经营分析☆ ◇300641 正丹股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端环保新材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 7.41亿 100.00 3513.52万 100.00 4.74
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 5.20亿 70.14 --- --- ---
国外销售(地区) 2.21亿 29.86 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
石油化工行业(行业) 19.24亿 100.00 1.19亿 100.00 6.18
───────────────────────────────────────────────
酸酐及酯类(产品) 11.32亿 58.83 9502.73万 79.97 8.39
高沸点芳烃溶剂(产品) 7.54亿 39.20 1475.19万 12.41 1.96
高分子特种树脂单体(产品) 3518.36万 1.83 616.93万 5.19 17.53
其他(产品) 288.67万 0.15 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 14.79亿 76.84 6412.72万 53.96 4.34
国外销售(地区) 4.46亿 23.16 5470.80万 46.04 12.28
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 19.24亿 100.00 1.19亿 100.00 6.18
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 10.27亿 100.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
高沸点芳烃溶剂(产品) 3.72亿 36.17 1909.98万 16.77 5.14
增塑剂(产品) 3.19亿 31.06 1805.77万 15.86 5.66
偏苯三酸酐(产品) 2.87亿 27.94 4361.95万 38.30 15.20
高分子特种树脂单体(产品) 2225.22万 2.17 573.43万 5.04 25.77
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 7.70亿 74.96 --- --- ---
国外销售(地区) 2.57亿 25.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
石油化工行业(行业) 17.59亿 100.00 2.29亿 100.00 13.00
───────────────────────────────────────────────
增塑剂(产品) 8.02亿 45.56 8646.65万 37.81 10.79
偏苯三酸酐(产品) 5.08亿 28.85 9316.85万 40.74 18.36
高沸点芳烃溶剂(产品) 4.06亿 23.10 1905.95万 8.33 4.69
其他(产品) 2393.45万 1.36 --- --- ---
高分子特种树脂单体(产品) 1987.45万 1.13 607.13万 2.65 30.55
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 13.55亿 77.04 1.51亿 65.89 11.12
国外销售(地区) 4.04亿 22.96 7801.03万 34.11 19.31
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 17.59亿 100.00 2.29亿 100.00 13.00
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售2.56亿元，占营业收入的13.30%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 12686.08│ 6.59│
│客户2 │ 3537.26│ 1.84│
│客户3 │ 3290.66│ 1.71│
│客户4 │ 3105.79│ 1.61│
│客户5 │ 2976.89│ 1.55│
│合计 │ 25596.68│ 13.30│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购12.12亿元，占总采购额的74.24%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 77095.86│ 47.21│
│供应商2 │ 14842.85│ 9.09│
│供应商3 │ 11364.28│ 6.96│
│供应商4 │ 8996.06│ 5.51│
│供应商5 │ 8936.57│ 5.47│
│合计 │ 121235.63│ 74.24│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务情况
公司是一家特种精细化工领域的高科技企业，始终致力于为下游多领域客户提供高品质的高端环保新材
料产品。报告期内，公司围绕碳九芳烃产业链，有效综合利用上游炼油厂炼油过程中产生的副产品——重整
碳九芳烃，研发、生产和销售偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、对苯二甲酸二辛酯、乙烯基甲苯、均四甲苯等
高性能、高环保、高附加值的新材料产品，以替代传统低端、低环保性能材料，推动行业的产品升级和产业
升级，改善下游乃至终端民生消费品的质量和环保程度。
经过多年的技术创新和生产实践，公司在特种精细化学品和高端环保新材料领域，特别是围绕碳九芳烃
综合利用产业链，掌握了多项核心技术与核心生产工艺，在关键领域拥有核心自主知识产权，已逐步形成自
身的技术竞争优势，同时公司在偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯等产品的生产方面已具备规模优势，在国内外
市场上均占据了领先的市场地位。公司通过强大的技术水平对石油副产品进行充分精细化利用，减少低端消
耗甚至污染性消耗，极大地提升产业链附加值，为公司创造了原材料供应优势和成本优势，同时依靠出色的
工艺水平和良好的管理能力，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。
报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
2、主要产品及用途
报告期内，公司的主要产品为偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、对苯二甲酸二辛酯、乙烯基甲苯、均四甲
苯及高沸点芳烃溶剂。
报告期内，公司主要产品未发生重大变化。
3、公司主要经营模式
公司长期专注于碳九芳烃综合利用产业链，以上游炼油厂炼油过程中产生的副产品重整碳九芳烃为原料
，提取出其中的偏三甲苯、甲乙苯等组分，用于生产偏苯三酸酐、均四甲苯、乙烯基甲苯等精细化工产品，
并进一步向下游延伸开发偏苯三酸三辛酯等环保新材料，不仅实现了石油产品充分精细化利用，减少低端消
耗甚至污染性消耗，极大地提升产业链附加值，亦为公司创造了原材料供应优势和成本优势，形成了适合自
身发展的产业链模式，实现了企业的持续发展。
由于公司产品为精细化工产品，并不直接面向终端消费者，公司采用“工厂-工厂”的运营模式，综合
考虑销售订单、销售计划、产品库存等因素，采购原材料并组织生产，在此基础上储备一定量的产成品。采
购方面，原辅材料采取集中采购的方式，以直供模式为主，经销模式为辅。销售方面，主要直接销售给下游
生产厂商，贸易商占比不高。依靠出色的技术工艺水平和良好的管理能力，公司生产效率较高，产品性能优
异，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
4、公司所处行业分析
根据国家统计局2011年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），本公司所在行业属于“化学
原料和化学制品制造业”（C26）；根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定
，公司属于“化学原料和化学制品制造业”（C26）。
经过多年发展，我国目前已成为全球化工大国，也是重要的精细化工原料及中间体的加工地与出口地，
许多产品或行业在国际市场上拥有绝对的话语权。但是，在一些高端领域，特别是精细化工领域的高端产品
，我们和世界先进水平仍有一定差距。近年来，国家对精细化工行业的发展高度重视，相关政策法规密集出
台，对化工行业绿色转型和高质量发展提出明确要求和科学指导，为我国精细化工发展提供了新的机遇。《
关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展指导意见》提出，加快推进传统产业改造提升，大力发展化工
新材料和精细化学品，到2025年，石化化工行业基本形成高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核
心竞争能力明显增强。《中国精细化工百强评选报告》指出，“十四五”是原材料工业高质量发展的关键期
，是精细化工行业向2.0时代发展的机遇期，随着我国精细化工产业调整升级，发展层次向高端延伸，发展
方式转向质量效率型，精细化工企业产生了新的发展需求。2023年2月，国务院发布《质量强国建设纲要》
，内容强调强化企业创新主体地位，引导企业加大质量技术创新投入推动新技术、新工艺、新材料应用，促
进品种开发和品质升级。国内在环保材料、增塑剂、改性剂、催化剂、新能源化学品、电子化学品、农药医
药中间体、工程胶粘剂等新兴领域的精细化工相关子行业具有较好的发展前景。
公司主营业务涉及精细化工行业和环保新材料行业，目前主要产品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸
三辛酯（TOTM）、对苯二甲酸二辛酯（DOTP），以及新型高端产品乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯，公司主要
产品的细分行业概况如下：
（1）偏苯三酸酐行业
随着精细化工产业的发展和下游市场需求的不断增长，全球偏苯三酸酐市场近年来呈高品质高要求高服
务、稳步增长态势。随着国际偏酐行业的发展，以及相关下游产业出现向我国转移趋势，国内偏酐的消费需
求在稳步增加。
增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料和高温固化剂三大下游需求是拉动偏苯三酸酐市场快速发展的主要动
力。偏苯三酸酐目前最主要的用途就是和异辛醇反应生产环保型增塑剂偏苯三酸三辛酯（TOTM）。
在增塑剂行业，TOTM作为一种无毒环保型增塑剂，具有耐高温、抗老化、耐腐蚀、耐迁移、绝缘性能优
良等特性，在增塑剂行业已得到充分肯定和发展。因邻苯二甲酸二辛酯（DOP）增塑剂易析出会对人体造成
一定危害，特别是儿童接触类玩具等，具有可能引发生殖机能缺陷或引发致癌物质，欧盟法规已明确禁止在
涉及人体的PVC制品中使用邻苯类增塑剂，而TOTM替代邻苯类增塑剂具有较大的发展潜力。
偏苯三酸酐用途还包括生产粉末涂料、高级绝缘材料、高温固化剂、高级润滑油等。由偏苯三酸酐制成
的聚酰亚胺、聚酰胺酰亚胺漆和聚酯酰亚胺漆主要用作F级、H级高端电机绝缘材料，用于较为高档的防爆电
极、超重电机、空调以及电冰箱的电机等，随着电机行业对电机防爆性能要求的提高，可耐高温的高级绝缘
漆材料的用量将会保持较高的增长速度。由偏苯三酸酐制成的偏苯三酸酯（TMT）具有优良的高低温性能，
高温蒸发小、结焦量低，与各种添加剂具有良好的相容性，是合成高温链条油、高粘度压缩机油以及调和高
级润滑油理想的基础油。
在TOTM增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料、高温固化剂等下游行业发展的拉动下，偏苯三酸酐行业亦将
保持增长。
（2）增塑剂行业
TOTM作为一种无毒环保型增塑剂，具有优良的耐热性、耐迁移性以及绝缘性能，广泛用作PVC耐热增塑
剂、抗溶剂交联氯乙烯树脂的增塑剂、90℃和105℃级耐热电缆配方的主增塑剂及用作6kV、10kV高压电缆所
需的配套增塑剂，也可用作脉冲及低压电力电容器的浸渍材料和合成革增塑剂。目前，我国电线电缆业正与
国际标准接轨，根据国际ISO标准，电讯行业的电缆耐温等级都将提高到105℃。同时，TOTM因其增塑效率和
加工性能与邻苯二甲酸酯类增塑剂相近，相容性、塑化性能、低温性能较聚酯增塑剂优，是传统邻苯类增塑
剂的理想替代产品，将对传统邻苯类增塑剂持续产生替代效应。随着国内环保意识的提高，以及高端PVC电
线电缆对TOTM需求的拉动，我国TOTM将具有更为广阔的市场空间。
DOTP是一种性能优良的PVC主增塑剂，它与常用的邻苯二甲酸二异辛酯（DOP）相比，具有耐热、耐寒、
难挥发、抗抽出、柔软性和电绝缘性能好等优点，在制品中显示出优良的持久性、耐肥皂水性及低温柔软性
，可广泛应用于耐70°C电缆料及PVC手套等其它各种PVC软质制品中。
（3）乙烯基甲苯行业
乙烯基甲苯（VT）是一种高性能环保新材料，是生产高端绝缘浸渍漆的原料之一，用作高端树脂的改性
剂，替代传统苯乙烯产品，可提高树脂各项性能和环保性能，可用于风力发电机、轨道交通牵引电机、工业
高压电机、汽车电机、空调电机等领域。
由于风力发电机单机容量大，单机所使用的绝缘浸渍漆相对较多，同时由于风力发电机主要在野外环境
工作，维修困难且维修成本较为昂贵，所以风力发电机对绝缘浸渍漆的可靠性要求很高。风力发电机制造过
程中通常会使用绝缘浸渍漆进行绕组绝缘处理，以填充线圈组成中的空隙和线圈与周围物体之间的空隙，使
线圈导线之间、线圈与其他物体之间粘结成整体，提高线圈的电气强度、力学性能、导热性能和防护性能。
传统使用的苯乙烯体系绝缘漆在真空浸渍和加热固化阶段会有低分子有机物挥发脱出，造成生态污染，损害
操作工人及周边居民的健康。而乙烯基甲苯由于其具有较高的沸点和较低的蒸汽压，能有效降低树脂在常温
下的VOC挥发，提高树脂应用过程中的环保性能，以乙烯基甲苯为活性稀释剂的浸渍绝缘漆开始得到应用。
未来随着我国风电产业的快速发展和环保要求的提高，环保型绝缘漆将成为风电发电机制造的主流趋势，对
乙烯基甲苯的需求有望增长。
（4）均四甲苯行业
均四甲苯是重要的精细化工原料，是生产均苯四甲酸和均苯四甲酸二酐的主要原材料，而均苯四甲酸二
酐主要用于生产聚酰亚胺等高级绝缘耐高温材料。
聚酰亚胺（Polyimides，简称PI）是主链上含有酰亚胺环（酰亚胺基团）的一类聚合物。其中以含有肽
酰亚胺环的聚合物尤为重要，由二元酸和二元胺缩聚得到的聚酰亚胺分子中含有十分稳定的芳杂环结构单元
。聚酰亚胺树脂作为一种特种工程材料，具有其他高分子材料所无法比拟的高耐热性能、优良的机械性能和
电性能等，化学性质稳定，耐油、耐稀酸、耐有机溶剂性、耐水解，无毒，还具有很好的生物相容性。聚酰
亚胺在航空航天、电气绝缘、原子能工业、卫星、核潜艇、微电子、液晶显示及其他精密机械等方面具有广
泛的应用。聚酰亚胺产品以薄膜、涂料、纤维、工程塑料、复合材料、胶粘剂、泡沫塑料、分离膜、液晶取
向剂、光刻胶等为主，均四甲苯的下游聚酰亚胺市场前景广阔，需求有望增长。
2023年上半年，由于地缘政治降温、全球原油产量上升及美联储加息等因素共同抑制了油价上涨，原油
价格相比去年同期降低。我国化工行业在国内经济复苏基础仍不牢固的情况下，继续周期筑底，呈现弱需求
态势，反映国内化工品总体价格走势的CCPI价格指数震荡下跌，行业去库存仍在延续。但随着国家稳增长政
策多措并举，下半年化工行业需求修复有望边际改善。
5、公司的市场地位
经过多年的技术创新和生产实践，公司在特种精细化学品和高端环保新材料领域，特别是围绕碳九芳烃
综合利用产业链，掌握了多项核心技术与核心生产工艺，在关键领域拥有核心自主知识产权，已逐步形成自
身的技术竞争优势，同时公司在偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯等产品的生产方面已具备规模优势，在国内外
市场上均占据了领先的市场地位。公司通过强大的技术水平对石油副产品进行充分精细化利用，减少低端消
耗甚至污染性消耗，极大地提升产业链附加值，为公司创造了原材料供应优势和成本优势，同时依靠出色的
工艺水平和良好的管理能力，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。
公司主要产品凭借强大的技术优势在国内外市场上均占据了领先的市场地位，产品竞争力和市场占有率
均处于行业领先地位，在细分行业树立了良好的品牌形象和知名度，占据了有利的市场地位。
6、主要业绩驱动因素
报告期内，受原材料价格下降和宏观经济增速放缓影响，化工行业继续周期筑底，呈现弱需求态势，化
工品价格低位运行。在此背景下，公司酸酐及酯类产品销量小幅下降6.63%，副产品高沸点芳烃溶剂销量下
降42.78%（主要系公司出于谨慎考虑减少了碳九芳烃的采购加工量所致），同时受产品销售价格下降的影响
，营业收入较上年同期下降；由于营业收入降幅大于营业成本降幅，公司净利润较上年同期下降。报告期内
，公司实现营业收入74101.27万元，同比下降27.87%；实现归属于上市公司股东的净利润2563.11万元，同
比下降58.35%。
二、核心竞争力分析
1、技术领先优势
公司多年来坚持以科技创新为导向，始终保持战略定力，以技术进步做精做细自己的主业，推进企业健
康、可持续发展，使企业始终跑在细分行业的前列。公司连续多次被认定为“高新技术企业”，是江苏省专
精特新企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、省工信厅2023年度首批四星级上云企业，获批设立了
“江苏省研究生工作站”、“江苏省博士后创新实践基地”，公司工程研究中心被认定为省级工程技术研究
中心、省级企业技术中心和江苏省重点企业研发机构。企业在技术开发和技术成果保护方面取得了一定成效
：截至2023年6月30日，公司拥有授权专利42件，其中发明专利22件，实用新型专利20件；公司于2019年被
评为国家知识产权优势企业，2022年被评为国家知识产权示范企业。公司参与的“面向高效电化学储能的MO
Fs及其衍生纳米多孔材料的可控构筑及应用”项目于2022年12月获中国石油和化学工业联合会科技进步三等
奖。
公司通过持续技术研发，在原连续法生产偏苯三酸酐的基础上，通过对空气中氧含量进行富氧化，在反
应条件控制、催化剂配比、富氧空气进量等工艺技术参数都取得了显著的优化，进一步提高收率、降低单耗
、减少排放，形成了偏苯三酸酐富氧氧化生产新技术，发明专利“一种连续法生产偏苯三酸酐的方法（ZL20
1910834495.0）”于2022年3月获得授权。同时，把公司技术优势与下游客户需求结合起来，针对不同客户
的需求对产品部分指标进行优化调整并形成新的产品型号，构建独特的差异化竞争优势，比如，其中一款偏
苯三酸酐F1698产品已小批量应用于高端聚酰亚胺锂电池隔膜，大大提高了锂电池隔膜的耐高温等级，提升
电池的安全性能。此外，高档偏苯三酸酐在高等级合成树脂中也得到新的拓展应用。
公司高度重视研发创新，不断增加技术积累，优化潜在项目储备。2022年12月，公司在江苏省苏州投资
设立全资子公司“苏州正丹新材料研究所有限公司”，用于开展新材料技术的研发、应用及推广，通过研发
能力的提升，为公司做精做强主业、持续推动创新、打造高质量企业发展提供引擎。在未来，公司将继续加
大研发方面的投入，持续进行多种新技术、新产品的开发，并对现有工艺持续进行优化，节能减排降耗，继
续巩固、增强公司在行业中的技术优势地位。
2、产业链布局优势
公司并非孤立地研发精细化学产品，而是围绕碳九芳烃综合利用产业链，利用上游石化副产品碳九芳烃
生产高端、环保、高附加值产品，改变以往国内对碳九芳烃的综合利用率较低、大多数碳九芳烃被作为溶剂
油、汽油添加剂而直接消耗的现状，为提高我国精细化工水平、促进环保新材料产业发展、提高石化副产品
综合利用水平等做出了积极贡献。
2022年12月，公司1万吨/年均四甲苯项目试生产完成并换领安全生产许可证，该项目利用偏三甲苯烷基
化合成高纯度均四甲苯，为下游均苯四甲酸二酐和聚酰亚胺（PI）新材料的发展提供优质原料保障，进一步
延伸产业链。同时，建设反应尾气综合利用制氮项目，利用偏苯三酸酐生产装置排放的中压富氮尾气进行综
合回收利用，生产高纯氮气和液氮产品，是公司节能减排、进一步扩大偏苯三酸酐生产优势的重要举措，同
时实现环保资源循环使用，有效提高能源的综合利用水平。
中国的碳九芳烃供应量将伴随着“油转化”的进程持续增长，公司将一如继往地围绕碳九芳烃产业链，
深耕细作，加大技术投资力度，开发偏苯三酸三甘油酯、对甲乙苯、对甲基苯乙烯、均三甲苯、均苯三甲酸
等一系列填补空白的精细化工产品，从而进一步增强企业的产品盈利能力和综合竞争实力。
3、管理优势
公司的管理优势得益于适时正确的战略决策和稳定高效的管理体系，经过多年的发展，公司已逐步建立
起涵盖原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、市场营销、新产品开发、品牌建设和安全环保等方面
的现代科学管理体系以及较为完善的内部控制制度，为公司的持续健康发展打下了坚实的基础。
4、品牌优势
公司经过多年的发展，已在主要产品市场上占据了领先的地位。目前公司在我国甚至全球偏苯三酸酐市
场都占据了领先的市场地位，是为数不多可采用连续法生产偏苯三酸酐的精细化工企业；同时，凭借突出的
质量优势和产业链优势，公司在偏苯三酸三辛酯市场迅速成长为细分行业龙头品牌地位。公司在国内整个精
细化工和环保新材料领域也具有一定的知名度和市场地位。
公司在行业内以及上下游均已凭借出众的产品质量、技术水平、服务水平建立起了良好的品牌形象和美
誉度。凭借此，公司与上下游主要企业均建立长期稳定互利的合作关系，公司主要客户、供应商均为行业中
的大型、优质、知名企业，例如埃克森美孚、法国Valtris、三菱、LG化学、爱敬化工、花王、联成化学、
南亚塑胶、艾伦塔斯等国际化工巨头。凭借着与行业中主要参与者良好的合作关系和公司较高的品牌形象，
未来公司在进一步发展、产品扩张等过程中都有很大品牌优势和规模效应，这将进一步促进公司的快速发展
。
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