经营分析☆ ◇300715 凯伦股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型建筑防水材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 7.25亿 63.15 1.79亿 68.45 24.66
工程施工(行业) 2.42亿 21.10 1756.91万 6.73 7.25
显示面板检测修复设备(行业) 1.16亿 10.13 5274.89万 20.20 45.35
其他业务(行业) 4891.97万 4.26 1097.62万 4.20 22.44
其他(补充)(行业) 1560.91万 1.36 109.79万 0.42 7.03
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 5.55亿 48.39 1.27亿 48.49 22.80
工程施工(产品) 2.42亿 21.10 1756.91万 6.73 7.25
防水涂料(产品) 1.69亿 14.76 5214.08万 19.96 30.78
显示面板检测修复设备(产品) 1.16亿 10.13 5274.89万 20.20 45.35
其他业务(产品) 4891.97万 4.26 1097.62万 4.20 22.44
其他(补充)(产品) 1560.91万 1.36 109.79万 0.42 7.03
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 11.16亿 97.18 2.53亿 96.76 22.65
其他(补充)(地区) 3236.64万 2.82 846.89万 3.24 26.17
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售业务(业务) 8.38亿 73.00 1.94亿 74.16 23.11
防水工程施工业务(业务) 2.42亿 21.10 1427.49万 5.47 5.89
显示面板补偿修复业务(业务) 1.17亿 10.21 5320.96万 20.37 45.40
分部间抵销(业务) -4951.15万 -4.31 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 18.43亿 77.42 4.37亿 92.40 23.69
防水工程施工(行业) 5.14亿 21.61 2871.77万 6.08 5.58
其他(行业) 2307.00万 0.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 12.62亿 53.01 2.78亿 58.80 22.02
防水施工(产品) 5.14亿 21.61 2871.77万 6.08 5.58
防水涂料(产品) 4.24亿 17.80 1.27亿 26.98 30.09
其他(产品) 1.81亿 7.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 23.13亿 97.16 4.48亿 94.75 19.36
国外地区(地区) 6751.65万 2.84 2477.88万 5.25 36.70
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售业务(业务) 19.76亿 83.04 4.51亿 95.56 22.84
防水工程施工业务(业务) 5.14亿 21.62 2099.60万 4.44 4.08
分部间抵销(业务) -1.11亿 -4.65 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 9.29亿 76.12 2.47亿 89.29 26.56
其他(补充)(行业) 2.56亿 21.01 2391.08万 8.65 9.33
其他业务(行业) 3496.16万 2.87 568.72万 2.06 16.27
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 7.19亿 58.93 1.82亿 65.85 25.30
其他(补充)(产品) 2.56亿 21.01 2391.08万 8.65 9.33
防水涂料(产品) 2.10亿 17.20 6474.97万 23.44 30.86
其他业务(产品) 3496.16万 2.87 568.72万 2.06 16.27
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 11.85亿 97.13 2.68亿 96.85 22.58
其他业务(地区) 3496.16万 2.87 568.72万 2.06 16.27
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售业务(业务) 10.44亿 85.53 2.55亿 92.14 24.39
防水工程施工业务(业务) 2.42亿 19.86 2172.66万 7.86 8.97
分部间抵销(业务) -6576.75万 -5.39 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
防水材料销售(行业) 23.80亿 84.98 5.90亿 95.79 24.79
防水工程施工(行业) 4.10亿 14.64 2495.76万 4.05 6.09
其他(行业) 1064.02万 0.38 100.54万 0.16 9.45
─────────────────────────────────────────────────
防水卷材(产品) 16.67亿 59.53 3.93亿 63.72 23.54
防水涂料(产品) 6.18亿 22.07 1.75亿 28.47 28.37
防水施工(产品) 4.10亿 14.64 2495.76万 4.05 6.09
其他(产品) 1.05亿 3.76 2318.88万 3.76 22.01
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 27.50亿 98.18 5.95亿 96.52 21.63
国外地区(地区) 5105.00万 1.82 2143.78万 3.48 41.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.64亿元，占营业收入的19.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 15149.78│ 6.37│
│第二名 │ 11245.57│ 4.72│
│第三名 │ 11085.06│ 4.66│
│第四名 │ 5319.91│ 2.24│
│第五名 │ 3597.25│ 1.51│
│合计 │ 46397.56│ 19.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.13亿元，占总采购额的36.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 33540.31│ 20.21│
│第二名 │ 8538.76│ 5.15│
│第三名 │ 6974.63│ 4.20│
│第四名 │ 6173.17│ 3.72│
│第五名 │ 6077.37│ 3.66│
│合计 │ 61304.24│ 36.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司主营业务涵盖新型建筑防水材料业务和新型显示面板检测及补偿修复业务，分别属于非金属矿物制
品业和电子工业专用设备制造业。
报告期内，公司收购了佳智彩51%的股权，引入符合战略规划、行业发展前景较好的新型显示面板检测
及补偿修复业务，建立新的业务增长点。
1、新型建筑防水材料业务
公司专业从事新型建筑防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司产品涵盖防水卷材、
防水涂料两大类几十种规格产品。
公司主要产品为建筑防水材料，广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道
桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，在众多标志性建筑得到应用。
公司致力成为国际领先的功能性建材制造商，专注融合防水系统的创新和推广，通过实施高分子防水材
料差异化竞争策略，引领高分子防水材料应用新趋势。十余年来在防水行业的深刻沉淀，公司实现快速崛起
，在新品研发、生产工艺、销售模式、差异化系统服务能力、品牌影响力等方面脱颖而出，成为具有影响力
和成长性的防水行业优质企业，行业地位得到巩固。
2、新型显示面板检测及补偿修复业务
公司控股子公司佳智彩专业从事新型显示面板、硅基微显示及半导体行业光、机、电测试及生产解决系
统、工艺设备和软硬件研发、集成生产、销售与服务。
佳智彩的主要产品为新型显示面板和硅基微显示面板补偿修复系统、光学检测系统、老化系统、信号发
生器及寿命测试系统等。产品广泛应用于新型显示面板、硅基微显示器件制造中光学特性、显示缺陷、电学
特性等功能检测及校准修复。
（二）公司的主要经营成果
1、产品体系不断完善，创新引领
公司前期经过大量的开创性研究以及配方优化实验，率先在国内突破了高分子自粘胶膜生产及其应用技
术难题，自行研制配方、安装设备，分别实现了MBP高分子胶、片材和最终成品的量产，在该细分市场领域
取得了生产技术和施工应用体系的组合优势。公司生产的MBP高分子自粘胶膜防水卷材一经推向市场，即迅
速得到了市场的认可，成为公司的核心产品之一。
TPO和PVC防水卷材是目前欧美国家普遍使用的高分子防水材料，数以亿计的研发经费和大量的工程实践
，确立了凯伦在国内高分子防水材料领域的突出地位，产品先后获得欧盟CE认证、REACH检测、英国BBA认证
、美国FM认证、LARR认证、瑞士SGS认证等一系列权威认可，产品出口到美国、英国、挪威、新加坡、澳大
利亚、埃及等国家。公司依托高分子产业园，全力打造国际领先的TPO和PVC防水卷材生产线。公司率先实现
G类和GL类TPO和PVC防水材料，产品的尺寸稳定性、耐候性、抗风揭能力等方面优势明显。基于公司高分子
材料的优异性能，公司针对性的开发了融合钢塑复合板体系，填补了屋面系统解决方案的空白。此外，公司
还开发了“全生命周期光伏屋顶系统”（简称“CSPV”系统），用于工商业光伏屋顶使用场景，为屋顶分布
式光伏二十五年长寿命周期保驾护航。
技术上将聚焦地下空间防水、屋面工程，坚定不移地“做专、做精、做特、做强”高分子材料，积极发
挥创新主体作用，加速创新资源集聚，加快科技成果转化。
2、品牌知名度与认可度明显提升
品牌知名度是防水企业的重要支撑。报告期内，公司通过项目申报部、企划部、设计院推广部、工程技
术中心、屋面技术中心、营销管理中心等多部门的联合推广、协同发力，线下通过招商会、经销商大会、技
术交流会等活动，线上通过多渠道媒体宣传，合力并举，使凯伦品牌的知名度得到了持续提升。
3、营销系统积极作为，过程结果双进取
公司不断发力优化销售结构，经销占比进一步提升。公司大力发展经销商模式，持续在发展经销商、设
计院推广、品牌入围等方面不懈努力，通过渠道下沉，合理调整区域销售资源，使来自经销渠道的营业收入
保持快速增长，经销占比不断提升，提升经营质量，降低经营风险。
此外，公司也积极开拓新的市场领域，继续大力拓展工业建筑、基础设施、地矿、光伏、地坪等领域的
广阔市场。
4、客户质量改善，销售回款提升
报告期内，在防水业务板块，公司主动降低与回款周期较长的客户合作，并通过积极的应收账款管理，
使得销售商品及提供劳务收到的现金占当期营业收入的比例较2024年同期同比上涨23.77%。销售商品及提供
劳务收到的现金占当期营业收入比长期为负的状况得到扭转。
二、核心竞争力分析
（一）绿色转型优势
1、传统领域创新
公司始终重视创新，着眼未来，将创新视作自身发展的动力源泉。不断通过产品技术创新，持续顺应行
业发展趋势，促进产业升级，开辟新的市场和利润空间。过去数年，公司自主研发的高分子自粘胶膜产品成
为被市场广泛应用的防水新材料，而融合?钢塑复合板及其技术体系在工商业屋面等应用领域在报告期内也
展现出了良好的发展态势。持续不断的创新能力不但顺应了国家“双碳”战略的绿色产业升级，为公司持续
发展注入了源源不断的动力，并且为公司开辟了新的市场机遇，也为经销商创造了更大的利润空间。
2、新领域的开拓
房地产行业的持续调整，导致防水行业整体承压。在此背景下，公司积极开拓新产品、新应用领域，来
弥补地产业务下降导致的业务下滑，保证公司持续稳定经营发展。
基于公司在工业屋面领域的资源和技术优势，公司通过设立控股子公司、吸纳优秀人才等方式，陆续开
拓了地坪业务、工商业分布式光伏业务、矿山隧道加固维修业务、海绵城市业务等领域。新的业务领域为客
户提供了新的产品，也为经销商提供了更多的业务产品选择和更高的利润空间。
（二）风险管理优势
报告期内，公司持续严格管控风险，销售端不断调整结构，主动降低风险较大的客户订单占比，大力拓
展优质经销渠道，并匹配适当的账期和授信政策，降低公司经营风险，提高公司经营质量。报告期内，公司
房地产业务占比在2024年快速下降的基础上进一步下降。
未来，公司仍然要持续压降对单一行业客户的销售占比。此外，公司历来高度重视应收账款管理，采取
了多种方式强化客户信用管理，严格执行应收账款管理制度，全面深化应收账款管控，针对各责任主体下达
目标任务，落实应收账款的催收，确保账款及时回收。公司始终注重经营质量，通过提升渠道销售占比，降
低直销业务比重、优化资金结算模式等多种方式，提升经营性现金净流入。
（三）研发优势
公司以市场为导向，以品质为生命，以研发为企业新产品开发的引擎。研发以先进技术研究院的平台为
依托，以关键技术创新和成果转化为宗旨，以“绿色、均一、融合、迭代”为研发战略，以“安全安心、品
质稳定、多层维度、技术创新”为研发理念，开创新品、夯实现品，创新领军行业的建筑防水新产品。
公司先后与浙江大学、同济大学、东南大学、苏州大学、苏州科技大学、中国建筑材料科学研究总院苏
州防水研究院、苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司等机构搭建产学研合作模式，致力于产品材料的
共同研发与优化，为国家发展建筑防水新产品奠定了可持续基础。
2015年公司获批江苏省企业技术中心，2017年公司获批江苏省工程技术研究中心，2018年公司获批江苏
省博士后创新实践基地，2020年获得国家级博士后工作站，2021年公司获批苏州高分子先进技术研究院及CN
AS认证，2023年获得全国质量标杆、江苏省省长质量奖、江苏省科技奖，2020-2025年获得建筑材料科技奖
二十余项。
（四）营销网络及品牌影响力
公司在全国构建了完善的市场销售网络和强大的技术支持、售后服务体系，在全国一些省会城市和中心
城市设立了分子公司，增强防水材料市场对凯伦高分子产品、防水卷材、防水涂料等产品的认知，进一步提
升了凯伦品牌影响力，公司产品受到市场的普遍认可。公司产品畅销全国各地。此外，外贸业务继续保持了
稳健发展势头，产品已出口数十个国家和地区，出口产品类别也呈现多元化趋势。
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