经营分析☆ ◇300697 电工合金 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铜及铜合金产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜母线系列产品(产品) 8.78亿 71.35 8672.64万 62.17 9.88
电气化铁路接触网系列产品(产品) 2.98亿 24.26 4241.02万 30.40 14.21
其他业务(产品) 2770.17万 2.25 598.94万 4.29 21.62
新能源汽车高压连接件产品(产品) 2264.57万 1.84 331.08万 2.37 14.62
其他(补充)(产品) 365.20万 0.30 107.05万 0.77 29.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜压延加工业(行业) 23.92亿 100.00 2.77亿 100.00 11.57
─────────────────────────────────────────────────
铜母线(产品) 12.44亿 51.98 7447.19万 26.90 5.99
铁路承力索(产品) 3.76亿 15.73 5554.98万 20.07 14.76
铁路接触线(产品) 3.35亿 14.01 6413.71万 23.17 19.14
铜制零部件(产品) 3.35亿 13.98 6981.53万 25.22 20.87
新能源汽车高压连接件(产品) 4752.39万 1.99 610.14万 2.20 12.84
其他业务(产品) 4393.30万 1.84 541.36万 1.96 12.32
主营业务-其他(产品) 1137.03万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 23.03亿 96.27 2.43亿 87.88 10.56
境外(地区) 8915.21万 3.73 3356.34万 12.12 37.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜母线系列产品(产品) 7.63亿 64.44 7615.70万 51.68 9.99
电气化铁路接触网系列产品(产品) 3.60亿 30.45 6140.67万 41.67 17.04
其他(补充)(产品) 6043.25万 5.11 980.31万 6.65 16.22
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜压延加工业(行业) 21.27亿 100.00 2.49亿 100.00 11.72
─────────────────────────────────────────────────
铜母线(产品) 11.13亿 52.31 7391.59万 29.66 6.64
铜制零部件(产品) 3.40亿 16.01 7096.94万 28.47 20.85
铁路接触线(产品) 3.37亿 15.84 6550.44万 26.28 19.44
铁路承力索(产品) 2.52亿 11.85 2308.64万 9.26 9.16
新能源汽车高压连接件(产品) 4134.53万 1.94 688.37万 2.76 16.65
其他业务(产品) 3742.12万 1.76 681.22万 2.73 18.20
主营业务-其他(产品) 614.20万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.80亿 97.78 2.32亿 92.90 11.13
境外(地区) 4721.65万 2.22 1769.48万 7.10 37.48
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.01亿元，占营业收入的54.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 58355.16│ 24.39│
│客户二 │ 34266.20│ 14.32│
│客户三 │ 14604.08│ 6.10│
│客户四 │ 14045.20│ 5.87│
│客户五 │ 8839.21│ 3.69│
│合计 │ 130109.84│ 54.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购15.90亿元，占总采购额的83.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 51494.70│ 27.09│
│供应商二 │ 38713.46│ 20.37│
│供应商三 │ 31227.60│ 16.43│
│供应商四 │ 20116.42│ 10.58│
│供应商五 │ 17437.66│ 9.17│
│合计 │ 158989.84│ 83.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品包括电气化铁路接触网系列产品、铜母
线系列产品、新能源汽车高压连接件系列产品。报告期内，公司主营业务没有发生重大变化。
1、电气化铁路接触网系列产品
公司的电气化铁路接触网系列产品主要包括铁路接触线和承力索两种产品。铁路接触网是电气化铁路的
重要配套设施，主要用于将电源输送到电气化铁路的电力机车上。电气化铁路是指电力机车所行走的铁路，
电气化铁路的牵引动力是电力机车，机车本身不带能源，所需的能源由电力牵引供电系统提供。目前，我国
的快速铁路、高速铁路以及主要的城市轨道交通都是以电力机车为牵引动力的电气化铁路。铁路接触线是指
电气化铁路架空接触网中与机车受电弓滑板相接触并传输电流的金属接触线，主要负责为电气化铁路上的电
力机车提供电力，是电气化铁路的关键设备之一。
铁路承力索是电气化铁路悬挂接触线的配套产品，通常为金属绞线，其主要作用是通过吊弦将接触线悬
挂起来，以保持接触线的平稳运行，同时也可以承载一定的电流来减小牵引网阻抗，降低电压损耗和能耗。
2、铜母线系列产品
铜母线也称为铜排（或铜母排），是指在电力系统中起着汇集、分配和传送电能作用的铜质总导线，通
常是由铜或铜合金材质制成的长导体，主要在电气设备中起输送电能和连接电气设备的作用，是一种大电流
导电产品，适用于高低压电器、开关触头、配电设备、母线槽等输配电设备，也广泛用于风力发电、水力发
电和核电站等的发电机组。
标准化的铜母线产品通常被制作成方便进行再加工的矩形截面的长条体，也有部分加工能力较强的铜母
线生产企业为客户定制特定形状的铜母线，由于定制化生产的铜母线产品在形状、截面积等方面与标准化的
母线产品不同截面积等方面与标准化的铜母线产品不同，因而此类产品也被称为“新型铜母线”或“异型铜
排”。
铜制零部件是铜母线的深加工产品，是母线厂商根据客户需求对母线产品进一步加工成可供客户直接投
入生产使用的零部件。目前，由于我国的铜母线生产企业所生产的铜母线大多为初加工产品，母线的使用者
通常在使用前需要对母线产品进行再加工。然而，一些技术和加工能力较强的母线厂商已经具备根据客户要
求为客户定制化生产零部件的能力，从而节省了客户进行再加工的生产成本，而加工后的铜角料也能够得到
有效的回收和再利用。因此不论是从经济效益还是环保节能的角度来看，定制化铜制零部件产品已经成为行
业发展的趋势。
3、新能源汽车高压连接件系列产品
新能源汽车高压连接件产品包括模组连接件、电控连接件＆异形端子、整车高压连接件等产品，系铜制
零部件产品在新能源汽车领域的延伸应用。作为新能源高压系统的关键零部件，它可与绝缘体、壳体及附件
共同装配为连接器进入新能源汽车制造链下游。
汽车电动化趋势创造高压连接件需求。传统燃油汽车主要靠内燃机驱动，车上蓄电池电压一般仅为14V
左右，用于驱动车灯、雨刷、电动门窗等各类低压用电器，因此燃油汽车上的电连接器主要为低压连接器。
新能源汽车采用电力驱动，为使驱动电机达到较大的扭矩和扭力，需要高压电池提供相应的高电压和大电流
，远超传统燃油车的14V电压。除了驱动电机以外，新能源汽车上的新增多个高压部件：PDU（高压配电盒）
、OBC（车载充电机）、BDU（电池能量分配单元）、直/交流充电接口等。以上高压部件的连接都需要通过
高压连接器，高压连接器及其连接件产品的市场规模将随着新能源汽车渗透率提升而快速增加。
二、核心竞争力分析
1、市场优势
公司在多年的稳健经营中，凭借可靠的产品品质和领先的技术实力，积累了丰富的优质客户资源。铁路
接触网领域，公司与铁路系统主要施工单位建立了长期稳定的合作关系，并成为了中铁电气化局集团的铁路
接触网材料特许供应商。在铜母线领域，公司主要产品获得施耐德、ABB、西门子、GE等国际知名厂商，以
及中国中车、哈尔滨电机、湘电股份、东方电气等国内知名公司的严格认证和信赖，成为其长期稳定的供应
商。公司主要下游客户分别在其所处行业占据市场优势地位，产品需求稳定可预期，为本公司后续业务发展
提供保障。
另一方面，在与公司下游优质客户的长期合作过程中，公司经常需根据客户设置的全面而严格的专业技
术标准，不断提高产品品质、优化产品结构，并在此基础上，积极投入行业前沿技术的研发和工艺装备的改
进，主动开发客户潜在需求，从而形成良性循环，进一步促进公司的成长。
2、技术和研发优势
公司在自身产品领域内拥有多年的技术经验积累，具备深厚的技术研发能力。公司技术中心被江苏省科
技厅认定为江苏省电工合金材料工程技术研究中心，设有江苏省博士后创新实践中心，连续多年被评为江苏
省科技型中小企业和江苏省民营科技企业，承担并实施了多项科技型中小企业技术创新基金项目及国家火炬
计划项目。
在电气化铁路接触网领域，公司研发人员曾参与了《中华人民共和国铁道行业标准—电气化铁路用铜及
铜合金接触线》以及《中华人民共和国铁道行业标准—电气化铁路用铜及铜合金绞线》等国家和行业标准的
制定；
在铜母线领域，公司除生产标准化的母线产品，还能够根据客户的需求为其定制化生产新型铜母线以及
深加工铜制零部件，且产品机电性能指标普遍高于国家和行业的标准；在新能源汽车高压连接件领域，公司
相继完成了800V超级快充高压连接铜（铝）排一体化成型技术、超级快充高压大电流连接器插片异型端子加
工技术、电池模组铜铝材料复合材料成型与局部镀银注塑技术、多向折弯、复杂热缩与软硬搭接焊接技术、
大功率超声波焊接与绝缘技术、高性能感应电机高纯无氧铜转子导条技术、IGBT转化器关键铜散热片焊接和
和铜件注塑成型技术等关键技术的开发工作，并获得了客户认可。
3、产品优势
（1）产品质量优势公司的接触线及承力索产品主要用于国家电气化铁路的建设，其产品的质量优劣直
接关系到线路运行的安全性和经济效益，因此中国铁路集团、中铁电气化局以及各项目建设施工单位都对铁
路接触网产品的生产厂商有着严格的资质审核和质量认证要求；在铜母线产品领域，公司的电工用铜母线及
铜制零部件产品客户多为施耐德、ABB、西门子、GE等国际顶尖电气产品厂商，其对所使用的铜材产品也有
着十分严格的质量要求，尤其对产品的主要机电性能指标及形位公差尺寸都要高于国家标准。因此，公司十
分重视对产品的质量把控，建立了完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制度，并制定了比国家标准更
为严格的企业生产质量内部标准。公司引进了国际国内最先进的光谱分析仪、导电率测试仪、三坐标测试仪
、金相以及氢脆测试仪等20余台套检测设备，确保产品过程及终端质量严格受控。同时，对一些重点产品，
公司也将其纳入了与外资客户同等质量管控标准，并要求产品的主要机电性能及尺寸公差等指标要高于国家
相关标准5%以上。在客户的历次质量监督检查中，公司产品的各项指标基本全部达到客户要求。公司产品的
质量得到下游客户的普遍认可，在行业内具有很强的质量竞争优势。
（2）产品多样性和专业化定制优势公司拥有十分完善的生产设施和全方位的生产能力。在电气化铁路
接触网设备领域，公司是行业内为数不多的能够同时生产所有类型的接触线及承力索产品的企业，公司的铁
路接触网产品包括9大类共计40余种不同规格；在电工用铜母线和铜制零部件领域，公司除了能够生产标准
化的铜母线产品外，还能够为下游客户提供专业化的产品定制服务，生产加工非标铜母线及深加工零部件产
品，从而提高客户生产上的便利性，为客户节约加工成本。由于公司产品的多样性优势，客户可以在公司完
成“一站式”的采购，从而增加客户对公司的依赖度。
4、管理优势
公司凭借多年的行业管理经验以及对行业发展趋势的把握，建立了一套适合企业发展与行业发展的管理
方法和经营模式。原材料采购方面，公司采取了一种较为稳健的采购模式，与主要供应商建立了长期稳定的
合作关系，保证公司能够稳定、持续地获得原材料。同时公司还根据产品订单情况制定了相应的长期采购计
划，结合对合同执行期间原材料价格变动趋势的判断，按照《期货套期保值制度》制定原材料套期保值计划
。公司凭借多年的经验积累，形成了较强的生产组织能力，在中标后能快速、合理地组织生产，合理控制存
货水平，有效提高资金运营效率，保证公司的盈利水平。
三、主营业务分析
2024年上半年，公司实现营业收入123,017.60万元，较上年同期上升3.94%；归属于上市公司股东的净
利润6,676.70万元，较上年同期下降12.24%，具体情况如下：
1、电气化铁路接触网系列产品
报告期内，公司电气化铁路接触网系列产品实现营业收入29,839.32万元，较上年同期下降17.21%。铁
路绿色低碳高质量发展是我国交通运输发展的重要方向之一，2024年2月6日，国家铁路局、国家发展改革委
、生态环境部、交通运输部、国铁集团联合印发《推动铁路行业低碳发展实施方案》，提出要有序推进既有
铁路电气化改造，新建、改建铁路项目优先采用电气化标准建设，促进铁路电气化的升级换代和绿色低碳智
慧转型。铁路电气化作为一种绿色、低碳、高效的交通运输理念，随着铁路运输需求的不断增长，叠加国家
政策的支持，铁路电气化率将持续增长，电气化铁路接触网系列产品的市场规模也将随着铁路电气化率的提
升而不断扩大。
报告期内，公司密切关注铁路行业发展动向，积极参与国内各大铁路局以及中铁建、中铁电气化局等铁
路系统单位招标项目，由于铁路建设需根据国家铁路规划逐步推进，电气化铁路从规划、开工、土建、铺轨
、站点建设、挂线到试运行需要长达数年的时间，建设全生命周期较长，存在一定的波动性，因此尽管公司
的中标合同稳步增加，但公司电气化铁路业务的收入出现小幅度下滑的情形。
2、铜母线系列产品
报告期内，铜母线及铜制零部件产品实现营业收入87,778.34万元，较上年同期上升15.09%。电力体制
改革持续深化，源网荷储一体化新型电力系统构建进入加速转型期，适应新型电力系统的市场机制和价格体
系不断完善，与新型电力系统相匹配的电力体制机制逐步形成。新型电力系统是能源绿色低碳转型的关键支
撑，是未来能源转型的核心，有助于实现清洁、高效、稳定、可持续的能源供应，满足经济社会发展需求和
环境保护需求。未来，新型电力系统将会在智能、数字、绿色、可持续四个方向上持续发展，加速推动能源
转型和电力行业的可持续发展，从而为公司新型铜母线产品系列产品带来更广阔的发展空间。
其中，绿电制氢行业发展正逐步迈入快车道，中国国家发改委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展
中长期规划（2021-2035年）》确定了氢能是未来国家能源体系的重要组成部分，公司采用独有的核心加工
技术研发的新型高精度铜板带产品能够应用于绿电制氢、储能、风电、光电等新型电力系统，并已与全球领
先的大规模绿电制氢设备供应商展开合作，应用于其绿电制氢设备，为公司在绿色新能源业务板块开辟了新
赛道，助力公司在原有输配电业务的基础上进一步扩大业务领域，以高品质的产品满足多领域客户的需求。
3、新能源汽车高压连接件系列产品
报告期内，新能源汽车高压连接件产品实现营业收入2,264.57万元，较上年同期上升52.15%。新能源汽
车作为汽车产业的未来发展方向，也是应对气候变化、推动绿色发展的重要战略举措。报告期内，公司积极
推进新能源汽车业务开拓计划，快速扩大客户群体和业务规模，目前，公司生产的高压连接件已批量向安波
福、中航光电等高压连接器厂商供货，间接运用于小米汽车、小鹏汽车、极星、上汽、东风等众多车型上，
并获得了蔚来汽车800V平台项目定点。公司的新能源汽车高压连接件新厂房建设正在如期推进中，预计将新
增新能源汽车零部件产能5,000吨，以满足不断增长的下游市场需求，抓住新能源汽车行业的迅猛发展机遇
。
2024年上半年，公司申报并成功通过了标准创新型企业（初级）的评审，此次获评是对公司技术创新、
管理创新、服务创新能力的认可，有利于提高公司品牌知名度；2024年6月，公司通过了江苏省民营科技企
业的复评，该称号的认定对企业的资产总额、科研方向、创新能力、产品战略、科技成果转化、自主知识产
权等多方面有一定的要求，公司此次获得复评是对公司持续经营成果的认可，有利于充分发挥行业示范引领
作用，提升企业核心竞争力。
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