经营分析☆ ◇300726 宏达电子 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宏达分部(行业) 8.64亿 94.89 4.41亿 83.03 51.06
湘怡分部(行业) 1.41亿 15.49 3859.53万 7.27 27.37
分部间抵销(行业) -9452.29万 -10.38 5151.98万 9.70 -54.51
─────────────────────────────────────────────────
元器件(产品) 6.82亿 74.93 4.16亿 78.30 60.97
模块及其他产品(产品) 2.28亿 25.07 1.15亿 21.70 50.52
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.86亿 97.35 5.18亿 97.54 58.47
外销(地区) 2414.76万 2.65 1304.99万 2.46 54.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 18.87亿 100.00 11.02亿 100.00 58.41
─────────────────────────────────────────────────
元器件(产品) 13.95亿 73.95 8.20亿 74.39 58.75
模块及其他(产品) 4.91亿 26.05 2.82亿 25.61 57.42
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.71亿 99.18 10.95亿 99.37 58.52
境外及中国港澳台(地区) 1541.22万 0.82 695.56万 0.63 45.13
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.42亿 97.64 10.86亿 98.53 58.94
经销(销售模式) 4458.11万 2.36 1617.10万 1.47 36.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
宏达分部(行业) 8.53亿 99.59 4.88亿 99.50 57.25
湘怡分部(行业) 5414.13万 6.32 245.04万 0.50 4.53
分部间抵销(行业) -5061.89万 -5.91 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
元器件(产品) 6.59亿 76.99 3.95亿 80.44 59.87
模块及其他产品(产品) 1.97亿 23.01 9598.82万 19.56 48.70
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.53亿 99.59 4.89亿 99.64 57.33
外销(地区) 353.59万 0.41 174.49万 0.36 49.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 15.86亿 100.00 9.14亿 100.00 57.63
─────────────────────────────────────────────────
元器件(产品) 12.47亿 78.62 7.39亿 80.90 59.30
模块及其他(产品) 3.39亿 21.38 1.75亿 19.10 51.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.82亿 99.78 9.12亿 99.84 57.67
境外及中国港澳台(地区) 346.86万 0.22 142.59万 0.16 41.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.34亿 96.75 9.10亿 99.63 59.35
经销(销售模式) 5158.85万 3.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.25亿元，占营业收入的54.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 37060.97│ 19.64│
│第二名 │ 26227.26│ 13.90│
│第三名 │ 14979.59│ 7.94│
│第四名 │ 13936.39│ 7.39│
│第五名 │ 10332.38│ 5.48│
│合计 │ 102536.58│ 54.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.25亿元，占总采购额的18.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3404.07│ 5.10│
│第二名 │ 2707.26│ 4.06│
│第三名 │ 2380.64│ 3.57│
│第四名 │ 2364.66│ 3.54│
│第五名 │ 1625.52│ 2.44│
│合计 │ 12482.14│ 18.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务、主要产品
宏达电子是一家以高可靠电子元器件和电路模块为核心进行研发、生产、销售及相关服务的高新技术企
业。公司拥有30多年的电子元件研发生产经验、十多条国内先进的电子元器件和电路模块生产线、完善的质
量检测体系和完整的检验试验技术，拥有多项电子元器件和电路模块的核心技术与专利，公司业务涵盖钽电
容器、电源模块、多层瓷介电容器、单层瓷介电容器、陶瓷薄膜电路、电感器、磁珠、变压器、半导体分立
器件、嵌入式计算机板卡、薄膜电容器、I/F转换器、环形器与隔离器、电阻等产品的研发、生产及销售，
主要商业模式为“产品+解决方案”，即公司除了销售标准化产品，也为客户提供定制化产品及整体电子元
器件和电路模块的配套方案，致力于打造拥有核心技术和重要影响力的电子元器件集团公司。
钽电容器是公司发展最早的业务，公司在传统的金属封装钽电容基础上不断拓展，陆续推出高能混合钽
电容器和高分子钽电容器等新一代的钽电容器，并率先开拓出该品类市场及实现大规模量产能力，在产品技
术和市场份额上在国内处于领先地位，是国内钽电容的龙头企业之一。基于公司钽电容业务打下的广泛市场
基础，致力于为高可靠市场客户提供更深度服务，公司从2014年开始拓展陶瓷电容、电感、电源模块等非钽
产品业务，在解决客户多种类电子元器件国产化需求的同时帮助客户实现多类电子元器件和方案“一站式”
采购，达到减少客户研发采购成本、增强客户粘性和满意度的效果。公司非钽业务战略推进顺利，2026年上
半年，公司非钽业务销售收入占比68.78%，大幅领先于钽电容业务销售收入金额。公司发展非钽业务的模式
是与核心技术人员共同设立子公司，采用子公司股权激励的方式激励技术人员，孵化新的产品业务。经过十
几年的努力与管理经验积累，公司已由单一提供钽电容的厂商转型为高可靠客户认可的“一站式”电子元器
件长期合作伙伴以及电子元器件技术人员的创业平台型企业。目前公司与3000多家客户建立了长期合作关系
，公司也在不断发掘客户需求以及痛点，孵化发展新的电子元器件品种，在让客户更满意的前提下，拓展业
务边界和市场容量。随着公司非钽业务的深入推进，公司积累了多种电子元器件的技术工艺平台。各种类电
子元器件技术工艺各不相同但也有相通交叉之处。近年来公司加大研发管理力度，注重各类元器件技术、工
艺的融合组合式创新，加强电子元器件产业链集群配套及研发，不断推出独特的电子元器件产品和方案，为
客户的研发创新提供独特价值。随着市场、产品和技术的丰富，公司能力也溢出到新市场，比如深水油气开
发、商用航空、商业航天、人工智能以及光通信领域，近年来公司新市场营收规模不断增加。综合以上，公
司聚焦于电子元器件主业、高可靠客户需求，大力发展非钽产品业务。该战略经过多年布局和继续坚定推进
，短期内将为公司积累更多销售收入、更高客户粘性、更多技术工艺平台，中期将为公司走向新市场提供良
好环境，长期帮助公司实现“在电子元器件领域成为一家值得信赖和尊敬的公司”的愿景。
公司客户覆盖车辆、飞行器、船舶、雷达、电子等高可靠系统工程和装备，产品获得各大高可靠集团用
户的高度认可，已向超过3000家客户提供产品和服务，实现了全面广泛的客户覆盖。近年来，公司在巩固高
可靠产品业务的同时，也积极将核心技术与产品优势陆续向蓬勃发展的人工智能、商用航空、商业航天、光
通信产业、深海油气开采等民用与工业领域进行拓展。公司目前已成为自主深海钻井系统“璇玑”核心供应
商、深水油气装备产业联盟成员单位之一，向客户供应钽电容器、电阻器、电感器等基础电子元器件和大功
率井下涡轮发电机中的电源模块、高压升压模块以及钽电容储能模块等；公司钽电容器为多家国内头部服务
器和固态硬盘厂商合格供应商；单层陶瓷芯片电容、陶瓷薄膜电路、异形陶瓷结构件等产品成为多家头部光
模块厂商合格供应商。公司在民用与工业领域的业务尚处于市场开拓阶段，尚未对公司整体业绩构成重大影
响，报告期内的公司主营业务未发生重大变化。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
（1）供应商评选
公司采购部根据技术部制定的材料规范，通过各种渠道收集公司所需关键和重要材料供应商的相关资质
证明材料，经分析后，选定质量可靠、信誉好的生产厂作为候选供方。采购部要求候选供方提供少量样品、
初步报价及有关质量证明资料，必要时通过公司技术负责人与供方技术负责人进行技术沟通交流，确定样品
规格、报价细节等相关内容。事业部组织对样品进行工艺摸底试验。材料经摸底试验合格后，质量部组织各
部门对供方进行评价，出具《供方评价表》经批准后，列入《合格供方名单》。
对于进入《合格供方名单》的供应商，质量部定期组织相关人员对供方进行二方审查，了解供方的企业
管理、技术力量、工艺设备、质量管理、计量等级、生产现场、产品质量、企业信誉、销售服务、包装运输
、供货能力等情况。
（2）采购执行
公司制定了《外部提供控制程序》，对采购过程进行了有效控制，确保选用的材料符合有关的技术文件
、生产设备的规定，满足产品相关的质量要求。
2、生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式，以销售订单或高可靠科研项目的形式接入生产任务，根据客户往年
的订单数量或重点型号产品趋势制定季度或年度生产计划，并发放到各条生产线作为参考。根据上月订单情
况由销售内勤部门制定每月预发货计划并发放到生产线，由各生产线的生产主管根据月预发货计划制定当月
的生产计划（周计划或日计划）并安排具体的生产任务。执行过程中以自主开发的MES系统为主要核心，采
取流程式生产作业，在流程的各个关键点设置质量控制点，保证产品按照订单要求按期交付给客户，并且确
保产品的可靠性和质量稳定性。
公司通过了高可靠质量体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、AS9100D航空航天质量管理体系认
证等，在整个生产过程中采用优化设计和先进的质量管理技术，制定质量控制流程，如原材料入厂检验、设
备和仪器仪表定期计量校验、生产环境的检测和控制、关键控制点的质控、产品按照高可靠质量标准要求进
行质量一致性检验等对全过程进行质量监控和管理；从投产到出货使每一个工序过程处于受控状态，以确保
整个质量的稳定性和可靠性。
3、销售模式
（1）直销模式
公司产品主要通过直销模式销售给高可靠领域客户和终端客户。在高可靠市场领域，公司率先推出“一
站式”销售服务，客户通过一个商务接口采购各类元器件产品，复杂产品搭配专业解决方案顾问（FAE），
减少客户研发和采购过程中的沟通成本。目前，公司销售区域已覆盖全国大多数省市，同时，公司每个年度
积极参与国内的特种电子元器件及工业专业市场展览会，以提高产品知名度。
装备生产前期的用户设计方案确定阶段至关重要，是顺利实现向高可靠领域用户销售产品的关键，公司
需要反复与用户就方案设计需求进行沟通交流，并提供合适的产品，符合用户要求后才能最终被编入其装备
设计图纸选用的供应商目录。因此，公司销售部门与生产研发部门合作紧密，一方面可以更好的针对客户需
求进行相应产品销售，另一方面可以及时向公司反馈客户及市场的改进要求与研发需求，帮助公司掌握市场
需求与动向。
因客户数量多、研发项目多、电子元器件种类丰富的特点，公司销售人员需要长期待在客户现场沟通需
求。对于科研项目数量大的客户，公司配备了专人服务，以提高客户粘性和满意度。为了提高公司销售团队
实力，公司对销售人员进行了专业知识培训。同时公司通过市场调研，确定销售重大方向，销售人员需要制
定详细的行动方案，并定期汇报落实情况，公司对落实情况进行评估并相应进行指导。
（2）经销模式
公司部分民用产品采用经销的销售模式。民用产品在通过经销模式销售给下游客户时，由于经销商能够
销售不同类型、不同品牌的电子元器件产品，从而能满足民品客户供货量大、产品齐全和价格较低的要求。
4、研发模式
研发方面，公司以客户需求为牵引，密切关注国内外行业、竞争对手发展情况，不断引进行业内高端核
心人才实现新产品的自主开发，在涉及基础及材料领域与高校和科研院所合作，进行联合开发。
公司目前研发项目的设立主要包括以下几类：
（1）公司根据市场反馈和对海外同行业厂商跟踪信息收集，了解市场客户需求和行业动态，并据此制
定研发项目，开发新产品。
（2）公司申请或接受政府部门或者高可靠单位的研发项目，该类项目由相关部门拨款。
（3）公司根据不同类产品、技术、工艺平台分析研讨，进行组合式、方案式产品创新，并据此制定研
发项目。
公司根据质量体系标准中关于研究开发控制的要求，制定并严格执行《设计和开发控制程序》对研发的
各个环节进行严格控制，不断优化项目管理效率，从而确保将技术创新转化为技术成果。
（三）公司业绩驱动因素
2026年上半年，在AI算力高速扩容、全球数据中心互联需求激增的双重驱动下，电子元器件行业市场规
模稳步增长，公司积极把握发展窗口期，高度重视新兴市场的开拓，优化产品结构和产能配置，提升重点市
场产品占比，同步完善供应链建设，巩固市场份额。2026年上半年公司实现营业收入91,019.88万元，较上
年同期增长6.26%；实现利润总额32,927.09万元，较上年同期增长17.15%；实现净利润28,211.56万元，较
上年同期增长18.59%，具体原因有：
1、受益于AI服务器、高速光模块等高景气行业的需求爆发，公司以陶瓷薄膜电路、单层陶瓷电容，钽
电容为代表
的民品业务增速明显，报告期内公司民品业务收入29,639.90万元，同比增长118.99%，占公司营业总收
入的32.56%，其中民用陶瓷薄膜电路、单层陶瓷电容实现营业收入15,082.82万元，同比增长240.79%，民用
钽电容实现营业收入7,487.10万元，同比增长51.06%。在民品业务高速增长的同时，公司高可靠产品仍面临
着行业不确定性，报告期内公司高可靠产品实现营业收入60,168.58万元，同比下降15.65%，虽然高可靠产
品收入有所下降，但仍然是公司主要的业务，公司仍然将紧跟下游客户需求，力保市场份额，渡过行业周期
。
2、公司持续推动创新研发，丰富产品矩阵，通过技术共享与市场风险分散，构建了稳健且极具韧性的
业务结构，报
告期内公司已有20余种电子元器件和模块产品，其中钽电容实现营业收入28,417.40万元，同比下降6.8
6%，占公司营业收入的31.22%；陶瓷薄膜电路、单层陶瓷电容实现营业收入15,740.48万元，同比增长183.1
2%，占公司营业总收入的17.29%；电源模块实现营业收入14,352.09万元，同比增长3.16%，占公司营业收入
的15.77%；多层瓷介电容实现营业收入7,628.71万元，同比下降24.40%，占公司营业收入的8.38%。公司不
断开发新的下游客户需求，坚持多品类发展的道路，同时高度重视技术创新和产品的升级迭代，使公司能够
以更灵活、更全面的解决方案，快速响应并引领下游客户的多元化及新兴需求，进一步实现公司的长期可持
续发展。
二、核心竞争力分析
（一）资质优势
高可靠领域的客户准入门槛高，配套企业开展业务需要具备多种高可靠主体资质及认证，相关资质申报
周期长且流程繁琐，前期投入的时间和人力成本极高。同时客户粘性较强，基于安全稳定和保密性的考量，
一般而言客户会优先选择已进入该领域的合格供应商进行采购，在现有合格供应商无法满足需求时，才会考
虑选择新的供应商。因此，高可靠市场具有一定的封闭性，已进入该领域的合格供应商往往具有先发优势。
公司经过多年行业深耕，已具备行业准入的多种主体资质及业务认证；公司拥有高能混合钽电容器生产线、
非固体电解质钽电容器生产线、片式固体电解质钽电容器生产线、固体电解质钽电容器生产线、多层片式瓷
介固定电容器生产线、片式电感器生产线、片式膜固定电阻器生产线、射频隔离器、环行器生产线等13条高
可靠贯标认证生产线和4条宇航级生产线，相关产品已列入电子元器件QPL目录；公司实验中心通过了CNAS和
DILAC能力认可，公司高可靠产品全部按相关的要求进行质量一致性检验；公司产品已被纳入多项科研项目
的优选目录，公司已成为大部分高可靠用户的合格供应商；2020年公司通过了航天客户PCS建设认证。
民用方面，公司已通过AS9100D航空航天质量管理体系及IATF16949汽车质量管理体系认证，可以为民用
大飞机和汽车行业提供配套服务；2023年，公司成为深水油气装备产业联盟成员单位。
（二）研发优势
公司产品覆盖钽电容器、电源模块、多层瓷介电容器、单层瓷介电容器、陶瓷薄膜电路、电感器、磁珠
、变压器、半导体分立器件、嵌入式计算机板卡、薄膜电容器、I/F转换器、环形器与隔离器、电阻等产品
。
公司依托基础元器件的研发架构，实现了跨产品线的技术平台互通与制造能力协同。这一平台打破了单
一技术路线的孤岛效应，使得无论是突破性新产品的快速孵化，还是复杂电子元器件与各类组件的深度集成
，都能在同一高可靠性的技术架构上高效落地。
公司研发团队深入研发一线，研发人员扎根生产一线，将技术指导贯穿制造全流程，筑牢质量底座。打
破部门墙，研发与市场形成“铁三角”联动。第一时间了解客户需求，确保客户需求转化为产品设计，实现
解决方案的极速落地。建立“开发一代、预研一代”的向前看机制。基于一线市场反馈，每年立项推进公司
级战略研发项目，以技术迭代持续引领市场需求。
（三）管理及平台优势
公司秉承“追求更高质量、效率和员工幸福感，成为客户信赖的长期合作伙伴”的经营理念，以客户为
中心，以创造价值者为本，始终把人放在第一位，在企业内部提供公平、公正的竞争环境和机会，共谋企业
发展，共担企业责任，打造越分享越精彩的团队文化，建立以创造价值者为本的业绩评价、分配体系和用人
文化，逐步形成共同的价值观、共同的思维方式和做事习惯，构建强势正能量企业文化，为企业的发展提供
持续的动力。
依托公司成熟的销售平台、产品平台、资金平台、管理平台，公司业务范围从核心产品钽电容扩展到电
源模块、多层瓷介电容器、单层瓷介电容器、陶瓷薄膜电路、电感器、磁珠、变压器、半导体分立器件、嵌
入式计算机板卡、薄膜电容器、I/F转换器、环形器与隔离器、电阻等产品，引进各个细分行业顶尖人才，
组建核心技术管理团队。湖南宏微、湖南冠陶、宏达恒芯、宏达磁电、宏达电通、膜电容纳、华毅微波、成
都华镭、宏达惯性等20多家控股或参股公司在短短几年时间内从无到有，快速发展，为公司未来发展打下坚
实基础。
为进一步发展壮大宏达新业务，公司以建设“创业平台型企业”为战略措施，通过完善创业者激励机制
，业务流程进一步规范化、标准化、模块化，建设人才培养和输送平台等措施，为子公司和新业务进行赋能
，加速新业务的发展。随着公司非钽业务的深入推进，公司积累了多种电子元器件的技术工艺平台。各种类
电子元器件技术工艺各不相同但也有相通交叉之处，近年来公司更是加大研发管理力度，注重各类元器件技
术、工艺的融合组合式创新，加强电子元器件产业链集群配套及研发，不断推出独特的电子元器件产品和方
案，为客户的研发创新提供独特价值。
（四）市场与渠道优势
公司始终坚守以客户为中心，急客户之所急，想客户之所想的核心准则，深度贴合各类装备建设需求，
以极致可靠的产品与全周期响应服务，筑牢供应链信任基石。销售团队深耕高可靠电子领域，具备技术营销
、方案协同、项目攻坚卓越能力，构建“售前选型+售中交付+售后保障”一体化服务体系，根据产品的特征
、用户的需求等因素，建立了完善的销售网络系统，精准对接各大高可靠集团与重点型号任务，高效推进资
质准入、型号配套与批量交付。团队以使命必达的担当、协同攻坚的战力，持续拓展优质客户版图，圆满完
成多项急难险重保障任务，以卓越执行力与市场口碑，为公司高质量发展提供强劲支撑。
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