经营分析☆ ◇300624 万兴科技 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件行业(行业) 7.03亿 99.50 6.09亿 99.62 86.73
其他业务(行业) 355.63万 0.50 234.80万 0.38 66.03
─────────────────────────────────────────────────
视频创意类(产品) 4.62亿 65.48 3.96亿 64.80 85.72
实用工具类(产品) 1.60亿 22.63 1.40亿 22.84 87.44
文档创意类(产品) 4633.73万 6.56 4100.87万 6.70 88.50
绘图创意类(产品) 3404.59万 4.82 3223.12万 5.27 94.67
其他(产品) 355.63万 0.50 234.80万 0.38 66.03
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 6.57亿 93.06 5.70亿 93.17 86.72
境内（含中国港澳台地区）(地区) 4897.91万 6.94 4180.28万 6.83 85.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.94亿 55.86 3.35亿 54.74 84.88
分销(销售模式) 1.58亿 22.44 1.40亿 22.85 88.20
经销(销售模式) 1.53亿 21.70 1.37亿 22.41 89.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件行业(行业) 15.26亿 99.54 13.87亿 99.66 90.88
其他行业(行业) 699.81万 0.46 472.52万 0.34 67.52
─────────────────────────────────────────────────
视频创意类(产品) 10.22亿 66.65 9.17亿 65.88 89.73
实用工具类(产品) 3.03亿 19.75 2.79亿 20.08 92.30
文档创意类(产品) 1.09亿 7.14 1.05亿 7.53 95.74
绘图创意类(产品) 9207.24万 6.01 8575.33万 6.16 93.14
其他(产品) 699.81万 0.46 472.52万 0.34 67.52
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 14.29亿 93.21 12.98亿 93.32 90.88
境内（含中国港澳台地区）(地区) 1.04亿 6.79 9294.82万 6.68 89.29
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.02亿 45.81 6.21亿 44.63 88.42
经销(销售模式) 4.83亿 31.52 4.49亿 32.28 92.95
分销(销售模式) 3.47亿 22.66 3.21亿 23.10 92.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件行业(行业) 7.57亿 99.62 7.00亿 99.69 92.48
其他业务(行业) 288.09万 0.38 221.13万 0.31 76.76
─────────────────────────────────────────────────
视频创意类(产品) 5.12亿 67.43 4.70亿 66.94 91.74
实用工具类(产品) 1.45亿 19.03 1.36亿 19.34 93.88
文档创意类(产品) 5577.91万 7.34 5251.19万 7.48 94.14
绘图创意类(产品) 4420.50万 5.82 4169.33万 5.94 94.32
其他(产品) 288.09万 0.38 221.13万 0.31 76.76
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.12亿 93.64 6.58亿 93.70 92.48
境内（含中国港澳台地区）(地区) 4836.82万 6.36 4426.06万 6.30 91.51
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.21亿 42.25 2.88亿 41.06 89.81
经销(销售模式) 2.72亿 35.78 2.56亿 36.50 94.27
分销(销售模式) 1.67亿 21.97 1.58亿 22.45 94.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件行业(行业) 14.33亿 99.55 13.37亿 99.63 93.29
其他行业(行业) 642.74万 0.45 490.46万 0.37 76.31
─────────────────────────────────────────────────
视频创意类(产品) 9.61亿 66.76 8.90亿 66.28 92.54
实用工具类(产品) 2.34亿 16.23 2.22亿 16.51 94.83
绘图创意类(产品) 1.21亿 8.44 1.15亿 8.53 94.30
文档创意类(产品) 1.17亿 8.12 1.11亿 8.30 95.31
其他(产品) 642.74万 0.45 490.46万 0.37 76.31
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 13.03亿 90.51 12.16亿 90.61 93.32
境内（含中国港澳台地区）(地区) 1.37亿 9.49 1.26亿 9.39 92.23
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.27亿 43.57 5.85亿 43.60 93.28
经销(销售模式) 6.02亿 41.85 5.62亿 41.90 93.33
分销(销售模式) 2.10亿 14.58 1.95亿 14.50 92.72
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.46亿元，占营业收入的68.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 26654.68│ 17.39│
│第二名 │ 23366.38│ 15.24│
│第三名 │ 21361.42│ 13.94│
│第四名 │ 21007.98│ 13.71│
│第五名 │ 12172.83│ 7.94│
│合计 │ 104563.29│ 68.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.26亿元，占总采购额的59.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 34300.25│ 38.54│
│第二名 │ 7278.65│ 8.18│
│第三名 │ 5975.45│ 6.72│
│第四名 │ 3025.39│ 3.41│
│第五名 │ 1973.69│ 2.22│
│合计 │ 52553.43│ 59.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，主要分类及简述如下：
（1）视频创意类
公司视频创意类业务提供包含视频、图片、音乐及特效素材资源在内的多种优质视频创意产品与服务解
决方案，助力不同能力的用户高效创作富有特色、个性化的视频内容，更好地实现创意表达或商业变现。近
年来，公司视频创意类软件产品不断融合更多先进AI人工智能、Agent等创新技术，进一步满足用户多类型
、多场景、多端的视频创作需求。
（2）绘图创意类
公司绘图创意类业务为用户提供类型多样的绘图创意产品与服务解决方案，能够帮助用户有序构建知识
与灵感，绘制包括思维导图、组织架构、项目管理、平面布置、工艺工程等在内的各类图形图表，赋能企业
管理、软件数据、教育培训、工程设计等多个领域的用户轻松实现工作创意的高效实现与转化。
（3）文档创意类
公司文档创意类软件产品以行业领先的PDF处理能力为基础，不断融合新兴技术，拓展产品能力边界，
致力于为用户提供简单、高效、强大的智慧文档服务。产品目前已覆盖桌面端、移动端和在线端，可满足用
户多场景下的文档创作、编辑、阅读、翻译、保护等多样需求，全面提升办公效率和工作体验。
（4）实用工具类
公司的实用工具类软件包括覆盖PC端和移动端的数据管理和修复工具，能够为同时拥有台式端个人电脑
设备和智能手机、智能平板、手提电脑等多个移动端智能设备的用户提供跨端数据迁移、数据备份、数据恢
复、数据安全和设备管理等服务，以提升用户信息尤其是隐私信息的保密性、真实性、完整性及可控性；为
各类手机文件传输场景提供安全高效便捷的跨终端文件传输、备份和恢复服务，为各类文件损坏场景提供易
用、高效、安全的修复服务等。
（二）报告期内公司经营模式
报告期内，公司持续聚焦视频创意软件业务，积极推动绘图创意、文档创意和实用工具软件业务，实现
各领域产品技术创新与体验提升。作为全球领先的新生代数字创意赋能者，经过多年的发展与沉淀，公司已
建成成熟的产品研发及迭代机制，拥有了业界领先的市场响应能力和全球化的营销推广能力，形成了稳固、
可持续的经营发展模式。
1、研发模式
公司主要采用自主研发的方式进行软件开发，涵盖市场需求分析、用户调研、产品规划、产品研发、动
态优化等产品研发全生命周期。公司以市场需求为核心，多渠道深入用户群体，紧密跟踪技术发展，建立线
上、线下多维度调研开发机制，确保产品与技术的持续创新。公司在加大自主研发力度的同时，积极开展外
部技术合作，目前已与微软、百度、华为、阿里等知名技术公司和国内外优质资源素材公司开展相关合作，
共同提升技术创新水平和垂类模型效果，促进AI产业化落地。
公司高度重视产品规划，建立了严格的研发质量管理体系，根据用户数据和反馈快速推进新版本、新功
能的研发，及时响应市场需求。不断提升产品的市场竞争力，满足用户需求，提升产品体验；另外，公司积
极引入优秀技术人才，通过全方位人才激励政策，确保技术人才与团队的创新积极性，保障公司的技术洞察
敏感性和技术创新实力。
2、服务模式
基于软件产品及服务的不同类型、功能与受众群体，以及不同地区的付费习惯，公司用订阅模式重新定
义“以用户为中心”，支持不同时间维度的费用支付方式，满足用户灵活使用的需求。公司积极构建“会员
订阅服务+AI增值服务”的多元化收入结构，推出AI生成额度、专属模板素材资源、团队协作与管理功能等
差异化服务内容，通过分层定价与权益组合设计，公司在保障基础订阅稳定性的同时，实现AI能力的商业化
变现，持续优化用户体验，增强用户粘性，延伸用户生命周期，提升用户终身价值。
公司在持续拓展C端用户市场的同时，积极开拓B端政企业务，面向全球海量用户提供矩阵式创新的产品
与服务，实现多端多场景精细覆盖，为不同类型、多领域用户提供丰富多样的数字创意解决方案。
3、营销模式
公司坚持以自主品牌、自建渠道为核心，秉持长期主义的品牌建设理念，将品牌价值提升作为全球化发
展的重要战略抓手，致力于在全球范围内塑造具有持续影响力与高辨识度的品牌形象。在营销实践层面，公
司以开放合作构建生态网络的思维，整合多元化网络资源，通过综合利用搜索引擎优化、搜索引擎付费广告
、网络红人推广、展示广告、社会化媒体营销、线上代理营销、邮件营销等多种数字营销方式，形成覆盖从
品牌曝光到用户转化和复购留存的全链路营销体系，持续提升品牌认知与用户信任度，以线上销售方式向全
球消费者提供多端创意软件产品和服务。在稳固的全球营销管理体系的基础上，公司采取全球化、多元化、
本土化的销售、运营方式，精准匹配不同区域市场的文化特征与消费习惯，积极探索流量蓝海，紧跟市场趋
势，推动营销投放效率优化与渠道组合创新，通过高质量内容营销、UGC共创、场景化裂变传播等方式，在
用户高频触达和深度互动中不断深化品牌价值沉淀与用户心智占领，推动品牌声量与全球市场影响力持续提
升，力求实现高覆盖度、高性价比、高转化率的营销效果，夯实品牌在全球市场的长期竞争力。
（一）所属行业情况
公司定位为全球领先的新生代数字创意赋能者，主要从事视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类
软件产品与服务的研发、销售和运营。公司所属行业为软件行业，根据《国民经济行业分类》，公司归类于
“I65软件和信息技术服务业”之“I6513应用软件开发”。
（二）行业发展状况
1、政策持续推进“人工智能+”场景化落地，AIGC应用迎来规模化发展机遇
国家高度重视人工智能产业创新发展，政策层面持续深化“人工智能+”主线。2026年4月，国家广播电
视总局CCBN2026人工智能论坛提出，要构建行业级AI共性技术平台，加大高质量视听数据供给，推动行业多
模态数据资源的融合聚合与共建共享；聚焦视听内容生成、虚拟拍摄制作、节目智能译制等场景打造标杆应
用。
2026年3月，国务院《政府工作报告》提出打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，促进新一代
智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。
2025年11月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，全面实施“人
工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治
理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。
2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11号），提出推动
人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，指出要提升模型基础能力、优化应用发展环境等，推动软
件信息服务企业智能化转型，重构产品形态和服务模式；培育人工智能应用服务商，发展“模型即服务”“
智能体即服务”等，打造人工智能应用服务链。
总体来看，人工智能政策支持正从顶层战略部署延伸至视听内容生产、智能体服务、模型服务和行业级
平台建设等可落地场景，为AIGC应用提供了更清晰的落地方向和商业化空间。
2、多模态大模型技术持续突破，模型性价比优化为规模化应用提供基础
2026年上半年，全球大模型厂商继续围绕多模态理解与生成和Agent能力密集迭代大模型。GoogleI/O20
26集中发布新模型、Agent和创作工具，并将视频生成、视频编辑、YouTubeShortsRemix、GoogleFlow等能
力进一步推向大众创作场景；字节跳动Seedance2.0凭借更强的画面一致性、镜头语言理解、多主体控制、
长视频叙事及生成效率，进一步拉高了视频生成模型的行业标杆水平，推动AI视频从单次生成向可编辑、可
控、多轮创作演进。国内外视频生成模型在画面一致性、可控编辑、音画同步、多镜头叙事和生成速度方面
持续提升，推动AIGC从“可生成”走向“可编辑、可复用、可商业化”。从需求侧看，StanfordHAI《2026A
IIndexReport》显示，生成式AI在三年内达到53%的人群采用率，扩散速度快于PC和互联网，AI正从早期尝
鲜走向更广泛的生产力应用。
模型性能提升的同时，调用成本持续优化，国产大模型在性价比方面表现突出。根据ArtificialAnalys
is发布的模型性能与平均每项任务成本评测，GPT、Claude等海外领先模型仍保持较高智能水平，但主要集
中于高智能、高成本区间；MiMo、DeepSeek、MiniMax等国产大模型则凭借较低调用成本实现了较优的综合
性能，持续提升模型商业化部署的经济性。全球模型能力与性价比同步优化，为下游AI应用在更多高频场景
开展模型调用、产品创新和商业化提供了坚实基础。
3、AI短剧、漫剧等新兴内容形态供需爆发，AIGC创作工具基础设施价值凸显
在AIGC技术进步、平台分发和用户消费需求共同驱动下，AI短剧、漫剧、互动剧等新兴内容形态在供给
端和需求端同步扩张。根据DataEye研究院数据，中国微短剧、漫剧市场规模由2023年的374亿元增长至2025
年的1000亿元，预计2026年达到1210亿元。
从AI原生内容供给看，根据DataEye研究院数据，2026年上半年抖音端原生AI剧/漫剧新增总计22.19万
部，其中1055部播放量破亿；6月单月播放增量达1557.8亿，创半年来最高值，单部漫剧平均播放增量从1月
的78.9万跃升至6月的413.2万，增幅达423%，头部爆款对内容生态的拉动效应日益显著。出海方面，AI短剧
凭借制作周期短、题材适配灵活、翻译和本地化效率较高等特点，具备较强的全球化拓展潜力。
AI短剧新兴内容需求的快速扩张正在推动创作链条由单点生成工具向“剧本策划、角色资产、分镜生成
、视频编辑、发布运营”一体化工具体系演进。AIGC能力成熟叠加平台需求释放，使内容生产更加高频、低
门槛和规模化，视频创意软件、AI影视工具及智能内容生产平台有望持续受益。
4、AIGC广泛渗透至各行各业生产环节，AI营销、AI影视等高频场景商业化可行性提升
根据艾媒咨询数据，2022-2025年，中国AIGC核心市场规模从11.5亿元增至805.8亿元，年均复合增长率
达312.27%；预计2026年中国AIGC核心市场规模将突破1600亿元，2028年有望达到2767.4亿元。AIGC已广泛
渗透至营销、影视、游戏、教育、金融等多个行业的生产环节，效率提升和价值创造效应逐步显现。
从行业采用情况看，AI视频生成已在营销、影视、游戏、教育、零售、建筑等领域形成较明确的落地场
景，其中广告营销和娱乐媒体是当前采用率较高的核心赛道。广告营销视频具有内容更新快、投放渠道多、
素材测试频繁和转化效果可量化等特点，是AI视频生成较早实现规模化应用的商业场景之一。根据Artifici
alAnalysis《2025年生成式媒体调研报告》数据，AI视频在广告行业采用率达到55%，位列第一；娱乐媒体
与创意产业采用率达到43%，位列第二。高频商业内容生产场景对效果、成本和交付效率均较敏感，进一步
强化了AI广告营销视频工具的商业化可行性。
随着品牌主、电商商家、中小企业和内容营销团队对短视频广告、社媒种草视频、商品展示视频和本地
化营销素材的需求持续增长，AI生成、智能剪辑、模板化成片和多语言改编等能力正在降低商业视频制作门
槛，提升素材生产效率和投放响应速度。
5、Token经济加速成型，调用量增长推动AI应用商业化兑现
中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局党组书记、局长刘烈宏表示，Token“词元”不仅是智能
时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”；2024年年初，中国日均Token调用量为100
0亿，至2025年底跃升至100万亿，2026年3月已突破140万亿，两年增长超千倍。随着AI大模型和智能体规模
化落地，Token已从技术计量单位逐步成为衡量AI产业商业价值的载体。根据OpenRouter数据，其平台上全
球AI大模型每周Token消耗量由2026年1月初的6.4万亿提升至7月中旬的62.8万亿，Agentic工作负载带来的
规划、检索、工具调用和多轮校验等任务显著放大Token消耗。
2026年3月，英伟达官网发文将AI分为“五层蛋糕”，将AI视为如同电力和互联网一样不可或缺的基础
设施，并将AI产业结构自下而上划分为能源、芯片、基础设施、模型和应用五层。随着底层算力、基础设施
和模型能力逐步成熟，产业价值释放将进一步向场景化应用延伸，并最终在应用层产生经济价值。
6、全球流量移动化持续演进，注意力经济驱动内容创作需求增长
在注意力经济时代，用户时长和内容消费行为持续向移动端集中，移动互联网、短视频生态及AI原生Ap
p普及成为数字创意需求增长的重要底层驱动力。Ericsson移动流量数据显示，截至2025年底，视频流量约
占全球移动数据流量的75%，社交媒体视频贡献智能手机视频流量的70%-80%。随着移动端逐步成为内容消费
、内容创作和AI工具调用的核心入口，用户注意力进一步向短视频、社交媒体等高频场景聚集，高频、碎片
化、视觉化的内容消费趋势不断催生移动端内容创作需求增长。
根据SensorTower数据，2025年用户在生成式AI应用上的使用时长达到480亿小时，约为2024年的3.6倍
、2023年的近10倍；会话量同步突破1万亿次，增速快于下载量，表明生成式AI应用正由获取新用户转向提
升用户活跃度和使用深度，移动端AI工具的日常化、高频化特征进一步增强。随着用户注意力与AI能力持续
向移动端汇聚，内容消费由专业场景向大众化、高频化、即时化演进，为社媒内容创作、短视频营销等移动
端内容创作打开了更广阔的商业化空间。
7、AIAgent进入企业级应用加速期，AI办公与智能协作需求持续增长
2026年上半年，AIAgent成为全球AI应用落地的核心方向之一。政府工作报告首次将智能体纳入“智能
经济”部署，海外科技巨头亦在搜索、办公、开发和创作工具中持续推出Agent能力。根据PrecedenceResea
rch预测，全球AgenticAI市场规模预计由2026年的115.5亿美元增长至2034年的约2360.3亿美元，2025-2034
年复合增长率约45.82%，显示出自动化工作流、智能协作和企业级AI软件的长期需求空间。
企业数字化转型过程中，文档处理、知识管理、流程绘图、项目协作和合规审查等场景仍存在大量效率
提升需求。根据MarketsandMarkets数据，全球DocumentAI市场预计从2025年的146.6亿美元增长至2030年的
276.2亿美元，复合年增长率为13.5%。AI与PDF、思维导图、流程图等办公软件结合，有望推动传统办公工
具从“文档处理和图形绘制”升级为智能知识生产、信息理解和协作执行入口，带动AI办公软件需求持续增
长。
（三）市场地位
公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，在视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具等
多个细分领域拥有成熟的产品研发和运营经验，产品涵盖范围广泛、功能全面。公司致力于从产品、技术、
素材资源、大数据、云服务等多维度赋能创意表达，目前已在全球拥有一定的市场地位和品牌知名度。
报告期内，万兴科技/Wondershare荣登G2“2026年亚太地区最佳软件公司”Top10；公司旗下产品万兴
喵影/Filmora获评G2“2026最佳设计软件”Top15，并荣获日本大型PC端软件下载平台Vector第45届产品大
奖赛最高奖；万兴剧厂入选2026年湖南省“数字新基建”标志性项目，并亮相央视《焦点访谈》展现AI赋能
内容生产性服务业发展；万兴天幕音视频多媒体大模型入选湖南省工业和信息化厅发布的2025年度湖南省人
工智能大模型名单；万兴图示/EdrawMax、MobileTrans分别荣获亚太史蒂夫奖旗下生产力应用创新金奖、安
全隐私保护金奖；万兴PDF/PDFelement获评G2“2026最佳协作与生产力软件”Top30、2026夏季“PDF编辑软
件领导者”，公司和产品品牌声量与全球市场影响力持续提升。
公司长期坚持“自主研发、自主品牌、自建渠道”的业务模式，在对用户需求与行业趋势的洞察把握、
领先技术的快速跟进转换与产品应用的研发交付方面具有领先优势。公司产品和服务持续销售至200多个国
家和地区，受到全球用户的广泛认可和喜爱。
二、核心竞争力分析
1、市场洞察及产品创新能力
公司重视产品和技术创新，实时洞察用户使用情况，收集用户反馈信息，通过产品快速更新及时响应用
户需求，不断完善产品功能、优化用户体验、提升产品品质。公司搭建了专业的战略研究和技术创新部门，
开展行业调研、市场洞察、前沿技术与商业机会挖掘，赋能各产品部门进行新产品、新功能的探索和技术实
现。近年来公司在音视频垂类AI技术和创新性AI功能方面都取得了一定的积累与突破，并持续强化对AI应用
赛道前沿机会的高频洞察，依托“平台+创业者”模式低成本敏捷孵化AI新品，推动产品创新从既有产品AI
化延伸至多元化高潜力细分场景探索。未来，公司将继续把握新兴数字创意领域的发展机会，紧抓AIGC创新
技术的应用机会，在各垂直领域不断推动创意玩法和创新产品的落地，进一步丰富公司产品结构，夯实数字
创意软件矩阵实力。
2、技术研发与质量保障优势
公司坚持“让世界更有创意”的使命，持续以AI技术创新为驱动，构建面向未来的数字创意技术底座。
围绕自研的万兴天幕音视频多媒体大模型，公司不断强化在视频/图像/音频生成、内容理解与多模态协同等
核心能力上的技术突破，将通用大模型能力与创作流程深度融合，形成更贴近真实垂类创作场景的AI能力矩
阵，并确保从AI模型能力到产品化落地的高效转化。
在研发体系建设方面，公司秉承“以市场为导向、效率协作”的产品研发策略，以DevOps敏捷高效的研
发管理流程和卓越的质量管理体系保障产品研发。公司推行“用户第一”的产品研发高响应迭代发布机制，
以用户体验为本源，全生命周期的产品质量管理为承载，不断通过渐次迭代完善产品功能、优化用户体验、
提升产品质量。公司始终将提升产品研发和创新能力作为企业发展的动力，持续加大前沿技术的研发投入，
并将先进的AI技术快速应用于产品，不断产品创新，持续技术升级。
经过多年的发展，公司培养了一支人员稳定、技术实力较强的技术团队。公司继续坚持补充高潜校招人
员，截至报告期末，公司拥有749人专门从事相应产品的研发工作，占公司员工总数的56.23%；公司拥有486
项计算机软件著作权和210项专利，在知识产权方面为公司发展提供了强有力的保障。
3、全球化市场及品牌优势
公司一直坚持“全球运营”理念，致力于全球市场布局与开拓，已在海外市场渠道营销和海外用户运营
方面建立了深厚基础。公司目前已在北美、日本、新加坡、韩国等主要销售区域设立了分公司及子公司，销
售客户遍及全球200多个国家和地区。公司通过大力吸纳多语种、多文化背景、熟悉海外市场的外籍和归国
精英人才，开展全球各国家（地区）的产品本地化、海外品牌推广、市场拓展等工作，并建立了全球协同的
高效办公系统，为世界各地的员工顺畅合作、和谐工作提供保障。
针对全球用户，公司及时洞察并适应全球不同区域市场需求，为全球不同区域用户提供不同类型的产品
解决方案，并根据产品在不同语言国家的销售红利贡献情况，实施因地制宜的推广策略。近年，公司持续深
耕欧美日市场，实现了主流市场知名度和销售额的持续增长，并同步继续大力开拓包括中国市场在内的汉语
、德语、法语、意语、葡语、西语、韩语等非英语市场，持续深化本地化运营策略，确保合理的产出效益，
保证全球化布局及运营优势。面对AI时代流量入口变化，公司持续强化营销投入产出管理，推动内容运营、
GEO优化，以及官媒建设和付费链路优化协同发力，提升全球营销效益。
4、精英人才引进及平台建设能力
公司高度重视精英人才队伍建设，并将人才运营提升至新的战略高度，拓宽全球人才引进渠道，储备并
培养大量研发、产品、运营和管理人才，形成了人才培养、人才成就和人才激励的多维人才选育用留机制，
为员工打造成就事业、实现价值的职业舞台。公司以“大平台、中产品、小团队”的组织管理策略，通过快
速组织裂变和有效的人力资源策略，实现从横向组织向纵向组织的发展，凝聚精英人才，激发组织活力。
为提升业务数据化运营能力，公司打造大数据与AI云平台中台体系，围绕“能力平台化、应用智能化”
的战略方向，构建面向多产品线的AI创新平台底座，完成基础平台建设和用户运营体系的搭建与迭代优化，
以支撑多地域、多产品团队信息共享，依托数据理性共同决策，促使业务快速、高效开展，实现公司管理专
业化、业务一体化和决策高效化。公司持续强化算法能力整合、算力资源调度与Token管理能力，第三方大
模型API最快可实现“T+0”快速接入，并通过分布式多算力中心与智能化资源调度，持续优化算力使用效率
与边际成本，推动AI模型能力在商业场景中的最大化应用，为产品侧创新快速落地提供了稳定、高效、可扩
展的基础支撑。
5、“三勤六和”的村落式文化
公司因梦想而生、因文化而强，建设了独具特色的“三勤六和”村落式文化，基于“地球即村落”的理
念与全球用户、员工及所有合作方坦诚相待、和谐共处，确保了全员底层价值观统一，为共同的使命、愿景
和目标而努力奋斗。公司以开放的视角支持全球协同办公，拓宽视野并提升员工跨文化交流的能力，让不同
的文化与思想进行交流、碰撞，营造开放、共享、多元的文化氛围。
在此文化土壤之上，公司鼓励全体员工“拥抱AI”，将AI视为重塑组织生产力和创新能力的重要要素，
推动经营管理、组织机制、业务流程与人才评价体系等全面向“AI原生组织”升级，并将AI能力纳入员工能
力衡量体系的重要一环。公司引入研发、营销、设计、办公等多样化AI工具，引导员工将AI深度融入日常工
作流程，提升创新效率与创意表达能力，同时通过构建AI工作流、沉淀可复用Skills等组织级AI资产，提升
经验复用和跨团队协作效率。公司持续举办AI挑战赛等各类创新创意大赛，高频开设AI前沿技术与趋势专题
洞察内部分享与培训课程，推动员工在AI时代背景下不断增强学习力、适应力与创造力，为有梦想、敢创新
的员工打造释放个体价值的成长平台。
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，随着AIAgent、多模态生成和端侧AI等技术加速落地，全球AI应用逐步走向以AI能力产
品化、场景化和商业化为核心的新阶段。公司继续聚焦数字创意软件主业，围绕视频创意、绘图创意、文档
创意和实用工具四大产品线，推进产品AI化、多端化和场景化升级，依托“双模驱动”的技术底座，推动AI
能力实现产品价值提升与Token消耗的商业闭环。
报告期内，全球流量成本持续上行，传统获客方式边际效率有所下降。面对行业流量结构变化，公司更
加注重营销投入产出效益管理，加强GEO营销优化，同时加强移动端、云端及AI原生高潜力场景的新产品探
索，从单点功能向完整工作流延伸，部分新品已取得较好的市场反馈，验证了公司在AI时代下的持续产品创
新孵化和商业化能力。报告期内，公司实现营业收入7.06亿元，同比下降7.09%，归母净利润-6898.33万元
，亏损同比增加30.63%。剔除报告期人民币汇率持续升值对收入的影响，营业收入同比下降3.56%，归母净
利润同比减亏。
2026上半年，公司管理层主要工作包括以下方面：
1、夯实AI技术底座，“双模驱动”战略支撑Token驱动的业务潜力加速释放
公司持续迭代万兴天幕音视频多媒体大模型能力，聚焦用户高频、刚需创作需求，上半年完成视频超清
、视频擦除、视频抠像、音频检测等超60个垂类用户刚需模型能力迭代升级，夯实AI技术底座，助力公司以
更优成本实现高质量的AI创作效果。公司坚持“双模驱动”战略，在持续自研垂类大模型的同时，开放引入
优质的第三方通用大模型，为应用侧多元场景创作需求提供更加灵活、高效的技术支撑，已完成OpenAI、谷
歌、阿里、可灵、Seedance、Vidu、Deepseek等一批外部厂商优质大模型能力接入，形成覆盖文本、图像生
成/编辑、视频生成/理解等多模态模型的调度体系。热门模型可实现T+0接入与测试部署，支撑产品应用侧
快速跟进市场热点并转化为可商业化的创作功能。在Agent方向，公司推进视频成片类AgentHarness框架建
设，以“1套底座+N个垂类应用+Skills资产库”的模式沉淀可复用能力，在音乐MV、人物叙事、电商营销成
片、社媒热点复刻等垂类场景Agent快速落地，AI能力从单点功能向工作流级智能体演进。
随着AI从功能尝鲜走向真实生产力提效，公司围绕AIToken消耗构建更清晰的商业闭环，报告期内，公
司AI服务器调用量超9亿次，同比增长超80%，6月日均Token消耗量超千亿，用户AI使用频次与接受度持续提
升，以Token消耗为核心的收入模式转变有望成为未来重要的增长驱动力。
2、产品矩阵多端协同发展，持续以AI升级驱动用户价值提升
公司持续坚持“质量为本、客户至上”的经营理念，上半年围绕AI化与专业化创作能力提升和首日体验
优化推进底层技术升级和产品更新迭代，优化多端矩阵化产品布局，并战略性收缩了功能场景和形态过时的
部分产品，从而将资源更多聚焦在高潜力增长方向。同时，公司持续强化以用户为中心的运营机制，大力优
化首日用户体验，保持高频用户访谈与客诉快速响应，助力用户体验优化，用户满意度提升。
整体来看，2026年上半年各产品线发展概况如下：
（1）视频创意类产品继续作为公司AI商业化落地的核心阵地。万兴喵影/Filmora围绕AI成片、营销视
频、社媒热点模板和专业剪辑体验持续迭代，AI积分销售同比增长超过50%；万兴剧厂作为公司战略布局AI
短剧的核心产品，于2026年3月正式上线后实现快速冷启动，并保持高频产品迭代，与客户开展深度共创，
收入快速放量，3-6月产品收入月度复合增长率超100%，初步验证了AI内容生产工具的商业化潜力；Media.i
o持续推进AI创作与内容生成能力提升，加强场景化产品建设，覆盖IP叙事、音乐叙事MV、电商爆款视频生
成、热点追踪及内容复刻等专精创作场景，带动产品销售收入同比增长超过80%；万兴优转/UniConverter从
传统音视频工具向AI驱动的一站式内容处理平台升级，AI积分销售同比增长超过80%。
（2）绘图创意类产品围绕AI办公和知识管理场景升级产品能力。万兴脑图/EdrawMind上线手绘思维导
图和脑图Agent等首创性功能，将AI生成思维导图、文件解析、AI生成PPT、AI生成看板、AI生图等能力打通
为综合办公智能体，降低用户从想法到结构化表达的使用门槛；万兴图示/EdrawMax强化电路设计、建筑设
计、生物医疗等垂直场景专业绘图闭环能力，图示AIAgent能力从场景扩展、生成质量到后编辑能力系统性
优化，推动产品从通用绘图工具向更具行业解决方案属性的智能可视化平台延伸。
（3）文档创意类产品万兴PDF/PDFelement持续推动AI能力与专业PDF能力融合，AI功能渗透率显著提升
，AI积分销售同比增长超过80%，其中桌面端围绕报税等高频办公场景推出发票助手，并借助天幕大模型升
级AI生图与智能图像编辑能力；移动端围绕扫描和版式编辑能力进行深化，覆盖通用文档、小票、证件、书
籍、白板等多类资料数字化场景，提升从扫描采集到PDF编辑排版的完整处理体验，进一步拓展PDF业务场景
边界和付费转化空间。
（4）实用工具类产品在刚需修复、恢复场景和AI增强方向持续体现韧性。万兴恢复专家/Recoverit聚
焦SD卡恢复能力升级，并大幅提升解码性能、预览成功率、启动效率等核心用户体验指标，有效提升用户体
验；Dr.Fone围绕手机解锁和数据恢复等高频刚需场景持续提升产品能力，进一步扩大了对不同手机系统和
机型的支持范围，数据恢复能力从本地设备进一步延伸至云端备份，带动销售收入增长。
3、AI影视全链路布局加速落地，万兴剧厂打造AIGC内容生产新增长引擎
报告期内，公司将AI影视作为AIGC战略落地的重要方向，围绕AI短剧、漫剧等新兴内容形态带来的创作
效率提升需求，以AI驱动的一站式精品影视内容创作平台万兴剧厂为核心产品载体，持续完善从剧本改编、
资产提取、角色与场景生成、分镜设计、视频生成到后期剪辑的全流程能力，并通过万兴喵影承接后期剪辑
和成片输出，形成“AI生成+专业剪辑”的创作闭环。
万兴剧厂从一季度聚焦2D漫剧，二季度逐步拓展AI真人短剧、AI广告剧、AI电影、海外短剧等更多内容
形态，赋能短剧制作公司、影视工作室、广告营销团队及个人创作者等多元化客户，产品性能持续提升，一
次抽卡可用率高达80%。面向专业影视公司、OPC创作者等不同类型创作者，公司线下深入一线内容制作场景
了解创作真实痛点反哺产品高频迭代，推出定制化解决方案，支持企业专属工作流与知识库沉淀，并以Agen
t和模板轻量化创作降低用户门槛，从方案定制、试用验证到部署培训全流程客户陪伴与高效响应，从而加
强产品竞争优势和客户粘性，实现客户复购率超85%。报告期内，万兴剧厂持续赋能客户批量产出爆款AI影
视内容，例如灵漫快创发布的玄幻竞技类AI漫剧《气运三角洲，我凭操作吊打全球》上线29小时播放量突破
2亿次，荣登多项漫剧日榜TOP1，并跻身2月漫剧热播榜TOP2；福州木头软件出品的AI真人短剧《全员罢工后
我反手注销公司》上线两天累计播放量突破1.27亿，在此期间登顶红果短剧推荐榜TOP1，另一部作品《我劝
果农清空砂糖橘，他们骂我吃差价》播放量突破2亿并一度登顶红果短剧热搜榜TOP1。
围绕AI短剧出海增量市场，万兴剧厂推出海外AI短剧工作流，支持中英双语内容拆解，结合不同海外市
场偏好完成本地化内容适配，覆盖多样化海外热门题材风格，赋能客户打通短剧出海生产链路，例如成都心
视觉文化传播有限公司发布的海外仿真人剧《SheSwappedMyDaughter!》上线AnyReel平台后连续多日位居平
台热度第一。
为完善产业生态布局，公司战略投资上游模型厂商生数科技和下游内容制作团队灵漫快创，进一步打造
“底层模型能力+AI创作工具+内容生产应用”的生态布局，同时实现技术优化和产品能力反哺的协同效应。
行业影响力方面，万兴剧厂亮相上海首届AIGC内容产业大会、AI漫剧生态大会、中国横店国际AI短剧产业生
态大会等活动，持续强化行业认知。公司联合生数科技在世界人工智能大会WAIC2026落地大会首个AI影视专
场，并牵头发起“万剧出海共创联盟”，进一步提升公司在AI影视出海生态中的产业影响力。
4、在外部流量结构迁移与成本上升压力下持续提升营销效益，全球化、多元化、本土化营销体系持续
升级
近年来，全球互联网流量结构和获客环境持续发生深刻变化。一方面，Gartner预测内存成本飙升的压
力下2026年全球PC出货量将同比下降约10.4%，上游PC硬件需求阶段性承压，全球互联网流量持续向移动端
迁移，传统桌面端软件自然流量、新用户获取和转化面临一定压力；另一方面，Google搜索广告、安卓与iO
S移动端买量成本持续上行，AI搜索、AI助手和Agent等新入口也在分流传统渠道流量。
面对外部流量结构迁移与成本上升压力，公司营销策略逐步由规模导向转向效益导向，更加注重投放质
量、投入产出回报和用户长期价值，报告期内销售费用同比下降22.22%，销售费用率同比下降约10pct。传
统产品方面，公司依托相对成熟的用户画像、渠道结构和转化模型，严格控制投放ROI，聚焦高价值区域、
高转化内容和高质量渠道，保障成熟业务盈利能力；移动端与云端AI新品方面，公司在明确预算上限、验证
周期和阶段性目标的基础上，对AI影视、AI营销、AI音乐视频等高潜力赛道给予适度资源倾斜，推动营销投
入服务于长期增长。
同时，公司主动适应获客入口从“搜索分发”向“AI推荐和生成式问答”演进的新趋势，持续加强GEO
能力建设，围绕产品场景、用户需求和品牌内容提升公司及旗下产品在AI入口中的可见度与触达效率，报告
期内GEO流量较年初增长7倍。公司也将AI能力应用于营销生产流程，更快生成多语言、多区域、多版本广告
素材，提升素材测试和本地化响应效率，持续优化SEO、内容营销、KOL营销与GEO的组合打法。
在内容营销建设方面，公司继续推进全球化、多元化、本土化营销策略，围绕重点区域市场和核心创作
者人群，强化社媒内容、达人合作、社区互动和用户共创，以贴近本地文化和使用场景的内容提升品牌认知
与产品转化。随着AI降低创作门槛，创作者群体正在从专业人群拓展至更广泛的大众用户，公司通过移动和
云端等多端AI原生产品服务新型创作需求，并持续优化订阅方案、区域价格和付费链路，发挥自建渠道、全
球品牌和多产品矩阵的协同优势。报告期内，Filmora移动端抓住世界杯热点营销机会，通过海量社区模板
、热点玩法和用户共创承接全球创作者需求，获得GooglePlay全球首页推荐并实现超3亿曝光量。此外，公
司持续加强官媒运营，通过产品教程、创作案例、热点玩法、用户故事和品牌内容等多元内容提升用户触达
频次与品牌认知，报告期内官媒曝光量同比增长超2倍，品牌影响力持续提升。
5、加速向AI原生组织进化，AI赋能经营提效与人才升级
在内部经营管理方面，公司将AI视为重塑组织生产力和创新能力的核心变量，持续推动经营管理、组织
机制、业务流程与人才评价体系等全面向“AI原生组织”升级。公司持续开放拥抱各类AI工具，广泛应用Cl
aude、Codex、GitHubCopilot、GLM等AI代码工具提升研发效率，AI代码占比超过80%，显著提升研发需求交
付效率并缩短迭代周期。同时，公司将AI能力纳入员工能力衡量体系的重要一环，推动员工在日常工作中主
动理解、使用并沉淀AI方法论；通过构建覆盖研发、运营、内容生产、知识管理等全场景的AI工作流，持续
沉淀可复用的Skills等组织级AI资产，提升团队协作效率与经验复用能力。公司亦通过AI面试、AI人才库管
理等工具提升人才招聘与管理效率，并以AI大赛、AI分享会、AI经验社区等形式调动全员学习和使用AI工具
的氛围，建立内部AI赋能经营提质增效的长效机制。
公司始终将人才视为最重要的资产，积极打造年轻且富有活力的高战斗力团队。公司高度重视校园招聘
战略布局，将高潜力应届毕业生的引入与培养作为人才梯队建设的重要抓手，重点吸纳具备扎实技术基础、
创新思维与跨学科背景的年轻人才，为AI业务创新与产品升级持续注入新生力量。在人才培养方面，公司通
过内部培养与外部引进相结合的方式完善人才梯队建设，建立系统化培养机制与多通道发展路径，推动青年
人才从专业能力构建向AI应用创新与业务落地能力升级。通过内培外引，公司持续打造精英化、年轻化的人
才团队，不断提升组织整体创新活力与产出效率。截至报告期末，公司在岗总人数为1332人，研发人员占比
约56.23%。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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