经营分析☆ ◇300715 凯伦股份 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型建筑防水材料业务和新型显示面板信号、检测及补偿修复业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 7.50亿 65.24 2.04亿 71.72 27.14
防水工程施工(行业) 2.04亿 17.73 1644.79万 5.79 8.07
显示面板检测修复设备(行业) 1.18亿 10.23 4481.26万 15.78 38.10
其他(补充)(行业) 5564.40万 4.84 1761.31万 6.20 31.65
其他业务(行业) 2261.83万 1.97 140.92万 0.50 6.23
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 5.66亿 49.19 1.47亿 51.63 25.91
工程施工(产品) 2.04亿 17.73 1644.79万 5.79 8.07
防水涂料(产品) 1.85亿 16.04 5705.99万 20.10 30.93
显示面板检测修复设备(产品) 1.18亿 10.23 4481.26万 15.78 38.10
其他(补充)(产品) 5564.40万 4.84 1761.31万 6.20 31.65
其他业务(产品) 2261.83万 1.97 140.92万 0.50 6.23
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 11.12亿 96.72 2.79亿 98.18 25.06
其他业务(地区) 2261.83万 1.97 140.92万 0.50 6.23
其他(补充)(地区) 1505.19万 1.31 374.79万 1.32 24.90
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售业务(业务) 8.67亿 75.43 2.30亿 81.00 26.51
防水工程施工业务(业务) 2.04亿 17.73 949.69万 3.34 4.66
显示面板检测修复设备(业务) 1.18亿 10.23 4443.72万 15.65 37.78
分部间抵销(业务) -3893.08万 -3.39 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 15.79亿 65.52 3.67亿 70.55 23.24
防水工程施工(行业) 5.12亿 21.23 5452.76万 10.48 10.66
显示面板检测修复设备(行业) 2.98亿 12.37 9274.39万 17.83 31.12
其他(行业) 2123.46万 0.88 591.07万 1.14 27.84
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 10.94亿 45.39 2.53亿 48.65 23.13
防水工程施工(产品) 5.12亿 21.23 5452.76万 10.48 10.66
防水涂料(产品) 3.58亿 14.85 1.09亿 20.89 30.37
显示面板检测修复设备(产品) 2.98亿 12.37 9274.39万 17.83 31.12
其他(产品) 1.49亿 6.17 1115.63万 2.14 7.51
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 23.46亿 97.32 5.00亿 96.03 21.30
国外地区(地区) 6450.71万 2.68 2064.43万 3.97 32.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 7.25亿 63.15 1.79亿 68.45 24.66
工程施工(行业) 2.42亿 21.10 1756.91万 6.73 7.25
显示面板检测修复设备(行业) 1.16亿 10.13 5274.89万 20.20 45.35
其他业务(行业) 4891.97万 4.26 1097.62万 4.20 22.44
其他(补充)(行业) 1560.91万 1.36 109.79万 0.42 7.03
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 5.55亿 48.39 1.27亿 48.49 22.80
工程施工(产品) 2.42亿 21.10 1756.91万 6.73 7.25
防水涂料(产品) 1.69亿 14.76 5214.08万 19.96 30.78
显示面板检测修复设备(产品) 1.16亿 10.13 5274.89万 20.20 45.35
其他业务(产品) 4891.97万 4.26 1097.62万 4.20 22.44
其他(补充)(产品) 1560.91万 1.36 109.79万 0.42 7.03
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 11.16亿 97.18 2.53亿 96.76 22.65
其他(补充)(地区) 3236.64万 2.82 846.89万 3.24 26.17
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售业务(业务) 8.38亿 73.00 1.94亿 74.16 23.11
防水工程施工业务(业务) 2.42亿 21.10 1427.49万 5.47 5.89
显示面板补偿修复业务(业务) 1.17亿 10.21 5320.96万 20.37 45.40
分部间抵销(业务) -4951.15万 -4.31 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 18.43亿 77.42 4.37亿 92.40 23.69
防水工程施工(行业) 5.14亿 21.61 2871.77万 6.08 5.58
其他(行业) 2307.00万 0.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 12.62亿 53.01 2.78亿 58.80 22.02
防水施工(产品) 5.14亿 21.61 2871.77万 6.08 5.58
防水涂料(产品) 4.24亿 17.80 1.27亿 26.98 30.09
其他(产品) 1.81亿 7.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 23.13亿 97.16 4.48亿 94.75 19.36
国外地区(地区) 6751.65万 2.84 2477.88万 5.25 36.70
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售业务(业务) 19.76亿 83.04 4.51亿 95.56 22.84
防水工程施工业务(业务) 5.14亿 21.62 2099.60万 4.44 4.08
分部间抵销(业务) -1.11亿 -4.65 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.00亿元，占营业收入的20.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合肥维信诺电子有限公司 │ 13619.01│ 5.65│
│第二名 │ 12543.40│ 5.20│
│第三名 │ 10539.75│ 4.37│
│天马微电子股份有限公司 │ 8528.04│ 3.54│
│第五名 │ 4774.12│ 1.98│
│合计 │ 50004.32│ 20.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.65亿元，占总采购额的17.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 5779.64│ 3.74│
│第二名 │ 5775.93│ 3.73│
│第三名 │ 5163.04│ 3.34│
│第四名 │ 5149.33│ 3.33│
│第五名 │ 4623.00│ 2.99│
│合计 │ 26490.94│ 17.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
报告期内公司从事的主要业务涵盖新型建筑防水材料业务和新型显示面板信号、检测及补偿修复业务，
分别属于非金属矿物制品业和电子工业专用设备制造业。
报告期内，公司实现营业收入为115003.25万元，较上年同期增加214.73万元，同比增长0.19%。其中：
公司实现主营业务收入为112741.42万元，较上年同期增加2844.86万元，同比增长2.59%。公司主营业务收
入增长的主要原因是：在2026年上半年全国房屋新开工面积同比大幅下降23.4%的宏观背景下，公司前瞻性
地推进了营销渠道变革，扩大了公司产品的市场影响及市场份额；同时，公司在工商业及公共建筑领域的市
场拓展也取得了显著成效。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为1106.33万元，较上年同期减少1474.91万元，同比
下降57.14%。本期归属于上市公司股东的净利润下降主要系公司实施股权激励计划产生相关费用所致，具体
原因为：（1）报告期内，公司实施股权激励计划产生股份支付费用983.11万元；（2）报告期内，佳智彩员
工持股平台（源彩企管）转让其持有的佳智彩股权导致该股权激励计划终止，佳智彩一次性确认股份支付费
用684.41万元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为9637.43万元，较上年同期增加4620.04万元，同比增长
92.08%。公司经营活动产生的现金流量净额变动的主要原因是公司购买商品、接受劳务支付的现金减少。
（二）产品市场地位
1、公司建筑防水业务板块产品市场地位
公司在中国建筑防水市场中，凭借在高分子防水材料领域的深厚技术积累，确立了“细分赛道领导者”
的独特地位。与行业巨头在沥青基卷材领域进行差异化竞争，公司以TPO、PVC、复合板等高分子卷材为核心
，精准锚定对耐久性、环保性要求更高的高端市场。公司产品市场地位明显，且已通过多个标志性案例得到
验证：在苏州工业园区，高分子防水系统被大规模应用；在为大兴机场提供屋面防水解决方案中，展现了在
公共建筑领域的竞争力；在浙江台州三门核电站的建设中，公司进一步展现了在极端严苛环境下的技术专长
与系统服务能力，高度契合核电行业“绝对安全、万无一失”的核心诉求。更关键的是，公司前瞻性地布局
“光伏+防水”赛道，TPO单层屋面系统已成功应用于隆基、正泰等光伏头部企业的分布式光伏项目，成为光
伏屋面防水领域的首选品牌之一。此外，作为保利、招商、龙湖等主流地产商的战略集采供应商，公司产品
品质经受住了规模化应用的考验。
公司将进一步通过“产品差异化+场景定制化+服务系统化”的模式，持续构建在专业细分领域的解决方
案能力，以进一步巩固公司产品市场地位。
2、公司新型显示面板信号、检测及补偿修复板块产品市场地位
公司凭借优质稳定的产品质量、高效快速的交付能力在业内树立起良好口碑和品牌形象，获得客户的广
泛认可，公司主要客户均为国内知名企业或上市公司，包括京东方、维信诺、深天马、TCL科技、视涯科技
等国内头部显示面板厂商。2026年6月，装备了公司De-mura设备的京东方8.6代AMOLED生产线顺利量产，标
志着公司的设备在性能上已达到国际先进水平，具备了服务全球最先进产线的能力。
为了持续增强市场竞争力，公司积极投入技术研发和创新，不断提升产品的性能和质量优势，并扩大规
模交付能力，从而进一步巩固与客户的合作关系，并增强客户黏性。
二、核心竞争力分析
（一）公司建筑防水业务板块核心竞争力分析
1、绿色转型优势
房地产行业的持续调整，导致防水行业整体承压。在此背景下，公司积极开拓新产品、新应用领域，来
弥补地产业务下降导致的业务下滑，保证公司持续稳定经营发展。
基于公司在建筑防水领域的资源和技术优势，公司通过市场调研、新产品开发、吸纳优秀人才等方式，
陆续开拓了轨道交通防水业务、工商业分布式光伏+防水业务、海绵城市业务、地坪新材料业务、建筑防水
修缮业务、建筑防火材料业务等领域。新的业务领域不仅为客户提供了新的产品和新的服务，也为经销商提
供了更多的业务产品选择和更高的利润空间。持续不断的创新能力不但顺应了国家“双碳”战略的绿色产业
升级，也为公司持续发展注入了源源不断的动力，并且为公司开辟了新的市场机遇，也为经销商创造了更大
的利润空间。
2、风险管理优势
报告期内，公司持续严格管控风险，销售端不断调整结构，主动降低账期较长的房地产集采客户订单占
比，大力拓展优质经销渠道，并匹配适当的账期和授信政策，降低公司经营风险，提高公司经营质量。
此外，公司高度重视应收账款管理，采取了多种方式强化客户信用管理，严格执行应收账款管理制度，
全面深化应收账款管控，针对各责任主体下达目标任务，落实应收账款的催收，确保账款及时回收。公司始
终注重经营质量，通过提升渠道销售占比，降低直销业务比重、优化资金结算模式等多种方式，提升经营性
现金净流入。
3、研发优势
公司以市场为导向，以品质为生命，以研发为企业新产品开发的引擎。研发以先进技术研究院的平台为
依托，以关键技术创新和成果转化为宗旨，以“绿色、均一、融合、迭代”为研发战略，以“安全安心、品
质稳定、多层维度、技术创新”为研发理念，开创新品、夯实现品，创新领军行业的建筑防水新产品。
公司先后与同济大学、东南大学、苏州大学、苏州科技大学、中国建筑材料科学研究总院苏州防水研究
院、苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司等机构搭建产学研合作模式，致力于产品材料的共同研发与
优化，为国家发展建筑防水新产品奠定了可持续基础。
2015年公司获批江苏省企业技术中心，2017年公司获批江苏省工程技术研究中心，2018年公司获批江苏
省博士后创新实践基地，2020年获得国家级博士后工作站，2021年公司获批苏州高分子先进技术研究院及CN
AS认证。2026年上半年，公司自主创新的核电级高可靠自修复特种MBP抗渗复合材料研发及产业化项目正式
获颁江苏省科学技术二等奖。
4、营销网络及品牌影响力
公司在全国构建了完善的市场销售网络和强大的技术支持、售后服务体系，在主要省会城市和中心城市
设立营销中心及售后服务中心，增强防水材料市场对公司TPO/PVC卷材、TMP/PMP复合板、高分子卷材金属复
合夹芯板、MBP高分子自粘胶膜防水卷材、CPE防水卷材等新型绿色防水产品的认知，进一步提升了凯伦品牌
影响力，公司产品畅销全国各地。此外，外贸业务继续保持了稳健发展势头，产品已出口数十个国家和地区
。
（二）公司新型显示面板检测及补偿修复板块核心竞争力分析
1、技术积累深厚，产品体系健全
佳智彩研发及管理团队核心成员均具有专业的教育背景和丰富的从业经验，在新型显示器件检测、半导
体量测等相关行业技术的研发方面具有较强的自主创新能力。佳智彩深耕检测设备的自主可控，积极探索先
进产业技术，积累了光学检测及校正修复技术、电学信号检测技术、精密机械自动化与控制技术、AI算法与
大数据分析技术等多类核心技术，截至2026年6月30日，佳智彩拥有已授权专利共计186项，其中发明专利44
项，拥有已经登记的计算机软件著作权112项，形成了涵盖新型显示器件Cell及Module制程的光学检测及校
正修复系统、老化系统、信号检测系统及半导体量检测系统等拥有自主知识产权的整体检测解决方案。同时
，佳智彩基于自身在新型显示器件检测领域的技术积累，开发了用于太阳能光伏行业的LED光波阵列产品，
有效提高了光电转换效率。佳智彩开发的应用于光通信产品制程过程中的缺陷检测设备也陆续获得订单。市
场与技术的探索不断丰富着佳智彩的产品系列。
2、技术支持完善，响应快速高效
佳智彩建立了完善的售后技术支持服务体系，具备快速高效的响应能力，能够为客户提供多层次的技术
服务，满足客户多样化的服务需求，充分保障客户测试设备运行的稳定性。与国外检测设备厂商相比，佳智
彩能更好地理解和掌握客户个性需求，技术服务更及时、售后沟通更顺畅、维护成本更低。
3、提供多元化的完整测试解决方案优势
佳智彩基于在信号和图像算法领域自主研发的核心技术成果，具有提供整体解决方案的能力。基于一体
化的整体解决方案，公司产品覆盖了触控、光学、信号、电性能等检测及修复功能。
4、品牌声誉优势
佳智彩深耕行业多年，坚持在技术研发、产品质量、技术服务上为客户提供具有竞争力的产品以及快速
优质服务的完整解决方案，凭借产品质量、技术创新能力和配套服务能力，积累了丰富的客户资源和良好的
市场口碑，成为国内众多知名企业的优选合作伙伴。
5、管理团队优势
佳智彩管理团队核心成员均具有专业的教育背景，参与过本行业多项研发项目和新产品的开发项目，在
平板显示检测修复、集成电路量检测等相关行业技术的研发方面具有较强的自主创新能力；佳智彩主要创始
人具有多年的市场和管理经验，能够基于佳智彩实际情况和发展动向制定符合佳智彩持续发展的战略规划，
以丰富的营运经验和优秀的管理技能，并制定和执行合理的生产经营决策，为公司的发展提供持续的驱动力
。
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