经营分析☆ ◇300664 鹏鹞环保 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资及运营业务、工程承包业务、设备生产及销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 3.87亿 51.67 2.18亿 94.10 56.31
工程承包业务(行业) 1.99亿 26.57 387.69万 1.67 1.95
设备产销业务(行业) 3974.84万 5.30 732.72万 3.16 18.43
其他业务(行业) 1348.03万 1.80 247.08万 1.07 18.33
─────────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 1.99亿 26.57 387.69万 1.69 1.95
污水处理(产品) 1.65亿 22.00 6336.16万 27.54 38.41
供水(产品) 1.20亿 16.04 9484.59万 41.23 78.86
利息收入(产品) 5818.40万 7.76 5818.40万 25.29 100.00
环保设备销售(产品) 3974.84万 5.30 732.72万 3.18 18.43
其他业务(产品) 1348.03万 1.80 247.08万 1.07 18.33
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.37亿 44.89 1.45亿 63.55 43.13
华中地区(地区) 2.07亿 27.61 6918.66万 30.29 33.42
其他(补充)(地区) 1.74亿 23.26 1071.69万 4.69 6.14
华北地区(地区) 1828.50万 2.44 88.71万 0.39 4.85
其他业务(地区) 1348.03万 1.80 247.08万 1.08 18.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 8.62亿 45.16 4.97亿 81.46 57.64
工程承包业务(行业) 7.22亿 37.79 5035.88万 8.25 6.98
设备产销业务(行业) 1.59亿 8.33 2573.28万 4.22 16.18
设计与其他业务(行业) 1.43亿 7.49 --- --- ---
其他业务收入(行业) 2350.32万 1.23 327.83万 0.54 13.95
─────────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 7.22亿 37.79 5035.88万 8.25 6.98
污水处理(产品) 3.33亿 17.43 1.38亿 22.64 41.51
供水(产品) 2.89亿 15.12 2.33亿 38.17 80.68
环保设备销售(产品) 1.59亿 8.33 4986.35万 8.17 31.35
咨询服务及其他(产品) 1.43亿 7.49 --- --- ---
利息收入(产品) 1.21亿 6.33 1.21亿 19.80 100.00
污泥处理(产品) 1.20亿 6.28 --- --- ---
其他业务收入(产品) 2350.32万 1.23 327.83万 0.54 13.95
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 8.24亿 43.12 3.41亿 55.93 41.45
华中地区(地区) 5.02亿 26.27 1.98亿 32.40 39.42
东北地区(地区) 2.10亿 10.99 --- --- ---
华北地区(地区) 1.90亿 9.93 1791.07万 2.93 9.44
西北地区(地区) 5304.85万 2.78 --- --- ---
华南地区(地区) 4732.44万 2.48 --- --- ---
西南地区(地区) 4513.35万 2.36 --- --- ---
国外地区(地区) 3958.14万 2.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.10亿 100.00 6.10亿 100.00 31.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 4.04亿 43.81 2.27亿 82.74 56.17
工程承包业务(行业) 3.43亿 37.21 3066.38万 11.18 8.93
其他(补充)(行业) 1.15亿 12.44 298.66万 1.09 2.60
设备产销业务(行业) 5175.27万 5.61 1141.08万 4.16 22.05
其他业务(行业) 858.72万 0.93 228.18万 0.83 26.57
─────────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 3.43亿 37.21 3066.38万 11.30 8.93
污水处理(产品) 1.68亿 18.16 7477.60万 27.56 44.62
其他(补充)(产品) 1.15亿 12.44 298.66万 --- 2.60
供水(产品) 1.07亿 11.60 7998.86万 29.48 74.74
污泥处置(产品) 7099.69万 7.70 1367.97万 5.04 19.27
利息收入(产品) 5855.34万 6.35 5855.34万 21.58 100.00
环保设备销售(产品) 5175.27万 5.61 1141.08万 4.21 22.05
其他业务(产品) 858.72万 0.93 228.18万 0.84 26.57
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.83亿 41.48 1.43亿 52.17 37.41
其他(补充)(地区) 2.43亿 26.34 1257.05万 4.58 5.17
华中地区(地区) 1.81亿 19.59 8412.96万 30.67 46.56
东北地区(地区) 1.08亿 11.67 3222.98万 11.75 29.94
其他业务(地区) 858.72万 0.93 228.18万 0.83 26.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资运营业务(行业) 9.10亿 43.84 5.90亿 80.73 64.84
工程承包业务(行业) 8.67亿 41.75 7666.62万 10.48 8.84
设备产销业务(行业) 1.73亿 8.32 3456.30万 4.73 20.00
设计与其他业务(行业) 1.19亿 5.73 --- --- ---
其他业务收入(行业) 751.46万 0.36 309.46万 0.42 41.18
─────────────────────────────────────────────────
工程承包(产品) 8.67亿 41.75 7666.62万 10.48 8.84
污水处理(产品) 4.31亿 20.74 2.56亿 35.06 59.54
供水(产品) 2.22亿 10.69 1.69亿 23.18 76.37
环保设备销售(产品) 1.73亿 8.32 3456.30万 4.73 20.00
污泥处理(产品) 1.33亿 6.42 3998.14万 5.47 29.97
利息收入(产品) 1.25亿 6.00 1.25亿 17.03 100.00
咨询服务及其他(产品) 1.18亿 5.69 --- --- ---
其他业务收入(产品) 751.46万 0.36 309.46万 0.42 41.18
工程设计(产品) 87.04万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.77亿 47.05 3.23亿 44.16 33.05
华中地区(地区) 4.97亿 23.94 2.91亿 39.76 58.48
华北地区(地区) 2.25亿 10.85 2939.59万 4.02 13.05
东北地区(地区) 1.92亿 9.24 --- --- ---
西北地区(地区) 9441.62万 4.55 --- --- ---
西南地区(地区) 4657.54万 2.24 --- --- ---
华南地区(地区) 2405.05万 1.16 --- --- ---
华西地区(地区) 2009.64万 0.97 --- --- ---
国外地区(地区) 8.85万 0.00 --- --- ---
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直销(销售模式) 20.77亿 100.00 7.31亿 100.00 35.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.09亿元，占营业收入的26.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│周口市城市管理局 │ 11069.50│ 5.80│
│如皋市城市建设管理中心 │ 10559.77│ 5.53│
│长春水务集团城市排水有限责任公司 │ 10231.78│ 5.36│
│沅陵县住房和城乡建设局 │ 9774.70│ 5.12│
│阳原县城乡建设投资有限公司 │ 9255.51│ 4.85│
│合计 │ 50891.27│ 26.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.99亿元，占总采购额的21.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国药国际香港有限公司 │ 9304.29│ 6.58│
│北京赛诺环境工程有限公司 │ 8949.71│ 6.33│
│禄丰银鑫实业有限公司 │ 4133.31│ 2.92│
│国网江苏省电力有限公司如皋市供电分公司 │ 3857.92│ 2.73│
│河北铁安建筑工程有限公司 │ 3618.21│ 2.56│
│合计 │ 29863.44│ 21.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司长期专注于环保水处理领域，可提供环保水处理相关的研发、咨询与设计、设备生产及销售、工程
承包、项目投资及运营管理等一站式服务，是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商。公司在紧抓原有
环保水处理相关业务的同时，积极拓展高端环境技术与装备制造业务，研发并推广PPMI装配式水厂、SEED低
碳绿能水厂，以技术进步和产品创新促成传统产业模式的迭代升级，并在有机固废处置与资源化利用、农业
环境治理与服务、新能源等领域进行战略布局，完善了在环保产业链的多元化投资布局。
（一）报告期内公司从事的主要业务包括：
1、水务投资及运营业务
公司水务投资及运营业务服务范围涉及市政供水、市政污水处理、乡镇及新农村污水处理、工业污水处
理、中水回用与循环水、引水工程、水源地工程、环境综合整治、黑臭水体治理、城市综合管廊等多个类别
，其中污水处理和供水处理为公司水务类投资和运营服务的重点。污水处理是指公司所属污水处理运营企业
利用污水处理设施与设备，对城镇污水管网所收集的市政污水进行处理，去除其中的污染物质，再将净化达
标后的污水排放到指定水体或回用的全过程。供水处理是指公司所属供水处理运营企业利用供水处理设施与
设备，从水源取水，按照供水协议对水质的要求进行处理，然后将处理合格后的水输送到用水区，并向用户
配水的全过程。
2、工程承包业务
公司工程承包业务一般通过公开招投标获得，主要由设计、咨询、采购、施工、试运行（竣工验收）等
全过程或若干阶段组成。采购根据类别可分为通用设备及专用设备，通用设备由公司通过招投标确定供应商
；专用设备主要由公司定制生产。施工分为土建施工及设备安装，土建施工一般由公司或业主依法发包给具
有相应资质的土建承包企业；设备安装部分由公司承担，部分特种设备安装通过招标依法发包给具有相应资
质的安装承包企业。试运行（竣工验收）一般由公司配合提供服务，完成后将项目移交给业主。
3、设备研发、生产及销售业务
公司具备系统的环保水处理专用设备的研发、设计和生产能力，拥有多项环保水处理专用设备的专利。
公司研发的PPMI装配式水厂、SEED低碳绿能水厂通过创新性的结构设计，采用不锈钢（SUS304）或高强钢材
质来替代常规钢砼结构型的污水处理厂或自来水厂，这是对传统水厂的颠覆性创新，作为公司重点产品推广
。公司产品还有格栅除污机、刮吸泥机、曝气设备等，此类设备多数为环保水处理专用产品。公司可根据客
户不同需求对设备进行设计及定制，并提供现场安装指导和设备调试服务。
4、有机固废处置与资源化利用业务
公司有机固废处置与资源化利用业务主要针对城镇污水厂污泥、城市餐厨垃圾、农贸市场垃圾、分拣后
的湿垃圾，以及农业副产物中的农作物秸秆、畜禽粪便及病死畜禽等，利用YM菌高温好氧发酵技术、干化焚
烧技术、厌氧发酵技术、生物有机肥技术、硫酸水解法技术、高温化制法技术等进行集中无害化处置及资源
化利用。
（二）公司主要经营模式
1、盈利模式
公司主要通过为客户提供产品与服务获取合理利润，其主要方式有以下几种：提供环保水处理项目（供
水及污水处理）投资及运营管理服务收取水处理费；提供工程承包服务获得工程服务收入；生产并销售环保
水处理设备获取销售收入；提供有机固体废弃物处理项目投资、建设及处理服务收取固废处理费及资源化利
用产物销售收入；提供工程的设计与咨询服务收取服务费等。
同时，公司在环保水处理项目特许经营期尚未到期之前，选择合适时机将特许经营权转让，获取项目转
让的投资收益，也是环保水处理项目的一种重要盈利模式。
2、采购模式
公司采取成熟的集中采购模式，具有规范的采购流程和内控措施，公司主要原材料及辅助材料采购流程
为：（1）建立合格供应商库，并定期对其进行评价；（2）通过比价、招标等方式确定供应商；（3）对采
购标的物进行检验、验收。
3、主要运营及生产模式
（1）水务投资及运营业务
公司的水务运营项目均由下属各项目公司负责。特许经营合同对基本处理水量和吨水处理价均进行了约
定，为保证水处理厂的基本收益，一般会对进水量不足基本水量时进行补偿。当实际处理水量大于基本水量
时，结算水量为实际水量，当实际水量小于基本水量时，结算水量为基本水量。
（2）工程承包业务
公司组建工程项目部进行工程承包业务的实施。项目部全面负责项目的设计、采购、施工、调试及验收
的组织管理及协调。公司可依法将所承包工程的部分工作发包给具有专业资质的施工单位。承包商和设备供
应商通过自主招标或比价的方式选择确定。
（3）设备生产及销售业务
设备生产及销售业务主要由公司的子公司泉溪环保实施。由于公司生产的环保水处理产品均为非标定制
设备，生产方式为以销定产，在签订购销合同后，根据合同要求的技术规格参数进行生产。
（4）有机固废处理及运营业务
公司的有机固废处理运营项目均由下属各项目公司负责。固废处理厂由公司下属子公司投资、建设及运
营，建设规模根据项目立项、可研、环评、设计等决定，项目竣工验收合格开始运营。固废处置委托合同对
处理单价进行了约定，处理费一般根据处理量及处理单价按实结算。
（5）设计与咨询业务
公司设计与咨询业务由公司技术部负责。公司在取得设计咨询订单后，确定项目负责人并对设计工作进
行总体安排，公司组织相关部门参与项目过程评审和输出评审。
4、营销及管理模式
公司环保水处理、有机固废处理等相关业务主要通过招投标方式取得。因此，公司的项目营销工作包括
获取项目信息、评价审议、组织投标、合同签订与项目执行和项目后评价等环节，主要流程为：（1）获取
项目信息；（2）项目评价审议；（3）组织投标；（4）合同签订与项目执行；（5）项目后评价。
（三）公司主要业绩驱动因素
（1）政策及市场驱动
近年来，国家出台了一系列生态保护及环境治理相关政策，为环保行业的发展提供了积极的政策环境。
随着各地强化生态环境监督管理，加大环保执法力度，对环保的严格要求已经成为中国环保市场面临的新常
态。鼓励政策的不断出台和美好生活对环保需求的不断提升等因素将驱动环保行业进入战略发展机遇期，为
环保行业提供了巨大的发展机遇。
（2）全产业链综合服务能力驱动
公司是我国污水处理行业市场化过程中最早提供全产业链、综合解决方案的专业公司之一。公司长期专
注环保水处理领域，可提供环保水处理相关的研发、咨询与设计、设备生产及销售、工程承包、项目投资及
运营等一站式服务，是环保水处理行业的全产业链综合服务提供商。
二、核心竞争力分析
（一）产业链完整
公司可提供环保水处理技术及产品研发、咨询设计、工程承包、投资及运营管理、环保设备产销等全产
业链服务，一方面可促进公司业务的有效延伸，由点及面，提高业务附加值，比市场上单一工程承包商、设
备制造商、水务投资及运营商拥有更强的整体竞争优势；另一方面，全产业链能够有效控制工程造价及投资
成本，确保工程质量，提高运营安全性及经济性，并在后续为期较长的特许经营期或代运行阶段具有更为明
显的成本控制优势。
（二）单体项目日处理能力领先
公司的环保水处理项目日处理能力普遍在5万吨以上。较大的单体项目日处理规模可以有效提升项目的
稳定性和质量，具有规模效应，有利于成本控制。同时公司的综合服务、建设管理能力也通过承接大型项目
得到了很好的展示，树立了公司品牌和口碑，体现了公司整体竞争能力。
（三）品牌知名度高
公司为国内最早从事环保水处理的企业之一，已完成各类水处理项目1,300多项。由于水处理企业多而
散，地方政府对水处理企业甄别存在一定难度。出于公共安全的考虑，地方政府倾向于与知名度高、从业时
间长的企业合作。公司的品牌优势有助于被市场认同，有利于市场的进一步拓展。
（四）资质齐备
公司具有市政公用工程施工总承包壹级、机电工程施工总承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑工程
施工总承包贰级、建筑机电安装工程专业承包贰级、公路工程施工总承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包
贰级、铁路工程施工总承包叁级及环境工程（水污染防治工程）专项甲级设计资质、环境工程（固体废物处
理处置工程）专项乙级设计等资质，为目前环保行业少数同时具备上述资质的企业之一。资质齐备有助于公
司对复杂、大型项目的市场开拓，避免与众多资质不全的中小企业直接竞争，同时有利于公司做到项目全面
可控，保证项目进度和提高运营质量。
（五）服务质量优势
公司拥有较强的专业技术团队及成熟的项目工程建设和运营管理模式，能够灵活应对各种条件的水处理
项目，针对水质、水量等参数制定科学合理的运营模型以及设计定制适合该项目的水处理设备，并可以通过
远程监控技术实现数据采集，实时监控水处理相关数据，及时调整相关工艺，这些措施能确保公司为客户提
供更加优质的服务。
（六）良好的管理体制和较高的人力资源使用效率
公司长期致力于水处理行业，积累了丰富的管理经验。公司不断健全管理控制系统和必要制度，确保公
司战略、政策和文化的统一。在此基础上对各级主管充分授权，营造一种既有目标牵引和利益驱动，又有程
序可依和制度保证的高效稳定的环境。具体安排上，公司在年初制定年度计划、工作目标及考核机制，根据
当年情况灵活制定员工激励机制，提高员工执行力和工作效率。公司运营项目单厂平均员工数低于行业平均
水平，凸显了较高的管理水平和人力资源使用效率。
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