经营分析☆ ◇300709 精研科技 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精密金属零部件及组件的研发与生产
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 19.88亿 68.30 4.82亿 59.38 24.26
其他行业(行业) 7.61亿 26.14 2.07亿 25.49 27.21
其他业务收入(行业) 1.62亿 5.55 1.23亿 15.12 75.98
─────────────────────────────────────────────────
MIM零部件及组件(产品) 16.43亿 56.45 5.48亿 67.49 33.36
传动、散热类组件及其他(产品) 7.50亿 25.76 1.24亿 15.24 16.51
精密塑胶零部件及组件(产品) 2.80亿 9.63 2340.46万 2.88 8.35
其他业务收入(产品) 1.62亿 5.55 1.23亿 15.12 75.98
终端产品(产品) 7583.37万 2.61 -596.93万 -0.74 -7.87
─────────────────────────────────────────────────
内销-华南地区(地区) 11.01亿 37.84 3.96亿 48.71 35.92
内销-华东地区(地区) 8.60亿 29.56 1.24亿 15.28 14.42
内销-国内其他(地区) 4.87亿 16.73 1.66亿 20.43 34.06
外销(地区) 4.62亿 15.86 1.27亿 15.58 27.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.10亿 100.00 8.12亿 100.00 27.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
MIM零部件及组件(产品) 8.38亿 59.24 3.41亿 74.06 40.66
传动、散热类组件及其他(产品) 3.65亿 25.79 5760.00万 12.52 15.79
精密塑胶零部件及组件(产品) 1.13亿 7.99 1316.61万 2.86 11.65
其他业务(产品) 6040.79万 4.27 4509.96万 9.80 74.66
终端产品(产品) 3829.16万 2.71 348.07万 0.76 9.09
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 6.12亿 43.28 2.54亿 55.13 41.43
华东(地区) 4.00亿 28.30 7273.74万 15.81 18.17
外销(地区) 1.88亿 13.28 5863.47万 12.74 31.22
国内其他(地区) 1.54亿 10.87 2996.42万 6.51 19.49
其他业务(地区) 6040.79万 4.27 4509.96万 9.80 74.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 16.30亿 75.49 4.80亿 77.26 29.47
其他行业(行业) 4.72亿 21.84 1.15亿 18.51 24.40
其他业务收入(行业) 5752.38万 2.66 2629.53万 4.23 45.71
─────────────────────────────────────────────────
MIM零部件及组件(产品) 13.10亿 60.67 4.61亿 74.21 35.23
传动、散热类组件及其他(产品) 5.19亿 24.03 9644.90万 15.51 18.59
精密塑胶零部件及组件(产品) 1.97亿 9.12 3089.15万 4.97 15.69
终端产品(产品) 7600.81万 3.52 669.85万 1.08 8.81
其他业务收入(产品) 5752.38万 2.66 2629.53万 4.23 45.71
─────────────────────────────────────────────────
内销-华南地区(地区) 7.30亿 33.79 2.74亿 44.00 37.49
内销-华东地区(地区) 6.16亿 28.52 1.09亿 17.50 17.67
外销(地区) 5.15亿 23.87 1.63亿 26.28 31.70
内销-国内其他(地区) 2.98亿 13.81 7602.03万 12.23 25.49
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.59亿 100.00 6.22亿 100.00 28.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
MIM零部件及组件(产品) 6.44亿 64.25 2.70亿 80.67 41.89
传动、散热类组件及其他(产品) 2.14亿 21.38 3297.49万 9.87 15.39
精密塑胶零部件及组件(产品) 9009.61万 8.99 1502.65万 4.50 16.68
终端产品(产品) 3394.50万 3.39 728.54万 2.18 21.46
其他业务(产品) 1994.57万 1.99 933.64万 2.79 46.81
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 3.97亿 39.62 1.75亿 52.34 44.06
华东地区(地区) 2.99亿 29.87 5151.15万 15.41 17.21
海外(地区) 2.19亿 21.89 7361.66万 22.02 33.56
国内其他(地区) 6638.65万 6.63 2485.40万 7.44 37.44
其他业务(地区) 1994.57万 1.99 933.64万 2.79 46.81
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售12.99亿元，占营业收入的44.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 68848.34│ 23.66│
│客户二 │ 19131.82│ 6.57│
│客户三 │ 16863.50│ 5.79│
│客户四 │ 14964.23│ 5.14│
│客户五 │ 10121.15│ 3.48│
│合计 │ 129929.03│ 44.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.82亿元，占总采购额的11.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 5976.28│ 3.87│
│供应商二 │ 4007.19│ 2.60│
│供应商三 │ 2865.78│ 1.86│
│供应商四 │ 2708.26│ 1.76│
│供应商五 │ 2646.82│ 1.72│
│合计 │ 18204.34│ 11.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务
公司以精密金属零部件及组件为主业，并在近年来新拓展了动力、散热、精密塑胶、智能制造服务等多
个业务板块，打造新发展格局，实现多领域、多业务、多元化的发展。
（1）精密金属制造板块。公司以MIM零部件及组件产品制造为核心，配置了MIM、CNC、3D打印等成型技
术，以及热处理工艺与抛光、PVD等表面处理技术，可提供精密金属结构件一站式全制程生产服务，产品已
经广泛应用于消费电子领域和汽车领域，并在报告期内成功拓展了数据服务器的应用场景，并实现产品落地
量产应用。
（2）动力板块。公司动力板块经过多年的潜心研究和开发，掌握了多项核心技术，已成功为消费电子
、智能家居、汽车等领域的客户提供批量化精密传动、转动机构产品。
（3）散热部品板块。公司散热部品板块主要为散热领域客户提供液冷模组、液冷板、风冷模组等散热
产品，已应用于边缘计算服务器、储能等领域。
（4）精密塑胶板块。子公司精研智行、精研塑联主要从事精密塑胶件及其组件的研发、设计、生产、
制造和销售，在汽车、消费电子等领域积累了一批优质的客户，产品应用领域和场景广泛。
（5）智能制造服务板块。公司一直重视智能化生产制造，持续对现有生产线及设备进行智能化、信息
化改造升级，其中子公司常州博研主要致力于提供自动化控制与信息系统集成解决方案，持续为公司及子公
司提供自动化生产设备。此外，常州博研不断对外拓展，已为3C、汽车配件等行业客户提供机器人系统集成
应用。
（二）公司主要产品及其用途、市场地位及竞争优势
（1）精密金属零部件及组件产品
公司专注于精密金属零部件及组件产品的生产、制造和销售，配置了MIM、CNC、3D打印等成型技术，以
及热处理工艺与抛光、PVD等表面处理技术，可提供精密金属结构件一站式全制程生产服务。公司作为国内
首家MIM行业的上市公司，是全球MIM头部企业之一，并已成功开发超强钢、钛合金、铜合金等系列材料。以
超强钢材料为例，其屈服强度、延伸率等关键性能指标，在折叠屏手机应用领域达到行业领先水平。
目前，公司主要为消费电子和汽车等领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MI
M核心零部件及组件产品。消费电子领域的终端客户覆盖国内外的头部品牌。其中，智能手机领域是公司MIM
技术最重要的应用领域之一，产品有转轴用MIM零部件及组件、摄像头支架、连接器接口及其他内部结构件
等；在可穿戴领域，产品主要应用在智能手表/手环、智能耳机、智能眼镜等穿戴产品，包括壳体、转轴、
内部结构件等类别的零部件。汽车领域的终端客户主要包括全球知名的汽车品牌，产品有变速箱零件、发动
机零件等。此外，在数据服务器领域，随着传输速率不断提升，数据服务器对配套零部件的强度、精密性以
及导热性有更高的要求，部分零部件材料由塑胶材质转变为金属材质，而公司MIM产品可以很好的满足相关
需求，成功拓展了新的产品应用场景。
公司深耕MIM行业十多年，凭借自身的技术优势和快速响应体系，依托丰富的行业经验和稳定的客户资
源，在生产制造能力、收入规模、产品质量、配套服务等方面均位于行业前列。公司于2021年11月荣获国家
工信部认定的“国家制造业单项冠军示范企业”，并于2025年12月经工信部复核通过。
（2）动力组件
公司依托自身的MIM技术优势，不断向产业链下游进行拓展，以满足下游客户的需求和行业变化趋势。
公司动力业务板块自设立以来，主要从事精密转动结构组件和精密传动结构组件的研发、设计、制造和量产
。
精密转动结构组件的产品主要为消费电子类转轴，代表产品包括折叠屏手机转轴等，主要终端客户包括
国内安卓系知名品牌客户。在精密转动结构产品上，公司基于深厚的MIM技术沉淀与领先地位，具备丰富的
材料储备与应用优势，量产经验成熟、产品一致性优异，同时拥有成熟的产品设计与工艺研发能力，对产品
结构、工艺实现理解深刻，能够精准匹配终端产品快速迭代趋势；并配套自动化产线与检测体系，持续提升
生产制造的智能化与柔性化水平。对于精密转动结构产品，公司深入钻研并拓展MIM件原材料，开发出契合
轻质、耐磨、耐损耗的新型材料，并已实现了量产；同时公司的研发团队不断探索创新薄、轻、浅折痕的迭
代结构，满足客户需求。随着铰链技术不断发展，一方面，轻量化、高强度、高延展性及高耐磨性等要求持
续提升，公司不断开展新材料研发以满足产品性能要求；另一方面，铰链零件对精度、一致性要求较高，这
对MIM行业提出了更高要求，也是公司这类具备量产经验与技术沉淀的厂商的发展机遇。
在精密传动结构产品上，目前公司产品主要以电机齿轮箱为核心，通过设计实现高效稳定的动力传输，
广泛应用于智能家居领域。客户群体覆盖了国内清洁电器主要头部品牌，除为其提供扫地机驱动模组、洗地
机驱动模组等高精度传动组件外，还同步拓展至割草机器人、擦窗机器人等新兴清洁电器领域，持续布局多
元化清洁场景。此外，公司在车载驱动模组产品方面，成功开拓汽车领域新客户资源，进一步拓宽了公司产
品在汽车领域的应用场景。公司以创新研发为驱动，构建了涵盖小模数齿轮传动技术开发、智能设计仿真及
自动化制造的全链路能力，依托专业研发团队与成熟技术沉淀，高效响应客户定制化需求，已经积累了一批
国内外知名企业客户资源，并多次获得客户关于产品创新方面的技术认可和表彰。未来，在拓展智能家居和
汽车领域应用场景的同时，公司瞄准机器人灵巧手、关节电机等前沿方向，持续推进相关电机及齿轮箱技术
的布局、研发与储备。
（3）散热部品
在散热解决方案领域，公司致力于为客户提供散热模拟仿真、设计、制造、测试等一站式服务，打造定
制化散热解决方案，并提供高效可靠的散热产品，目前公司主要产品为液冷模组、液冷板、风冷模组等，应
用于边缘计算服务器、储能等领域。
公司散热部品研发团队由资深专业人员组成，在散热产品设计开发方面拥有丰富的经验，并积极引入行
业专家，进一步提升团队的技术水平与专业素养。同时，散热团队积极开展产学研合作，与国内重点高校实
验室紧密携手，共同探索散热新技术，全力推动实验成果快速转化为实际生产力，加速量产进程。在生产制
造环节，公司配备了业界领先的高精密、全制程自动化生产设备，以及完善的产品可靠性测试全套设备，能
够为客户提供全方位、系统级的散热解决方案。目前，公司散热板块已与边缘计算服务器、储能等多领域的
行业品牌客户达成合作。
公司散热业务自开展以来，持续在制程管控优化、生产设备与量产能力布局、研发投入及客户导入与产
品验证等方面稳步推进。相关产品对可靠性要求较高，公司持续夯实能力储备、深化市场开拓，同步推动技
术方案的验证、落地与量产转化。未来，公司将持续加大投入，积极拓展在服务器、芯片等领域的散热产品
应用，不断提升服务水平和产品质量，为客户创造更大价值。
（4）精密塑胶零部件及组件
公司的精密塑胶件产品广泛应用于汽车、消费电子等多个领域，包括出风口、内开把手、杯托、仪表板
等汽车内饰的活动结构件以及手环外框壳、耳机及充电仓外壳、电表壳体等。
子公司精研智行专注投入研发与生产，凭借在高分子材料研究方面的深厚技术沉淀与丰富实践经验，持
续在各类材料体系上开展创新研发工作，致力于为客户提供更具优势的解决方案。依托其独特的差异化精密
注塑成型技术、稳定可靠的产品品质、专业高效的技术服务以及快速的响应能力，精研智行赢得了众多客户
的信赖，积累了一批优质客户资源，已进入到部分汽车类客户的一级、二级配套供应商序列。
未来随着新能源汽车的发展，精研智行将持续深化新能源汽车电子领域的产品布局，加强与公司传动业
务板块的协同联动，围绕新能源汽车市场对精密塑胶件轻量化、智能化的需求，研发更多适配的活动机构件
，抢抓新能源汽车产业快速发展的市场机遇。同时，持续加强对终端客户的开拓力度，积极拓展整车厂资源
，逐步向汽车类客户一级配套供应商迈进，通过技术创新和产品升级，提升公司在汽车零部件市场的份额和
影响力。
（三）经营模式
报告期，公司及子公司经营模式未发生重大调整或重大变化。公司及子公司根据客户的订单或生产计划
安排采购，主要实行“以产定采”的采购模式，并通过供应商开发、绩效监控、年度审核与替代开发等方面
对供应商进行动态化管理，保证公司生产的稳定性。在生产上，不同客户对产品的工艺、技术参数、质量标
准等方面均存在一定需求差异，且产品生产工艺环节较多，因此公司及子公司主要实行“以销定产”的生产
模式，并结合自主生产和外协加工安排生产。公司及子公司设有市场部，专门负责市场开拓、产品销售、客
户建档及关系维护等工作，通过展会、客户需求挖掘、客户口碑推广、网络平台、有针对性地联系客户等多
种渠道进行市场推广，并采取直接销售模式，通过与客户直接接触及时获取客户的需求变化信息，调整研发
、采购及生产布局，从而极大程度地满足客户的差异化需求，提升自身的市场响应能力。
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司所处行业及上下游行业情况
公司主营业务聚焦消费电子、汽车及智能家居三大核心领域，提供精密金属零部件及组件、精密塑胶零
部件及组件、传动组件、散热部品，处于相关产业链的中游关键环节。上游依托金属粉末、喂料等原材料供
应，下游对接终端品牌厂商及ODM/OEM客户。产品价值最终通过终端整机实现，公司业务发展与终端产品行
业景气度、创新节奏和需求变化高度联动，受下游市场影响显著。
2、公司所处行业发展情况如下
（一）消费电子行业
1）智能手机
据IDC最新手机季度跟踪报告显示，2025年全年全球智能手机出货量达到12.6亿部，同比增长1.9%。面
对存储价格预计仍将大幅上涨的态势，手机厂商的成本压力将进一步加剧，IDC预计，2026年中国智能手机
市场出货量或将出现较明显回落，其中低端供应商在供应受限和高端价格点需求降低的情况下面临出货量的
大幅下降，市场将出现整合。
从细分赛道来看，展望2026年，随着端侧AI技术深度赋能、折叠形态持续创新、核心部件技术成熟、产
品价格稳步下探、应用生态不断完善，叠加品牌方持续推出多元化、轻量化、高性能折叠产品，折叠屏手机
市场吸引力与渗透率将显著提升。同时，供应链体系持续优化、良率提升与规模化效应进一步降低成本，推
动折叠屏从高端尝鲜机型向主流消费市场渗透，该细分赛道有望重新步入快速增长轨道。
2）可穿戴设备
2025年，国内外主流品牌在深度布局智能手表市场的同时，密集推进产品迭代，有效带动全球出货量稳
健扩张。展望未来，随着AI集成、生物传感、长续航等技术的持续突破，智能手表在医疗级健康监测、独立
通信等核心功能上将持续迭代升级；同时，青少年、中老年等全代际需求逐步释放，叠加下沉市场渗透持续
加深，将进一步拓宽行业长期增长边界。IDC预测，2026年全球智能手表出货量将突破2.6亿只，受需求多元
化驱动，行业将进入功能细分与价格分层并行的高质量发展新阶段。
智能眼镜作为人机交互新兴赛道，受多品牌密集布局。在技术突破、供需共振与生态完善多维度作用下
，增长势头强劲。IDC数据显示，2025年全球智能眼镜市场出货量达1,477.3万台，同比增长44.2%。随着未
来技术持续进步，智能眼镜在佩戴舒适度、重量、续航及交互体验等方面将不断优化，同时亲民价格进一步
激发大众购买意愿，消费场景逐步拓展至日常出行、办公协作等高频领域。IDC预测，2026年全球智能眼镜
出货量将突破2,368.7万台，行业有望进入差异化规模普及阶段。
TWS耳机是耳戴设备的绝对主流与核心增长支柱。IDC数据显示，2025年全球耳戴设备出货量4.30亿台，
其中TWS耳机2.95亿台，占比68.6%，同比增长6.2%。全球TWS耳机市场步入存量竞争，中国凭借完善产业链
与创新优势成为制造与技术中心，本土厂商加速全球化布局，正推动竞争从规模扩张转向音质、降噪、智能
交互等高质量竞争。
（二）汽车行业
近年来，在产业转移与国内需求驱动下，中国汽车工业实现跨越发展。2025年，汽车产销分别完成3,45
3.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。新能源汽车成为核心增长引擎，2025年，新能源汽车产
销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，渗透率攀升至47.9%。
其中，新能源整车厂倾向于采取更为扁平灵活的供应链体系，以加快产品迭代，顺应市场变化。自主品
牌的崛起也带动国内汽车零部件供应商加速布局新能源汽车产业链，逐步构筑本土供应链优势。但同时，整
车制造商的竞争格局日趋激烈、新车型密集推出且开发周期缩短，“多快好省”的下游市场需求逐渐传导至
上游，要求配套零部件企业开发出多车型匹配、快验证周期、高性能质量、低系统成本的解决方案。
产品层面，智能座舱与智能驾驶深度融合，进一步强化了汽车“智能移动生活空间”的定位。特别是在
智能座舱领域，在电动化、网联化、智能化和共享化不断提速的形势下，传统塑胶内饰件已从装饰防护的“
被动组件”，转变为承载智能交互的“智能载体”，各类具备科技感的内饰产品将得到更多的推广和应用，
长期来看，舒适化、智能化的内饰有望成为定义汽车DNA的核心载体。
（三）智能家居行业
当前，全球及中国智能家居市场均呈现稳健增长态势，市场活力持续释放，其中家庭清洁场景已成为核
心驱动力之一。IDC数据显示，2025年前三季度全球智能扫地机器人出货1,742.4万台，同比增长18.7%；中
国市场出货463万台，同比增幅达27.2%，增速领先全球。中国厂商凭借产品迭代、渠道优化等优势，包揽全
球扫地机出货前五，头部效应显著，且正加速拓展产品矩阵，从扫地机向割草、擦窗机器人等多品类清洁设
备延伸。未来，行业大概率呈现三大潜在趋势：技术上向高精度、智能化升级，AI与多模态传感融合应用或
逐步普及，对上游驱动部件性能要求提升；供给端，场景拓展与生态协同可能加速，终端厂商向全场景清洁
生态布局；需求端，欧美、东南亚等海外市场有望成为增长极，产品需适配当地合规与需求。行业整体或从
规模扩张转向品质与技术深耕，向高质量发展迈进。
随着大数据时代的到来，人工智能技术快速渗透与终端硬件创新持续加速，正为消费电子、汽车、智能
家居等领域打开全新成长空间。AI能力从云端向终端下沉，推动智能交互、自主感知、实时决策等功能全面
普及，带动手机、智能可穿戴设备、智能家居、机器人、汽车智能座舱等新一代硬件产品加速落地与普及。
各类智能终端朝着智能化、高端化、轻量化、集成化方向升级，对精密结构件、转动组件、传动模组等核心
零部件的性能、精度与集成化水平提出更高要求，进而带动相关创新解决方案需求的提升。人工智能与硬件
终端的深度融合，正在重构产品形态与供应链格局，为具备核心配套能力的零部件企业带来广阔的市场机遇
与长期增长空间。
在此背景下，公司紧跟行业发展趋势，强调材料体系的升级与优化，持续强化技术迭代、工艺优化与定
制化服务能力，实现在新材料、新技术、新工艺等方面体系化创新，从而更好地适配高端终端对强度、轻量
化、耐用性的严苛要求。在此基础上，集团着力打造跨领域协同创新平台，将金属精密制造的技术积淀延伸
至传动系统、热管理方案、精密注塑等领域，构建起多板块协同的综合服务能力，不仅持续在消费电子、智
能终端、汽车等领域深度渗透，还在创新前沿领域如机器人、服务器、芯片等方向积极布局，进一步拓展业
务版图与技术边界，致力于提供差异化产品解决方案以获得客户认可。
三、核心竞争力分析
（一）文化组织优势
公司始终秉承“真诚、踏实、完美、集智、创新、进取”的核心价值观，并积极推动核心价值观的传播
和影响，将其深入贯彻到公司每一位员工的行动中来，促使一个共同意识的产生和流传。共同意识所产生的
文化是公司长远发展的基石，它作为公司组织发展的基础，与公司的领导层、各团队一起构建了一个稳固、
长效的良好文化组织结构。在公司领导层的带领下和各部门团队的协作下，我们不断的进行人才引进，构建
内外部人才培养体系，并通过有效的员工激励机制稳固并壮大我们的组织结构，由此为公司长期的发展奠定
了良好的人才、组织基础。而在此过程中，逐渐形成的公司文化组织的特有竞争力，在推动公司深耕精密金
属制造行业的同时，也逐渐促进了公司客户资源优势、研发能力优势、量产管理能力优势等核心竞争力的实
现和巩固，以此推动着我们向传动、散热、精密塑胶等新兴市场和技术附加值更高的领域进行开拓，明确并
逐步实现我们更长期的战略目标。我们的竞争力将为我们的战略目标赋能，而我们的文化组织将是未来我们
实现更长期战略目标的基础。
（二）技术研发优势
公司始终高度重视对技术研发能力、创新能力的持续提升，2021年以来研发投入金额占营业收入比例不
断提升，分别为7.21%、7.85%、8.23%、8.25%、9.92%，持续提高技术水平和产品核心竞争力。公司及子公
司广东精研、精研智行、常州博研、精研动力、精研热能均已被认定为高新技术企业，公司于2019年荣获国
家技术发明二等奖，2021年被认定为国家制造业单项冠军示范企业，并于2025年12月经工信部复核通过。
公司设有精研研究院作为战略调研及研发平台，调研行业发展动向、捕捉行业最前沿信息，进行新技术
、新领域的战略布局。公司始终以技术创新为驱动，在精密金属制造领域持续突破材料性能，深度融合行业
前沿趋势，在新材料、新技术、新工艺等方面进行体系化创新，构建核心竞争力。在此基础上，集团着力打
造跨领域协同创新平台，将金属精密制造的技术积淀延伸至传动系统、热管理方案、精密注塑等领域，成功
开发出包括小模数齿轮传动系统、折叠屏转轴精密组件、液冷集成散热模组等核心技术，形成从基础材料研
发到产品设计的创新能力。公司不仅持续在消费电子、智能终端、汽车等领域深度渗透，更致力于以提供系
统级解决方案获得客户认可。
（三）全制程管控优势
公司通过构建全制程管控体系，形成显著的成本控制优势与生产效能竞争力。在精密金属制造领域，面
对MIM产品复杂的工艺特性和多工序生产流程，公司依托规模化生产经验，同时不断引入CNC、PVD、热处理
、抛光等后制程生产工序、建设in-house制程能力，持续优化各环节制程管控与管理机制，提升生产效率和
良率。并且公司依托精密金属板块成熟的制程管理经验，管理赋能散热、精密传动及组装、精密塑胶件等业
务板块，在提升生产效率、保障产品良率、控制制造成本及满足客户交付周期等方面形成了差异化的竞争优
势，有效增强了客户服务能力。
（四）快速响应优势
响应能力是客户服务质量的重要体现，公司一直注重对客户需求及问题的快速回应、快速解决和快速反
馈。在各板块业务方面，公司均展现出卓越的快速响应能力。在产品设计变化上，公司积极响应客户产品设
计变更需求，确保能够满足客户产品的最新开发需求。交付样品时，凭借资深的开发经验，公司各工序紧密
协作，高效完成样品制作，大幅提升客户产品样品的交付速度，满足客户对交付的要求。在批量化生产过程
中，公司能够快速评估并调动生产制造所需的人力与物资，保障客户产品批量化生产顺利推进；同时，合理
安排生产周期，不断提升公司柔性化生产能力，以适应不同客户的多样化需求。
（五）客户资源共享优势
公司精密金属板块业务主要应用于消费电子领域，已经积累了一大批知名品牌客户资源，并与其建立起
了长期稳定的合作关系。品牌客户的供应链体系相对成熟且稳定，对新供应商的审核严格、审核周期长，所
以无形之中对体系外的供应商建立起了客户壁垒。具体来看，公司已打造多业务板块发展新格局，其中传动
板块的折叠屏铰链业务、散热板块的热管及VC、散热模组业务、精研智行的精密塑胶业务可以共享精密金属
板块已积累的消费电子领域知名客户资源池，加速开拓产品应用。另外，公司拓展的精密塑胶零部件及组件
业务在汽车领域具备丰富的客户资源，而公司精密金属板块也积累了一定的汽车品牌客户资源，上述业务板
块在互补汽车客户资源的同时，还能共享给传动板块，帮助开拓电动活动机构组件产品在汽车中的应用。公
司各板块业务通过客户资源的共享、互补和渗透，可以快速扩充各业务板块多领域的客户群体。
（六）业务板块间融合创新优势
依托多元化的业务布局，公司在客户层面实现了深度协同。一方面，公司的业务覆盖了消费电子、智能
家居、汽车、储能等多个领域，这种跨行业的视角，使得公司能够洞察不同行业的发展趋势，捕捉市场机会
和最新的市场动态，从而为一个行业的先进技术迁移应用到其他行业中，进而推动整个产品创新升级提供可
能性。另一方面，公司通过各个业务板块的协同，对不同板块的技术进行交叉应用和集成创新，开发出更加
复杂、性能更优的创新升级产品，为兼顾技术创新、定制化与灵活性提供了可能。以消费电子行业为例，公
司将精密金属制造板块和传动板块能力相结合，已成功为多款折叠屏手机实现铰链产品的量产，成功开拓了
消费电子领域的新市场，实现了客户资源的高效利用和新业务的拓展。因此无论是在产品设计、材料选择、
制造工艺还是量产方面，公司都能根据客户的特定需求提供灵活多样的选项，增强对客户的服务能力。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入2,910,345,572.46元，同比增长34.79%，经营规模扩大。面对复杂多变的
外部市场环境，行业竞争加剧等多重挑战，公司坚持以技术为根基、以客户需求为导向，统筹推进市场开拓
、产品升级、技术创新与内部管理提升，各业务板块协同发展，核心主业保持稳健运行，新兴业务逐步形成
增长支撑，为公司长期发展积累了基础。
报告期内公司归属于母公司股东的净利润51,317,958.45元，较上年同期下滑57.12%，归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润42,877,295.70元，较上年同期下滑57.54%，报告期内公司整体毛利率为2
7.90%，较上年同期减少0.90个百分点，基本保持稳定。在毛利率整体相对平稳的情况下，本期利润同比下
滑，主要系以下因素影响：一是公司为强化核心技术壁垒、布局长期发展，持续推进新产品开发、材料革新
、前沿技术研究；同时客户需求持续增加，研发项目数量随之增长，综合导致研发费用同比明显提升。二是
因市场环境变化及客户战略调整，部分项目投入的固定资产及在建工程预计未来可实现经济利益显著低于预
期。基于谨慎性原则，公司对上述资产进行减值测试，并相应计提资产减值损失。上述因素综合导致本期利
润水平下滑。
（1）产品结构持续优化，新兴高成长赛道拓展成效显著
报告期内，公司坚持多元化发展策略，加快在传动及散热领域的业务布局，市场拓展成效明显。本期传
动、散热类组件及其他业务实现营业收入7.50亿元，同比增长44.51%。传动类产品主要是受电机齿轮箱相关
订单增加带动，随着下游终端设备对传动系统精度、稳定性要求的提升，公司针对性优化产品设计与生产工
艺，相关产品适配场景持续拓宽，订单规模快速增长，有效支撑了传动业务的高效发展；散热类业务顺应新
能源及储能行业快速发展趋势，依托在散热结构设计与材料应用方面的积累，液冷板及液冷模组产品需求持
续释放，收入保持稳步增长态势，成为推动散热板块增长的重要动力。
（2）核心主业保持稳健，积极开展技术研发，提升产品竞争力
作为公司核心业务，MIM零部件及组件本期实现营业收入16.43亿元，同比增长25.42%。面对消费电子行
业需求结构变化，公司积极调整经营策略，不断巩固在精密金属成形领域的竞争优势。
在产品与技术方面，公司持续聚焦新材料、新工艺研发，围绕高强轻质结构材料（如钛合金）、高硬度
耐磨材料（如超强钢）等方向开展技术攻关，相关研发成果逐步实现产业化应用，产品性能与市场竞争力稳
步提升。在生产运营方面，公司持续推进精益生产管理，优化生产流程，推进产线智能化与柔性化改造，提
升生产效率与资源利用效率。报告期内，MIM产品综合毛利率保持相对稳定。
●未来展望:
（一）未来发展战略
公司以“建设成为更健康、更长久的世界一流企业”为愿景，坚持长期发展目标，强化自身技术优势，
坚持走集团化、国际化的发展道路，接轨国际。
未来，公司将围绕“四个现代化”，全面提升公司运营模式和管理体系，以标准化建设为核心抓手，规
范生产管理，为精益化奠定基础；通过全流程精益化，构建起一套兼顾成本控制和效率提升的生产运行体系
；持续推进数字化建设，来更精准地指导日常管理和重大决策；通过智能化升级，使生产更加地自主与柔性
化，以在行业变局中抢占先机。
在推进“四个现代化”战略落地的过程中，公司将始终保持对行业发展趋势的敏锐洞察与持续关注，针
对一些新兴领域的发展机遇与产业风口，主动抢抓布局、积极探索实践，以创新为核心驱动力持续攻坚突破
，把握发展契机。其次，公司坚定推进从核心零件供应商向智能系统集成商的战略跃迁，一方面将基本盘精
密金属制造业务做精做深、拓面做宽，同时积极开拓诸如转轴、穿戴组件等高附加值MIM组件业务，不断丰
富产品矩阵、拓展高成长性业务边界；另一方面持续推动传动、散热、精密塑胶等多品类组件业务发展，加
强公司各业务间的深度联动，拓展在汽车智能座舱、机器人、数据中心等新兴领域的应用场景和空间，全力
打造覆盖多品类、全链条的精密组件一站式服务平台，为客户提供更高效、更综合的整体解决方案。此外，
公司高度重视AI辅助管理的价值并持续进行资源投入，引导各业务部门开展数据规范归集与精准投喂，依托
AI技术实现历史数据的自动化收集、系统化梳理，以技术赋能实现企业管理的降本提效与管理的精细化升级
。
（二）年度经营计划
1、深耕文化建设，强化协同聚力
公司始终坚守“真诚、踏实、完美、集智、创新、进取”的核心价值观，管理层深度认知、主动传播并
率先践行企业文化理念，将言传身教、以上率下作为文化落地的核心引领；同时依托开机文化词条、短视频
等多元载体，强化文化理念的宣贯与传播，推动公司文化精神深度融入日常经营管理全过程。高度重视团队
协同发展，引导各部门锚定集团战略、紧扣整体利益，通过增设跨部门协同考核、试点跨部门轮岗、深化高
层战略对齐与全员多维度沟通等举措，促进各部门高效联动、协同共进。
2、以研发创新为先导，深化市场开拓布局
公司坚持研发与市场深度联动、协同发展，以研发创新筑牢市场开拓的技术根基，以市场需求引导研发
方向。持续加大研发投入，聚焦新材料、新技术、新项目，开展针对性研发工作，重点布局前沿材料开发与
核心技术研究，通过核心技术的积累与突破，构建公司技术壁垒和核心竞争力，为市场拓展提供坚实技术支
撑；同时围绕终端市场实际需求推进新项目、新产品研发，精准对接客户应用场景与实际需求，保障研发成
果具备市场化落地能力，让新产品、新技术成为市场开拓的核心抓手。
依托研发创新成果开展市场开拓工作，一方面深耕现有合作客户，结合研发推出的新材料、新技术及适
配性新产品，深度挖掘存量客户潜在需求，拓展产品在客户端的新应用场景，完善常态化客户关系维护机制
，提升客户合作粘性与合作深度；另一方面凭借构建的技术竞争壁垒和市场适配的新产品，积极探索新的应
用领域，加大新客户开发力度，持续拓宽市场布局，以期实现以研发赋能市场、以市场反哺研发的良性循环
。
3、多维度强化考核，推动企业战略落地
公司注重人才与企业共同发展，通过健全长效约束与激励机制，稳定核心团队，为战略实施提供人才支
撑。同时，公司以战略落地为根本导向，全面推动战略深度解码，围绕集团整体目标构建覆盖各业务板块、
项目与个人的科学完善、多维度考核体系。在此基础上，以项目考核为核心，合理提升跨部门协同考核权重
，明确项目牵头方主体责任与各参与方协同职责，坚持从上至下严肃考核，以精准考核牵引战略落地，保障
公司整体目标高效达成。
4、推进增效降本，提升运营效能
通过推进组织架构扁平化变革，提升组织决策与人员执行效率；持续进行流程优化，提升全链条运营效
率；强化精益管理，推动全员精益改善，围绕运营全链条开展成本分析、效率复盘与标准化建设，实现管理
改善常态化，以精细化管理增效降本。同时，加快生产运营自动化、数字化、智能化建设，深化AI技术在生
产、运营、管理等场景的落地应用，以数智化赋能持续提升企业整体运营效能。
（三）可能面对的风险
1、全球宏观经济波动及客户需求下滑的风险
公司客户目前主要集中在消费类电子领域，下游客户主要为国内外知名的消费类电子产品终端品牌商上
游产业链的供应商。
公司产品的终端用户需求与宏观经济发展情况高度相关。在宏观经济向好的年度，消费电子行业及各行
业的景气程度较高。在景气度一般的环境下，终端客户的需求如不及预期，将相应传导至产业链上游，进而
可能导致公司的相关客户大幅降低产品单价、或者减少对本公司产品的需求甚至取消订单计划，从而可能对
公司经营业绩产生不利影响。另外，终端品牌商在其供应链内掌握较大话语权，其对供应商的管理策略、采
购策略变化或对产品设计、工艺的重大迭代决策等，也会导致供应链内的相关企业订单变化、业绩浮动，从
而影响到公司的经营业绩。
公司将密切关注国内外宏观经济环境、行业发展趋势及市场动态，紧跟市场和行业的发展，持续提升公
司的研发创新能力，深挖老客户的同时积极拓展其他优质客户，不断向消费电子下游产业链和消费电子行业
以外的领域延伸，同时拓宽行业和业务领域，扩大公司各板块业务的市场占有率，提高公司综合竞争力和抗
风险能力。
2、市场竞争的风险
与传统工艺相比，MIM技术具有精度高、组织均匀、性能优异、批量化程度高等特点，在制备几何形状
复杂、组织结构均匀、性能优异的近净成形零部件方面具有独特的优势。目前MIM行业集中度较低、市场份
额较为分散，持续有新的竞争者加入。如果公司未能在技术研发、工艺改进、生产运营管理和产品质量等方
面保持优势，则公司市场占有率将有下降的风险，进而带来经营业绩下滑的风险。
公司将进一步开拓国内外市场，持续加大研发投入力度，丰富技术储备，并提高产品质量和生产效率，
依托公司现有核心竞争力不断开拓新领域、新市场、新业务，布局发展公司多个板块业务，以保持公司的持
续发展和盈利能力。
3、制程单一及工艺替代的风险
公司的制程能力目前以MIM技术为主，适用于生产三维造型复杂的微小精密金属零部件，但制程单一，
应用场景和范围有限，属于细分行业，整体风险抵御能力偏弱。如果终端客户需求发生较大波动，行业空间
和市场需求也会随之波动，传导至上游供应链，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
此外，在MIM技术的应用领域中，MIM技术与其他传统及新型制造工艺也存在一定的竞争及相互替代的关
系，各类制造工艺在不同细分产品领域具有自身的优势。如果下游领域客户的产品更新迭代、工艺设计变更
，或者未来新型制造工艺的出现，受成本管控、产品外观性能等因素的影响，下游客户可能更换其产品的生
产工艺，使公司现有技术在原有应用领域的市场份额面临波动，进而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
对此，公司将密切关注下游客户的市场动态和行业技术工艺的变化趋势，持续加大技术研发的投入和技
术人才的引进，积极开展产学研合作，提高公司技术研发能力，储备满足市场需求的新技术、新工艺、新材
料，并加大成本管控力度，提高公司产品综合竞争力和盈利水平。
4、拓展新业务不达预期的风险
公司传动和散热板块于2019年开始在母公司孵化布局，并在2022年和2023年度分别成立了精研动力和精
研热能两家子公司，将传动、散热业务板块从母公司中独立出来单独进行核算、考核，并以行业内专业的服
务商形象拓展业务。经过多年孵化，传动、散热业务板块占公司营收规模的比重逐年上升。此外，公司通过
收购精研智行，向精密塑胶业务方向进行拓展。传动、散热、精密塑胶业务板块是公司布局延伸的新业务版
图，公司通过横向整合不同的生产制造工艺，从单一的零部件业务向组件及终端业务布局发展，过程中需要
不断摸索、实践和总结，可能存在新业务板块拓展不达预期的风险。
公司将不断推进和加强现有子公司的规范运行管理，时刻跟踪各新业务发展动向和市场、客户的需求变
化，合理利用公司及相关业务板块投资方在战略、资金、技术、市场、运营管理等方面的资源，全力推动各
个新业务板块的发展。
5、毛利率下降的风险
公司产品毛利率主要受到下游行业及终端客户品牌盈利能力波动、市场竞争、工艺替代、采购及生产模
式变动、产品研发及生产能力提高、非流动资产规模投入及产能利用率波动、原材料及人工成本波动等因素
的影响。若未来行业竞争激烈程度提高，或是下游行业利润下降而加强对产品采购成本的控制，或生产产品
的原材料及人工成本上升等，都可能导致公司产品毛利率下降，进而影响公司的盈利水平，对经营业绩造成
不利影响。
公司将以市场需求为导向，大力开展新技术、新材料、新产品研发，推出符合市场需求的高附加值的新
产品，并通过加强对供应商的管控、提高自动化水平、加强生产现场管理、提高产品良率等方式降低生产成
本，保障产品的毛利率水平。
6、资产减值风险
随着公司业务规模的不断扩大，公司固定资产、存货以及应收款项等资产均有所增长。未来如公司所处
行业发生重大变化，公司面临着资产减值风险，将会对公司的财务状况及经营成果带来不利影响。公司将通
过持续的技术创新实现工艺改进，进一步细化和完善公司的经营管理体系，加强集团化财务管控，提升综合
应对能力，强化经营管理，提升企业经营业绩，降低公司各类资产减值风险。
7、逆全球化背景下的供应链外迁风险
大国博弈、地缘冲突等因素加剧全球政治经济风险，逆全球化趋势加剧，部分国家所采取的贸易保护手
段对全球产业链供应链体系的生产运营带来较大冲击。受上述因素影响，为确保供应链的安全性，部分北美
地区大客户已开始逐步将供应链迁移至印度、越南等国家，部分供应链组装厂已响应跟随，并在印度、越南
等地区设立生产基地进行组装供货。未来，不排除相关大客户进一步加大供应链迁移力度而要求国内零部件
供应商进行外迁，公司可能面临供应链迁移风险。
公司将积极开拓国内客户和客户需求，并加大传动、散热模组、精密塑胶等业务板块的发展，拓宽公司
产品应用领域，改善公司产品结构和客户结构。同时，公司已经在越南正式成立孙公司越南精研，公司将密
切关注国际政治经济形势变化、越南公司项目进展、境内外相关政策导向，提升研判能力，采取针对性措施
积极应对，努力实现平稳运营。
8、汇率变动风险
随着人民币汇率市场化改革的不断深入，未来，全球经济政治环境、中美经贸关系以及货币政策等因素
将综合影响人民币汇率，其波动幅度存在较大不确定性。报告期内，公司外销收入占营业收入比例为15.86%
，公司向海外客户的销售收入主要以外币计算，并存在结算周期，人民币汇率波动的不确定性，将直接影响
公司盈利水平和经营业绩成果。
公司将持续加大国内市场开拓力度，增加各板块业务在国内市场的市场份额，不断提高国内市场的销售
收入，同时密切关注外汇市场的汇率波动，加强与金融机构在汇率风险管理方面的合作，充分利用金融衍生
品开展相关交易业务，以降低汇率波动对公司经营产生的影响。
9、国际贸易关税风险
近年来，全球贸易关税政策频繁变动，对产品出口带来了不确定性影响。公司将密切关注各国贸易动态
，并及时分析相关政策积极灵活应对。首先，公司将与客户保持有效沟通，从而对冲相关风险。其次，近年
来，公司新拓展了动力、精密塑胶、散热、智能制造服务业务，实现多领域、多业务、多元化的发展，降低
单一市场波动和地缘政治风险的影响。再者，公司将一如既往地大力开发国内客户及其需求，在国内外客户
方面的资源分配进行调整，加强对国内市场的开拓力度。最后，公司将与上下游合作伙伴携手共进，通过优
化供应链成本、共同研发高附加值产品等方式，以创新驱动和协同合作，保障企业的稳健持续发展。
〖免责条款〗
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