经营分析☆ ◇300688 创业黑马 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
创业服务，具体为通过线上线下相结合的商业模式，向创业群体提供包含创业辅导培训、以创业赛事活动
为代表的公关服务、会员服务、创业资讯等在内的综合服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
企业服务业务之SAAS模式(产品) 3731.75万 36.97 2087.27万 42.31 55.93
企业加速服务(产品) 3279.42万 32.49 1417.13万 28.72 43.21
企业服务业务之知识产权服务(产品) 1409.94万 13.97 882.91万 17.90 62.62
其他(补充)(产品) 1178.05万 11.67 639.24万 12.96 54.26
其他业务(产品) 493.50万 4.89 -93.08万 -1.89 -18.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业服务业(行业) 2.71亿 100.00 1.49亿 100.00 55.11
─────────────────────────────────────────────────
企业加速服务(产品) 1.06亿 38.98 6743.50万 45.15 63.82
企业服务业务:SaaS模式服务(产品) 6764.38万 24.96 3423.83万 22.92 50.62
企业服务业务:知识产权服务(产品) 4281.18万 15.80 2657.00万 17.79 62.06
企业服务业务:城市拓展服务(产品) 2302.74万 8.50 113.44万 0.76 4.93
企业服务业务:营销服务(产品) 1668.74万 6.16 750.48万 5.02 44.97
其他服务(产品) 1320.13万 4.87 -232.31万 -1.56 -17.60
人工智能业务:人工智能培训(产品) 111.02万 0.41 82.30万 0.55 74.13
人工智能业务:人工智能企业服务(产品 53.95万 0.20 --- --- ---
)
企业服务业务:财税服务(产品) 36.54万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.71亿 100.00 1.49亿 100.00 55.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.71亿 100.00 1.49亿 100.00 55.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
企业服务(产品) 5918.64万 57.89 2957.43万 63.45 49.97
企业加速服务(产品) 3821.30万 37.38 1703.89万 36.55 44.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业服务业(行业) 3.47亿 100.00 9840.01万 100.00 28.35
─────────────────────────────────────────────────
企业服务业务-财税服务(产品) 1.36亿 39.31 214.11万 2.18 1.57
企业加速服务(产品) 9443.13万 27.20 5423.34万 55.12 57.43
企业服务业务-SaaS模式服务(产品) 4534.72万 13.06 1957.71万 19.90 43.17
企业服务业务-知识产权服务(产品) 3456.35万 9.96 1467.46万 14.91 42.46
企业服务业务-城市拓展服务(产品) 1476.09万 4.25 -257.21万 -2.61 -17.43
企业服务业务-营销服务(产品) 1105.10万 3.18 297.96万 3.03 26.96
其他服务(产品) 1052.79万 3.03 736.64万 7.49 69.97
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.47亿 100.00 9840.01万 100.00 28.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.47亿 100.00 9840.01万 100.00 28.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.33亿元，占营业收入的12.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 754.72│ 2.78│
│客户2 │ 739.62│ 2.73│
│客户3 │ 594.06│ 2.19│
│客户4 │ 591.71│ 2.18│
│客户5 │ 581.13│ 2.14│
│合计 │ 3261.24│ 12.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.20亿元，占总采购额的16.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 760.60│ 6.25│
│供应商2 │ 343.88│ 2.83│
│供应商3 │ 310.66│ 2.55│
│供应商4 │ 291.96│ 2.40│
│供应商5 │ 243.39│ 2.00│
│合计 │ 1950.49│ 16.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司致力于为国内中小创企业加速成长提供多元化企业服务。业务以黑马加速体系为核心，围绕中小企
业全生命周期成长所需的“认知、资源、资本”等核心发展要素，提供企业加速服务、企业服务、人工智能
服务。
报告期内，公司战略转型成效进一步凸显：企业服务业务抓住高质量发展战略，新培育的优质业务进一
步提升盈利能力；人工智能板块进一步加大了研发和销售的投入，商业化取得一定进展但仍处于大规模投入
期，报告期内对公司净利润影响较大，但人工智能培训业务快速增长并展现出高毛利特性，未来能给公司人
工智能板块带来新的增长点。
企业服务业务进一步推进高质量发展战略，实现业务结构全面优化。报告期内，企业服务业务实现营业
收入5,500.93万元，较上年同期下降7.06%；毛利率达到53.77%，较上年同期毛利率增加3.80%。毛利率的提
升主要源于业务结构的持续优化，新培育的高毛利业务占比与盈利能力同步提升，缩减原有低毛利业务。其
中，企业服务之SAAS模式服务营业收入3,731.75万元，毛利率55.93%，较上年同期毛利率增加8.76%；企业
服务之知识产权服务营业收入1,409.94万元，毛利率62.62%，较上年同期毛利率增加14.36%。
集团人工智能战略初步得到市场验证。报告期内，公司人工智能业务实现营业收入818.81万元，毛利率
达79.55%。其中主要为人工智能培训业务，报告期内已签约订单合同金额2,102.01万元，已实现营业收入81
1.91万元，毛利率79.38%。自去年起，公司研判人工智能技术将为中小企业加速成长带来巨大价值，公司全
面推行人工智能发展战略，目前新增的人工智能培训业务已实现快速增长并展现出高毛利特性，新业务通过
市场质与量的验证，未来空间可期。
公司传统基石业务企业加速服务在全球经济波动较大的外部影响下，仍展现出业绩的稳定性与韧性。报
告期内，国内国外经济环境面临诸多变化，中小企业客户普遍遭遇较严重的经营压力，公司企业加速业务实
现营业收入3,279.42万元，较上年同期下降14.18%；毛利率43.21%，较上年同期毛利率下降1.38%。
2、公司经营模式概述
公司围绕中小企业成长所需的“认知、资源、资本”三大核心要素，伴随中小企业全生命周期，沿着数
智化、全国化、平台化、垂直化方向持续发展，形成了全国化获客+线下本地贴身式服务+线上全链条数智化
平台服务的经营模式，并通过AIGC技术从底层提升整个企服业务服务模式，业务拓展迅速。从SaaS化到数智
化，科技助力服务能力提升。公司2021年提出“业务企服化、企服SaaS化”战略，在产业数字化转型的浪潮
中，通过将企业服务产品标准化实现线上业务规模化。2022年起，公司紧跟人工智能行业发展，通过应用AI
GC技术，从底层赋能企业服务经营模式，研发“黑马天启”科创模型赋能知识产权服务、以数字人技术赋能
企业培训辅导业务，服务效率与能力实现爆发式突破。同时，AIGC咨询与技术服务业务通过为中小企业提供
AIGC认知培训、大模型推广与服务、行业应用模型开发与部署等一系列服务，实现用AIGC工具助力中小企业
用户降本增效、加速成长。
以自主研发的“黑马天启”科创模型助力科创服务领域全链条赋能，实现行业效率几何级增长。同时拓
展围绕AIGC全产业服务，为中小企业认知、应用、开发、部署AIGC行业应用模型提供全方位服务，打造国内
领先的AIGC推广与服务平台。
业务网络全国化，营销与服务网络深度下沉覆盖。公司自2017年提出“百城计划”，将黑马创新赋能体
系及配套资源落地二、三、四线城市，为更多的“专精特新”中小企业主解决产业加速问题，目前已与全国
40余座城市开展深度合作。报告期内，公司进一步整合公司全国化营销与服务网络，以核心城市辐射周边的
方式，实现营销与服务覆盖全国。
多元服务平台化，集聚服务中小企业稀缺资源。公司拥有国内领先的企业服务平台化运营模式，链接并
集聚了众多优秀服务机构及地方政府等产业资源方。企业与各资源方，可于公司平台中收获多重收益和价值
，如投资机构获取项目、服务机构拓展业务、地方政府升级产业等。公司已拥有成熟的标准化资源开拓管理
体系，伴随资源扩充、用户持续积累，运营效率进一步提升。
产业服务垂直化，深扎细分产业提升服务专业度。公司根据国家关于“中国式现代化”与“高质量发展
”的政策方向指引，积极投身战略性新兴产业服务，与各地政府、产业龙头合作，在全国已拥有70余个产业
加速器组成的“产业加速器集群”，涵盖氢能、元宇宙、数字人、互联网3.0、高端精密仪器等细分产业。
通过深耕垂直产业，提升公司在垂直领域专业服务能力，打造垂直化产业服务品牌，培育战略性新兴产业细
分领域中小企业成为未来的产业龙头，助力提升国家关键产业链自主可控能力。
二、核心竞争力分析
1、拥抱AIGC，链接广大中小企业与大模型厂商，服务垂直行业应用模型推广落地
聚焦于中小企业服务十余年，公司积累了超过15万家中小企业客户以及众多投资机构、科研院校、产业
龙头等有关合作机构。在人工智能技术飞速发展的过程中，公司利用独特生态位价值，链接通用大模型厂商
与广大中小企业，为通用大模型在企业端的商业化落地提供推广与服务。公司通过自有团队成功研发针对科
创服务领域的垂类模型“黑马天启”，并以此为样板，致力于与大模型厂商合作为各行各业开发垂直行业模
型，用数字化手段助力各行各业的中小企业降本增效。与此同时，公司将发挥自身培训辅导业务传统资源与
方法论优势，开展人工智能培训业务，并以此为商业模型推广提供流量入口，形成AI相关业务间飞轮效应。
2、打造一站式服务体系，陪伴中小企业全生命周期
公司自成立以来，肩负让创业者不再孤独、发现并培育新一代产业冠军的使命，顺应市场发展趋势，以
中小企业发展需求为核心，持续提升研发能力，不断升级服务产品和服务方式，提升服务品质和效率。围绕
“认知、资源、资本”三大核心发展要素，提供企业加速服务、知识产权服务、城市拓展服务、营销服务、
投融资服务等一系列全方位多元化企服产品，解决客户从初创期、成长期到成熟期各阶段全部痛点问题，加
速陪伴中小企业全生命周期成长。
3、扎根产业，高效聚合优质稀缺资源，普惠中小企业
公司具备丰富的企服经验与成熟的运营体系，链接汇聚各类优质稀缺资源，在国家大力提升产业链自主
可控能力的背景下，在国家鼓励发展的产业中扎根，促使资源效用最大化，助力产业加速发展。通过与具有
企业加速服务赋能能力的企业家、投资家及专业机构，以及具有政策与产业资源支持能力的地方政府、大型
企业等各方共同合作，形成具有利他机制的中小企业服务生态，精准匹配中小企业的成长需求，实现多方共
赢。在平台的撮合下，为中小企业提供城市产业政策及产业资源的对接，让领先的创新商业思想、方法论以
及优势产业资源突破行业、规模、区域等限制，帮助企业得到更多商业合作机会，如投资项目、拓展业务、
与地方政府建立合作等，助力全中国的中小企业加速成长发展。
在产业加速服务的过程中，公司与地方政府合作，针对具有高发展前景且符合公司发展战略方向的产业
，通过投资并购等方式亲身入局，一方面通过涉足实际业务加深对产业理解，提升产业服务能力，另一方面
筛选识别产业链中高价值环节与企业，分享产业高速发展红利。
4、服务智能化，提升交付效率
企业数智化转型浪潮推动行业阔步前进，随着企业对SaaS接受度提升，公司凭借标准化的在线服务及产
品能力，将在线产品与落地服务相结合，打通大数据与业务生态资源链接，已推出可覆盖海量中小企业的在
线企服SaaS服务产品，强化线上线下一体化服务能力，提升运营效率，有效降低因外部行业环境变化等外部
市场因素造成的线下交付困难问题。同时，公司以企服SaaS平台为依托，结合科创行业应用模型“黑马天启
”推广应用，结合产业加速服务，推进科技创业服务大平台建设，将涉及中小企业培育加速、知识产权管理
、投融资咨询等全体系企业服务贯穿其中。
5、全国化线下服务网络，提升用户粘性
公司已建立覆盖全国核心产业发展地区的垂直服务渠道网络。覆盖全国经济活跃地区，集聚形成了包含
政策、产业、资源等产业资源图谱，可依照各城市产业及地区企业特点，打造具备地方产业特色的孵化服务
体系。公司拥有垂直下沉二三线城市的服务能力与渠道网络，为各地区潜力成长企业提供合规专业的垂直服
务。
6、各级政府荣誉资质认证，品牌知名度与行业影响力位居行业前列
公司在业内处于领先地位，拥有较高的品牌知名度，及良好的口碑，综合实力和行业影响力位居行业先
列。公司为国家级高新技术企业，拥有《高新技术企业证书》，也是工信部认定的“国家中小企业公共服务
示范平台（信息、创业）”以及科技部认定的首批众创空间；公司拥有北京市科学技术委员会、中关村科技
园区管理委员会认定的北京市科技企业孵化器资质，亦拥有北京市人才工作局认定的创业黑马留学人员创业
园资质，是首批北京市众创空间、首批北京市中小企业公共服务示范平台、首批服务“专精特新”的中小企
业公共服务平台、首批中关村创新型孵化器。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入10,092.66万元，较上年同期下降1.28%；本期实现归属于上市公司股东的
净利润-3,359.48万元，较上年同期减少37.69%，主要系公司人工智能板块继续加大了研发和销售的投入，
人工智能培训业务销售人员增加、推广费增加导致销售费用较上年同期增加1,233.73万元。人工智能培训业
务已签约订单合同金额合计2,102.01万元，随着该部分订单与新增订单的交付，预计下半年人工智能业务收
入将迎来进一步增长，上半年为推广新业务所投入的成本将得到回报。此外，随着下半年高质量发展稳步推
进，市场消费力逐步提升，外部环境也将驱动公司传统的企业加速服务、企业服务业务加速增长。
公司整体毛利率48.88%，较上年同期增长3.88%，主要原因是公司新培育的高毛利率业务SAAS模式服务
、知识产权服务盈利能力进一步增强，新增人工智能培训业务开始放量并展现出极高的盈利能力，公司整体
毛利率同比显著提升。
公司秉持让创业者不再孤独、发现并培育新一代产业冠军的使命愿景，为国内中小创企业发展，提供多
元化的综合企业服务。报告期内，公司业务板块按客群归属，划分为企业加速服务、企业服务、人工智能服
务版块。其中：
（1）企业加速服务公司凭借自身多年服务经验、案例累积及产业研究分析，围绕中小企业全生命周期
中所需的“认知、资源、资本”核心发展要素，已形成独有的企业加速方法论，帮助企业在实战中解决成长
核心问题。通过人工智能与数字人等先进技术，结合网络直播模式，公司企业加速服务不断转型升级。
（2）企业服务公司针对中小企业发展周期中所必需的服务内容，逐步拓展城市拓展服务、SAAS模式服
务、知识产权服务、专精特新专项服务、投融资咨询、营销服务等多元化企业服务业务板块，持续丰富企服
业务收入结构。
（3）人工智能服务2023年开始，公司全面战略转型升级，新增人工智能服务业务，通过人工智能培训
与人工智能企业服务，从认知、技术、基础设施、生态等各个维度助力中小企业应用人工智能技术加速发展
，该项业务顺应时代发展趋势，聚焦公司核心主业，将随着人工智能技术与应用的普及为公司带来广阔的发
展空间。
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