经营分析☆ ◇300694 蠡湖股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 6.21亿 100.00 1.16亿 100.00 18.72
─────────────────────────────────────────────────
传统燃油车压气机壳及其装配件(产品) 3.42亿 55.09 6480.80万 55.75 18.94
传统燃油车涡轮壳及其装配件(产品) 2.07亿 33.32 2592.76万 22.31 12.53
其他(产品) 3706.35万 5.97 1751.50万 15.07 47.26
新能源汽车零配件及其他精密加工件( 3492.34万 5.62 798.68万 6.87 22.87
产品)
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.16亿 50.93 4834.24万 41.59 15.29
境外销售(地区) 3.05亿 49.07 6789.50万 58.41 22.28
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.13亿 98.68 1.15亿 98.67 18.72
经销(销售模式) 822.43万 1.32 155.12万 1.33 18.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 14.09亿 100.00 2.05亿 100.00 14.53
─────────────────────────────────────────────────
传统燃油车压气机壳及其装配件(产品) 6.97亿 49.43 1.17亿 57.13 16.79
传统燃油车涡轮壳及其装配件(产品) 5.42亿 38.48 6209.04万 30.33 11.45
其他(产品) 1.06亿 7.52 1681.81万 8.22 15.88
新能源汽车零配件及其他精密加工件( 6435.64万 4.57 884.55万 4.32 13.74
产品)
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 7.88亿 55.90 8447.40万 41.27 10.72
境外销售(地区) 6.22亿 44.10 1.20亿 58.73 19.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.95亿 99.00 2.02亿 98.92 14.51
经销(销售模式) 1402.17万 1.00 221.00万 1.08 15.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 6.74亿 100.00 1.04亿 100.00 15.49
─────────────────────────────────────────────────
传统燃油车压气机壳及其装配件(产品) 3.37亿 50.01 6216.03万 59.59 18.45
传统燃油车涡轮壳及其装配件(产品) 2.79亿 41.46 3754.80万 35.99 13.45
其他(产品) 3534.44万 5.25 160.22万 1.54 4.53
新能源汽车零配件及其他精密加工件( 2209.22万 3.28 300.55万 2.88 13.60
产品)
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.72亿 55.19 5160.28万 49.47 13.88
境外销售(地区) 3.01亿 44.70 5227.39万 50.11 17.36
其他(补充)(地区) 75.73万 0.11 43.93万 0.42 58.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.67亿 99.07 1.03亿 98.80 15.45
经销(销售模式) 625.95万 0.93 125.11万 1.20 19.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 15.22亿 100.00 2.28亿 100.00 15.01
─────────────────────────────────────────────────
传统燃油车涡轮壳及其装配件(产品) 7.04亿 46.26 8242.69万 36.09 11.71
传统燃油车压气机壳及其装配件(产品) 6.80亿 44.65 1.28亿 55.85 18.77
其他(产品) 7829.49万 5.14 869.83万 3.81 11.11
新能源汽车零配件及其他精密加工件( 5998.97万 3.94 970.70万 4.25 16.18
产品)
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 8.45亿 55.53 1.03亿 45.12 12.19
境外销售(地区) 6.77亿 44.47 1.25亿 54.88 18.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.96亿 98.30 2.24亿 98.27 15.00
经销(销售模式) 2580.39万 1.70 395.95万 1.73 15.34
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.51亿元，占营业收入的81.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一（盖瑞特） │ 72066.92│ 51.14│
│客户二 │ 12061.57│ 8.56│
│客户三 │ 11689.78│ 8.30│
│客户四 │ 11336.81│ 8.04│
│客户五（长城汽车） │ 7945.41│ 5.64│
│合计 │ 115100.49│ 81.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.22亿元，占总采购额的44.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一（内蒙古锦泰新材料有限公司） │ 28720.07│ 30.29│
│供应商二（江西瑞盟金属制品有限公司） │ 7018.67│ 7.40│
│供应商三（无锡市天授铸造材料有限公司） │ 2623.65│ 2.77│
│供应商四（Federal-Mogul Coventry Ltd） │ 1972.60│ 2.08│
│供应商五（南通君仁矿业有限公司） │ 1826.95│ 1.93│
│合计 │ 42161.94│ 44.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
1、汽车及其零部件行业的市场现状
2026年上半年全球汽车市场呈现“总量弱增长、区域剧烈分化”的格局，主要受各国税收政策影响，中
国内需走弱，出口成为核心亮点，美国电动汽车遇冷，欧洲回暖明显，电动化加速。我国汽车行业运行总体
平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显，销量两位数下降；出口
超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保
持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。（数据来源：中
国汽车工业协会发布的《2026年6月汽车产销快讯》）。
2026年1-6月，中国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。汽车国内销
量992.1万辆，同比下降21.1%。其中，传统燃料汽车国内销量483.1万辆，同比下降27.8%。
新能源汽车产销继续保持增长，市场占有率稳步提升。2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万
辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。新能源汽车
产销的增长，主要增量来自纯电动汽车的销售。纯电动汽车销量同比增长率为13.0%，纯电动汽车累计产销
量基本平衡。
插电式混合动力汽车产量同比去年变化不大，销量同比去年下降2.5%，累计产销量基本平衡。新能源汽
车的出口方面，插电式混合动力的同比增长较纯电动汽车更胜一筹，2026年1-6月，纯电动汽车出口143.3万
辆，同比增长1.1倍；插混汽车出口92.2万辆，同比增长1.4倍。
中国汽车零部件行业的政策规划，聚焦于强化产业基础与提升全球竞争力。其核心是通过推动标准化、
发展再制造、促进技术创新与产业链整合来筑牢根基；并通过数字化转型、产业集群化及深化国际合作来赋
能增效。经过多年发展，行业在关键技术与材料研发上持续突破，有力支撑了整车性能提升，实现了产品设
计与创新能力的整体飞跃。
2、汽车及其零部件行业的未来发展趋势
报告期内，公司主营的涡轮增压器零部件行业正处于“短期稳中有压、长期转型与机遇并存”的关键发
展阶段。
（1）短期需求：插电混动驱动下的“预期差”增长。尽管纯电趋势明确，但插电混动车型在解决续航
焦虑、提升燃油经济性方面的优势，使其在2025年迎来了爆发式增长。插电混动车辆同样需要高效的内燃机
，因此对涡轮增压器的需求不仅没有减少，反而因混动系统对发动机效率提出了更高要求，这直接带动了公
司核心产品（压气机壳）的市场需求，延缓了纯燃油车市场萎缩带来的冲击，形成了行业发展的“缓冲期”
和“增长点”。
（2）中长期趋势：存量市场与新兴赛道并行
存量市场：全球庞大的传统燃油车保有量带来了稳定的汽车后市场需求。随着存量涡轮增压器陆续进入
维保周期，后市场已成为行业不容忽视的稳定增量。目前国内该市场较为分散，为具备品牌和规模优势的企
业提供了整合机遇。
技术升级：节能减排的全球共识推动涡轮增压器技术向更高效率、更轻量化、更耐高温的方向发展，对
上游零部件的材料、工艺提出了更高要求。
新兴赛道拓展：面对汽车产业变革方向，行业内领先企业普遍采取“从零件到部件，由单一到多元”的
路径，以抵御单一业务风险，寻找第二增长曲线。
汽车零部件行业具有与整车市场联动的周期性，其需求受宏观经济、消费者购买力、政策导向及技术进
步影响。当前，行业正经历从“传统机械制造”向“电动化、智能化精密制造”转型的特定周期。这一周期
内，技术迭代速度快、资本投入大，具备快速响应能力、成本控制优势和前瞻性技术布局的企业将在洗牌中
占据有利地位。
3、报告期内汽车及其零部件行业政策变化及对公司的影响
报告期内，国内政策继续支持新能源汽车的发展。实施绿色消费推进行动促进汽车绿色消费。2026年1
月4日，商务部等九部委联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，促进汽车绿色消费，支持消费者
购买新能源汽车，做强汽车产业链；2026年1月1日起，《乘用车燃料消耗量限值》（GB19578—2024）、《
乘用车燃料消耗量评价方法及指标》（GB27999—2025）、《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》（G
B20997—2024）等3项汽车节能强制性国家标准将实施。上述标准将推动企业持续开展汽车节能技术更新升
级；2026年4月15日工业和信息化部公开征求《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准
（报批稿）的意见，建议2027年1月1日正式实施。以上措施将带动汽车消费绿色化、发展智能化。公司近年
来持续投入的绿色工厂建设、智能化改造以及精益生产管理，不仅满足了合规要求，更在客户相关评级中成
为加分项，强化了与头部客户的战略合作关系。
4、氢能船舶领域的行业情况
为达成IMO（国际海事组织）2030/2050减排目标，氢能成为航运脱碳的关键。针对当前高压储氢依赖加
氢站及短途运营的局限，市场亟需低压、高安全、高密度且摆脱基建约束的新型储氢方案。随着技术突破，
氢能船舶将逐步覆盖中长途航线，并凭借全生命周期成本的持续优化，实现对燃油船的经济性替代，加速商
业化落地。
报告期内，公司控股子公司海大清能聚焦“氢基能源船舶”和“小型智能船舶”两大领域核心产品，专
注于提供氢基能源动力解决方案及小型智能化船舶的开发和建造服务，签约了2艘6.3m铝合金捕捞渔船，1艘
13m铝合金捕捞渔船，1艘2.5m氢动力无人艇等渔船改造及氢能无人艇项目，受邀深度参与中国船级社《船舶
应用氢燃料指南》评审，以一线研发与工程实践经验，为我国船舶氢燃料应用权威技术指南的更新与完善贡
献力量。
（二）业务布局
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
公司的主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳和涡轮壳。其中，
压气机壳是以铝合金为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器低温端；涡轮壳是以镍板
、铌铁、不锈钢为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器高温端。公司的研发能力、生
产管理能力、质量控制能力、交付能力等得到客户的广泛认可，与盖瑞特、三菱重工、博马科技、石川岛播
磨、博格华纳、丰沃、成都西菱、奕森等国内外一流涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系。公司产
品配套的发动机被广泛应用于宝马、奥迪、大众、通用、丰田、本田、福特、长城、吉利、通用五菱、上汽
、广汽等全球主流汽车品牌。
（三）产品及用途
报告期内，公司的主要产品未发生重大变化。
传统燃油车领域的产品主要包括：压气机壳、涡轮壳。
新能源车领域的产品主要包括：应用于混合动力车的压气机壳；应用于燃料电池车辆的电机外壳/电子
壳、密封压盖、空压机背板、空压机压壳、空压机连接管、引射器组件、EGR阀部件等。
其他新产品：机器人零部件。报告期内，公司机器人零部件业务实现营收732.46万元，占当期营业收入
比重为1.18%（上述数据为内部测算数据，未经审计），业务规模较小，对公司业绩不产生重大影响，未来
收益情况存在重大不确定性。
（四）主要经营模式
报告期内，公司主要管理模式、运营模式（如采购模式、销售模式等）、生产模式、市场地位等暂未发
生重大变化。公司主要产品为发动机零部件压气机壳和涡轮壳，2026年上半年产能利用率分别为83.44%和53
.66%，公司目前无在建产能。
（五）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业总收入62102.56万元，较去年同期收入有所下降，但销售结构中毛利较高产品
增加，毛利率较上年同期增加3.23%。
二、核心竞争力分析
（一）深厚的客户资源与协同优势
公司构建了稳固且富有韧性的客户关系网络，这不仅构成了业绩增长的“压舱石”，更有效对冲了市场
周期性波动风险。通过与核心客户建立信息共享与深度互信机制，公司实现了需求端的精准洞察，显著提升
了定制化服务能力与客户粘性。依托交叉销售与向上销售策略，公司深挖存量客户全生命周期价值。高效的
产销协同使得库存周转与物流配送得到优化，杜绝了资源浪费。
（二）研发创新体系与精益质控能力
公司坚持技术驱动战略，具备与客户同步开发的敏捷响应能力。在质量管理方面，公司聚焦材料性能、
尺寸精度等核心指标，自主研发柔性检测工具并引入全流程监控手段，产品良率稳居行业前列，屡获全球顶
尖涡轮增压器厂商质量殊荣，技术底蕴深厚。
（三）多层次的供应链管理体系
公司实施分层分类的供应链策略，贯彻“按需采购”原则。针对铝合金等关键原辅料，建立严格的准入
审核机制，执行“框架协议+按需供货”模式；对于一般物资，依托生产计划实施动态询比价采购。通过涵
盖管理体系、商业信誉、技术能力等多维度的严苛供应商评审，公司确保了供应链的稳定性、及时性与成本
优势，为精益生产提供了坚实保障。
三、主营业务分析
报告期内，蠡湖股份及子公司紧扣“战略升级、能力跃升”的核心指引，立足主业根基，积极开拓新能
源汽车零部件、机器人零部件等新兴产品市场，全力推进产品多元化布局与品牌高端化升级。多举措全方位
筑牢发展根基，保障公司战略的执行落地，驱动公司高质量转型发展。报告期内公司实现营业收入6.21亿元
，同比减少7.80%，实现归属于上市公司股东的净利润0.27亿元，同比增加99.30%，归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润0.27亿元，同比增加103.59%。其中传统燃油车压气机壳及其装配件实现营业收
入3.42亿元，同比增加1.56%；传统燃油车涡轮壳及其装配件实现营业收入2.07亿元，同比减少25.90%；新
能源汽车零配件及其他精密加工件实现营业收入0.35亿元，同比增加58.08%。主要经营情况概况如下：
（一）资源整合与统筹运营
一是深耕存量市场，稳固现有业务基本盘，深化新老客户合作，聚焦主机厂配套与售后双赛道，锚定新
项目定点、存量提量、全新平台突破三大目标，高效推进重点项目开发、定点、爬坡全流程；二是持续项目
申报，报告期内，公司及子公司蠡湖新质成功申报国家级绿色工厂并获政府补贴，完成多套体系复审与高企
材料报送；三是盘活存量资产，启动低效资产剥离专项行动，出清低效能资产，集中资源做强主业、培育新
增长极，提升资产周转率与资金使用效率；四是重塑组织形态，构建敏捷型组织，推行战略业务单元管控，
特设创新业务事业部，授权赋能、压实责任，提升市场响应速度与组织效能。
（二）研发创新与技术突破
新品开发成效显著，子公司蠡湖新质完成53项新品开发，拓展EGR阀门、机器人零部件、电机壳等新业
务赛道，完成40个件号工艺优化，新产品成品率提升；智能化与产线升级，完成MES软件功能升级，新增数
据自动采集、包装防错及关键参数上传功能，多条自动化产线技改合同落地；产学研协同深化，完成教学装
备样机展厅布置，编制《蠡湖新质三年智能化发展报告》，邀请高校骨干教师驻企任职，斩获行业教学成果
特等奖，申报2项联合专利；知识产权稳步增长，报告期内申请专利14件（发明13件）、获授权9件（发明4
件），截至期末累计授权专利223件，其中发明专利47件。
（三）人才管理与激励升级
坚持“聚才赋能”导向，人才梯队建设取得阶段性实效：实现薪酬激励体系优化，构建起短期奖励与长
期股权绑定相结合的多元分配机制，资源显著向研发创新、新业务攻坚等关键岗位倾斜，有效激活内生动力
；同步落地高层次人才引进计划，成功引进战略规划、新能源技术等核心领域人才，新制造、新材料专业人
才梯队初步成型，市场化薪酬与股权激励的“组合拳”有力提升了核心人才吸引力，为战略落地筑牢了坚实
的人才支撑。
（四）精益管理与降本增效
全面推进精益化管理，深挖内部效益。采购端，优化供应链体系，拓展优质供应商名录，保障物料供应
的同时锁定成本优势。生产端，通过工序自动化改造、耗材利用率提升及废品率控制，实现制造成本系统性
下降；引入数字化测量与过程能力管控，生产效率稳步提升。环保端，通过优化危废处置流程，在实现合规
处置的同时提升残值收益，推动绿色低碳循环发展。报告期内，完成工厂智能化改造相关项目产品工艺标准
化梳理及知识库、设备数据库搭建并通过全流程测试；有序开展智能编程、仿真软件核心功能开发，实现软
硬件配套设施全部落地。
（五）资本动能与战略布局
稳步推进资本市场战略布局，公司围绕精密加工及新能源汽车零部件产业链，深入开展标的筛选与尽职
调查，寻求高协同效应的并购机会，培育新的增长极；持续规范信息披露，强化投资者关系管理与品牌价值
传播，切实维护股东权益，促进公司价值合理回归。
（六）流程优化与风控合规
对标组织效能提升与合规风控要求，纵深推进内部流程再造与廉洁体系建设：报告期内，公司及子公司
完成授权审批流程优化，配套修订28项内控制度并实现线上固化落地，同步健全分级授权机制，清晰界定各
层级决策边界，在简化常规业务审批的基础上，针对创新业务与重点项目开辟"绿色通道"，实现决策执行效
能提升；在推进流程再造的同时，构建"事前预防—事中管控—事后追责"全闭环廉洁风控体系，组织全员完
成线上廉洁自查，实现合规风控水平提升。
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