经营分析☆ ◇300706 阿石创 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各种PVD镀膜材料研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程新材料(行业) 3.93亿 33.25 -544.42万 -7.39 -1.38
平板显示(行业) 3.55亿 30.01 3396.04万 46.11 9.56
其他(行业) 2.06亿 17.45 1839.79万 24.98 8.91
光学光通讯(行业) 2.04亿 17.28 1607.31万 21.82 7.86
贸易(行业) 2371.04万 2.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
溅射靶材(产品) 5.71亿 48.23 6479.07万 87.97 11.36
合金及金属材料(产品) 3.05亿 25.77 -1491.79万 -20.26 -4.89
蒸镀材料(产品) 2.86亿 24.14 1680.09万 22.81 5.88
其他(产品) 2198.92万 1.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 10.20亿 86.22 6357.20万 86.32 6.23
外销(地区) 1.63亿 13.78 1007.82万 13.68 6.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.83亿 100.00 7365.02万 100.00 6.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
溅射靶材(产品) 2.75亿 47.08 3823.05万 74.00 13.89
合金及金属材料(产品) 1.95亿 33.30 -276.79万 -5.36 -1.42
蒸镀材料(产品) 1.00亿 17.12 810.17万 15.68 8.10
其他(产品) 1463.48万 2.50 809.51万 15.67 55.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程新材料(行业) 3.66亿 38.18 542.06万 4.86 1.48
平板显示(行业) 3.08亿 32.16 6957.60万 62.44 22.59
光学光通讯(行业) 1.19亿 12.44 1029.95万 9.24 8.65
其他(行业) 1.11亿 11.54 2376.79万 21.33 21.50
贸易(行业) 5453.90万 5.69 236.77万 2.12 4.34
─────────────────────────────────────────────────
溅射靶材(产品) 5.21亿 54.34 9774.09万 87.71 18.78
合金及金属材料(产品) 3.16亿 33.01 -115.05万 -1.03 -0.36
蒸镀材料(产品) 1.14亿 11.92 1148.16万 10.30 10.06
其他(产品) 700.24万 0.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.55亿 78.77 8297.20万 74.46 11.00
外销(地区) 2.03亿 21.23 2845.97万 25.54 13.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.58亿 100.00 1.11亿 100.00 11.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
溅射靶材(产品) 2.08亿 45.93 3902.15万 69.04 18.80
合金及金属材料(产品) 1.73亿 38.36 803.16万 14.21 4.63
蒸镀材料(产品) 6387.26万 14.14 459.11万 8.12 7.19
其他(产品) 706.95万 1.56 487.32万 8.62 68.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.68亿元，占营业收入的31.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9714.67│ 8.21│
│第二名 │ 7784.56│ 6.58│
│第三名 │ 7537.78│ 6.37│
│第四名 │ 6239.99│ 5.27│
│第五名 │ 5495.10│ 4.65│
│合计 │ 36772.11│ 31.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.89亿元，占总采购额的49.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19601.43│ 16.48│
│第二名 │ 13358.00│ 11.23│
│第三名 │ 10694.84│ 8.99│
│第四名 │ 9118.86│ 7.67│
│第五名 │ 6161.42│ 5.18│
│合计 │ 58934.53│ 49.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1、PVD行业简介
物理气相沉积（PVD）为真空镀膜技术的一个分支路线，相较于传统的电镀、化学镀、热加工等工艺，
具有以下优点：（1）成膜均匀，硬度高，耐极端使用环境；（2）颜色多样化，可在红黄蓝三原色基础之上
任意调色；（3）材料适应范围广，尤其针对不导电材料；（4）环保无污染，无铬离子等重金属污染。
PVD技术分为蒸镀法、溅镀法和离子镀法。三种方法各有优劣势：蒸镀速度快，溅镀法均匀性好，离子
镀绕镀能力强。不同方法的选择主要取决于产品用途与应用场景。
从应用角度来看，PVD镀膜作为物体表面处理技术，应用空间非常广泛，不同应用有不同的要求，例如
半导体、平板光伏对镀膜材料织构要求较高，光学、防伪对膜层设计要求较高，电磁+传感对原材料的要求
较高。
PVD设备主要包括真空系统（主泵、罗茨泵、机械泵、维持泵）、镀膜系统（溅射源、蒸发源）、电源
、辅助系统等。国内主要以广东、成都、兰州、上海、沈阳等传统国有真空设备厂商及其延伸厂商为主，但
整体技术实力相较国际一线厂商如爱发科、应用材料(AKT）等仍有差距。
2、PVD材料简介
根据镀膜设备与使用场景的不同，可以按照外形尺寸将靶材分为蒸镀材料（蒸镀靶材）、平面靶材、旋
转靶材等，蒸镀材料（蒸镀靶材）适用于蒸发镀膜，加热方式有电阻、感应、电子束等，平面靶材、旋转靶
材适用于溅射镀膜，采用离子源轰击模式。
PVD材料的生产可以分为粉末冶金、金属熔铸两类工艺，粉末冶金（含喷涂）适用于难熔金属、化合物
、合金靶材，金属熔铸（含挤压）适用于普通易熔炼金属，常见的靶材性能指标有纯度、晶粒大小与取向（
织构）、致密度、气体含量等。
PVD材料的技术壁垒体现在设备端配合修正、工艺端制造、应用端理解等。
（1）设备端：高精度的PVD设备，对靶材的一致性要求极高，所以后续替代原厂的靶材供应商，不仅要
具备靶材制造能力，还需要设备微调能力，进而适应不同环境下的设备；
（2）工艺端：PVD材料生产的核心技术可以分为纯度控制、金属成分与粉末设计、微观结构控制、表面
设计、材料分析与评价等方面。从工艺路线来看，金属熔铸工艺难点主要在织构环节，即通过精密轧制与加
工，获得晶粒均匀、晶向一致的微观结构；粉末工艺的难点在制粉环节颗粒均匀性，烧结环节温度曲线、气
流控制、烧结气氛等；
（3）应用端：PVD优秀的环保性、成膜性、多色彩，使得PVD的应用空间愈加广泛，靶材供应商需从战
略角度拓展PVD的应用场景。
从产业链角度来看，PVD行业的上游为高纯金属或者化合物原料，下游为各类应用制造场景，如面板、
半导体等。过往PVD材料的主要市场集中在平板显示、半导体、光学、装饰等领域，近年来市场竞争激烈，
拓展更为广阔的应用场景，是PVD材料企业的战略出发点。
二、报告期内公司从事的主要业务
PVD镀膜行业发展初期，PVD镀膜材料往往与镀膜设备配套且以国外厂商为主。受益于PVD镀膜材料的发
展及应用推广及国产化替代机遇，行业企业增加技术研发投入，积极参与国际技术交流和市场竞争，现已在
国内高端PVD镀膜材料市场占有一定的市场份额，逐步改变了高端PVD镀膜材料长期依赖进口的不利局面。作
为少数国内企业已经掌握了高端PVD镀膜材料生产的关键技术，积累了较为丰富的产业经验，拥有了一定的
市场知名度，获得了下游客户的广泛认可。
三、核心竞争力分析
公司深耕PVD镀膜材料领域二十余载，始终重视研发投入和技术创新，在突破了行业的技术壁垒后，公
司在发展过程中也逐渐形成了自身的核心竞争力。
1、对PVD镀膜设备、工艺端、材料端复合理解力
在设备端，公司拥有专业研发团队，具备设备的自主设计制造能力，可以确保生产过程的稳定性和产品
质量的一致性，降低对外部供应商的依赖，提高技术壁垒。同时具备对设备进行升级改造的能力，不仅可以
对现有设备进行技术升级提高生产效率和产品质量，更可以根据新的应用领域需求，开发专用设备，拓展业
务范围。
在工艺端，掌握丰富的材料制备工艺技术，如靶材真空熔铸生产工艺与靶材合金成分设计与实现能力、
纳米粉体制备到陶瓷靶材成型烧结全套工艺技术等专业的自动化生产线，确保产品的高纯度、高密度、均匀
性和稳定性。公司还具备高纯金属的物理、化学提纯技术，残靶回收提纯技术，可实现多条产品线绿色循环
制造，提高资源利用率，降低制造成本。
在材料端，严格的质量控制体系和分析检测装备，具备超高纯金属测试，靶材成分测试，内部缺陷和织
构分析等技术，保证产品质量稳定可靠。公司产品涵盖溅射靶材、蒸镀材料和镀膜配件等PVD镀膜材料，可
广泛应用于光学光通信、平板显示、节能玻璃、半导体、光伏等行业。
2、技术研发优势
公司拥有经验丰富的技术管理团队和技术支持团队。核心技术人员和研发人员长期从事PVD镀膜领域的
工作，具有深厚的专业知识和实践经验。公司自成立以来始终重视研发团队的建设，持续加大研发投入，先
后设立了博士后科研工作站、福建省镀膜靶材企业工程技术研究中心、福建省企业技术中心等国家级、省级
科研平台，打造了一支国内领先的技术研发团队。
依托专业技术研发团队，公司掌握了八大核心技术：1)材料提纯技术，用于制造先进电子装置所使用的
金属材料必须进行提纯，使其能显现出其固有性能；2)靶材成分与显微结构设计，通过成分设计与晶体结构
调控能获得性能优异的功能材料；3)晶粒尺寸与取向控制技术，开发了具有自主知识产权的轧制和退火工艺
，通过优化轧制与退火工艺来控制晶粒尺寸与取向；4)粉末加工与处理技术，通过粉末合成、粒径分布控制
、改善粉末烧结行为等方面形成了独特的控制技术；5)陶瓷成型与致密化技术，通过真空烧结、气氛烧结等
工艺，确保获得优质靶材；6)靶材绑定与复合技术，自主开发各种绑定技术，形成自己独特的工艺，以满足
各类不同产品的需求；7)表面设计与处理技术，通过独有的表面控制技术获得材料新的功能化性能；8)材料
分析与评价技术，我们拥有GDMS、ICP-OES、XRF在内的国际一流的高纯材料杂质成分分析的仪器，可实现pp
b级痕量杂质的检测，保证了高纯金属材料的开发和产品质量管控。
3、提供一站式解决方案能力的优势
公司建立了PVD薄膜实验室，掌握蒸镀与磁控溅射镀膜技术，薄膜方案设计，薄膜性能分析与评价，可
紧密贴近下游市场需求，为客户提供多样化的PVD镀膜材料、膜系设计及工艺开发、制备技术实现等一站式
解决方案，从镀膜材料到镀膜工艺系统性的进行新产品开发和应用推广，从产品咨询、技术交流、材料研发
、检验检测及售后服务等全链条全品类的精准服务，有利于降低客户采购成本，提升客户的忠诚度和满意度
。
四、主营业务分析
1、概述
2024年经营情况分析
公司专业从事PVD镀膜材料的研发、生产与销售，自主研发了超200款高端镀膜材料，主要产品包括ITO
、钼、铜、铝、硅、钛及各类合金与氧化物靶材产品，下游应用市场覆盖平板显示、光学光通信、半导体、
新能源等多个领域，报告期在相关领域具体发展如下：
（1）平板显示领域
近年来，全球消费电子市场对平板电脑、手机、车载显示及穿戴设备的需求稳定增长，为平板显示产业
发展带来新的驱动力。平板显示技术的提升与需求的增长，对PVD镀膜材料的种类的多样化与性能品质提出
更高要求。
公司凭借二十余年的技术开发与经验积累，所生产的钼、铜、铝、ITO等产品已先后进入了京东方、华
星光电、群创光电、维信诺等国内外知名平板显示生产企业供应链，以过硬的技术和丰富的产品矩阵，2024
年该业务板块实现营业收入355,058,426.17元,同比增长率超15%。其中，公司所生产的钼靶材更是因高品质
和市场竞争力，连续保持了全球市占率第一的市场地位，并在报告期进一步提升市场份额。公司也因此荣获
第八批国家制造业单项冠军企业荣誉称号。
公司为继续保持快速的增长势头和提升产品竞争力，不断加大研发力度。报告期内，公司自主创新开发
的AMOLED用银合金靶材、高性能显示用铜靶材、G6一体钼靶材等多款新型产品均逐步实现批量供货，为公司
2025年在平板显示领域发展提供了有力支持。其中，AMOLED用银合金靶材是打破国外专利垄断的先锋产品，
而公司与维信诺的国产化协同开发项目更是荣获中国电子材料行业协会与中国光学光电子行业协会联合颁发
的“2023年度中国新型显示产业链贡献奖--协同开发奖”。
（2）光学光通讯领域
消费电子、新能源汽车等领域的发展，对高精度光学元器件的需求不断增加。根据前瞻产业研究院的数
据，中国光学薄膜市场预计未来几年将继续保持6.2%的年增长率，到2028年产业规模将接近600亿元。
光学光通讯板块，报告期内实现营业收入204,471,793.02元，同比增长超70%；其中，公司团队抓住新
能源汽车和生物医疗发展良机，主要产品在车载激光雷达和生物医疗领域推广迅速，并凭借着丰富的产品种
类，实现为该领域客户提供一站式采购服务，打造出公司PVD材料领域新的增长极。
同时，公司在持续加大核心技术和先进工艺的研发投入力度，并与郑州大学、福州大学、北京理工大学
等开展深入产学研合作的同时，通过管理提升和优化工艺，降本增效，为产品在市场竞争中建立起了差异化
优势。
（3）半导体领域据
世界半导体贸易统计协会（WSTS）预测，2025年全球半导体市场规模将同比增长11%，其中AI相关芯片
将占据主导份额，行业将聚焦高性能和智能化方向，AI推理芯片和高带宽内存需求激增，同时功率器件和传
感器等超越摩尔定律的领域成为新的增长点，对镀膜材料的需求呈现出持续增长的趋势。
2024年度，公司积极拓展功率芯片和半导体封装靶材陆台两岸市场，并已在逻辑和存储芯片领域与多家
客户达成了合作关系；同时，在韩国市场也取得了长足进步，已先后获得两家头部半导体厂商的认证资格。
（4）新能源领域
随着光伏新技术的发展，钙钛矿太阳能电池发展已由实验室走向商业化，未来应用场景众多。钙钛矿叠
层电池被认为是下一代光伏技术路线，也是未来极具潜力的光伏技术，并且可以和晶硅技术组成更高转化效
率的晶硅/钙钛矿叠层电池。
2024年，公司新能源领域实现了晶硅光伏、钙钛矿光伏、碲化镉薄膜太阳能多技术的客户应用布局，靶
材产品已先后在多家头部客户完成了送样验证工作；下一步，面对产能错配、价格压力等新能源行业问题，
公司将围绕客户降本增效的诉求，协同客户共同研发多款高效与低铟靶材产品，这将成为公司新能源板块业
务新的业绩增长点。
●未来展望:
2025年，伴随国产化替代浪潮涌进、消费领域国补政策持续推进、AI等新技术在应用层面的逐步落地，
2025年消费市场预期将持续恢复，公司对2025年经营持乐观进取态度。2025年，在“1+4+N”的战略布局下
，公司继续深耕PVD镀膜领域，在芯、能、光、屏四个板块，深入挖掘下游客户需求，通过市场开拓、技术
创新、产业链协同、一体化生产、管理提升等五大战略动作，围绕品质、交期、成本、服务四个方面，持续
优化运营支撑体系，推动公司高质量发展，以实现营业收入和利润的稳步增长。
1、推进战略性研发与创新突破
2025年，公司将依托研究院体系，构建IPD研发组织管理体系与流程，完成CNAS实验室的审核验收工作
，同时，进一步充实研发团队力量，以市场为导向，深化开展半导体靶材、合金靶材、靶材回收等研发工作
，持续推动公司在设备端、工艺端和应用端的创新突破。
2、拓展市场与深化客户价值
针对存量市场，公司将根据平板显示、光学光通讯、半导体、新能源等不同行业和产品类型制定差异化
销售策略。围绕公司发展战略，对于成熟产品，进一步深入了解下游用户需求，实现增质降本目标，进一步
提升品牌效益。其中，重点推进半导体和新能源领域市场，实现“1+4+N”战略方向的齐头并进。此外，面
对台湾传统LCD市场需求放缓、价格竞争激烈的环境，公司将紧跟客户需求加快推进台湾市场MiniLED、Micr
oLED、OLED等新型显示技术领域靶材市场。
3、改进生产环节与提升产能
2025年，将继续对现行生产流程进行IE工程审查，识别瓶颈环节并实施针对性改进措施，整合资源力量
，调整生产组织模块，强化生产调度与计划管理，保障生产流程降本增效。实施策略方面，一是深化绿色循
环制造，提高材料利用附加值，实现闭环制造，具体包括增加较低纯度材料的高附加值使用、降低稀贵金属
损耗等；二是推行人、机、料精细化管理，提高设备稼动率、材料利用率，员工积极性，降低制造成本；三
是提高现场7S管理水平，实施主管领导巡逻常态化。
4、提升组织效率与团队赋能
在管理提升方面，结合实践动态优化组织架构，强化组织协同，提升组织效率，增强企业文化传导力和
渗透力，梳理制定并细化未来战略规划。继续优化完善绩效考核和人才优胜劣汰机制，激发员工干事创业主
动性、积极性。强化母公司对各子公司、工厂的指导和监督能力，明确各经营单位的年度经营目标、绩效以
及年度经营规划，加强过程中的经营管理分析和检讨。
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