经营分析☆ ◇300694 蠡湖股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
压气机壳及其装配件(产品) 3.86亿 49.16 8038.36万 61.02 20.84
涡轮壳及其装配件(产品) 3.68亿 46.95 5050.48万 38.34 13.71
其他(产品) 3025.71万 3.86 84.36万 0.64 2.79
其他(补充)(产品) 24.94万 0.03 5016.97 0.00 2.01
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.29亿 54.70 6400.51万 48.59 14.92
境外销售(地区) 3.55亿 45.27 6772.69万 51.41 19.07
其他(补充)(地区) 24.94万 0.03 5016.97 0.00 2.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 16.01亿 100.00 2.54亿 100.00 15.87
─────────────────────────────────────────────────
涡轮壳及其装配件(产品) 7.68亿 47.94 1.04亿 40.97 13.56
压气机壳及其装配件(产品) 7.46亿 46.59 1.47亿 57.86 19.71
其他(产品) 8763.10万 5.47 298.90万 1.18 3.41
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 9.05亿 56.49 1.18亿 46.43 13.04
境外销售(地区) 6.97亿 43.51 1.36亿 53.57 19.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.68亿 97.93 2.44亿 96.11 15.58
经销(销售模式) 3320.97万 2.07 988.59万 3.89 29.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
涡轮壳及其装配件(产品) 4.13亿 51.65 6020.45万 43.07 14.57
压气机壳及其装配件(产品) 3.61亿 45.13 7886.49万 56.41 21.85
其他(产品) 2469.45万 3.09 --- --- ---
其他(补充)(产品) 99.78万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.19亿 52.35 --- --- ---
境外销售(地区) 3.80亿 47.52 --- --- ---
其他(补充)(地区) 99.78万 0.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 14.84亿 100.00 2.16亿 100.00 14.57
─────────────────────────────────────────────────
压气机壳及其装配件(产品) 7.37亿 49.63 1.39亿 64.07 18.80
涡轮壳及其装配件(产品) 6.39亿 43.05 5465.79万 25.28 8.55
其他(产品) 1.09亿 7.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 7.53亿 50.70 5251.65万 24.29 6.98
境外销售(地区) 7.32亿 49.30 1.64亿 75.71 22.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.70亿 99.01 2.12亿 97.99 14.42
经销(销售模式) 1463.72万 0.99 435.44万 2.01 29.75
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.97亿元，占营业收入的87.29%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│盖瑞特及其控制的企业 │ 103792.14│ 64.83│
│第二大客户 │ 12161.57│ 7.60│
│第三大客户 │ 9890.46│ 6.18│
│第四大客户 │ 8678.67│ 5.42│
│第五大客户 │ 5221.30│ 3.26│
│合计 │ 139744.14│ 87.29│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.25亿元，占总采购额的55.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一大供应商 │ 26873.55│ 23.86│
│第二大供应商 │ 24695.79│ 21.92│
│第三大供应商 │ 4430.28│ 3.93│
│第四大供应商 │ 3375.29│ 3.00│
│第五大供应商 │ 3115.20│ 2.77│
│合计 │ 62490.11│ 55.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
1、汽车及其零部件行业的市场现状
2024年上半年，全球汽车行业经历了复杂的市场动态和多重挑战，包括高利率、供应链调整、“价格战
”和政治不确定性等等因素，导致市场需求的波动。为了推动汽车市场的发展，许多国家和地区都出台了相
关政策，如购车补贴、税收优惠、加大基础设施建设等，这些政策的实施，对于汽车市场的回暖起到了积极
的推动作用。同时，部分汽车厂商意识到“价格战”长期来看对于品牌竞争力、品牌形象和消费者口碑都是
极其不利，开始探索“价格战”以外的其他竞争方式，这也在一定程度上促进了汽车市场的回暖。2024年1-
6月全球汽车销量达到4390万台，已达到去年同期的49.22%；其中新能源汽车销量为739万台，市场份额提升
至16.8%。新能源汽车销售中纯电动车占比11%，插电混动5.8%，混合动力6.3%。（数据来源：乘用车市场信
息联席会）。
报告期内，国内政策大力支持新能源汽车的发展。2023年12月11日发布的《关于调整减免车辆购置税新
能源汽车产品技术要求的公告》进一步明确汽车发展绿色环保的方向，财政部下达2024年补贴中央财政预拨
资金预算推动国内汽整车厂商去库存化，工业和信息化部、财政部等七部门在2023年联合印发的《汽车行业
稳增长工作方案（2023—2024年）》从税费方面促进汽车消费，从供应链、企业端鼓励环保低碳技术推广应
用，双管齐下刺激汽车行业。中国汽车市场在2024年上半年表现尤为突出，展现出强劲的发展势头。2024年
1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。
新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升。2024年1-6月，中国新能源汽车产销分别完
成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。新能源汽车产销的增长，主
要增量来自插电式混合动力汽车销售，插电式混合动力汽车产销增长达80%以上，远超纯电动和燃料电池汽
车。
汽车零部件是汽车产业链中的重要环节。近年来得益于国家产业政策支持、整车市场快速发展以及全球
汽车需求提升等多重利好因素，我国汽车零部件行业得以快速发展，产业布局集群化、系统化开发、模块化
制造及集成化供货逐渐成为主流。汽车零部件企业的业绩经营情况，与汽车行业的订单放量，新业务收入贡
献、市场结构调整、内部治理、提升质量等息息相关，也面临着技术突破、品牌价值提升、全球产业布局以
及应对国际贸易保护主义等等方面的挑战。
2、汽车及其零部件行业的未来发展趋势
汽车行业作为国民经济的重要支柱产业，近年来发展也趋于多元化和竞争白热化，主要呈现出以下发展
趋势：
（1）新产业竞争格局持续形成：一是伴随着新能源汽车的发展，中国在汽车市场实现弯道超车，抓住
新能源汽车市场，吸引了全球先进技术和产品聚集，正在成为新的创新策源地。同时，汽车产业与新一轮信
息技术（如无人驾驶）深度融合，加深了产业融合与生态合作；二是整车厂商竞争加剧，在新能源汽车市场
整体需求规模不断扩大的情况下，这会倒逼部分高价位品牌不断通过提高服务、优化产品性能等方式来提高
产品的吸引力和竞争力；三是新能源汽车市场的结构调整和优化。新补贴政策的实施可能会引导市场向更符
合政策要求的新能源汽车产品倾斜，例如更高续航里程、更低能耗的车型。
（2）信息化应用技术日趋成熟：2024年5月，武汉市正式投入运营千辆无人驾驶出租车“萝卜快跑”。
2024年6月九个企业（联合体）开展智能网联汽车生产准入和上路通行试点，2024年7月全国20个城市启动“
车路云一体化”试点，组合辅助驾驶功能汽车销售占比超过50%，智能驾驶的相关政策也在不断推进，这将
进一步推动智能网联汽车的发展。为了满足新的技术要求，整车厂商加大研发投入，推动技术进步和产品升
级。
汽车零部件行业作为汽车的上游产业，其发展趋势随着汽车行业发展而变化，随着全球经济的复苏和汽
车市场的回暖，汽车制造商对零部件的需求增加，推动了传统汽车零部件存量市场的规模扩大。尽管面临新
能源汽车的冲击，但随着国内汽车零部件制造水平的不断提升，传统汽车零部件存量市场的总体规模仍有可
能保持增长态势。
（1）市场集中度变化：传统零部件的存量市场及新能源零部件的增量市场的竞争将进入白热化阶段，
竞争可能导致一些实力较弱的企业被淘汰或兼并，从而使市场集中度发生一定变化。具有规模优势、技术实
力和良好品牌影响力的企业可能会获得更大的市场份额。
（2）产品升级与转型：为适应市场变化，传统汽车零部件企业会加大在技术研发方面的投入，推进产
品的转型升级。提升零部件的性能、质量和可靠性，以满足消费者对汽车安全性、舒适性等方面的更高要求
；部分传统零部件企业积极拓展新业务领域，如研发生产新能源汽车零部件、智能驾驶辅助系统等，为企业
带来了新的增长点。
（3）拓展海外市场：在全球化采购及应对国际贸易保护主义的趋势下，一些具备成本、质量等优势的
传统汽车零部件企业，可能会进一步拓展海外市场，增加出口份额。
（4）智能化与数字化：利用智能化和数字化技术，提高生产效率、优化产品设计和管理流程。例如，
采用智能制造设备实现自动化生产，通过数据分析优化供应链管理等。
3、公司所处行业的发展阶段
蠡湖股份所处行业是汽车零部件行业，主要产品为压气机壳和涡轮壳，属于涡轮增压器的关键零部件，
是汽车动力系统的重要组成部分。在传统燃油汽车领域，蠡湖股份有着长达三十余年的深耕历程，拥有着成
本优势、品质优势、大规模生产与交付能力、快速反应能力及优秀的管理能力，在同行业中具有一定的市场
竞争力。当前汽车“电动化、网联化、智能化、共享化”已成为发展潮流和趋势，汽车市场进入需求多元、
结构优化的新发展阶段，新能源汽车渗透率不断提升，对传统燃油汽车造成不利的影响。在传统燃油车与新
能源车共竞、共存的局势下，公司作为涡轮增压器零部件的重要提供商，发挥自身的优势，在传统燃油汽车
市场中稳步前行。在新能源汽车领域，插电式混合动力汽车既要满足一定的纯电续航里程要求，也要在燃油
发动机运行时符合排放法规，涡轮增压器可以帮助降低发动机的尾气排放，使其更容易达到相关的排放标准
，插电式混合动力汽车的快速增长趋势，将可能为公司带来增量市场。
在氢能船舶领域，氢燃料电池船舶技术开始进入商业化转换阶段。报告期内，公司控股子公司海大清能
主导建造的我国首艘20.5米氢燃料电池海上交通船——“蠡湖未来”号，已正式开工建造、预计在8月底下
水。
（二）业务布局
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
公司的主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳和涡轮壳。其中，
压气机壳是以铝合金为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器低温端；涡轮壳是以镍板
、铌铁、不锈钢为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器高温端。公司的研发能力、生
产管理能力、质量控制能力、交付能力等得到客户的广泛认可，与盖瑞特、三菱重工、博马科技、石川岛播
磨、博格华纳、丰沃、成都西菱、奕森等国内外一流涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系。公司产
品配套的发动机被广泛应用于宝马、奥迪、大众、通用、丰田、本田、福特、长城、吉利、通用五菱、上汽
、广汽等全球主流汽车品牌。
（三）产品及用途
报告期内，公司的主要产品未发生重大变化。公司主要产品类型如下：
传统燃油车领域的产品主要包括：压气机壳、涡轮壳。
新能源车领域的产品主要包括：应用于混合动力车的压气机壳；应用于燃料电池车辆的电机外壳/电子
壳、密封压盖、空压机背板、空压机压壳、空压机连接管、引射器组件等。
（四）主要经营模式
报告期内，公司主要经营模式（如采购模式、销售模式等）、市场地位等暂未发生重大变化，
具体内容可参见公司2023年年度报告。
1、管理模式调整
2024年1月3日，经公司第四届董事会第十二次会议、第四届监事会第十次会议及公司2024年第一次临时
股东大会审议通过，公司拟以2023年12月31日为基准日，将公司涡轮增压器关键零部件相关生产型业务下沉
，与之相关的业务、资产及人员划转至全资子公司无锡市蠡湖铸业有限公司（现已更名为无锡蠡湖新质节能
科技有限公司），即重组完成后由蠡湖新质承接公司原有的相关生产性业务并作为运营主体。
本次业务调整后，母公司将重点突出在高端研发、资本运作及子公司管理等方面的职能，由子公司作为
生产型业务主体，子公司结合所在地情况从事实际经营和市场运营。
2、生产模式调整
公司主要产品为发动机零部件压气机壳和涡轮壳，报告期内产能利用率分别为86.5%和84.6%。公司压气
机壳和涡轮壳的产品品类丰富，配套国内外几乎所有主流车型。不同品类产品的结构、规格、材质要求、配
套发动机型号等存在差别，均为非标准定制化产品。公司商务部承接新产品项目后，由技术中心和生产部门
共同根据客户要求进行生产过程设计、模具工装开发、样件制造、试生产及量产的技术开发和研究。新产品
通过客户端PPAP最终审核批准后，新产品订单转入批量化生产阶段。在批量生产前，公司计划物流部根据新
项目未来3-5年的预测量来确认其产能情况，如产能不足将制定产能爬坡计划。计划物流部组织量产订单交
付的责任部门，依据客户每周或不定期发布的未来3个月至1年的滚动需求计划，结合实际生产能力和库存情
况，制定生产计划，并下达组织生产交付。公司生产环节主要涉及工序为制芯、熔炼、浇注、热处理、清理
、数控机床加工、去毛刺清洗、泄漏装配、检验等工序。
（五）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业总收入78453.67万元，较去年同期收入略微下降，受原材料价格波动影响，毛
利率较上年同期下降0.69%。
二、核心竞争力分析
（一）长期战略合作的客户资源优势
公司与客户构建了坚固而深厚的长期合作关系，稳定的客户资源为公司的业务发展提供了可靠的保障，
公司能够在市场波动中保持稳健的增长态势，降低因市场不确定性带来的风险。同时，公司与客户双方在资
源的整合与利用上有着深度的默契。公司通过长期稳定的合作，能够实现客户信息的互通有无，及时沟通，
对客户需求有更全面、深入的理解，从而精准地为客户提供个性化的解决方案，增强客户的满意度和忠诚度
。长期的合作积累赋予公司挖掘新老客户资源的优势，公司通过交叉销售和向上销售等策略，充分挖掘现有
客户的潜在价值，提高客户的终身价值和贡献度。精准市场定位和稳定的客户群体，使公司能够基于对市场
需求的清晰把握，更有效地安排生产计划、优化物流配送，避免库存积压或缺货现象的发生。
（二）产品研发与质量管理能力
自成立以来，公司始终注重技术研发与工艺创新，公司根据汽车行业发展趋势及客户需求，坚持凭借优
良的技术开发能力和快速响应能力，在新技术、新工艺、新结构方面与客户同步开发，从而获得了客户长期
的认可与信赖。报告期内，公司（含子公司）新增有效专利17项。公司先进的技术研发水平保证了公司产品
的定制开发能力，为未来及时占领新产品市场提供了有力支持和竞争优势。
公司产品质量的优劣主要体现在材料性能、铸造孔隙率、尺寸精度和尺寸稳定性等关键性能指标。在质
量控制方面，公司始终保持在行业领先水平。公司不仅可自主设计多种可重复使用的柔性检测工具，而且借
助对外引入的先进检测手段和设备，能够实现全过程、多层次的实时监控和检测，产品次品率维持在较低水
平，质量管理水平获得全球知名涡轮增压器制造商的广泛认可，多次获得国际客户颁发的质量奖项。
（三）独特的现代企业管理机制
自2015年开始，公司开始探索并逐步建立了独特的蠡湖式阿米巴-分之合创新管理机制，并在2021年得
到了正式定稿LIM1.0版本，共分为“融合爱人、利他的经营哲学，以产量计工分的管理实学，以进步率为考
核的目标，以及精益生产自发式的持续微创新”等四大模块。公司以管理创新来逐步实现对成本的控制，以
提升企业竞争力，实现公司的可持续发展。2024年，我司持续推进LIM即蠡湖式创新经营管理模式建设，目
前已迭代至LIM4.0版本，公司通过LIM管理机制持续激发员工技能，通过专业知识，工具，方法等降本增效
开发公司项目，形成公司持续降本增效与员工持续创收的双赢局面。
三、主营业务分析
概述
报告期内，蠡湖股份立足“稳大盘，谋转型”的战略定位，按照董事会工作部署要求，紧盯年度目标任
务、审慎整合现有业务，坚持做优、做稳涡轮增压器生产基本盘，积极拓展新业务领域，着力开拓新能源汽
车市场、探索氢燃料船舶技术研发及生产，助力于公司经营效益的提升与产业链的延伸。2024年上半年实现
营业收入7.85亿元，同比减少1.90%，实现归属于上市公司股东的净利润0.39亿元，同比增长4.90%，归属于
上市公司股东的扣除非常性损益的净利润0.42亿元，同比增长0.67%。
（一）整合资源，积极储备
一是，维护存量客户，做好业务储备。报告期内，在保障现有业务的基础上，积极与新老客户沟通合作
，探讨新产品、新技术的合作开发。为应对未来市场变化的需求，开展新能源、储能、低空经济、氢能船舶
技术应用等行业的可行性评估开发，为公司后期的业务拓展做好储备。二是，充分利用外部资源，积极通过
开展校企合作，在新材料和和新工艺方面，不断提升公司自身的技术能力。与上海大学进行适用于电池箱体
，高性能免固溶处理的新铝合金材料和工艺开发，为公司在箱体产品业务开发中储备核心竞争力。进行了电
池箱体的低压铸造和精密铸造的工艺可行性开发，满足工艺储备需求。三是，优化整合人力资源，加大人才
引进力度，完成了技术研发体系的优化工作，为公司发展注入新鲜血液，提供人才储备。
（二）技术提升，卓见成效
报告期内，在涡轮增压器零部件领域整合现有的科技技术，在新技术、新工艺、新装备升级方面，开展
新技术应用实践，达到降本增效、保持企业可持续竞争力。与安徽大学进行了自拟合抓手合作开发项目，实
现了无需切换专用抓手，采用拟合抓手直接进行产品切换调试的状态，提高公司生产过程中产品切换效率并
节省采购成本；与苏州工业职业技术学院进行“数字化汽车零部件绿色无模快速制芯机首台(套)设备开发”
合作，成功引进3DP应用技术，显著提高了新产品的开发速度，节约了生产成本，加快了技术工艺的更新换
代，还减少了资源浪费和环境污染，真正实现了增量式创新，达到了增效提质的良好效果。在新业务领域，
新能源领域市场开拓有亮点，低压浇铸电池箱体、电机壳体项目在有序开展中；控股子公司海大清能携手大
连海事大学针对氢能船舶领域展开研究及应用，研发生产的“蠡湖未来号”船体施工已基本完成，即将启动
下水仪式。
（三）降本增效，持续改善
报告期内，采购部根据公司发展和生产的需要优化了供应商管理，通过优化评估体系、寻找更具竞争力
的供应商及定期对供应商提出反馈及改进意见等等，报告期内，采购成本优化明显；在生产体系中，通过研
发自动去毛刺单元、压气机壳制砂芯生产单元自动化，生产效率得到大幅提升，人工成本大幅减少。应用及
推广柔性去毛刺数控刀具、断铝屑数控刀具技术提升了生产效率，降低了客户投诉率；在资源循环利用课题
中，通过创新工艺成功实现废铝回料的回用，既降低了成本，也减少碳排放，为可持续发展助力。
（四）内部重组，有序推进
报告期内，管理层积极推动公司的内部重组工作，将业务下沉作为重点任务全力推进。在此期间，经过
不懈努力，资产、业务、人员的转接工作均取得显著成果。截至报告期末，公司已顺利与客户和供应商完成
业务承接，所有销售、采购合同及业务成功转移至蠡湖新质，人员及部分固定资产的转移也基本完成。本次
公司内部业务重组为公司的资源整合和未来发展奠定了坚实基础，为公司开启新的篇章创造了有利条件。
（五）强化安环，保障安全
报告期内，组织专项的安全培训，开展日常安全生产培训、全员责任制的培训、日常安全操作规程的培
训等；邀请无锡市中医院医生开展专项培训高温急救知识，预防在高温天气中暑等突发情况应急处理，学习
心肺复苏等急救操作。
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