚拥有一个装机9.9兆瓦的在运光伏电站，两个合计装机19.8
兆瓦的光伏电站处于在建状态；拥有2个沼气发电项目（其中巴兰基亚项目已投产），并有多个光伏和沼气
发电项目处于前期开发阶段。公司已成为中国在哥伦比亚新能源投资领域的先行者，未来将持续深耕当地市
场。
公司在马来西亚的2兆瓦填埋气发电项目已投产运营，下一步将加大东南亚市场开拓力度。
5、太阳能资源高效利用
报告期内，公司参与投资的熔拓光热基金设立了内蒙古百川光热科技有限公司。该公司主营业务为高精
度太阳能聚光反射镜制造，工厂位于内蒙古鄂尔多斯光热智能装备制造产业园区。目前，一条钢化槽式镜生
产线和一条平面镜生产线已建成投产并贡献收入，初步构建了完整的太阳能热发电聚光反射镜产业链体系。
6、环卫业务
公司环卫业务致力于提供城市环境综合治理服务，依托智慧化平台与专业化服务网络，构建覆盖环卫清
扫、生态养护及固废资源化的全链条解决方案。报告期内，在营项目6个，服务涵盖环卫清扫、绿化管养及
分拣中心收运处置三大场景。
业务核心竞争力体现为“双核驱动、多维增效”：依托物联网技术构建的智慧环卫平台，实现作业车辆
调度优化率提升40%，人员响应时效缩短至15分钟内；通过“分类-收运-处置”全流程闭环体系，显著提升
生活垃圾资源化利用率。
在服务创新方面，开发了工业园区环境托管、城市更新区域生态修复、应急环卫保障等新产品，其中新
增的2个绿化管养项目成功打造为城市生态廊道示范工程。市场拓展采用“存量深耕+增量定制”策略，通过
智慧环卫系统数据共享、绩效对赌分成等创新合作模式，实现了部分存量项目续签及多个新场景项目储备。
（二）报告期内公司所处行业情况
2024年作为"十四五"规划实施攻坚阶段，我国可再生能源装机容量突破15亿千瓦大关，占总装机比重超
52%，新型储能装机同比增长超210%。在"双碳"战略纵深推进背景下，环保产业呈现"精细化治理+多元协同"
发展特征。
依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司所处产业以节能环保、清洁能源产业
为主，均属于国家重点发展的战略性新兴产业。公司立足垃圾填埋气（沼气）发电核心主业，构建"固基+转
型+育新"的三级产业体系，形成传统沼气发电业务稳健发展、移动储能供热业务快速扩张、综合绿能绿碳业
务持续培育的新发展格局。
生态环境监管体系持续完善，2024年4月《生态保护补偿条例》正式实施，首次将甲烷减排量纳入生态
补偿交易范畴。配合2023年11月出台的《甲烷排放控制行动方案》，我国已建立覆盖垃圾处理、农业养殖、
煤矿瓦斯等五大领域的全口径甲烷管控体系。碳市场建设取得突破性进展，全国碳市场于2025年3月扩容至
钢铁、水泥、铝冶炼行业，中国温室气体自愿减排量（CCER）重启后累计成交突破5亿吨。公司创新开发的"
甲烷治理+碳资产开发"双驱动模式成功实现了甲烷减排与废弃物循环利用，成为实现碳中和的重要路径之一
。
2023年9月国家发展改革委发布《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》，明确提出积极推
进新型储能建设，充分发挥包括热（冷）储能等各类新型储能的优势，结合应用场景构建储能多元融合发展
模式。2024年10月国家发展改革委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出加强
新型储能技术攻关和多场景应用，推进长时储热型发电、热电耦合和中高温热利用等光热应用。2025年1月1
日实施的《中华人民共和国能源法》，明确“积极发展光热发电”，为光热发电的持续发展奠定基础。
另外，近年我国陆续出台了很多鼓励企业到“一带一路”沿线国家进行投资的政策，2025年两会政府工
作报告进一步提出鼓励到“一带一路”沿线国家出海投资。
二、核心竞争力分析
1、沼气发电市场领先地位
公司在沼气发电行业处于龙头地位，装机容量优势显著。截至2025年6月30日，在运营沼气发电项目66
个，总装机容量约145兆瓦。公司国内装机规模领先，在填埋气处理领域市场占有率超过20%。
2、多元化沼气业务布局
公司持续拓展沼气资源利用广度，覆盖更广阔的市场空间。除传统的填埋气发电外，公司近年积极开拓
餐厨/厨余垃圾、养殖粪污、垃圾焚烧渗滤液沼气、工业沼气等细分领域：
餐厨/厨余垃圾沼气市场：已与相关运营商达成合作，在北京、沈阳、金华、菏泽、南阳、马鞍山、潼
南和丰都等地签约多个厌氧沼气发电项目。
养殖粪污沼气市场：项目采用“自发自用”模式，有效降低养殖企业用电成本及公司输电成本。公司已
与牧原股份等建立业务合作。
垃圾焚烧渗滤液沼气市场：在北京、天津、沈阳、南阳、漯河、青岛、濮阳、新沂、荆门和中牟等10余
个城市投产相关项目，并将持续拓展新市场。
其他富含甲烷的可燃气体：已在广西来宾、山东德州投运工业沼气发电项目，并积极拓展煤矿瓦斯气、
煤层气、油田伴生气等可燃气体发电业务。
3、碳减排业务国内领先
公司前瞻性布局国际国内碳减排业务，组建专业团队。在项目前期即评估填埋气产量及装机容量，并同
步启动CDM/VCS/GS/CCER等项目注册。凭借丰富的销售渠道和交易经验，碳减排收入有效提升了项目的经济
可行性及公司市场竞争力。
4、移动储能供热技术先发优势
依托自主研发积累及与优势科研院所的合作，公司成功开拓移动储能供热业务。该业务利用储能车运输
蒸汽，创造经济效益，实现热能高效利用与节能减排。随着产业规模效应逐步显现，该业务有望成为公司新
的业绩增长点。持续的研发合作亦不断提升核心竞争力。
5、国际业务先发优势
在垃圾填埋仍为主流处理方式的南美洲、东南亚和非洲等地区，公司提前布局海外市场。目前已在马来
西亚、哥伦比亚签约多个填埋气发电及光伏发电项目，未来海外业务有望取得进一步突破。
6、环卫业务本地化与智能化优势
环卫业务以“属地化网络+智慧化平台”构筑核心竞争力。依托在河南省的深度布局，业务覆盖郑州、
洛阳、新乡、驻马店、鹤壁等重点城市，形成网格化应急响应体系，有效保障极端天气及重大活动环境治理
需求。自主研发的信息化平台集成智能调度，实现人、车、设施全链路数字化管控，显著提升作业效率与资
源统筹能力。通过政企数据协同机制，打通环境规划、执行与监督闭环，在标准化服务输出、应急保障及特
色场景开发方面形成差异化壁垒，持续强化区域环境治理服务品质与可持续运营能力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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