经营分析☆ ◇300673 佩蒂股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
宠物食品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
畜皮咬胶(产品) 1.40亿 28.41 --- --- ---
植物咬胶(产品) 1.39亿 28.15 --- --- ---
营养肉质零食(产品) 1.37亿 27.81 --- --- ---
主粮和湿粮(产品) 6085.83万 12.35 --- --- ---
其他(产品) 1616.05万 3.28 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 3.67亿 74.46 --- --- ---
国内销售(地区) 1.26亿 25.54 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
宠物食品及其他(行业) 17.32亿 100.00 3.86亿 100.00 22.30
───────────────────────────────────────────────
植物咬胶(产品) 6.49亿 37.47 1.86亿 48.16 28.66
畜皮咬胶(产品) 5.44亿 31.40 9022.24万 23.36 16.59
营养肉质零食(产品) 3.38亿 19.49 7392.38万 19.14 21.90
主粮和湿粮(产品) 1.60亿 9.23 2967.51万 7.68 18.56
其他(产品) 4167.77万 2.41 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 14.56亿 84.10 3.21亿 83.20 22.06
国内销售(地区) 2.75亿 15.90 6489.85万 16.80 23.57
───────────────────────────────────────────────
ODM及经销(销售模式) 15.99亿 92.30 3.41亿 88.35 21.34
直销(销售模式) 1.33亿 7.70 4499.67万 11.65 33.76
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
植物咬胶(产品) 3.34亿 39.42 1.11亿 49.21 33.21
畜皮咬胶(产品) 2.69亿 31.80 5458.94万 24.25 20.29
营养肉质零食(产品) 1.69亿 19.96 4544.39万 20.19 26.91
主粮和湿粮(产品) 5992.26万 7.08 --- --- ---
其他(产品) 1471.78万 1.74 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 7.36亿 87.04 --- --- ---
国内销售(地区) 1.10亿 12.96 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
宠物食品及其他(行业) 12.71亿 100.00 2.91亿 100.00 22.93
───────────────────────────────────────────────
畜皮咬胶(产品) 4.32亿 33.98 7858.53万 26.97 18.20
植物咬胶(产品) 3.96亿 31.13 1.21亿 41.67 30.70
营养肉质零食(产品) 2.53亿 19.93 6016.87万 20.65 23.75
主粮和湿粮(产品) 1.50亿 11.79 2651.20万 9.10 17.69
其他(产品) 4029.64万 3.17 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 10.61亿 83.45 2.53亿 86.96 23.90
国内销售(地区) 2.10亿 16.55 3799.04万 13.04 18.06
───────────────────────────────────────────────
ODM及经销(销售模式) 11.82亿 93.04 2.67亿 91.61 22.58
直销(销售模式) 8845.91万 6.96 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售13.79亿元，占营业收入的79.59%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 80462.26│ 46.46│
│第二名 │ 22408.15│ 12.94│
│第三名 │ 20684.76│ 11.94│
│第四名 │ 8665.75│ 5.00│
│第五名 │ 5635.88│ 3.25│
│合计 │ 137856.80│ 79.59│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购1.86亿元，占总采购额的18.29%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 7089.24│ 6.97│
│第二名 │ 3740.07│ 3.68│
│第三名 │ 2773.98│ 2.73│
│第四名 │ 2772.26│ 2.73│
│第五名 │ 2221.27│ 2.18│
│合计 │ 18596.82│ 18.29│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司是我国较早专业从事宠物食品行业的企业，经过多年的发展，现已成为国内具有较强影响力的综合
性宠物食品企业和全球宠物咬胶产业的龙头企业，宠物健康咀嚼类产品的出货量在全球位居前列。公司创始
人团队于1992年开始进入宠物食品行业，基本与我国宠物食品产业的发展同步，技术积累和从业经验丰富。
经过多年的发展，公司在销售渠道、品牌创新、国际化运营、研发创新、质量控制、专业人才团队等发展要
素方面形成了较突出的竞争优势。
公司的主营业务集宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营于一体，主要产品有畜皮咬胶和植
物咬胶等宠物咀嚼类食品，宠物营养肉质零食，宠物干粮、湿粮及新型主粮产品，宠物保健食品以及其他宠
物食品，主要供犬猫等宠物食用。
（一）公司所处行业分类
根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C13农副食品加工
业”大类下的“C132饲料加工”；根据中国证监会2012年11月发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订
）》，公司所属行业为“C13农副食品加工业”；根据《申万行业分类标准（2021版）》三级行业分类，公
司属于“农林牧渔——饲料——宠物食品”行业。
报告期内，公司聚焦主业、聚焦宠物食品行业，主营业务、主要产品及服务与上一年度保持一致，主营
业务、主要产品、主要经营模式及收入和利润结构均未发生重大变化。
（二）主要经营模式
通过对内外部经营环境进行分析，公司认为目前影响公司经营模式的关键因素主要包括原材料价格及其
供应模式、终端消费市场特征、市场竞争格局、产品技术特点等。公司目前在生产、采购、研发和销售等关
键环节采取以下运营模式：
1、生产模式
鉴于公司在国外市场主要采用ODM模式，以“以销定产”的模式来组织生产，生产制造部负责具体生产
组织。市场销售部取得产品订单后，业务计划部会同采购部、生产制造部、品质管理部等相关部门按照客户
确定的产品规格、交付日期、产品标准和数量制定生产计划，包括组织合同评审、制订采购方案、安排生产
时间和工厂、协调各项资源等，其中采购部按照客户订单采购原辅料、包装材料之后，生产制造部按照产品
质量控制标准进行生产制作和包装，产品完工后，经品质管理部完成过程检验和最终检验后入库，后续业务
计划部、仓储部按照客户的要求组织发货和产品交付。
自有品牌业务方面，公司借鉴国外市场生产模式、努力保持最佳库存水平的同时，会根据市场需求，适
当增加相关产品的备货量，以提高市场反应速度。
目前公司在温州、泰州、越南、柬埔寨和新西兰建有大规模的生产基地，可以为全球主要市场提供不同
品类的宠物食品。
2、采购模式
（1）采购管理
公司采购业务由采购部负责组织，依据《采购业务内控制度》具体实施。根据需采购物资的性质，公司
所有采购物资可划分为原材料、辅料、包装材料、设备与配件及其他物资五大类。原材料、辅料、包装材料
等主要材料的采购，由采购部根据业务计划部提供的订单计划，并结合产品物料需求清单、材料库存情况制
订采购计划，经总经理审核后实施。设备与配件及其他物资等特定资产由采购部根据公司具体要求进行专项
采购。
各控股子公司（生产基地）的采购活动受母公司的统一控制或者业务指导。
（2）原材料采购过程
公司主要原材料为生牛皮、鸡肉、植物淀粉等，市场供应充裕。在采购活动中，公司从产品质量、交货
期、价格、地理位置等方面对供应商进行综合评价，以此选定合格供应商，从而保证原材料的正常供应。
生牛皮在全球范围内供需基本稳定，价格波动较小，供应量充足，能够满足公司日常生产需要。对于生
牛皮的采购，公司与具有一定市场渠道的专业供应商建立了长期合作关系，签订年度供货框架合同，保证生
牛皮的持续稳定供应。鸡肉和鸭肉等肉类在宠物食品中被广泛使用，鸡肉生产具有一定的周期性，价格波动
相对频繁，对成本产生一定影响。我国肉鸡养殖规模大，工业化、现代化进程不断提速，并开始向集约化、
大规模养殖阶段迈进。鸡肉的市场供应量远大于宠物食品企业的需求，给公司生产经营创造了良好的外部条
件。公司当前产品中咬胶类产品占比较高，其主要原材料为生牛皮、淀粉和鸡肉，其中鸡肉占比较主粮和其
他宠物零食相比较低，因而其成本受到鸡肉价格的影响也小于前述产品。
（3）采购过程跟踪
公司采购部按照供应商评价办法，对供应商进行评定，经评定合格的供应商列入各项物资采购目录。采
购部根据不同类别的产品，选择合适的供应商，根据订单的交期合理安排采购周期并与供应商签订采购合同
或订单，采购合同或订单明确采购的数量、单价、总价、质量验收标准、交期等内容。货物运达公司后，由
仓储部门通知品质管理部进行进货检验；品质管理部根据合同和检验规程进行检验，验收合格后由仓储部办
理入库，验收不合格的，由采购部与供应商根据合同条款进行调退换处理。
3、研发模式
经过多年持续稳定的研发投入，公司在宠物食品领域积累了丰富的技术和经验，组建了一支专业性、较
高水平的研发团队。公司在原材料深加工、产品工艺、外观设计、宠物营养、适口性等方面进行大量的研发
投入，品类不断丰富，原材料利用率不断提高，成本得到有效控制。
目前，公司已形成了以独立研发为主，兼顾外部技术合作、人才培养的研发模式，建立了高新技术企业
研发中心、宠物健康营养产品研究院等研发平台。按照年度研发计划，公司将研发的新产品交由客户或以自
有品牌的方式推向市场试销售，如市场反应达到预期，公司将扩大新产品的供应规模，按照市场需求实现量
产。除新产品研发活动外，研发平台还承担了新型原材料研发、生产工艺改进、自动化水平提升等职责，以
达到降低成本、提高效率的目的。公司对研发团队和研发活动进行年度考核，主要考核指标有新产品订单量
、出样数量、项目进展等。除自主研发之外，公司也一直注重与外部科研机构的技术合作，积极与高校、专
业科研机构建立产学研合作体系，开阔技术视野，培养行业技术人才。通过对外技术合作，拓展了技术创新
的信息渠道，形成了以企业为主体，以科研院所为依托的技术创新机制。
另外，公司充分利用上市公司有利条件实施股权激励或者员工持股计划，对重要的研发人才实施长期激
励，以达到吸引人才、留住人才的目的，为科技创新活动提供智力保障。
4、销售模式
公司国内市场事业部负责自主品牌产品的销售和推广，国外市场销售部负责海外市场的营销与市场推广
。目前，公司产品出口占比较大，但国内市场营收规模的年均增速高于国外市场，国内市场营收占比呈上升
趋势，未来将成为公司业务的核心增长点。按照目标市场的发展水平和特点，公司在国外市场和国内市场采
用了不同的销售模式。
（1）国外市场销售模式
在国外市场，公司主要采用ODM模式。在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展成熟稳定，一些大
型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场份额，而新进品牌的营销成本和风险相对较高。公
司在国外市场主要采用ODM模式，有利于发挥在多国制造、研发等优势，是在当前所处环境和发展阶段下的
最优选项。在努力扩大ODM产品市场占有率的同时，公司非常重视自主品牌在海外市场的培育，目前已在加
拿大沃尔玛和欧洲部分商超等零售渠道销售自主品牌的产品。
（2）国内市场销售模式
在国内市场，公司主要通过在线上和线下同步进行全渠道布局，直销和分销协同开展，在以自有品牌为
主的基础上，辅以代理部分国际知名宠物品牌进入自有渠道，形成了覆盖全面、主次清晰的业务内容。目前
，公司在国内市场实行“多品牌矩阵、大单品发力”的策略，具体如下：
①多品牌策略
公司当前在国内市场实施多品牌策略，分品牌发力，注重根据市场潮流和趋势判断，及时跟进，对单个
品牌在资源投入上有所侧重和倾斜。相较于集中全部资源打造单一品牌的市场策略，多品牌运营策略更有利
于形成品牌矩阵，发展空间更大，符合公司聚焦主业、做长期主义者的发展理念。
据长江证券的研究，就全球较为成熟的宠物食品市场来看，头部品牌市占率并不高，加拿大、美国、法
国与德国市场中头部品牌市占率仅为6%-8%的水平，与尚处宠物食品行业发展早期中国市场差异并不大。类
似的，在这些国家的宠物食品市场中，品牌CR5水平也并不高。
根据宠物食品行业的特点，公司已搭建了科学完善的品牌矩阵，根据不同细分市场的竞争环境和渠道属
性，通过不同品牌切入不同细分市场，满足终端消费者的多元化需求。
②大单品的产品策略
在国内市场，品牌建设前期主要以打造细分市场的领先产品为主，从而进一步形成畅销爆款产品。在爆
款产品打造出来并形成一定的销售规模后，进行适当的品类扩张，通过爆款产品矩阵实现打造爆款品牌的目
标。
③重点线上、线上线下全渠道布局策略
在线上渠道，公司已在天猫、京东、拼多多等电商平台开设线上品牌旗舰店或专营店，与E宠商城等专
业电商签订深度合作协议，并积极拥抱营销新模式，通过直播、建立私域流量等新型营销方式适配中国市场
，提高流量转化效率。
公司在线上采取多渠道销售策略。其中，一级渠道依托天猫、京东等传统电商平台进行布局，各品牌旗
舰店配合自有专营店及线上分销完成销售目标；二级渠道围绕抖音、小红书、公众号、微博等平台进行布局
，核心是构建品牌用户流量池，完善用户运营体系，完成品牌用户的直接高效转化。
线下销售方面，公司已与全国主要省市的区域代理商和批发商建立紧密合作关系，采取分渠道、结构扁
平化的经销商策略，将产品辐射至大型商场和各终端门店；同时与宠物连锁医院或大型商超建立了独立直供
合作。此外，公司已在京沪杭等地实施直营与代理商并行的线下经销模式。
（四）公司发展的长期驱动因素
1、公司自身综合竞争力的提升
公司自成立以来，一直专注于宠物食品行业，注重研发和品质管理，同时伴以适度的规模扩张，在健康
、有序、稳健发展的基础上，经营规模快速扩大。伴随着市场变化，公司也将适时调整具体策略。自有品牌
运营、国际化生产制造、全品类产品供应链和差异化主粮产品将成为公司今后一个时期的主线任务，并由原
来单纯向消费者供应产品转变为提供高品质的产品和专业化服务的组合，形成健康的产业生态，打造差异化
、特色化的运营能力，夯实核心竞争力。
2、宠物市场规模的扩大和消费升级
据国家统计局网站发布的《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》显示，2022全年国内
生产总值1,210,207亿元人民币（约合17.94万亿美元）,全国居民人均可支配收入36,883元人民币,我国经济
实力、综合国力和人民生活水平持续提升。经济增长带来人均可支配收入的增加，同时带动居民对高品质生
活的需求，消费愿望和消费能力共同构成有效需求，成为宠物行业增长的基本动力。独生子女、老龄化、单
身人群增长、丁克家族等社会和人口结构的变化催生情感陪伴需求，促进了养宠人群的快速增加，从而形成
快速扩大的宠物消费基础。
从成熟市场的发展历程看，宠物食品消费经历了从最初的自制饭菜到干粮再到湿粮、高端粮的发展过程
。我国养宠人群呈现明显的年轻化和高学历特征，对科学饲养宠物的热情更高、要求更高，特别需要更加专
业的产品和服务。
宠物市场规模的扩大和消费升级是公司未来发展的主要驱动因素。从长期看，未来的市场竞争需要公司
不断推出创新型、差异化的产品和服务，并持续建设健康的产业生态。
3、经营规模的适度扩张和管理能力的提升
公司经营规模的扩大可以实现规模效益，降低单位成本，增强市场竞争力和抗风险能力。规模的适度扩
张要求管理能力同步提升，富于进取的企业精神和科学高效的管理能力是公司高质量快速发展的核心驱动力
。
二、核心竞争力分析
公司作为我国最早专业从事宠物食品行业的企业之一，经过多年的积累，在销售渠道、品牌创新、国际
化运营、研发创新、质量控制、专业人才团队等发展要素方面形成了较突出的竞争优势。报告期内，公司核
心竞争力得到持续提升，其中自主品牌运营、国际化运营等方面得到了显著进展。
（一）销售渠道优势
近年来，公司充分利用高强度研发、产品质量管控、全球化制造等优势，积极实施销售网络的全渠道建
设。
中国市场作为全球发展最快、最具潜力的宠物消费市场，公司通过近年来的不断投入，已形成了一定的
渠道优势。目前，公司除了在线上拥有品牌旗舰店、宠物用品专营店外等直销店铺外，还建立了较大规模的
线上分销渠道。在线下，公司也已建立了较大规模的经销商渠道，与众多宠物产品代理商、终端销售商、宠
物医疗机构等建立了长期合作关系，形成了具有较高认可度的忠诚客户。
经过在海外市场多年的积累，公司与众多国际知名的品牌商、渠道商、零售商等建立了密切的合作关系
，形成了一定的渠道壁垒。在合作模式上，一般双方签订长期供货协议或独家供应协议，通过定制化产品实
现优势互补，利益共赢。近年来，公司在海外渠道的优势不断得到巩固加强，市场占有率稳步提升。
（二）国际化运营优势
公司在中国、越南、柬埔寨、新西兰等国家设有生产基地，能为国内外市场提供品类丰富、高品质的宠
物食品，满足国内外客户对产品多样化的需求。随着公司新西兰生产基地高品质干粮和湿粮产线的商业化运
营或落成，国内新型主粮产线加快建设，公司未来将形成宠物咀嚼食品、营养肉制零食、高品质干粮和湿粮
等主要品类的高端宠物食品产线，具备了向全球各主要市场供应多样化产品的能力，满足自主品牌及国内外
市场的需求。
公司是较早响应国家“一带一路”倡议并成功实施“走出去”发展的企业，通过“一带一路”国家实现
资源的优化配置。近年来，公司不断加快供应链的国际化进程，原材料采购活动已覆盖中国、中亚、东盟、
美洲、澳洲等国家和地区，降低生产成本，提升经营安全系数，增强核心竞争力。同时，公司还将海外工厂
的高端、富有特色的产品引入到中国市场，助力自有品牌业务的发展。
综上，相对行业竞争对手，公司在国际化运营方面具备了较强的竞争优势和进入壁垒。
（三）研发优势
公司系国家重点高新技术企业和农业产业化国家重点龙头企业，建有省级宠物健康营养产品研究院、高
新技术企业研发中心等多个研发平台，负责公司新技术、新产品、新工艺的研发、推广、改进及技术创新管
理，为公司的发展提供战略指导及技术支撑。公司还通过完善和优化科技创新制度、提供适宜的制度安排和
创新环境、积极引进人才等途径，成功建立了具备较强竞争力的企业技术研发创新体系。
通过与国内外高校、科研所建立产学研合作计划以及自主研发等多种渠道，目前公司的核心技术已在国
内外获得多项专利保护，并作为主要参与方起草了国家标准《宠物食品-狗咬胶》（GBT23185-2008）。通过
多年的技术积累，公司已将畜皮咬胶的清洁化生产工艺技术、胶原纤维复合技术、液熏技术、动植物蛋白混
合制备技术、宠物食品压纹技术、宠物食品冷冻干燥技术、农产品精深加工工艺等应用于产品的研发和工艺
的改进，促进产品的更新换代，满足客户和消费者不断升级的需求。
（四）产品质量优势
经过多年的积累和发展，公司已建立完善的质量控制体系，严格按照ISO9001、ISO14001、ISO22000、O
HSAS18001、BRC等管理体系的要求，按照相关国家标准、进口国标准或客户的特定要求组织生产，掌握了美
国、加拿大、欧洲、日本等主要国家和地区的宠物食品的法律法规和标准,能够为全球各主要市场提供合格
产品。
公司严把产品质量安全关，目前已在中国、越南、柬埔寨基地自建有多条电子束辐照杀菌生产线，能够
独立完成产品的辐照杀菌，实现生产环节的自检自控，降低产品二次污染的风险，为产品安全提供可靠保障
。公司建有独立的实验室，配备专业的技术人员和先进的检测设备。产品经过公司内部检测合格后，再委托
第三方的实验室进行检测，经检验合格后方可发货。
通过持续的软硬件建设，产品质量控制水平持续提升，为公司提升在国内外市场的竞争力夯实基础。
（五）管理优势
公司拥有从业经验丰富的管理团队，具备判断宠物食品行业的发展趋势的专业能力，对行业内的商业机
会有敏锐的捕捉力。凭借自身丰富的经验，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得持续稳定的
良好业绩。
得益于公司的正确战略决策和稳定高效的管理，经过多年的探索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、
原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系
，各职能部门均有经验丰富的人员支撑。报告期内，公司技术和管理团队稳定，引进了一批品牌运营、渠道
拓展、人力资源管理、海外项目经营管理等方面的高素质人才。
公司实施战略人力资源管理，以战略目标为导向，系统地对人力资源各种活动进行计划和管理。公司已
建立了一支专业化的运营团队，对公司的发展前景充满信心，员工忠诚度高。
三、主营业务分析
报告期内，公司紧紧围绕既定发展战略和年度经营计划，积极应对外部经营环境变化，努力推进传统OD
M/OEM业务与OBM业务、突破创新业务的协同发展，并重点在“自主品牌”、“中国市场”、“产品和业务创
新”方面发力。
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