经营分析☆ ◇300686 智动力 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
消费电子功能性器件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通讯行业(行业) 15.18亿 98.48 1.28亿 100.00 8.44
其他行业(行业) 2345.99万 1.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
功能性电子器件(产品) 6.96亿 45.16 1.37亿 106.68 19.64
结构性电子器件(产品) 5.90亿 38.29 -489.58万 -3.82 -0.83
光学件(产品) 2.32亿 15.02 -367.12万 -2.86 -1.58
其他(产品) 2345.99万 1.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.77亿 69.85 6411.37万 50.22 5.95
境外(地区) 4.65亿 30.15 6354.24万 49.78 13.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.42亿 100.00 1.28亿 100.00 8.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通讯行业(行业) 7.05亿 98.85 4659.00万 100.00 6.61
─────────────────────────────────────────────────
功能性电子器件(产品) 3.36亿 47.14 5202.21万 111.66 15.47
结构性电子器件(产品) 2.64亿 37.01 -420.27万 -9.02 -1.59
光学件(产品) 1.05亿 14.70 -122.94万 -2.64 -1.17
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.12亿 71.81 2528.59万 55.93 4.94
境外(地区) 2.01亿 28.19 1992.02万 44.07 9.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通讯行业(行业) 13.81亿 99.61 4603.91万 100.00 3.33
其他行业(行业) 544.98万 0.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
结构性电子器件(产品) 6.70亿 48.31 -1770.10万 -38.45 -2.64
功能性电子器件(产品) 6.02亿 43.39 7015.87万 152.39 11.66
光学件(产品) 1.10亿 7.91 -641.86万 -13.94 -5.85
其他(产品) 544.98万 0.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.92亿 64.36 646.43万 14.09 0.72
国外(地区) 4.94亿 35.64 3942.10万 85.91 7.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.87亿 100.00 4588.53万 100.00 3.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通讯行业(行业) 6.20亿 99.83 1767.10万 94.27 2.85
─────────────────────────────────────────────────
结构性电子器件(产品) 3.54亿 56.97 -1152.68万 -61.49 -3.26
功能性电子器件(产品) 2.21亿 35.63 3114.75万 166.16 14.07
光学件(产品) 4492.93万 7.23 -194.98万 -10.40 -4.34
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.15亿 66.82 1064.71万 56.80 2.57
国外(地区) 2.06亿 33.18 809.83万 43.20 3.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售10.44亿元，占营业收入的67.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 35670.39│ 23.13│
│第二名 │ 29581.14│ 19.18│
│第三名 │ 19373.84│ 12.56│
│第四名 │ 14104.71│ 9.15│
│第五名 │ 5709.97│ 3.70│
│合计 │ 104440.05│ 67.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.51亿元，占总采购额的15.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3267.22│ 3.29│
│第二名 │ 3093.57│ 3.11│
│第三名 │ 2990.11│ 3.01│
│第四名 │ 2915.27│ 2.93│
│第五名 │ 2822.20│ 2.84│
│合计 │ 15088.37│ 15.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为消费电子行业，行业代表分支领域包括智能手机、智能穿戴设备、智慧家居及视听娱乐
设备等。近年来，随着5G通信、人工智能、虚拟现实、物联网、云计算、大数据等技术的不断发展和应用，
消费电子各领域产品有望迎来新一轮升级。新兴技术的融合应用将推动消费电子产品的形态、功能、应用场
景等方面的创新，如AR/VR设备的普及和商业化应用。消费者对消费电子产品的需求日益多元化、个性化，
推动了产品细分市场的形成和发展。2024年，消费电子行业在全球范围内持续展现出其作为技术创新与市场
需求交汇点的独特魅力。随着科技的飞速发展，消费电子产品的智能化、融合化趋势日益明显，也驱动着行
业持续前行。
公司在消费电子领域持续开拓进取，其产品包括消费电子功能性器件及结构性器件，广泛应用于各知名
消费电子品牌，奠定了公司在行业中的重要地位。公司始终坚持以市场需求为导向，深耕消费电子领域，同
时积极向其他行业拓展努力为客户提供满意的产品和优质的服务。
报告期内公司所处行业情况如下：
1、智能手机
2024年，全球智能手机市场经历了两年的连续下滑后，终于迎来了复苏。根据市场研究机构IDC的报告
，2024年全球智能手机出货量同比增长6.4%，达到12.4亿部，2024年第四季度，全球智能手机出货量同比增
长2.4%，达到3.317亿部。报告期内，根据中国信通院发布的数据显示，2024年国内手机市场活力满满，202
4年国内手机出货量累积达到3.14亿部，同比增长8.7%。其中，智能手机出货量为2.94亿部，同比增长6.5%
；5G手机发展迅猛，出货量达2.72亿部，同比增长13.4%，占2024年国内手机出货量的86.4%，这显示5G手机
正加速成为市场主流。
根据IDC的预测，得益于安卓市场的加速发展，尤其是中国市场在国家补贴和设备升级换代需求的推动
下，智能手机市场扭转了前几年的下滑趋势，整体潜在市场规模比之前的预测略有增加。预计2025年全球智
能手机出货量将达到12.6亿部，同比增长2.3%。2025年，智能手机行业正处于快速发展阶段，特别是AI手机
已成为全球智能手机市场的核心竞争赛道。中国作为全球最大的智能手机市场，政策与技术双重驱动下，AI
手机渗透率快速提升。根据IDC的预测，2024年AI手机的渗透率将达到19%，而到2025年，这一比例将进一步
加速至29%，出货量预计达到约四亿台。AI手机的普及不仅限于高端市场，随着技术的成熟和成本的降低，
中端和次旗舰机型也将配备更强大的端侧AI能力，AI手机有望成为推动智能手机市场增长的新动能，带动产
业链各环节的迭代升级。
2、智能穿戴
智能可穿戴设备是指可以直接穿在身上或整合到用户衣服或配件中的便携式设备，通过内置传感器、无
线通信、集成芯片等技术实现信息交互、健康监测、生活娱乐等功能。据FortuneBusinessInsights统计，
全球可穿戴产品市场规模预计从2024年的1,573亿美元增长至2032年的16,954.6亿美元，在2024-2032年的预
测期间内年复合增长率为34.6%。
而AI眼镜作为基于传统眼镜上发展的迭代品，具有传统眼镜所具备的视力辅助效果，通过嵌入耳机、摄
像头、WiFi蓝牙模块等相关硬件，同时具备音频、拍摄、无线通讯等功能，再基于嵌入的大模型基座和上层
应用，依靠眼镜长时间佩戴的载体属性，能够极大地发挥大模型的优势。据IDC预测，2030年全球AI眼镜市
场规模将突破3000亿美元，预计2025年中国智能眼镜市场出货量为275万台，同比增长107%。到2030年，AI+
AR技术有望发展到成熟阶段，AI+AR智能眼镜将进入到高速发展期，2030年全球AI智能眼镜出货量有望增长
至8000万副，2023-2030年CAGR达134%。Meta联合Ray-Ban推出AI眼镜产品Ray-BanMeta，能够语音唤醒MetaA
I实现智能问答、通话及发送信息、听音乐、实时翻译等一系列操作。受益于配置及功能的升级，消费者对R
ay-BanMeta接受度提升，出货量已经超过100万副。除此之外，雷鸟创新、闪极等多家国产终端亦积极推出A
I眼镜产品。AI眼镜有望借助端侧Agent，成为10亿台级别的新型智能穿戴硬件产品。
其他智能可穿戴设备还包括AI耳机、智能手表等产品。其中，AI耳机作为智能音频设备的前沿代表，融
合了传统耳机功能与前沿人工智能技术。它使耳机成为了用户与AI互动的高频入口，能够实现语音命令控制
、环境音监听等先进特性。据FortuneBusinessInsights统计，到2032年，全球智能耳机市场规模预计将达
到262亿美元，2023年至2032年间的复合年增长率为17.5%。智能手表是集信息处理、健康监测、智能通知等
功能于一体的可穿戴设备，其功能包含健康管理、运动监测等。未来，智能手表将深化健康监测功能、拓展
应用场景，并与智能家居等设备深度融合。据FortuneBusinessInsights数据显示，2024年全球智能手表市
场规模为335.8亿美元。预计该市场将从2025年的385.3亿美元增长到2032年的1,052亿美元，预测期内复合
年增长率为15.43%。
3、复合材料
复合材料以承力为核心，由增强体（如碳纤维、玻璃纤维）与基体如（如树脂、金属、陶瓷）构成。汽
车制造、电子电气等行业是复合材料的核心应用领域。在动力电池和储能电池领域，通常被用于电池壳体的
制作以及3C产品的结构件。在汽车转向系统和自润滑轴承中增加耐磨性。此外，随着人形机器人、低空经济
等新兴领域不断涌现，复合材料的应用范围持续拓展。在人形机器人领域，复合材料凭借卓越的柔韧性、高
强度以及出色的耐磨损性能，已初步用于机器人的关节、连接件及外壳等关键部位，有效提升了机器人的运
动灵活性与抗冲击能力。在低空经济领域，其复合材料因其高强度、轻量化和优异的耐磨损特性，广泛应用
于无人机及电动垂直起降航空器（eVTOL）的机身、机翼和起落架等关键结构部件，有力推动了这些新兴领
域的发展。
复合材料市场在政策支持、技术突破及新兴应用驱动下呈现多元化增长态势，尤其在汽车轻量化、低空
经济、智能穿戴、航空航天等领域需求显著提升。前瞻产业研究院结合行业整体发展情况以及宏观经济环境
的发展趋势，初步预计中国复合材料行业未来将以4%的增速增长，预计在2029年突破300亿美元。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务
公司主要从事消费电子功能性器件、结构件的研发、光学组件及可穿戴组件的研发、生产和销售，为客
户提供智能手机、智能穿戴、平板电脑、智能家居等消费电子产品及新能源汽车的一体化解决方案。公司积
极开展与消费电子产业链上下游的合作，开发并生产改善人们生活质量的消费电子产品，助力发展人类智能
化生活。公司秉承“以人才技术为基础诚信经营，以品质服务为根本开拓市场”的经营理念，通过卓越的品
质、快速的响应获取客户信任，致力成为消费电子功能性器件及结构性器件领域的全球领先企业。报告期内
，公司主营业务、主要产品及经营模式未发生重大变化。
2024年，全球消费电子行业在经历周期性调整后进入温和复苏阶段。在此背景下，公司紧密围绕“技术
创新、效率优先”的年度战略，通过产品结构优化、供应链协同优化及全渠道布局深化，实现经营收入154,
193.45万元，较去年同比增长11.21%；实现归属于母公司净亏损收窄至15,499.39万元，较去年同期减亏39.
02%。
2、公司主要产品及其用途
公司主要产品为导热散热、导电屏蔽、缓冲密封等消费电子功能性器件，PMMA+PC复合材料手机背板，
玻纤复合材料手机背板，精密光学器件及可穿戴组件等。公司产品广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴
设备、智慧家居和新能源汽车等领域，应用品牌包括三星、OPPO、vivo、Google、夏普等全球知名品牌。
3、经营模式
（1）采购模式
由公司采购部门统一负责公司所需原材料、模具和设备的集中采购，包括签订采购合同、跟踪采购进度
、协助原材料品质改善等。基于生产计划实时把控原材料需求，动态调整采购策略，实现采购订单与生产排
程无缝衔接。采购部门根据质量、价格、交期等综合指标对供应商选择进行严格把控，使公司能够与优质的
供应商建立长期稳定的战略合作关系，实现供应链协同与精细化管控。
（2）生产模式
公司的产品属于定制化产品，产品生产具有交期短、种类繁、批次多、更新快等特点。因产品设计的差
异性，需要根据产品的材料、生产工艺等因素进行定制化生产，公司根据订单及客户提供的需求灵活生产，
分产品型号按批次生产，满足客户个性化需求。
（3）销售模式
公司采取直销的销售模式，由客户对公司进行“资质审核→样品测试→小批量验证”三阶段供应商合格
认证，完成端到端直销服务体系，下游厂商根据市场需求直接向公司采购定制化产品，公司直接向下游客户
销售，并给予客户一定的信用期限，实现账期灵活管理。
通过“精准采购、柔性生产、直销服务”三位一体模式，公司构建了快速响应市场需求的运营体系，在
消费电子产业链中持续强化不可替代性。
三、核心竞争力分析
1、技术创新能力
公司始终秉承“以人才技术为基础诚信经营，以品质服务为根本开拓市场”的经营理念，形成了以智能
手机、平板电脑及智能穿戴设备等消费电子产品为基础，持续进行消费电子业务的升级及新能源汽车领域的
拓展。
智动力作为国家高新技术企业，始终将研究开发工作置于战略核心地位，以技术创新为核心驱动力，不
断投入研发资源，掌握行业前沿技术。通过设立专门的研发中心，公司聚集了一支高素质的研发团队，不仅
具备强大的技术研发实力，还能够在短时间内将创新成果转化为实际生产力。公司较强的研发能力保证了公
司可以持续向市场提供质量高、性能可靠、较低成本的产品，为公司赢得了良好的市场口碑及优质的客户资
源，也为公司的可持续发展提供了保障。
2、全球化的产能布局
公司布局全球化产能，公司在深圳市坪山区、东莞市凤岗镇、惠州市以及越南永福等地设立生产基地，
这种全球化的产能布局使得公司能够更好地服务全球客户，满足不同地区的市场需求。公司搭建了百级、千
级及万级的洁净生产车间，满足了高清洁度要求的生产环境。此外，公司引入了先进的数字化工厂建设理念
和智能制造、数控化、自动化等技术，进一步提升了生产效率和交付能力。公司具备薄片材料的多层堆叠模
切、激光切割、CNC精雕、分条、分切、撞色印刷、纹理设计、纹理转印、PVD、NCVM、热成型、表面硬化、
自动化注塑、喷涂、组装等一系列先进的技术工艺。
这些技术不仅保证了产品的高质量和性能，而且使公司在产品创新方面具有独特的优势。
3、优质的客户资源
公司多年来深受行业优质客户的信赖，与客户建立长期稳定的合作关系。公司致力于以专业的服务能力
为客户提供全方位的服务。公司在长期竞争过程中通过品质优势、技术优势和服务优势等多项优势逐步积累
了客户优势。公司也不断积极拓展业务布局，增强客户黏性，提高业务竞争力，逐步扩大市场占有份额，提
升公司整体盈利能力。
●未来展望:
1、行业发展趋势
2024年以来，全球消费电子市场回暖迹象日益鲜明。从互联网巨头到新兴品牌，各大厂商纷纷推出以AI
技术为亮点的创新产品，AI产业链热度持续高涨，预示着消费电子行业也找到了新的驱动力。AI正推动消费
电子产业迈向智能生态时代，产品从工具化迈向“伙伴化”。未来，更多消费电子产品将具备感知、学习与
交互能力，为用户提供个性化体验。如智能音箱通过语音交互等服务生态实现持续盈利，AI手机、AIPC等产
品的市场规模也将不断扩大。另外，随着5G乃至未来6G通信技术的广泛普及，智能穿戴设备的数据传输性能
将大幅提升，极大地加速智能穿戴设备与智能手机、智能家居、云服务器等终端及平台的数据交互效率；同
时，借助深度学习算法，智能穿戴设备能深度挖掘用户的健康数据、运动习惯、生活作息等信息，实现精准
的个性化分析与预测。AI眼镜在SoC、存储和显示等核心部件的升级将推动产品体验的提升，有望成为下一
个移动终端。AI眼镜不仅在功能上集成摄像头、声学模组和AI处理能力，还与AR技术结合，为用户带来全新
的交互方式和应用体验，如医疗、娱乐、工作等多个场景。AI眼镜作为可穿戴设备中端侧AI的重要载体，未
来有望成为和手机同等地位的消费电子产品。
2、公司发展战略
公司一直致力于消费电子功能性及结构性器件的研发、生产和销售。为了抓住5G、AI手机以及智能穿戴
等领域的爆发机会。公司计划形成以消费电子器件为基本盘，散热器件、创新智能穿戴产品为重点突破的多
元化全方位的业务结构。
为持续增强核心竞争力，公司未来规划中，将紧跟客户需求，展开深入研发智能手表、智能戒指、智能
眼镜等多样化智能穿戴设备相关产品，推动人工智能在设备中的深度应用，塑造更智能、个性化的交互体验
；同时，在产品创新方面，公司将围绕个性化设计等方向发力。通过持续钻研创新产品，全力提升公司在该
领域的地位，稳固并拓展市场份额。
此外，公司在复合材料领域进行相应的技术研发和路线储备，例如从PMMA+PC复合材料转向玻纤碳纤、P
EEK(聚醚醚酮)等复合增强材料相融合的新型材料应用的相关研发，满足新型农业、汽车、低空经济、具身
智能等新兴应用场景的轻量化和刚性需求。
3、2025年度经营计划
（1）业务发展
公司将紧密结合长期发展战略，深度扎根主营业务，以积极主动的姿态应对行业及市场的动态变化。一
方面，灵活调整经营策略，全面优化产品工艺，从源头把控并提升产品质量。针对客户多元化、个性化需求
，进一步加大研发投入，全力开发具备自主知识产权的新技术、新工艺，显著提高产品附加值，增强产品在
市场中的差异化竞争优势。另一方面，时刻关注市场趋势，精准挖掘潜在的新增长点。借助“外延+内生”
的综合发展战略，在提升自身核心竞争力与创新能力的同时，积极开展外延式发展。评估优质并购项目，以
期通过整合资源、拓展业务版图，开辟新的业务增长路径，进一步提升公司的盈利能力与市场地位，实现业
务的跨越式发展。
（2）管理体系建设
公司将有条不紊地持续推进流程体系建设，全力提升内部现代化管理能力。首先，对现有业务流程进行
全面梳理与深度优化，运用流程再造理念，打破部门壁垒，构建跨部门协同工作机制，确保信息流畅传递与
业务高效衔接，建立一套行之有效的质量管理制度。通过精细化的成本管理，对各项成本进行细致分解与管
控。将成本目标层层分解至各个部门、各个岗位，建立成本责任中心，明确各部门、各岗位的成本控制责任
。合理配置资源，对人力、物力、财力等资源进行优化整合，避免资源闲置与浪费，提高资源利用效率，实
现降本增效，进而增强公司的整体运营能力与抗风险能力，助力公司在激烈的市场竞争中稳健前行。
（3）团队建设
为充分调动管理团队和核心骨干的积极性，公司将全力建立健全中长期股权激励机制。在激励方案设计
上，综合考量公司业绩指标、个人绩效表现以及团队协作成果等多维度因素，绑定员工与公司的长期利益，
增强员工对公司的归属感与忠诚度。在优化人力资源结构方面，公司将开展全面的人力资源盘点，依据业务
发展需求与战略规划，精准识别当前及未来所需的各类人才。加大对新兴领域、关键技术岗位的人才引进力
度。公司也将持续强化团队内在驱动力，营造积极向上、团结协作的企业文化氛围，定期组织团队建设活动
，增强团队凝聚力。不断提升综合管理水平，建立科学高效的决策机制、沟通机制与执行机制，全方位保证
公司持续健康发展，在激烈的市场竞争中稳步前行。
4、公司可能面临的风险及应对措施
（1）研发创新风险
公司业务涵盖消费电子功能性器件、结构性器件等精密器件，产品广泛应用于消费电子领域。消费电子
领域技术更新迭代速度较快，公司需要及时准备把握市场的变化，不断创新、提前布局，才能持续满足市场
竞争发展的要求；一旦公司的研发能力滞后，无法与终端产品的快速更新节奏同频共振，不能顺应产品发展
大势实现技术突破与产品升级，公司产品有可能面临被市场淘汰的严峻风险。因此，公司要坚持研发创新，
时刻关注市场产业的技术变化，完善公司的研发体系，加大研发投入，及时调整研发方向和技术储备。基于
此，公司必须坚定不移地将研发创新作为核心战略。一方面，密切跟踪全球范围内消费电子产业的前沿技术
动态，深入分析行业巨头的研发方向与技术路线图，建立市场技术变化预警机制，以便及时捕捉技术变革的
信号。另一方面，持续完善公司内部研发体系，确保研发资金投入力度。同时，构建灵活高效的研发项目管
理机制，根据市场需求与技术趋势的变化，迅速调整研发方向，强化关键技术储备，保障公司在技术创新赛
道上始终保持优势。
（2）募投项目不及预期风险
公司向特定对象发行股票募集资金投资项目的可行性分析系基于当时市场环境、政策等因素做出。但如
果项目产品市场因受到宏观经济波动、上下游行业周期性变化等因素影响陷入衰退，将导致募集资金投资项
目面临无法如期完成或实施效果无法达到预期效益的风险。为有效应对这一风险，公司将密切关注市场、产
业及技术等多方面的发展趋势，根据市场形势对项目进行全面评估。必要时对项目进行合理调整与优化，此
外，公司还将进一步完善业务结构，积极开拓新兴市场，挖掘新的业务增长点，增强公司整体的抗风险能力
与持续盈利能力，保障募投项目即便面临不利市场环境，也能在公司多元化业务的支撑下，增强公司持续盈
利能力。
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