经营分析☆ ◇300660 江苏雷利 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家用电器微特电机及智能化组件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 6.04亿 37.21 1.93亿 41.16 31.98
MA-电机及组件(产品) 3.24亿 19.94 1.13亿 24.07 34.88
直流电机(产品) 2.01亿 12.41 4599.37万 9.81 22.84
泵(产品) 1.81亿 11.17 4732.29万 10.09 26.12
排水电机(产品) 9881.28万 6.09 2184.05万 4.66 22.10
PP-冲压件(产品) 8768.03万 5.40 2310.71万 4.93 26.35
同步电机(产品) 5058.36万 3.12 1478.27万 3.15 29.22
其他业务(产品) 4398.28万 2.71 1388.86万 2.96 31.58
压铸件(产品) 3158.15万 1.95 -384.20万 -0.82 -12.17
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.70亿 53.63 1.98亿 42.24 22.77
境外(地区) 7.52亿 46.37 2.71亿 57.76 36.01
─────────────────────────────────────────────────
空调电机及组件(业务) 4.45亿 27.45 9859.55万 21.02 22.14
汽车零部件(业务) 2.31亿 14.26 5189.86万 11.07 22.44
小家电电机及组件(业务) 1.99亿 12.29 5802.76万 12.37 29.10
洗衣机电机及组件(业务) 1.99亿 12.27 4776.16万 10.18 24.00
工控电机及组件(业务) 1.89亿 11.64 7791.24万 16.61 41.24
冰箱电机及组件(业务) 1.65亿 10.18 6260.01万 13.35 37.91
其他(业务) 9972.38万 6.15 3304.69万 7.05 33.14
医疗及运动健康电机及组件(业务) 9366.47万 5.77 3914.31万 8.35 41.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
空调电机及组件(行业) 7.63亿 24.79 1.88亿 20.52 24.67
洗衣机泵及组件(行业) 4.78亿 15.53 1.21亿 13.22 25.37
汽车零部件(行业) 4.69亿 15.25 1.23亿 13.42 26.23
工业控制电机及组件(行业) 3.38亿 10.99 1.35亿 14.70 39.88
小家电电机及组件(行业) 2.96亿 9.63 7692.78万 8.39 25.97
冰箱电机及组件(行业) 2.68亿 8.70 8744.68万 9.53 32.67
医疗及运动健康电机及组件(行业) 2.34亿 7.61 1.02亿 11.10 43.50
其他(行业) 2.31亿 7.50 8361.24万 9.12 36.25
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 11.54亿 37.51 3.96亿 43.14 34.29
MA-电机及组件(产品) 5.33亿 17.32 1.83亿 19.90 34.25
泵(产品) 4.12亿 13.40 1.21亿 13.22 29.39
直流电机(产品) 3.69亿 11.98 6704.18万 7.31 18.18
PP-冲压件(产品) 1.76亿 5.73 --- --- ---
排水电机(产品) 1.66亿 5.39 --- --- ---
压铸件(产品) 9876.77万 3.21 --- --- ---
同步电机(产品) 8628.23万 2.80 --- --- ---
其他(产品) 8119.77万 2.64 3234.84万 3.53 39.84
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.86亿 54.81 4.55亿 49.63 26.99
境外(地区) 13.90亿 45.19 4.62亿 50.37 33.23
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 27.23亿 88.50 7.78亿 84.87 28.59
经销模式(销售模式) 2.73亿 8.86 1.06亿 11.61 39.04
其他业务(销售模式) 8119.77万 2.64 3234.84万 3.53 39.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
空调电机及组件(行业) 4.00亿 27.25 9714.44万 21.54 24.27
洗衣机电机及组件(行业) 2.14亿 14.55 4648.76万 10.31 21.75
汽车零部件(行业) 1.80亿 12.24 5089.79万 11.29 28.31
医疗及运动健康电机及组件(行业) 1.56亿 10.64 7235.87万 16.04 46.29
工控电机及组件(行业) 1.50亿 10.21 6334.04万 14.04 42.25
小家电电机及组件(行业) 1.48亿 10.05 3971.01万 8.80 26.90
冰箱电机及组件(行业) 1.18亿 8.04 3992.01万 8.85 33.79
其他(补充)(行业) 1.03亿 7.00 4115.48万 9.12 40.02
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 6.33亿 43.10 2.18亿 48.37 34.47
MA-电机及组件(产品) 2.23亿 15.17 7036.32万 15.60 31.58
泵(产品) 1.91亿 13.02 5210.69万 11.55 27.26
直流电机(产品) 1.43亿 9.74 3287.13万 7.29 22.97
PP-冲压件(产品) 8204.38万 5.59 2361.38万 5.24 28.78
排水电机(产品) 7033.30万 4.79 1301.92万 2.89 18.51
压铸件(产品) 4917.75万 3.35 1361.79万 3.02 27.69
同步电机(产品) 4364.37万 2.97 1222.07万 2.71 28.00
其他(补充)(产品) 3340.07万 2.27 1503.12万 3.33 45.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
空调电机及组件(行业) 7.62亿 26.28 1.53亿 18.56 20.12
洗衣机泵及组件(行业) 4.55亿 15.70 1.06亿 12.79 23.21
工业控制电机及组件(行业) 3.47亿 11.97 1.22亿 14.73 35.07
汽车零部件(行业) 3.28亿 11.31 8854.94万 10.71 27.01
医疗及运动健康电机及组件(行业) 2.66亿 9.18 1.31亿 15.81 49.07
其他(行业) 2.55亿 8.78 8941.55万 10.82 35.11
冰箱电机及组件(行业) 2.50亿 8.63 7496.35万 9.07 29.97
小家电电机及组件(行业) 2.36亿 8.15 6201.95万 7.50 26.24
─────────────────────────────────────────────────
步进电机(产品) 11.86亿 40.91 3.71亿 44.94 31.31
泵(产品) 4.51亿 15.55 1.37亿 16.61 30.45
MA-电机及组件(产品) 4.22亿 14.54 1.21亿 14.62 28.66
直流电机(产品) 2.58亿 8.90 6141.77万 7.43 23.80
PP-冲压件(产品) 1.68亿 5.81 --- --- ---
排水电机(产品) 1.35亿 4.66 --- --- ---
其他(产品) 1.02亿 3.50 --- --- ---
压铸件(产品) 8930.68万 3.08 --- --- ---
同步电机(产品) 8898.06万 3.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.96亿 51.59 3.84亿 46.45 25.66
境外(地区) 14.04亿 48.41 4.43亿 53.55 31.52
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 24.14亿 83.25 6.38亿 77.23 26.44
经销模式(销售模式) 3.85亿 13.27 1.46亿 17.68 37.97
其他业务(销售模式) 1.01亿 3.48 4205.58万 5.09 41.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.39亿元，占营业收入的33.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 34308.14│ 11.15│
│客户二 │ 21755.29│ 7.07│
│客户三 │ 19688.03│ 6.40│
│客户四 │ 18615.01│ 6.05│
│客户五 │ 9536.35│ 3.10│
│合计 │ 103902.81│ 33.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.71亿元，占总采购额的22.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 9384.60│ 5.60│
│供应商二 │ 8224.88│ 4.91│
│供应商三 │ 7181.41│ 4.29│
│供应商四 │ 7005.38│ 4.18│
│供应商五 │ 5342.09│ 3.19│
│合计 │ 37138.35│ 22.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主营业务
公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件
的研发、生产与销售。公司产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、洗碗机循环泵
、跑步机电机、医疗仪器用丝杆电机、音圈电机、新能源汽车用激光雷达电机、电动空调压缩机电机组件及
铝压铸件、汽车精密冲压件及配套零部件等。公司是微特电机产品及智能化组件制造行业的领先企业。
（二）公司的主要产品
公司主要产品包括空调电机及组件、洗衣机电机及组件、冰箱电机及组件、小家电电机及组件、汽车电
机及零部件、医疗及运动健康电机及组件及工控电机及组件等七大类产品。
其中，空调电机及组件产品主要为导风电机、导风机构及无刷电机，广泛应用于进风口导风板的开闭及
出风口扫风叶片的摆动；洗衣机电机及组件产品包括排水电机、排水泵和投放系统组件，主要应用于波轮洗
衣机、滚筒洗衣机和搅拌式洗衣机；冰箱电机组件产品主要为分冰水器、冰水垫、碎冰机电机及制冰机系统
，主要应用于对开双门壁柜式电冰箱及多门冰箱的冰水制造系统；小家电电机及组件主要为步进电机、直流
无刷电机及组件，主要应用于吸尘器、厨房电器等；汽车电机及零部件产品主要为新能源汽车用激光雷达电
机、抬头显示电机、电动空调压缩机电机组件及铝压铸件、电子水泵、精密冲压件等；医疗及运动健康电机
及组件，主要应用于医疗仪器（化验仪器、呼吸机等）、跑步机驱动等；工控电机及组件产品主要为丝杆电
机、无刷电机及组件、节能工业水泵，主要运用于工业设备的阀门电机及自动化设备等。
（三）公司的主要经营模式
公司主要经营模式为直接向家用电器生产企业、新能源汽车配套零部件企业、医疗仪器生产企业、工业
设备生产企业进行配套供应，即公司经营自有品牌，根据生产商的要求进行产品设计、试验、定型，再经过
一系列测试后向生产商批量供货。
1、采购模式
公司根据自身的经营战略需求制定采购战略规划，开发、考核供应商，进行采购物料分类、价格核算、
材料成本控制、商务谈判、合同签订、采购流程优化等。采购部门负责采购计划制定、订单下达、物料跟踪
等。公司制定年度预测、每月采购需求计划，通过ERP系统和SRM平台进行从订单申请、订单下达、入库、发
票核销及付款的整个采购环节的管控，为公司采购决策提供依据。
公司采购物料的付款期限一般为收到发票后30-90天，支付方式主要为银行承兑汇票和电汇方式。公司
现有产品所用原材料及配件主要来自国内供应商，并已建立良好的配套产品供应体系，物料供应数量充足，
质量满足要求。
2、生产模式
公司的生产模式主要为以销定产，生产部根据公司销售部门提供的订单和库存情况，下达生产任务；采
购部根据生产任务通知制定相关材料的采购和供应计划；品保部负责原材料的进厂检验和生产过程的质量控
制；各生产车间根据生产任务进行生产安排，合理组织产品的生产。公司将部分生产工序简单的产品交给外
协厂商加工生产。
由于部分家电产品（例如空调）的生产存在较为明显的季节性特征，为了满足客户生产旺季时的供货需
求，公司会根据客户未来产品需求的预测在淡季时进行备货生产。
3、销售模式
公司主要客户包括国内外知名的家用电器生产商，其中国内客户主要为格力、美的、海尔等知名企业，
2024年半年度营业收入占比53.63%；国外客户主要包括伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、夏普、富士通
、GE等知名企业，2024年半年度营业收入占比46.37%。公司设有市场部和营销部，主要采用直接销售模式。
其中市场部负责分析市场发展方向和产品定位，进行品牌市场推广和新客户开发；营销部负责客户维护、产
品需求分析及订单跟踪。公司与主要客户在长期合作的基础上签署框架性协议，再以订单形式确定具体产品
种类、价格、交付等条款。公司注重与客户进行长期深度合作，积极参与、承担客户的新品研发任务，做到
与客户新品开发项目同步，提高合作粘性。考虑到市场开发尤其是境外市场开发的成本和效率因素，公司有
部分产品通过经销模式进行销售，利用经销商的渠道有利于进一步拓宽国内外市场。
（四）公司的主要业绩驱动因素
公司主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件及相关零部件、工控电机及组件
的研发、生产与销售，报告期公司主营业务未发生重大变化。公司作为世界范围内微电机领域的龙头企业，
是国内规模最大的微电机模块化解决方案提供商，拥有具备国际竞争力的研发基地以及先进的自动化生产线
。报告期内，公司实现营业收入16.22亿元，较去年同期增长10.47%；归属于上市公司普通股股东的净利润1
.72亿元，较上年同期增长2.62%。
二、核心竞争力分析
1、技术研发优势
公司作为高新技术企业，定位为电机驱动系统解决方案专家，凭借自身电机研发领域多年的技术积累及
长期持续完善的质量体系，研发水平始终保持行业领先地位。报告期内公司知识产权部获得常州市专利优秀
奖荣誉。新产品研发方面，公司重点打造产品的技术优势，构建新产品的技术壁垒，量产的新产品均为组件
化及机电软一体化产品，报告期内公司已经量产了空调用无刷电机、冰箱用制冰机、新能源汽车用激光雷达
电机、电动空调压缩机电机及组件、高端精密压铸件等，另外8mm及10mm空心杯电机、高精度滚珠丝杆及行
星滚柱丝杆、高效节能工业电机、数字振镜电机等都处于样机测试及客户送样阶段。公司已对产品制造和生
产技术进行一系列的智能化升级。公司目前拥有省级智能工厂，截止报告期末已有58条自动化产线，自动化
生产运营能力持续稳步提升，后续将为高端制造和模块化产品提供坚实的技术支持和快速标准交付保证。
公司亦设有江苏省微电机制造高效自动化装备工程技术研究中心及江苏省企业技术中心两个省级技术中
心和一个省级智能工厂，在企业的发展过程中打造了一支经验丰富的专业技术研发团队，并且坚持自主研发
与产学研相结合的方式，与专业研究机构和客户建立起长期的合作研发关系。截止报告期末，公司拥有有效
授权专利1,378项，其中发明专利142项、实用新型专利1,113项、外观专利123项。公司近年来依靠自己的技
术力量，积极进行试验检测设施的投入和试验流程的建设，现已通过了欧洲VDE-TDAP和美国UL-WTDP两类产
品安全认证。随着公司在微特电机行业地位的不断提升，公司在行业标准的制定过程中也发挥着日益重要的
作用，主导了国家标准《减速永磁式步进电动机通用规范》的起草，并于2021年5月21日发布并正式实施，
标准编号：GB/T40131-2021，此标准填补了“减速永磁式步进电动机”国家标准的空白。
2、客户资源优势
家用电器微特电机、医疗仪器电机、新能源汽车电机及工控电机等下游客户对电机及组件产品的质量、
品牌和生产能力有着高标准的要求，同时微特电机制造企业也需要参与到客户的产品研发过程，且微特电机
制造企业与下游企业建立长期稳定的合作关系通常需要经历较长的合作周期，因此优质客户资源需要长期的
积累，一般率先进入的企业会拥有明显的先发优势。
经过行业内多年的积累，公司已成为全球知名的微特电机研发制造企业，并在微特电机领域树立了行业
领先地位，公司产品在家用电器、新能源、医疗、工业控制等领域得到了广泛应用。报告期内，公司获评20
23年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。公司拥有稳定的优质客户群，多年来得到了格力、美的、海
尔、伊莱克斯、惠而浦、LG、三星、松下、富士通、戴森、GE等国内外知名的家用电器生产商的认可；医疗
仪器市场中，依托丝杆电机、音圈电机及控制技术相结合的产品进入了著名医疗仪器制造商迈瑞医疗、爱德
士、西门子医疗等客户群，呼吸机用音圈电机产品实现了国产替代。在新能源汽车电机及零部件领域，公司
瞄准汽车零部件电子化和轻量化发展趋势，在与海立新能源、图达通、华为、奥特佳、苏州中成、艾尔希、
凯斯库等优质客户合作的基础上增加建立了与比亚迪、延锋、继峰、速腾等优秀汽车零部件公司的合作关系
；工业控制领域，公司凭借高效工业水泵及无刷电机产品技术，与美国著名水处理设备生产企业滨特尔建立
了战略合作关系。
公司致力于为客户提供多品类零部件、组件及解决方案，不局限于以往单一产品零部件供应商地位，一
方面有助于公司与全球领先的家电制造企业建立稳固的合作关系，另一方面也为公司在医疗、新能源、工业
控制等领域的业务开展奠定了稳定的基础，并有效促进了公司在产品开发、质量管理、服务水平等方面的进
一步提升。
3、成本控制优势
公司是目前全球从事家用电器微特电机及组件制造的重要企业。除生产规模优势外，公司建立了成本管
理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。
公司财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部
门尽可能地降低生产成本。同时，针对原材料价格上涨和汇率变动所带来的成本影响，公司也积极应对，采
用套期保值等方式来减少价格及汇率变动对成本的影响。另外，公司通过不断加大自动化产线的投资，优化
和改善产品生产工艺和技术，有效保证了企业的利润空间。
公司并购标的也延伸到了相关产业链的上游供应商，与行业中技术创新、工艺革新有竞争力的供应商形
成粘性，从零部件设计、工艺上进一步提升整体产品竞争力。
4、管理优势
公司人员方面长期稳定性强，管理层年轻化。公司管理团队及核心骨干平均年龄层为36-46岁，并且多
数管理层在公司工作年限长，15-20年公司工龄的中高层占半数以上。公司坚持制度创新，积极推行现代化
管理，逐步建立健全了一整套科学合理的管理模式和管理制度。在生产、物流和财务管理方面，公司应用ER
P软件，将信息技术导入生产制造和供应链管理过程，通过合理计划与有效控制，对市场管理、生产管理和
财务管理有效整合，优化企业资源整体配置，提升了企业管理水平；在行政办公方面，公司建立办公自动化
网络系统，提高了运营效率。上述信息化管理模式的引入，使公司各业务流程实现有机集成，部门之间的数
据充分共享和统一，使经营者及时获取经营信息，提高了经营管理人员决策的速度和效率。
5、区位优势
公司位于江苏省常州市。常州市是我国微特电机产业聚集地区之一，拥有大量微特电机制造企业及其上
下游企业，目前已形成较为完整的产品链，具备较强的产业基础和产品配套能力，在全国微特电机行业中占
有重要地位。
经过多年发展，常州微特电机行业在技术研发、生产管理、市场营销、售后服务等方面积累了大量不同
层次的人才，为行业的发展储备了丰富的人才资源。此外，常州地处经济发达、高校及科研机构聚集的长江
三角洲地区，具有明显的研发区位优势。
6、国际化运营管理
为开拓海外市场，充分利用好国际资源，同时保证供应链安全和稳定，公司逐步开展了国际化布局，目
前已在北美、欧洲、东南亚、韩国、香港等国家和地区设立研发、营销平台以及制造基地。2018年公司在越
南投资设立了海外生产基地越南雷利，随着业务量的扩大，于报告期内进一步扩产，预计2024年12月，越南
雷利产能可以增长60%左右；随着公司在北美市场的家电、医疗、工业控制等应用领域的前景持续向好，为
加码海外布局，自2023年下半年筹建墨西哥子公司，目前墨西哥厂房正在建设装修过程中，预计2024年年底
逐步交付并具备量产能力。
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