经营分析☆ ◇300664 鹏鹞环保 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资及运营业务、工程承包业务、设备生产及销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 4.05亿 45.84 2.43亿 79.59 60.10
工程承包业务(行业) 3.81亿 43.14 2745.69万 8.98 7.21
其他(补充)(行业) 5385.45万 6.10 2276.52万 7.45 42.27
设备产销业务(行业) 4350.82万 4.93 1218.45万 3.98 28.01
───────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 3.81亿 43.14 2745.69万 8.98 7.21
污水处理(产品) 1.67亿 18.95 8029.12万 26.26 47.97
供水(产品) 1.07亿 12.07 8171.15万 26.72 76.66
污泥处置(产品) 7150.61万 8.10 2190.87万 7.17 30.64
利息收入(产品) 5945.17万 6.73 5945.17万 19.44 100.00
其他(补充)(产品) 5385.45万 6.10 2276.52万 7.45 42.27
环保设备销售(产品) 4350.82万 4.93 1218.45万 3.98 28.01
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.86亿 55.05 1.53亿 50.11 31.51
华中地区(地区) 2.06亿 23.29 1.00亿 32.75 48.67
东北地区(地区) 1.03亿 11.67 3335.95万 10.91 32.36
其他(补充)(地区) 8822.07万 9.99 1906.13万 6.23 21.61
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 7.89亿 41.94 4.97亿 76.59 62.93
工程承包业务(行业) 7.28亿 38.71 5353.53万 8.26 7.35
设备产销业务(行业) 2.60亿 13.81 6826.66万 10.53 26.27
设计与其他业务(行业) 9578.23万 5.09 --- --- ---
其他业务收入(行业) 853.79万 0.45 543.76万 0.84 63.69
───────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 7.28亿 38.71 5353.53万 8.26 7.35
污水处理(产品) 4.04亿 21.45 2.40亿 36.94 59.33
环保设备销售(产品) 2.60亿 13.81 6826.66万 10.53 26.27
供水(产品) 1.54亿 8.19 1.07亿 16.44 69.12
利息收入(产品) 1.25亿 6.65 1.25亿 19.31 100.00
污泥处理(产品) 1.06亿 5.64 2529.10万 3.90 23.84
咨询服务及其他(产品) 9489.50万 5.04 --- --- ---
其他业务收入(产品) 853.79万 0.45 543.76万 0.84 63.69
工程设计(产品) 88.73万 0.05 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 10.28亿 54.64 3.73亿 57.52 36.27
华中地区(地区) 4.71亿 25.05 1.94亿 29.96 41.21
东北地区(地区) 1.72亿 9.15 4233.88万 6.53 24.59
华北地区(地区) 1.28亿 6.81 --- --- ---
华南地区(地区) 4735.23万 2.52 --- --- ---
西北地区(地区) 2850.08万 1.51 --- --- ---
西南地区(地区) 320.47万 0.17 --- --- ---
国外地区(地区) 245.19万 0.13 --- --- ---
中国港澳台(地区) 38.50万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.82亿 100.00 6.48亿 100.00 34.46
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 3.96亿 41.99 2.54亿 82.26 64.06
工程承包业务(行业) 2.55亿 27.11 2331.41万 7.56 9.13
其他(补充)(行业) 2.17亿 23.05 1174.10万 3.81 5.40
设备产销业务(行业) 7397.53万 7.85 1962.82万 6.37 26.53
───────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 2.55亿 27.11 2331.41万 7.56 9.13
其他(补充)(产品) 2.17亿 23.05 1174.10万 3.81 5.40
污水处理(产品) 2.01亿 21.35 1.30亿 42.13 64.53
供水(产品) 7502.61万 7.96 5225.52万 16.95 69.65
环保设备销售(产品) 7397.53万 7.85 1962.82万 6.37 26.53
利息收入(产品) 6295.61万 6.68 6295.61万 20.43 100.00
污泥处置(产品) 5653.79万 6.00 845.37万 2.74 14.95
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 6.14亿 65.17 1.81亿 58.87 29.54
华中地区(地区) 1.90亿 20.11 9519.77万 30.89 50.22
东北地区(地区) 8544.95万 9.07 1725.38万 5.60 20.19
其他(补充)(地区) 5320.92万 5.65 1430.91万 4.64 26.89
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工程承包业务(行业) 9.22亿 44.06 1.34亿 19.05 14.50
投资运营业务(行业) 7.31亿 34.95 4.78亿 68.11 65.35
设备产销业务(行业) 2.68亿 12.78 5432.40万 7.74 20.30
设计与其他业务(行业) 1.63亿 7.78 --- --- ---
其他业务收入(行业) 905.57万 0.43 583.00万 0.83 64.38
───────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 9.22亿 44.06 1.34亿 19.05 14.50
污水处理(产品) 3.22亿 15.37 1.99亿 28.39 61.94
环保设备销售(产品) 2.68亿 12.78 5432.40万 7.74 20.30
咨询服务及其他(产品) 1.60亿 7.65 --- --- ---
供水(产品) 1.56亿 7.46 1.13亿 16.07 72.21
利息收入(产品) 1.28亿 6.11 1.28亿 18.21 100.00
污泥处理(产品) 1.26亿 6.01 --- --- ---
其他业务收入(产品) 905.57万 0.43 583.00万 0.83 64.38
工程设计(产品) 254.42万 0.12 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 11.66亿 55.71 2.91亿 41.45 24.94
东北地区(地区) 3.94亿 18.81 1.24亿 17.68 31.52
华中地区(地区) 2.90亿 13.86 1.96亿 27.89 67.45
华北地区(地区) 1.10亿 5.24 --- --- ---
华南地区(地区) 1.02亿 4.87 --- --- ---
西北地区(地区) 2821.37万 1.35 --- --- ---
西南地区(地区) 328.23万 0.16 --- --- ---
国外地区(地区) 2.70万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.93亿 100.00 7.02亿 100.00 33.53
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售4.18亿元，占营业收入的22.21%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│如皋市区域供水管理处 │ 11159.11│ 5.93│
│长春水务集团城市排水有限责任公司 │ 9522.01│ 5.06│
│启东新城自来水有限公司 │ 7329.72│ 3.90│
│周口市城市管理局 │ 7195.72│ 3.82│
│海安市水务集团供水有限公司 │ 6591.09│ 3.50│
│合计 │ 41797.66│ 22.21│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购4.68亿元，占总采购额的25.17%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│浙江环兴机械有限公司 │ 30100.55│ 16.19│
│河北铁安建筑工程有限公司 │ 4822.93│ 2.59│
│宜兴市凌峰建设工程有限公司 │ 4152.24│ 2.23│
│武定县峰腾经贸有限公司 │ 4015.93│ 2.16│
│首创爱华(天津)市政环境工程有限公司 │ 3691.23│ 1.99│
│合计 │ 46782.87│ 25.17│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司长期专注于环保水处理领域，可提供环保水处理相关的研发、咨询与设计、设备生产及销售、工程
承包、项目投资及运营管理等一站式服务，是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商。公司在紧抓原有
环保水处理相关业务的同时，积极拓展高端环境技术与装备制造业务，研发并推广PPMI装配式水厂、PSIW一
体化污水处理设备，以技术进步和产品创新促成传统产业模式的迭代升级，并在有机固废处置与资源化利用
、农业环境治理与服务等领域进行战略布局，完善了在环保产业链的多元化布局。
（一）报告期内公司从事的主要业务包括：
1、水务投资及运营业务
公司水务投资及运营业务服务范围涉及市政供水、市政污水处理、乡镇及新农村污水处理、工业污水处
理、中水回用与循环水、引水工程、水源地工程、环境综合整治、黑臭水体治理、城市综合管廊等多个类别
，其中污水处理和供水处理为公司水务类投资和运营服务的重点。污水处理是指公司所属污水处理运营企业
利用污水处理设施与设备，对城镇污水管网所收集的市政污水进行处理，去除其中的污染物质，再将净化达
标后的污水排放到指定水体或回用的全过程。供水处理是指公司所属供水处理运营企业利用供水处理设施与
设备，从水源取水，按照供水协议对水质的要求进行处理，然后将处理合格后的水输送到用水区，并向用户
配水的全过程。
2、工程承包业务
公司工程承包业务一般通过公开招投标获得，主要由设计、咨询、采购、施工、试运行（竣工验收）等
全过程或若干阶段组成。采购根据类别可分为通用设备及专用设备，通用设备由公司通过招投标确定供应商
；专用设备主要由公司定制生产。施工分为土建施工及设备安装，土建施工一般由公司或业主依法发包给具
有相应资质的土建承包企业；设备安装部分由公司承担，部分特种设备安装通过招标依法发包给具有相应资
质的安装承包企业。试运行（竣工验收）一般由公司配合提供服务，完成后将项目移交给业主。
3、设备研发、生产及销售业务
公司具备系统的环保水处理专用设备的研发、设计和生产能力，拥有多项环保水处理专用设备的专利。
公司研发的PPMI装配式水厂通过创新性的结构设计，采用不锈钢（SUS304）材质来替代常规钢砼结构型的污
水处理厂或自来水厂，这是对传统水厂的颠覆性创新，现作为公司重点产品推广。公司产品还有格栅除污机
、刮吸泥机、曝气设备、污泥处理设备等，此类设备多数为环保水处理专用产品。公司可根据客户不同需求
对设备进行设计及定制，并提供现场安装指导和设备调试服务。
4、有机固废处置与资源化利用业务
公司有机固废处置与资源化利用业务主要针对城镇污水厂污泥、农贸市场垃圾、分捡后的湿垃圾，以及
农业副产物中的农作物秸秆、畜禽粪便及病死畜禽等，利用YM菌高温好氧发酵技术、干化焚烧技术、厌氧发
酵技术、生物有机肥技术、硫酸水解法技术、高温化制法技术等进行集中无害化处置及资源化利用。
（二）公司主要业务模式
公司业务主要以BOT、BT、TOT、PPP和委托运营等模式开展。
1、政府特许经营模式（BOT）
政府特许经营模式（BOT）是由当地政府与公司签订特许权协议，在协议规定的期限内，由公司承担环
保水处理工程的投资、建设、运营与移交，或在期限届满前转让特许权。BOT模式下建造阶段提供实际建造
服务产生的收益归类于工程承包业务；运营期间产生的收益归类于投资及运营业务，公司向政府收取水处理
服务费，以此来支付营运成本及建造期间的建造成本并获取投资回报。特许经营期结束，公司将项目整体无
偿移交给政府，或者在期限届满前，公司转让特许经营权获得收入及投资回报。
2、BT模式
BT模式是指公司作为项目的投资商及建设承包商，在项目建设完成以后，将项目整体移交给政府，移交
后政府分期支付项目投资款及相应的投资回报。BT模式下建造阶段产生的收益及回购阶段的利息收益均归类
于工程承包业务。BT模式与BOT模式的主要区别在于无经营期，其余投资、建设及移交过程类似。
3、政府特许经营模式（TOT）
政府特许经营模式（TOT）是指当地政府将建设好的污水或供水项目在一定期限内的经营权有偿转让给
公司进行运营管理。公司向政府收取水处理服务费，以此来支付营运成本并获取投资回报。TOT模式下运营
期间产生的收益归类于投资及运营业务。特许经营期结束，公司将项目整体无偿移交给政府，或者在期限届
满前转让特许经营权取得收入及投资回报。TOT模式与BOT模式的主要区别在于项目无建设过程，公司投资收
购已建成的污水或供水项目，利用公司环保水处理产业链齐全、专业服务能力强的优势，对项目进行投资及
经营管理。
4、PPP模式
政府和社会资本合作（PPP）模式，即Public-Private-Partnership（即政府和社会资本合作制），是
指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作
关系。通常情况下，在PPP协议规定的期限内，由公司与政府共同投资设立的项目公司承担PPP项目的工程投
资、建设、运营管理；公司与政府建立利益共享、风险分担及长期合作关系，合作各方通过项目公司向政府
收取水处理服务费，并按在项目公司的投资比例收取投资收益。
5、委托运营模式
该种模式是由客户投资建设环保水处理设施，建成后委托给水处理企业进行专业化运营，实行市场化的
有偿服务。委托运营模式下运营期间产生的收益归类于投资及运营业务。该模式对客户来说，能引入竞争机
制，有效降低运营成本；对水处理企业来说，前期投入较少，从客户取得的水处理服务费相对稳定，风险较
低。
（三）公司主要经营模式
1、盈利模式
公司主要通过为客户提供产品与服务获取合理利润，其主要方式有以下几种：提供环保水处理项目（供
水及污水处理）投资及运营管理服务收取水处理费；提供工程承包服务获得工程服务收入；生产并销售环保
水处理设备获取销售收入；提供有机固体废弃物处理项目投资、建设及处理服务收取固废处理费及资源化利
用产物销售收入；提供工程的设计与咨询服务收取服务费等。
同时，公司在环保水处理项目特许经营期尚未到期之前，选择合适时机将特许经营权转让，获取项目转
让的投资收益，也是环保水处理项目的一种重要盈利模式。
2、采购模式
公司采取成熟的集中采购模式，具有规范的采购流程和内控措施，公司主要原材料及辅助材料采购流程
为：（1）建立合格供应商库，并定期对其进行评价；（2）通过比价、招标等方式确定供应商；（3）对采
购标的物进行检验、验收。
3、主要运营及生产模式
（1）水务投资及运营业务
公司的水务运营项目均由下属各项目公司负责。特许经营合同对基本处理水量和吨水处理价均进行了约
定，为保证水处理厂的基本收益，一般会对进水量不足基本水量时进行补偿。当实际处理水量大于基本水量
时，结算水量为实际水量，当实际水量小于基本水量时，结算水量为基本水量。
（2）工程承包业务
公司组建工程项目部进行工程承包业务的实施。项目部全面负责项目的设计、采购、施工、调试及验收
的组织管理及协调。公司可依法将所承包工程的部分工作发包给具有专业资质的施工单位。承包商和设备供
应商通过自主招标或比价的方式选择确定。
（3）设备生产及销售业务
设备生产及销售业务主要由公司的子公司泉溪环保实施。由于公司生产的环保水处理产品均为非标定制
设备，生产方式为以销定产，在签订购销合同后，根据合同要求的技术规格参数进行生产。
（4）有机固废处理及运营业务
公司的有机固废处理运营项目均由下属各项目公司负责。固废处理厂由公司下属子公司投资、建设及运
营，建设规模根据项目立项、可研、环评、设计等决定，项目竣工验收合格开始运营。固废处置委托合同对
处理单价进行了约定，处理费一般根据处理量及处理单价按实结算。
4、营销及管理模式
公司环保水处理、有机固废处理等相关业务主要通过招投标方式取得。因此，公司的项目营销工作包括
获取项目信息、评价审议、组织投标、合同签订与项目执行和项目后评价等环节，主要流程为：（1）获取
项目信息；（2）项目评价审议；（3）组织投标；（4）合同签订与项目执行；（5）项目后评价。
（四）公司主要业绩驱动因素
（1）政策及市场驱动
近年来，国家出台了一系列生态保护及环境治理相关政策，为环保行业的发展提供了积极的政策环境。
随着各地强化生态环境监督管理，加大环保执法力度，对环保的严格要求已经成为中国环保市场面临的新常
态。鼓励政策的不断出台和美好生活对环保需求的不断提升等因素将驱动环保行业进入战略发展机遇期，为
环保行业提供了巨大的发展机遇。
（2）全产业链综合服务能力驱动
公司是我国污水处理行业市场化过程中最早提供全产业链、综合解决方案的专业公司之一。公司长期专
注环保水处理领域，可提供环保水处理相关的研发、咨询与设计、设备生产及销售、工程承包、项目投资及
运营等一站式服务，是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商。
二、核心竞争力分析
（一）产业链完整
公司可提供环保水处理技术及产品研发、咨询设计、工程承包、投资及运营管理、环保设备产销等全产
业链服务，一方面可促进公司业务的有效延伸，由点及面，提高业务附加值，比市场上单一工程承包商、设
备制造商、水务投资及运营商拥有更强的整体竞争优势；另一方面，全产业链能够有效控制工程造价及投资
成本，确保工程质量，提高运营安全性及经济性，并在后续为期较长的特许经营期或代运行阶段具有更为明
显的成本控制优势。
（二）单体项目日处理能力领先
公司的环保水处理项目日处理能力普遍在5万吨以上。较大的单体项目日处理规模可以有效提升项目的
稳定性和质量，具有规模效应，有利于成本控制。同时公司的综合服务、建设管理能力也通过承接大型项目
得到了很好的展示，树立了公司品牌和口碑，体现了公司整体竞争能力。
（三）品牌知名度高
公司为国内最早从事环保水处理的企业之一，已完成各类投资建设项目2000余项。由于水处理企业多而
散，地方政府对水处理企业甄别存在一定难度。出于公共安全的考虑，地方政府倾向于与知名度高、从业时
间长的企业合作。公司的品牌优势有助于被市场认同，有利于市场的进一步拓展。
（四）资质齐备
公司具有市政公用工程施工总承包壹级、机电工程施工总承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑工程
施工总承包贰级、建筑机电安装工程专业承包贰级、公路工程施工总承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包
贰级、铁路工程施工总承包叁级及环境工程（水污染防治工程）专项甲级设计资质、环境工程（固体废物处
理处置工程）专项乙级设计等专业资质，为目前环保行业少数同时具备上述资质的企业之一。资质齐备有助
于公司对复杂、大型项目的市场开拓，避免与众多资质不全的中小企业直接竞争，同时有利于公司做到项目
全面可控，保证项目进度和提高运营质量。
（五）服务质量优势
公司拥有较强的专业技术团队及成熟的项目工程建设和运营管理模式，能够灵活应对各种条件的水处理
项目，针对水质、水量等参数制定科学合理的运营模型以及设计定制适合该项目的水处理设备，并可以通过
远程监控技术实现数据采集，实时监控水处理相关数据，及时调整相关工艺，这些措施能确保公司为客户提
供更加优质的服务。
（六）良好的管理体制和较高的人力资源使用效率
公司长期致力于水处理行业，积累了丰富的管理经验。公司不断健全管理控制系统和必要制度，确保公
司战略、政策和文化的统一。在此基础上对各级主管充分授权，营造一种既有目标牵引和利益驱动，又有程
序可依和制度保证的高效稳定的环境。具体安排上，公司在年初制定年度计划、工作目标及考核机制，根据
当年情况灵活制定员工激励机制，提高员工执行力和工作效率。公司运营项目单厂平均员工数低于行业平均
水平，凸显了较高的管理水平和人力资源使用效率。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
